工程项目投资与融资第二章

1、第 页第二章 工程项目融资的组织工程项目融资不仅数额巨大而且涉及面广，一般涉及产、供、销多个参与者那么如何协调各参与者之间的关系是保证项目顺利完成、回收投资、投资增值的重要基础。第一节 工程项项目融资资的参与与者一、发起方方（prrojeect spoonsoor） 又又称项目目主办方方、项目目发起人人，是项项目的投投资者是是股东。项目的发起人可以是一个公司，也可以是一个多边联合体或财团。项目的发起人可以包括对项目没有直接利益的成员，如交通设施项目所占用土地的所有人和那些期望房地产会增值的人。二、项目公公司（pprojjectt coompaany）项目公司通通常是一一个确定定的法律律实体。他

2、他是为了了项目的的建设和和满足市市场需求求而建立立的自主主经营、自自负盈亏亏的经济济实体。它的身份、注册地址和法定形式取决于诸多因素。摆在第一位的是，当地政府的法律框架可能规定了外国投资的方式：也许绝对不允许外来实体在当地经营；也许必须在所在国建立由本国企业参与的合资企业或新企业。三、借款方（borrower） 借借款方又又称借款款人，借借款人可可以是项项目公司司也可以以不是项项目公司司。这是是因为，项目的融资结构和项目的运作将取决于一系列前提，包括税收、外汇管制、担保的取得和对所在国政府强制索偿的可行性。一个项目融资可能有几个借款人，它们分别筹资用来满足各自参加项目的需要，如建筑公司、运营公

3、司、原材料供应商等都可能成为独立的借款方。另外，借款款人可能能是为项项目而设设立的。如如，有些些国际上上的银行行和金融融机构不不向国有有企业贷贷款和提提供担保保，为了了避免这这一融资资障碍，可可以设立立一个专专门的融融资机构构“受托借借款公司司”，如在在印尼的的石油项项目中，在在国有企企业的借借款和担担保能力力受到限限制的情情况下，发发展了一一种“委委托借款款公司”（TTBVTruustBBorrrowVVehiiclee）。银银行通过过给借款款公司贷贷款来向向国有石石油公司司的建设设提供资资金，银银行贷款款给借款款公司，借借款公司司向建造造公司付付款。1、在这种种结构中中，银行银行借款公司（

4、TBV）建造公司石油公司建造合同在建设期间间，石油油公司和和建造公公司签订订建造合合同，银银行贷款款给借款款公司，借借款公司司把款项项支付给给建造公公司，支支持其建建设项目目。2、借款公司（TBV）借款公司（TBV）产品购买协议购买方石油公司支付石油公司以以“或取或或付”（taake or payy）为基基础和购购买方达达成购买买合同，并并指示购购买方向向借款公公司付款款。“或取或付付合同”又称绝绝对付款款合同，又又称“无货亦亦付款合合同”，是指指买卖双双方达成成协议，买买方承担担按期根根据规定定的价格格向卖方方支付最最低数量量项目产产品销售售金额的的义务，而而不问事事实上买买方是否否收到合合

5、同项下下的产品品。绝对对付款合合同的订订立，实实际上相相当于购购买人保保证在合合同规定定的期限限到来时时，向项项目公司司提供一一笔确定定金额的的资金，使使项目公公司有足足够的资资金按期期偿还贷贷款，其其本质上上是一种种间接担担保，并并且是国国际项目目融资中中特有的的一种担担保形式式。3、借款公司（TBV）借款公司（TBV）还款银行石油公司结余借款公司用用项目收收益偿还还银行债债务，其其余部分分付给石石油公司司。4、如果任任何原因因使石油油公司给给购买方方的指示示发生变变化，石石油公司司保证支支付借款款公司偿偿还债务务所需要要的资金金。四、贷款银银行（llenddingg baank）许多大规模

6、模的项目目需要银银行贷款款。尽可可能组成成一个由由很多国国家银行行组成的的银团，从从而避免免所在国国政府对对项目的的征用或或干涉，因因为所在在国政府府可能不不愿意因因此破坏坏与这些些国家的的经贸关关系。根据我国法法律 HYPERLINK /view/60883.htm 规定定，银团团贷款是是指由两两家或两两家以上上银行基基于相同同贷款条条件，依依据同一一贷款协协议，按按约定时时间和 HYPERLINK /view/339062.htm 比比例，通通过代理理行向 HYPERLINK /view/1699076.htm 借借款人提提供的本本外币贷贷款或授授信业务务。银团贷款又又称为 HYPERLI

7、NK /view/70455.htm 辛辛迪加贷贷款（SSynddicaatedd Looan），是是由获准准经营 HYPERLINK /view/62273.htm 贷贷款业务务的一家家或数家家 HYPERLINK /view/20233.htm 银行牵头头，多家家银行与与非银行行 HYPERLINK /view/2761.htm 金融机构构参加而而组成的的银行 HYPERLINK /view/579650.htm 集集团（BBankkingg Grroupp）采用用同一贷贷款协议议，按商商定的期期限和条条件向同同一借款款人提供供 HYPERLINK /view/22199.htm 融资的贷

8、贷款方式式。国际际银团是是由不同同国家的的多家银银行组成成的银行行集团。按银团贷款款的组织织方式不不同，分分为 HYPERLINK /view/3797745.htm 直接接银团贷贷款和间间接银团团贷款。1、直接银银团贷款款：由银银团各成成员行委委托代理理行向借借款人发发放、收收回和统统一管理理贷款。 HYPERLINK /view/636462.htm 国际银团贷款以直接银团贷款方式为主。2、间接银银团贷款款：由牵牵头行直直接向借借款人发发放贷款款，然后后再由牵牵头行将将参加贷贷款权(即贷款款份额)分别转转售给其其他银行行，全部部的贷款款管理、放放款及收收款由牵牵头行负负责。银团可能包包括了

9、一一些所在在国的银银行，特特别是当当不允许许外国银银行取得得项目资资产担保保权益时时。这时时，可以以安排按按比例分分担协议议，使所所在国银银行取得得的资产产担保权权益能够够对所有有贷款人人有效。整整个融资资计划可可以分为为不同层层次的贷贷款：一一些担保保的、一一些未担担保的；一些是是短期的的和贸易易有关的的、一些些是长期期的；部部分融资资可能是是附属贷贷款，在在还款顺顺序上从从属于其其他贷款款人或债债权人的的债权。商商业银行行可能作作为担保保银行参参加银团团。贷款价格由由利息和和费用两两部分组组成。 HYPERLINK /view/142631.htm 利率：主要要分为固固定利率率和浮动动利率

10、两两种。费用在国际际银团贷贷款中，借借款人除除了支付付贷款利利息以外外，还要要承担一一些费用用，如 HYPERLINK /view/949094.htm 承承诺费、 HYPERLINK /view/1112316.htm 管理费费、 HYPERLINK /view/539247.htm 代理费费、安排排费及杂杂费等等等。承诺费(CCommmitmmenttFeee)也称称为 HYPERLINK /view/1333788.htm 承担担费。借借款人在在用款期期间，对对已用金金额要支支付利息息，未提提用部分分因为银银行要准准备出一一定的资资金以备备借款人人的提款款，所以以借款人人应按未未提贷款款

11、金额向向 HYPERLINK /view/1699071.htm 贷款人人支付承承诺费,作为贷贷款人承承担贷款款 HYPERLINK /view/13792.htm 责任而受受利息损损失的补补偿。管理费(MManaagemmenttFeee)此项项费用是是借款人人向组织织银团的的牵头行行支付的的。由于于牵头行行负责组组织银团团、起草草文件、与与借款人人谈判等等，所以以要额外外收取一一笔贷款款管理费费，作为为提供附附加服务务的补偿偿，该费费用通常常在签订订贷款协协议后的的30天天内支付付。参加费(PPartticiipanntFeee)参参加费按按出贷份份额在各各参加行行中按比比例 HYPERL

12、INK /view/1109050.htm 分配配。参加加贷款金金额较大大银行的的管理费费和参加加费可稍稍高于参参加贷款款较少的的银行。代理费(AAgenntFeee)是是借款人人向代理理行支付付的服酬酬，作为为对 HYPERLINK /view/1108353.htm 代理理行在整整个贷款款期间管管理贷款款、计算算利息、调调拨款项项等工作作的补偿偿。杂费是借款款人向牵牵头银行行支付的的费用，用用于其在在组织银银团、安安排签字字仪式等等工作时时间所作作的支出出，如通通讯费、印印刷费、律律师费等等。具体体费率标标准根据据 HYPERLINK /view/191650.htm 人民银银行及建建设银

13、行行有关规规定执行行。 服服务渠道道借款客客户可向向建设银银行 HYPERLINK /view/168886.htm 信贷贷经营部部门提出出贷款申申请，建建设银行行信贷经经营部门门负责安安排筹组组银团贷贷款事宜宜。国际际银团贷贷款由总总行或一一级分行行负责筹筹组。客户流流程1、 HYPERLINK /view/88584.htm 客客户申请请借款客客户向开开户银行行信贷经经营部门门提出银银团贷款款申请。2、出出具委托托书银行进进行初步步调查和和市场测测试后若若反映良良好，则则向借款款客户发发送银团团贷款建建议书，借借款客户户应在55日内确确认贷款款建议书书。借款款客户接接受银团团贷款建建议后，

14、正正式向牵牵头行出出具筹资资委托书书。借款款客户应应向银行行提供各各种相关关 HYPERLINK /view/18710.htm 资料，若若借款客客户申请请国际银银团贷款款，还需需随申请请书附上上政府计计划部门门关于对对外借款款的计划划指标、外外汇管理理部门的的批准或或承诺。3、签签约在安排排行取得得所有参参加行对对已修改改的贷款款文件的的确认后后，印制制正式的的贷款文文件。客客户将接接到安排排行发出出的邀请请函签署署银团贷贷款合同同(协议议)。4、使使用贷款款在手续续办理齐齐全后，代代理行将将根据规规定的时时间将款款项划入入客户的的账户，客客户即可可使用贷贷款。5、还还款客户按按照 HYPE

15、RLINK /view/1551.htm 合同同、 HYPERLINK /view/624563.htm 章程及有有关法律律规定提提取各项项 HYPERLINK /view/14804.htm 基金后，将将结余的的利润和和折旧优优先偿还还贷款合合同项下下的贷款款，每次次还款(包括提提前还款款)、付付息和支支付费用用，客户户须在规规定日的的上午111:000(代代理行账账户所在在地时间间)之前前，将应应支付的的款项付付到代理理行指定定的账户户，由代代理行在在当日按按 HYPERLINK /view/339062.htm 比例支付付给各贷贷款人。五、承建商商（coontrracttorss）承建商

16、是指指承接建建设任务务的商人人或组织织，通俗俗的说就就是施工工方，就就是施工工企业。承建商主要要是负责责工程建建设实施施阶段的的生产活活动；负负责各类类建筑物物的建造造过程；也可以以说是把把设计图图纸上的的各种线线条，在在指定的的地点，变变成实物物的过程程的负责责人或者者组织。它它们负责责的任务务包括基基础工程程施工、主主体结构构施工、屋屋面工程程施工、装装饰工程程施工等等。施工工作业的的场所称称为“建筑施施工现场场”或叫“施工现现场”，也叫叫工地。随着中国房房地产市市场的发发展，承承建商也也逐渐多多了起来来，而且且专业化化分工越越来越细细。每座座建筑物物都需要要经过设设计，然然后付诸诸实施就

17、就需要承承建商来来完成这这个把图图纸上的的建筑变变成实物物的过程程。承建商 - 扮演演角色角色之之一：确确保分包包商在工工地达到到可接受受的安全全水平许许多承建建商在投投标/承承包阶段段制定一一个安全全计划。而而积极进进取的客客户要求求有一个个安全计计划，计计划涵盖盖面需详尽广广泛及直直接和承承包工程程有关。承承建商须须确保所所有工地地的分包包商对计计划均明明了，并并预备与与计划所所制定的的制度及及程序配配合。承承建商须须确保透透过对分分包商在在工地上上的安全全表现的的的监察察，（通通常透过过安全主主任）分分包商实实在地将将承建商商拟订的的安全标标准付诸诸实践。安安全标准准及安全全意识的的培训

18、及及预防地地盘意外外极其重重要的一一环，且且此亦为为承建商商的部分分责任，以以确保分分包商工工人均训训练有素素。有多多个承建建商认为为培训问问题的关关键在于于向分包包商的雇雇员提供供适当培培训。基基本培训训可透过过定期的的工地座座谈去加加强，且且承建商商须确保保分包商商的工人人均参与与此重要要的推动动计划。地地盘安全全委员会会可以在在改善安安全方面面扮演一一角色，委委员会的的成功，需需要有分分包商的的代表列列席会议议及聆听听意见。概概言之，承承建商须须透过订订立良好好标准监监管实施施，严格格执行基基本培训训及安全全持续训训练，并并呼吁所所有分包包商参与与所有相相关活动动。在香香港法例例规定下下

19、，承建建商基本本上须负负责工地地的安全全事宜。这这责任只只能实际际地做到到如果承承建商能能依从上上述因素素去做，即即是确保保所有分分包商确确认明了了及接受受其职责责在于和和总承建建商所订订的制度度及程序序相配合合。角角色之二二：评估估法律规规定，确确立安全全状况及及管制分分包商的的活动最最重要的的一点是是法律的的规定只只是代表表监管的的最低要要求，而而多于现现行安全全惯例的的最佳标标准。其其目的在在于确保保工地有有一个基基本安全全的水平平，并对对未能符符合基本本水平者者施以惩惩罚。在在大部分分发达国国家，安安全法例例的规定定乃低于于表现最最佳公司司所施行行的水准准。在香香港，工工地安全全法例适

20、适用于开开展的建建筑工程程，并与与承建商商的活动动大有关关系。目目前，法法例本身身并不涉涉及客户户及负责责建筑进进程的设设计师。大大部分发发达国家家都采用用此策略略。欧盟盟成员国国根据欧欧盟指令令的条款款立法，将将建筑法法例的范范围扩展展涵盖包包括客户户及设计计师。上上文提出出论据乃乃客户对对提高及及达致工工地安全全有重大大影响，而而在香港港，我们们有有形形及数量量性证据据支持此此论据。但但目前并并无法律律规定客客户在任任何方面面需要涉涉及建筑筑工地的的安全事事务。基基于客户户参与所所累积的的正面及及有效结结果，有有足够的的说服力力去建议议草拟实实施此等等法例。劳劳工处必必定表明明对概念念有兴

21、趣趣，但一一如大多多数法例例一样，问问题所涉涉及的在在于时间间性多于于其是否否适宜。安全法例传传统上不不愿意具具体地针针对分包包问题，以以及承建建商与分分包商在在工地安安全一环环的法定定关系。一一般方法法是识别别须承担担主要责责任的实实体，即即总承建建商。此此方法是是正确的的，主要要或总承承建商须须对工地地发生一一切负整整体责任任。法例例在界定定广义归归纳范围围以外的的分包商商的职责责方面可可更具体体化。此此情况亦亦发生于于欧洲联联盟指令令适用于于所有会会员国，而而在英国国，指令令改为119944年的建建筑（设设计及管管理）规规例。规规例规定定分包商商须负有有特定职职责，这这包括以以下要求求：

22、11.与总总承建商商合作，以以期双方方能遵从从健康及及安全职职责。22.向总总承建商商迅速提提供有关关可能影影响工地地工人的的健康及及安全的的资料，而而此资料料可能须须对工地地安全计计划作出出修订。例例如，分分包商携携带到工工地的特特别设备备，及/或属有有毒或高高度易燃燃性物体体。来源源：考试试大33.遵从从总承建建商在健健康与安安全问题题方面的的指示。4.遵守地盘安全计划。5.向总承建商提供属分包商雇员发生的意外、受伤或危险事件的详情。可能引起争论的是，其中一些规定其实在现有法例中虽无明言，但已有暗示这有足够理据去支持将分包商须承担的法律责任详细列出。此点可减少争议，并有助于协助急于履行法律

23、职责者。考试大论坛以欧盟为根据的法例亦界定有关总承建商向分包商须付的职责。此等职责包括以下规定：1.总承办商须采取合理步骤，以确保所有分包商合作及遵从安全法例。2.对进出工地的途径作有效管制。3.可向分包商发出指引，以确保他们遵从安全标准。4.可以纳入其安全计划规则，以期有效管理工地。六、供应商商包括设备供供应商和和原材料料供应商商。其收收益来源源于供应应合同，对对整个项项目的经经济效益益并不关关心。七、承购商商（buuyerrs）为保证基建建项目的的成功，使使项目建建成后有有足够的的资金流流入用于于还本付付息，在在项目谈谈判阶段段，一般般都要确确定产品品及服务务的承购购商，并并签订协协议减少

24、少或分散散项目风风险。八、担保受受托方（ssecuuritty ttrussteee）担保受托方方一般为为资信等等级较高高的银行行或独立立的信托托公司。为为项目提提供贷款款的银行行主要是是以项目目本身的的资产和和未来可可能的收收益作为为还款保保证。银银行为了了防止项项目公司司违约或或转移资资产，他他们一般般都要求求项目公公司将资资产和收收益账户户放到东东道国境境外的一一家中立立机构，那那么这个个机构就就被称为为担保受受托方。九、安排行行负责安排融融资和银银团贷款款的安排排行一般般在贷款款条件和和担保文文件的谈谈判中起起主要作作用。但但是，所所涉及的的文件将将包含一一段明确确的声明明，表示示在银

25、团团贷款中中的每一一个贷款款人都是是按照自自己的判判断来参参加银团团的，不不会企图图要求安安排行为为参加行行可能的的损失负负责。十、管理行行在项目的文文件和围围绕项目目的公开开场合中中，可能能指定项项目的管管理行和和主要管管理行。管管理行的的身份反反映了对对项目的的相当程程度的参参与，但但管理行行通常不不对借款款人或贷贷款人承承担任何何特殊的的责任。十一、代理理行代理行的责责任是协协调用款款、帮助助各方交交流融资资文件、送送达通知知和传递递信息。代代理行如如同安排排行一样样将不对对贷款人人（参加加行）的的贷款决决定负任任何责任任。十二、工程程银行（tthe enggineeeriing ban

26、nk）通常，一个个或一个个以上的的银行将将被指定定为工程程银行。工工程银行行的责任任是监控控技术进进程和项项目的业业绩，并并负责项项目工程程师和独独立的专专家间的的联络。该该工程银银行可能能是代理理行或安安排行的的分支机机构。 HYPERLINK /a0_78_12_01300000852624128650125180060_jpg.html?prd=zhengwenye_left_neirong_tupian 十三、财务务顾问行行项目的发起起人将设设法得到到一个商商业银行行作为财财务顾问问。该顾顾问行应应熟悉项项目所在在国的情情况，能能够就项项目结构构和当地地情况提提供参考考意见，并并且具有

27、有向贷款款人推销销项目所所需的专专业知识识和关系系。当然然，财务务顾问行行很可能能本身也也是一个个贷款人人。十四、专家家被项目发起起人或财财务顾问问选中的的具有国国际声誉誉的技术术专家将将负责准准备或至至少检查查项目的的可行性性报告。专专家通常常继续参参加对项项目的监监控，并并且充当当项目发发起人和和贷款人人对项目目文件规规定的竣竣工测试试有争议议时的仲仲裁人。十五、律师师大规模项目目融资所所涉及的的项目文文件十分分复杂，加加上来自自不同国国家的参参与方，这这使律师师的作用用变得不不可或缺缺。按照照律师的的建议，项项目发起起人将把把项目所所在国法法规、税税收等体体系作为为项目初初步可行行性评估

28、估的一个个部分。如果项目资资产将被被作为担担保品，所所有有关关国家（包包括贷款款人、借借款人和和项目发发起人的的国家，以以及项目目所在国国）的当当地律师师的意见见是贷款款的前提提。贷款人的法法律顾问问通常负负责协调调律师的的意见。明明智的做做法是在在项目的的早期就就征求律律师的意意见，从从而保证证形成正正确的融融资方案案，落实实担保品品的安排排，并且且保证期期望的税税收利益益或其他他好处能能够实现现。 HYPERLINK /a1_46_13_01300000852624128650131180367_jpg.html?prd=zhengwenye_left_neirong_tupian 十六、

29、国际际金融机构构（muultiilinnguaal ffinaanciial ageenciies）许多发展中中国家的的项目是是由世界界银行及及其活跃跃在私人人企业界界的商业业贷款分分支机构构，即国国际金融融公司（IIFC）或或区域发发展银行行（如亚亚洲开发发银行）共共同提供供融资。中中欧和东东欧的项项目可能能获得新新成立的的欧洲复复兴和发发展银行行（EBBRD）的的支持。这这些国际际机构对对诸如担担保、融融资的终终止和实实施方式式有它们们自己的的政策和和标准，这这将影响响项目的的结构。与援助计划划或其他他软贷款款挂钩的的项目总总是不可可避免地地要参考考提供优优惠贷款款机构的的意见。十七、所在

30、在国政府府（hoost govvernnmennt）很多情况下下，即使使在BOOT基础础设施项项目中，所所在国政政府都不不会作为为借款人人或项目目公司的的所有人人直接参参与项目目融资。但但是，所所在国政政府可能能通过一一个代理理人获得得项目的的股权利利益，成成为项目目产品的的购买者者或项目目所提供供的服务务的使用用者。在在BOTT项目融融资中，项项目将在在特许期期间结束束时转让让给所在在国政府府。十八、保险险公司（iinsuurerrs）必要的保险险是项目目融资的的一个重重要方面面。项目目的一个个重要的的安全保保证是用用保险权权益作担担保，特特别是当当对借款款人或项项目发起起人的追追索权是是在

31、有限限的情况况下。十九、租赁赁公司如果对工厂厂和设备备的残值值或其他他资产有有资本减减税，项项目融资资可能有有一个或或一个以以上的租租赁公司司参与。租赁公司的作用是活的项目公司所需的部分或全部资产，并将其出租给项目公司来换取连续的租金回报。二十、评级级机构由于税收的的缘故或或为了达达到更好好的评级级，一些些项目在在银行的的支持下下，可能能通过发发行债券券来筹资资。如果果债券要要被评级级，应在在早期咨咨询有关关的评级级机构，因因为评级级机构的的政策可可能是以以融资结结构为基基础的。如如果是这这样，提提供支持持的银行行自身的的等级就就很重要要。以下内容放放在以后后讲第二节 工程项项目融资资的步骤骤

32、从项目的投投资决策策算起，到到选择采采用项目目融资的的方式为为项目的的投资筹筹集资金金，一直直到最后后完成该该项目融融资，大大致上可可以分为为五个阶阶段，即即投资决决策分析析、融资资决策分分析、融融资结构构分析、融融资谈判判和项目目融资的的执行。第一阶段：投资决决策分析析 从严格的意意义上讲讲，这一一阶段也也可以不不属于项项目融资资所包括括的范围围。对于于任何一一个投资资项目，在在决策者者下决心心之前，都都需要经经过相当当周密的的投资决决策的分分析，这这些分析析包括宏宏观经济济形势的的判断，工工业部门门的发展展以及项项目在工工业部门门中的竞竞争性的的分析，项项目的可可行性研研究等标标准内容容。

33、然而，一旦旦做出投投资决策策，接下下来的一一个重要要工作，即即确定项项目的投投资结构构，则是是与将要要选择的的融资结结构和资资金来源源有着密密切的关关系。同同时，在在很多情情况下项项目投资资决策也也是与项项目能否否融资以以及如何何融资紧紧密联系系在一起起的。第二阶段：融资决决策分析析 在这个阶段段，项目目投资者者将决定定采用何何种融资资方式为为项目开开发筹集集资金。是否采用项项目融资资，取决决于投资资者对债债务责任任分担上上的要求求、贷款款资金数数量上的的要求、时时间上的的要求、融融资费用用上的要要求、以以及诸如如债务会会计处理理等方面面要求的的综合评评价。如果决定选选择采用用项目融融资作为为

34、筹资手手段，投投资者就就需要选选择和任任命融资资顾问，开开始研究究和设计计项目的的融资结结构。有时，项目目的投资资者自己己也无法法明确判判断采取取何种融融资方式式为好，在在这种情情况下，投投资者可可以聘请请融资顾顾问对项项目的融融资能力力以及可可能的融融资方案案作出分分析和比比较，在在获得一一定的信信息反馈馈后，再再做出项项目的融融资方案案决策。 第三阶阶段：融融资结构构分析设计项目融融资结构构的一个个重要步步骤是完完成对项项目风险险的分析析和评估估。如前所述，项项目融资资的信用用结构的的基础是是由项目目本身的的经济强强度以及及与之有有关的各各个利益益主体与与项目的的契约关关系和信信用保证证所

35、构成成的。因因此，能能否采用用以及如如何设计计项目融融资结构构的关键键点之一一就是要要求项目目融资顾顾问和项项目投资资者一起起对于项项目有关关的风险险因素进进行全面面地分析析和判断断，确定定项目的的债务承承受能力力和风险险，设计计出切实实可行的的融资方方案。 第四阶段：融资谈谈判 在初步确定定了项目目融资的的方案之之后，融融资顾问问将有选选择地向向商业银银行或其其他一些些金融机机构发出出参加项项目融资资的建议议书，组组织贷款款银团，着着手起草草项目融融资的有有关文件件。这一一阶段会会经过多多次的反反复，在在与银行行的谈判判中，不不仅会对对有关的的法律文文件做出出修改，在在很多情情况下也也会涉及

36、及到融资资结构或或资金来来源的调调整问题题，有时时甚至会会对项目目的投资资结构及及相应的的法律文文件作出出修改，以以满足贷贷款银团团的要求求。在这一阶段段，融资资顾问、法法律顾问问和税务务顾问的的作用是是十分重重要的。强强有力的的融资顾顾问和法法律顾问问可以帮帮助加强强项目投投资者的的谈判地地位，保保护投资资者的利利益，并并在谈判判陷入僵僵局时，及及时地、灵灵活地找找出适当当的变通通办法，绕绕过难点点解决问问题。 第五阶段：项目融融资的执执行 在正式签署署项目融融资的法法律文件件之后，融融资的组组织安排排工作就就结束了了，项目目融资将将进入其其执行阶阶段。在在传统的的融资方方式中，一一旦进入入

37、贷款的的执行阶阶段，借借贷双方方的关系系就变得得相对简简单明了了，借款款人只要要求按照照贷款协协议的规规定提款款和偿还还贷款的的利息和和本金。然而，在项项目融资资中，贷贷款银团团通过其其经理人人（一般般由项目目融资顾顾问担任任）将会会经常性性地监督督项目的的进展，根根据融资资文件的的规定，参参与部分分项目的的决策程程序，管管理和控控制项目目的贷款款资金投投入和部部分现金金流量。贷贷款银团团的参与与可以按按项目的的进展划划分为三三个阶段段：项目目的建设设期，试试生产期期和正常常运行期期。在项项目的建建设期，贷贷款银团团经理人人将经常常性地监监督项目目的建设设进展，根根据资金金预算和和建设日日程表

38、，安安排贷款款的提取取。如果果融资协协议包括括有多种种货币贷贷款的选选择，银银团经理理人可以以为项目目投资者者提供各各种资金金安排上上的策略略性建议议。在项项目的试试生产期期，银团团经理人人监督项项目试生生产情况况，将实实际的项项目生产产成本数数据和技技术指标标与其融融资文件件的规定定指标进进行比较较，确认认项目是是否达到到了融资资文件规规定的商商业完工工标准。在项目的正常运行期，项目的投资者所提供的完工担保将被解除，贷款的偿还将主要地依赖于项目本身的现金流量。银团经理人将按照融资文件的规定管理全部或一部分项目的现金流量，以确保债务的偿还。第三节 工程项项目融资资的担保保和支持持对于采用项项目

39、融资资的项目目来说，风险的合理分配和严格管理是项目成功的关键，也是项目各参与方谈判的核心问题。而风险分配配和管理理的主要要手段，就就是通过过各种合合同、协协议等文文件来协协调各方方面的关关系，明明确各方方面的责责任，保保证项目目顺利进进行。所以，风险险管理、担担保、项项目文件件的目的的在于：一是明明确风险险和量化化风险；二是将将风险通通过担保保落实在在书面上上；三是是以项目目文件作作为最终终具有法法律效力力的约束束性合同同和协议议。一、担保的的概念和和种类担保是指确确保债务务或者其其他经济济合同下下的义务务能够履履行或清清偿为目目的的保保证行为为。根据各国法法律：担担保可以以分为两两大类：一类

40、是：物物的担保保。指借借款人或或担保人人以自己己的有形形财产或或者权益益财产为为履行债债务设定定的担保保物权。如如抵押权权，质押押权，留留置权等等。抵押权：抵抵押权引引指 HYPERLINK /view/1323641.htm 债务务人或者者第三人人不转移移 HYPERLINK /view/308753.htm 财产的占占有，将将该财产产作为 HYPERLINK /view/371859.htm 债债权的担担保，债债务人未未履行债债务时， HYPERLINK /view/147366.htm 债权人依照法律规定的程序就该财产优先受偿的 HYPERLINK /view/64422.htm 权利。

41、质押权：（劫劫持人质质）。质质押是指指债务人人或第三三人将其其特定财财产移交交给债权权人占有有、作为为债权的的担保，在在债务人人不履行行债务时时，债权权人有权权依法以以该财产产折价或或拍卖、变变卖该财财产的价价金优先先受偿的的物权。该财产称之之为质物物，提供供财产的的人称之之为出质质人，享享有质权权的人称称之为质质权人。质押属于担担保物权权中的一一种。抵抵押与质质押最大大的区别别就是抵抵押不转转移抵押押物，而而质押必必须转移移占有质质押物，否否则就不不是质押押而是抵抵押。留置权：留留置权是是指债权权人按照照 HYPERLINK /view/1551.htm 合同的约约定占有有债务人人的动产产，

42、债务务人不按按照合同同约定的的期限履履行债务务的，债债权人有有权依照照法律规规定留置置 HYPERLINK /view/308753.htm 财产，以以该财产产折价或或者以拍拍卖、变变卖该财财产的价价款优先先受偿。另一类是：人的信信用担保保。即担担保人以以自己的的资信向向债权人人保证对对债务人人履行债债务承担担责任，有有保证（担担保）书书，安慰慰信等形形式。保证（担保保）书：保证书书实例 HYPERLINK /view/310727.htm 住宅宅质量保保证书都都约定了了什么？及保修修期限与与保修范范围是什什么？解答：我国国房地产产法规规规定，房房地产开开发企业业应当在在 HYPERLINK

43、/view/30881.htm 商品房房交付使使用时向向购买人人提供住住宅质量量保证书书和 HYPERLINK /view/310884.htm 住宅使用说明书。住宅质量保证书是房地产开发企业对所售商品房承担质量责任的法律文件，其中应当列明工程质量监督单位核验的质量等级、保修范围、保修期和保修单位等内容。开发商应当按住宅质量保证书的约定，承担保修责任。商品房房保修期期从开发发商将 HYPERLINK /view/245258.htm 竣竣工验收收的房屋屋交付使使用之日日起计算算。具体体保修期期限与保保修范围围是：地地基基础础和主体体结构在在合理使使用寿命命年限内内；屋面面防水为为3年；墙面、厨

44、厨房和卫卫生间地地面为11年；地地下室及及管道渗渗漏为11年；墙墙面、顶顶棚抹灰灰层脱落落为1年年；地面面空鼓开开裂、大大面积起起沙为11年；门门窗翘裂裂、五金金件及卫卫生洁具具损坏为为1年；灯具、电电器开关关损坏为为6个月月；管道道堵塞为为2个月月；供热热供冷系系统设备备为一个个采暖期期或供冷冷期；其其他部位位、部件件的保修修期限，由由买卖双双方自行行约定。房屋在保修修期内出出现质量量问题，如如经保修修单位维维修后导导致房屋屋使用功功能受到到影响，或或因主体体结构质质量不合合格给购购买人造造成损失失的，开开发商应应承担赔赔偿责任任。购买买人认为为主体结结构质量量不合格格的，可可以向住住宅质量

45、量保证书书中注注明的工工程质量量监督单单位申请请重新核核验，经经核验确确属不合合格的，购购买人有有权退房房。安慰信：是是“LeetteeroffCommforrt”的的中译名名。在德德语中相相对应的的词为“赞赞助人声声明”。安安慰信在在国际融融资领域域使用广广泛，它它通常是是指政府府机关或或企业集集团母公公司分别别为政府府下属机机构的借借款或子子公司（可可能仅是是空壳公公司）的的借款向向贷款方方出具的的函件，表表示愿意意帮助借借款方还还款的书书面支持持文件，令令贷款人人得到安慰及相信信债务人人有能力力依期偿偿还债务务。目前，安慰慰信作为为获取资资金的一一种手段段，在一一定范围围内得到到广泛的的

46、运用。但但国际融融资担保保人为了了在某些些情况下下避免接接受明确确的保证证义务而而采用安安慰信的的担保方方式。例例如，提提供保证证将违反反保证人人的组织织章程或或贷款文文件中对对保证的的某些限限制性规规定，或或者是不不希望使使一个或或有负债债(coontiingeent liaabillityy)出现现在资产产负债表表上，从从而影响响其资信信等等。安安慰信取取代保证证的担保保形式，向向债权人人对其债债务的履履行做出出道义上上的支持持或具有有模糊法法律责任任的承诺诺，就可可以避免免直接提提供保证证所带来来的种种种不便。二、工程项项目融资资担保项目融资担担保是指指借款方方或第三三方以自自己的信信用

47、或资资产向贷贷款或租租赁机构构做出的的偿还保保证。工程项目融融资担保保和商业业贷款担担保的区区别：工程项目融融资担保保：贷款款方关注注重点是是工程项项目成功功与否，而而不是工工程项目目现有的的资产价价值。因因此，担担保目标标是保证证项目按按期按质质完工，正正常经营营，获取取足够的的现金流流收回贷贷款。商业贷款要要求的是是：担保保人应有有足够的的资产弥弥补借款款人不能能按期还还款时可可能带来来的损失失。担保在项目目中的主主要作用用：项目担保在在项目融融资中有有两个作作用（对对于项目目投资者者而言）：第一，采用用担保形形式，项项目的投投资者可可以避免免承担全全部的和和直接的的项目债债务责任任，项目

48、目投资者者的责任任被限制制在有限限的项目目发展阶阶段之内内或者有有限的金金额之内内。第二，采用用担保形形式，项项目投资资者可以以将一定定的项目目风险转转移给第第三方。三、工程项项目融资资担保人人项目担保人人包括有有三个方方面构成成：1、项目的的投资者者2、与项目目利益有有关的第第三方参参与者3、商业担担保人1、项目的的投资者者项目投资者者对项目目公司提提供的担担保，可可以是直直接担保保，也可以以是非直直接的形形式或者者以预防防不可预预见风险险因素的的形式出出现。（1）直接接担保：在项目目融资中中是指有有限责任任的直接接担保。指指担保的的责任根根据担保保的金额额或者担担保的有有效时间间加以限限制

49、。 eq oac(,1)有有限金额额的担保保：资金金缺额担担保即是是典型的的有限金金额担保保。资金缺额担担保，有有时也称称为现金金流量缺缺额担保保，是一一种在担担保金额额上有所所限制的的直接担担保方式式，主要要用于支支持己进进入正常常生产阶阶段的项项目能产产生足够够的现金金流量。当当项目达达到经济济性完工工后，虽虽然已经经通过运运营标准准的检验验，但由由于项目目在运营营期可能能遇到各各种风险险，因此此，并不不能保证证其在生生产经营营阶段百百分之百百的成功功。尤其其是项目目在最初初运营阶阶段，没没有经营营历史也也没有相相应的资资金积累累，抗意意外风险险的能力力要比经经营多年年的公司司企业脆脆弱得

50、多多，从其其它途径径获得新新的资金金注入的的可能性性也小得得多。通通常，贷贷款人往往往要求求主办人人提供一一定的资资金。但但是，主主办人并并不承担担无限的的资金支支持义务务，一般般都对担担保的绝绝对数额额或比例例作出限限制。其其中，后后者对主主办人的的吸引力力更大，因因为随着着贷款的的不断偿偿还，主主办人担担保的绝绝对数额额也将逐逐渐地减减少。 eq oac(,2)限限制时间间的担保保：项目目在建设设期和试试生产期期的“完工担担保”是最为为典型的的在时间间上加以以限制的的有限责责任直接接担保。运用项目投投资者提提供的非非直接的的和以预预防不可可预见因因素为主主体的项项目担保保，加上上来自其其他

51、方面面的担保保，同样样可以构构成为贷贷款银行行所能够够接受的的信用保保证结构构，这就就是项目目融资的的主要优优点之一一。2、第三方方作为担担保人所谓利用第第三方作作为担保保人，是是指在项项目的直直接投资资者之外外，寻找找其他与与项目有有直接或或间接利利益关系系机构，为为项目的的建设或或者项目目的生产产经营提提供担保保。第三方担保保好处，可可以不用用直接出出资，将将债务放放在资产产负债表表之外或或免受贷贷款条款款的限制制。第三三方担保保人也可可以在这这种交易易中获得得好处。能提供第三三方担保保的机构构大致分分为以下下几种类类型： eq oac(,1)、政政府机构构：政府府机构主主要从发发展本国国

52、经济，增增加就业业，增加加出口，改改善基础础设施，改改善经济济环境等等目的出出发，为为大型工工程项目目提供担担保。 eq oac(,2)、与与项目开开发有直直接利益益关系的的商业机机构：其其目的是是通过为为项目融融资提供供担保而而换取自自己的长长期商业业利益，如如供应商商、设备备经营商商、产品品用户、承承包商等等等。 eq oac(,3)、国国际性金金融机构构：这类类国际性性金融机机构是指指世界银银行、地地区开发发银行等等机构。3、商业担担保人商业担保人人是以提提供担保保作为一一种赢利利的手段段，承担担项目的的风险并并收取担担保服务务费用。商商业担保保人主要要有银行行、保险险公司和和其他的的一

53、些专专营商业业担保的的金融结结构。商业担保人人提供的的担保形形式主要要有两种种形式：一种是担保保项目投投资者在在项目中中或者项项目融资资中所必必须承担担的义务务。这类类担保人人一般为为商业银银行、投投资公司司和一些些专业化化金融机机构，所所提供的的担保一一般为银银行信用用证或银银行担保保。另一种是为为了防止止项目意意外事件件的发生生。这种种担保人人一般为为各种类类型的保保险公司司。四、项目融融资的主主要信用用担保（一）项目目融资中中信用担担保又称称人的担担保，担担保人通通常是法法人，如如借款人人以外的的其他公公司、商商业银行行、政府府、官方方信贷机机构等。其作用：由由担保人人为某一一项目参参与

54、方向向贷款人人提供担担保，当当该项目目参与方方无法履履行合同同义务时时，由担担保人负负责代其其履行义义务或承承担赔偿偿责任。在信用担保保中，保保证人的的信用至至关重要要，他往往往是贷贷款人考考虑是否否给予贷贷款的关关键因素素。（二）信用用担保形形式、项项目完工工担保：项目完完工担保保主要属属于仅仅仅在时间间上有所所限制的的担保形形式，即即在一定定的时间间范围内内，项目目完工担担保人对对贷款银银行承担担着全面面追索的的经济责责任。完工担保是是存在于于项目主主办人与与贷款人人之间的的限制时时间的直直接担保保，它可可以是独独立的合合同，也也可以附附在项目目融资的的借贷协协议中。其主要内容容是：主主办

55、人向向贷款人人保证，为为使项目目能够如如期完成成并满足足特定的的运营标标准，如如果除原原计划内内的融资资外，还还需要额额外资金金，主办办人将承承担进一一步追加加资金的的义务。若若主办人人不履行行追加资资金的义义务或该该工程项项目仍不不能按期期完工，则则应偿还还贷款人人的贷款款。完工担保协协议的有有效期限限以项目目完工为为准，一一旦项目目完工，担担保人的的担保义义务即告告终止。由由此可见见，“完工”的标准准及含义义就异乎乎寻常地地重要。在项目融资资中，判判断项目目工程是是否“完工”主要有有技术性性完工、实实质性完完工和经经济性完完工三种种标准：1、技术性性完工，指除了不影响项目安全运营的次要因素(如粉刷、周围施工环境的整理等)外，项目工程己经建设完成，并且设备安装就绪，可以进入试运行及检测阶段。这是项目完工的最低标准，如果工程达不到这一标准，主办人不可避免地需要支付违约赔偿金。2、实质性性完工，指项目能达到某些约定的运营标准，并且在试运营期内产量稳定。一般来说，运营标准因项目而异，但是，如果抛开项目的不同类型，实质性完工是指项目工程的完成达到项目先前的计划和特定标