财务案例研究题问答第一部分

1、 财务案例例研究1000题问答第一一部分1、财务案例例研究这门门课程学习方方法？关于案例教学的的学习方法问问题，案例本本来是操作性性较强的学习习方法，我们们的教材突出出了操作性，具具体在一个案案例的政策性性、理论性和和运作实务的的三者统一，在在学习上建议议大家从这三三个方面去分分析把握。第第一方面就是是政策，财务务管理是政策策性要求很强强的，每一案案例都配有一一定的政策背背景，但有的的不太完整，所所以在学习时时要理解案例例的政策背景景。第二方面面要注意它的的理论性，刚刚才前面说的的课程包括高高级会计、财财务，这些内内容是这本教教材学习的基基础，所以我我们要求对财财务的理论，如如内部控制的的治理

2、结构等等都要在理论论上有所了解解。第三方面面就是强调操操作性，书上上的案例都是是来自中国的的实践的，管管理起组织结结构与中国企企业的文化密密切相关，我我们在学习时时注意这个案案例需要什么么条件、内部部运行环境，使使得我们对于于操作性的理理解付于实践践。所以我想想案例实践一一定是政策的的、理论的、操操作的，这样样我们能举一一反三，能付付诸实践。2、财务案例分分析主要有哪哪些步骤,技技巧或者说需需注意事项?财务案例研究本本身就没有标标准答案，要要根据教材的的主要内容予予以归纳，或或看本课程的的网上教学辅辅导。财务案案例分析材料料对文字数量量没有限制；对分析内容容也没有限制制，只要能够够清楚的说明明

3、它的中心内内容即可。框框架答案应该该包括两个方方面：一是此此案例的成功功之处，二是是指出该案例例存在的关键键问题，就问问题存在的原原因和具体表表现可以有不不同的讨论意意见。此门课课的分析要参参考投资学学公司财财务高级级财务管理等等其它课程的的相关内容，以以及公司法法等相关法法律规定，并并需要收集当当前我国现代代财务管理的的一些成功经经验才能够对对此案例进行行很好的分析析。3、如何能更好好、更快、更更系统学习财财务案例研究究课程？ 建议对每个案例例的背景资料料要有了解，理理解和掌握每每个案例相关关知识，可以以复习以前学学过的财务管管理、高级财财务管理、高高级财务会计计；然后认真真阅读每一篇篇案例

4、，同时时可以上网查查询一些相关关资料；特别别是充分利用用中央电大老老师提供的IIP课件、教教材、分章节节的学习辅导导文本资料，本本课程期末复复习辅导资料料以及省电大大老师整理的的百题问答，与与此同时，坚坚持完成每章章思考题，把把在学习中遇遇到的问题同同授课教师进进行沟通，加加深对案例的的熟悉、了解解，使自己能能独立进行案案例分析。4、如何学好财财务案例研究究课程？有哪哪些重点？有有什么参考书书目？1、何学好此此课程请见本本课程直播课课堂辅导。2、重点见中中央电大出版版的期末复习习指导。3、参考书目目有：高级财财务会计、高高级财务管理理、公司法法、汤博士士点评财务案案例、财务案案例解析等。5、财

5、务案例研研究复习如何何抓重点？考考试题型？如如何做好案例例分析？ 本课程的考试题题型为：一、单单项案例分析析（45分）；二、综合案案例分析（555分）本课程的复复习重点请见见中央电大在在线“期末复习指指导”。案例分析应当当做到：1.结合该案例例对照国家有有关法规看是是否符合规定定；2.运用用财务管理理理论来分析该该案例的可行行之处与不妥妥之处；3.提出改善建建议。6、公司采取何何种组织形式式？与传统的的直线职能式式结构相比有有何差异，该该模式下股东东大会、董事事会的财务分分层管理作用用是如何体现现的？ 该公司司采用公司制制企业组织形形式，机构之之间成“树形网状”结构。传统的公司直线线职能式结构

6、构是权力过度度集中在上层层，而公司公公司制企业结结构职能分散散。公司制企业股东东大会作用（财财务分层），也也就是说出资资者在财务管管理中的作用用，在现代企企业制度下，资资本出资者与与企业经营者者出现分离日日趋明显，也也即所有者并并不一定是企企业的经营者者。而经营者者作为独立的的理财主体，排排斥包括所有有者在内的任任意于扰。因因而，所有者者作为企业的的出资者，主主要行使一种种监控权力，其主要职责就就是约束经营营者的财务行行为，以保证证资本安全和和增值。具体体而言包括：（）基于于防止稀释所所有者权益的的需要，企业业的所有者便便要对企业筹筹资尤其是股股票筹资作出出决策；（）基于保护护出资人财产产的需

7、要，所所有者必须要要对企业的会会计资料和财财产状况进行行监督，这是是一种财务监监督；（）基基于保护出资资人权益不受受损失，出资资人必需要对对企业的对外外投资尤其是是控制权性质质的投资进行行干预；（）基于保护护出资人财产产利益，出资资人对涉及资资本变动的企企业合并、分分立、撤消、清清算等的财务务问题，必须须作出决策；（）基于于追求资本增增值的需要，出出资人必须对对企业的利益益分配作出决决策，等等。公司制企业董事事会财务管理理作用 经营者财务务。企业法人人财产权的建建立，使企业业依法享有法法人财产的占占用、使用、处处分和相应的的收益权利，并并以其全部法法人财产自主主经营，自负负盈亏，对出出资者承担

8、资资本保值和增增殖的责任。经经营者（以董董事长、总经经理为代表）财务作为企业的法人财产权的理财主体，其对象是全部法人财产，是对企业全部财务责任，包括出资人资本保值增殖责任和债务人债务还本付息责任的综合考察。因此，经营者财务的主要着眼点是财务决策、组织和财务协调，从财务决策上看，这种决策主要是企业宏观方面、战略方面的。可见经营者财务的内容是：（）具体财务战略；（）合理的财务组织；（）有效的控制批准预算；（）动态的协调；（）聘任和解聘财务经理；同时其在关注财务运作的同时，还要关注企业商品市场、货币市场、资本市场预产权市场上的财务运作问题。在制约机制上，经营者财务的决策最直接要受到所有者财务意识、要

9、求的制约。财务经理财务。财财务经理的职职责定位于公公司财务决策策的日常执行行上，它行使使日常财务管管理，以现金金流转为其管管理对象。具具体包括：（11）规划公司司现金流转计计划和其他财财务计划（22）监督和落落实上述计划划；（3）具具体负责日常常的财务预决决算；（4）规规范财务组织织和制度建设设；（5）落落实财务分析析和财务报告告。可见，财财务经理的管管理只是低层层次，而决非非高层次。如如：在公司里里，预算和分分配方案的批批准是股东大大会；董事会会是制定预算算和分配方案案的，而经理理则是执行这这个方案的。所所以，公司治治理下的权限限是十分鲜明明的。7、怎样理解法法人治理结构构的功能与要要点呢？

10、(1)法人治理理结构包括四四大机构：股股东大会、董董事会、经理理层和监事会会。(2)股东大会会是公司的权权力机构，董董事会是公司司的经营决策策机构，经理理层属于执行行机构，监事事会是监督机机构。(3)股东东会议的组成成及功能。股股东会议是由由公司股东组组成的机构。在在股份公司，股股东是指持有有公司股票的的投资者，在在有限公司，股股东是指认购购公司股份的的投资者。股股东可以是自自然人，也可可以是法人。股东依法凭凭据所持有的的股份行使其其权利，享受受法定的经济济利益。这些些权利和经济济利益包括取得股权收收益的收益权权；对公司资本本的拥有权；在审议董事事会的建议和和财务报告时时的投票权；对董事的选选

11、举权和在董董事玩忽职守守、未能尽到到受托责任时时的起诉权。股东也要依依法承担与其其所持有的股股份相适应的的义务和责任任。一般情况况下，股东对对公司只有间间接管理权。这这种间接管理理机是通过股股东会议实现现的。股东会会议是公司的的权力机构。董董事会的组成成和公司的重重大决策等必必须得到股东东会议的认可可和批准方为为有效。所以以，股东大会会是股东表达达其意志、利利益和要求的的主要场所和和工具。从理论上讲讲，公司的权权力机构是股股东会议，它它决定公司的的重大事项，但但就一个拥有有众多股东的的公司来说，不不可能让所有有的股东定期期聚会来对公公司的业务活活动进行领导导和管理。因因此，股东们们需要推选出出

12、能够代表自自己利益的、有有能力的、值值得信赖的少少数代表，组组成一个小型型的机构替股股东代理和管管理公司，这这就是董事会会。董事长是是公司的法定定代表人。（4）董事事会及其功能能。董事会是是公司的决策策机关，对股股东大会负责责，依法对公公司进行经营营管理。董事事会对外代表表公司进行业业务活动，对对内管理公司司的生产和经经营。也就是是说公司的所所有内外事务务和业务都在在董事会的领领导下进行。（5）经理理及其功能。经经理是公司事事务和业务的的执行机构，它它由包括总经经理、副总经经理、财务负负责人等在内内的高级管理理人员组成，负负责处理公司司的日常经营营事务。这些些高级管理人人员受聘于董董事会，在董

13、董事会授权范范围内拥有公公司事务的管管理权，负责责处理公司的的日常经营事事务。其中，总总经理是负责责公司日常业业务活动的最最重要的管理理人员。 （6）监事事会及其功能能。监事会是是对董事会和和经理执行业业务的活动实实行监督的机机构。监事会会作为公司的的监察机构，其其职责是对董董事会和经理理的活动实施施监督。其内内容包括一般般业务上的监监察，也包括括会计事务上上的，但对内内它一般不能能参与公司的的业务决策和和管理，对外外一般无权代代表公司。8、公司的监事事会、审计委委员会、和审审计部（内部部审计）这三三者职能是否否重叠?三者者的关系是什什么？上市公司设置监监事会、审计计委员会、和和审计部的目目的

14、就是让三三者从不同的的角度来对公公司的各项经经营活动及其其决策进行监监控和制约，所所以说这三者者职能是不重重叠的，其原原因是由于三三者的职能及及其地位不同同而决定的。三者关系：1、监监事会是对股股东大会负责责，对董事会会及其成员，经经理，副经理理，财务总监监等高级管理理人员进行监监督，防止其其职权侵犯股股东、公司及及员工的合法法权益。（股股东大会监 事 会负责对董事事会和经理的的活动实施监监督）2、审计委员会会是董事会下下属的一个部部门，一个监监督机构，向向董事会负责责报告工作，代代表董事会监监督财务报告告过程和内部部控制，以保保证财务报告告的可信性和和各项财务活活动的合规性性。（董 事事 会

15、审计委员会会负责监督公公司的财务报报告过程和内内部控制） 3、审计部属属公司总部职职能部下属的的一个机构，对对总经理负责责，负责内部部审计工作，接接受“审计委员会会”的指导和监监督。（审计计委员会审计部负责承办审审计委员会的的有关具体事事务）9、该公司对中中小股东权益益采取了何种种保护措施？为何要提出出此问题(保保护中小投资资者措施的必必要性是什么么)?必要性：尽量避避免中小股东东遭欺诈或压压制的状况发发生。保护措施：1、制制定了一系列列的投资者服服务计划； 2、认认真作好公司司的信息披露露工作； 3、规规范关联交易易，避免同业业竞争；（严严格按照国际际上市公司的的标准，注重重保护中小股股东权

16、益） 4、通通过独立董事事制度、审计计委员会制度度、监事会制制度、内部监监控制度等办办法，加强对对中小投资者者的保护。10、案例一中中对董事会的的权责是否进进行了量化？尚有哪些不不足？量化的的度如何掌握握？本案例对董事会会权责没有量量化；本案例例中公司对有有股东大会普普通议会和特特别议会通过过的事项没有有出现数量化化的限定，同同时在董事会会下设的委员员会的具体职职能中没有出出现能够量化化的条款，而而是更多地使使用了“重大”事项这一常常用的提法，使使投资者无法法详细明了该该公司治理结结构的具体状状态及具体监监控和制约的的机制。（22）尚有哪些些不足，权责责量化没有“度”。（3）量量化的度如何何把

17、握。股东东大会给董事事会一定形式式的授权，如如一定金额内内的投资决策策权、资产重重组权、增资资扩股权等。这这种授权如运运用得当，可可提高上市公公司的决策效效率，提高公公司应对瞬息息万变的市场场竞争环境的的能力。但如如果用得不妥妥，也会给公公司经营带来来极大的风险险。如给董事事会权利太大大，会导致董董事会的资产产处置和项目目投资决策劝劝的膨胀，直直到最终使股股东大会功能能弱化或削弱弱小股东利益益。但授权太太小又不足以以发挥董事会会的“专家”作用。对“度”的确定，要要坚持一个原原则。一是公公司法规定属属于股东大会会的权力范围围内决定的事事项，就不能能以章程或其其它方式划归归股东大会的的权力范围。二

18、是授权比例既有利于调动董事会的积极性，同时使股东大会又能对重大投资项目保留决策权，有效维护股东利益，两个目标皆不可偏废。11、华南石油油公司的股权权结构的分布布状况如何？你认为集团团公司如何才才能与上市公公司实现五分分离？独立董董事设立的目目的是什么？华南石油化工股股份有限公司司股权结构分分布状况：中中国石化集团团56.9%、国际开发发银行10.46%、信信达资产管理理公司10.39%、美美孚公司3.78%、中中国东方资产产管理公司11.55%、恒恒基兆业0.4%等前十十大股东组成成。详细见教教材P8，中中国石化集团团公司占绝对对控股地位。怎样实行五分离离：集团公司司对上市公司司负有诚信义义务

19、。集团公公司应严格按按法律规定行行使出资人的的权利，不得得利用其特殊殊地位谋取额额外的利益。对对上市公司董董事、监事候候选人的提名名，要严格遵遵循法律、法法规、公司章章程的规定的的程序，不得得越过股东大大会、董事会会任免上市公公司的高层管管理人员。集集团公司不能能干预上市公公司内部机构构的设立和运运作。上市公公司的重大决决策由股东大大会依法作出出。集团公司司与上市公司司的资产应独独立完整、权权属清晰。在在财务、制度度、机构、人人员、核算等等方面与集团团公司分开，独独立开户和对对外结算，依依法申报和纳纳税。独立承承担责任和风风险。独立董事设立的的目的：为了了维护公司整整体利益，不不受控股股东东或

20、者其他利利害关系人的的影响，能够够独立履行职职责，尤其关关注中小股东东的合法权益益不受损害，设设立独立董事事。12、董事长与与总经理是否否分开对公司司的决策有无无影响？在何何种情况下可可以分开或合合一？（1）有影响 （2）在公司制制（现代）企企业下，企业业所有权与经经营权往往分分开的，这就就要求董事长长和总经理分分开，不能由由一人担任。(3) 传统的直线职能企业里，企业的所有权与经营权往往合一，这就出现董事长和总经理由一人兼任的情况。13、案例二中中，评价改制制上市对国有有企业的必要要性、迫切性性和主要难点点是什么？ 改革的必要性：体制原因是是传统国有大大中型企业的的各种弊端的的根源，其基基本

21、特征是政政企不分、经经营低效。正正基于此，国国企改革始终终是我国经济济体制改革的的一条主线，国国有企业改革革的目的是使使传统公有制制企业成为现现代市场经济济的微观主体体。通过改制制重组上市的的方式使国有有企业快速向向市场经济主主体转变，是是众多改革方方案中最有效效的方法。国国有企业通过过正当地程序序或手段对企企业自身进行行改造设计，达达到上市的要要求，并依托托逐渐完善的的资本市场改改进公司的运运营机制，通通过资本运作作的方式来完完善公司治理理结构、健全全企业的各项项制度、选拔拔并充分激励励优秀的经营营者。这个过过程其实质就就是一个在法法律框架下的的财务设计与与改造过程。而而如何通过股股票发行来

22、满满足企业的资资金需求进而而实现可持续续发展的目的的，如何保证证企业募集资资金的投向不不违背股东们们的意愿和损损害股东的利利益（主要是是中小股东），或或者说如何将将长期处于国国有企业体制制下的一块优优质资产转变变为现代企业业制度下的利利润源泉，这这些都是改制制重组过程中中必须时刻考考虑的问题，而而且也是成功功赢得潜在投投资者信任，如如期募集所需需资金的基本本前提。改制制的另一难点点是上市公司司与控股企业业怎样实现五五分离（财务务、管理、人人员、资产、核核算），在上上市部分职工工、非上市部部分职工之间间怎样做好协协调工作。14、上市公司司盈利预测的的必要性和基基本原理有哪哪些？ 企业进行改制制上

23、市，一个个很重要的财财务文件就是是经注册会计计师审核的未未来年度的盈盈利预测报告告，盈利预测测是企业在对对一般经济条条件、营业环环境、市场情情况、企业生生产经营条件件和财务状况况等进行合理理假设的基础础上，按照企企业的正常发发展速度做出出的。盈利预预测报告包括括盈利预测表表及其说明，盈盈利预测表的的格式与利润润表一致，并并应分项披露露上年经审计计的已实现数数和本年预测测数，本年预预测数分栏列列示经审计的的实现数、未未经审计实现现数、预测数数和会计数。盈盈利预测的说说明包括编制制基准、所依依据的基本假假设及其合理理性、与盈利利预测数据相相关的背景及及分析资料等等。存在可能能对盈利预测测产生重大不

24、不确定因素的的，存在特定定的财政税收收优惠政策或或非经常性收收支项目的，都都要加以分析析说明。关于于盈利预测的的必要性有两两种看法。一一是美国不允允许对未来盈盈利有允诺性性的预测，理理由是上市公公司历史上经经营情况的好好坏和财务数数据应该是经经过审计的，是是可靠的。至至于公司今后后的走向则应应由投资者自自行判断。另另一看法，香香港要求公司司在发行上市市时必须有盈盈利预测。理理由是投资者者是不够专业业、不够成熟熟的，需要保保护。如果上上市公司没有有完成盈利预预测，必须向向投资者作出出解释。相关关人员要承担担相应的法律律责任。15、改制后的的公司股本规规模与结构设设计上应考虑虑哪些因素? 对一个拟

25、上市公公司股本规模模设计及股权权结构安排涉涉及到企业状状况、行业特特点、上市条条件、政府计计划等诸多因因素，如果简简单的从财务务角度来看，这这个问题是一一个筹资风险险与收益之间间的权衡，如如果从长远发发展来看，股股权结构的稳稳定程度、股股权结构的集集中与分散程程度、控股权权的归属及其其变动决定了了企业经营策策略的连续性性、盈利能力力的保障程度度以及产业转转型的可能性性。所以，股股本规模设计计及股权结构构安排时，应应注意几个问问题：如何确确定合适的股股本规模；股股权性质设计计问题；充分分考虑主发起起人的控股地地位，合理安安排股权结构构；国有股(国家股、国国有法人股)的界定及管管理，并符合合相关法

26、律政政策的要求。（1）总股本设设计要点。无论是组建个个新的股份公公司，还是把把原有企业改改组为股份公公司，往往都都需要初步确确定个目标股本本总额，贵州州仙的股本规规模设计方案案就是结合了了国有股减持持的需求，并并考虑：（11）满足法律律对上市股份份公司股份总总额的下限要要求。公司司法第一百百五十二条中中明确规定，股股份有限公司司申请股票上上市，其股本本总额不少于于人民币五千千万元。（22）股本收益益率，即每股股的税后利润润，这直接关关系到发行价价和二级市场场股价走势；既不能过大大（影响每股股的收益）又又不能过小（影影响股本扩张张能力）。（33）净资产收收益率，法律律要求不能低低于同期银行行存款

27、利率。（44）社会公众众股规模的限限制。法律规规定发行后总总股本低于44亿股的，公公众股在总股股本中所占的的比例不得低低于25；达到或超过过4亿股的，不不得低于155。贵州仙仙的发行后总总股本低于44亿股，其公公众股所占比比例为28.6。（2）股权结构构股权结构，就是是不同性质的的股权在股本本总量中所占占的比重，以以及股权的集集中、分散程程度。对于股股份有限公司司，国家控股股分为绝对控控股和相对控控股。绝对控控股是指国家家持股比例高高于50；相对控股是是指国家持股股比例高于330低于550，但因因股权分散，国国家对股份公公司具有控制制性影响。不不需由国家控控股的行业和和企业，国家家持股比例由由

28、国家股持股股单位自行决决定。计算持持股比例一般般应以同一持持股单位的股股份为准，不不允许将一个个以上国家股股持股单位或或国有法人股股持股单位的的股份加和计计总。股权结结构的设置必必须考虑国家家法律规定，尤尤其是对公司司治理结构的的影响，防止止“一股独大”提高上市公公司治理效率率。同时考虑虑行业特征及及对国计民生生的影响。16、上市发行行定价的基本本方法有哪些些？根据世界各国和和中国的新股股定价的经验验，目前上市市发行定价的的基本方法有有：议价法和和竞价法。（1）议价价法是指由股股票发行人与与主承销商协协商确定发行行价格。发行行人和主承销销商在议定发发行价格时，主主要考虑二级级市场股票价价格的高

29、低（通通常用平均市市盈率等指标标来衡量），市市场利率水平平，发行公司司的未来发展展前景，发行行公司的风险险水平，市场场对新股的需需求状况等因因素。议价法法一般有两种种方式：固定定价格方式和和市场询价方方式。固定价格方式式基本做法是是由发行人和和主承销商在在新股公开发发行前商定一一个固定价格格，然后根据据这个价格进进行公开发售售。市场询价方式式这种定价方方式在美国普普遍使用。当当新股销售采采用包销（FFIRM CCOMMITTMENT）方方式时，一般般采用市场询询价方式，这这种方式确定定新股发行价价格一般包括括两个步骤：第一，根据据新股的价值值（一般用现现金流量贴现现法等方法确确定），股票票发行

30、时的大大盘走势、流流通盘大小、公公司所处行业业股票的市场场表现等因素素确定新股发发行的价格区区间。第二，主主承销商协同同上市公司的的管理层进行行路演，向投投资者介绍和和推介该股票票，并向投资资者发送预订订邀请文件，征征集在各个价价位上的需求求量，通过对对反馈回来的的投资者的预预订股份单进进行统计，主主承销商和发发行人对最初初的发行价格格进行修正，最最后确定新股股发行价格。（2）竞价法是是指由各股票票承销商或者者投资者以投投标方式相互互竞争确定股股票发行价格格。竞价法在在具体实施过过程中，又有有下面三种形形式：网上竞价。指指通过证券交交易所电脑交交易系统按集集中竞价原则则确定新股发发行价格。新新

31、股竞价发行行申报时，主主承销商作为为唯一的“卖方”，其卖出数数为新股实际际发行数，卖卖出价格为发发行公司宣布布的发行底价价，投资者作作为买方，以以不低于发行行底价的价格格进行申报。电电脑主机在申申报时按集中中竞价原则决决定发行价格格，即以累计计有效申报数数量达到新股股发行数量的的价位作为发发行价格，在在该发行价格格以上的所有有买入申报均均按该价格成成交，如在该该价格的申报报数量不能全全部满足时，按按时间优先原原则成交，累累计有效申报报数量未达到到新股发行数数量时，则所所有有效申报报均按发行底底价成交，发发行余额按主主承销商与发发行人订立的的承销协议处处理，投资者者在新股竞价价发行申报时时，须交

32、付足足够的申购保保证金，该保保证金在竞价价发行期间暂暂予冻结，为为了防止市场场操纵行为，此此种定价方式式通常都规定定每个股票帐帐户的最高申申购额。机构投资者（法法人）竞价。新新股发行时，采采取对法人配配售和对一般般投资者上网网发行相结合合的方式，通通过法人投资资者竞价来确确定股票发行行价格。一般般由主承销商商确定发行底底价，法人投投资者根据自自己的意愿申申购申报价格格和申报股数数，申购结束束后，由发行行人和主承销销商对法人投投资者的有效效预约申购数数按照申购价价格由高到低低进行排序，根根据事先确定定的累计申购购数量与申购购价格的关系系确定新股发发行价格，在在申购时，每每个法人投资资者都有一个个

33、申购的上限限和下限，申申购期间申购购资金予以冻冻结。券商竞价。在在新股发行时时，发行人事事先通知股票票承销商，说说明发行新股股的计划、发发行条件和对对新股承销的的要求，各股股票承销商根根据自己的情情况拟定各自自的标书，以以投标方式相相互竞争股票票承销业务，中中标标书中的的价格就是股股票发行价格格。17、投资者如如何评价上市市公司的投资资计划作为投资者应审审视企业发行行股票的招股股说明书，对对募集资金和和投资战略给给予高度重视视，判断企业业拟投资项目目的科学性和和未来的核心心竞争力是否否能够提高。1投资金额与与预投资项目目的金额是否否相符2投资项目是是否立项以及及对立项时间间的关注3拟投资项目目

34、与公司的发发展战略是否否一致4多元化和一一元化之间的的选择18、什么是公公司债券？是公司为了筹集集资金而发行行的，载明一一定面额、表表明债权债务务关系的有价价证券。19、什么是基基准利率？ 中中国人民银行行规定的银行行一年期定期期储蓄存款利利率；20、什么是浮浮动利率？浮动利率通常根根据市场基准准利率加上一一定的利差来来确定。以政政府债券或某某个市场上的的利率为基数数，另加一定定的百分点。浮浮动利率债券券是与固定利利率债券相对对应的一种债债券，它是指指发行时规定定债券利率随随市场利率定定期浮动的债债券，也就是是说，债券利利率在偿还期期内可以进行行变动和调整整。浮动利率率债券往往是是中长期债券券

35、。21、与股票融融资比较发行行债券对公司司的利弊何在在？ 从筹资成本看，在在债券融资中中，债务的利利息计入成本本，在税前支支付，因而它它有冲减税基基的作用；而而在股权融资资中，对公司司法人和股份份持有人进行行“双重纳税”，即股利要要从税后盈余余中支付。与与股权融资相相比，债券的的发行费用较较低。债券融融资还可以锁锁定成本，尤尤其是在预期期利率上浮时时期，效果明明显。从控制制权来分析，债债券融资不会会削弱公司现现有股东的相相对平衡权力力结构；而在在股权融资条条件下，公司司的管理结构构将因新股东东的加入而受受到很大影响响导致控制权权分散。从股股东收益分析析，如果公司司投资回报率率高于债券利利息率，

36、由于于债券融资的的成本只是相相对固定利息息，使公司以以更多地利用用外部债务资资金来扩大公公司规模，则则可增加公司司每股收益和和净资产收益益率，提高股股东的收益，即即产生“杠杆效应”。当然，债债券筹资的缺缺点也是明显显的，诸如，债债券有固定到到期日并定期期支付利息，因因而会增加公公司的财务费费用和财务风风险；债券筹筹资受到公司司资本结构的的限制，也会会影响公司的的再筹资能力力。22、现行法律律规定，在公公司内部，债债券发行必须须经过股东大大会审议批准准，试分析其其理由。股东大会是公司司的权利机构构。股东大会会权力之一是是决定发行债债券与否，对对公司发行债债券作出决议议。因为发行行债券是公司司的一

37、种负债债筹资方式，不不会影响原有有的股权结构构，但会影响响到股东权益益。23、如何确定定发行债券和和股票的规模模？ 企业不论采取何何种债券筹资资形式，首先先发行公司应应对债券筹资资的数量做出出科学判断和和规划。由于于资金的短缺缺性和资金的的成本、风险险性，必然要要求债券筹资资规模既合理理又经济。因因为，如果债债券筹资规模模小，筹集资资金不足，必必然达不到债债券筹资目的的，影响企业业正常经营和和项目进展，而而债券筹资规规模过大，使使资金闲置与与浪费，不仅仅增加公司的的利息支出，加加重债务负担担，也必然会会影响资金使使用效果。然然而，确定发发行债券的合合理数量是个个较为复杂的的问题。结合合案例进行

38、如如下分析：第一，要以企业业合理的资金金占用量和投投资项目的资资金需要量为为前提，为此此应该对企业业的扩大再生生产进行规划划，对投资项项目进行可行行性研究。 第二，要分析企企业财务状况况，尤其是获获利能力和偿偿债能力的大大小。 第三，从公司现现有财务结构构的定量比例例来考虑。 第四，比较各种种筹资方式的的资金成本和和方便程度。24、影响公司司债券利率的的因素有哪些些？ 企业债券的发行行成功与否，利利率的设计是是核心。债券券利率策略问问题综合性强强，十分复杂杂，确定债券券筹资的利率率总的原则是是既在发行公公司的承受能能力之内，尽尽量降低利率率，又能对投投资者具有吸吸引力。根据据我国目前的的实际情

39、况，确确定债券利率率应主要考虑虑以下因素： 现行银行同同期储蓄存款款利率水平； 国家关于债债券筹资利率率的规定。发行公司的的承受能力。市场利率水平与走势。债券筹资的其他条件。如果发行的债券附有抵押、担保等保证条款，利率可适当降低，反之，则应适当提高。25、什么是可可转换债券？所谓可转换公司司债券是指由由公司发行的的，投资者在在一定时期内内可选择一定定条件转换成成公司股票的的公司债券，通通常称作可转转换债券或可可转债。这种种债券兼具债债权和股权双双重属性。 可转换公司债是是一种混合型型的债券形式式。对个人投投资者而言，可可转换债券是是一种兼顾收收益和风险的的理想的投资资工具。当投投资者不太清清楚

40、发行公司司的发展潜力力及前景时，可可先投资于这这种债券。待待发行公司经经营实绩显著著，经营前景景乐观，其股股票行市看涨涨时，则可将将债券转换为为股票，以受受益于公司的的发展。可转转换债券对于于投资者来说说，是多了一一种投资选择择机会。可转转换债券具有有债权与股权权双重特性，对对机构投资者者来说，也是是极为合适的的投资品种。26、发行优先先股的利弊所所在？优先股是公司在在筹集资金时时，给予投资资者某些优先先权的股票。这这种优先权主主要体现在两两个方面： （1）优先股有有固定的股息息，不随公司司业绩好坏而而波动，并且且可以先于普普通股东领取取股息。 （2）当公司破破产进行财产产清算时，优优先股股东

41、对对公司剩余财财产有先于普普通股东的要要求权。 但优先股一般不不参加公司的的经营管理。因因此，优先股股与普通股相相比较，虽然然收益和决策策参与权有限限，但风险较较小。 普通股是指在公公司的经营管管理和盈利及及财产的分配配上享有普通通权利的股份份，代表满足足所有债权偿偿付要求及优优先股东的收收益权与求偿偿权要求后对对企业盈利和和剩余财产的的索取权。它它构成公司资资本的基础，是是股票的一种种基本形式，也也是发行量最最大、最为重重要的股票。 目前在上海和深深圳证券交易易所上市交易易的股票，都都是普通股。普普通股股票持持有者按其所所持有股份比比例享有以下下基本权利： 公司决策参与权权。普通股股股东有权

42、参与与股东大会，并并有建议权、表表决权、和选选举权，也可可以委托他人人代表其行使使其股东权利利。 利润分配权。普普通股股东有有权从公司利利润分配中得得到股息。普普通股的股息息是不固定的的，由公司盈盈利状况及其其分配政策决决定。普通股股股东必须在在优先股股东东取得固定股股息之后才有有权享受股息息分配权。 优先认股权。如如果公司需要要扩张而增发发普通股股票票时，现有普普通股股东有有权按其持股股比例，以低低于市价的某某一特定价格格优先购买一一定数量的新新发行股票，从从而保持其对对企业所有权权的原有比例例。剩余财产分配权权。当公司破破产或清算时时，若公司的的财产在偿还还欠债后还有有剩余，其剩剩余部分按

43、先先优先股股东东、后普通股股股东的顺序序进行分配。 27、什么是转转换价格？ 是投资资者转换为每每股股价所支支付的价格。如如果投资者购购买的可转换换债券若转成成股票的成本本比直接正常常购买股票的的成本高，投投资者转股无无意义。反之之，有转股意意义。28、转换价值值？转换价值：可转转换债券转股股时按当时市市场价值计算算价值。29、吴越仪表表2000年年12月刚实实行配股计划划后又准备实实施可转换债债券的发行，你你认为该公司司是否具备发发行可转换债债券的基本条条件？ 符合：（11）该公司既既符合发行股股票条件又符符合发行债券券条件。（2）该公司在在2001年符符合发行债券券可转换债券券条件，前33

44、年是用现金金分红，前33年平均可分分配利润足以以支付债券一一年利息，债债券利率也符符合规定。30、案例四，公公司“当30个交交易日中的220个交易日日收盘价低于于转股价800%时，董事事会有权在不不超过20%幅度内向下下修正转股价价格，超过220%幅度需需报经股东大大会批准”。修正转股股价格有何意意义？修正转转股价格会对对投资者和发发行人各产生生何后果？转股价格向下调调整的目的是是当可转换债债券发行后，由由于股市长期期低靡，股价价始终没能高高于发行时约约定的价格，使使可转换债券券的投资者无无法实现转换换。对投资者者而言无法享享受转换为股股东的利益优优势，对发行行公司来说由由于转换不成成功其发行

45、的的目的如：调调整资本结构构、实现廉价价筹资等目的的也无法实现现，因为公司司还将为债券券还本付息支支付大量的现现金，从而可可能导致现金金的紧缺。向向下调整的目目的是为了使使约定的转换换价格低于当当时市场价格格之下，使持持有债券的投投资者通过转转换而有利可可图，使可转转换债券实现现转换，但向向下调整对原原有股东来说说，会由于新新股东过低的的转换价格而而遭受利益损损失，因此调调整转股价格格应由股东大大会批准，否否则对原股东东产生不利影影响31、你认为转转换价格的确确定。最终应应取决于何种种因素？制度度中没有对转转股价格上浮浮的比率做具具体规定，为为什么？该公公司转股价格格上浮的比率率10%-222

46、%，你认认为依据是什什么？决定转换价格的的因素主要有有：第一，公公司股票的市市场价格（即即正股市价），这这是最为重要要的影响因素素。股票的市市场价格和价价格走势直接接主导着转换换价格的确定定，股价越高高，转换价格格也越高。境境外制定转换换价格一般是是以发行前一一段时期的公公司正股市价价的均价为基基础，上浮一一定幅度作为为转换价格，通通常上浮530。第二，债券期限。可转换公司债券的期限越长，相应的转换价格也越高；期限越短，则转换价格越低。第三，票面利率。一般地说，可转换公司债券的票面利率高则转换价格也高，利率低则转换价格也低。（当前我国试点的三只可转换公司债券，是先发可转债，后发股票，其转股价无

47、法根据股票的市场价格来确定，因而采取了以股票发行价折扣一定比例作为转股价的方式，而股票发行价又是定价形式，所以目前上市的可转债转股价的确定与市场无关。）当公司在发行可转换公司债券后，由于公司的送股、配股、增发股票、分立、合并、拆细及其他原因导致发行人股份发生变动，引起公司股票名义价格下降时，转股价应做出相应的调整。转换价格调整条件是可转换公司债券设计中至关重要的保护可转换公司债券投资者利益的条款。 32、案例四四中，发行可可转换债券何何条款对投资资者和发行人人双方的利益益保护作了规规定？赎回条条款的目的是是什么？答：赎回条款和和回售条款对对投资者和发发行人双方的的利益保护作作了规定。赎回是指发

48、行人人股票价格在在一段时间内内连续高于转转股价格达到到某一幅度时时，发行人按按事先约定的的价格买回未未转股的可转转换债券。赎赎回条款是为为了保护发行行人而设立的的，旨在迫使使持有可转换换债券的投资资者提前将其其转换成股票票，从而达到到增加股本、降降低负债的目目的，也避免免利率下调造造成的损失。赎赎回条款一般般分无条件赎赎回和有条件件赎回无条件赎回：即即在赎回期内内按照事先约约定的赎回价价格赎回可转转换债券。有条件赎回：在在基准股价上上涨到一定程程度，通常为为正常股股价价持续若干天天高于转股价价格130%200%，发发行人有权行行使赎回权。回售条款（用途途、制度未具具体规定。该该公司具体规规定）

49、在本次可转换公公司债券到期期日前，如果果公司股票（AA股）收盘价价连续20个个交易日低于于当期转股价价格的70时，债券持持有人有权将将持有的全部部或部分可转转换公司债券券以面值1003（含当当期利息）的的价格回售予予发行公司。回售条款的目的是为了保证债券持有人的利益。如果股价过度低靡，就使得转换无法实现。因此，国家就要求债券发行者必须按高于面值一定比率收回，以让债券持有人有一定的收益。回售条款的高低，反映了对债券持有人（投资者）利益的保护程度。33、可转换债债券筹资与发发行普通股或或债券筹资相相比有何不同同？ 从可转换债券自自身特性看，发发行可转换债债券无疑是上上市公司再融融资的较佳选选择。（

50、1）融资灵活活。是因为可可转换债券一一旦转换成股股票，上市公公司依然可以以获得长期稳稳定的资本供供给，除非发发生股价远远远低于转股价价格的情况（深深宝安转债就就是失败的例例子），因而而可转换债券券仍然具有债债务和股权的的双重性质，使使公司具有融融资的灵活性性。（2）融资成本本低。即使出出现意外情形形，可转换债债券也是一种种低成本的融融资工具，根根据可转换换公司债券管管理办法，可可转换公司债债券的利率不不超过银行同同期存款的利利率水平，依依照这个水平平，可转换债债券的融资成成本应该是所所有债权融资资方式中最低低的。另外，可可转换债券利利息可以当做做财务费用，相相比红利来说说，一定程度度上也起到避

51、避税的作用，这这使相同条件件下增加了留留存收益。（3）缓解对业业绩的解释。可可转换债券赋赋予投资者未未来可转可不不转的权利，且且可转换债券券转股有一个个过程，可以以延缓股本的的直接计入，因因此发行可转转换债券不会会像其他股权权融资方式那那样，造成股股本极具扩张张，从而可以以缓解对业绩绩的稀释。（4）发行可转转换债券可以以获得比直接接发行股票更更高的股票发发行价格，根根据可转换换公司债券管管理办法和和上市公司司可转换公司司债券实施办办法规定，上上市公司发行行可转换债券券转股价格的的确定是以募募集说明书前前个交易易日股票的平平均收盘价格格为基准，并并上浮一定幅幅度，因此一一般情况下相相比较配股和和

52、增发来说，在在扩张相同股股本的情况下下可以募集更更多资金。（5）具有转债债市场。（6）由于国家家对增发新股股的要求条件件越来越严格格，企业因此此将发行可转转换债券放在在了融资计划划的首位。34、为什么要要发行可转换换公司债券？ 对于发行人人，以可转换换债券融资比比直接发行债债券或直接发发行股票更为为有利(1)可转换债债券的比率比比直接发行的的企业债券利利率要低，如如果可转换债债券未被转换换，相当于公公司发行了较较低利率的债债券；(2)可以避免免一般股票发发行后产生的的股本迅速扩扩张的问题；(3)一般可转转换债券的转转换价格比公公司股票市场场价格高出一一定的比例(溢价)，如如果可转换债债券被转换

53、了了，相当于公公司发行了比比市价为高的的股票。 对于投资者，可可转换债券的的持有人实际际多了一项品品种选择，也也多了一条规规避风险的渠渠道(1)当股市向向好，可转换换债券随市上上升超出其原原有成本价时时，持有者可可以卖出转券券，直接获取取收益；(2)当股市由由弱转强，或或发行可转换换债券的公司司业绩转好，其其股票价格预预计有较大提提高时，投资资者可选择将将债券按照发发行公司规定定的转换价格格转换为股票票，以享受公公司较好的业业绩分红或公公司股票攀升升的利益；(3)当股市低低迷，可转换换债券和其发发行公司的股股票价格双双双下跌，卖出出可转换债券券及将转券转转换为股票都都不合适时 ，持券者可可选择

54、保留转转券，作为债债券获取到期期的固定利息息。因此，可转换债债券提供了股股票和债券最最好的属性，结结合了股票的的长期增长潜潜力和债券的的安全和收入入优势。35、向下修正正转股价格的的意义及修正正转股价格对对投资者和发发行人的影响响。(1)目的是为为了使约定的的转换的价格格低于当时市市场价格之下下，使持有债债券的投资者者通过转换而而有利可图，使使可转换债券券实现转换。(2)向下调整整对原有股东东来说，会由由于新股东过过低的转换价价格而遭受利利益损失，因因此调整转股股价格应由股股东大会批准准，否则对原原股东产生不不利影响。36、可转换公公司债券的基基本要素包括括哪几方面？为了使可转债既既吸引投资人

55、人购买以顺利利发行，又尽尽可能地降低低公司的发债债成本（如以以很低的利率率），且又希希望投资人尽尽可能多地转转股以减轻本本息兑付压力力，同时又尽尽可能拟订高高的转股价以以减轻股权稀稀释的压力，转转债发行人就就通过运用可可转换公司债债券的以下基基本要素来达达到其既定的的目的。具体体讲有这样一一些基本要素素：基准股票票、票面利率率、期限、转转换期、转换换价格、赎回回条件、回售售条件、强制制性转股条件件等。37、现金流量量在评价中的的意义为何重重于利润？现金流量是指指资本循环过过程中现金流流入、现金流流出的数量。而而利润则是一一定时期内的的经营成果。在在财务学家们们看来，利润润是通过会计计制度规范而

56、而由会计人员员计算出来的的，如果排除除会计人员被被指使或被其其他人为操纵纵的因素，它它只是一个账账面的结果；反过来，现现金净流量是是通过实实在在在的现金流流入与流出表表现出来的，它它不单表现在在账面上，而而且还实实在在在地表现在在企业的银行行账户中，它它是企业经理理人员可以随随时动用的企企业资源。作为一个管管理者，你是是需要现金还还是需要利润润？答案当然然是：两者都都需要。但如如果只有唯一一的选择，“鱼和熊掌”之间你又做做何选择？我我们认为，现现金净流量可可能是最重要要的，因为，你你是在管理企企业的资源，是是在运作资源源，而不是在在运作账簿。因因此，在现金金为王的今天天，对于现金金流量的评价价

57、一般是重于于对利润评价价的。38、净现值法法？净现值法是通过过计算确定项项目净现值进进行决策判断断的方法。所所谓净现值是是指从投资开开始直至项目目寿命终结，所所有现金流量量按资本成本本或其他特定定的贴现率计计算的现值代代数和。净现现值等于现金金流入的现值值总额减现金金流出的现值值总额。39、内涵报酬酬率法内涵报酬率（内内涵报酬率是是指投资方案案在未来有效效期内实际可可得的投资报报酬率，也是是净现值等于于0时的贴现现率）高于加加权资金成本本率，说明这这个项目是可可取的。40、敏感性分分析敏感性是指有关关因素变动对对指标的影响响程度，长期期投资决策的的敏感性分析析是分析在其其他相关因素素不变的前提

58、提下，其中某某一相关因素素变动对投资资决策指标的的影响程度。敏敏感性分析在在长期投资决决策中具有非非常重要的意意义。一些相相关因素发生生较小变动，就就会引起决策策指标的较大大变动，进而而危及决策结结论，使最优优方案不再最最优，使可行行方案不再可可行。为了加加强决策结论论的正确性和和可靠性，在在项目评选后后再对其进行行敏感性分析析是必不可少少的。41、在固定资资产投资可行行性评价中，产产品市场预测测有什么作用用？ 进行产品品的市场预测测，可以得知知产品是否符符合国家产业业发展政策，是是否有一定的的市场需求，市市场有无发展展潜力，来确确定固定资产产是否可以投投资，投资额额度可以多大大。42、评价一

59、个个固定资产投投资项目是否否可行，除了了考虑其财务务上的可行性性外，还要考考虑哪些因素素？投资可行性评价价，除了财务务上可行外，还还要考虑：市市场需要（进进行市场预测测）、是否符符合国家产业业规划、拟建建规模；资源源、原材料、燃燃料及公用设设施情况；建建厂条件和厂厂址方案；项项目设计方案案；技术、工工艺的可行性性以及其他内内容。（财务务方面的考虑虑主要是时间间价值因素、风风险因素等）43、固定资产产投资项目现现金流量包括括哪些内容，如如何测算现金金流量？ 包括的内内容：1、现现金流出的内内容，建设性性投资、垫支支流动资金、经经营支出、其其他现金流出出。2、现金金流入的内容容，经营收入入、固定资

60、产产残值收入、垫垫支流动资金金的收回、其其他现金流入入。 现金流量量的测算：要要遵循两个原原则，一是相相关性、二是是考虑机会成成本。要进行行初始投资的的发生额及其其发生时间的的测算、营业业现金流量的的测算；终结结现金流量的的测算等。44、结合本案案例说明在固固定资产投资资可行性评价价中，测算资资本成本的作作用。资本成本是指企企业为取得和和使用资本而而支付的各种种费用或代价价。由于资本成本是是评价长期投投资决策项目目可行性的标标准，因此，只只有当投资项项目的预期投投资报酬大于于其资本成本本时，项目才才可取；反之之，若投资项项目的预期投投资报酬小于于资本成本，则则该项目应该该被舍弃。本案例中，项目