上半年中国纺织制造供需趋势及纺织制造产能海外竞争格局发展趋势分析图

1、上半年中国纺织制造供需趋势及纺织制造产能海外竞争格局发展趋势分析图 2019H1棉花供给增加，短期供给充裕，短期供需缺口缩小：1）外棉进口量大幅增加，2019Q1同增94.7%至68.8万吨。2）2019年4月发改委发放棉花进口滑准税配额80万吨。3）2019.59年9月国储棉计划轮出100万吨。 2019.5.31棉花328现货价格为14,581元/吨，相比年初下跌788元/吨，利好原材料储备较少的公司，可低价补库，降低生产成本，反之对前期储备充裕的公司而言压力稍大。同时，棉价向下传导至纱线，使得纱线价格下压，外加下游订单疲软，总体而言棉纺企业库存承压。目前棉花价格处于较低水平，考虑到轮出后

2、国储棉库存处地位，若后续需求企稳有望推动棉价回升。2019-2020年中国棉花供需及预测（万吨）初期库存产量进口量国内消费量出口量期末库存供需缺口2018/19827604185.1881.83.37322019/20732604.2239.5903.62.8669.3数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理 一、需求端 从内需看，2019年4月服装鞋帽、针纺织品社零增速累计同比增速下滑7.5PCTs至2.2%。从出口看，2019年4月纺织类/服装类产品累计出口金额分别同比+0.92%/-7.97%，增速环比-8.93/-5.77PCTs。出口增速放缓，是由于贸易摩擦的不确定性使得下游客户

3、观望情绪强，导致出口需求承压。数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理 二、趋势 1、国内成本优势弱化，产能转移大势所趋 纺织制造劳动密集型产业，利润水平较低，规模效应显著，对成本敏感度高。相比之下，东南亚地区（如越南）具有更廉价的劳动力、土地及能源成本，同时政府为招商引资，税收政策优惠力度大，部分企业可享受四免九减半政策。另外，越南贸易环境较宽松，跟多个国家签署自贸协议，且不受中美贸易谈判的影响。因此越南优势凸显，部分海外订单，尤其是出口美国的订单转移需求较为迫切。中越生产成本对比国家土地租金所得税增值税关税人工成本工业用电工业用水棉花进口配额中国我国江浙地区工业 用地租金约30000-

4、 40000元/亩，约为 450-600元/一般企业所得 税率25%制造业增值税率16%欧：12% 美：14%，若加税则25% 日：7% 澳：5%40006000元/月0.8元/度3.5元/吨2019年棉花进 口关税配额量 为80万吨越南截至2058.12.29， 土地租金及使用基 础设施费用为45美 元/，约人民币 300元/前4年税收全 免，5-13年税 率为5%，14- 15年10%，之 后回到正常税 率20%国际客户多在保税区， 没有流转税，如果把 产品卖给越南企业有 10%的税。欧：预计今年开始0% 美：12% 日：0% 澳：0%700万越南盾/月， 约2100元/月0.4元/度2.

5、1元/吨无限制数据来源：公开资料整理 2、海外产能格局 考虑到目前东南亚投资过热，人工和土地成本逐年上涨，新进入者所获得的政策优惠已不如从前，同时纺织行业生产线建设周期为2-3年，龙头公司先发优势明显。另外海投资对公司的资金实力，以及管理和人才输出能力要求较高，中小企业产能转移较为困难。因此在产能转移大趋势下，部分中小企业或被出清，促进行业集中度进一步提升。海外产能布局的主要A股纺织制造公司公司主要产品进入越南时间越南工厂分布海外产能海外产能占比未来扩张计划天虹纺织纱线、胚布以及 面料2006越南北部125万纱锭41%越南北部新增22万纱锭百隆东方色纺纱2013越南西宁70万纱锭50%19年释

6、放20万锭，越南 产能占比达60%鲁泰A色织面料、成衣2014越南西宁以及安江6万锭纺纱、3000万米色织布、 600万件衬衫（缅甸：300万件衬 衫；柬埔寨：600万件衬衫）16%二期新上7.6万锭纺纱 生产线和年产4000万米 色织面料申洲国际针织服装2013越南胡志明市及西宁成衣4500万件成衣15%，面料45% （柬埔寨成衣15%）预计未来三年每年10- 15%的增长华孚时尚色纺纱2013越南隆安省28万锭高端纺纱15%同时18年底计划投入25 亿元建设50万纱锭项目健盛集团棉袜、无缝内衣2013越南海防和新安11000（万双）36%预计2021年越南产能达 2.5亿双棉袜，2022年 达产年产1800万件的无 缝内衣项目数