2018财务报表分析格力-财务报表综合分析

精品--精品----精品--精品《财务报表分析》4：财务报表综合分析所谓财务综合分析，就是将企业偿债能力、营运能力和获利能力、发展能力等各专项或专题方面的分析纳入到一个经营状况进行解剖、分析和评价，从而对企业整体财务状况和经济效益做出较为准确、客观的评价与判断。财务报表综合分析方法有很多，主要有杜邦分析法、综合系数分析法、雷达图分析法等，我们采用杜邦分析法对格力电器进行财务报表综合分析。一、杜邦分析法的核心比率杜邦分析法,又称杜邦财务分析体系,简称杜邦体系,是利用各主要财务比率指标间的内在联系,对企业财务状况及经济利益进行综合系统分析评价的方法。该体系以净资产收益率为龙头,以资产净利率和权益乘数为核心,重点揭示企业获利能力,资产投资收益能力及权益乘数对净资产收益率的影响,以及各相关指标间的相互影响作用关系。杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为：净资产收益率＝总资产收益率*因为：总资产收益率＝销售净利率*所以：净资产收益率＝销售净利率*总资产周转率*乘数净利润/营业收入营业收入/平均总资产均总资产/平均净资产）从公式可以看出，销售净利率是利润表的概括，净利润务活动业绩。二、杜邦分析法的基本框架2014-2016年度的基本框架如下：2014年度格力电器杜邦分析图20152016项目时间2014年2015年2016年以上杜邦分析图通过几种主要财务比率之间的相互关系，全面系统直观的对格力电器项目时间2014年2015年2016年净资产收益率（%）35.2327.3130.41销售净利率（%）10.3512.9114.33资产周转率（%）0.9660.6330.64平均权益乘数3.683.473.39注意以下几点：1、净资产收益率是一个综合性很强的与公司财务管理收益率较高,尽管2015年较前一年有所下降，但是2016年又有所回升，仍稳定处于行业较为领先的水平。2、销售净利率反映企业净利润与营业收入的关系，它的高低取决于企业销售收入与成本总额的高低。其计算公式为:销售净利率＝(净利润/销售收入后利润)＝利润总额-所得税费用＝主营业务收入+其他业务收入-主营业务成本-其他业务成本-营业税金及附加-期间费用(销售费用+管理费用+财务费用)-资产减值损失+公允价值利率的一个重要手段。根据格力电器公司2014-2016年的年度报告数据，可以计算出近三年的销售净利率分别为10.35%、12.91%、14.33%，该企业三年的销售毛利率在同行业中处于中上水平，远远要高于同行业的四家企业平均值。销售毛利水平的高低主要取决于企业的成本和成本管理水平的高低，通过销售毛利率可以看出该企业的成本管理还是不错的。3、影响总资产周转率的一个重要因素是资产总额。资发现某项资产比重过大，影响资产周转，就应深入分析其原因。企业持有的货币资金超过业务需要，就会影响企业的获利能力:如果企业占有过多的存货和应收账款则会影响企业的偿债能力。根据格力电器公司2014-2016年的资产周转率分别为0.9660.6330.64，可以看出该公司总资产周转率15年总资产周转率比14年下降了0.333,2016年基本和15持平，15年和16年的总资产周转率较低,说明格力电器在这段时期利用全部资产进行经营的效率有所降低 ,虽自身的总资产周转速度在放慢，但该公司总资产周转率在同行业中的速度还是较快的。说明企业销售能力在增强，总资产运用效率在转好，其结果将使企业的偿债能力和盈利能力逐步增强。4、权益乘数产要受资产负债率指标的影响。负债比率越大，权益乘数就越高，说明企业的负债程度比较高，在给企业带来了较多的财务杠杆利益的同时，也带来了较多的风险。根据格力电器公司2014-2016年的平均权益乘数分别为3.683.473.395、销售净利率反映了企业利润总额与销售收入的关系,从这个意义上看提高销售净利率是提高企业盈利能力的关键所在。格力电器2014-2016年的销售净利率分别是从数据来看，格力电器2014年-2016年三年来的销售净利率分别是10.35%、12.91%、14.33%，三年来呈现一直上升的状态，说明格力电器的经营管理较为合理，获利能力逐年提升。三、杜邦分析法对各指标分析1、从短期偿债能力角度看，格力电器有着很强的营运资本，流动比率和速动比率及现金比率较好，说明格力电器把大部分资金都用于企业的运营和发展，企业的短期偿债能力很强。从长期偿债能力的几个数据指标看，有可能会得出企业财务风险有所提高，有可能存在不能偿还到期债务的风险。但是格力电器的利息偿付倍数很高，说明格力电器的负债经营赚取的利润远远大于负债的资金成本，偿还需支付的利息的能力很强。所以综合起来看，格力电器还是有很强的长期偿债能力。综合来看，格力电器有着很强的营运资本，短期偿债能力和速动比率及现金比率较好，说明格力电器把大部分资金都用于企业的运营和发展，且他的利息偿付倍数即使企业负债筹资数额较大，也会因企业资金周转顺畅、获利稳定而能支付到期本息，财务风险较小。2、从短期资产营运能力分析，可以看出格力电器2016年应收账款周转率、存货周转率和流动资产周转率较2014可以看出该企业固定值产周转率从14年的9.644降到了1637543、格力电器2016年的营业利润率、销售净利率均比前2016年的总资产收益率比2015年要低，表明该公司资产管2015也就低于2015年。格力电器2016收益率的增长。2016年每股收益比2015年下降了，影响每股收益的因素除净利润外，还跟普通股股数有着密切的关201620162015个较高的水平。201620152016体经营业绩优良，保证了有质量的增长。公司在成长性、股业。四、建议1、在充分考虑公司的信用政策情况下，加强公司应收金的回笼。2及时回笼资金。3收益。4、追求高能效产品销售占比的提升和消费升级需求的竞争和