2023年光伏行业深度研究报告

20231、全球长期增长空间开启平价时代全面降落光伏产业兴起于欧洲，后发动力在中国，平价市场在全球。光伏行业进展至今，主要经受了4进展初期2023-2023年：增装机量年复合增速达81.0%，主要进展地在欧洲各国。光伏发电大规模产业化兴起于2023年欧洲，以德国为首的欧洲各国推出政府补贴政策，推动光伏产业大规模商业化进展。整理期2023-202312.8机导致欧洲各国政府开头大幅降低光伏补贴，光伏投资收益率下行20232023年相继对中国光伏产业发起“双反”调查，致使光伏行业整体打击沉重，2023年全球光伏增装机量首次下滑。成长期2023-202322.1%，主要进展202320237补贴标准和补贴年限。至此，中国接替主导光伏产业进展的接力棒，开启光伏产业的其次轮快速成长期。平价期2023-2025年：主要进展地在全球。伴随光伏工艺技术的不断进步和本钱改善，光伏发电在很多国家已成为清洁、低碳、同场开启一轮增长。装机本钱持续下行，平价市场逐步翻开。近年来，光伏技术进步在逐步扩大。总结近期各地区光伏最低中标价格，2023年葡萄牙光1.32/kWh，再创光伏发电最低中标电价纪录，光伏发电已经成为越来越多国家本钱最低的能源发电方式。的提升，以光伏为代表的清洁能源进展已成为全球共识。2023年以来，全球各大主要经济主体及地区，以渐渐形成“绿色进展”为核心头加速。中国：2030年碳达峰，2060年碳中和，2030年非化石能源占比达25%。2023922和措施，二氧化碳排放力争于2030年前到达峰值，努力争取2060年前实现碳中和。2023年12月122030单位国内生产总值二氧化碳排放将比2023年下降65能源占一次能源消费比重将到达25%左右，森林蓄积量将比2023年60亿立方米，风电、太阳能发电总装机容量将到达12亿千瓦20231218碳中和工作确定为重点工作目标。欧盟：2030减排目标提升至55%。2023年12月11日，欧盟27个成员国的领导人同意到2030年，其温室气体净排放量将从今前设立的目标——比1990年的水平减排40%，提升到至少552050年实现温室气体“净零排放“。美国：拜登获胜重返《巴黎协定ITC政策有望延长。拜登于7月时承诺在将来4年投资2万亿美元加强美国的清洁能源根底设施建设，削减对化石燃料的依靠，力争在2035年前实现无碳发电。2030年,我国非化石能源占一次能源消费比重将到达25%左右，结合此前关于2030年“碳达峰”和2060年“碳中和”的重要讲为将来能源增长的中坚力气。依据我们测算，中性预期下，“”期间我国光伏和风电年均增装机规模将到达76.65GW和41.28GW；“十五五”期间光伏和风电年均增装机规模将到达122.37GW和65.89GW，能源进展有望进入加速进展期。平价工程有19省纳入平价工程超33GW，相较2023年12省14.8GW大幅增长。随着光伏发电效率的快速提升和本钱的稳步下降国内光伏平价范围显著扩大。2023年两湖、广东地区脱硫煤电价高于 0.41元/kWh，申报了众多百MW级渔光互补平价工程，凭借较低的土地租赁本钱使得此类工程本钱低于地面电站，具有较强的竞争优势。2023补贴总额为5亿元，占总补贴比例从2023年的25%提升至33.3%，2023年户用光伏工程实际装机规模达10.12GW，再创历年装机高。海外市场：欧洲持续向好，美国快速恢复，兴市场攀升不惧疫情影响欧洲光伏需求高涨得益于光伏本钱的快速下行，光伏平价所带来的性价比快速突显虽受疫情影响有所扰动，2023年欧洲光伏市场继去年装机热潮之后再次实现正增长。2023年欧洲全年估量增光伏装机18.2GW，同比增长11%。中性预期，2023年、2023年欧洲市场光伏增装机有望迈上 20GW台阶，分别到达22.4GW和27.3GW，同比增速达23%、22%。2023年光伏装机连续高增长态势，以4.8GW重回欧洲光伏装机首位，其友好的EEG草案及NECP政策框架为光伏市场供给增长温床。荷兰以2.8GW排名其次，屋顶市场连续为其增长主力。此外，西班牙估量2023年增光伏装机2.8GW，工程主要来源于上一年度抢装工程连续及工程开发；波兰增装机2.2GW，连续连续2023年以来的高增速，增长主要动力是光伏平价带来的自用系统需求爆发。美国：增长动力强劲，能源构造转型加速。依据SEIA和WoodMackenzie公布的《美国太阳能市场洞察力202343％，超2023的19GW，比2023年同比增长43％。细分来看，户用市场受疫情影响较大，但三季度复苏态势明显；公共事业板块规模增长动力强劲。EIA推想，2023年美国公共事业板块增光伏装机有望到达15.4GW高。重返巴黎协定，ITC预期延期，装机有望持续高增。美国光伏市2023年大幅增装机14.8GW此外，自2023年开头实施的美国ITC政策作为光伏发电扶持重要一环，补贴工程最高可享受30%的税收抵免优待。该政策自2023年底2023ITC延期政策有助于美变BNEF等机构的推想数据。我们估量2023年美国市场超21GW。影响，光伏+储能这一最优结合模式开头在美国兴起。光储结合一方自用。此外，投资税收抵免政策也从侧面支持了该模式进展。彭博能源财经数据，当前光储一体化项中，电池局部约24GWh，前十大开发商占比约31%。WoodMackenzie推想，到2025年，美国大约30宅太阳能系统中将有一个安装储能。长期增长趋势不变。预期中国、欧洲以及美国市场增长动力强劲，南美、中东、北非等兴市场奉献增量明显，整体看光伏需求将连续保持高速增长。综合来看，中长期光伏市场整体预期仍乐观，2023年160GW。碳中和”所带来的全球能源格局转型之大势已定。依据各国清洁能源102030年，全球光伏渗透率将到达15%、20%、40%，较2023年的2.7%，光无前。全球长期增长空间已开启。2、中国制造引领行业进展，龙头不断完善产业布局多晶硅：行业集中度进一步提升，景气度持续上行技术工艺简洁、投产周期长等特点，且具备较高的进入壁垒，行业附加值较高。6个阶段：萌芽摸索期〔7年；产业化起步期年；蓬勃进展期年；市场调整期年；奋起直追期；领先全球期年至今。目前国内先进产能综合现金本钱在3万元/吨，生产本钱在4万元/5万元/3/吨左右，生产本钱在4/吨左右，综合本钱在5万元/吨左右。供给端：海外高本钱产能退出，国内增产能有限。全球多晶硅产能依据产能规模和本钱，可大致分为三大梯队：特能源、疆协鑫5家厂商，估量现金本钱在7美元/千克以内，202335万吨，有效产能约为30其次梯队：中本钱产能，包括徐州协鑫〔颗粒料产能顺当达产后将进入第一梯队本钱前列、亚洲硅业、天宏瑞科、马来西亚OCI和美国瓦克等，现金本钱在8-13美元/千克之间，有效总产能约为30万吨左右。外高本钱产能，现金本钱在13美元/千克以上，正间续停产或退出市场。2023-2023年多晶硅价格持续下跌，且国内多晶硅企业的产能逐步扩大，在价格和市场2023克对多晶硅业务计提7.6亿欧元资产减值，并打算将美国2万吨多OCI打算关停韩国光伏多晶硅产线，仅保存马来西亚2.7万吨产能。C52023年年底国内在产多晶硅企业数量削减至11家，合计产能约为425产能占提升至862023年国内打算增产能约17.3万吨，实际奉献产量约仅为5多晶硅进口估量规模9-10万吨，全年合计多晶硅供给量约为58万吨。需求端：下游单晶硅片企业持续扩张。2023年起单晶硅片企业开头一轮快速扩张，2023年年底单晶硅片产能在205GW左右，2023年将连续大幅增长100GW左右。本轮扩产的硅片都是单晶产能，单晶占比将进一步提升，且扩产能多于2023年下半年集中释放，估量对单晶用料的需求将大幅上涨，单晶硅料市场处于紧平衡的状态。2023需仍将维持紧平衡状态，光伏装机需求乐观，下游硅片乐观扩产，单需求，硅料相对紧缺，抢到硅料就是抢到硅片市场份额，故即使硅料供需根本匹配需求，由于抢现货硅料生产甚至囤货的因素，2023年硅料价格将上涨并维持高位。齐升的高增长。下游硅片厂商基于产业需求研判和供给链治理需要，能。此外，随着龙头厂商多晶硅产能持续爬坡优化，生产本钱优势将进一步得到提升。一方面受益于疆，内蒙古，四川等地区产能益。N型三大将来趋势单晶硅片渗透率持续提升节呈双寡头垄断格局，从产能角度来看，2023年隆基〔80GW〕和中环〔50GW〕约占我国单晶硅片65%产能。伴随下游硅片需求向好，2023100GW65GW300GW。当前硅片市场多尺寸并存，M2占据主流，大尺寸化趋势明显。目前市场上并存的有M2、G1、M4、M6和M12等多种不同尺寸规M220232023G1海外厂家LG、韩华QCell选择站队M4尺寸；2023年6月，隆基推出M6尺寸(166mm8M12〔210mm〕大硅片。两点：生产本钱方面，在电池、组件生产速率根本固定状况下，通过提升硅片尺寸可以使单位时间产出的电池、组件功率提升，从而降低分摊至单瓦的设备、人工及其他生产本钱；组件的功率提升，降低分摊至单瓦的支架、逆变器及搬运人工本钱等。M6M12扩大有可能导致薄片化良率降低，因此在硅片生产环节需要进展必要的调整。此外，也关系到下游电池片、组件产线的调整，尤其是产生不均匀的状况。因此大硅片的推广需要下游产业链整体协同。截至目前，已有多家下游电池、组件厂商形成联动，已相继宣M6M122023M6提升，中环股份方面，随着产能的不断释放，中环主推的M12硅片出货量也将不断提高。2023年大尺寸硅片渗透率将不断提升，由于多晶硅料相对供给紧急、价格较高，后续在硅片薄片化方面，厂家也将持续跟进，大尺M12的经济性。同时N型在效率上占有优势，N型单晶也是光伏行业技术降本重要趋势方向。电池片：PERC产能快速上量，HJT有望成为下一竞争热点2023准。中小企业研发生产本钱昂扬，依靠政府补贴，技改难度较大，政下难以维持，行业加速出清。20235化电池片厂商，2023年底产能已达约3036GW，2023年有望进一步提升至地位进一步稳固。“平价上网”加速推动，高效电池需求猛增。“平价上网”时代加速到来进一步加大了对高效电池的需求目前市场上PERCN-PERT、TOPConHJTIBC等高效电池技术突飞猛进2023年单晶PERC电池行业平均转换效率到达 22.8%，较2023年提高0.5pct。N-n电池平均转换效率为异质结电池平均转换效率为23.8%，但本钱昂扬。从将来技术进展趋势来看，多晶电池提升空间不大，PERC异质结电池仍有较大空间。而单晶PERC电池在本钱和转换效率方面均优于一般单多晶电池是目前性价比最高的电池片产品。PERC产能快速上量，成为市场主流。2023年建产能均承受PERCPERC产能实现快速提升，市占率提升至86.4%。N型电池相对本钱较高，市3.5%，较去年小幅提升。发电功率，降低光伏发电系统本钱。当电池片面积增加时，每块电池的输出功率也随之增加。166mm156.75mm12.21%，210mm156.75mm80.5发电工程投资回报率。必要的调整。此外，也关系到电池片、组件产线的调整。因此大尺寸的推广需要上下游产业链整体协同。受光伏全球平价需求爆发影响，M6、M10和G12版型，估量180-210mm等大尺寸型电池将在将来1-2年内500W、600W电池片价格企稳盈利上升大尺寸电池片利润空间更佳2023年上半年受疫情影响光伏需求有所延后，叠加单晶PERC电池产能前期扩产产能释放，电池片价格快速下滑，较年初价格下降幅度达20%，触及多家电池厂商本钱线。2023年四季度开头随着光伏需求回暖，电池片价格企稳上升盈利力气显著修复估量随着光伏需求的进一步修复以及上游硅片建产能逐步释放，单晶 PERC电池盈利力气有望连续修复。制，大尺寸电池片目前处于供不应求状态，有望迎来提价。同时，由因此，大尺寸电池片龙头企业有望享受超额收益。高效率低衰减双面发电，HJT异质结有望成为电池片环节下一竞争热点。光伏电池的核心部件为半导体PN不同半导体材料制成的PNPERC电池，HJT电池具有高转换效率、无光衰、双面发电、温度特性好等优势，有望HJT转换效率可达27%以上。目前HJT效率世界纪录已达26.7%，国内最高纪录为汉能的25.1%，其他企业研发效率也均已到达24%以上。此外，HJT电池衰减率显著低于PERC电池，低温度系数和高双面率亦可有效提升其发电效率。虽然HJT制造工艺与PERCHJT流N型TCO导电膜沉积，并通过丝网印刷制备银电极，最终烧结退火制成。从本钱端看，HJT与PERC在制造工艺与生产设备最