厦门证券-XXXX年6月投资策略报告-100531

1、“股市有风险，入市需谨慎”第 PAGE 6 页 共 NUMPAGES 6 页时间：2010年5月31日分析师：王永进执业证书编号：S02006080007厦门证券2010年6月份投资策略五月份大盘呈现下跌探底反弹走势，总体走势弱于我们预期，主要股指月度最大跌幅均超过10%，其中上证指数、深成指、沪深300指数、中小板综合指数月度跌幅分别达到9.70%、8.59%、9.59%、4.54%，沪深300指数创出了一年来的新低，中小板指数表现依然强于主板市场，市场风格没有明显转向。5月份市场多数股票出现下跌，医药、农业、食品饮料等防御性品种成为资金避风港，表现强于大盘，医药指数成为月度涨幅最大的行业指

2、数，部分医药类股票还创出了年内新高；新兴产业也有所表现，稀缺资源、新材料、传媒等主题性投资品种表现较好；在新疆工作会议召开的利好刺激下，新疆板块整体上扬，表现较为突出。5月股票票池总体出现现下跌，5只股股票平均均跌幅66.799%，表表现强于于沪深3300指指数表现现，大连国国际盘中中到达我我们目标标位，双双鹤药业业最终取取得正收收益，表表现较为为出色；20110年月月度投资资组合累计计涨幅目目前暂时时领先沪沪深3000指数数9个百分分点。表1、55月股票票池表现现情况20100年月度度投资组组合累计计涨幅-13.11%同期沪深深3000指数涨涨幅-22.44%代码简称入选时间间行业投资评级级

3、前收盘价价（元）目标区间间（元）月度涨跌跌幅6001183生益科技技5月1日日电子增持12.11213.55-144-19.75%6000016民生银行行5月1日日金融增持7.0227.8-8.22-6.884%6006600青岛啤酒酒5月1日日饮料增持35.66839-440-3.117%6000062双鹤药业业5月1日日医药增持28.88532-3330.733%0008881大连国际际5月1日日综合增持9.96611-112-4.992%五月份全全球股市市出现大大幅下跌跌，美国国股市三三大股指指全月累累计跌幅幅均超过过，为一年年多来的的最大单单月跌幅幅。目前前欧洲主主权债务务危机仍仍未结

4、束束，正由由希腊向向西班牙牙等国家家蔓延，导致欧欧元大幅幅下跌，美元指指数大幅幅攀升，由于美美元同日日元一起起，是套利交交易最主主要的低低息货币币，我们们一直以以来都在在强调美美元指数数上升对对全球资资本市场场都较为为不利。欧洲主权权债务危危机对国国内比较较有利的的是，由由于国际际形势的的复杂化化，紧缩缩政策力力度可能能降低。5 月月13 日至114 日日，温家家宝总理理在视察察天津时时表示，目前“国内外外形势仍仍然极其其复杂，宏观调调控面临临的两难难问题不不少”，还指出出“要防防止多项项政策叠叠加的负负面影响响”。今今年宏观观调控的的目标主主要有：防止通通胀、控控制房地地产价格格过快上上涨，

5、以以及调结结构。CCPI 自2 月份开开始已经经连续三三个月超超过一年年期存款款利率，当前正正在向33%逼近近，未来来通胀压压力仍较较大，如如果5、6 月月CPII 超出出预期，可能仍仍需要通通过加息息来引导导公众通通胀预期期；从房地产产价格来来看，新新国100 条出出台之后后，房地地产销售售量有明明显萎缩缩，但价价格是涨涨多跌少少，离调调控的目目标还有有很大的的差距；危机的的出现让让中国依依靠投资资和出口口的经济济增长模模式深受受其害，从20009 年的中中央经济济工作会会议到两两会，以以及可以以预期的的十二五五规划，调结构构都是重重头戏，目前宏观观调控的的目标远远没有达达到，现现在说政政策

6、放松松还为时时尚早，只是欧欧洲危机机使政策策暂时进进入观察察期。随着股指指大幅下下跌，市市场估值值水平也也出现大大幅下降降，按照照沪深3300成成份股220100年业绩绩增长220%计计算，目目前20010年年沪深3300指指数动态态市盈率率15倍倍，接近近历史估估值底线线，目前前的点位位已经具具备了一一定的投投资价值值。由于于市场缺缺乏上涨涨的催化化剂，预预计低估估值的状状态还将将维持一一段时间间。总体而言言，政策策处于观观察期，市场估估值对大大盘有一一定支撑撑，5月份末末出现的的短期反反弹，动动力主要要来自于于市场内内在因素素，超跌跌反弹特特征较为为明显，但市场场总体成成交量依依然维持持较

7、低水水平，还还难以推推动金融融等超级级大盘股股出现较较好走势势。目前前周K线线的均线线系统已已经呈现现明显空空头排列列，大盘盘中期调调整形态态较为明明显，50日日均线作作为中期期重要压压力位，短期突破破难度较较大；55月的低低点属于于市场自自发形成成，具有有一定支支撑。66月大盘盘呈现反反复震荡荡筑底走走势的可可能性较较大，在在短期技技术形态态修复前前，大盘盘难以产产生较大大规模行行情，66月份上上证指数数的主要要波动区区间在225000-27750点点之间。由于大盘盘目前仍仍处于中中期下跌跌趋势当当中，虽然存存在一定定的反弹弹要求，但缺乏乏明显的的上涨动动力，市市场机会会较难把把握，仍仍然建

8、议议保持550%以以下仓位位。稳健的的投资者者可等待待市场下下跌趋势势扭转后后再考虑虑入场；激进型型的投资资者在控控制仓位位的基础础上，可可在5月月低点附附近捕捉捉市场反反弹机会会。由于于市场成成交量维维持较低低水平，我们六六月份仍仍然建议议重点关关注主题题性投资资品种，包括节节能减排排、三网网融合等等，以及及消费类类、低估估值等防防御性品品种。我们重点点选取了了5只股股票作为为6月份股股票池品品种：中视传媒媒（60000888）：公司司20009年影影视业务务收入大大增，首首度超过过广告收收入，公公司开始始实现向向节目内内容提供供商转型型。三网网融合是是今年工工信部主主推的行行业整合合政策之

9、之一，今今年开始始试点的的可能性性很大，在三网网融合时时代，将将是内容容为王，内容提提供商将将面临极极大的发发展机遇遇，公司司依托中中央电视视台，未未来电视视台走向向市场化化、产业业化将提提升公司司价值。该股今今年以来来走势明明显强于于大盘，目前上上升形态态保持完完好，在在三网融融合试点点正式推推出前，该股仍仍有较大大机会。上海医药药（60116077）：上海医医药通过过吸收合合并上实实医药、中西药药业实现现了上实实集团、上药集集团医药药产业的的整体上上市，并并成为国国内A股股市场市市值最大大，全产产业链的的医药上上市公司司，公司司在已经经公布的的3077个国家家基本药药物目录录品种中中拥有1

10、198个个，拥有有药品生生产批文文超过330000个，根根据20010年年预测业业绩计算算，目前前市盈率率不足330倍，在一线线医药股股中估值值处于低低端，在在弱市情情况下，该股是是较好的的防御性性品种。广电运通通（00221522）：公司AATM产产品国内内市场占占有率排排名第一一，5月月27日日公司公公布与中中国银行行签订两两份ATTM销售售合同，总金额额约4亿亿元；农农行是公公司国内内最大客客户，农农行上市市有望实实现订单单恢复性性增长，预计公公司今年年的ATTM市场场份额将将继续上升升，货币币自助设设备（包包括AFFC）随随着轨道道交通迅迅猛发展展，有望望成为公公司新的的利润增增长点，

11、公司目目前20010年年预测市市盈率仅仅22倍倍，在中中小板中中估值处处于低端端，可逢逢低适当当关注。 HTMLCONTROL Forms.HTML:Hidden.1 HTMLCONTROL Forms.HTML:Hidden.1 华光股份份（60004755）：公司是是国内垃垃圾焚烧烧炉的龙龙头企业业，公司司特种锅锅炉099年收入入占全部部锅炉类类收入的的比重已已提升至至27%，公司20010年年一季度度预收款款余额为为16.1亿元元，较009年底底上升00.5亿亿元，为为公司近近年来首首次季度度上升，我们估估计预收收款应与与公司特特种锅炉炉乐观前前景有关关，考虑虑到公司司循环流流化床锅锅炉

12、保持持稳定，特种锅锅炉将成为公公司未来来业绩增增长的主主导力量量。公司司受益于于节能减减排政策策推出，目前220100年市盈盈率约225倍，考虑到到公司良良好的发发展前景景，建议议逢低积积极关注注。兰花科创创（60001233）：公司司是综合合类的煤煤炭及煤煤化工生生产企业业，综合合煤利用用平滑了了煤价波波动对公公司业绩绩的影响响，公司司长期以以来业绩绩稳定。公司220100年计划划煤炭产产量比220099年增长长近400%，且且公司55月288日公告告增持亚亚美大宁宁能源有有限公司司股权，有望增增厚公司司业绩，目前公公司20010年年预测市市盈率仅仅12倍倍，在煤煤炭股中中处于低低端，逢逢低

13、适当当关注。表2、厦厦门证券券20110年6月股票票池代码简称入选时间间行业投资评级级前收盘价价（元）目标区间间（元）6000088中视传媒媒6月1日日传媒增持23.55726-2276016607上海医药药6月1日日医药增持17.55519-2200021152广电运通通6月1日日电子增持31.66535-3366004475华光股份份6月1日日设备增持16.66318.55-1996001123兰花科创创6月1日日煤炭增持31.99035-336重要声明明：“股股市有风风险，入入市需谨谨慎”本报告中中的信息息均来源源于公开开资料，我公司司对这些些信息的的准确性性及完整整性不作作任何保保证，不不保证报报告信息息已做最最新变更更，也不不保证分分析师作作出的任任何建议议不会发发生任何何变更。在任何何情况下下，报告告中的信信息或所所表达的的意见并并不构成成所述证证券买卖卖的出价价或询价价。在任任何情况况下，我我公司不不就本报报告中的的任何内内容对任任何投资资作出任任何形式式的担保保，投资资者据此此投资，投