项目决策分析与评价第七章

1、项目决策分析与评价第七章第七章：财务评价一、财务评价1、财财务评价价是在国国家现行行会计制制度、税税收法规规和市场场价格体体系下，预预测估计计项目的的财务效效益与费费用，编编制财务务报表，计计算评价价指标，进进行财务务盈利能能力分析析和偿债债能力分分析，考考察拟建建项目的的获力能能力和偿偿债能力力等财务务状况，据据以判别别项目的的财务可可能性。2、财财务评价价的作用用（4点点）（1）项项目决策策分析与与评价的的重要组组成部分分；（2）是是项目发发起人、投投资人、债债权人、审审批部门门重要的的决策依依据（3）项项目或方方案比选选种起着着重要作作用（4）配配合投资资各方谈谈判，促促进平等等合作3、

2、财财务评价价的内容容（理解解P1661图77-1）（1）财财务评价价的准备备。也称称财务评评价基础础数据与与参数的的确定、估估算与分分析，或或称财务务现金流流量预测测。（2）编编制财务务报表进进行财务务分析和和计算财财务评价价指标进进行财务务分析。财财务分析析主要包包括盈利利能力分分析和偿偿债能力力分析。必必要时，对对既有项项目法人人项目还还需要对对主体企企业的盈盈利能力力和财务务状况进进行分析析。（3）不不确定性性分析：包括盈盈亏平衡衡分析和和敏感性性分析。（4）方方案比选选：强调调在全过过程中进进行方案案比选。方方案比选选也是财财务评价价的内容容之一。44、财务务评价的的步骤（1）投投资估

3、算算和融资资方案是是财务评评价的基基础。（2）财财务评价价的准备备工作和和财务分分析与评评价。财财务评价价的准备备工作系系指财务务评价基基础数据据与参数数的确定定、估算算与分析析；财务务分析与与评价工工作包括括盈利能能力分析析、偿债债能力分分析和不不确定性性分析。二、财务评评价的基基本原则则和方法法体系11、财务务评价的的基本原原则（1）费费用与效效益计算算范围的的一致性性原则。避避免效益益被高估估或低估估，从而而得到投投入的真真实回报报（2）费费用与效效益识别别的有无无对比原原则。分分析增量量效益和和费用，排排除其他他原因产产生的效效益，体体现投资资净效益益（3）动动态分析析与静态态分析相相

4、结合，以以动态分分析为主主的原则则。根据据资金时时间价值值原理，考考虑整个个计算期期内各年年的效益益和费用用，采用用现金流流量分析析的方法法，计算算内部收收益率和和净现值值等评价价指标（4）基基础数据据确定中中的稳妥妥原则。避避免认为为乐观估估计所带带来的风风险，提提供可靠靠的评价价结果。2、财财务评价价的方法法体系方方法与参参数以以现金流流量的现现值分析析为基础础的以整整套分析析方法与与指标体体系。主主要是成成本费用用、销售售（营业业）收入入和相关关税费的的估算。三、财财务评价价的价格格体系1、财财务评价价涉及的的各种价价格体系系（1）影影响价格格变动的的因素：一相对对价格变变动因素素：指商

5、商品间的的价格比比例关系系。导致致商品相相对价格格变动的的因素很很复杂。A、供供应量得得变化、价价格政策策得变化化、劳动动生产率率变化等等引起商商品间比比价得改改变；B、消消费水平平习惯、消消费习惯惯改变、可可代替产产品出现现引起供供求关系系发生变变化二是是绝对价价格变动动因素：指用货货币单位位表示的的商品价价格水平平。体现现为物价价总水平平的变化化。货币币贬值或或升值（2）在在财务评评价中，要要对项目目整个计计算期内内的价格格进行预预测，涉涉及如何何处理价价格变动动的问题题包括通通货膨胀胀因素影影响。（3）财财务价格格涉及的的价格体体系：固固定价格格体系、实实价体系系和时价价体系三三种。同同

6、时涉及及三种价价格，即即基价实实价和时时价。基价：以基年年价格水水平表示示，不考考虑其后后价格变变动的价价格，也也称固定定价格。时价：任何时时候的当当时市场场价格。时时价计算算：Pccn=Pb（1c1）（1c2）（1cn）实价：以基年年价格水水平表示示的，只只反映相相对价格格水平变变动因素素影响的的价格。实实价=时时价（11通货货膨胀率率）实价上上涨率=（11时价价上涨率率）（11通货货膨胀率率）1只有有当时价价上涨率率大于通通货膨胀胀时，该该货物的的实价上上涨率才才会大于于0.如如果货物物间的相相对价格格保持不不变，即即实价上上涨率为为零，那那么实价价值就等等于基价价值。2、财财务分析析的取

7、价价原则（1）财财务分析析应采用用预测价价格，该该预测价价格是评评价当年年为基年年得基年年价格（2）现现金流量量分析原原则应采采用的价价格体系系：实价价体系，因因为实价价值排除除了通货货膨胀因因素的影影响。（3）偿偿债能力力分析原原则应采采用的价价格体系系：时价价体系。包包括了相相对价格格变化，又又包含通通货膨胀胀因素影影响。（4）对对财务分分析采用用价格体体系的简简化在建建设期间间既要考考虑通货货膨胀因因素，又又要考虑虑相对价价格变化化，包括括对投资资费用的的估算和和对经营营期投入入产出价价格的预预测项目目经营期期内，盈盈利能力力分析和和偿债能能力分析析可以采采用同一一套价格格，即预预测到经

8、经营期的的价格项目目经营期期内，可可根据项项目和产产出的具具体情况况，选用用固定价价格（项项目经营营期内各各年价格格不变）或或考虑相相对价格格变化的的变动价价格（项项目经营营期内各各年价格格不同，或或某些年年份价格格不同）。当又又要求，或或通货膨膨胀严重重时，项项目偿债债能力分分析要采采用时价价价格体体系。（5）指指南对对财务分分析采用用价格是是否应该该包含增增值税的的处理（pp1677表7-1）增值值税的征征收实行行价税分分离，在在发生销销售产品品或提供供劳务时时，单独独开具增增值税专专用发票票；会计计制度规规定，企企业财务务报表中中的成本本费用和和业务收收入都是是以不含含增值税税的价格格表

9、示的的。对于于在财务务分析的的表格中中采用含含税价格格还是不不含税价价格，历历年多有有争论。财务务评价所所用的价价格可以以是含增增值税的的价格，也也可以是是不含增增值税的的价格，但但需要在在报告中中予以说说明。指指南所所给出的的表格是是按含税税价格涉涉及的，按按照增值值税条例例规定的的方法计计算增值值税，只只要处理理和计算算得当，采采用价格格是否含含税，一一般不会会对项目目效益的的计算产产生影响响。处理理方式，无无论采用用价格是是否含税税，利润润的计算算不会受受到影响响。四四、基础础数据的的确定、估估算与分分析（财财务评价价的准备备阶段）1、基基础数据据的范围围和作用用一类是是计算用用数据和和

10、参数：可分为为初级数数据和派派生数据据两类初初级数据据是通过过调查研研究、分分析、预预测确定定或相关关专业人人员提供供的；费费用成本本、销售售（营业业）收入入、销售售与附加加、增值值税等可可以看作作是为财财务分析析所用的的计算用用数据，他他们是通通过初级级数据计计算出来来的，可可以称为为派生数数据。一类是是判别用用参数，或或称基准准参数：用于判判别项目目效益是是否满足足要求的的基准参参数。2、项项目计算算期的分分析确定定：项目目计算期期是财务务评价的的重要参参数，系系指对项项目进行行经济评评价应延延续的年年限，包包括建设设期和生生产期。评评价用的的建设期期是指项项目资金金正式投投入始到到项目建

11、建成投产产止所需需要的时时间。1）对对于一期期、二期期连续建建设的项项目、滚滚动发展展的总体体项目等等应结合合项目的的具体情情况确定定评价用用建设期期。2）评评价用生生产期的的确定应应根据多多种因素素综合确确定。3）对对于中外外合资项项目还要要考虑合合资双方方商定的的合资年年限。3、营营销计划划与运营营负荷的的研究确确定运营营负荷的的确定一一般有两两种方式式：1）经经验设定定法：根根据以往往项目的的经验，结结合该项项目的实实际情况况，粗估估各年的的运营负负荷，以以设计能能力的百百分数表表示。2）营营销计划划法：通通过制定定详细的的分年营营销计划划，确定定各种产产出物各各年的生生产量合合商品量量

12、，再据据此估算算分年成成本费用用和销售售（营业业）收入入。国内项项目评价价大都采采用第一一种方式式。多数数外国公公司对第第二种方方式比较较重视。4、相相关税费费估算：财务评评价涉及及税费：增值税税、营业业税、消消费税、土土地增值值税、资资源税、企企业所得得税、城城市维护护建设税税和教育育附加、关关税（PP1700表7-2）5、基基准参数数的选取取：财务务评价中中最重要要的基准准参数是是判别内内部收益益率是否否满足要要求的基基准参数数，也可可称财务务基准收收益率或或最低可可接受收收益率。同同时它也也是计算算净现值值的折现现率。折现率率用于计计算财务务净现值值，财务务净现值值大于或或等于零零与财务

13、务内部收收益率大大于财务务基准收收益率或或最低可可接受收收益率两两者可对对项目可可行性判判断一致致。选取的的判别基基准在选选取中应应注意：（1）判判别基准准的确定定要与指指标的内内涵相对对应判别别基准，既既是要设设定一个个投资的的截止率率，收益益低于这这个水平平不予投投资。三三个层次次的内部部收益率率指标，从从不同角角度考察察项目的的盈利能能力。（2）判判别基准准的确定定要与所所采用价价格体系系相协调调：采用用价格包包含与否否通货膨膨胀因素素的问题题。如果果计算期期内考虑虑通货膨膨胀，并并采用时时价计算算内部收收益率，则则确定判判别基准准时也应应考虑通通货膨胀胀因素。6、销销售（营营业）收收入

14、估算算与分析析（P1171表表7-33注意表表上有那那些科目目）（1）销销售（营营业收入入）：产产品A销销售收入入、产品品B销售售收入（2）销销售（营营业）税税金及附附加：营营业税、消消费税、城城市维护护建设税税、教育育费附加加（3）增增值税：销项税税额、进进项税额额77、运营营成本费费用估算算与分析析（1）成成本与费费用的概概念与种种类成本本费用：项目生生产运营营中所支支出的各各种费用用的统称称。按照照企业业会计制制度，成成本费用用估算应应注意成成本费用用与收入入的计算算口径对对应一致致，各项项费用划划分清楚楚，防止止重复计计算或低低估漏算算。（2）总总成本费费用总成成本费用用构成与与计算式

15、式（两种种表达方方式）A、制制造成本本加期间间费用 总成本本费用=制作成成本+销销售费用用+管理理费用+财务费费用B、生生产要素素估算法法 总成成本费用用=外购购原材料料、燃料料及动力力费+人人工工资资及福利利费+外外部提供供的劳务务及服务务费+修修理费+折旧费费+矿山山维简费费+财务务费用+其他费费用总成成本费用用各分项项的估算算要点（第第二个总总成本费费用构成成为例）A、外外购原材材料和燃燃料动力力费估算算B、人人工工资资及福利利费估算算 考虑虑因素：项目性性质、项项目地点点、原企企业工资资水平、行行业特点点、平均均工资或或分档工工资C、固固定资产产原值和和折旧费费估算a、固固定资产产和固

16、定定资产原原值。固固定资产产是指企企业使用用期限超超过1年年的房屋屋、建筑筑物、机机器、机机械、运运输工具具以及其其他与生生产、经经营有关关的设备备、器具具、工具具等。固固定资产产原值是是指项目目投产时时（达到到预定可可使用状状态）按按规定由由投资形形成固定定资产的的部分，主主要由：工程费费用（设设备购置置费、安安装工程程费、建建筑工程程费、工工器具）、待待摊投资资（第二二部分其其他费用用中应计计入固定定资产原原值的部部分，即即除按规规定计入入无形资资产和其其他资产产以外的的第二部部分费用用）、预预备费和和建设期期利息。按按照第二二个总成成本费用用构成公公司估算算总成本本费用时时，在折折旧计算

17、算中需要要的是项项目全部部固定资资产原值值。b、固固定资产产折旧。折折旧方法法可在税税法允许许的范围围内由企企业自行行确定，一一般采用用直线法法，包括括年平均均法和工工作量法法。工作作量法分分两种：一是按按形式里里程计算算折旧；二是按按工作小小时计算算折旧。税税法也允允许采用用某些快快速折旧旧法，即即双倍余余额递减减法和年年数总和和法。注意：在几种种折旧方方法中，按按年限平平均法计计算的各各年折旧旧率和年年折旧额额都相同同；而按按双倍余余额递减减法计算算的各年年折旧率率虽相同同，但年年折旧额额因按固固定资产产净值计计算，故故逐年变变小；按按年数总总和法进进行计算算，虽按按原值进进行计算算，但因

18、因各年折折旧率逐逐渐变小小，故年年折旧额额也逐年年变小。但但无论按按哪种方方法计算算，只要要折旧年年限相同同，所取取净残值值率也相相同，在在设定的的折旧年年限内，总总折旧额额是相同同的。只只要按后后两种方方法，在在折旧年年限前期期折旧额额大，以以后逐年年变小，故故称快速速折旧或或加速折折旧法。D、固固定资产产修理费费计算：大修理理费和小小修理费费 基数数应为全全部固定定资产原原值（扣扣所喊建建设期利利息）E、无无形资产产和其他他资产（递递延资产产）摊销销费估算算：土地地使用权权作为无无形资产产；其他他资产按按年限平平均法，不不计残值值其他资资产是除除了固定定资产、无无形资产产和流动动资产外外得

19、其他他资产，如如生产职职工培训训费、办办公于生生活家具具购置费费F、矿矿山围简简费估算算 从行行业习惯惯或规定定G、其其他费用用估算：其他制制造费用用、其他他管理费费用和其其他销售售费用这这三项费费用，系系指由制制造费用用、管理理费用和和销售费费用中分分别扣除除折旧费费、维简简费、摊摊销费、修修理费和和工资及及福利费费等以后后的其余余部分。其他他制造费费用：估估算方法法：A、按按固定资资产原值值（扣除除所含的的建设期期利息）的的百分数数估算B、按按人员定定额估算算其他他管理费费用：估估算方法法是按人人员定额额或取工工资及福福利费总总额的倍倍数估算算。其他他销售费费用：估估算方法法是按销销售（营

20、营业）收收入的百百分数计计算H、财财务费用用估算：一般只只考虑利利息支出出。利息息支出的的估算包包括长期期借款利利息（即即建设投投资借款款在投产产后需支支付的利利息）、用用于流动动资金的的借款利利息和短短期借款款利息三三部分。长期期借款利利息：A、等等额还本本付息B、等等额还本本利息照照付C、最最大能力力还本付付息用于于流动资资金的借借款利息息：一般般按当年年流动资资金借款款额乘以以相应的的借款年年利率计计算。短期期借款利利息：所所采用利利率一般般为一年年期利率率。（3）经经营成本本：指总总成本费费用扣除除固定资资产折旧旧费、矿矿山维简简费、无无形资产产及其他他资产摊摊销费和和财务费费用（一一

21、般仅指指利息支支出）后后的成本本费用。（4）固固定成本本与可变变成本：可变成成本、固固定成本本和半可可变（或或半固定定）成本本。固定定成本主主要包括括工资（记记件工资资除外）、折折旧费、无无形资产产及其他他资产 摊销费费、修理理费和其其他费用用等。长长期借款款利息应应视为固固定成本本，流动动资金借借款和短短期借款款利息一一般也作作为固定定成本。（5）运运营成本本费用估估算的有有关表格格：总成成本费用用估算表表（表77-5）（表表7-66）8、既有有项目法法人项目目在基础础数据的的确定、估估算与分分析中应应注意的的问题（1）关关于投资资项目的的分类：方法法与参数数财务务评价将将投资项项目分为为新

22、建项项目和改改扩建项项目两类类。指指南按按照项目目融资的的方式将将投资项项目分为为既有项项目法人人项目和和新设项项目法人人项目两两类。新设项项目法人人项目是是指由新新组建的的项目法法人负责责融资，并并承担融融资责任任和风险险。既有有项目法法人项目目是由现现有法人人进行融融资活动动，并承承担融资资责任和和风险，大大多依托托现有企企业进行行建设，项项目建成成后仍由由现有企企业管理理，并不不组建新新的项目目法人。（2）既既有项目目法人项项目的特特点A、利利用原有有资产和和资源，以以较小新新增投入入取得较较大利益益B、项项目效益益与费用用的识别别和计算算较新设设项目法法人项目目复杂C、建建设期内内建设

23、与与生产可可能同步步进行D、项项目与企企业既有有联系，又又有区别别。既要要考察项项目给企企业带来来的效益益，又要要考察企企业整体体财务状状况。E、既既有项目目法人项项目费用用多样，包包括新增增投资、新新增成本本费用、停停产损失失、部分分原有资资产拆除除和迁移移费用。（3）项项目范围围的界定定：A、界界定原则则：最小小化原则则。能正正确计算算项目的的投入和和产出，说说明项目目给企业业带来的的效益为为限，其其目的是是易于采采集数据据，减少少工作量量。B、界界定方法法： 企业业总体改改造或虽虽局部改改造但项项目的效效益和费费用与企企业的效效益和费费用难以以分开，应应将峡谷谷内幕范范围界定定为企业业整

24、体。企业业局部改改造且项项目范围围可以明明确为企企业的一一个组成成部分，项项目范围围内为与与项目有有直接关关系的，成成为“项项目范围围内”（4）效效益与费费用的数数据：现状状数据、实实施前的的效益和和费用现现状，是是单一的的状态值值“无无项目”数数据、不不实施该该项目时时，在现现状基础础上考虑虑计算期期内效益益和费用用的变化化趋势“有有项目”数数据、实实施该项项目后计计算期内内的总量量效益和和费用数数据新增增数据：“有项项目”相相对现状状变化额额增量量数据 “有项项目”相相对于“无无项目”差差额，即即“有无无对比”得得出数据据在这五五套数据据中“无无项目”数数据的预预测是一一个难点点，也是是增

25、量分分析的关关键所在在。“现现状数据据是固定定不变的的，”无无项目“数数据是很很可能发发生变化化的。无无项目的的情况设设定了三三种不同同的预测测数据，因因而导致致了增量量数据的的不同，进进而会影影响盈利利能力分分析的结结果。（5）计计算期的的确定：“有项项目”与与“无项项目”效效益和费费用的计计算范围围和计算算期应保保持一致致。（6）关关于沉没没成本：也称沉沉没费用用，指过过去已经经发生的的，在当当前决策策中可不不考虑的的费用。（7）原原有企业业财务数数据与财财务状况况分析五、财财务盈利利能力分分析1、内容：现金流流量分析析（动态态分析）和和静态分分析两部部分。2、现现金流量量分析：分为三三个

26、层次次。第一层层次是项项目现金金流量分分析；第第二层次次是项目目资本金金现金流流量分析析；第三三层次是是投资各各方现金金流量分分析，各各层次分分析都应应编制相相应的现现金流量量表，并并计算相相应的指指标。项目目现金流流量分析析：针对对特定的的项目基基本方案案进行的的一种现现金流量量分析。指指南对全全部投资资现金流流量分析析做了修修改，称称之为项项目现金金流量分分析，目目的是考考察项目目的基本本面，既既项目方方案设计计本身的的财务可可行性，它它不受融融资方案案和所得得税优惠惠政策改改变的影影响，可可以供决决策者对对项目的的可行性性作出基基本判断断，并作作为方案案（或项项目）比比选的依依据，同同时

27、也为为债权人人进行信信贷决策策提供参参考。计算指指标：（33个）A、项项目财务务净现值值（FNNPV）：按设定定的折现现率计算算的项目目计算期期内各年年净现金金流量的的现值之之和。（PP1900式）考察项项目盈利利能力的的绝对指指标，它它反映项项目在满满足按设设定折现现率要求求的盈利利之外所所能获得得的超额额盈利的的现值。项项目财务务净现值值等于或或大于零零表明项项目的盈盈利能力力达到或或超过了了设定折折现率所所要求的的盈利水水平。B、项项目财务务内部收收益率：能使项项目在整整个计算算期内各各年净现现金流量量现值累累计等于于零时的的折现率率，它是是考察项项目盈利利能力的的相对指指标。（PP19

28、11式）采用试试差法计计算。当当FIRRRiic时，即即认为项项目的盈盈利性能能够满足足要求。FIRRRiic对项项目效益益的判断断和采用用ic计计算的FFNPVV对项目目效益的的判断结结果一致致。C、项项目投资资回收期期（Ptt）：以以项目的的净收益益回收项项目投资资所需要要的时间间，一般般以年为为单位并并从项目目建设开开始年算算起。Pt=累计净净现金流流量开始始出现正正值的年年份数1（上上年累计计净现金金流量的的绝对值值当年年净现金金流量）投资回回收期越越短，表表明项目目的盈利利能力和和抗风险险能力较较好。基基准投资资回收期期，其取取值可根根据行业业水平或或投资者者的要求求确定。项目目资本

29、金金盈利能能力分析析（看PP1922表7-9）项目资资本金盈盈利能力力指标是是投资者者最终决决策的最最重要的的指标，也也是比较较和取舍舍融资方方案的重重要依据据。项目资资本金现现金流量量分析需需要编制制项目资资本金财财务现金金流量表表，该表表的净现现金流量量包括了了项目（企企业）在在纳税和和还本付付息之后后所剩余余的收益益（含投投资者应应分得的的利润），也也即企业业的净收收益，又又是投资资者的权权益性收收益。反反映从投投资者整整体角度度考察赢赢利能力力的要求求。计算指指标：（11个） 项目资资本金内内部收益益率（%）投资资者各方方现金流流量分析析：某些些项目，为为了考察察投资各各方的具具体收益

30、益，还需需要编制制从投资资各方角角度出发发的现金金流量表表。（注注意P1193表表7-110投资资各方财财务现金金流量表表和前面面两表截截然不同同）计算指指标：（11个） 投资各各方内部部收益率率（%）一方技技术转让让（技术术转让收收入）、一一方租赁赁设施（租租赁费收收入）、一一方有土土地使用用权收益益（资产产处置收收益分配配）静态分分析：投投资利润润率：项项目达投投产后正正常年份份利润总总额或生生产期内内年平均均利润总总额与项项目投入入总资金金的比率率。资本金金净利润润率：项项目达产产头正常常年份净净利润或或生产期期内年平平均利润润与项目目资本金金的比值值。注意：净利润润即“利利润和利利润分

31、配配表”中中的税后后利润，即即利润总总额减去去所得税税。既有项项目法人人项目盈盈利能力力分析的的特点（新新设项目目法人项项目赢利利能力分分析可以以直接按按上面要要求进行行）a） 增量分分析为主主进行盈盈利能力力分析：在确定定项目范范围和五五套数据据基础上上进行，但但并不要要求计算算五套指指标，强强调以既既有项目目和无项项目对比比得到的的增量数数据进行行增量分分析为主主，以增增量分析析的结果果作为投投资决策策的主要要依据。（注注意P1195表表7-112、77-133）计算指指标有项项目增量量财务内内部收益益率、增增量财务务净现值值、增量量投资回回收期、资资本金增增量内部部收益率率。与新新设项目

32、目法人项项目相同同，只是是依据的的报表不不同，采采用“有有无对比比”的增增量数据据。b） 辅以总总量盈利利能力分分析：是是否有必必要进行行总量盈盈利能力力分析一一般取决决于企业业现状与与项目目目标，如如果企业业现状亏亏损，而而该改扩扩建项目目的目标标又是使使企业扭扭亏为盈盈，那么么就有必必要进行行总量盈盈利能力力分析，了了解改造造后的预预期目标标能否因因该项目目的实施施而实现现。如果果不能满满足要求求，则说说明该项项目方案案的带动动效果不不足，需需要改变变方案才才能实现现扭亏为为盈的目目标。c） 关于利利润和利利润分配配表的编编制：（注注意表77-144与表77-111进行对对比）关于既既有项

33、目目法人项项目盈利利能力增增量分析析的简化化：有些些项目与与老厂界界限清晰晰，或涉涉及范围围较少，可可以对盈盈利能力力增量分分析进行行简化，即即按照“有有无对比比”原则则，直接接判定增增量数据据用于报报表编制制，并进进行增量量分析。按按照“有有无对比比”原则则，直接接判定增增量数据据的前提提条件是是：（1）设设定现状状数据在在“无项项目”时时保持不不变。即即“无项项目”数数据等于于现状数数据。（2）沉沉没成本本不计入入增量费费用，也也即利用用老厂对对原有固固定资产产和发挥挥原有固固定成本本部分潜潜能均不不作为增增量费用用。（3）新新增投资资包括新新建或扩扩建装置置的投资资和对老老厂填平平补齐发

34、发挥能力力的投资资。（4）如如隐项目目的建设设使老厂厂的生产产受到影影响，则则停产损损失应计计为费用用，作为为现金流流量表的的一项现现金流出出。（5）企企业原有有固定资资产全部部被利用用，或者者是未被被利用的的部分数数额较少少，可以以忽略不不计，使使新增折折旧（有有项目折折旧-现现状折旧旧）等于于新增固固定资产产的折旧旧。（6）在在简化进进行增量量盈利能能力分析析时要注注意正确确识别增增量效益益和费用用，并选选用适当当的价格格进行计计算。（7）简简化进行行增量盈盈利能力力分析的的报表格格式可以以参照新新设项目目法人项项目的财财务报表表，但不不编制资资产负债债表。关于中中外合资资经营项项目的盈盈

35、利能力力分析：法规未未完全同同意的情情况下，有有些特殊殊之处a）由由所得税税后利润润提取的的三项基基金不同同内资企企业：法法定盈余余公积金金、公积积金和任任意盈余余公积金金中外合合资：储储备基金金、职工工奖励和和福利基基金、企企业发展展基金b）无无“项目目投入总总资金”和和“项目目总投资资”的区区别，不不适用项项目资本本金的概概念c）在在现金流流量表中中对提取取的职工工奖励和和福利基基金的处处理不同同。六、偿偿债能力力分析1、项项目和企企业偿债债能力分分析（1）借借款还本本付息计计划表，计计算利息息备付率率、偿债债备付率率或借款款偿还期期指标。备备付率指指标和借借款偿还还期指标标可两者者择一。

36、偿偿债备付付率和利利息备付付率指标标适用于于预先设设定借款款偿还期期，按等等额还本本付息或或等额还还本利息息照付方方式计算算借款还还本付息息的项目目。利息备备付率：项目在在借款偿偿还期内内可用于于支付利利息的息息税前利利润与当当期应付付利息的的比值。利利息备付付率最好好分年计计算。利利息备付付率至少少应当大大于2.利息备备付率高高，说明明利息偿偿付的保保证度大大，偿债债风险小小；利息息备付率率低于11，表示示没有足足够资金金支付利利息，偿偿债风险险很大。偿债备备付率：项目在在借款偿偿还期内内，可用用于还本本付息的的资金与与当期应应当还本本付息金金额的比比值。最最好在借借款偿还还期内分分年计算算

37、。正常常情况下下应当大大于1，且且越高越越好。当当小于11时，表表示可用用于还本本付息的的资金不不足以偿偿付当期期债务。借款偿偿还期：计算需需要与各各年借款款还本付付息的计计算相结结合，通通过借款款还本付付息计划划表，总总成本费费用以及及利润和和利润分分配表三三表的循循环计算算完成。借款偿偿还期=借款偿偿还后开开始出现现盈余的的年份数数1当年应应还借款款额当当年可用用于还款款的收益益额（2）既既有项目目法人项项目偿债债能力分分析的特特点：对对于新设设项目法法人项目目，项目目即企业业。而对对于既有有项目法法人项目目，根据据项目范范围界定定的不同同，可能能会分项项目和企企业两个个层次。项目层层次的

38、借借款偿还还能力：当现状状为亏损损，无项项目仍为为亏损时时，不能能用有项项目减去去现状或或有项目目减去无无项目的的负负得得正的利利润还款款。此时时在计算算用于还还款的利利润时，需需将现状状或无项项目利润润设为零零。计算得得到的项项目层次次偿债能能力指标标可以给给企业法法人两种种提示：一是靠靠本项目目自身收收益可以以偿还债债务，不不会给企企业法人人增加债债务负担担；二是是本项目目的自身身收益不不能偿还还债务，需需要企业业法人另另筹自己己偿还债债务。计算得得到的拟拟建项目目偿债能能力指标标对银行行等金融融部门可可作为参参考，一一是本项项目自身身有偿债债能力；二是项项目自身身偿还能能力不足足，需要要企业另另外筹资资偿还。计计算项目目层次的的借款能能力要与与企业财财务状况况的考察察相结合合，才能能满足银银行决策策信贷的的要求。企业层层次的借借款偿还还能力：银行等等金融部部门为了了考察企企业的整整体经济济实力，决决定是否否贷款，考考察现有有企业财财务状况况的同时时了解企企业各笔笔借款（含含项目范范围内外外的原有有借款、其其他拟建建项目将将要发生生的借款款和项目目新增借借款）的的总和偿偿债能力力。（3）关关于中外外合资经经营项目目的借款款偿还：不必