9月交易所及银行间托管有何变化

银行间及交易所托管量总览：环比增幅回升2年9月，银行间及交易所债券托管量环比增幅再次回升。银行间市（中债登上清所和交易（上交所深交所债券托管量分别为.、96万亿元，总计.5万亿元。银行间债券托管较上一月增加5万亿元环比增加1.%增幅有所回升上清所债券托管量较8月增加0亿元，环比增加.%。交易所债券托管量较上一月净增0亿元，环比增加.%。图表1银行间和交易所场托管总量（单位万元，）10

20%上清所中债登上清所中债登交易所市场总托管量环比增长10 16%1080

14%12%10%60 08%06%4004%2002%0220122022203220422052206220722082209221022112212220122022203220422052206220722082209

00%资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，图表2银行间和交易所场托管量环比增长单：万亿元，）交易所市场较上一月净增 银行间市场较上一月净增 交易所市场环比增长 银行间市场环比增长201022020102201032010420105201062010720108201092011020111201122020120202202032020420205202062020720208202092.5

2.02.01.51.51.0

1.00.50.50.0

0.0(05) -05资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，分券种：国债放量，超短融托管额下滑分券种来看9月托管量增幅回升主要是受到国债和同业存单托管规模大幅增所影响。国债托管量创年内以来新高，达6736亿元；地方债、信用债供给环比降低。(3金融债图表3分券种托管规模比变动（单位：亿）(3金融债券种/日期202/01202/02202/03202/04202/05202/06202/07202/08202/0国债(707)利率债 地方债(2321)政金债(175)(229)企业债(38)超短融(118)(67)2 9 3 (24)信用债短融中票公司债(37)(88同业存单同业存单(66)商业银行债非银债SS(569)其他可转央票可交资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，利率债：政金债继续放量利率债整体托管规模为4万亿元环比增加3万亿元9月国债政金债发行规模增幅较8月大幅增加。9月国债托管规模为1万亿元环比增加5亿元分机构看商业银行转大额增持，广义基金增持幅度变小。地方政府债托管规模为1万亿元环比减少2亿元分机构看商业银行转为减持，保险机构需求回升。政策性银行债托管规模为2万亿元，环比增加3亿元。9月广义基金继续政金债环比减少，商业银行大额增持。图表4国债分机构托管环比变动（单位：元）202/07 202/08 202/096,005,004,003,002,001,000-1000商业银行广义基金证券公司保险机构境外机构 其他资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，图表5地方债分机构托量环比变动动（单：元）22/7 22/8 22/9100500-00-,00-,50商业银行广义基金证券公司保险机构境外机构 其他资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，图表6政金债分机构托量环比变动（单位亿）22/7 22/8 22/9400350300250200150100500-00-,00-,50商业行 广义金 证券司 保险构 境外构 其他资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，信用债：超短融托管规模连续减少，中票增额稳定9月信用债总托管量为4万亿元环比增加9亿元超短融企业债P托管量环比减少，中票环比增额稳定。发改委债券：企业债托管规模为0万亿元，环比减少2亿较8月无明显变化。广义基金增持规模继续减少至12亿。协会产品：9月协会产品总托管量为3万亿元，较8月减少9亿元。超短融与N托管量减少，中票托管量增加。短期融资券托管规模为44亿元，环比增加22亿元。商业银行为减持主力，政策行增持力度变大。超短期融资券托管规模为5万亿元，环比减少.7亿元。9月广义基金大额减持7亿元。定向工具托管规模为40万亿元，环比增加.87亿元。商业银行与广义基金减持规模变大。中期票据托管规模为8万亿元环比增加.08亿元大行商业银行与广义基金全面增持。交易所债券：9月公司债托管规模为18万亿元环比增加3亿元分机构看广义基金与证券公司为增持主力，保险机构继续减持。图表7企业债分机构托量环比变动（单位亿）22/7 22/8 22/96040200-0-0-0-0-100-120-40商业行 广义金 证券司 保险构 境外构 其他资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，图表8协会产品分机构管量环比变动（单：元）202/07 202/08 202/091,001,005000-50-1000-1500-2000-2500政策性银行商业银行 广义基金 证券公司 保险机构 境外机构 其他资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，图表9公司债分机构托量环比变动（单位亿）资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，同业存单：余额回升9月同业存单托管规模为2万亿元，环比增加9亿元。存单托管大幅回升，广义基金由负转正增持19亿元。图表10同业存单总量环比变动（单位：亿）同业存单同业存单托管量（左轴）同业存单增量（右轴）1412108642022/1 22/3 22/5 22/7 22/9 22/1 22/1 22/3 22/5 22/7

0806040200-.2-.4-.6资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，图表1同业存单分机构管量环比变动（单：元）22/7 22/8 22/95004003002001000-,00-,00-,00-,00政策性银行商业银行 广义基金 证券公司 保险机构 境外机构 其他资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，金融债：余额增长放缓，基金仍是配置主力9月金融债托管规模为9万亿元，环比增加7亿元。金融债余额增长放缓，基金仍大幅增持9亿元，商业银行增持金额环比大幅下降。图表12金融债分机构托量环比变动（单位亿）22/7 22/8 22/9200150100500-500-,00-,50商业银行 广义基金 证券公司 保险机构 境外机构 其他资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，分机构：商业银行与广义基金大额增持分机构来看除境外机构其余均全面增持商业银行与广义基金尤为明显9月业银行、广义基金增持8、69亿元，境外机构继续减持64亿元。图表13分机构托管量比变动（单位：亿）机构/日期22/0122/0222/0322/0422/0522/0622/0722/0822/09政策性银行(13)(93)(72)(23)商业银行(38)广义基金证券公司(47)(45)(12)(89)保险机构(26)境外机构(84)(11)(17)(10)(91)(57)(30)(64)其他(540)(49)(74)(29)资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，9月，商业银行共增持债券8亿元，其中增持利率债4亿元，增持信用债74亿元，增持同业存单9亿元，增持金融债7亿元。利率债方面，增持国债、政金债54.52、6.8亿元，减持地方债190亿元。信用债方面，增持协会产品.7亿元。增持超短融、短融、中票.、4、4.55亿元、减持定向工具.9亿元。同业存单由负转正，托管余额增加8.39亿元。图表14商业银行分券托管量环比变动（位亿元）22/7 22/8 22/96005004003002001000(,00)(,00)(,00)资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，9月广义基金共增持债券9亿元其中增持利率债957亿元减持信用债9.23亿元，增持同业存单.66亿元，增持金融债8亿元。利率债方面，分别增持国债、地方债、政金债6、569、37亿元。信用债方面主要减持协会产品723亿元。减持超短融169亿元，增持中票58亿元。此外，增持金融债94亿元，同业存单持仓增持3.6亿元。图表15广义基金分券托管量环比变动（位亿元）22/7 22/8 22/95004003002001000(,00)(,00)(,00)(,00)资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，9月，证券公司共增持债券4亿元，其中增持利率债35亿元，增持信用债亿元，减持金融债6亿元。利率债方面，增持国债40亿元，减持地方债、政金债9、48亿元。信用债方面，协会产品余额无明显变化，主要增持公司债2亿元。此外，同业存单持仓增加1.73亿元。图表16证券公司分券托管量环比变动（位亿元）22/7 22/8 22/96050403020100(0)(0)(0)(0)资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，9月保险机构共增持债券9亿元，其中增持利率债7亿元，增持信用债5亿元，增持金融债1亿元。利率债方面，分别增持国债、地方债、政金债1、.、1亿元。信用债方面，减持企业债40亿元，增持中票1.4亿元。此外，增持金融债.9亿元。图表17保险机构分券托管量环比变动（位亿元）22/7 22/8 22/940303020201010500(0)(0)资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，9月境外机构共减持债券4亿元其中减持利率债9亿元减持信用债7亿元。利率债方面，减持国债、政金债44、12亿元。信用债方面，减持协会产品5亿元。减持中票3亿元。此外，同业存单减持规模有所下降，减持1亿元。图表18境外机构分券托管量环比变动（位亿元）22/7 22/8 22/910500(0)(0)(5)(0)(5)(0)(5)(0)资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，杠杆率：0月杠杆率在.震荡后回落9月，银行间债市杠杆率小幅回落，月末达107.88，较8月末回升0.54pct。10月杠杆率在108.6中枢附近震荡后回落，截至10月底，杠杆率为107.66。9月末以来净融资额为1.86万亿元上周（10月28日质押式回购余额为9.02万亿元，测算得杠杆率约为10766，月末杠杆率回落。图表19银行间质押式余额（单位：周万元）12108640 4 8 12 16 20 24 28 32 36 40 44 48 52222 221 220CFETS，分机构来看9月广义基金商业银行证券公司保险机构杠杆率有所回升商业银行广义基金证券公司保险机构杠杆率分别为.29%05%.0%、11%，较