财务管理第一二章作业与答案

1、 .wd. .wd. .wd.第一章 导 论一、练习题题目一单项选择题1企业财务管理是对 C 所进展的管理。A企业的资本来源 B企业的各项资产C企业的资本运动 D企业的成本费用2现代企业财务管理的最优目标是 C 。A利润最大化 B股东财富最大化C企业价值最大化 D现金流量最大化3企业与债权人的财务关系在性质上是一种 B 。A经营权与所有权关系 B债权债务关系C投资与被投资关系 D委托代理关系4企业价值最大化是企业财务管理目标，其价值是指 D 。A账面价值 B账面净值C重置价值 D市场价值5影响企业价值大小的两个 基本因素是 C 。A不安全因素和报酬 B时间和利润 C不安全因素和贴现率 D时间价

2、值和不安全因素价值6所有者通常同时采取 A 两种方法来协调自己与经营者的利益。A解聘和接收 B解聘和鼓励C鼓励和接收 D监视和鼓励7以下内容中 B 不属于财务管理宏观环境因素。A法律环境 B管理者的素质C金融市场环境 D经济环境8财务管理者与税收法规的关系可以表示为 D 。A精通税法,尽可能隐蔽地做好偷税工作 B精通税法,尽可能隐蔽地做好避税工作C精通税法,尽可能隐蔽地做好减免税工作D精通税法,切实做好税收筹划工作，以寻求节税利益的最大化9有效的 B 在财务管理中具有规划、控制、协调、评价和鼓励功能。A财务预测 B财务决策C财务预算 D财务控制10在有效市场条件下，能够直接反映财务管理目标实现

3、程度的指标是 C 。A净资产收益率 B每股收益C股票价格 D产品市场占有率11以下各项中，可视为纯利率的是 D 。A银行存款利率 B债券利率C国库券利率 D没有通货膨胀时的国库券利率12由于借款人无法按时支付利息或归还本金带来的不安全因素而要求的利率补偿是 B 。A通货膨胀补偿率 B违约不安全因素补偿率C流动性不安全因素补偿率 D到期不安全因素补偿率13企业价值最大化目标与股东财富最大化目标相比，其最大的优点在于 C 。A考虑了时间价值 B考虑了相关利益主体的不同利益C考虑了不安全因素价值 D考虑了利润所得与投入资本的关系14股东与经营者的目标是 D 。A完全一致的 B经常矛盾的，且无法一致C

4、有矛盾，但可通过鼓励到达一致D有矛盾，但通过鼓励和监视可到达一致15确定国库券利率时，应考虑的主要因素是 A 。A纯利率和通货膨胀补偿率 B纯利率和违约不安全因素补偿率C流动性不安全因素补偿率和违约不安全因素补偿率 D流动性不安全因素补偿率和通货膨胀补偿率16财务管理最重要的职能，即财务管理的核心环节是 B 。A财务预测 B财务决策C财务预算 D财务控制17以下各项经济活动中，属于企业间接投资的是 D 。A购置设备 B购置原材料C购置专利权 D购置股票18在筹资和投资决策中，如果预期市场利率上升，那么应采用 A 策略。A短期筹资和短期投资 B长期筹资和长期投资C长期筹资和短期投资 D短期筹资和

5、长期投资二多项选择题1从狭义的角度看，企业财务活动的内容包括ABD 。A资本筹集 B资本运用C资本消耗 D资本收益分配2企业的财务关系包括BD 。A企业与投资者、受资者之间的财务关系B企业与债权人、债务人之间的财务关系C企业与国家税务机关之间的关系D企业内部各部门的关系及企业与员工之间的关系3利润额最大化目标的主要缺点包括 ABCD 。A是一个绝对值指标；未能考虑投资入和产出之间的关系B未能考虑货币时间价值C未能有效地考虑不安全因素D它可能使企业财务决策具有短期行为的倾向4在有效市场条件下，股价的上下能够反映财务管理目标的实现程度，其原因有ACD 。A它反映了公司利润的大小与取得时间 B它集中

6、反映了各方利益主体的利益C它反映了公司的不安全因素 D它反映了公司未来潜在的开展能力5关于企业价值最大化目标,以下说法中的 ABCD 是正确的。A企业价值V与预期报酬成正比，与预期不安全因素成反比B在不安全因素不变时，预期报酬越高，企业价值越大C在预期报酬不变时，不安全因素越大，企业价值越小D企业价值V只有在不安全因素和报酬到达比较好的均衡时才能到达最大6债权人为了防止自身利益被损害,通常采取以下措施： CD 。A优先于股东分配剩余财产 B参与董事会监视所有者C限制性借款 D收回借款不再借款7理财的法律环境所涉及的范围包括 ABCD 。A企业组织法规 B税收法规C证券法规 D财务法规8税收对财

7、务管理的影响表现在 ABC 等方面。A影响企业筹资决策 B影响企业投资决策C影响企业现金流量 D影响企业投资规模9金融市场按交易的期限，分为 A 和 C 。A货币市场 B资金市场C资本市场 D外汇市场10金融市场与企业财务管理的关系可以概括为 ABCD 。A金融市场是企业筹资和投资的场所 B金融市场影响企业股利政策C通过金融市场使长短期资本互相转化 D金融市场为企业理财提供有用的信息11如果预期市场利率下降，企业应当 AD 。A进展长期投资 B进展短期投资C筹集短期资本 D筹集长期资本12财务控制的常用方式有 AC 。A制度控制 B事前控制C预算控制 D过程控制13与企业财务管理直接相关的金融

8、市场主要包括 CD 。A外汇市场 B黄金市场C资本市场 D货币市场14有关纯利率的论述正确的选项是 AD 。A它是无通货膨胀、无不安全因素情况下的平均利率B国库券的利率可视为纯利率C利率的最高限不能超过平均利润率D纯利率的上下，受平均利润率、资金供求关系和国家调节的影响15以下各项因素中，能够影响无不安全因素报酬率的有ACD 。A平均资金利润率 B资金供求关系C国家宏观调控 D预期通货膨胀率16防止经营者背离股东目标的方法主要有 AC 。A股东获取更多的信息，对经营者进展监视B加强思想政治工作，激发其工作热情C采取鼓励报酬方案，鼓励其采取符合企业最大利益的行动D法律约束，通过立法标准其行为17

9、股东通过经营者伤害债权人利益的常用方式是 AC 。A不经债权人的同意，投资于比债权人预期不安全因素要高的工程B不顾工人的安康和利益C不征得债权人同意而发行新债D不尽最大努力去实现财务管理目标18金融市场上资金的买卖价格由 ABC 组成。A纯利率 B通货膨胀补偿率C不安全因素补偿率 D平均资金利润率19关于不安全因素报酬权衡原那么，以下说法正确的选项是ABCD 。A投资者必须对不安全因素和报酬做出权衡 B投资者为追求较高的报酬需承担较大的不安全因素C投资者为降低不安全因素需承受较低的报酬 D在不安全因素一样时，人们一般会选择报酬较高的投资时机20财务管理益遵循价值创造原那么就意味着 AB 。A一

10、切财务活动都必须以企业价值最大化为出发点和归宿点B企业应当以较低的筹资成本和筹资不安全因素获取较多的筹资额C企业筹集的资金应当投资于超过最低可承受收益率的工程D企业如果没有更好的投资时机并创造更大价值，最好的方法是将企业收益分配给股东三判断题1利润最大化是现代企业财务管理的最优目标。 2股东财富最大化目标考虑了众多相关利益主体间的不同利益。 3财务管理宏观环境是企业财务决策可以改变的、影响企业财务活动的外部约束条件。4企业可以不受任何条件的约束自主进展筹资、投资和收益分配活动。 5财务管理者应当精通税法，努力做好税收筹划工作,以寻求节税利益最大化。 6税收的缴纳会增加企业的现金流出量,但不影响

11、企业利润。 7企业应当根据有关法律、法规要求和自身的经营特点设计企业内部财务制度。 8企业可以利用金融市场来调整资本构造。 9金融市场通过股票行情的变动为企业理财提供有用的信息。 10不安全因素报酬权衡原那么是指不安全因素和报酬之间存在一个对待关系，投资人必须对报酬和不安全因素作出权衡，为追求较高的报酬而承担较大不安全因素，或者为减少不安全因素而承受较低报酬。 11由于未来金融市场的利率难以准确地预测，因此，财务管理人员不得不合理搭配长短期资金来源，以使企业适应任何利率环境。 12通过监视和鼓励可以使股东和经营者的利益目标完全一致。 13直接投资是指把资金投放于金融性资产，以便获取股利或利息收

12、入的投资，又称证券投资。 14如果企业面临的不安全因素较大，那么企业价值就一定会下降。 15某项投资的到期日越长，投资者受不确定性因素的影响就大，其承担的流动性不安全因素就越大。 16财务管理的主要内容涉及投资决策、筹资决策和收益分配决策三项，不涉及成本方面的问题。 17如果两个投资时机的不安全因素一样而报酬不同，人们会选择报酬高的投资时机，这是由不安全因素报酬权衡原那么所决定的。 18强式效率市场是指所有包含在过去股价变动中的资料和信息都已完全反映在股票的现行市价中。 19当再投资不安全因素大于利率不安全因素时，也可能出现短期利率高于长期利率的现象。 20盈利企业给股东创造了价值，而亏损企业

13、摧毁了股东财富。 第二章 不安全因素与收益一、练习题题目一单项选择题1那些影响所有公司的因素引起的不安全因素称为 B 。A公司特别不安全因素 B系统性不安全因素 C可分散不安全因素 D经营不安全因素2由于通货膨胀而导致的不安全因素属于 C 。A财务不安全因素 B经营不安全因素 C不可分散不安全因素 D可分散不安全因素3那些发生于个别公司的特有事件造成的不安全因素称为 C 。A不可分散不安全因素 B系统性不安全因素 C可分散不安全因素 D经营不安全因素4由于新产品开发失败所导致的不安全因素属于 C 。A系统性不安全因素 B经营不安全因素 C非系统性不安全因素 D不可分散不安全因素5对于期望值不同

14、的方案，用以评价和衡量投资方案不安全因素程度的最优指标是 A 。A标准差 B标准离差率 C概率 D协方差6对投资者来说，可以通过多样化投资和增加投资工程来分散与减少投资不安全因素，但所能消除的只是 C 。A系统性不安全因素 B经营不安全因素 C非系统性不安全因素 D不可分散不安全因素7证券市场线反映个别资产或投资组合预期收益率与其所承担的 B 之间的线性关系。A不安全因素价值系数b B。系统不安全因素系数 C。无不安全因素收益率Rf D.相关系数8不安全因素资产组合中，有60%的概率获得15%的收益，有40%的概率获得5%的收益；国库券的年收益为6%，不安全因素资产组合的不安全因素报酬为 D

15、。A11% B1% C9% D5%9如果投资50000元到上例的不安全因素资产组合中，将会获得 A 元的预期收益。A5500 B7500 C25000 D300010甲方案的标准离差为1.2，乙方案的标准离差为1，假设两方案的期望值一样，那么二者的不安全因素关系为 B 。A甲小于乙 B甲大于乙 C二者相等 D无法确定11国债支付6%的收益率，有40%的概率取得12%的收益，有60%的概率取得2%的收益。不安全因素厌恶的投资者是否愿意投资于这样一个不安全因素资产组合 C A愿意，因为他们获得了不安全因素报酬 B不愿意，因为他们没有获得不安全因素报酬 C不愿意，因为不安全因素报酬太低 D不能确定，

16、还应该考虑其他因素12关于资本资产定价原理以下表述中，错误的选项是 D 。A股票的预期收益率与系数的值线性相关 B在其他条件一样时，经营杠杆较大的公司值较大C在其他条件一样时，财务杠杆较高的公司值较大D假设投资组合的值等于1，说明该组合没有不安全因素13关于证券投资组合理论的以下表述中，正确的选项是 D 。A证券投资组合能消除大局部系统不安全因素 B证券投资组合的总规模越大，承担的不安全因素越大 C最小方差组合是所有组合中不安全因素最小的组合，所以报酬最大D一般情况下，随着更多的证券参加到投资组合中，整体不安全因素降低的速度会越来越慢14证券A的期望收益率为11%，值为1.5。无不安全因素收益

17、率为5%，市场期望收益率为9%。根据资本资产定价模型，这个证券B 。A被低估B被高估C定价公平D无法判断二多项选择题1影响投资收益率的因素主要有 BC 。A市场利率 B无不安全因素投资收益率 C不安全因素投资报酬率 D通货膨胀率2系统性不安全因素又称为 AB 。A市场不安全因素 B不可分散不安全因素 C可分散不安全因素 D经营不安全因素3以下 ABD 等因素引起的不安全因素为不可分散不安全因素。A经济危机 B通货膨胀 C投资决策失误 D高利率4以下 ACD 等因素引起的不安全因素为可分散不安全因素。A投资决策失误 B通货膨胀 C诉讼失败 D签约失败5财务不安全因素从广义的角度看存在于企业财务活

18、动全过程，包括ABCD 等。A筹资不安全因素 B投资不安全因素 C收益分配不安全因素 D并购不安全因素6企业不能按期还本付息的不安全因素属于 ACD 。A财务不安全因素 B筹资不安全因素 C经营不安全因素 D非系统性不安全因素7在投资组合的不安全因素分析中，通常利用 AC 来测量投资组合中任意两个投资工程收益率之间的变动关系。A协方差 B.标准差 C.相关系数 D.标准离差率8资本资产定价模型CAPM假设 AB 。A投资者可以不受限制地以无不安全因素利率进展借入和借出B所有的投资者对证券收益率的平均值方差和协方差的预期一样C投资者为资本所得支付税款D投资者可以准确的预测通货膨胀或利率的变动9按

19、照资本资产定价模式，影响特定股票预期收益率的因素有 BC 。A无不安全因素收益率 B平均不安全因素股票必要报酬率C特定股票的贝塔系数 D经营杠杆系数10在财务管理中经常用来衡量不安全因素大小的指标有ADC 。A标准离差 B边际成本 C不安全因素报酬率 D标准离差率11关于衡量投资方案不安全因素的以下说法中，正确的有ACD 。A预期收益率的概率分布越窄，投资不安全因素越小B预期收益率的概率分布越窄，投资不安全因素越大C预期报酬率的标准差越大，通常投资不安全因素越大D标准离差率越大，不安全因素程度越大12关于不安全因素以下说法正确的有 BC 。A从理论上讲，不安全因素和不确定性是一回事B投资工程的

20、不安全因素大小是一种客观存在C不安全因素是在一定条件一定时期内可以发生的各种结果的变动程度D某一随机事件只有一种结果，那么无不安全因素13投资决策中用来衡量工程不安全因素的，可以是工程的 BD 。A预期报酬率 B各种可能的报酬率的概率分布C预期报酬的方差 D预期报酬率的标准离差14以下关于值和标准差的表述中，正确的选项是 AD 。A值测度系统不安全因素，而标准差测度非系统不安全因素B值测度系统不安全因素，而标准差测度整体不安全因素C值测度财务不安全因素，而标准差测度经营不安全因素D值反映市场不安全因素，而标准差反映特有不安全因素15资本资产定价模型通常被应用于 ABD 等方面。A资本成本的估计

21、 B投资工程贴现率的估算C不安全因素报酬率的计算 D含有不安全因素的投资工程收益率的估算16关于方差和协方差，以下表达正确的选项是 BC 。A投资组合的方差取决于组合中各种证券的方差和每两种证券之间的协方差B个别证券的方差度量个别证券收益的变动程度C协方差度量的是两种证券收益之间的相互关系D在证券方差给定的情况下，如果两种证券收益之间的相互关系或协方差为正，组合的方差就会下降17由两种证券构成的投资组合，投资组合多元化效应主要表现在 AC 。A只要两种证券的相关系数小于1，组合的标准差就小于这两种证券各自标准差的加权平均数B如果两种证券的收益之间是正相关，那么组合多元化产生的利益就比较小C组合

22、的标准差等于这两种证券按各自标准差计算的加权平均数D如果组合多元化产生的利益比较小，那么两种证券之间是负相关三判断题1不安全因素可能给投资人带来超出预期的收益，也可能带来超出预期的损失 2不安全因素是事先不知道所有可能结果，或虽然知道可能结果但不知道它们出现的概率。3对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否一样，标准离差率最大的方案一定是不安全因素最大的方案。 4不安全因素总是和收益对等，不安全因素越大，期望的收益率越高。 5标准离差反映不安全因素的大小，可以用来比较各种不同投资方案的不安全因素程度。 6收益的标准离差率不等同于投资报酬率，因此二者不存在任何联系。 7不安全因素收益率的上下

23、取决于标准离差率的大小和不安全因素价值系数的取值。 8概率分布越集中，投资的不安全因素程度越小。 9不安全因素只能由标准差和方差来衡量。 10投资组合的不安全因素大小，不仅与不同投资的不安全因素大小有关，而且与这些投资不安全因素间相互影响，相互联系的方式有关。11标准差率能反映期望收益率不同的投资工程的不安全因素程度，适用于多方案择优 。12不安全因素价值系数b可根据同类投资工程的总投资收益率、无不安全因素收益率、标准离差率等历史资料计算确定。 13投资组合的期望收益率就是组成投资组合的各投资工程的期望收益率的加权平均数，投资组合的不安全因素也就是组成投资组合的各投资工程的标准差的加权平均数。

24、 14协方差的绝对值越大，表示这两种资产投资收益率的关系越疏远。 15当相关系数为1时，两项资产收益率的变化方向与变化幅度完全一样，会一同上升或下降，可以抵消系统性投资不安全因素。 16单项资产的系数可以反映单项资产收益率与市场上全部资产的平均收益率之间变动关系。 四计算与分析题1目的：练习投资不安全因素价值和不安全因素收益的计算。资料：新华工厂准备以1200万投资一条新的生产线，该生产线预计每年的收益及概率如下： 每年收益 万元 发生概率 250 0.2 200 0.5120 0.3假设行业不安全因素系数为6%。要求：该工程的收益期望值、标准离差、标准离差率及要求的不安全因素收益。250/5

25、70*0.2+200/570*0.5+120/570*0.3=32.63% ；250占总收益43.86%,200占总收益53.09%，120占3.05%标准离差=43.86%-32.63%20.2+53.09%-32.63%20.5+3.05%-32.63%20.3再开根号=47.16%标准离差率=47.16%/32.63%=144.53%不安全因素收益=1200144.53%=1734.352目的：练习投资不安全因素价值和不安全因素收益的权衡。资料：某企业集团准备对外投资，现有三家公司可供选择，分别为甲公司、乙公司和丙公司，这三家公司的年预期收益及概率的资料如下：市场状况概率年预期收益万元甲公司乙公司丙公司良好0.380100160一般0.5404020较差=0.210-10-50要求：假定你是该企业集团的稳健型决策者，请依据不安全因素与收益原理做出选择。甲预期收益率两好，一般，较差概率61.54%，30.77%，7.69%。乙公司76.92%，30.77%，-7.69%，丙公司123.08%，15.38%