如何撬动中间件市场国际领先者的奶酪

目录一、IBM、ORACLE依赖先发优势技术积累和外延扩张领跑全球中间件市场，国内企业追赶步伐加速4（一）中间件位于操作系统与应用服务之间 4（二）IBM、ORACLE引领国际中间件市场 5（三）国内中间件厂商市场份额亟待提升 7二、国内中间件需要面对的挑战和产业机会 10（一）挑战一：IBM、ORACLE具备成体系的产品整合能力强 10（二）挑战二：国际标准仍为外商主导制定，国内厂商参与有限 10（三）机遇一：深度挖掘客户需求，提供本土化定制服务 （四）机遇二：把握云计算、区块链等热潮，革新技术服务架构 12三、重点上市公司 14（一）东方通：国产中间件元老级厂商，主打电信与政府 14（二）宝兰德：积极拓展智能运维，中国移动为其第一客户 17（三）普元信息：提供基础产品与平台服务，金融占比大 20图表目录图表1：中间件位于操作系统与应用服务之间 4图表2：基础中间件 5图表3：国际AIM市场规模 6图表4：国际AIM市场份额 6图表5：IBM、ORACLE多次收购增强中间件实力（部分） 6图表6：国内中间件市场规模 7图表7：部分中间件厂商情况比较 8图表8：阿里中间件主要支持阿里业务 9图表9：2018年国内中间件市场份额 9图表10：2016年软件基础设施厂商竞争力分析 9图表11：IBM、ORACLE具有全线产品能力 10图表11：国际标准国内厂商参与有限 11图表12：中间件应用场景 12图表13：宝兰德进入电信市场领导者行列（2016年） 12图表14：东方通进入政务市场领导者行列（2016） 12图表15：各厂商云中间件发展情况 13图表16：东方通产品布局 14图表17：东方通积极与上下游厂商合作 15图表18：东方通营业收入情况 15图表19：东方通2018年营收分布 15图表20：东方通归母净利润情况 16图表21：东方通毛利率与净利率 16图表22：电信与政府是公司优势领域 16图表23：东方通金融行业发展情况（部分） 17图表24：东方通政府行业发展情况（部分） 17图表26：宝兰德产品布局 18图表27：宝兰德营业收入情况 18图表28：宝兰德2018年营收构成 18图表29：宝兰德归母净利润情况 19图表30：宝兰德毛利率与净利率 19图表31：宝兰德2018年营业收入行业分布 20图表32：普元信息发展历程 21图表33：普元信息产品与传统中间件有所区别 22图表34：普元信息产品与服务交付模式 23图表35：普元信息营业收入情况 24图表36：普元信息2018年营收构成 24图表37：普元信息毛利率与净利率 24图表38：普元信息营业收入行业分布 24一、IBM、Oracle依赖先发优势技术积累和外延扩张领跑全球中间件市场，国内企业追赶步伐加速（一）中间件位于操作系统与应用服务之间操作系统、数据库和中间件是基础软件的三驾马车。按照IDC的定义，中间件（Middleware）中间件诞生于1990年，Java为中间件的核心技术。1990年，BELL实验室研发的Tuxedo系统标志着中间件正式产生；1994年IBM发布消息队列服务MQ系列产品，消息中间件产生。Java凭借其跨平台的通用网络应用服务成为中间件核心技术。图表1：中间件位于操作系统与应用服务之间资料来源：《MiddlewareArchitecturewithPatternsandFrameworks》、太平洋证券整理中间件可以大致分成基础中间件、集成中间件和行业领域应用平台。其中，交易中间件、消息中间件和应用服务器中间件被称为三大基础中间件。图表2：基础中间件介绍介绍名称应用服务器消息中间件交易中间件

应用服务器主要应用于Web系统，位于客户浏览器和数据库之间，其主要作用为把商业逻辑（应用）曝露给客户端，同时为商业逻辑（应用）提供的运行平台和系统服务，并管理对数据库的访问。可以说，应用服务器为Web系统下的应用开发者提供了开发工具和运行平台。一种基础中间件，其主要作用是建立网络异步通信的通道，实现不同或同一计算机系统之间的应用通信，为网络环境下分布式应用系统的运行提供解耦的作用，通常用来在各个系统或者组件间发送消息数据。（事务）资料来源：宝兰德招股说明书，太平洋证券整理（二）IBM、Oracle引领国际中间件市场（AIM）Gartner2018达320亿，同增14.6。国际AIM市场，IBM与OracleSalesforceIBM和Oracle场额别到21.5和11.1。图表3：际AIM场模 图表4：际AIM场额500

2016 2017

12.6%12.5%12.4%12.3%12.2%12.1%12.0%11.9%

其他,53.50%

IBM,21.50%Oracle,11.10%Salesforce,6.30%市场规模（亿元） 同比增速（%）

2.90%

Microsoft,4.70%资料来源：Gartner、太平洋证券整理 资料来源：Gartner、太平洋证券整理IBM、Oracle多次收购加强中间件市场竞争力。IBM经过多年大举收购，将Datapower、ILOG等多家公司囊括，加强其WebSphere应用开发和平台，更是于2018年收购开源软件和技术主要供应商RedHat,进行业务的再次整合和创新。Oracle2008年收购中间件领先厂商BEA，2010年收购SUN将JAVA纳入旗下，大大增强了自身中间件底层技术及产品化能力。图表5：IBM、Oracle多次收购增强中间件实力（部分）公司名称 收购时间 收购公司 情况简介IBM2005Datapower加强SOA。2008ILOG加强IBM业务流程管理（BPM）和SOA，涉及包括WebSphere等平台2010Lombardi加强IBM业务流程管理（BPM）和SOA。2011PlatformComputing全球领先的分布式计算环境集群和网格管理软件私营公司。2018REDHATLINUX巨头，产品包含混合云基础架构、中间件、敏捷集成、云原生应用开发以及管理和自动化解决方案。Oracle2008BEAJava中间件软件公司，核心产品WebLogic等，中间件市场份额一度超过IBM。2010Sun开发了JAVA技术，主要产品为工作站和服务器。2010AmberPoint加强SOA管理与创新。资料来源：太平洋证券整理Architecture)是一种设计方法,其中包含多个服务,而服务之间通过配合)而在国内广泛应用在银行等业务系统复杂的环境下，近期的医疗IT平台化趋势中，也是引入了SOA结构得以实现数据交互。（三）国内中间件厂商市场份额亟待提升2018659.6201972.4图表6：国内中间件市场规模807060504030201002015 2016 2017 2018 2019E中间件市场规模（亿元） 同比增速

12%10%8%6%4%2%0%资料来源：计世资讯，太平洋证券整理901993TongLINK/QRPC2018TSF图表7：部分中间件厂商情况比较东方通普元信息金蝶天燕中创股份宝兰德成立时间1992年2003年2000年2002年2008年是否上市2014年2019年否否2019相关产品应用服务器TongWebTongLINK/Q、交易中间件TongEASY、应用交付平台TongADC数据中台软件及SOA应用服务器AAS/消息中间件AMQ、ACP基础中间件、平台中间件、安全产品BESAppSever件BESVBrokerBESMQ营业收入（2018）3.72亿3.4亿0.67亿1.29亿1.22亿研发人员（2018）385148102（技术人员）-113优势领域电（58.18政（27.45年营收占比）金融领域是公司基础平台产品与技术务规模占公司总收入近50。公司第一大客户为母公司金蝶中国，服务电信、金融、政府等行业主打电子政网电信优势扩大，进一步向政府和金融行业拓展归母净利润（2018）1.22亿，同比增长142.240.48亿，同比增长13.41961.16万元，同比增长267.442031.79万48.010.51亿，同比增长49.13客户情况2000业级用户和500多家合作伙伴329个（2018年）已累计为100,0003000家合作伙伴提供了软件与服务等领域成功替代国际同类产品相对数量较少典型客户外网公共数据交换平台金蝶中国个政务信息化项目中国移动、宁波银行股东背景民营民营民营民营民营政府采购是是是是是资料来源：公司公告，公司官网，太平洋证券整理图表8：阿里中间件主要支持阿里业务资料来源：阿里中间件团队博客，太平洋证券整理，2018IBM、Oracle50，，IBM、Oracle图表9：2018年内件市份额 图表10：2016年件础设厂竞力析其他,33.80%普元信息, 5.10%金蝶天燕,

IBM,30.70%Oracle,20.40%中创股份,1.40%1.70%

宝兰德,1.90%

东方通,5.00%资料来源普元信息招股说明书计世资讯太平洋证券整理 资料来源：计世资讯，太平洋证券整理二、国内中间件需要面对的挑战和产业机会（一）挑战一：IBM、Oracle具备成体系的产品整合能力强1990年Tuxedo19921993。IBM、Oracle图表11：IBM、Oracle具有全线产品能力IBMOracle硬件平台服务器、存储等服务器、存储等操作系统AIX等OracleAutonomousLinux数据库DB2OracleDatabase中间件Websphere等FusionMiddleware应用服务ERP、CRM等ERP、EMP等（二）挑战二：国际标准仍为外商主导制定，国内厂商参与有限JavaEE.NET框架以及CORBASUNOracle.NETObjectRequestBrokerArchitecture700定JavEES相关的SCA/SDO图表12：国际标准国内厂商参与有限JavaEEJavaEE规范 .NET框架 CORBA编程语言页面可移植性

Java以Java虚拟机方式运行在任何平台上；Java代码按照Java虚拟机字节代码方式运行JSPJava代码(段或者JavaBeans参考)Java字节代码(编译要根据JSP来决定）JavaEEJavaVM(规则)和一组平台需要的服务就可以在任JavaEE规范是开放的，因此，许多供应商提供兼容产品和开发环境。但JavaEE是单语言平台，若用其他语言调用或CORBA支持并不是平台普遍存在的部分

C#JavaBeans的某些构件概念，增加了一些自己的概法；仅运行在视窗环境内ASP.NETVisualBasic.NETWindows种语言开发。.NET中的一些元素作为公共部分提供架构的核演整个.NET开发环境和运行时环境提供者的角色

用IDL说明性语言定义组件接口，不定义实现使用接口定义语言IDL来实现服务，IDL独立于任何编程语言，用IDL编译器可将它映射为其他常用语言，如：JAVA,C++等CORBA为厂商提供一个标准框架,使他们使用不同的语言、操作系统、和硬件开发出来的应用系统,仍然具有可移植性和互操作性资料来源：《软件工程与标准化》、太平洋证券整理（三）机遇一：深度挖掘客户需求，提供本土化定制服务到23.5、22.922.6政府ORACLE图表13：中间件应用场景交通,5.00%医疗,4.60% 其他,1.90%流通,1.90%能源,6.10%制造成本,8.50%

电信,22.60%

政府,23.50%金融,

教育,3.00%资料来源：中国产业信息网、太平洋证券整理图表宝德入市场导行（2016年） 图表方进政市场导行（2016）资料来源：计世资讯、太平洋证券整理 资料来源：计世资讯，太平洋证券整理离客户更近是国内厂商的巨大优势。国内厂商扎根于本土，对下游客户需求的差异理解得更为透彻。并且，国内厂商积极与行业上下游进行技术上的合作，有利于进一步提升国内厂商的服务水平。例如，东方通与华夏银行、神州数码等分别建立联合实验室，共同针对中间件等技术进行深度研究。（四布相关政策鼓励企业上云，传统中间件厂商也积极布局云中间件。国内主流的云服务商与全球有较大差异，以本土企业为主，而这些企业如阿里、华为、华三等也在中间件领域做出大量的技术部署。中间件厂商也积极开发云中间件建设，例如东方通一方面积极增强自身产品与主流云平台的适配性，另一方面积极探索新一代的云中间件产品。图表16：各厂商云中间件发展情况公司名称 云中间件及云相公司名称 云中间件及云相关发展情况首批加入华为鲲鹏凌云伙伴计划应用服务器TongWeb国内主流公有云及私有云平台的适配和云化能力增强应用服务器TongWeb国内主流公有云及私有云平台的适配和云化能力增强东方通

消息中间件TongLINK/Q完成IPV6改造、国产化系统适配、容器化和云化TongEASYTongEASY态名字服务和集中管理平台，提供了云环境下的动态部署及动态适应能力，可适应云计算环境下新一代实时交易系统的需求云管理平台软件应用快速上云提供一站式解决方案。云管理平台软件宝兰德普元信息

云应用平台发展了智能运维领域的云运维平台云应用平台推出满足云计算市场需求的云化版中间件产品金蝶天燕 创造性地推“天燕云涵盖政府财政财务应用政务大数据服务基础设施等领域。推出满足云计算市场需求的云化版中间件产品中创股份

控及安全保障方面的组合竞争优势，提升PaaS资料来源：公司年报、公司官网、太平洋证券整理三、相关上市公司（一）东方通：国产中间件元老级厂商，主打电信与政府东方通创立于1992，1993TongLINK/Q，2000500应用服务器TongWebTongWeb性能与WebLogic、WebSphere旗鼓相当图表17：东方通产品布局资料来源：东方通微信公众号、太平洋证券整理图表18：东方通积极与上下游厂商合作芯片级龙芯中科天津飞腾兆芯申威……整机厂商曙光长城联想宝德浪潮同方……操作系统中标麒麟天津麒麟中标普华深之度一铭思谱……数据库达梦神舟通用人大进仓南大通用引跑虚谷……资料来源：东方通微信公众号、太平洋证券整理272009年的0.5年的3.7227设施（。图表19：东通业情况 图表20：东通2018营收布

营业总收入(亿元)

60%设施设施,40.50%创新应用,59.50%40%30%20%10%0%-10%-20%资料来源：Wind、太平洋证券整理 资料来源：公司年报，太平洋证券整理公司归母净利润重回正轨。公司2018年实现净利润1.22亿，逆转2017年由于惠捷朗的商誉减值准备（3.85亿）而造成的净利润亏损。公司毛利率略微下滑，2018年为75.41；公司费用控制效果较好，2018年净利率达到32.84。图表东通母润情况 图表22：东通利净利率

200%100%0%归母净利润(亿元) YOY(%)

150%100%0%

销售毛利率(销售净利率(资料来源：Wind、太平洋证券整理 资料来源：Wind、太平洋证券整理58.1827.452003TongGTP图表23：电信与政府是公司优势领域交通, 其他,金融,3.48% 4.41%6.48%政府,27.45%

电信,58.18%资料来源：太平洋证券整理图表24：东方通金融行业发展情况（部分）时间 说明时间 说明2003 TongGTP2005 TongGTP构建多层架构的文件传输2007 TongGTP建立了可无缝结合各个核心模块统，作为核心系统的底层数据传输平台。交通银行信用卡中心采用TongGTP实现了卡中心内部应用系统之间2009

间、卡中心与总行/分行之间的大规模、复杂场景的文件安全可靠传输合传输模式、梳理文件处理流程实现文件传输标准化提供了支2010 TongGTP来构建其数据下发平台。资料来源：东方通微信公众号、太平洋证券整理图表25：东方通政府行业发展情况（部分）时间 说明时间 说明2002 TongDXP。2003 TongDXP，作为主要负责信用数据的采集交换和共享。2006 化建设工程提供支持。20102014参与国家环境信息与统计能力建设项目数据传输与交换平台。20102014参与国家环境信息与统计能力建设项目数据传输与交换平台。TongDXP政务信息共享交换公共基础设施。资料来源：东方通微信公众号、太平洋证券整理（二）宝兰德：积极拓展智能运维，中国移动为其第一客户宝兰德成立于2008PaaS方向BESApplicationServerBESVBrokerBESMQ8月212019BESApplicationServerBESMQ数据集成平台DataLinkDI和企业服务总线BESESB图表26：宝兰德产品布局中间件智能运维大数据云计算中间件智能运维大数据云计算BESBESVBrokerBESMQ智能运维管理平台CloudLinkOPS应用资源管理平台AMDB应用可用性管理平台AppChecker数据交换平台DataLinkDXPDataCoolDataLinkDIDataLinkDSP容器云PaaS平台CloudLinkCMP资料来源：宝兰德公司官网、太平洋证券整理201340002018年的1.2247.47和37.69（BESApplicationServer在。图表27：宝德业情况 图表28：宝德2018营收成0

2013 2014 2015 2016 2017 2018营业总收入(万元)

45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%

其他,

6.24中间件软件,37.696.24中间件软件,37.69务, 维软件,资料来源：Wind、太平洋证券整理 资料来源：宝兰德招股说明书、太平洋证券整理公司净利润2016年后进入新的阶段，净利率也有加大提升。公司2015年及以归母 为1000左右年母利润速长3659.34元实 20185095.3047.7090201640。图表29：宝德母润情况 图表30：宝德利净利率0

201320142015201620172018归母净利润(万元)

1000%800%600%400%200%0%-200%

100%0%

2013 2014 2015 2016 2017 2018销售毛利率() 销售净利率()资料来源：Wind、太平洋证券整理 资料来源：Wind、太平洋证券整理公司优势领域为电信，并持续向金融、政府行业拓展。公司潜心发展，在电信行业保持领先，已在多地打破IBM、Oracle垄断的格局。中国移动为公司的第一大客户（201年收比82.司品落中移动1个的心务统得图表31：宝兰德2018年营业收入行业分布政府,5.99%

金融,0.60%

其他（主要为企业用户),7.57%电信行业,85.84%资料来源：宝兰德招股说明书、太平洋证券整理（三）普元信息：提供基础产品与平台服务，金融占比大普元信息成立于2003EOSSOA大数据中台系列产品大数据中台系列产品SOA系列产品EOS、BPS、ESB2011-至今单产品EOS2006-20102003-2005基于java架构应用的快速发展，支持互联网业务SOA架构