债市启明系列：如何理解“降息+升值”的组合

1、11 月 5 日，央行开展 4000 亿元 1 年期 MLF 操作，下调操作利率 5bps 至 3.25%，当40351MLF351年期MLFMLFTMLF缺席和猪价快涨引发货币政策边MLFMLF操作利率小幅调降影响， 0.18%券收益率大幅下行s0年期国开活跃券0收益率下行s报73%， 101900064.75bps3.2425%。小幅降息信号意义大下调 MLF 操作利率，稳增长目标优先于控猪通胀。三季度经济增速下行、GDP 当季6%10PPIPMI月、10CPI同比增速快速上行并形成了高通胀预期， PPI同比增速降息的政策操作反映了仅由猪肉价格推升的结构性的通胀对货币PPI通缩。图1：猪通

2、胀经显（%，元/斤）图2：PMI与PPI继续行（%，%）2010/012010/102010/012010/102011/072012/042013/012013/102014/072015/042016/012016/102017/072018/042019/012019/10PPI:全部工业:当同比PMI（右轴）资料来：Wind， 资料来：Wind， 巩固和进一步降成本是政策的目标。从直接融资角度来看，9 月份以来债券利率上行幅度较大，MLF 9 MLF 降息是响应国务院对降低企业融资成本的要求。从间接融资角度看，LPR 8 月、9 月两次报价下行后，10 月新作MLF1 LPR 报价难以

3、通过压缩加点端空间进一步压降，10 LPR 报价维持前期报价不变。MLF LPR LPR 报价下行。图3：企业债利率行，资本下行阻（%，%）图4：下半年来债取消/推迟行、发失败规模增（元） 2011/122012/072013/022011/122012/072013/022013/092014/042014/112015/062016/012016/082017/032017/102018/052018/122019/07月月月月月月月月月月月中期票据到期收益率(AA+):3年金融机构人民币贷款加权平均利率（右轴）8.508.007.507.006.506.005.505.000取消发行发行

4、失败推迟发行资料来：Wind， 资料来：Wind， 全球央行宽松幅度不断放大的外部环境。受到全球贸易环境恶化和一系列风险事件的QE 度看，降息顺理成章。小幅调降 MLF 操作利率，维持货币政策宽松取向的信号意义更大。从流动性投放的5bps MLF MLF 对当期的资金成本的影TMLF+MLF 的组合，而后续资金成本的变化更多要关注逆回购操作利率。从着国内货币政策降息周期开启。本次降息前后的四个“疑点”为何降息时点不在美联储降息后？本次 MLF 降息的时点超预期。市场对国内货币政策推出时点的预判，尤其是政策利率调整的时点预判，往往逃脱不出以美联储货币政策操作时点的窠臼。今年以来市场对央1 2 M

5、LF 降息的时点较为意外。图5：中美货政策势相，是周期动时不一相同（%）资料来源：Wind， 降息或加息的拐点操作时点较为灵活，不一定紧跟美联储操作。2015 年以来美联储2017 2 10bps 2015 12 2016 12 月继续加息25bps。中国央行在美联储加息两次后打开加息窗口，时点选择更加灵活。TMLF仍然未操作MLFTMLF也1620001MLFLPRTMLF 5 MLF 小幅缩量续作TMLF+MLF 的操作组合。TMLF月以来中长期流动10MLFTMLFMLF10 TMLF 迟迟不操作的原因， 一方面是国庆假期后央行对银行小微企业和民营企业贷款增量统计延后，另一方面是在MLF

6、TMLFTMLF5bps。后续逆回购操作利率会不会跟随下调？本次 MLF 降息后市场对逆回购操作利率是否下调仍然存在分歧，我们认为保持政策124MLF3312MLF34MLF到期续作时才MLF 5bps。图6：MLF 和逆回操作率下又先后但始保持定的差（%）资料来源：Wind， 降息+升值的组合5MLF降息落地后人民币汇率不见贬值反而大幅升值，人民币升值一方面原文对降息政策有过介绍，在此分析人民币升值的原因。贸易谈判进展推升人民币债市启明系列 20190827降息会不会在 9 月？中曾提出，当前影响人民币汇率的主要因素在于贸易摩擦，与中美政策利差的相关性在减小。2015 年以来每一次央行跟随美

7、联储加息后，加息当天人民币都会有小幅升值；七月份美联储宣布降息后人民币不升反贬，近期人民币汇率的波动主要驱动力并非中美政策利差，而是市场对中美贸易摩擦的预期。近期中美贸易谈判进展促进了人民币的升值。随着 10 月 12 日，中美重启贸易谈判之5 MLF 5 7 的整数点位。情况。8 月份到 9 月份这段时间，人民币贬值的原因是因为市场认为贸易关税的加征，会对10 12 特朗普要求美国政160亿美元340亿美元 商品关税落商品关税落 地中美元首会晤达成共识2000亿美元关税提升落地特朗普发推将对5500亿美元商品关税提高5府对2000亿美元商 地品加征关税美国宣称将对600亿美元商品加征关税20

8、00亿美元商品10特朗普要求美国政160亿美元340亿美元 商品关税落商品关税落 地中美元首会晤达成共识2000亿美元关税提升落地特朗普发推将对5500亿美元商品关税提高5府对2000亿美元商 地品加征关税美国宣称将对600亿美元商品加征关税2000亿美元商品10美方称欲将元关税从10提升到5布500亿美元关税商品清单中美重启贸易谈判特朗普发推将对3000亿美元商品加征10税限制中兴通讯进口特朗普发推欲将2000亿关税提升到257.27.06.86.66.42018-022018-032018-022018-032018-042018-052018-062018-072018-082018-0

9、92018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-11资料来源：Wind， 如果中美贸易谈判取得成果，美国决定取消部分关税，人民币汇率可能会逼近 6.9。3000 6.9 的水平，之后随着特朗普3000 亿美元商品关税的加收，市场预期较为悲观，人民币有了较大幅度的贬值。如果贸易谈判取得成果，美国决定取消部分关税，我们认为人民币汇率可能会逼近 3000 亿美元商品加收关税前的水平。8 月份以来，央行对于人民币汇率存在升值引导。8 9 外中国也面临着被美国

10、列入汇率操纵国。近期，随着贸易谈判的缓和和人民币的升值，美元兑人民币汇率前一日收盘价与中间价逐渐靠拢。图8：央行对率指减弱单：USDCNY）中间-前一日盘中间价前一日收盘7.200.027.150.007.107.05-0.027.00-0.046.956.90-0.066.85-0.086.806.75-0.10资料来源：Wind， 资金流入推动人民币汇率走强北向资金 88月份陆股通累计流入处于阶段性低8 5日突破“73 月58767.87 资金的忧虑解除，北向资金开始涌入，推动人民币升值。图9：人民币率破“7”以后向资金速流（亿）陆股通:累计买入成交净额(人民币)9,0008,5008,0

11、007,5007,0006,5002019/012019/022019/032019/042019/052019/062019/072019/082019/092019/102019/116,0002019/012019/022019/032019/042019/052019/062019/072019/082019/092019/102019/11资料来源：wind， 随着国内对于外资的扩大开放，境外机构对于国内债券的不断增持同样助推人民币汇率走强。从境外机构的持债情况来看，随着国内对于外资的开放程度不断加深，中美利差1.74对于国内债券的配置需要扩大了人民币需求，助推人民币汇率走强。图10

12、：境外机构债不增加亿元）中债:债券托管量:国债+政金债:境外机构2014-062014-092014-062014-092014-122015-032015-062015-092015-122016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-09资料来源：Wind， 美元下行压力下，人民币或将进一步升值从美国经济情况与美元指数的角度来看，当前美元指数与美国制造业 PMI 走势并不美国10ISMPMI小幅企稳，但仍处于荣枯值下方，企业利润持续下

13、降，反映出美国制造业仍处于收缩当中。同时一直支撑美国经济的消费也出现了疲软信号，9 图11：美国制业PMI与美元数（单：%）美国:供管理会(ISM):制造业PMI美元指（右）2006-012006-072006-012006-072007-012007-072008-012008-072009-012009-072010-012010-072011-012011-072012-012012-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-07资料来

14、源：Wind， PMI区制造业景气程度与欧元走势相关性较高，当前欧元区制造业 PMI 已处于危机后低点水平，且近期略有企稳，而政治事件方面随着欧盟同意英国脱欧延期，英国“无协议脱欧” 风险减弱，欧元未来或将走强。欧元作为美元指数权重占比最大的组成部分，欧元的走强将带来美元指数的下行，从而提振人民币汇率，带来人民币汇率的升值。图12：欧元区制业PMI与欧汇率（位：%）欧元区:制造业PMI欧元兑元（轴）2006-012006-072006-012006-072007-012007-072008-012008-072009-012009-072010-012010-072011-012011-072

15、012-012012-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-07资料来源：Wind， （5）从政策角度看，降息+升值更利于稳增长降息以内部降成本和稳经济为主，人民币升值以稳外资。货币政策以内部为主，降息“六稳”一个手段。从历史上看降息升值的组合1 6 年一季度出现过降息人有急跌。货币政策方面，为稳增长央行推出降息+降准的宽松货币政策组合。汇率政策方引导市场将注意力转向货币篮子，同时央行开始大幅抽离离岸人民币以打击人民币空头， 2016 3

16、 月降年经济增2016 年初降息有出于稳增长的考虑，降图13：2016年初出现降息民币升的组合资料来源：Wind， 货币宽松周期的开启意味着利率水平中枢的下行，降息+升值有助于稳增长和稳外资利多风险资产。回顾 2016 年降息+升值阶段，利率小幅震荡上行，而股市有小幅回升。2016GDP增6年一季度的不同点在于（6年初是货币宽松的尾部（6此同时基建投资也大幅回升，经济基本面在一季度企稳。当前货币宽松+人民币升值组合下，债券和风险资产均将受益。图14：利率维持幅震荡图15：股票市场幅回暖资料来源：Wind， 资料来源：Wind， 债市策略MLF MLF3.2%3.2%的情况下逢高配置仍然是占优策

17、略。 资金面市场回顾2019 5 7 14 21 天1 个月分别变动了-18.54bps-12.45bps-5.63bps-44.01bps 10.34bps 1.86%、2.32%2.35%2.42%2.67%3 5 10 年分0.00bps-2.10bps-2.98bps-5.00bps 2.67%2.89%3.06%3.25%0.54%2,991.560.71%9,938.610.79% 1,713.29。周二央行开展 4000 亿元 1 年期 MLF 操作，有 4035 亿元 1 年期 MLF 到期，实现 35亿元流动性净回笼。2017 性的“投与收”。增量方面，我们根据逆回购、SLF

18、、MLF 等央行公开市场操作、国库现金2018 3 2016 12 M0 累计4388.8 4473.2 5562.4 亿元，粗算每日流动性减少总量。同时，我们对公开市场操作到期情况进行监控。图 16：2018 年 1 月 1 日至 2019 年 11 月 5 日公开市场操作和到期监控（亿元）资料来源：Wind， 图 17：2017 年 1 月 1 日至 2019 年 11 月 5 日流动性投放和回笼统计（亿元）资料来源：Wind， 图 18：2019 年 11 月 5 日人民币对各币种汇率当前值相对于 2017 年年末值变化百分比资料来源：Wind， 市场回顾及观点可转债市场回顾593.71

19、点， 0.81%。177锐转债（%、中装转债（%、利欧转债（%）领涨，天康转债（-%（-%（-1%7岩土停牌外，2支上涨，5支下跌。其中，众信旅游（%、好莱客（0%、寒锐钴业（%）领涨，大丰实业（-%、亚太药业（-%、联泰环保（2%）领跌。可转债市场周观点上周在权益市场筑底回升的背景下中证转债指数小幅收跌，成交量略有回升，个券层面的亮点依旧不少。9 当前市场的三种思路，预期依旧能够取得超额收益。发行上市的高峰期，这一批新券规模资质均具有不错看点，可以择优布局。MSCI 比提升有望进一步活跃市场。高弹性组合建议重点关注参林（百姓）转债、和而转债、绝味转债、国祯转债、洲明转债、安图转债、水晶转债、

20、启明转债、哈尔转债以及金融转债。稳健弹性组合建议关注海尔转债、玲珑转债、蓝晓转债、雨虹转债、蓝思转债、亚泰转债、中来转债、明泰转债、久立转 2、长久转债和银行转债。风险因素：市场流动性出现大幅波动，宏观经济不如预期，无风险利率大幅波动，正股股价超预期波动。 股票市场表 1：市场概况代码简称收盘价日变化（%）成交额（亿）成交额同比变化（%）000001.SH上证指数2,991.560.542036.927.94399001.SZ深证成指9,938.610.712778.04-1.03399300.SZ沪深 3004,002.810.62399005.SZ中小板指6,328.710.9639900

21、6.SZ创业板指1,713.290.79代码简称收盘价日变化（%）成交额（亿）成交额同比变化（%）000016.SH上证 503,039.980.59每日涨幅前五板块日涨跌幅（%）每日跌幅前五板块日涨跌幅（%每日涨幅前五板块日涨跌幅（%）每日跌幅前五板块日涨跌幅（%）电子元器件1.32综合-0.13农林牧渔1.23交通运输0.02银行1.18通信0.02轻工制造0.86医药0.03汽车0.76商贸零售0.04每日涨幅前五板块日涨跌幅（%）每日跌幅前五板块日涨跌幅（每日涨幅前五板块日涨跌幅（%）每日跌幅前五板块日涨跌幅（%）在线旅游2.07上海自贸区-1.81天津自贸区1.61次新股-1.41土

22、地流转1.39上海本地重组-1.10生物育种1.22迪士尼-1.05去 IOE1.15石墨烯-0.85资料来源：Wind， 转债市场4名称收盘价日变化（%）中证转债指数335.350.79平价指数93.710.95转债指数112.080.81名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）110030.SH格力转债108.29-0.160.71110031.SH航信转债111.07-0.200.06110033.SH国贸转债112.40-0.412.76110034.SH九州转债106.32-0.040.36110038.SH济川转债106.350.

23、340.47110041.SH蒙电转债115.300.280.31110042.SH航电转债116.240.200.06110043.SH无锡转债105.170.303.15110044.SH广电转债134.511.492.99110045.SH海澜转债99.97-0.040.76113008.SH电气转债113.280.372.93113009.SH广汽转债112.990.181.04名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）113011.SH光大转债121.902.2878.21113012.SH骆驼转债100.29-0.311.65113013.SH国君转债119.140.707.3

24、4113014.SH林洋转债98.320.010.18113016.SH小康转债97.990.340.30113017.SH吉视转债100.040.290.92113019.SH玲珑转债124.831.470.90113502.SH嘉澳转债98.280.040.03113503.SH泰晶转债110.961.203.06113504.SH艾华转债108.080.380.11113505.SH杭电转债101.070.140.16113508.SH新凤转债103.91-0.280.16113509.SH新泉转债105.971.390.08113510.SH再升转债104.38-0.350.14113

25、511.SH千禾转债132.502.721.31113514.SH威帝转债103.650.320.10113515.SH高能转债115.75-0.651.75113516.SH苏农转债110.020.650.63113517.SH曙光转债114.480.620.37113518.SH顾家转债118.432.102.96123002.SZ国祯转债122.50-1.612.94123003.SZ蓝思转债132.380.5918.89123004.SZ铁汉转债99.96-0.040.30123007.SZ道氏转债105.351.770.90123009.SZ星源转债114.201.320.24123

26、010.SZ博世转债102.12-0.180.26123011.SZ德尔转债108.71-0.090.43123012.SZ万顺转债115.01-0.430.15123013.SZ横河转债102.780.170.02123014.SZ凯发转债108.45-0.420.13123015.SZ蓝盾转债110.50-0.720.30127003.SZ海印转债105.210.050.06127004.SZ模塑转债96.180.220.26127005.SZ长证转债118.700.593.36127006.SZ敖东转债104.10-0.587.02127007.SZ湖广转债108.00-0.050.33

27、128010.SZ顺昌转债103.600.000.30128012.SZ辉丰转债98.900.000.41128013.SZ洪涛转债101.830.027.19128014.SZ永东转债99.600.170.28128015.SZ久其转债96.000.101.10128016.SZ雨虹转债123.000.533.42128017.SZ金禾转债112.250.030.16128018.SZ时达转债98.010.190.23128019.SZ久立转 2116.551.000.57名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）128020.SZ水晶转债129.001.503.70128021.SZ兄

28、弟转债111.30-0.380.39128022.SZ众信转债101.901.592.18128023.SZ亚太转债94.510.220.25128025.SZ特一转债113.200.210.19128026.SZ众兴转债94.010.120.43128028.SZ赣锋转债104.801.210.99128029.SZ太阳转债120.000.720.16128030.SZ天康转债184.10-5.3665.30128032.SZ双环转债95.990.150.21128033.SZ迪龙转债101.000.000.32128034.SZ江银转债108.800.841.89128035.SZ大族转债

29、110.00-0.030.04128036.SZ金农转债118.700.270.72128037.SZ岩土转债95.710.000.00128038.SZ利欧转债122.003.562.76128039.SZ三力转债110.900.551.00128040.SZ华通转债107.84-0.390.26128041.SZ盛路转债139.300.210.47128042.SZ凯中转债100.690.230.06128043.SZ东音转债182.000.830.20128044.SZ岭南转债100.310.160.22128045.SZ机电转债112.300.070.30128046.SZ利尔转债10

30、3.310.290.21113520.SH百合转债122.821.090.14128048.SZ张行转债112.430.392.15113519.SH长久转债111.30-0.210.10123016.SZ洲明转债122.00-0.010.05113521.SH科森转债105.050.051.37110047.SH山鹰转债107.960.051.76113522.SH旭升转债117.470.130.23113020.SH桐昆转债119.500.935.54110046.SH圆通转债124.641.073.09128049.SZ华源转债101.330.020.30123017.SZ寒锐转债124

31、.104.827.72127008.SZ特发转债197.37-0.021.06113523.SH伟明转债126.31-0.210.45128050.SZ钧达转债103.80-0.081.07110048.SH福能转债118.961.681.20113524.SH奇精转债102.690.390.10128051.SZ光华转债103.50-0.220.28113525.SH台华转债104.07-0.510.06110049.SH海尔转债129.402.5426.91128052.SZ凯龙转债160.301.010.78110050.SH佳都转债124.020.100.51名称简称收盘价（元）涨跌幅

32、（%）成交额（千万）123018.SZ溢利转债115.540.020.07113526.SH联泰转债136.04-1.640.55113527.SH维格转债95.190.420.38128053.SZ尚荣转债105.15-0.090.42128054.SZ中宠转债113.180.250.50113021.SH中信转债108.501.1916.87113528.SH长城转债99.820.060.18128056.SZ今飞转债100.200.000.20123019.SZ中来转债107.88-0.030.61110051.SH中天转债104.910.300.99123021.SZ万信转 2117.

33、603.1611.29113022.SH浙商转债107.770.541.88123020.SZ富祥转债119.660.580.49110052.SH贵广转债118.990.651.21128057.SZ博彦转债113.18-0.020.85128059.SZ视源转债123.300.081.44113529.SH绝味转债161.62-1.215.15128055.SZ长青转 2115.210.100.36110053.SH苏银转债111.140.9535.50127011.SZ中鼎转 2106.26-0.700.84110055.SH伊力转债111.150.310.21128058.SZ拓邦转债

34、115.301.860.61123022.SZ长信转债124.311.291.27110054.SH通威转债122.911.414.57128060.SZ中装转债154.003.7029.79110056.SH亨通转债106.600.270.87123023.SZ迪森转债100.200.030.35123024.SZ岱勒转债100.630.020.20113530.SH大丰转债106.80-0.171.15123025.SZ精测转债107.73-0.250.42113531.SH百姓转债128.560.440.32113533.SH参林转债158.02-1.045.73113532.SH海环转

35、债105.230.050.14128063.SZ未来转债105.500.480.17128062.SZ亚药转债93.820.030.80128061.SZ启明转债126.60-0.321.66113024.SH核建转债103.130.530.22127012.SZ招路转债108.650.231.41110057.SH现代转债107.720.200.68113534.SH鼎胜转债103.500.292.22113025.SH明泰转债109.500.121.45128064.SZ司尔转债99.940.400.49113026.SH核能转债106.790.641.75110058.SH永鼎转债98.

36、640.160.28128065.SZ雅化转债96.82-0.040.62名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）128066.SZ亚泰转债107.210.180.29127013.SZ创维转债110.012.343.02128067.SZ一心转债115.500.001.13113535.SH大业转债101.140.340.12113536.SH三星转债105.460.110.09128068.SZ和而转债125.710.170.88123026.SZ中环转债110.01-0.080.06123027.SZ蓝晓转债123.240.850.08113537.SH文灿转债101.520.00

37、0.34113028.SH环境转债119.510.260.74113027.SH华钰转债101.010.010.48128069.SZ华森转债103.730.100.09123028.SZ清水转债103.30-0.150.51113538.SH安图转债157.922.274.62128070.SZ智能转债101.370.100.15113539.SH圣达转债122.911.523.83113540.SH南威转债115.03-0.232.42113541.SH荣晟转债103.47-0.030.58113542.SH好客转债107.241.560.86113543.SH欧派转债122.430.86

38、4.72123029.SZ英科转债115.000.000.14128073.SZ哈尔转债106.70-0.200.76123030.SZ九洲转债105.27-0.280.29128071.SZ合兴转债106.61-0.040.80128072.SZ翔鹭转债105.580.740.14123031.SZ晶瑞转债119.701.010.89113544.SH桃李转债117.850.471.02128074.SZ游族转债109.01-0.091.73123032.SZ万里转债100.870.261.36128075.SZ远东转债103.640.328.33名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）名称简称收盘

39、价（元）涨跌幅（%）成交额（亿）600185.SH格力地产5.170.190.14600271.SH航天信息21.482.874.06600755.SH厦门国贸7.320.690.73600998.SH九州通13.622.101.06600566.SH济川药业24.410.161.19600863.SH内蒙华电2.690.370.38600372.SH中航电子13.84-0.140.47600908.SH无锡银行5.581.091.12600831.SH广电网络9.171.551.25600398.SH海澜之家7.85-0.510.95601727.SH上海电气4.940.610.53名称简称

40、收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（亿）601238.SH广汽集团11.580.351.40601818.SH光大银行4.672.869.59601311.SH骆驼股份9.141.110.45601211.SH国泰君安17.481.166.05601222.SH林洋能源4.540.440.51601127.SH小康股份12.780.240.20601929.SH吉视传媒2.070.490.12601966.SH玲珑轮胎20.952.101.33603822.SH嘉澳环保23.08-1.910.16603738.SH泰晶科技16.890.840.65603989.SH艾华集团18.46-0.490.

41、24603618.SH杭电股份5.67-1.560.35603225.SH新凤鸣12.251.320.86603179.SH新泉股份14.545.900.35603601.SH再升科技6.420.630.12603027.SH千禾味业24.303.012.29603023.SH威帝股份4.270.470.12603588.SH高能环境9.90-2.371.93603323.SH苏农银行5.381.511.17603019.SH中科曙光33.81-0.125.07603816.SH顾家家居38.455.402.41300388.SZ国祯环保10.00-0.400.33300433.SZ蓝思科技1

42、3.85-0.6512.21300197.SZ铁汉生态3.16-0.320.23300409.SZ道氏技术11.693.090.65300568.SZ星源材质25.722.100.91300422.SZ博世科10.43-1.970.81300473.SZ德尔股份37.380.030.17300057.SZ万顺新材5.87-1.680.78300539.SZ横河模具7.22-0.140.15300407.SZ凯发电气7.46-0.670.16300297.SZ蓝盾股份5.88-0.681.28000861.SZ海印股份2.680.370.10000700.SZ模塑科技3.820.000.2600

43、0783.SZ长江证券6.860.731.79000623.SZ吉林敖东16.100.631.21000665.SZ湖北广电5.04-0.590.21002245.SZ澳洋顺昌3.650.000.10002496.SZ辉丰股份3.084.050.88002325.SZ洪涛股份3.08-0.320.16002753.SZ永东股份7.92-1.120.05002279.SZ久其软件6.02-1.311.09002271.SZ东方雨虹24.45-0.574.71002597.SZ金禾实业18.742.351.21002527.SZ新时达5.23-1.130.36名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额

44、（亿）002318.SZ久立特材8.441.201.02002273.SZ水晶光电15.902.986.32002562.SZ兄弟科技5.06-0.980.57002707.SZ众信旅游5.4810.040.58002284.SZ亚太股份4.730.000.07002728.SZ特一药业17.120.710.12002772.SZ众兴菌业6.660.450.09002460.SZ赣锋锂业23.322.739.45002078.SZ太阳纸业8.340.721.64002100.SZ天康生物14.90-2.6111.10002472.SZ双环传动5.39-1.100.14002658.SZ雪迪龙6

45、.87-0.290.05002807.SZ江阴银行4.521.570.66002008.SZ大族激光38.24-0.163.87002548.SZ金新农10.39-2.171.35002542.SZ中化岩土4.060.000.00002131.SZ利欧股份2.093.473.52002224.SZ三力士6.071.170.96002758.SZ华通医药10.31-1.810.32002446.SZ盛路通信9.590.211.56002823.SZ凯中精密8.67-0.910.09002793.SZ东音股份11.44-0.780.41002717.SZ岭南股份4.70-0.210.2700201

46、3.SZ中航机电6.720.300.91002258.SZ利尔化学11.940.840.37603313.SH梦百合17.301.170.72002839.SZ张家港行6.111.162.33603569.SH长久物流11.73-1.010.42300232.SZ洲明科技8.93-0.110.77603626.SH科森科技7.97-0.380.16600567.SH山鹰纸业3.180.320.78603305.SH旭升股份31.65-1.121.60601233.SH桐昆股份13.860.653.08600233.SH圆通速递12.981.721.50002787.SZ华源控股6.60-0.3

47、00.10300618.SZ寒锐钴业60.607.397.90000070.SZ特发信息10.820.191.05603568.SH伟明环保22.10-0.541.08002865.SZ钧达股份20.370.052.49600483.SH福能股份9.152.010.36603677.SH奇精机械12.250.490.14002741.SZ光华科技11.16-1.410.23603055.SH台华新材6.70-0.590.06600690.SH海尔智家18.012.2715.35002783.SZ凯龙股份10.751.990.58名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（亿）600728.SH佳都

48、科技9.52-1.042.08300381.SZ溢多利9.070.110.17603797.SH联泰环保11.65-3.320.90603518.SH锦泓集团6.89-1.010.09002551.SZ尚荣医疗4.63-0.860.08002891.SZ中宠股份22.90-2.390.72601998.SH中信银行6.390.953.01603897.SH长城科技18.25-0.820.13002863.SZ今飞凯达5.47-1.260.17300393.SZ中来股份12.860.230.51600522.SH中天科技8.23-0.121.51300168.SZ万达信息16.026.5210.32601878.SH浙商证券9.201.554.48300497.SZ富祥股份17.380.290.55600996.SH贵广网络8.871.490.41002