债市启明系列：如果不降准而降息会怎样

1、国常会部署降低实际利率，量价政策待落地国常会再提降低小微企业融资实际利率，多项结构型政策纳入考量。6 26 日国务2018 年以来的不变主题办法、开展金融服务改革。表1：626 国常进一降低微企业资实利率要内各类政策内容坚持实施稳健的货币政策，根据国际国内形势变化适时预调微调，保持流动性合理充裕，货币政策：确保小微企业贷款实际利率进一步下行量：稳健、紧适、流性合充裕价：深化利市场改信贷政策：量：价：其他政策配合：1800亿元以上3 资料来源：中国政府网， 17 日国常会确微企业信贷数量出发；本次国常会存在显著的量价配合特征。表 2：2019 年国常会支小助微内容梳理日期国常会主题主要内容201

2、9/1/9决定再推出一批针对小微企业的普惠性减税措施放宽可享受企业所得税优惠的小型微利企业标准，同时加大所得税优惠力度。2019/1/30听取清理拖欠民营企业中小企业账款工作汇报 要求加大清欠力度完善长效机制加大清欠力度，建立台账，抓紧制定清偿计划。地方政府新增债券要优先用于偿还拖欠款。对目前已确认的多年拖欠款，力争年底前全国政府部门和大型国有企业清偿一半以上。2019/4/17确定进一步降低小微企业融资成本的措施，加大金融对坚持不搞“大水漫灌”，实施好稳健的货币政策，灵活运用货币政策工具，扩大再贷款、再贴现等工具规日期国常会主题主要内容实体经济的支持模，将释放的增量资金用于民营和小微企业贷款

3、。推动银行健全“敢贷、愿贷、能贷”的考核激励机制， 支持单独制定普惠型小微企业信贷计划。通过政府性融资担保降低企业融资费用。2019/6/26确定进一步降低小微企业融资实际利率的措施 决定开展深化民营和小微企业金融服务综合改革试点3 资料来源：中国政府网， 量价配合的转变实际上是对价格工具的强调。2018 年来定向支持小微和民营企业信MLF 款考核口径，并在宏观审慎评估（MPA）中增设小微企业、民营企业融资专项指标等等， 本次支小助微政策从但单看数量到量价兼顾转变，实际上是对价格2019 年量价要求下，货币政策如何排兵布阵？1800 2018 12 85900 亿元；会议同时强调了支持中小微企

4、业通过债券、票据等融资。从价方面，要求确保小微企业贷款实际利率进一步下行。2018 年以来普惠金融小微贷款增速大幅提升。2017 年四季度起随着信用紧缩加剧， 17.8%16.4%；2018 年一季度起2019 年一季度，普惠金2018 12%19.1%图 1：2018 年以来普惠金融小微贷款增速大幅提升（亿元，%）小微贷余额小微贷余额普惠小微贷：同（右）小微贷：普：同（右）2012-122013-032012-122013-032013-062013-092013-122014-032014-062014-092014-122015-032015-062015-092015-122016-0

5、32016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-03资料来源：Wind， 图 2：工业中长期贷款增速较为稳定（亿元，%）中长期贷余额:工业中长期贷余额:工业:同（右）95,0001290,0001085,000880,000675,00070,000465,00022011/122012/032012/062011/122012/032012/062012/092012/122013/032013/062013/092013/122014/032014/062014/09201

6、4/122015/032015/062015/092015/122016/032016/062016/092016/122017/032017/062017/092017/122018/032018/062018/092018/122019/03资料来源：Wind， 全面降准降成本效果一般，结构性政策仍将延续货币政策松紧适度和结构性特点仍将延续回首近两年，货币政策的结构性特点逐渐凸显。2018 年全年货币政策总量偏松，流动性较为充裕，定向的结构性政策力度与效果虽不凸显，但仍是全年的基调与方向。相比 较而言，2019 年以来货币政策明显表现出了延续性和发展性，流动性松紧这一维度已经不再是货币政策

7、的主要着力点，而是以信贷增速来接力并成为政策的锚，这延续了 2018 图 3：2018 年以来货币政策工具累计投放流动性比例分布情况10%5%2%25%58%逆回购放MLF投放TMLF投放国库现定存放定向降准资料来源：Wind， 央行例会释放逆周期、结构性政策信号。2019 年第二调节的效果。全面降准降成本效果有限1 PMI 50%的枯荣线， PMI 则并无起色，1、2 PMI 12 月的4.40和4.60降到了2月份的0和1月份的全面降准从当前来看，贷款加权利率回升、实体经济经济度下滑延续，并未达到预期效果。图年1月全面准后PMI继续下款利上图5：加权资利率为平（%）金融机构人民币贷款加权平

8、均利率:一般贷款PMI(右) 2011/012011/092011/012011/092012/052013/012013/092014/052015/012015/092016/052017/012017/092018/052019/01R001R007DR001DR0072019-01-022019-01-102019-01-182019-01-282019-02-032019-02-182019-02-262019-03-062019-03-142019-03-222019-04-012019-04-102019-01-022019-01-102019-01-182019-01-2820

9、19-02-032019-02-182019-02-262019-03-062019-03-142019-03-222019-04-012019-04-102019-04-182019-04-262019-05-072019-05-152019-05-232019-05-312019-06-112019-06-192019-06-27图 6：日内最高利率明显分层（%）R001R007DR001DR00720181614121086422019-01-022019-01-082019-01-022019-01-082019-01-142019-01-182019-01-242019-01-302

10、019-02-032019-02-142019-02-202019-02-262019-03-042019-03-082019-03-142019-03-202019-03-262019-04-012019-04-082019-04-122019-04-182019-04-242019-04-292019-05-072019-05-132019-05-172019-05-232019-05-292019-06-042019-06-112019-06-172019-06-212019-06-27资料来源： 1 DR007 行，1 季度末金融机构超储率也为下滑至历史同期以下，说明银行间流动性总量在

11、全面降5 月份包商银行事件以来流动性分层加剧，R007 R001 日DR007 DR001分层问题解决不了，全面降准流动性就传导不到实体经济。多次降准后，全面降准空间有限。2019 年两会期间，央行行长易纲在新闻发布会上8%1.3%左右。这距发达国家的准备金率水平非常接近。因此存款准备金率下调空间比前几年要小很多的预期，全面降准政策在将来可以腾挪空间非常有限。结构性政策仍需，定向降准可期13.5%8%的基准存款准备金率。表 3：当前存款准备金率框架：三档两优三档两优大型银行：13.5%普惠金融领域贷款定向降准考核工农中建交和邮政储蓄银行I. -0.5 新.域1.5%中型银行：11.5%II.

12、-1.5 10%股份制商业银行、城市商业银行和非县域农村商业银行、外资银行新增存款一定比例用于当地考核的准备金率优惠小型银行：8%-1 个百分点农村信用社、农村合作社、村镇银行、服务县域的农村商业银行资料来源：中国人民银行， 除去非银行金融机构发放的小2018 2018 年以来国有2018 年小微贷款占比滑落了 4 个百分点，城商行和农商行占比分别提升了 2 个百分点，股份制银行占比不变。一直以来城商行与农商行小微贷款增速最快，在大型国有银行和股份行小微贷款增速大幅下行的 2018 年，城商行与农商行仍然保持较高的小微贷款投放增速。图7：小微贷中城行和商占比逐扩大国有商银行股份制业银城市商业银

13、行农村商银行外资银行2015-032015-052015-032015-052015-072015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-11资料来源：Wind， 图 8：城商行和农商行小微贷款增速最快2016-032016-03商业银行国有商银行股份制业银城市商业银行 农村商银行2016-052016-072016-092016-112017-012017-03201

14、7-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-11资料来源：Wind， 2016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-11面对货币政策趋于结构性与信贷化的明确方向，定向降准政策方向明了。2018 年45,652 62,622 2,562 69,619 71,022 亿元，这一差距在将来可能仍会扩大。因此无论从体量还是趋势此外，支持扩大小微企

15、业信贷投放的工具充足，多层次政策不断推进配合。在 6 月26 日的开方针。具体有：低贷款附加费用，确保小微企业融资成本下降。发挥国家融资担保基金的作用，引导小微企业融资担保收费标准进一步降低。资贵问题进行全方面的探索。解决民营和小微企业融资问题是一个系统性工程，这些定向政策的多措并举意在进一步降低小微企业融资成本，并从流动性传导途径的多个位置进行疏通，以有效地配合和完整定向降准政策，这样才能保证政策“水”的活络与传导顺畅，确保资金流入实体经济。更加重要的价格工具：降息的路径利率市场化目标是引导利率下行（以及货币政策委员会二季度例会“下一阶段工作思路”但自 2018 年易纲行长等屡次提及深化利率

16、市场化改革后，改革步伐有所加快，2019 年Q1 货币政策执行报告中关于利率市场化部分较以往内容有明显细化，利率市场化加速推进，年内可能有阶段性成果落地。表 4：货币政策执行报告中对利率市场化的表述时间主要内容2018Q1利率市场化取得显著进展：探索建立利率走廊机制；加快市场基准利率体系建设，培育Shibor 和国债收益率为代表的金融市场基准利率体系；探索实施价格型调控和预期管理； 金融机构利率定价能力增强，商业银行在构建行内统一的 FTP 曲线；货币市场短期利率向债券利率、贷款利率的传导效率好于预期；Shibor 平；2018Q2深化利率市场化改革，不断健全市场利率定价自律机制；继续培育市场

17、基准利率，健全市场化的利率形成机制；探索利率走廊机制，疏通政策利率理水平2018Q3推动同业存单和大额存单有序发展，逐步扩大金融机构负债产品市场化定价范围；2018Q4总体来看金融机构定价和风险管理能力有所提升，利率走廊初步简历，市场化利率形成机制不断健全2019Q1充分发挥 Shibor、LPR、MLF 等利率的市场化定价参考作用，拓展定价空间，适当增强市时间主要内容场竞争，促使金融机构准确风险定价；Shibor、LPR当前利率市场化改革的核心问题是“两轨并一轨”，接下来工作重点是进一步培育市场化贷款定价机制，LPR 作为以市场定价为基础的利率决定机制，市场认可度逐步增强。资料来源：中国人民

18、银行， 利率市场化进程2013 10 25 日于正式推行贷款基础利率（LPR）Shibor 共同构成市场化利率基准。LPR 的形成机制，是由各报价行报送本行贷款基础利率，再由 LPR LPR 大概率可以代表国常会提示的商业银行贷款市场报价利率机制，引导信贷定价。LPR 下行引5 月 8 LPR 资数据得到修复但又复低于预期，银行的风险偏好程度下降，小微企业融资难问题凸显， LPR 可以发挥引导作用。降息路径：美联储降息-OMO 降息-MLF 降息-LPR 下调-贷款利率下行目前 LPR 机制并不完善，对贷款利率的引导作用有限。国内数量型货币政策工具效果有限的情况下，要完成降成本，降息可能是有效

19、工具：目前政策利率对货币市场利率传导较为通畅，但宽货币向宽信用传导不及预期，信贷市场利率自 2016 年末以来大体维持上升趋势。若利率传导通道受阻，则从融资供给侧考虑，降成本、降息可能是有效工具。作为目前价格型货币政策的焦点，LPR 与信贷利率的走势也发生了背离，这是由于目前LPR 目前并不完善，期限集中于 1 年的短期利率、对信贷市场整体性的影响有限。图 9：LPR 与贷款加权利率有所背离（%）资料来源：Wind， 国内外因素共同提高降息预期，大概率跟随降息。6 月美联储降息会议态度进一步转6 5 未来对联邦基金利率目标范围的调整”改为“密切监测未来经济信息对经济前景的影响， 1-2 次。此

20、前，欧央行官员称降息在货币政策工具箱之内，澳洲操作利率跟随下调。降息路径：美联储降息-OMO 降息-MLF 降息-LPR 下调-贷款利率下行。在美联储降MLF LPR 引导贷款OMO-MLF-LPR-贷款利率的利率调控框架。2 小微企业融资成本。债市策略OMO 利率，后续待利率市场LPR 10 年期国债收3.0%-3.4%区间波动，不过短期需防范风险偏好波动的影响。 资金面市场回顾2019 6 28 日，银存间质押式回购加权利率大体下行，隔夜、7 天、14 天、21 1 43.61bps-9.09bps-0.63bps-0.66bps-4.24bps 1.55、2.66、2.862.99、3.

21、42。国债到期收益率全面下行，13510年分别变动-1.36bps、-0.47bp、-2.05bps、-2.99bps2.64%、2.94%、3.06%、3.23%。0.60%0.66%0.90% 1,511.51。周五央行未开展逆回购操作，无逆回购到期，实现流动性零投放。2017 SLF、MLF 等央行公开市场操作、国库现2018 3 2016 12 M0 累计增加 4388.8 亿元，外汇占款累计下降 4473.2 亿元、财政存款累计增加 5562.4 亿元， 粗略估计通过居民取现、外占下降和税收流失的流动性，并考虑公开市场操作到期情况， 计算每日流动性减少总量。同时，我们对公开市场操作到

22、期情况进行监控。图 10：2018 年 1 月 1 日至 2019 年 6 月 28 日公开市场操作和到期监控（亿元）资料来源：Wind， 图 11：2017 年 1 月 1 日至 2019 年 6 月 28 日流动性投放和回笼统计（亿元）资料来源：Wind， 图 12：2019 年 6 月 28 日人民币对各币种汇率当前值相对于 2017 年年末值变化百分比资料来源：Wind， 市场回顾及观点可转债市场回顾6 28 93.69 108.82 点， 0.16%。162 5 1 （%（0%、千禾转债（5.%）（-%（-%、盛路（-3.19%）领跌。162 盘外，9 支上涨，9 （1.00%（%、

23、千禾（2%（-7%（-%（-%跌。可转债市场周观点上上周权益市场震荡格局下受权重个券拖累中证转债指数小幅收跌，个券层面虽然跌幅数量高于涨幅数量但仍出现不少表现抢眼的个券。beta 如何把握市场行情成为当前亟待讨论的重要问题。beta 风格的收获期，前期7 beta 机会聚焦， 预计三季度弱 beta 的内涵将会更加丰富；进一步从投资者类型进行推演，除去前期主导betaalpha 的基础，当前依旧较低的溢价率水平持续给 投资者提供此类布局机会，倘若产业受到政策支持转债也将受益于此。beta 5G计算机、通信、汽车等相关板块以及短期弹性较大的科创板相关产业；alpha 层面建议以alpha （券商

24、高弹性组合建议重点关注佳都转债、参林转债、拓邦转债、绝味转债、高能转债、精测转债、通威转债、洲明转债、生益转债、光电转债以及金融转债。稳健弹性组合建议关注海尔转债、明泰转债、中天转债、旭升转债、长久转债、视源转债、千禾转债、桐昆转债、雨虹转债、玲珑转债和大银行转债。风险因素：市场流动性出现大幅波动，宏观经济不如预期，无风险利率大幅波动，正股股价超预期波动。股票市场表 5：市场概况代码简称收盘价日变化（%）成交额（亿）成交额同比变化（%）000001.SH上证指数2,978.88-0.601836.42-11.97399001.SZ深证成指9,178.31-0.662318.72-13.2139

25、9300.SZ沪深 3003,825.59-0.24399005.SZ中小板指5,678.75-0.64399006.SZ创业板指1,511.51-0.90000016.SH上证 502,930.60-0.22每日涨幅前五板块日涨跌幅（%）每日跌幅前五板块日涨跌幅（%）每日涨幅前五板块日涨跌幅（%）每日跌幅前五板块日涨跌幅（%）餐饮旅游0.73传媒-1.89食品饮料0.27通信-1.83建材0.17计算机-1.60非银行金融-0.02国防军工-1.39交通运输-0.04基础化工-1.28每日涨幅前五板块日涨跌幅（%）每日跌幅前五板块日涨跌幅（%）每日涨幅前五板块日涨跌幅（%）每日跌幅前五板块日

26、涨跌幅（%）稀土永磁1.67生物育种-3.26上海自贸区1.21移动支付-2.90环保概念0.98网络游戏-2.81长江经济带0.42蓝宝石-2.61上海本地重组0.10芯片国产化-2.55资料来源：Wind， 转债市场8名称收盘价日变化（%）中证转债指数317.560.00平价指数93.69-0.46转债指数108.82-0.16名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）110030.SH名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）110030.SH格力转债104.590.000.41110031.SH航信转债107.22-0.450.06110033.SH国贸转债111.990.43

27、0.10110034.SH九州转债102.770.290.29110038.SH济川转债106.11-0.260.30110040.SH生益转债133.27-0.497.04110041.SH蒙电转债112.000.430.44110042.SH航电转债114.010.340.48110043.SH无锡转债101.070.141.65110044.SH广电转债186.64-2.2112.51110045.SH海澜转债98.990.481.20113008.SH电气转债113.60-0.270.98113009.SH广汽转债106.920.460.36113011.SH光大转债108.63-0.

28、7430.36113012.SH骆驼转债101.700.720.24113013.SH国君转债113.63-0.549.91113014.SH林洋转债95.980.790.42113015.SH隆基转债128.000.682.79113016.SH小康转债97.760.930.34113017.SH吉视转债100.19-0.310.62113019.SH玲珑转债109.34-0.150.32113502.SH嘉澳转债95.60-0.030.05113503.SH泰晶转债149.8616.4053.90113504.SH艾华转债105.000.000.07113505.SH杭电转债104.880

29、.741.67113507.SH天马转债119.70-1.610.49113508.SH新凤转债100.700.700.96113509.SH新泉转债97.86-0.280.01113510.SH再升转债106.620.000.18113511.SH千禾转债129.005.258.50113513.SH安井转债145.23-1.011.50113514.SH威帝转债101.48-0.440.08113515.SH高能转债115.44-0.572.08113516.SH苏农转债107.80-0.290.17113517.SH曙光转债108.641.5620.00名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成

30、交额（千万）113518.SH顾家转债111.021.370.13123001.SZ蓝标转债107.97-0.750.40123002.SZ国祯转债119.991.780.36123003.SZ蓝思转债97.000.670.26123004.SZ铁汉转债101.50-0.690.55123007.SZ道氏转债100.72-1.060.29123009.SZ星源转债101.99-0.710.82123010.SZ博世转债101.670.070.13123011.SZ德尔转债98.36-0.290.40123012.SZ万顺转债106.41-0.480.20123013.SZ横河转债104.36-

31、1.820.16123014.SZ凯发转债107.932.681.62123015.SZ蓝盾转债109.26-1.610.52127003.SZ海印转债103.00-2.3020.44127004.SZ模塑转债92.00-0.831.49127005.SZ长证转债116.08-0.2011.89127006.SZ敖东转债101.06-0.840.60127007.SZ湖广转债109.79-0.191.16128010.SZ顺昌转债100.66-0.640.89128012.SZ辉丰转债96.67-0.220.49128013.SZ洪涛转债96.41-0.070.39128014.SZ永东转债9

32、6.580.250.03128015.SZ久其转债92.750.181.01128016.SZ雨虹转债114.00-0.431.46128017.SZ金禾转债105.55-0.940.24128018.SZ时达转债95.440.110.31128019.SZ久立转 2107.800.580.23128020.SZ水晶转债99.460.240.26128021.SZ兄弟转债102.00-0.200.06128022.SZ众信转债99.91-0.150.01128023.SZ亚太转债92.61-0.100.20128024.SZ宁行转债134.080.799.69128025.SZ特一转债109.

33、700.120.05128026.SZ众兴转债94.55-0.110.30128027.SZ崇达转债115.800.431.08128028.SZ赣锋转债96.67-0.360.06128029.SZ太阳转债106.940.890.14128030.SZ天康转债116.50-0.080.48128032.SZ双环转债93.350.000.29128033.SZ迪龙转债101.60-3.917.62128034.SZ江银转债107.20-0.211.37128035.SZ大族转债103.49-0.210.59128036.SZ金农转债135.72-1.1220.19128037.SZ岩土转债94

34、.18-0.100.11128038.SZ利欧转债111.50-2.100.63名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）128039.SZ三力转债107.62-0.050.40128040.SZ华通转债101.26-0.430.12128041.SZ盛路转债140.49-3.190.75128042.SZ凯中转债99.88-0.450.12128043.SZ东音转债140.19-0.891.00128044.SZ岭南转债99.71-0.420.10128045.SZ机电转债109.90-0.680.09128046.SZ利尔转债102.00-0.230.36113520.SH百合转债12

35、4.32-0.350.46128048.SZ张行转债105.12-0.550.88113519.SH长久转债108.070.000.37123016.SZ洲明转债123.32-0.390.65128047.SZ光电转债115.73-0.240.07113521.SH科森转债101.15-1.020.34110047.SH山鹰转债108.80-0.451.09113522.SH旭升转债103.990.470.28113020.SH桐昆转债118.97-0.517.24110046.SH圆通转债115.97-1.382.21128049.SZ华源转债102.90-0.340.26123017.SZ

36、寒锐转债97.550.050.08127008.SZ特发转债223.80-2.3217.22113523.SH伟明转债123.00-2.000.56128050.SZ钧达转债99.600.170.65110048.SH福能转债111.56-0.221.10113524.SH奇精转债100.010.060.15128051.SZ光华转债98.33-0.240.25113525.SH台华转债106.70-0.020.07110049.SH海尔转债120.40-0.3812.20128052.SZ凯龙转债189.00-2.3826.42110050.SH佳都转债125.34-1.150.831230

37、18.SZ溢利转债107.85-0.040.70127010.SZ平银转债119.18-0.8326.16113526.SH联泰转债147.9817.8820.50113527.SH维格转债98.90-0.290.98127009.SZ冰轮转债148.75-0.285.57128053.SZ尚荣转债106.37-0.270.37128054.SZ中宠转债101.590.080.05113021.SH中信转债104.02-0.276.87113528.SH长城转债99.540.330.22128056.SZ今飞转债99.890.020.18123019.SZ中来转债99.980.030.3411

38、0051.SH中天转债105.23-0.151.65123021.SZ万信转 2108.00-0.742.88113022.SH浙商转债105.60-0.722.25123020.SZ富祥转债107.500.840.30名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）110052.SH贵广转债119.58-0.526.93128057.SZ博彦转债104.74-1.410.53128059.SZ视源转债115.00-0.180.19113529.SH绝味转债129.050.832.16128055.SZ长青转 2111.10-0.361.01110053.SH苏银转债106.70-0.5610.

39、92127011.SZ中鼎转 2105.500.280.14110055.SH伊力转债115.741.081.84128058.SZ拓邦转债112.56-0.410.80123022.SZ长信转债102.15-0.820.15110054.SH通威转债122.92-0.153.87128060.SZ中装转债102.150.300.63110056.SH亨通转债98.76-0.361.31123023.SZ迪森转债99.89-0.060.52123024.SZ岱勒转债97.51-0.050.04113530.SH大丰转债99.280.810.54123025.SZ精测转债113.02-3.282

40、.28113531.SH百姓转债110.68-0.510.22113533.SH参林转债119.99-0.073.72113532.SH海环转债1128063.SZ未来转债104.60-0.451.05128062.SZ亚药转债101.90-0.391.34128061.SZ启明转债111.120.010.69113024.SH核建转债102.960.062.44127012.SZ招路转债102.840.024.16110057.SH现代转债105.98-0.250.93113534.SH鼎胜转债97.39-0.111.23113025.SH明泰转债99.940.115.25128064.SZ

41、司尔转债98.330.080.55113026.SH核能转债104.000.336.89110058.SH永鼎转债94.57-0.040.54128065.SZ雅化转债94.950.000.84128066.SZ亚泰转债98.08-0.330.20127013.SZ创维转债97.620.020.41128067.SZ一心转债112.300.411.38113535.SH大业转债99.600.030.21113536.SH三星转债102.44-0.320.84名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（亿）600185.SH名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（亿）600185.SH格力地产4.8

42、7-0.810.14600271.SH航天信息23.05-0.822.43600755.SH厦门国贸8.63-0.231.11600998.SH九州通12.36-0.240.35600566.SH济川药业30.11-0.761.50名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（亿）600183.SH生益科技15.05-2.215.26600863.SH内蒙华电3.141.620.60600372.SH中航电子14.84-0.930.39600908.SH无锡银行5.64-0.880.26600831.SH广电网络10.80-4.263.80600398.SH海澜之家9.070.000.5260172

43、7.SH上海电气5.38-1.650.76601238.SH广汽集团10.931.581.91601818.SH光大银行3.81-0.522.10601311.SH骆驼股份10.850.841.67601211.SH国泰君安18.350.717.81601222.SH林洋能源4.69-1.880.63601012.SH隆基股份23.11-0.263.12601127.SH小康股份8601929.SH吉视传媒2.43-2.410.38601966.SH玲珑轮胎17.00-0.120.30603822.SH嘉澳环保24.07-2.150.14603738.SH泰晶科技25.8610.004.196

44、03989.SH艾华集团18.88-1.310.17603618.SH杭电股份7.211.411.90603668.SH天马科技8.65-3.030.66603225.SH新凤鸣12.49-3.480.55603179.SH新泉股份12.95-1.890.19603601.SH再升科技7.96-0.750.32603027.SH千禾味业23.875.623.07603345.SH安井食品51.40-0.960.84603023.SH威帝股份4.55-1.940.09603588.SH高能环境10.670.951.60603323.SH苏农银行5.54-1.420.81603019.SH中科曙光

45、35.10-3.8439.47603816.SH顾家家居31.92-0.500.62300058.SZ蓝色光标4.27-1.840.78300388.SZ国祯环保9.43-1.360.25300433.SZ蓝思科技6.97-1.830.94300197.SZ铁汉生态3.59-2.451.00300409.SZ道氏技术12.63-2.320.77300568.SZ星源材质23.05-1.790.51300422.SZ博世科11.110.540.85300473.SZ德尔股份28.88-2.300.15300057.SZ万顺新材5.32-1.300.33300539.SZ横河模具8.74-4.79

46、0.43300407.SZ凯发电气8.083.320.38300297.SZ蓝盾股份6.03-3.371.57000861.SZ海印股份2.94-5.772.90000700.SZ模塑科技3.78-1.310.15名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（亿）000783.SZ长江证券7.812.764.90000623.SZ吉林敖东16.39-1.321.21000665.SZ湖北广电8.32-2.920.60002245.SZ澳洋顺昌4.37-1.800.34002496.SZ辉丰股份2.87-2.050.42002325.SZ洪涛股份3.12-2.190.23002753.SZ永东股份8.

47、64-1.930.09002279.SZ久其软件6.93-2.260.36002271.SZ东方雨虹22.66-0.612.03002597.SZ金禾实业18.24-2.410.58002527.SZ新时达5.31-2.930.28002318.SZ久立特材7.31-1.620.45002273.SZ水晶光电11.58-1.861.09002562.SZ兄弟科技4.32-1.590.31002707.SZ众信旅游6.07-1.140.19002284.SZ亚太股份5.39-2.880.36002142.SZ宁波银行24.241.002.40002728.SZ特一药业16.640.240.090

48、02772.SZ众兴菌业8.54-1.160.43002815.SZ崇达技术15.59-1.950.99002460.SZ赣锋锂业23.43-1.602.55002078.SZ太阳纸业6.810.441.39002100.SZ天康生物8.10-0.740.93002472.SZ双环传动5.42-1.990.22002658.SZ雪迪龙8.681.281.96002807.SZ江阴银行4.68-1.060.29002008.SZ大族激光34.38-1.743.38002548.SZ金新农12.40-2.051.31002542.SZ中化岩土4.51-2.380.34002131.SZ利欧股份1.

49、91-1.551.44002224.SZ三力士5.92-2.310.41002758.SZ华通医药9.13-1.720.13002446.SZ盛路通信9.53-3.832.45002823.SZ凯中精密10.33-4.620.31002793.SZ东音股份15.32-0.840.28002717.SZ岭南股份5.04-1.560.60002013.SZ中航机电6.88-1.430.64002258.SZ利尔化学13.05-1.510.42603313.SH梦百合17.29-2.590.63002839.SZ张家港行5.63-1.230.60603569.SH长久物流11.59-2.280.11300232.SZ洲明科技9.68-0.720.62002179.SZ中航光电33.46-1.011.78603626.SH科森科技7.93-2.700.20600567.SH山鹰纸业3.37-0.880.65名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（亿）603305.SH旭升股份23.91-1.360.45601233.SH桐昆股份15.512.993.26600233.SH圆通速递12.33-1.990.46002787.SZ华源控股7.16-2.320.17300618.SZ寒锐钴业60.001.39