第三章《外汇风险及外汇风险管理》

1、第三章 外汇风险及外汇风险管理2022/10/121一、外汇风险的概述 外汇风险又称汇率风险，是指经济主体在持有或运用外汇的过程中，由于汇率变动而蒙受经济损失的一种可能性。问题：是否所有的对外交易都存在风险？外汇风险的构成要素：风险头寸、两种以上的货币兑换及时间共同构成外汇风险因素，三者缺一不可。（P96）2022/10/122二、外汇风险的类型1、交易风险交易风险是指在运用外币进行计价收付的交易中，经济主体因外汇汇率变动而蒙受损失的可能性。（1）商品或劳务进出口交易中的外汇风险。（2）国际投资和国际借贷活动中的外汇风险。（3）外汇银行在外汇买卖业务中的外汇风险。（P98例）2022/10/1

2、232、会计风险会计风险又称转换风险、账面风险、折算风险等。会计风险是指经济主体对资产负债表进行会计处理，将功能货币转换成记账货币时，因汇率变动而呈现账面损失的可能性。会计风险是一种存量风险。功能货币是指经济主体在经营活动中流转使用的各种货币；记账货币是指经济主体在编制综合财务会计报表时使用的报告货币，通常是母国货币。2022/10/124一旦功能货币与记账货币不一致，在会计上就要作相应的折算。这样，由于功能货币与记账货币之间的汇率变动，资产负债表中某些项目的价值也会相应发生变动。同一般的涉外经济主体相比，跨国公司在海外的分公司或子公司所面临的会计风险更为复杂。比如美国某跨国公司在新加坡的子公

3、司，当它与其他国家的公司进行经济交易时，需要将各种外币折成东道国的货币入账或编制资产负债表，而向母公司报告时又需要将其折算成美元。 2022/10/1253、经济风险经济风险又称经营风险，是指由于意料之外的汇率变动影响了企业未来的销售量、价格和产品成本，使得企业在一定时期的收益或现金流量可能发生变化的潜在风险。经济风险是汇率变动对企业未来纯收益的影响，是长期的，而交易风险、会计风险的影响则是一次性的。在各种外汇风险中，经济风险尤其重要，它直接关系到企业在海外的经营效果。（P102例）2022/10/1264、国家风险国家风险也称作政治风险。它是指企业或个人的外汇交易因国家强制力而中止所造成的损

4、失的可能性。一般地，汇率变动对国家风险的直接作用不大，但国家风险确实与汇率变动有关系。2022/10/127三、外汇风险的微观影响与成因1、外汇风险的微观影响从宏观上看，外汇风险对一国国际贸易条件、国际收支、物价水平、外汇储备和就业等总量因素发生影响。从微观上看，外汇风险主要对企业的营运资金、收益、成本和经营战略发生影响。外汇风险对涉外企业的影响集中表现在以下三个方面：企业经营战略、业务安排和企业信用。2022/10/128（1）企业经营战略企业经营战略是指企业人力、财力、物力的合理配置及产供销的总体安排。（2）业务安排汇率波动对企业的业务活动的正常运行有很大影响。（巴林银行案例）（3）企业信

5、用企业信用是企业的无形资产，它取决于企业的规模、经营能力、盈利能力和经理形象等因素。2022/10/1292、外汇风险成因（1）汇率制度（固定、浮动汇率制度）（2）会计制度（3）市场经济结构（4）国家政治体系2022/10/1210四、外汇风险管理（一）交易风险的管理1、签订合同时可以选择的防止外汇风险的方法：（1）选择好合同货币。尽量争取使用本国货币作为合同货币。在出口和借贷资本输出时争取使用硬币，而在进口和借贷资本输入时争取使用软币。（2）在合同中加列货币保值条款。货币保值就是选择一种或几种与合同货币不一致的、价值稳定的货币作为保值货币，将合同的金额转换成用所选货币来表示的金额，在结算或清

6、偿时，将所选货币表示的金额再转换为合同货币完成收付。（P115例） 2022/10/1211（3）调整价格或利率。 即可以要求适当提高以软币计价结算的出口商品的价格和以软币计值清偿的贷款利率，或适当降低以硬币计价结算的进口商品的价格和以硬币计值清偿的借款利率。2022/10/12122、合同签订后可以选择的转嫁外汇风险的方法：（1）借款法。有远期外汇收入的企业使用（2）投资法。有未来外汇支出的企业使用（3）借款一现汇交易一投资法。借款一现汇交易投资法(简称BSI法)是一种将借款、现汇交易和投资综合运用的方法，主要用于有未来债务和债权业务的风险防范。远期有外汇收入(债权)。远期有外汇支付(债务)。（P117）2022/10/1213（4）保付代理、外币票据贴现。（5）提前或错后收付外汇：涉外经济主体根据对计价货币汇率的走势预测，将收付外汇的结算日或清偿日提前或错后，从而达到防范外汇风险的目的。 （6）配对。配对是指涉外主体在一笔交易发生后，再进行一笔与该交易在币种、金额、收付日期上完全相同、但资金流向正好相反的交易，使两笔交易所面临的汇率风险能够相互抵消。2022/10/1214（7）选择结算方式。（8）保险：涉外主体可以向有关保险公司投保汇率变动险，一旦因汇率变动而蒙受损失，可以由保险公司进行赔偿。2022/10/1215（二）会计风险的管理涉外主体对折算风险的管