公司理财第章财务报表分析课件

第二章财务报表分析第二章财务报表分析1财务报表报告周期财务报表报告周期2财务报表分析的目的（一）债权人1、公司为什么需要额外的筹集资金？2、公司还本付息所需资金的可能来源是什么？3、公司对之前的短期和长期借款是否按期偿还了？4、公司将来在哪些方面还需要借款？（二）投资人（普通股东）1、公司当前和长期的收益水平高低，公司收益是否容易受重大变动影响？2、公司财务状况如何？资本结构决定的风险和报酬如何？3、与其他竞争者相比公司处于何种地位？（三）公众机构（政府、会计监管机构、证券监管机构等）履行监管职责（四）经理人员1、财务状况、盈利能力、持续发展能力2、发现公司存在的问题，提供决策建议财务报表分析的目的（一）债权人3财务报表分析的方法比率分析法计算财务报表项目各个比率，判断偿债能力、经营绩效和盈利能力特点：简单实用、接受度广，如市盈率、资产回报率、销售利润率等趋势分析法同一公司不同会计周期内的报表横向对比，得出对公司盈利能力、财务状况变动趋势以及盈利能力的判断特点：分析期与前期或连续数期项目金额对比，可以看到动态变化，找出变化的原因对比分析法本公司与同行业其他公司的财务报表对比，了解本公司指标的优劣，在群体中判断个体特点：常用到行业平均水平或行业标准水平，企业在行业中所处的水平清晰可见，可以认识优势发现不足，真正确定公司的价值综合分析法沃尔评分法，信用能力指数的概念，把若干财务比率用线性关系结合起来，评价企业信用水平缺点：线性结合，权重赋值人为主观财务报表分析的方法比率分析法计算财务报表项目各个比率，判断偿4资产负债表反映某一时点企业拥有的所有资产组成状况和来源结构，资产负债情况的静态报表，左边是“资产”，右边是“负债”+“所有者权益”。

体现企业的家底、实力

一、资产

二、负债一年以内（一）流动资产一年以内（一）流动负债

货币资金现金、银行活期存款应付票据欠银行、其他贷款者的债务交易性金融资产多余现金购买金融资产取得利息收益应付账款赊购欠其他公司的款项应收账款赊销或分期付款应付税费应交的税款存货原材料、再加工产品、制成品（二）非流动负债一年以上预付款

应付债券

其他流动资产

长期借款

（二）非流动资产一年以上三、所有者权益

固定资产厂房、设备、仓库、运输工具实收资本以面值计算的股本长期股权投资资产多元化、扩大规模、兼并收购资本公积超过注册资本或者股份中所占份额的部分长期应收款融资租赁产生或者递延分期方式的应收款项，具有融资属性盈余公积安规定从净利润提取的累积资本，包括法定盈余公积、任意盈余公积和公益金无形资产商誉、专利、商标未分配利润利润中没有分红重新投资于公司的部分法定盈余公积：税后利润10%任意盈余公积：股东大会决定公益金：职工福利；5%-10%资产负债表反映某一时点企业拥有的所有资产组成状况和来源结构，5

资产负债表：企业的家底

资产负债表：企业的家底

6利润表简介一、营业收入主营业务及其他业务收入减：营业成本主要经营业务及其他业务成本，原材料耗费，工资和一般费用等营业税金及附加

销售费用广告费、公关等营销费用管理费用行政管理费、职员薪水，一般办公费用财务费用偿付债务的费用资产减值损失

加：公允价值变动收益

投资收益

二、营业利润营业收入-营业成本加：营业外收入

减：营业外支出

三、利润总额

减：所得税费用

四、净利润

利润表用来衡量企业在某一特定时期（如一年）内的经营成果的动态报表。利润表中的主要项目包括：企业主营业务的收入和费用、融资费用、所得税、净利润。体现企业的盈利能力利润表简介一、营业收入主营业务及其他业务收入减：营7资产负债表与利润表勾稽关系资产负债表“所有者权益中未分配利润”期末数-期初数=利润表的本年净利润资产负债表与利润表勾稽关系资产负债表“所有者权益中未分配利润8现金流量表：企业的血液，反映现金及等价物流入流出状况现金流量表：企业的血液，反映现金及等价物流入流出状况9现金流量表的作用：解释说明资产负债表上第一项货币资金为什么期末不等于期初现金流量表的作用：解释说明资产负债表上第一项货币资金为什么期10三大报告关系三大报告关系11三大财务报告的形象解释三大财务报告的形象解释12公司理财第章财务报表分析课件13一、偿债能力指标-短期流动资产=货币资金+交易性金融资产+应收账款+存货+预付款流动负债=应付票据+应付账款+应付税费速动资产=流动资产-存货（1）流动比率=流动资产/流动负债（一般大于2）（2）速动比率=速动资产/流动负债（一般大于1，小于1一般认为短期偿债能力偏低）（3）现金比率=货币资金余额/流动负债（并不是越高越好，平衡即可）（4）经营净现金比率（短期债务）=经营活动的净现金流量/流动负债（5）经营净现金比率（长期债务）=经营活动的净现金流量/负债总额（4）和（5）反映靠经营活动偿还债务的能力，反映企业经营活动正常运营好坏流动资产流动负债

货币资金现金、银行活期存款应付票据欠银行、其他贷款者的债务交易性金融资产多余现金购买金融资产取得利息收益应付账款赊购欠其他公司的款项应收账款赊销或分期付款应付税费应交的税款存货原材料、再加工产品、制成品预付款

一、偿债能力指标-短期流动资产=货币资金+交易性金融资产+应14偿债能力财务比率的作用及其他思考偿债能力财务比率的作用及其他思考15一、偿债能力指标-长期一、偿债能力指标-长期16一、偿债能力指标-长期（1）一、偿债能力指标-长期（1）17资产负债率、产权比率、权益乘数从三个侧面反映总资产、净资产对负债的保障程度一、偿债能力指标-长期（2）一、偿债能力指标-长期（2）18一、偿债能力指标-长期（3）一、偿债能力指标-长期（3）19一、偿债能力指标-长期（3）3、利息保障倍数一、偿债能力指标-长期（3）3、利息保障倍数20二、营运能力（1）应收账款周转率和周转天数应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额应收账款周转次数=365（360）/应收账款周转率反映年度内应收账款转为现金的平均次数,营业收入来自于利润表应收账款平均余额=（期初额+期末额）/2二、营运能力（1）应收账款周转率和周转天数21二、营运能力（2）存货周转率和存货周转天数存货周转率=营业成本/平均存货成本存货周转天数=365（360）/存货周转率反映年度内存货变现的平均次数,营业成本来自于利润表平均存货成本=（期初额+期末额）/2二、营运能力（2）存货周转率和存货周转天数22营业成本营业23二、营运能力（1）+（2）=营业周期营业周期=应收账款周转天数+存货周转天数二、营运能力（1）+（2）=营业周期24二、营运能力（3）总资产周转率（总资产利用率）总资产周转率（周转次数）＝营业收入/平均资产总额

平均资产总额＝（资产总额年初值＋资产总额年末值）÷2

作用：资产的利用效率；该比率越高，说明资产的利用率越高，销售能力越高，反映出企业的偿债能力和盈利能力令人满意。二、营运能力（3）总资产周转率（总资产利用率）25二、营运能力（4）固定资产周转率（固定资产利用率）固定资产周转率（周转次数）＝营业收入/平均固定资产净值

平均固定资产净值＝（固定资产净值年初数＋固定资产净值年末数）÷2

作用：分析厂房、设备等固定资产的利用效率；该比率越高，说明固定资产的利用率越高，管理水平越高。与固定资产有关的价值指标有固定资产原价、固定资产净值和固定资产净额等；净值为固定资产原价扣除已计提的累计折旧后的金额；净额则是固定资产原价扣除已计提的累计折旧以及已计提的减值准备后的余额；二、营运能力（4）固定资产周转率（固定资产利用率）26二、营运能力（5）主营业务收入增长率主营业务收入增长率=（本期主营业务收入-上期主营业务收入）/上期主营业务收入

主营业务收入增长率用来衡量公司产品的生命周期，判断公司发展所处的阶段：①主营业务收入增长率超过10%，说明公司的产品处于成长期，将继续保持较好的增长势头，属于成长性企业。②主营业务增长率5%-10%，表明公司产品进入稳定期，应着手开发新产品。③主营业务增长率低于5%，说明公司进入衰退期，市场份额占有率将受到威胁，若没有创新，将陷入衰退。二、营运能力（5）主营业务收入增长率27三、盈利能力比率1、销售毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入

=息税前利润/营业收入表示每一元销售收入扣除销售产品或商品成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。它是销售净利率的基础，没有足够大的毛利率便不能形成盈利。2、销售净利率=净利润/营业收入反映公司经营盈利能力大小，说明每一元营业收入能赚多少税后净利润，该比率从营业活动角度评价公司实际营业收益能力，销售净利率越高，表明公司盈利性越好。三、盈利能力比率1、销售毛利率=（营业收入-营业成本）/营业28三、盈利能力比率3、总资产收益率（ReturnonAssets,ROA）=净利润/平均资产总额反映资产利用的效果，该指标越高，越说明资产的利用效率高，表明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果；反之则相反。4、净资产收益率(ReturnonCommonStockholders’Equity,ROE)=净利润/所有者权益平均值

反映股东权益的收益水平，该指标越高，说明公司经营给股东带来的收益越高。对以股东财富最大化为目标的公司而言，该比率是评估业绩的最主要工具，使该比率最优化也成为公司的主要目标。ROA与ROE的区别与联系：1、ROA反映总资产的盈利能力，ROE反映净资产（股东权益）的盈利能力。2、二者综合起来，反映企业对投入资金的运作回报能力。三、盈利能力比率3、总资产收益率（ReturnonAss29净资产收益率与杜邦财务分析体系杜邦分析法是一种用来评价公司盈利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法，利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况，这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。其基本思想是将企业净资产收益率（ROE）逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。净资产收益率与杜邦财务分析体系杜邦分析法是一种用来评价公司盈30净资产收益率与杜邦财务分析体系净资产收益率（ROE）的分解净资产收益率高低的决定因素主要有三个:销售净利率，总资产周转率，权益乘数净资产收益率=净利润/平均所有者权益=（净利润/平均总资产）*（平均总资产/平均所有者权益）=总资产收益率*权益乘数=（净利润/销售收入）*（销售收入/平均总资产）*（平均总资产/平均所有者权益）=销售净利率*总资产周转次数*权益乘数净资产收益率与杜邦财务分析体系净资产收益率（ROE）的分解31三、盈利能力比率5、主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入反映公司主营业务获利水平，只有当公司主营业务突出，即主营业务利润率较高时，才能在竞争中占据优势6、成本费用率=利润总额/成本费用总额反映每一元成本费用支出所能带来的利润总额，对投资者而言，成本费用率越高越好，说明一单位成本费用取得更多利润，或者说去的同样利润花费的成本费用支出更少，这表明企业的获利能力越强；反之则获利能力越弱。三、盈利能力比率5、主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收32四、投资收益反映指标1、普通股每股净收益=（净利润-优先股股息）/发行在外的加权平均普通股股数反映普通股的获利水平，该指标越高，每股可得的利润越多，股东的投资收益越高；反之则越差。2、市盈率=每股市值/每股收益是每股市值与每股盈利的比值，是衡量股份制企业盈利能力的重要指标，用每股盈余与股价进行比较，反映投资者对每元利润所愿意支付的价格。该比率越高说明公众对该股的评价越高。四、投资收益反映指标1、普通股每股净收益=（净利润-优先股股33市盈率的详细解释市盈率的详细解释34四、投资收益反映指标3、股息率=股息/股票价格衡量股票是否由投资价值的重要指标4、股利支付率=每股现金股利/每股收益反映股东从每股全部盈余中分到手的部分，就普通投资者而言，这笔每股收益更直接体现当前利益。四、投资收益反映指标3、股息率=股息/股票价格35四、投资收益反映指标5、每股净资产=年末股东权益/总股本期末股东权益与总股本的比值，也称为每股账面价值或每股权益。6、市净率=每股市值/每股净资产每股净资产是股票的账面价值，它是用成本计算的；每股市值是资产的现值，它是证券市场上交易的结果。一般而言，市价越高于其账面价值，公司资产的质量越好，优质股票的市净率普遍较高。四、投资收益反映指标5、每股净资产=年末股东权益/总股本36公司理财第章财务报表分析课件37公司理财第章财务报表分析课件38公司理财第章财务报表分析课件39大华公司杜邦指标体系大华公司杜邦指标体系40公司理财第章财务报表分析课件41现金流量分析一、现金流量结构分析（1）流入结构经营活动流入占比=经营活动现金流入/现金流入总量投资活动流入占比=投资活动现金流入/现金流入总量融资活动流入占比=融资活动现金流入/现金流入总量上海凯宝的现金流量表，经营活动流入占99.87%，投资活动流入0%，筹资活动流入0.13%，公司现金流入很大程度上由经营活动提供，对外部融资的需求很低，流入结构正常。现金流量分析一、现金流量结构分析42现金流量分析一、现金流量结构分析（2）流出结构经营活动流出占比=经营活动现金流出/现金流出总量投资活动流出占比=投资活动现金流出/现金流出总量融资活动流出占比=融资活动现金流入/现金流出总量上海凯宝，经营活动流出占80.79%，投资活动占10.78%，筹资活动占8.43%，说明公司的现金支出主要用于经营活动，流出结构健康。现金流量分析一、现金流量结构分析43现金流量分析一、现金流量结构分析（3）流入流出比经营活动流入流出比=经营活动现金流入/经营活动现金流出投资活动流入流出比=投资活动现金流入/投资活动现金流出融资活动流入流出比=融资活动现金流入/融资活动现金流出上海凯宝，经营活动流入流出比1.21，说明1元的流出可以换回1.21元现金，该比值越大越好。投资活动流入流出比0，说明公司对外投资积极。筹资活动流入流出比0.01，说明公司的借款很少。一个健康的成长型企业，经营活动现金净流量应该是正数，投资活动的现金流量应该是负数，筹资活动的现金流量是正负相间。现金流量分析一、现金流量结构分析44盈利质量分析一、盈利现金比率盈利现金比率=经营现金径流量/净利润该比率反映本期经营活动产生的现金净流量与净利润之间的比率关系，一般情况下，该比率越大，企业盈利质量越高。如果比率小于1，则说明本期净利润中存在尚未实现现金的收入。这种情况下，即使企业盈利，也可能发生资金短缺，严重时导致企业破产。二、再投资比率再投资比率=经营现金净流量/资本性支出（固定资产投资）这一比率反映企业当期经营现金净流量是否足以支付资本性支出（固定资产投资）所需要的现金，比率越高企业扩大生产规模、创造未来现金流量或利润的能力就越强；若比率小于1，企业资本性支出所需现金，除经营活动提供外，还需要通过外部筹措的现金。盈利质量分析一、盈利现金比率45筹资与支付能力分析一、到期债务本息偿付比率到期债务本息偿付比率=经营现金净流量/（本期到期债务本金+现金利息支出）衡量企业到期债务本金及利息可由经营活动创造现金支付的程度，比率越大说明企业偿付到期债务能力越强，如果比率小于1，说明企业经营活动产生的现金不足以偿付到期债务本息，企业必须对外筹资或者出售资产才能偿付债务。二、现金偿债比率现金偿债比率=经营现金净流量/长期债务总额衡量企业按照当前经营活动提供的现金偿还长期债务的能力，该比率越高，企业偿还债务的能力越强。三、现金股利支付率或利润分配率现金股利支付率=现金股利或分配的利润/经营现金净流量该比率越低，企业支付现金股利的能力就越强。筹资与支付能力分析一、到期债务本息偿付比率46财务报表分析的局限性（1）财务报表分析的局限性（1）47财务报表分析的局限性（2）财务报表分析的局限性（2）48总结本章重点：学会运用财务比率分析、现金流量分析对公司财务报表进行分析；本章课后作业：任意选择一家上海证券交易所或者深圳证券交易所上市的制造业企业，对财务报表进行分析（财务比率分析和现金流量分析）。总结本章重点：学会运用财务比率分析、现金流量分析对公司财务报49第二章财务报表分析第二章财务报表分析50财务报表报告周期财务报表报告周期51财务报表分析的目的（一）债权人1、公司为什么需要额外的筹集资金？2、公司还本付息所需资金的可能来源是什么？3、公司对之前的短期和长期借款是否按期偿还了？4、公司将来在哪些方面还需要借款？（二）投资人（普通股东）1、公司当前和长期的收益水平高低，公司收益是否容易受重大变动影响？2、公司财务状况如何？资本结构决定的风险和报酬如何？3、与其他竞争者相比公司处于何种地位？（三）公众机构（政府、会计监管机构、证券监管机构等）履行监管职责（四）经理人员1、财务状况、盈利能力、持续发展能力2、发现公司存在的问题，提供决策建议财务报表分析的目的（一）债权人52财务报表分析的方法比率分析法计算财务报表项目各个比率，判断偿债能力、经营绩效和盈利能力特点：简单实用、接受度广，如市盈率、资产回报率、销售利润率等趋势分析法同一公司不同会计周期内的报表横向对比，得出对公司盈利能力、财务状况变动趋势以及盈利能力的判断特点：分析期与前期或连续数期项目金额对比，可以看到动态变化，找出变化的原因对比分析法本公司与同行业其他公司的财务报表对比，了解本公司指标的优劣，在群体中判断个体特点：常用到行业平均水平或行业标准水平，企业在行业中所处的水平清晰可见，可以认识优势发现不足，真正确定公司的价值综合分析法沃尔评分法，信用能力指数的概念，把若干财务比率用线性关系结合起来，评价企业信用水平缺点：线性结合，权重赋值人为主观财务报表分析的方法比率分析法计算财务报表项目各个比率，判断偿53资产负债表反映某一时点企业拥有的所有资产组成状况和来源结构，资产负债情况的静态报表，左边是“资产”，右边是“负债”+“所有者权益”。

体现企业的家底、实力

一、资产

二、负债一年以内（一）流动资产一年以内（一）流动负债

货币资金现金、银行活期存款应付票据欠银行、其他贷款者的债务交易性金融资产多余现金购买金融资产取得利息收益应付账款赊购欠其他公司的款项应收账款赊销或分期付款应付税费应交的税款存货原材料、再加工产品、制成品（二）非流动负债一年以上预付款

应付债券

其他流动资产

长期借款

（二）非流动资产一年以上三、所有者权益

固定资产厂房、设备、仓库、运输工具实收资本以面值计算的股本长期股权投资资产多元化、扩大规模、兼并收购资本公积超过注册资本或者股份中所占份额的部分长期应收款融资租赁产生或者递延分期方式的应收款项，具有融资属性盈余公积安规定从净利润提取的累积资本，包括法定盈余公积、任意盈余公积和公益金无形资产商誉、专利、商标未分配利润利润中没有分红重新投资于公司的部分法定盈余公积：税后利润10%任意盈余公积：股东大会决定公益金：职工福利；5%-10%资产负债表反映某一时点企业拥有的所有资产组成状况和来源结构，54

资产负债表：企业的家底

资产负债表：企业的家底

55利润表简介一、营业收入主营业务及其他业务收入减：营业成本主要经营业务及其他业务成本，原材料耗费，工资和一般费用等营业税金及附加

销售费用广告费、公关等营销费用管理费用行政管理费、职员薪水，一般办公费用财务费用偿付债务的费用资产减值损失

加：公允价值变动收益

投资收益

二、营业利润营业收入-营业成本加：营业外收入

减：营业外支出

三、利润总额

减：所得税费用

四、净利润

利润表用来衡量企业在某一特定时期（如一年）内的经营成果的动态报表。利润表中的主要项目包括：企业主营业务的收入和费用、融资费用、所得税、净利润。体现企业的盈利能力利润表简介一、营业收入主营业务及其他业务收入减：营56资产负债表与利润表勾稽关系资产负债表“所有者权益中未分配利润”期末数-期初数=利润表的本年净利润资产负债表与利润表勾稽关系资产负债表“所有者权益中未分配利润57现金流量表：企业的血液，反映现金及等价物流入流出状况现金流量表：企业的血液，反映现金及等价物流入流出状况58现金流量表的作用：解释说明资产负债表上第一项货币资金为什么期末不等于期初现金流量表的作用：解释说明资产负债表上第一项货币资金为什么期59三大报告关系三大报告关系60三大财务报告的形象解释三大财务报告的形象解释61公司理财第章财务报表分析课件62一、偿债能力指标-短期流动资产=货币资金+交易性金融资产+应收账款+存货+预付款流动负债=应付票据+应付账款+应付税费速动资产=流动资产-存货（1）流动比率=流动资产/流动负债（一般大于2）（2）速动比率=速动资产/流动负债（一般大于1，小于1一般认为短期偿债能力偏低）（3）现金比率=货币资金余额/流动负债（并不是越高越好，平衡即可）（4）经营净现金比率（短期债务）=经营活动的净现金流量/流动负债（5）经营净现金比率（长期债务）=经营活动的净现金流量/负债总额（4）和（5）反映靠经营活动偿还债务的能力，反映企业经营活动正常运营好坏流动资产流动负债

货币资金现金、银行活期存款应付票据欠银行、其他贷款者的债务交易性金融资产多余现金购买金融资产取得利息收益应付账款赊购欠其他公司的款项应收账款赊销或分期付款应付税费应交的税款存货原材料、再加工产品、制成品预付款

一、偿债能力指标-短期流动资产=货币资金+交易性金融资产+应63偿债能力财务比率的作用及其他思考偿债能力财务比率的作用及其他思考64一、偿债能力指标-长期一、偿债能力指标-长期65一、偿债能力指标-长期（1）一、偿债能力指标-长期（1）66资产负债率、产权比率、权益乘数从三个侧面反映总资产、净资产对负债的保障程度一、偿债能力指标-长期（2）一、偿债能力指标-长期（2）67一、偿债能力指标-长期（3）一、偿债能力指标-长期（3）68一、偿债能力指标-长期（3）3、利息保障倍数一、偿债能力指标-长期（3）3、利息保障倍数69二、营运能力（1）应收账款周转率和周转天数应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额应收账款周转次数=365（360）/应收账款周转率反映年度内应收账款转为现金的平均次数,营业收入来自于利润表应收账款平均余额=（期初额+期末额）/2二、营运能力（1）应收账款周转率和周转天数70二、营运能力（2）存货周转率和存货周转天数存货周转率=营业成本/平均存货成本存货周转天数=365（360）/存货周转率反映年度内存货变现的平均次数,营业成本来自于利润表平均存货成本=（期初额+期末额）/2二、营运能力（2）存货周转率和存货周转天数71营业成本营业72二、营运能力（1）+（2）=营业周期营业周期=应收账款周转天数+存货周转天数二、营运能力（1）+（2）=营业周期73二、营运能力（3）总资产周转率（总资产利用率）总资产周转率（周转次数）＝营业收入/平均资产总额

平均资产总额＝（资产总额年初值＋资产总额年末值）÷2

作用：资产的利用效率；该比率越高，说明资产的利用率越高，销售能力越高，反映出企业的偿债能力和盈利能力令人满意。二、营运能力（3）总资产周转率（总资产利用率）74二、营运能力（4）固定资产周转率（固定资产利用率）固定资产周转率（周转次数）＝营业收入/平均固定资产净值

平均固定资产净值＝（固定资产净值年初数＋固定资产净值年末数）÷2

作用：分析厂房、设备等固定资产的利用效率；该比率越高，说明固定资产的利用率越高，管理水平越高。与固定资产有关的价值指标有固定资产原价、固定资产净值和固定资产净额等；净值为固定资产原价扣除已计提的累计折旧后的金额；净额则是固定资产原价扣除已计提的累计折旧以及已计提的减值准备后的余额；二、营运能力（4）固定资产周转率（固定资产利用率）75二、营运能力（5）主营业务收入增长率主营业务收入增长率=（本期主营业务收入-上期主营业务收入）/上期主营业务收入

主营业务收入增长率用来衡量公司产品的生命周期，判断公司发展所处的阶段：①主营业务收入增长率超过10%，说明公司的产品处于成长期，将继续保持较好的增长势头，属于成长性企业。②主营业务增长率5%-10%，表明公司产品进入稳定期，应着手开发新产品。③主营业务增长率低于5%，说明公司进入衰退期，市场份额占有率将受到威胁，若没有创新，将陷入衰退。二、营运能力（5）主营业务收入增长率76三、盈利能力比率1、销售毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入

=息税前利润/营业收入表示每一元销售收入扣除销售产品或商品成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。它是销售净利率的基础，没有足够大的毛利率便不能形成盈利。2、销售净利率=净利润/营业收入反映公司经营盈利能力大小，说明每一元营业收入能赚多少税后净利润，该比率从营业活动角度评价公司实际营业收益能力，销售净利率越高，表明公司盈利性越好。三、盈利能力比率1、销售毛利率=（营业收入-营业成本）/营业77三、盈利能力比率3、总资产收益率（ReturnonAssets,ROA）=净利润/平均资产总额反映资产利用的效果，该指标越高，越说明资产的利用效率高，表明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果；反之则相反。4、净资产收益率(ReturnonCommonStockholders’Equity,ROE)=净利润/所有者权益平均值

反映股东权益的收益水平，该指标越高，说明公司经营给股东带来的收益越高。对以股东财富最大化为目标的公司而言，该比率是评估业绩的最主要工具，使该比率最优化也成为公司的主要目标。ROA与ROE的区别与联系：1、ROA反映总资产的盈利能力，ROE反映净资产（股东权益）的盈利能力。2、二者综合起来，反映企业对投入资金的运作回报能力。三、盈利能力比率3、总资产收益率（ReturnonAss78净资产收益率与杜邦财务分析体系杜邦分析法是一种用来评价公司盈利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法，利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况，这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。其基本思想是将企业净资产收益率（ROE）逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。净资产收益率与杜邦财务分析体系杜邦分析法是一种用来评价公司盈79净资产收益率与杜邦财务分析体系净资产收益率（ROE）的分解净资产收益率高低的决定因素主要有三个:销售净利率，总资产周转率，权益乘数净资产收益率=净利润/平均所有者权益=（净利润/平均总资产）*（平均总资产/平均所有者权益）=总资产收益率*权益乘数=（净利润/销售收入）*（销售收入/平均总资产）*（平均总资产/平均所有者权益）=销售净利率*总资产周转次数*权益乘数净资产收益率与杜邦财务分析体系净资产收益率（ROE）的分解80三、盈利能力比率5、主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入反映公司主营业务获利水平，只有当公司主营业务突出，即主营业务利润率较高时，才能在竞争中占据优势6、成本费用率=利润总额/成本费用总额反映每一元成本费用支出所能带来的利润总额，对投资者而言，成本费用率越高越好，说明一单位成本费用取得更多利润，或者说去的同样利润花费的成本费用支出更少，这表明企业的获利能力越强；反之则获利能力越弱。三、盈利能力比率5、主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收81四、投资收益反映指标1、普通股每股净收益=（净利润-优先股股息）/发行在外的加权平均普通股股数反映普通股的获利水平，该指标越高，每股可得的利润越多，股东的投资收益越高；反之则越差。2、市盈率=每股市值/每股收益是每股市值与每股盈利的比值，是衡量股份制企业盈利能力的重要指标，用每股盈余与股价进行比较，反映投资者对每元利润所愿意支付的价格。该比率越高说明公众对该股的评价越高。四、投资收益反映指标1、普通股每股净收益=（净利润-优先股股82市盈率的详细解释市盈率的详细解释83四、投资收益反映指标3、股息率=股息/股票价格衡量股票是否由投资价值的重要指标4、股利支付率=每股现金股利/每股收益反映股东从每股全部盈余中分到手的部分，就普通投资者而言，这笔每股收益更直接体现当前利益。四、投资收益反映指标3、股息率=股息/股票价格84四、投资收益反映指标5、每股净资产=年末股东权益/总股本期末股东权益与总股本的比值，也称为每股账面价值或每股权益。6、市净率=每股市值/每股净资产每股净资产是股票的账面价值，它是用成本计算的；每股市值是资产的现值，它是证券市场上交易的结果。一般而言，市价越高于其账面价值，公司资产的质量越好，优质股票的市净率普遍较高。四、投资收益反映指标5、每股净资产=年末股东权益/总股本85公司理财第章财务报表分析课件86公司理财第章财务报表分析课件87公司理财第章财务报表分析课件88大华公司杜邦指标体系大华公司杜邦指标体系89公司理财第章财务报表分析课件90现金流量分析一、现金流量结构分析（1）流入结构经营活动流入占比=经营活动现金流入/现金流入总量投资活动流入占比=投资活动现金流入/现金流入总量融资活动流入占比=融资活动现金流入/现金流入总量上海凯宝的现金流量表