东华国际金融-第二章国际储备

第一节

国际储备和国际清偿力一、国际储备一个国家（在必要时候）货币能随时用来干预外汇市场，支付国际收支差额的账户。特性：可得性：能够随时，方便的被所得到。流动性：能够变现，有变现的能力。普遍接受性：在之间国际差额，或在外汇市场上能被普遍接受。两大类自有储备→国际储备反映一国 金融领域中的地位借入储备→国际清偿力反映一国干预外汇市场的整体能力。二、自有储备黄金储备外汇储备IMF的储备头寸（普通提款权）特别提款权黄金储备黄金与各国货币脱钩，为何还要有黄金？①虽然牙买加协议黄金与各国货币脱钩，不成为货币制度基础，不用于 间国际差额结算，们作为最后的支付

，但因为它长期以来易接受该贵金属。②又因为在现今国际中，黄金市场已很发达。（ 、伦敦、芝加哥）外汇储备为什么外汇储备是国际储备的主体？①就金额而言，超过其他三项。②是使用频率最高的。思考：外汇储备的适量问题。外汇储备的结构问题。普通提款权IMF犹如一个制性质的储备互助会。加入IMF先交份额（入股基金），25%外币，，可以本币作为抵75%本币。若本国发生押，IMF给本国外币。分为储备部分（25%）和信贷部分（75%）。储备部分提款是无条件的，信贷部分共分为四档，档次越高，提款条件越高。特别提款权相对于普通提款权之外的使用的权利。只能用于成员国

之间的结算。价格比较稳定。以前：1 =1个特别提款权现在：一篮子货币三、借入储备备用信贷IMF成员国在国际收支发生

或预计发生，同IMF签订的一种备用借款协议。内容包括：额度、使用期、利率、币种、分阶段使用计划等。成员国在签约后，万一要使用就可使用。可起到威慑作用。互惠信贷和支付协议两个国家签订的使用对方货币的协议四、国际储备的来源黄金民间收藏，收购得来国际黄金市场上流入黄金开采外汇国际收支的顺差干预国际外汇市场，外汇流入第二节

国际储备体系——在一种国际货币制度下的中心货币或资产的构成一、国际储备体系的演变一战前国际货币体系是单元化储备体系，即在金本位制度下的黄金、英镑储备体系。两次大战之间过渡性储备体系。国际货币储备逐渐朝多元化发展。但这一趋势尚未发展成熟。二战后——70年代初

为中心的储备体系，—黄金储备体系。黄金仍是重要的国际储备，但主要受美元支配。此时，黄金产量增长缓慢，黄金产量供不应求。经济需求多样化。黄金储备在国际持有量比例严重失调。70年代后——当前多元化储备体系。指国际储备受许多硬通货的支配。二、多元化国际储备体系创建的原因“芬”难题的出现黄金储备量从二战以后到67年下降了一半。70年代后又下降。而同时短期在增加。因而，无力保证提供黄金。为了保证储备国有外汇收入，国际收支逆差是必然的。而连续逆差会影响其经济实力。不能保证其经济实力。以上两个原因导致信用下降日元、

等货币的崛起西方主要国家国际储备意识变化储备国家保

际储备货币的价值三、多元化储备体系的发展特征国际储备多元化，但

仍占主导地位。总额迅速增长黄金仍占相当大

，但非黄金储备显著增长。国际储备程度及分布不均衡四、多元化储备体系的利弊利缓和国际储备资产供不应求的减轻了 给各国外汇储备带来的压力和损失改善了国际金融关系打破 霸权弊未能彻底解决“芬”难题，只是把它分散了，而未能把它消灭。增强该体系的脆弱性、不稳定性。加剧了世界性的通货膨胀增加了管理的难度刺激了国际

的第三节

国际储备政策和管理一、政策黄金储备政策黄金需求国西方国家：黄金不再拍卖。美、法、德、意：基本维持不变发展中国家及石油生产国：有所增加亚洲国家：有所上升，现维持不变黄金供给国南非： 出售黄金政策，年产7000吨，获得外汇俄罗斯：“待机出售”，出售黄金，获得外汇，发展经济。外汇储备政策汇价政策：从总体上看，各国尽力实行稳定的汇价政策。存量政策：存量太多，流通领域则少，不利于经济发展普通提款权：用好、用足特别提款权：用好、用足二、管理低储备的管理政策→应付外债高储备的管理政策→平衡外汇、收支、汇率具体总量控制结构管理总量控制：适量应考虑的因素经济活动规模的大小（大→高）国际收支流量的大小（大→高）经济对外开放程度和外贸依存度的大小（大→高）对信的高低（低→高）债额大小（多→高）宽严程度（宽→高）是否未储备货币 国（否→

高）与它国的政策协调程度总量控制：适量的指标国际储备与当年进口额的比例（进口额大→需储备多）国际储备与国民生产总值的比例国际储备占外债储备的