证券基金点题资料第十三章股票投资组合管理

1、三色勾画法：三色勾画法：定掌握时请擦掉。定掌握时请擦掉。第十三章股票投资组合管理股票投资组合管理分积极型和消极型，积极型通过基本分析和技术分析构造投资组合，消极型以拟合市场走向为主要目的。第一节 股票投资组合的目的一、分散风险N0，组合资产的风险仅由股票之间的协方差所决定。二、实现收益最大化第二节 股票投资组合管理基本策略基本策略主要是建立在基金管理人对股票市场有效性的认识上，市场有效性就是股票的市场价格反映影响股票价格信息的充分程度。如果股票价格中已经反映了影响价格的全部信息，就是强势有效市场，如果股票价格中包含了部分信息，就是半强势或弱势有效市场。一、消极型管理是有效市场的最佳选择。二、积

2、极型管理的目标：超越市场。第三节 股票投资风格管理一、股票投资风格分类体系：就是按照不同标准将股票划分为不同的集合，具有相同特征的股票集合共同构成一个系统的分类体系。（一）按公司规模分类：小型资本股票、大型资本股票、混合型资本股票（二）按股票价格行为的分类：增长类、周期类、稳定类和能源类（三）按公司成长性分类：增长类、收益类二、股票投资风格指数：对股票投资风格进行业绩评价的指数。三、股票风格管理（一）消极的股票风格管理及应用：指选定一种投资风格后，不论市场发生何种变化均不改变这一选定的投资风格。（二）积极的股票风格管理及应用：指通过对不同类型股票的收益状况做出的预测和判断，主动改变投资风格的管

3、理方式。第四节 积极型股票投资策略（以否定有效市场为前提）所谓弱势有效市场，就是证券价格充分反映了历史上一系列交易价格和交易量中所隐含的信的信息，即否定弱市有效市场。一、以技术分析为基础的投资策略（否定弱势有效市场的前提下）（一）道氏理论（美国人查尔斯。道创始人）1、市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为2、市场波动具有三种趋势（主要、次要、短暂趋势）3、交易量在确定趋势中的作用（判断反转点）4、收盘价是最重要的价格（二）超买超卖指标1、简单过滤器规则（以某一时点的股价作为参考基准，如果上涨超过的幅度达到了预定的百分比就买入股票，下跌相反）2、移动平均法（是以一段时期的股票价格移动平均值为

4、参考基础，超过买入，低于卖出。）N 日乖离率 BIAS=（当日收盘价-N 日移动平均价）/N 日移动平均价（三）价量关系指标二、以基本分析为基础的投资策略（否定半弱势有效市场的前提下）（一（P/E（股票作为自己的目标投资对象是目前机构投资者普遍运用的投资策略。P/E P/每股净资产（二）股利贴现模型（DDM）净现值（NPV，净现值，股票价值被低估，应买入。净现值0，股票价值被高估，应卖出。三、市场异常策略（一）小公司效应（二）低市盈率效应（三）日历效应（四）遵循内部人交易活动四、各投资策略的比较及主流变化（重点）（一）对市场有效性的判定不同技术分析策略以否定弱式有效市场为前提，基本分析策略以否定半强势有效市场为前提。（二）分析基础不同技术分析策略以为研究基础，认为市场上的一切行为都反映在价格的变动中。基本分析策略以（三）使用的分析工具不同技术分析策略以历史交易数据的统计结果为基础，通过曲线图的方式描述价格运动的规律。第五节 消极型股票投资策略（以有效市场假说为理论基础）简单型消极投资策略3-5二、指数型消极投资策略：其核心思想是相信市场是有效的，任何积极的股票投资策略都不能取得超过市场的投资收益，因此，复制一个与市场结构相同