私募股权融资方案的分析

1、xxxx股份有限公司私募股权融资方案探析关注微信公众号“企业家第一课”，领取更多免费干货，获取行业第一手咨询报告！ 私募股权融融资理论概述述2.1 私募股股权融资的含含义2.1.1 私私募股权融资资的定义私募股权融资（PPrivatte Equuity）简简称PE，是是指融资人通通过协商、招招标等非公开开方式，向特特定投资人出出售股权进行行的融资。私私募股权融资资主要针对未未上市企业（中中小企业）以以股权作为交交换，从而吸吸引私募股权权基金的投资资。私募是相相对公募来讲讲的。当前我我们国家很多多基金是通过过公开募集的的，叫公募基基金。股权投投资意为募集集来的资金主主要用于企业业的股权投资资。区

2、别于债债券投资，债债券投资换取取的是本金和和利息，而股股权投资换取取是分红和公公司的一些管管理权。114私募股股权基金有两两个特征：第第一个是私募募，第二个是是股权投资。2.1.2 私私募股权融资资的分类（1）按资金的的来源分类私募股权融资的的对象主要包包括私募股权权投资基金、产产业投资基金金、天使投资资人、上市公公司等。（2）按投资的的目的分类私募股权融资分分为战略投资资者和金融投投资者(或称称为财务投资资者)。（3）按融资的的模式分类私募股权投资主主要分为增资资扩股、老股股东股权转让让以及混合模模式。2.1.3 私私募股权融资资的特点（1）在资金募募集上,主要要通过非公开开方式面向少少数机

3、构投资资者或个人募募集；（2）多采取权权益型 HYPERLINK /view/1093619.htm 投资方方式，绝少涉涉及债权投资资；（3）一般投资资于私有公司司即非上市企企业，绝少投投资已公开发发行公司；（4）比较偏向向于已形成一一定规模和产产生稳定现金金流的成形企企业；（5）投资期限限较长，一般般可达3至55年或更长，属属于中 HYPERLINK /view/95285.htm 长期投投资；（6）流动性差差；（7）资金来源源广泛；（8）投资退出出渠道多样化化；2.2 私募股股权融资的步步骤2.2.1 制制作私募股权权融资的内部部计划此阶段应明确融融资的目的、时时机、对价等等因素，为成成功

4、融资制作作好蓝图。企企业融资计划划应包括以下下几个基本因因素：融资的的目的、融资资的金额及资资金的用法、融融资之后几年年内的财务指指标、公司的的股价及可以以出让的股份份比例、上市市规划、选择择中介机构，拟拟定中介费、选选择基金、商商业秘密的保保护及其他权权益。2.2.2 制制作商业计划划书商业计划书是公公司、企业或或项目单位为为了达到招商商融资和其他他发展目标的的目的，在经经过前期对项项目有关资料料科学地调研研、分析、搜搜集与整理的的基础上，根根据一定格式式编辑整理给给向读者（主主要是投资人人）全面展示示公司和项目目当前状况，未未来发展潜力力的书面材料料。2.2.3 私私募股权融资资谈判私募股

5、权谈判主主要包括：双双方相互了解解，核实计划划书内容和拟拟定交易条件件，签订意向向书、备忘录录。2.2.4 对对投资人的尽尽职调查尽职调查是在投投资过程中投投资人对目标标公司的资产产、负债、经经营、财务状状况、法律关关系以及目标标企业所面临临的机会和潜潜在的风险等等进行的一系系列调查。2.2.5 缔缔结融资合同同缔结融资合同包包括：确定股股权结构，出出让方保证，受受让方保证和和投资期限等等其他条款。152.3 中小企企业私募股权权融资的优缺缺点2.3.1 私私募股权融资资对中小企业业的作用（1）解决中小小企业融资难难的问题私募股权投资基基金看重的是是企业的发展展前景和发展展潜力，而不不是企业现

6、在在的状况，所所以它不需要要任何担保，可可以满足企业业的融资需求求。（2）提高公司司管理水平首先，引入私募募基金将优化化企业的股权权结构，变单单一的家族成成员股东为混混合股东，为为建立现代的的企业制度奠奠定基础。其其次，私募基基金公司一般般有较高的知知名度和广泛泛的社会关系系，能吸引优优秀人才和提提高企业的再再融资能力，缩缩短创业周期期，为公司的的发展增添活活力。2.3.2 中中小企业私募募股权融资的的局限该类股权融资也也存在一定的的局限性，一一方面，私募募发行在我国国没有较完善善的金融监管管法规，投资资者权益难以以得到法律保保护，另外，以以诈骗为目的的不法分子混混迹在股权投投资中，导致致私募

7、发行存存在一定的金金融风险。另另一方面，我我国私人投资资受到一定限限制，富有家家庭的集团投投资或者准天天使资本较少少，而且对于于中小企业的的私募股权投投资，因流动动性差被视为为长期投资，所所以投资者会会要求高于公公开市场的回回报。投资者者在研究开发发阶段投入资资金十分谨慎慎的，在确实实证明某产业业或产品具有有可观的投资资回报之前，一一般即使投入入资金，金额额也不会高，中中小企业依靠靠该类股权融融资目前还受受到一定限制制，筹资数量量金额有限。163 xxxx股股份公司现状状及融资计划划 3.1 xxxxx公司简简介3.1.1 公公司的基本信信息山东xxxx股股份有限公司司(简称xxxxx)成立立

8、于20 xxx年x月x日，于20 xx年x月在齐鲁股股权托管交易易中心挂牌，是本人实习公司山东开来保荐挂牌公司之一，公司注册资本1000万元。该公司一般经营项目有：生产、销售：锤子、煤矿配件及其他机械产品，货物及技术进出口（国家禁止或限制经营的除外）。公司从事五金工工具行业，是是集研发、设设计、制造、销销售于一体的的专业锻造企企业。公司主主要从事八角角锤、石工锤锤、羊角锤等等五金工具产产品的研发、生生产和销售，产产品销售网络络覆盖山东、四四川、浙江、江江苏、河南、安安徽、吉林等等地。3.1.2 公公司的股权结结构20 xx年9月月，临沂xxxxx有限公公司成立，注注册资本3000万元，实实收资

9、本600万元。20010年111月临沂xxxxx有限公公司增加实收收资本2400万元，累计计注册资本（实实收资本）3300万元。经经过股转和增增资，变更后后股东为张月月芳和王开进进。增资后注注册资本10000万元，并并于20133年12月临临沂xxxxx有限公司变变更公司名称称为山东xxxxx股份有有限公司。目目前的股权结结构如下：表3-1 股权权结构图股东姓名持股数量（万股股）持股比例（%）xxx88088xxx12012合 计10001003.2 公司发发展前景及存存在问题3.2.1 行行业定义公司主要从事八八角锤、石工工锤、羊角锤锤等五金工具具产品及汽车车配件、煤矿矿机械配件等等锻件的研

10、发发、生产、销销售。公司的的主营产品是是五金工具产产品，五金工工具是指铁、钢钢、铝等金属属经过锻造、压压延、切割等等物理加工制制造而成的各各种金属器件件的总称。在在全球销售的的五金工具中中，绝大部分分是从我国生生产并出口的的，我国已经经成为世界主主要的五金工工具供应商。3.2.2公司司的优势现阶段，公司在在五金行业的的优势主要有有以下几点：（1）客户优势势经过多年的经营营，公司已培培养了一批对对企业认知度度高、合作稳稳定的客户群群体。公司通通过客户关系系管理，采取取一系列手段段稳定客户的的长久性。忠忠诚客户的培培养有利于公公司赢得市场场，获取利润润。（2）产品优势势公司可以生产多多种类的五金金

11、工具产品，下下游客户面广广，具备快速速的市场反应应能力，能迅迅速的调整生生产、销售策策略，生产符符合市场需求求的产品。公公司能根据用用户对产品的的各种不同要要求组织个性性化定制生产产，进行原材材料采购、模模具选择、设设备调试等方方面综合安排排生产，从不不同规格、不不同品种、不不同材质和不不同数量上满满足用户的要要求。（3）规模优势势经过多年的发展展，公司已经经形成一定规规模，通过不不断的技术改改造和产品结结构调整，扩扩大产品规模模和产品品种种。而且公司司形成一定的的规模优势，在在原材料采购购的议价能力力、产品品种种、规格的多多样化、生产产装备的利用用率、技术工工艺及新产品品研发、产品品质量和性

12、能能的保障等方方面都具有明明显优势。（4）设备优势势公司拥有模具车车间、机械加加工车间、锻锻压生产车间间、热处理车车间、抛光车车间、装配车车间，车间原原配备3吨程程控电液模锻锻锤生产线一一条，4000吨摩擦压力力机生产线一一条，五金工工具装配线44条以及模具具加工设备、热热处理设备、数数控加工设备备、硬度计、拉拉力试验机等等精密检测设设备，另有新新上5吨程控控电液模锻锤锤生产线一条条，630吨吨摩擦压力机机生产线一条条。公司投入入了大量资金金和人力进行行新产品的开开发与新技术术的研究，为为公司未来发发展奠定了厚厚实的技术基基础。（5）技术优势势目前，国内很多多五金工具生生产企业采用用的还是落后

13、后的煤加热方方式，不仅对对环境严重污污染，还使产产品质量不稳稳定，容易出出现偏差。远远通公司采用用的是先进的的电加热方式式，符合低碳碳环保的发展展趋势，而且且显著提高原原材料利用率率，不易损坏坏原材料材质质，保证了产产品质量的稳稳定性。3.2.3 公公司发展存在在的问题现阶段中国五金金行业存在的的许多不足：五金产业还还处于全球产产业链最低端端；五金产品品质量严重影影响了五金产产业竞争力；中国重生产产、轻流通的的“传统”导致五金产产品流通服务务业相对滞后后；在国际五五金市场，中中国五金自主主品牌寥寥无无几。我国行行业的不足对对公司的发展展有一定的滞滞后作用，另另外，公司本本身也存在一一定的不足，

14、主主要有以下两两点：(1）产品结构构不合理，以以中低端产品品为主公司能生产多种种类的工具五五金产品，但但产品定位以以中低端为主主，这一领域域内竞争激烈烈，利润率低低，阻碍了公公司的持续发发展。(2）品牌效应应不足国内销售市场上上，各种品牌牌鱼龙混杂，假假冒伪劣产品品、残次品充充斥其中，产产品质量参差差不齐，公司司产品虽拥有有高质量，却却难以被消费费者辨别；国国外销售市场场上，以ODDM（原始设设计商）生产产为主，自主主品牌缺失，产产品缺乏国际际知名度，不不利于公司未未来在国际市市场上的发展展。3.3 公司的的发展规划与与融资计划3.3.1 公公司发展规划划公司以“卓越进进取，精益求求精”为战略

15、目标标，公司在健健康稳定发展展基础上加强强人才储备，并并引进高新技技术，继续扩扩大企业规模模，进一步提提高企业核心心竞争力，实实现企业持续续、稳健发展展。公司对未未来三年经营营目标规划：充分利用现现有产品、技技术、人才资资源优势，一一方面，加大大人才引进力力度，着力提提升服务、研研发和自主创创新能力；另另一方面，公公司继续开发发更省力、更更简单的新产产品，着手开开拓国内五金金工具市场，研研发工艺品锤锤、防爆矿井井专用锤、航航天专用锤等等高端领域，努努力争做独立立的品牌化产产品公司。3.3.2公司司的融资计划划公司实现规划目目标，需要投投入大量资金金。在日益激激烈的市场竞竞争中，依靠靠自身资金积

16、积累和银行贷贷款，公司很很可能会丧失失宝贵的发展展机会。因此此，私募股权权融资成为公公司绝佳的选选择。公司初初步预计融资资1800万万元，用于开开拓国内五金金工具市场，研研发工艺品锤锤、防爆矿井井专用锤、航航天专用锤等等高端领域，努努力实现公司司品牌化。（1）国内市场场开拓经过多年发展，公公司已逐步完完成人才基础础建设，在中中国五金工具具出口中占有有一定市场份份额。目前公公司在国内五五金工具市场场占有率较低低，未来的发发展中加大国国内市场开拓拓的投入，争争取做成国内内五金工具行行业的龙头企企业。（2）新产品开开发计划工艺品锤。目目前，客车和和公交车上都都已配备安全全锤，企业未未来可以采用用不锈

17、钢作为为原材料生产产工艺品锤，对对于私家车平平时可作为饰饰品，特殊情情况时可以用用其防御危险险。另外，随随着私家车的的越来越普及及，工艺品锤锤有着良好的的前景。防爆矿井专用用锤。矿井内内存在高浓度度的易燃易爆爆气体，而利利用锤子作业业时极易产生生火花，所以以研发防爆锤锤可规避在井井下作业风险险。公司成功功研发新产品品能降低风险险发生机率，是是非常实用的的产品。航天专用锤。未来企业将通过以钛合金作为原料，生产航天专用的高质量锤，提高产品的附加值。（3）企业品牌牌化计划公司生产的锤子子一直在国外外以过硬的质质量赢得很好好的销售市场场，但是品牌牌化效应不太太明显。未来来公司加大这这方面的投入入，严格

18、控制制产品的质量量，在国内外外形成一个以以质量著称的的自主品牌。公司通过私募股股权融资18800万元，对对企业的发展展有着巨大推推动作用，公公司计划研发发的新产品有有着良好的前前景，工艺品品锤符合大众众的需求，而而专用锤对专专属人群也有有着巨大优势势。公司融资资扩容后，xxxxx在同同行业中的地地位也将会得得到大幅度提提升。融资规规划如下图:表3-2 融资资规划投资估估算序号项目名称金额（万元）1开拓国内市场规规划2002工艺品锤400防爆矿井专用锤锤500航天专用锤4003公司品牌化规划划3004合计18003.4 公司选选择私募股权权融资的可行行性分析3.4.1 公公司价值明确确xxxx股

19、份有有限公司在齐齐鲁股权托管管交易中心挂挂牌，为公司司提供了股权权合法、有序序的转让平台台，而且，公公司的股权价价值明确，信信息透明程度度高，为投资资者投资提供供更可靠的事事实依据，也也减弱了投资资者投资选择择时对企业资资产的估算同同时，企业在在平台上实现现了股权的流流动和增值，提提升了企业的的价值，增加加了公司通过过私募股权融融资的可能。3.4.2 公公司有较稳定定的现金流公司经过多年的的经营，已经经形成一定的的规模，而且且通过不断的的技术改造和和产品结构调调整，公司形形成一定的规规模优势，另另外，经过齐齐鲁股权托管管交易中心的的成功挂牌后后，xxxxx股份有限公公司形成了较较稳定的现金金流

20、，也为公公司通过私募募股权融资提提供了便利的的条件。3.4.3 规规范的财务规规章制度xxxx股份有有限公司挂牌牌齐鲁股权托托管交易中心心，首要任务务就是要规范范企业运作，并并将那些影响响企业持续盈盈利能力、独独立性等企业业挂牌的问题题进行合法、合合规的解决。规规范企业的运运作，不仅在在规章制度上上规范企业，同同时还要在财财务上规范，很很多中小企业业难以挂牌齐齐鲁股权托管管交易中心就就是因为财务务混乱，而xxxxx在规规章制度以及及财务制度上上符合挂牌齐齐鲁股权交易易中心的条件件，为公司后后续私募股权权融资打下了了坚实的基础础。3.4.4 较较强的股权流流动性xxxx股份有有限公司挂牌牌齐鲁股

21、权托托管交易中心心，虽然不是是上市，但是是，股权是可可以在一定区区域进行流通通，而且齐鲁鲁股权交易中中心也可以作作为第三方促促进投资者与与融资者达成成交易，降低低了投资方的的投资时的项项目审核难度度，这也是xxxxx私募募股权融资的的一点优势。3.4.5 先先进的技术目前，国内很多多五金工具生生产企业采用用的还是落后后的煤加热方方式，而远通通公司采用的的是先进的电电加热方式，符符合低碳环保保的发展趋势势，而且显著著提高原材料料利用率，不不易损坏原材材料材质，保保证了产品质质量的稳定性性，在同行业业中具有可持持续发展的潜潜力，这也为为公司成功实实现私募股权权融资提供了了保障。 3.5公司选选择私

22、募股权权融资的优势势（1）解决公司司融资难的问问题，为公司司提供稳定的的资金来源银行贷款需要资资产抵押担保保物，而公司司作为中小企企业，可供抵抵押的财产毕毕竟有限。同同时其他的贷贷款方式也不不是最佳，因因为它们注重重公司的现状状，需要一定定的抵押品。但但私募股权投投资基金看重重的是公司的的发展前景和和发展潜力，他他不需要公司司提供任何担担保，就可以以满足公司的的融资需求。投投资者分享公公司的股权后后，帮助公司司成长，还可可以实现公司司与投资者的的双赢的局面面。（2）降低公司司的财务成本本通过私募股权融融资可为公司司设计一个最最优的资本结结构，从而降降低财务成本本。通过股权权融资和债权权融资的合

23、理理搭配，公司司不仅能降低低财务风险，而而且可以降低低融资成本。获获得私募股权权融资后，企企业会有更强强的资产负债债表，这样就就能更容易获获得银行的贷贷款，进而也也降低贷款的的成本。（3）提高公司司的再融资能能力公司引进知名私私募基金后，其其知名度也会会随之提升。此此外，资金的的引入也会改改善公司的财财务结构，降降低资产负债债率，扩大公公司规模。公公司自身资金金的准备不仅仅降低了公司司的资金成本本，也为贷款款人提供更好好的资产担保保和信心。同同时，公司的的信誉度和对对外担保能力力也会提升，将将提高公司的的再融资能力力。（4）加速公司司发展，缩短短发展周期传统的公司发展展模式，需要要公司完成一一

24、定的原始积积累，公司要要想扩大规模模完成既定目目标这需要一一个很长的过过程，不适应应日前日趋激激烈的竞争环环境。而私募募股权基金的的加入则将这这一时间大大大缩短至几年年时间。（5）降低公司司发展风险公司以前主要以以债权融资为为主，显而易易见其难度大大、成本高，且且其风险也非非常大。银行行贷款和其他他贷款期限一一到，如果公公司没有足够够的资金周转转，可能会面面临倒闭、破破产的危险。私私募股权融资资不仅没有这这种风险，投投资者还会与与公司同舟共共济，为其自自身利益也会会想方设法帮帮助公司盖利利，帮助公司司做强做大。公公司获得的不不只是一个融融资的渠道，还还是事业上的的有力助手。4 xxxx股股份公

25、司私募募股权融资方方案设计4.1 私募股股权融资方案案的要点4.1.1 融融资方案的关关键问题（1）投资方式式私募股权投资方方一般通过直直接打款注资资或分阶段注注资等方式。另另外，企业还还可以根据自自身的情况和和业绩预期，灵灵活的选择普普通股、优先先股、债转股股等多种股权权融资方式。（2）股权价格格通常企业和投资资方会对股权权价格进行估估算。而xxxxx在齐鲁鲁挂牌后，股股权价格会在在齐鲁股权交交易中心展示示，这就省略略了估算的过过程，截止22014年44月30日，xxxx每股价格2.2元。（3）经营管理理权企业融资后可以以考虑给予投投资方一定的的经营管理权权，例如董事事会席位、委委派财务总监

26、监、修改公司司章程或重大大事项决策权权，以确保投投资方对企业业的发展具有有掌控力，在在不影响企业业正常经营管管理的前提下下起到监督作作用。（4）违约责任任企业与投资方约约定双方协议议中的违约条条款，明确未未按期出资、业业绩达不到预预期、未能如如期上市、上上市价格低于于预期等各种种情况是否属属于违约，以以及违约后需需承担的责任任。4.1.2 融融资方案的法法律要点（1）优先股条条款优先股条款是方方案中的主要要条款，它是是相对于普通通股而言的，其其主要指在利利润分红及剩剩余财产分配配的权力方面面，优先于普普通股。（2）对赌协议议对赌协议也叫估估值调整协议议，是投融资资双方在达成成投资协议时时，对未

27、来的的不确定因素素进行的一种种约定，是国国际投行常用用的一种金融融工具的约定定条款。如果果约定的条件件出现，投资资方可以行使使一种权力；如果约定的的条件不出现现，融资方则则行使一种权权力。常用对对赌协议的主主要内容有：财务绩效；非财务绩效效；赎回补偿偿；股票发行行。4.2 公司的的估值4.2.1 公公司的主要财财务情况公司资产增长迅迅速，截至22013年111月30日日、20122年12月331日、20011年122月31日，公公司资产总额额分别为2,095.442万元、11,588.92万元、11,541.98万元；2012年年12月末较较上期末增长长了506.50万元，增增幅31.888%

28、，主要要原因是股东东增资以及业业务规模扩张张导致固定资资产和应收款款项增加所致致。表4-2 公司司资产构成情情况资 产2013年111月30日2012年122月31日2011年122月31日金额比例金额比例金额比例货币资金应收票据应收账款预付款项存货流动资产合计固定资产长期待摊费用递延所得税资产产非流动资产合计计资产总计4.2.2 公公司盈利状况况公司主营业务收收入主要为销销售的锤子、八八角锤及其他他机械产品的的收入；其他他业务收入主主要为销售的的下脚料收入入。公司20013年的利利润收入相比比2012年年来讲，都有有大幅度的提提升，这主要要是公司客户户群稳定，而而且公司新增增生产线，扩扩大了

29、规模。公公司净利润虽虽然也相比22012年有有所提升，但但公司为了扩扩大生产，增增加了生产线线，将利润投投入了再生产产，故净利润润额较少。表4-3 营业业收入成本利利润情况类别2013年度业务收入业务成本业务利润主营业务22,082,666.77020,435,866.2241,646,8800.466其他业务299,9033.89222,5699.8277,334.07合计22,382,570.55920,658,436.0061,724,1134.533类别2012年度业务收入业务成本业务利润主营业务19,332,418.66618,302,173.5511,030,2245.155其他业

30、务266,8344.12218,8033.9848,030.14合计19,599,252.77818,520,977.4491,078,2275.299表4-4 公司司近两年利润润表对比项目2013年度2012年度一、营业收入22,382,570.55919,599,252.778减：营业成本20,658,436.00618,520,977.449营业税金及附加加105,9333.2952,870.82销售费用309,0122.68189,5599.60管理费用906,1600.38546,3277.61财务费用11,430.94904.80资产减值损失105,8333.22-5,181.47

31、加：公允价值变变动收益（损损失以“”号填列列）投资收益（损失失以“”号填列列）二、营业利润（亏亏损以“”号填列列）285,7644.02293,7933.93加：营业外收入入减：营业外支出出21,544.41三、利润总额（亏亏损以“”号填列列）264,2199.61293,7933.93减：所得税费用用61,781.23106,9644.01四、净利润（净净亏损以“”号填列）202,4388.38186,8299.924.2.3 公公司的价值xxxx股份有有限公司是今今年挂牌齐鲁鲁股权交易中中心，虽然没没有上市，但但股权已经可可以在区域市市场交易，根根据齐鲁股权权交易中心挂挂出的公司股股价，每

32、股22.2元，公公司10000万股，由数数据计算，公公司的价值为为2200万万。4.3 xxxxx私募股权权融资结构安安排根据上文公司规规划所述，公公司计划投资资1800万万元人民币，进进行开拓市场场、研发新产产品、公司品品牌化。经计算，公司的的投资前整体体价值为22200万元人人民币，投资资资金全部由由增资扩股的的方式进入，所所占公司股份份的比例会过过大，占公司司股份的455%，原股东东股权比例稀稀释严重，但但公司原股东东为一致行动动人，共占公公司55%股股权，两个股股东股份分别别为48.44%和6.66%，能够确确保实际控制制人控股权，不不影响原股东东在公司的地地位及决策权权。4.4 融资

33、条条款的约定4.4.1 签签订对赌协议议估值调整，也叫叫业绩对赌，由由于公司募投投项目风险较较高，公司愿愿意与投资机机构签订业绩绩对赌协议,即按公司融融资上一年度度审计之净利利润为基础做做如下约定:若公司在融资资后的下一年年度经审计的的实际净利润润等于或高于于上一年度，则则投资人合计计所占股权比比例不变。如果公司在下下一年度经审审计的实际净净利润低于上上一年度的995%，公司司承诺以上一一年度经审计计的实际净利利润为基础，按按照原约定的的投资后市盈盈率P/E重重新估值，然然后确定原股股权比例所应应投入的资金金，退还投资资人投资金额额的差额及110%利息。或或者公司以低低于合理市场场价格的市场场

34、价位再向投投资方增资一一部分股权，从从而使投资方方达到控股的的作用。现金补偿金额额计算方式=(投资金额额一(融资上上一年度审计计后实际净利利润市盈率持股比例)110%。4.2.2 投投资者保护条条款公司承诺后续业业绩增长，公公司同意投资资人提出的业业绩要求，即即:（1）融资后下下一年度的净净利润不低于于上一年度净净利润的955%。（2）如果公司司未能完成盈盈利目标，公公司应继续退退还投资人第第一次投资金金额的差额及及10%复利利利息。计算方式参考上上一条条款。4.2.3 公公司股份回购购条款公司承诺，若投投资期结束后后3年止，公公司至少达到到新三板市场场挂牌的标准准，并向中小小板、创业板板进军

35、，如果果达不到预期期目标，投资资人可继续持持有公司股份份或随时要求求公司和公司司现有股东回回购投资人所所持有的股份份。公司和公司现有有股东在收到到“股份回购”的书面通知知当日起600个工作日内内需付清全部部金额。如果果法律限制或或财务能力不不足制约公司司回购，公司司原股东有责责任从公司取取得的分红或或从其它合法法渠道筹集资资金收购该股股份。回购金额按以下下两者最大者者确定:一，按按投资人对公公司的投资金金额、10%年利率、复复利计算的本本利和(包括括支付给投资资人税后股利利)；二，回回购时投资人人股份对应的的净资产。4.2.4 管管理层设置条条款公司承诺，投资资人有权提名名并任命1名名董事在公

36、司司董事会。董董事会至少每每半年召开一一次会议。投投资人有权提提名并任命11名监事在公公司监事会，对对公司的发展展及财务进行行监督指导。监监事会每半年年召开一次会会议。需投资人董事批批准的事项约约定为，在此此次融资完成成后，未经董董事会批准，包包括投资人提提名的董事的的肯定性投票票，公司不得得进行以下决决定：（1）向分支机机构或其它公公司、伙伴或或其它实体发发放贷款或预预支，或持有有其股票或其其它证券。（2）贷款或借借款给任何个个人，包括雇雇员、董事。正正常经营过程程中,以及依依照董事会批批准的股票或或期权计划的的条款进行的的预付和类似似支付除外。（3）为任何债债务做担保，正正常经营过程程中公

37、司或其其下属机构的的业务往来除除外。（4）改变公司司主营业务，进进入新的业务务，或退出现现行业务。（5）出售、转转让、许可、抵抵押或破坏(专有)技术术及知识产权权，正常经营营中的许可授授予除外。175 xxxx私私募股权可能能面临的风险险及控制公司作为中小企企业，规模较较小，抗风险险能力较弱，一一旦由于融资资风险造成的的损失，将给给公司的正常常经营带来巨巨大的不利影影响。5.1 经营风风险及控制5.1.1 募募集资金不能能及时到位的的风险公司募集资金将将用于开拓国国内五金工具具市场，研发发工艺品锤、防防爆矿井专用用锤、航天专专用锤等高端端领域，努力力实现公司品品牌化，投资资与融资不一一定能对等

38、，但但公司若急需资金，而而且时间比较较紧张，且公司的项项目已经开工工建设。为预防到期募集集资金不能及及时到位的风风险，公司则可通过银行行贷款资金，先行投入项项目扩产项日日的建设，最迟在年底能将股权权增资的资金金全部到位并并投入。5.1.2 公公司不能完成成经营目标的的风险公司预计净利润润不一定能达达，若与投资资机构签订了了估值调整条条款，在公司司未能完成承承诺的经营业业绩时，将对对公司的整体体估值进行调调整。由于市市场环境瞬息息万变，若公公司经营过程程中发生意外外情况没有完完成目标业绩绩，公司将被被迫补足现金金或者转让部部分股份,从从而影响公司司的后续经营营甚至控制权权。为了降低这一风风险，公

39、司应应加强经营管管理，减少不不必要的开支支，努力保证证产品的质量量，充分利用用战略投资者者的资源开拓拓产品销售渠渠道，增加收收入，确保经经营目标的完完成。5.2 法律风风险及控制5.2.1 商商业信息披露露的风险及控控制（1）商业信息息披露的风险险公司在引进投资资人时，为了应对投投资人的尽职职调查，使得投资者者能深入了解解公司的运作作实施计划，会不得不将将一些宝贵的的经营信息如如:公司的定定价策略、营销策略、新产品开发发计划、新产品生产产等,技术信信息如产品工工艺、技术构思、操作流程等等，向投资者披披露，而这些信息息对于正处于于快速成长期期的公司来说说，能否长久矗矗立于竞争激激烈的市场中中，起

40、着至关重重要的作用。因此，如果这些信信息向外泄露露，将对公司的的生产经营产产生巨大的影影响。（2）商业信息息披露风险控控制公司在与投资机机构深入合作作前，与投资方签签订保密协议议，同时对涉及及公司核心机机密的与融资资无关的信息息，不予披露，减少风险因因素。5.2.2 选选择投资者的的风险及控制制公司引进的投资资者，可能会会有少数私募募股权基金存存在着冒险的的动机，他们们不关注公司司的长期发展展，而仅仅是是谋求迅速将将公司炒作上上市后套现退退出，最终将将所有风险丢丢给公司承担担。公司与投投资者的合作作是对立统一一的。由于双双方内在目标标的分歧，在在合作过程中中可能存在矛矛盾，导致投投资者不履行行

41、投资承诺或或增值服务的的义务，而公公司固执己见见，最后出现现双输的局面面。通常还会会导致管理层层的更迭或者者投资者被迫迫转让撤资的的风险。因此，公司在选选择投资者的的时候，首先先要了解投资资机构的背景景及成功案例例，一方面优优先选择有上上下游产业链链背景的投资资者，可以利利用战略投资资者的产业资资源，另一方方面也通过股股份限售和防防稀释条款，保保证股权的稳稳定。公司应应当明确私募募股权投资者者不仅是合作作者，也是风风险公担者，以以谨慎的相互互信任为前提提，以充分的的彼此合作为为基础，以做做大做强公司司创造更多利利润为目标，创创造共赢的局局面。6 结论根据上面的论述述可以看出，私私募股权投资资基

42、金投资中中小企业，最最终目标仍是是出售企业股股权，以收回回前期投资和和获取利润，进进入下一个投投资周期。私私募股权投资资基金在提升升企业价值、增增加投资者回回报、促进国国民经济发展展等方面有着着突出的贡献献。我们可以以看出，私募募股权投资家家虽然不谋求求对被投资企企业的控股权权，但同样在在被投资企业业的董事会中中占有一个或或一个以上席席位。在很多多情况下，投投资人作为外外部董事，具具备丰富的经经验、拥有在在培育公司成成长和鉴别管管理层素质等等方面的专业业素养以及有有着极为广泛泛的外部联系系，私募股权权投资家凭着着投入到企业业的资本和投投资后向该企企业所提供的的服务而在董董事会中占据据主导地位。

43、由由于董事会要要对被投资企企业的经营业业绩负责，并并有权任命或或解聘总经理理，指导、监监督企业的运运营情况，私私募股权投资资家通常会利利用其在董事事会的有利位位置对管理层层实行监督。私私募股权投资资的契约设计计加上私募股股权投资家在在资本运作和和企业管理方方面的经验和和理念，是产产生对被投资资企业公司治治理结构改善善的关键因素素。对于xxxx股股份有限公司司而言，通过过私募股权融融资来解决企企业发展壮大大的融资难，不不仅可以降低低公司风险，而而且更有利于于公司将来的的继续发展壮壮大，合适的的私募股权融融资渠道给企企业不仅是内内部资金的支支持，同时还还能扩大企业业的知名度以以及企业的外外部信息资

44、源源。受自身能力和时时间所限，本本论文还有许许多不足，比比如本文对公公司的估值假假设大部分基基于公司管理理层的规划预预期，与实际际情况可能存存在较大出入入，会影响公公司的整体价价值及估值结结果。由于时时间和水平有有限,本文在在研究时不能能考虑到所有有的影响因素素，对结果产产生一定的影影响。所以在在今后的研究究中，将力争争在以上方面面做出改进，使使得研究结论论更为科学有有效。参考文献1陆泱.中中小企业在新新三板的融资资效果分析D.上海海：上海交通通大学，20013.2 Alllen N. Berggen, GGregorry. Uddell. The EEconommics oof Smaall

45、 Buusinesss Finnance: The Roless of PPrivatte Equuity aand Deebt Maarket in thhe Finnanciaal Groowth CCycle J. Journnal off Bankking aand Fiinancee,19988,22:6613-6773.3 Berrnard S. Bllack, Ronalld J. Gilsoon. Veenturee capiital aand thhe strructurre of capittal maarket: bankks verrsus sstock markeetJ. Jourrnal oof Finnanciaal Ecoonomiccs,19998(47):243-277.4 Jayy J. JJanneyy, Timmothy B. Foolta. Signaaling throuugh prrivatee equiity pllacemeents aand itts imppact oon thee valuuati