货币金融学第四次作业_第1页
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1、货币金融学第四次作业马雨晴 12000158451、用看跌期权构造蝶式期权用看跌期权构造蝶式期权，如下图所示，买入1份价格为C1，行权价格为K1的看跌期权，买入1份价格为C2，行权价格为K2的看跌期权，卖出2份价格为C2行权价格为K2的看跌期权。如下图所示：则蝶式价差的支付分布为：（0，K1）（K1，K2）（K2，K3）（K3，）买入1份put K1K1-St-C1-C1-C1-C1买入1份put K3K3-St-C3K3-St-C3K3-St-C3-C3卖出2份put K2-2(K2-St-C2)-2(K2-St-C2)2C22C2总计K1+K3-2K2+2C2-C1-C3K3-2K2-C1

2、 -C3+2C2+St K3-C1 -C3+2C2 -St2C2-C1-C3因为2K2=K1+K3所以总计的一行可简化为总计2C2-C1-C3-K1-C1 -C3+2C2+St K3-C1 -C3+2C2 -St2C2-C1-C32、做出三方均承担风险的货币互换安排由已知，A公司借美元有比较优势，B公司借英镑有比较优势，所以A以8%借美元，B以12%借英镑，中介收取一定费用。一种三方均承担风险的安排为：A公司支付11%英镑利率给中介，中介支付11.5%英镑利率给B公司。B公司支付9%美元利率给中介，中介支付7.8%美元利率给A公司。这样一来，中介得到1.2%美元利率，支出0.5%英镑利率，承担汇率风险。A支付0.2%美元利率，节省0.6%（11.6%-11%）英镑利率，承担汇率风险。B支

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