宝钢股份上市公司财务报表分析

1、一、宏观经济背背景及行业背背景自改革开放三十十年以来，我我国钢铁行业业，在国家的的大力支持下下，抓住市场场机遇，取得得到了长足发发展：从1978年获得利润3718万人民币到1993年达到900万人民币，再再从1998年的全行业业亏损4亿元人民币币，到20007年的利润超过1700多亿人民币, 特别是2004年以后的利利润有了大幅幅度增长。中中国的钢铁工工业经历了漫漫长而又艰辛辛的发展之路路。2001年的12月份全球的的钢铁工业进进入了世界钢钢铁工业近20年的最低潮潮，2008年6月份是国内内钢材价格最最高的时期，国国际钢材市场场的高潮是在在7月份。但是受受全球经济危危机的影响，进进入8月份国际

2、钢钢材市场价格格在连续上涨涨11个月以后开开始了全球性性的下跌。我国钢钢铁行业的发发展正面临着着严峻挑战。二、公司简介宝山钢铁股份有有限公司（简简称“宝钢股份”）是中国最最大、最现代代化的钢铁联联合企业。宝宝钢股份以其其诚信、人才才、创新、管管理、技术诸诸方面综合优优势，奠定了了在国际钢铁铁市场上世界界级钢铁联合合企业的地位位。世界钢钢铁业指南评评定宝钢股份份在世界钢铁铁行业的综合合竞争力为前前三名，是未未来最具发展展潜力的钢铁铁企业。宝钢钢股份在成为为中国市场主主要钢材供应应商的同时，产产品出口日本本、韩国、欧欧美四十多个个国家和地区区。该公司重重视环境保护护，追求可持持续发展，在在中国冶金

3、行行业第一家通通过ISO144001环境贯标认认证，堪称世世界上最美丽丽的钢铁企业业。三、公司财务状状况分析根据宝钢的20006年至2008的年报和公司司简介数据，结结合目前在“上市公司财财务报表分析析”这门课所学学，先对该公公司财务报告告作出如下分分析：偿债能力分析短期偿债能力分分析流动资产与流动动负债比较分分析1、流动比率：流动比率=流动动资产/流动负债2006：5116112996652/4726663082440 =1.092007：7666238550346/7588551681662 =1.012008：5887594444855/7204224200779 =0.822、速动比率

4、速动比率=（流流动资产总额额-存货）/流动负债2006：（55161122966522- 3155145499913）/4726663082440 =0.4252007：（77662388503466- 3900687288056）/7588851681162 =00.4952008：（55875944448555- 3566445900876）/7204424200079 =00.321长期偿债能力分分析资产负债表长期期偿债能力分分析债务比率债务比率=负债债总额/资产总额2006：6441847996656/15100000000000 =00.4252007：9337348000189/1

5、8800000000000 =00.4992008：100200000000000/20000000000000 =00.51负债总额与股东东权益比率负债总额与股东东权益比率=负债总额/股东权益总总额2006：6441847996656/8196005459225 =0.7832007：9337348000189/8850440104225 =1.062008：100200000000000/9195568697747 =11.11长期负债对资本本化的比率长期负债对资本本化的比率=长期负债/（股东权益+长期负债）2006：1667709889399/（8196005459225+1677709

6、899399） =0.1172007：1773542888443/（8850440104225+1733542888443） =0.11642008：2997093771860/（9195668697447+2977093711860）=0.244债务与有形净值值比率债务与有形净值值比率=负债总额/（股东权益无形资产）2006：6441847996656/(8196605459925-135111963799)=0.77962007：9337348000189/(8850040104425-0)=1.0662008：100200000000000/(9199568699747-00)=1.11

7、1损益表长期偿债债能力分析利息保障倍数利息保障倍数=息税前利润/包括资本化化利息的利息息费用固定费用偿付能能力固定费用偿付能能力=（息税前利利润+租赁费的利利息部分）/（包括资本本化利息的利利息费用+租赁费的利利息部分） 偿债能力的综合合分析现金流量对偿债债能力的影响响分析现金到期债务比比现金到期债务比比=营业现金流流量/（本期到期期长期负债+本期应付票票据）营业现金流量与与债务总额比比营业现金流量与与债务总额比比=营业现金流流量/债务总额通过分析，可以以看出宝钢股股份的06、07的流动比率率均大于1，意味着其其可转换成现现金的流动资资产足以偿还还到期的流动动负债，偿还还短期债务能能力强。但是

8、是宝钢股份08年的流动比比率小于1，意味着其其可转换成现现金的流动资资产不足以偿偿还到期流动动负债，偿还还短期债务能能力弱。一旦旦宝钢股份不不能通过借款款或变卖固定定资产等取得得现金，用于于偿还到期债债务，宝钢股股份立即会遭遭遇一连串的的债务危机。从从这三年来看看，宝钢股份份的短期偿债债能力在下降降，但差距不不大。 06年宝钢股股份的速动比比率只有0.425，这意味着着，扣除存货货后，宝钢股股份的流动资资产只能偿还还42.5%的到期债务务。通过分析析宝钢公司的的存货发现，宝宝钢股份的主主营产品是钢钢材，钢材总总体来说，易易于保存，存存货跌价损失失可能不大。所所以，即使存存货滞销或毁毁损，宝钢股

9、股份也能偿还还一定的到期期流动负债。 07年的速动比比率与06年相比有所所增加，虽然然幅度很小，但但是增强了其其偿还到期流流动负债的能能力。08年的速动比比率相比较前前两年，下降降幅度较大，主主要是流动资资产大幅下降降所致，宝钢钢股份调整流流动资产份额额，增加其偿偿还到期流动动资产的能力力。宝钢股份06、07、08三年的债务比比率基本在50%左右，均不不大于60%，并且比较较稳定，比较较符合标准，说明企业的长期偿债能力较强。从三年趋势来看，债务比率都在小幅度增长，说明企业的财务风险有所提高。企业应该对此重视，以增强长期偿债能力宝钢股份06、07、08负债总额与与股东权益比比率均不大于于1.5，

10、说明企业业的债务负担担一般，在其其资本基础的的承受范围内内。但是从这这三年的趋势势来看，比率率一直在增加加，特别是06年到07年升幅较快快，说明企业业的财务风险险有所增加，建建议企业应采采取稍微保守守的财务政策策，预期将来来的权益资本本收益率可能能会降低，减减少企业的财财务风险。营运能力分析一、短期资产营营运能力分析析（一）应收账款款营运能力分分析1、应收账款与与日销售额比比(Averrage CCollecction Periood) （应收账款款回收期）应收账款与日销销售额比=应收账款总总额(Accoounts Receiivablee)/ 销售净额(Net Saless)/365506年

11、 (511819266171+55169199112.77)/ （15800000000000-0）/365=13.00607年（631116421150+0）/（19100000000000-0）/365=11.99908年（526691908882+0）/（20000000000000-0）/365=9.599分析：宝钢股份份06年到09年，应收账账款回收期越越来越短，说说明宝钢资金金的周转速度度变快，有利于提高高企业的经济济效益。2、应收账款周周转率应收账款周转率率=销售净额/平均应收账账款总额06年15800000000000/(477704275544+48813984466.5)+

12、(518819261171+51169191112.7)/2=28.85507年19100000000000/( 511819266171+55169199112.77)+ 633116422150/2=311.7908年20000000000000/(631116421550+526691908882)/22=34.503、应收账款周周转天数应收账款周转天天数=平均应收账账款总额/（销售净额/365）06年(447704227544+4813998466.5)+(551819226171+5169119112.7)/22/（15800000000000/3665） =12.65507年 (

13、518119261771+51669191112.7)+ 631116421550/2/（19100000000000/365）=11.4808年 (663116442150+526911908822)/2/（20000000000000/3665）=10.58应收账款周转率率*应收账款周周转天数=365分析：应收账款款周转率测算算在1年内应收账账款周转次数数。应收账款款周转率越大大，应收账款款质量越好，流流动性越强。宝宝钢股份06年应收账款款周转率是28.85，这意味着着宝钢股份的的应收账款一一年周转29次。从06年到08年，应收账账款周转率变变大，周转天天数变少，说说明应收账款款的流动性变

14、变强。（二）存货营运运能力分析1、存货与日销销售额比（存存货销售期）存货与日销售额额比=期末存货/（销货成本/365）06年3151145499913/12900000000000/3665=87.9307年3906687280056/16300000000000/3665=86.6008年3564445908876/177600000000000/365=73.277分析：存货销售售期反映企业业资产的流动动性，存货销销售期越短，企企业的资产流流动性越好，现现金流量越充充足。宝钢股股份2006年存货销售售期是88天，这意味味着需要用88天，存货才才能销售出去去，存货才能能转换成现金金或应收账款

15、款或应收票据据。从06年到08年，存货销销售期越来越越短，说明企企业的资产流流动性变好了了。2、存货周转率率(Inveentoryy Turnnover)存货周转率=销销货成本(Costt of SSales)/ 平均存货(Averrage IInventtory)06年12900000000000/(2504462901143+3115145449913)/2=44.5607年16300000000000/(3151145499913+3906887280556)/2=4.608年17600000000000/(3906687280056+3556445990876)/2=44.683、存货

16、周转天天数存货周转天数=平均存货/(销货成本/365)06年(2500462900143+33151455499133)/2/（12900000000000/3665）=80.00407年(3155145499913+3906887280556)/（2/16300000000000/3365）=79.33508年/(3990687228056+3564445908776)/2/（17600000000000/3665）=77.999存货周转率*存存货周转天数数=365分析：存货周转转率测量企业业的存货管理理水平。将企企业的存货周周转率与同行行业平均值比比较，我们可可以判断企业业是否有过多多的存

17、货。宝宝钢股份2006年存货周转转率是4.56，说明其存存货一年可以以周转4.56次，或者说说，一年卖出出存货的4.56倍产品。从06年到08年，存货周周转率变大。周周转天数变少少，说明宝钢钢存货逐年递递减，存货管管理水平上升升。（三）短期资产产营运能力综综合分析1、营业周期计计算营业周期=应收收账款周转天天数+存货周转天天数06年12.665+80.04=922.6907年11.448+79.35=900.8308年10.558+77.99=888.57分析：营业周期期是指从取得得存货开始到到销售存货并并收回现金为为止的这段时时间，也就是是说取得的存存货需要多长长时间能变为为现金。一般般情况

18、下，营营业周期短，说说明资金周转转速度快；营营业周期长，说说明资金周转转速度慢。宝宝钢股份从06年到08年，营业周周期逐年递减减，说明企业业的变现能力力有所提高，同同时也就意味味着营业效益益有所提高。2、流动资产分分析2.1流动资产产总量分析流动资产周转次次数=销售收入/流动资产平平均总额流动资产平均总总额=(期初流动资资产+期末流动资资产)/206年15800000000000/(4709981255554+5116112996652)/2=33.207年19100000000000/(5161112966652+7666238550346)/2=22.9608年20000000000000

19、/(7662238503346+5887594444855)/2=22.92流动资产周转天天数=计算期天数/流动资产周周转次数06年 3655/3.2=114.00607年365/2.96=123.33108年365/2.92=125分析：流动资产产周转次数指指在一定时期期内流动资产产完成的周转转次数，反映映流动资产的的周转速度。这这个比率是表表示流动资产产“产生”销售收入的的倍数。宝钢06年的流动资资产周转次数数为3.2，说明其流动资产产产生了3.2倍于其本身的销销售收，也就是说流流动资产周转转了3.2次。流动资产产周转天数则则是反映年度度流动资产平平均周转一次次所需要的天天数。从06年到0

20、8年，宝钢的的流动资产周周转速度变缓缓，其对应产产生的销售收收入减少。2.2流动资产产结构比例分分析（1）流动资产产构成比率流动资产构成比比率=流动资产合合计数/资产总额 *1000%06年5161112966652/155100000000000 *100%=34.117%07年7662238503346/188800000000000 *1000%=40.75%08年5875594448855/200000000000000 *1000%=29.37%分析：构成比率率是计算表上上每一项在总总额中的比率率。其作用在在于了解每项项所占用的投投资额和弥补补流动比率的的不足，达到到检测构成内内容的

21、目的，由多种部分分组成，只有有变现能力强强的占有较大大比例时企业业的偿债能力力才更强，否否则即使流动动比率较高也也未必有较强强的偿债能力力。（2）流动资产产对固定资产产比率流动资产对固定定资产比率=流动资产合合计数/固定资产净净值合计 *1000%06年5161112966652/9443340667023 *1000%=54.71%07年7662238503346/9886797444715 *100%=77.664%08年5875594448855/122700000000000 *1000%=46.26%分析：流动资产产对固定资产产比率反映固固定资产和流流动资产比例例关系，考察察企业经营

22、的的稳定性和收收益性。在06到08三年中，07年流动资产产对固定资产产比率最大，说说明07年企业的收收益性最好。（3）销货债权权对存货资产产的比率销货债权对存货货资产比率=销货债权（应应收账款+应收票据）/存货资产 *100% 06年（520005759939+555471333834）/3151145499913 *1100%=334.10%07年（565569851158+0）/3906687280056 *100%=14.477%08年（450011121144+0）/3564445908876 *100%=12.622%分析：销货债权权对存货资产产的比率分析析考察销售债债权与存货资产的

23、比比例是否合适适，间接反映映商品销售情情况。从数据据可以看出，06年宝钢有较较好的销售收收入。（4）速动资产产构成比率速动资产构成比比率=速动资产合合计数/资产总额 *100%速动资产=流动动资产-库存06年（5166112966652-33151455499133）/15100000000000 *100%=13.300%07年（7666238500346-33906877280566）/18800000000000 *1000%=19.97%08年（5877594444855-33564455908766）/20000000000000 *1000%=11.57%分析：速动资产产是指可以迅

24、迅速转换成为为现金或已属属于现金形式式的资产，速速动资产构成成比率是分析析研究企业在在一定时期内内速动资产过过多还是不足足的指标。速动动资产越多说说明公司偿还还流动负债的的能力越强。宝钢在07年偿债能力最强。关于流动资产分分析的总结：流动比率和速速动比率分别别反映企业流流动资产和速速动资产在企企业负债到期期以前可以变变相作为偿还还流动负债的的能力水平。一一般情况下，流流动比率和速速动比率指标标值越高，说说明企业的短短期偿债能力力越强；反之之，流动比率率和速动比率率越低，说明明企业短期偿偿债能力越弱弱。流动比率率和速动比率率作为判断企企业财务状况况的重要指标标，应当保持持在一个适当当的幅度。如如

25、果这两个指指标过高，企企业的短期偿偿债能力虽然然有了充足的的保障，但是是由于大量占占用资金，减减缓了流动资资产和速动资资产的周转速速度，资金也也不能充分发发挥有效的使使用效益，进进而影响企业业的长期生产产经营效果。如如果这两个指指标过低，表表明企业负债债过高，短期期偿债能力没没有保障，经经营风险增大大，投资者投投资信心不足足，也会影响响企业的生产产经营效果。传传统观念认为为，流动比率率为2、速动比率率为1较为合适，如如果低于标准准值，就表明明企业的短期期偿债能力和和流动性不足足。显然，对对于宝钢股份份来说，流动动比率和速动动比率都比较较高，不利于于企业的长期期生产经营效效果。二 长期资产营营运

26、能力分析析（一）固定资产产利用率分析析1、固定资产运运用现状分析析资产负债表上没没有体现各类类固定资产的的比重，不做做评估。2、固定资产的的新旧程度比比率2.1固定资产产更新率固定资产更新率率=当年新增固固定资产原价价/年初固定资资产原价之和 *1000%06年（17880000000000-16720002787728.255）/16720002787728.255 *1000%=6.45%07年(0-117800000000000)/ 17880000000000 *1000%=08年(0-00)/0分析：是指一定定时期内新增增加的原值与与期初全部原原值的比率。，是是反映企业现现有中，经过

27、过更新的占多多大比重；也也是考核动态态状况的指标标，反映在计计算期内更新新的规模和速速度。在评价价企业更新的的规模和速度度时，也应结结合具体情况况进行分析，企企业为了保持持一定的和生生产能力，必必须对设备进进行更新是合合理的，但如如果更新设备备只是为盲目目扩大生产，就就不合理了。2.2固定资产产退废率固定资产退废率率=当年退废固固定资产原价价/年初固定资资产原价之和和 *1000%资产负债表没有有反映，暂不不以实例分析析。分析：固定资产产退废率又称称“固定资产报报废率”，是指企业业一定时期内内报废清理的的固定资产与与期初固定资资产原值的比比率。企业固固定资产的退退废应与更新新相适应，这这样才能

28、维持持再生产。退退废数额中不不包括固定资资产盘亏和损损坏的数额。2.3固定资产产的磨损与净净值率固定资产磨损率率=累计计提折折旧/全部固定资资产原价 *1000%06年9636669931176/ 17880000000000 *1000%=54.113% 固定资产净值率率=全部固定资资产净值/全部固定资资产原价 *1000%06年8189970229923/177800000000000 *1000%=466.00%分析：固定资产产磨损率和净值值率反映固定定资产的新旧旧程度。固定定资产的磨损损率较低，说说明固定资产产使用状况较较好。固定资资产净值率值值越大，表明明公司的经营营条件相对较较好；

29、反之，则则表明公司固固定资产较旧旧，须投资进进行维护和更更新，经营条条件相对较差差。从宝钢06年的数据看看出，该企业业固定资产的的使用状况不是是很理想。3、固定资产利利用效益分析析固定资产利润率率=利润总额/固定资产平平均净值 *1000%06年1900077337773/(77979122831544+8189970229923)/22 *1000%=5.87%07年1930076874400/8118970222923/2 *1100%=111.78%分析：从06到到07年，宝钢固固定资产的创创利有所上升升。（二）固定资产产营运能力分分析固定资产周转率率（Fixedd Asseets Tu

30、urnoveer)=销售收入净净额（Net SSales)/ 固定资产平平均净值（Averaage Neet Fixxed Asssets)06年15800000000000/(7979912831154+8118970222923)/2=1.95507年19100000000000/8189770229223/2=4.66分析：固定资产产周转率测量量企业的现金金流量。固定定资产投资减减少了企业的的现金流量，生生产性资产创创造的现金流流量必须能够够补充固定资资产投资，产产生一个正的的现金流量。宝宝钢股份20006年固定资产产周转率是00.95，这这意味着其生生产性资产创创造的现金流流量可以弥补

31、补固定资产投投资占用的资资金。（三）长期资产产营运能力综综合分析长期资产周转率率=销售收入净净额/长期资产平平均余额 *1000%06年15800000000000/(14220242336265.8-4700981255554)+（15100000000000-5161112966552)/22 *1000%=1662.6%07年19100000000000/（15100000000000-5161112966552)+( 18800000000000-7666238550346)/2*100%=1181.244%08年20000000000000/( 188800000000000-766

32、2238503346)+ (20000000000000-5875944448555 /2*100%=660.64%分析：长期资产产是企业拥有有的变现周期期在一年以上上或者一个营营业周期以上上的资产，包包括长期投资资、固定资产产、无形资产产、递延资产产和其他长期期资产，也就就是非流动资资产之和。长长期资产周转转率反映长期期资产的利用用效率，比率率越高，说明明利用率越高高，管理水平平越好。如果果长期资产周转转率与同行业业平均水平相相比偏低，则则说明企业对对长期资产的利利用率较低，可可能会影响企企业的获利能能力。通过各各项长期资产产的比重分析析可以找出具具体影响长期期资产周转率率的因素。宝宝钢股份

33、的长长期资产周转转率极高。三、总资产营运运能力分析总资产营运能力力的指标分析析总资产周转率(Assett Turnnover)=销售收入净净额(Net Saless)/资产平均余余额(Averrage TTotal Assetts)06年15800000000000/（14202242362265.8+15100000000000）/2=1.0707年19100000000000/(15100000000000+18800000000000)/22=1.13308年20000000000000/(18800000000000+20000000000000)/22=1.033分析：总资产营营运能

34、力的影影响因素主要要是各项资产产的利用程度度和销售收入入的多少。反反映总资产营营运能力的指指标是总资产产周转率，该该比率有总资资产周转次数数和总资产周转转天数两种表表示方法。对一个企业业来讲，在一一定时期内总总资产周转次次数越多，周周转天数越短短，则周转率率越高，周转转速度越快，说说明企业利用用全部资产进进行经营的效效率好。反之之，则说明企企业利用全部部资产进行经经营的效率差差，这将影响响企业的营利利能力。宝钢钢股份07年总资产周周转率最高，也也就说明其07年经营相对对其他两年好好。综合来看看，总资产营营运能力取决决于每一项资资产周转率的的高低。营运能力是社会会生产力在企企业中的微观观表现，是

35、企企业各项经济济资源，包括括：人力资源源、生产资料料资源、财务务资源、技术术信息资源和和管理资源等等，基于环境境约束与价值值增值目标，通通过配置组合合与相互作用用而生成的推推动企业运行行的物质能量量。广义的营营运能力是企企业所有要素素所能发挥的的营运作用；狭义的营运运能力是指企企业资产的营营运效率，不不直接体现人人力资源的合合理使用和有有效利用。现现实企业对营营运能力的研研究，实际上上就是企业在在资产管理方方面所表现的的效率研究。而而这种能力首首先表现为各各项资产周转转率和周转额的贡献上上；其次，通通过这种贡献献作用面对增增值目标的实实现产生基础础性影响。从从这种意义上上讲，营运能能力决定着企

36、企业的偿债能能力和获利能能力，而且是是整个财务分分析物核心。获利能力分析一、生产经营业业务获利能力力的分析1、销售毛利率率销售毛利率=销销售毛利额销售净收入*100%2008年=550774778565645922074600*100%=78.661%2007年=9994767786401271883345221*1000%=78.22%2006年=113077114156441333888467553*1000%=98.03%该企业近年销售售利率下降,尤其是2007年,销售净收入入明显减少,说明企业在2007年产品销售售不畅,导致收入降降低.2、营业利润率率营业利润率=营营业利润（产品净销销

37、售收入+其他业务收收入）*100%2008年=776235882113.44（20033317738819.599+0）*100%=3.811%2007年=11795122996822（19127734935516.611+0）*100%=9.399%2006年=11866811860499.23（16214421688837.788+0）*100%=11.551%该企业的营业利利润率逐年下下降,公司经营期期间的固定费费用有所增加加，获利能力力略显下降，企企业盈余质量量相对较低。3、税前利润率率税前利润率=利利润总额销售净收入*100%2008年=88154366563764592207460

38、0*100%=126.24%2007年=11930766874000994766786400*100%=194.1%2006年=119204228848661307771415664*1000%=1466.85%税前利润率可以以反映企业的的资本结构和和融资结构对对企业获利能能力的影响。从以上数据可以看出，宝钢股份的税前利润率近年来出现波动，2007年相对较高，而2008年达到了最低状态。我们由此可以推测，2008年宝钢股份受到金融危机的影响，使得利润总额下降，从而利润率降低。二、资产获利能能力分析1、总资产报酬酬率=（利润总额+利息支出）平均资产总总额*100%2008年=8815436656

39、375875994448555*1000%=13.88%2007年=119307668740007662338503446*1000%=25.2%2006年=119204228848666724662062335*1000%=28.56%宝钢集团从20006年到2008年总资产报报酬率逐年下下降，尤其是是2008年极为明显显，利润总额额下降迅速，远远远低于2007年和2006年。同前两两年相比，宝宝钢股份于2008年的经营效益益相对低下，投投入产出状况况出现问题，因因此宝钢集团团应该增加对对企业资本经经营方面的投投入，促进企企业提高单位位资产的收入入水平。2、总资产报酬酬率的影响因因素分析总资

40、产报酬率=总资产产值值率*产品销售率*销售利润率率总资产产值率=总产值平均资产产产值产品销售率=销销售净额总产值销售利润率=息息税前利润销售净额2008年总资资产产值率=6851160437755875994448555*1000%=11.67% 产品销售率=645992074660685166043755*100%=94.227% 销售利润率=607003095995645922074600*100%=93.998% 总资产报酬酬率=10.334%2007年总资资产产值率=11244004100727662338503446*1000%=14.67% 产品销售率=99477678644011

41、24000410772*1000%=88.5% 销售利润率=120666242003994766786400*100%=12.113% 总资产报酬酬率=1.577%2006年总资资产产值率=18177360100566724662062335*1000%=27.02% 产品销售率=13077714155641817336010556*1000%=71.96% 销售利润率=13066455477901307771415664*1000%=99.9% 总资产报酬酬率=19.442%总资产报酬率差差异（2006年为基期）：总资产报酬率差差异=1.577%-19.42%=-17.855% =10.34

42、4%-19.42%=-9.08%因素分析：（1）总资产产产值率对总资资产报酬率的的影响： 2007年（14.67%-27.002%）*71.996%*999.9%=-8.88% 2008年（11.677%-27.02%）*71.996%*999.9%=-11.033% 通过两组数据据对比，以2006年为基期，2007年和2008年分别为报报告期，可以以看出，总资资产产值对总总资产报酬率率影响较大，2008年的总资产产产值对总资资产报酬率产产生了负影响响，因此，企企业可采取适适时调整资本本结构的策略略，提高总资资产产值率。（2）产品销售售变化率对总总资产报酬率率的影响： 2007年227.02%

43、*（88.5%-71.996%）*99.99%=4.446% 2008年227.02%*（94.277%-71.96%）*99.99%=6.002%通过这组数据我我们不难看出出，2008年和2007年的产品销销售对总资产产报酬的提高高起到了积极极的作用，同同2006年相比，2007年和2008年企业把获获利的重点放放在了产品销销售中，因此此，产品销售售率的提高极极大地促进了了总资产报酬酬率的提高。（3）销售量变变化率对总资资产报酬率的的影响： 2007年 27.022%*71.96%*（12.133%-99.9%）=-17.07% 2008年 27.022%*71.96%*（93.988%-9

44、9.9%）=-1.115%通过该组数据，我我们可以发现现，宝钢股份份2006年的销售率率远大于2007年和2008年的销售量量。尽管2007年和2008年的产品销销售率高于2006年，但是同同比而言，后后两年的销售售量和2006年相比仍具具有明显差距距。汇总：20077年-8.888%+4.446%-177.07%=-21.449% 22008年-11.003%+6.02%-11.15%=-16.551%该数据说明宝钢钢集团应该在在销售和产值值方面加大重重视程度三、所有者投资资获利能力分分析1、资本金利润润率分析资本金利润率=利润总额资本金平均均余额2008年=8815436656373680

45、666925996*1000%=22.15%2007年=119307668740003317559347558*1000%=58.2%2006年=119204228848663298991915777*1000%=58.21%资本金利润率是是利润总额占占资本金（即即实收资本、注注册资金）总总额的百分比比,是反映投资资者投入企业业资本金的获获利能力的指指标。资本金金利润率反映映了投资者每每百元（或千千元、元）投投资所取得的的利润，取得得的利润越高高，获利能力力越强。20007年和2008年的资本金金利润率都相相对较高，说说明这两年的的企业资金利利用效果相对对较好，企业业资本金盈利利能力较强，而2

46、008年的企业资本金盈利能力较弱。2、普通股权益益报酬率=可用于普通通股分配的利利润普通股股本本平均额612920000001751220000000*1000%=35%四、营业利润的的敏感性分析析1、营业利润=销售收入-变动成本-固定成本 =销售单价*销售量-单位变动成成本*销售量-固定成本2008年=223328668532116.99-17589938273316.5-1447554794334.69=4291775464665.82007年=222113226057007.76-16292255880046.099-1255513750084=4556556442577.762006年

47、=118452225904887.07-13459981528820.355-1229990830000=3776253554666.72该公司的营业利利润在2008年有所下降降，可能是受受到金融危机机的影响，使使得企业的销销售受到影响响。2、营业敏感性性分析目前营业利润：E0=p00 x0-b00 x0-a00营业利润敏感系系数销售价格的营业业利润敏感系系数当销售价格提高高1%时，营业利利润敏感系数数的计算公式式：S1=（E-E0）/E0*100 其中，E=px-bx-a p=p0*(1+1%) b=b0 xx=x0 a=a0S1=p0(1+1%)x0-b00 x0-a00-p0 x00+b

48、0 x00+a0/E0*1100=(p0 x00*1%)/E0*1100=p00 x0/E002008年销售售价格的营业业利润敏感系系数：233328700000004291775464665.8=55.442007年销售售价格的营业业利润敏感系系数：221113300000004565556425777.76=4.842006年销售售价格的营业业利润敏感系系数：184452300000003762553546666.72=4.90通过销售价格的的营业利润敏敏感系数可以以得出，2008年度的产品品销售价格对对企业的营业业利润起到了了比较大的影影响。在2008年的金融危危机中，企业业产品销售相相

49、对不畅，因因此需要利用用价格杠杆调调节营业利润润。单位变动成本的的利润敏感系系数当单位变动成本本降低1%时，营业利利润敏感系数数的计算公式式：S2=（E-E0）/E0*100 其中，E=px-bx-a b=b0（1-1%） x=xx0 a=a0 p=p0通过整理计算，得得出单位变动动成本的营业业利润敏感系系数计算公式式： S2 =b0 xx0/E02008年单位位变动成本的的营业利润敏敏感系数：117589338273116.544291755464655.8=4.102007年单位位变动成本的的营业利润敏敏感系数：116292555880446.094565556425777.76=3.572006年单位位变动成本的的营业利润敏敏感系数：113459881528220.353762553546666.72=3.58通过以上数据得得出，2008年的单位变变动成本同样样为三年内对对营业利润影影响最大的年年份。在2008年里，单位位变动成本提提高，对于企企业的经营和和生产造成了了一定的影响响。销售量的利润敏敏感系数当产品销售量增增加1%时，营业利利润敏感系数数计算公式为为：S3=（E-E0）/E0*100 其中，E=px-bx-a x=x0（1+1%） b=bb0 a=a0 p=p0通过整理计算，得得出销售量的的营业利润敏敏感系数计算算公式：S3=(P0-b0)x00/E