电子行业2022Q3基金持仓分析专题报告：持仓占比环比降幅收窄设备零部件材料受青睐

分析师：毛正分析师：毛正S1050521120001maozheng@联系人：赵心怡S1050122030021zhaoxy@行业相对表现表现电子(申万)3M-15.0-9.1M-28.5-21.46.1-1.0相关研究专题报告：科技产业逆全2-09-23题报告：持仓占比持续3证券研究报告行业研究持仓占比环比降幅收窄，设备零部件材料受青睐—电子行业2022Q3基金持仓分析专题报告推荐(维持)市场表现持仓占比环比降幅收窄，设备零部件材料受青睐—电子行业2022Q3基金持仓分析专题报告推荐(维持)市场表现000000投资要点后再次进入震荡行情，行业总市值及估值在8月末见顶后回调，并于10月中旬开始反弹。根据申万一级分类来看，22Q3主动偏股公募基金重仓持股电子行业占比位列第四，排名与前两个季度持平，位于食品饮料、电力设备、医药生持续下行，但环比降幅收窄。从市值绝对金额来看，2022Q3主动偏股公募基金重仓持股电子行业市值回落至1306.37亿▌半导体行业配置排名维持第一，低估值板块配置从申万电子二级细分行业来看，主动偏股公募基金重仓股中半导体行业的配置比例及市值仍在电子行业中排名第一，且费电子、元件等估值较低的板块配置比例增加，半导体板块配置比例持平，光学光电子、其他电子II、电子化学品III块外，申万电子二级行业持仓市值均有所降低，其中其他电2022Q3电子化学品II板块持仓市值绝对值增幅达到类来看，字芯片设计的配置比例及市值位居一位，但配比及市值均有所下滑，半导体设备、模拟芯片设计配置比例分列二、三。从市值绝对值角度，电子化学品III、半导体材料、品牌消费电子、半导体设备、市值环比增加，印制电路板、集成电路封测市值环比基本持平外，其他申万三级电子行业市值均降低，其中其他电子III、光学元件、分立器件行业持仓市值环比降幅明显，分别下降71.09%、62.28%、90%。▌上游设备、零部件及材料受资金青睐证券研究报告2读最后一页重要免责声明2专业、稳健、高效晶晨股份、闻泰科技持仓市值滑出前15，沪硅产业-U、江丰电子、鹏鼎控股、长川科技进入前15。前15个股持仓总市▌行业评级及投资策略大于求，价格下跌，但部分高等级车规芯片依旧紧缺，主要受制于这类芯片验证周期长，技术壁垒高，叠加上游晶圆厂产能扩张依旧有限。需求端碳中和战略带来能源革命，新能源带来大量电力电子芯片的需求，并且未来持续周期很长，将贯穿整个碳中和的周期，对应功率半导体的需求将长期保持稳步增长，功率半导体是碳中和时代的“卖水人”，我们持续看好和推荐。汽车智能化将带来汽车半导体的需求爆发，新能源车的半导体单车价值量是传统燃油车数倍，随着新能源车渗透率的持续提升，汽车半导体的需求同样会保持高速增长，我们建议关注功率，计算，模拟，MCU等细分赛道优质企业。消费电子领域，折叠屏手机已解决大量行业痛点，正式进入机ASP将逐步下降，折叠屏手机消费将逐步平民化，出货量有望快速上升，建议关注相关产业链公司。长期来看AR/VR的生态正在逐步建立，元宇宙会带动AR/VR成为未来消费电R汽车智能化除了带来汽车半导体需求大量增加，还将带来智能座舱和车载娱乐系统的需求提升，大屏多屏以及交互成为主流趋势，预计消费电子类公司会逐步切入汽车相关赛道，我们建议关注汽车电子零部件和被动元器件以及相应结构件不可忽视的是今年电子行业下游尤其消费电子方向下游需求进入拐点，21Q4-22Q1大概率是行业最弱势阶段，随着行业逐步盈利业绩底和库存底，电子行业会迎来行业拐点，当前是电子行业长周期的底部布局良机，我们给予电子行业“推险提示经济景气度下行风险、晶圆代工产能不足风险、下游需求不及预期风险、海外政策风险、原材料价格大幅波动风险、重预期风险等。证券研究报告3读最后一页重要免责声明3专业、稳健、高效重点关注公司及盈利预测公司代码名称2022-11-18股价EPSPE投资评级20212022E2023E20212022E2023E002036.SZ联创电子13.690.110.280.48124.4548.8928.52买入002241.SZ歌尔股份18.4714.7814.7812.57买入300223.SZ北京君正78.271.922.423.1540.7732.3424.85买入300655.SZ晶瑞电材17.860.590.300.4430.2759.5340.59买入300661.SZ圣邦股份183.502.963.084.1761.9959.5844.00买入300782.SZ卓胜微121.996.403.074.1219.0639.7429.61买入600171.SH上海贝岭19.841.020.931.1319.4521.3317.56买入600460.SH士兰微37.781.071.051.3335.3135.9828.41买入600745.SH闻泰科技58.4727.8327.4421.10买入603290.SH斯达半导356.502.344.536.50152.3578.7054.85买入603380.SH易德龙30.991.411.251.6221.9824.7919.13买入603501.SH韦尔股份85.405.114.085.1516.7120.9316.58买入603738.SH泰晶科技24.631.230.871.1020.0228.3122.39买入603893.SH瑞芯微83.891.441.071.8058.2678.4046.61买入603986.SH兆易创新103.753.503.984.9329.6426.0721.04买入605111.SH新洁能90.862.902.173.1631.3341.8728.75买入605358.SH立昂微48.631.311.502.0337.1232.4223.96买入688036.SH传音控股74.534.883.684.5415.2720.2516.42买入688052.SH纳芯微369.302.953.024.73125.19122.2878.08买入688110.SH东芯股份32.570.590.851.2055.2038.3227.14买入688112.SH鼎阳科技101.800.761.411.97133.9572.2051.68买入688261.SH东微半导266.012.914.225.7691.4163.0446.18买入688439.SH振华风光128.261.181.502.33108.6985.5155.05买入688536.SH思瑞浦305.955.536.3010.4655.3348.5629.25买入688628.SH优利德33.610.991.331.7233.9525.2719.54买入688711.SH宏微科技76.010.700.691.07108.59110.1671.04买入证券研究报告4读最后一页重要免责声明4专业、稳健、高效1、2012-2022Q3电子行业市值及市盈率情况 62、2022Q3主动偏股公募基金重仓电子行业配置及变化 73、2015-2022Q3主动偏股公募基金重仓电子行业情况 94、2022Q3主动偏股公募基金电子细分行业配置比例及总市值分析 105、2022Q3主动偏股公募基金重仓个股情况汇总 166、行业评级及投资策略 177、重点推荐个股 188、风险提示 19图表1：2012-2022Q3申万一级电子行业市值(亿元)及市盈率(TTM，倍) 6图表2：2012-2022Q3申万二级电子行业市值(亿元) 6图表3：2012-2022Q3申万二级电子市盈率(TTM，倍) 7图表4：2022Q3与2022Q2主动偏股公募基金行业配置占比(%) 7图表5：2022Q3与2021Q3主动偏股公募基金行业配置占比(%) 8图表6：2022Q3与2022Q2主动偏股公募基金行业持仓环比(%) 8图表7：2015Q1-2022Q3主动偏股公募基金电子行业持仓总市值(亿元)及占比(%) 9图表8：2015Q1-2022Q3主动偏股公募基金电子行业持仓占比及季度变化 9图表9：2022Q2-2022Q3申万电子二级行业配置比例(%) 10图表10：22Q2-22Q3申万电子二级行业持仓市值(亿元) 10图表11：22Q2-22Q3申万电子二级行业配置比例环比(%) 10图表12：22Q2-22Q3申万电子二级行业持仓市值环比(%) 10图表13：2022Q3及2021Q3申万电子二级行业配置比例(%) 11图表14：2022Q3及2021Q3申万电子二级行业持仓总市值(亿元) 11图表15：2022Q3及2021Q3申万电子二级行业配置比例同比(%) 11图表16：2022Q3及2021Q3申万电子二级行业持仓总市值同比(%) 11图表17：2022Q3及2022Q2申万电子三级行业配置比例(%) 12图表18：2022Q3及2022Q2申万电子三级行业配置环比(%) 12图表19：2022Q3及2022Q2申万电子三级行业总市值(亿元) 13图表20：2022Q3及2022Q2申万电子三级行业总市值环比(%) 13图表21：2022Q3及2021Q3申万电子三级行业配置比例(%) 14图表22：2022Q3及2021Q3申万电子三级行业配置同比(%) 14图表23：2022Q3及2021Q3申万电子三级行业总市值(亿元) 155读最后一页重要免责声明5专业、稳健、高效图表24：2022Q3及2021Q3申万三级行业配置同比(%) 15图表25：2022Q3主动偏股公募基金持仓电子股持有数量前15 16图表26：2022Q3主动偏股公募基金持仓电子股持有数量前15 17图表27：重点关注公司及盈利预测 18证券研究报告9读最后一页重要免责声明9专业、稳健、高效ZZZ影响，电子行业市值与估值均经历深度图表L：Z0LZ-Z0ZZ0t申万一级电子行业市值(亿元)及市盈率(TTM，倍),000L90,000g0,000V0,000t0,000Z0,0000V0申万一级电子行业市值(亿元)申万一级电子行业PE(倍)Z图表Z：Z0LZ-Z0ZZ0t申万二级电子行业市值(亿元)g00Z0LZ-L-LZ0Lt-L-LZ0LV-L-LZ0Lg-L-LZ0L9-L-LZ0LL-L-LZ0L8-L-LZ0L6-L-LZ0Z0-L-LZ0ZL-L-LZ0ZZ-L-L消费电子消费电子其他电子7读最后一页重要免责声明7专业、稳健、高效图表3：2012-2022Q3申万二级电子市盈率(TTM，倍).02012-1-72013-1-72014-1-72015-1-72016-1-72017-1-72018-1-72019-1-72020-1-72021-1-72022-1-72、2022Q3主动偏股公募基金重仓电子行业2022Q3主动偏股公募基金重仓持股电子行业占比排名第四，与前两个季度排名持平。2022Q3主动偏股公募基金重仓持股市值前三行业分别是食品饮料、电力设备、医药生物，增幅前三的行业为国防军工、交通运输、房地产，行业持仓环比降低前三的行业为生物医药、电力设备、非银金融。电子图表4：2022Q3与2022Q2主动偏股公募基金行业配置占比(%)0%0%0%8读最后一页重要免责声明8专业、稳健、高效食品饮料事业事业食品饮料食品饮料事业事业食品饮料0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%图表6：2022Q3与2022Q2主动偏股公募基金行业持仓环比(%).2%.4%.6%.8%.0%证券研究报告6读最后一页重要免责声明6专业、稳健、高效tZZZt度回落。Z0ZZ0t主L图表L：Z0Lg0L-Z0ZZ0t主动偏股公募基金电子行业持仓总市值(亿元)及占比(%)g0gV电子行业持仓总市值(亿元)电子行业持仓占比(%)图表8：Z0Lg0L-Z0ZZ0t主动偏股公募基金电子行业持仓占比及季度变化V%Z0%V0%gZgV%Z0%V0%Lg电子行业持仓占比(%)电子行业持仓占比季度增量(%)证券研究报告读最后一页重要免责声明专业、稳健、高效4、2022Q3主动偏股公募基金电子细分行业从申万电子二级分类来看，主动偏股公募基金中半导体行业的配置比例及市值仍在电子行业中排名第一，且配置比例环比小幅提升。2022Q2电子细分行业配置比例分别是半导子0.04%，行业总市值分别为901.36亿元、168.15亿元、101.74亿元、67.24亿元、Q2对比来看，消费电子、元件等估值较低的板块配置比。图表9：2022Q2-2022Q3申万电子二级行业配置比例(%)图表10：22Q2-22Q3申万电子二级行业持仓市值(亿元)00图表11：22Q2-22Q3申万电子二级行业配置比例环比(%)图表12：22Q2-22Q3申万电子二级行业持仓市值环比(%)0.0%2%4%6%8%0%0%.0%20.0%0.0%.0%.0%.0%.0%行业配置环比变化(%)持仓总市值环比变化(%)证券研究报告读最后一页重要免责声明专业、稳健、高效图表13：2022Q3及2021Q3申万电子二级行业配置比例(%)图表14：2022Q3及2021Q3申万电子二级行业持仓总市值(亿元)00图表15：2022Q3及2021Q3申万电子二级行业配置比例同图表16：2022Q3及2021Q3申万电子二级行业持仓总市值(%)同比(%)1%2%3%4%5%6%行业配置同比变化(%)%%.0%.0%0.0%持仓总市值同比变化(%)Q数字芯片设计的配置比例及市值位居一位，但配比及市值均有所下滑。2022Q3行业配置比例和行业总市值排名前三的%、设备行业配置比例环比提升0.23pct，电子化学品III、半导体材料配置比例环比提升0.13pct、0.11pct。数字芯片设计行业配置比例虽位于细分行业第一，但配比已连续两个季度环比下滑。消费电子零部件及组装配置比例绝对值降幅最大。此外，从申万电子三级证券研究报告读最后一页重要免责声明专业、稳健、高效III、市值环比增加，印制电路板、集成电路封测市值环比基本持平外，其他申万三级电子行业市值均降低，其他电子III、光学元件、分立器件行业持仓市值环比降幅明显，分别下降71.09%、62.28%、46.90%。图表17：2022Q3及2022Q2申万电子三级行业配置比例(%)图表18：2022Q3及2022Q2申万电子三级行业配置环比(%)1%2%3%行业配置环比变化(%)证券研究报告读最后一页重要免责声明专业、稳健、高效图表19：2022Q3及2022Q2申万电子三级行业总市值(亿元)0000图表20：2022Q3及2022Q2申万电子三级行业总市值环比(%)%0%0%0%0%持仓总市值环比变化(%)读最后一页重要免责声明专业、稳健、高效图表21：2022Q3及2021Q3申万电子三级行业配置比例(%)图表22：2022Q3及2021Q3申万电子三级行业配置同比(%)1%2%3%行业配置同比变化(%)读最后一页重要免责声明专业、稳健、高效图表23：2022Q3及2021Q3申万电子三级行业总市值(亿元)500000图表24：2022Q3及2021Q3申万三级行业配置同比(%)%%0%0%持仓总市值同比变化(%)证券研究报告读最后一页重要免责声明专业、稳健、高效5、2022Q3主动偏股公募基金重仓个股情况QQ子图表25：2022Q3主动偏股公募基金持仓电子股持有数量前15股票代码股票简称持有基金数量持股数量(万股)季度持仓变动(万股)持股占流通股比(%)持股总市值(亿元)持股市值占基金净值比(%)持股市值占基金股票投资市值比(%)002049.SZ紫光国微212300.585221.9214.48177.130.64590.7450002475.SZ立讯精密136857.049744.165.20108.360.39510.4558002371.SZ北方华创63537.25816.727.1798.480.35910.4142002180.SZ纳思达7116387.542786.5013.9470.710.25780.2974300666.SZ江丰电子482378.962181.3814.0221.890.07980.0921300604.SZ长川科技423548.832565.457.9220.240.07380.0851300661.SZ圣邦股份417424.421269.5921.98104.550.38120.4397688385.SH复旦微电411980.361377.116.4314.890.05430.0626603986.SH兆易创新385627.87-115.488.4952.760.19240.2219688072.SH拓荆科技-U33467.93409.6317.8813.970.05090.0587600563.SH法拉电子301438.61-18.126.3923.110.08430.0972002409.SZ雅克科技292945.132654.119.2518.110.06600.0762688037.SH芯源微27380.51352.218.448.300.03030.0349688041.SH海光信息263419.953419.9517.1320.110.07330.0846002241.SZ歌尔股份255733.08-139.671.9115.190.05540.0639证券研究报告读最后一页重要免责声明专业、稳健、高效图表26：2022Q3主动偏股公募基金持仓电子股持有数量前15股票代码股票简称持有基金数量持股数量(万股)季度持仓变动(万股)持股占流通股比(%)持股总市值(亿元)持股市值占基金净值比(%)持股市值占基金股票投资市值比(%)002049.SZ紫光国微212300.585221.9214.48177.130.64590.7450002475.SZ立讯精密136857.049744.165.20108.360.39510.4558300661.SZ圣邦股份417424.421269.5921.98104.550.38120.4397002371.SZ北方华创63537.25816.727.1798.480.35910.4142002180.SZ纳思达7116387.542786.5013.9470.710.25780.2974603986.SH兆易创新385627.87-115.488.4952.760.19240.2219600703.SH三安光电723481.15-1747.645.7641.050.14970.1726688012.SH中微公司242870.08276.184.6630.960.11290.1302688536.SH思瑞浦211322.73561.3920.3630.850.11250.1298300782.SZ卓胜微92975.54768.617.0826.310.09590.1106688126.SH沪硅产业-U413453.85984.098.4824.020.08760.1010600563.SH法拉电子301438.61-18.126.3923.110.08430.0972300666.SZ江丰电子482378.962181.3814.0221.890.07980.0921002938.SZ鹏鼎控股8159.744214.073.6421.140.07710.0889300604.SZ长川科技423548.832565.457.9220.240.07380.0851，价格下跌，但部分高等级车规芯片依旧紧缺，主要受制于这类芯片验证周期长，技术壁垒高，叠加上游晶圆厂产能扩张依旧有限。需求端碳中和战略带来能源革命，新能源带来大量电力电子芯片的需求，并且未来持续周期很长，将贯穿整个碳中和的周期，对应功率半导体的需求将长期保持稳步增长，功率半导体是碳中和时代的“卖水人”，我们持续看好和推荐。汽车智能化将带来汽车半导体的需求爆发，新能源车的半导体单车价值量是传统燃油车数倍，随着新能源车渗透率的持续提升，汽车半导体的需求同样会保持高速增长，我们建议关注功消费电子领域，折叠屏手机已解决大量行业痛点，正式进入大规模量产的时代，随着SP货量有望快速上升，建议关注相关产业链公司。长期来看AR/VR的生态正在逐步建立，元汽车智能化除了带来汽车半导体需求大量增加，还将带来智能座舱和车载娱乐系统的需求提升，大屏多屏以及交互成为主流趋势，预计消费电子类公司会逐步切入汽车相关赛道，我们建议关注汽车电子零部件和被动元器件以及相应结构件的厂商。不可忽视的是今年电子行业下游尤其消费电子方向下游需求表现疲弱，上游芯片库存行业逐步盈利业绩底和库存底，电子行业会迎来行业拐点，当前是电子行业长周期的底部证券研究报告读最后一页重要免责声明专业、稳健、高效图表27：重点关注公司及盈利预测公司代码名称2022-11-18股价EPSPE投资评级20212022E2023E20212022E2023E002036.SZ联创电子13.690.110.280.48124.4548.8928.52买入002241.SZ歌尔股份18.4714.7814.7812.57买入300223.SZ北京君正78.271.922.423.1540.7732.3424.85买入300655.SZ晶瑞电材17.860.590.300.4430.2759.5340.59买入300661.SZ圣邦股份183.502.963.084.1761.9959.5844.00买入300782.SZ卓胜微121.996.403.074.1219.0639.7429.61买入600171.SH上海贝岭19.841.020.931.1319.4521.3317.56买入600460.SH士兰微37.781.071.051.3335.3135.9828.41买入600745.SH闻泰科技58.4727.8327.4421.10买入603290.SH斯达半导356.502.344.536.50152.3578.7054.85买入603380.SH易德龙30.991.411.251.6221.9824.7919.13买入603501.SH韦尔股份85.405.114.085.1516.7120.9316.58买入603738.SH泰晶科技24.631.230.871.1020.0228.3122.39买入603893.SH瑞芯微83.891.441.071.8058.2678.4046.61买入603986.SH兆易创新103.753.503.984.9329.6426.0721.04买入605111.SH新洁能90.862.902.173.1631.3341.8728.75买入605358.SH立昂微48.631.311.502.0337.1232.4223.96买入688036.SH传音控股74.534.883.684.5415.2720.2516.42买入688052.SH纳芯微369.302.953.024.73125.19122.2878.08买入688110.SH东芯股份32.570.590.851.2055.2038.3227.14买入688112.SH鼎阳科技101.800.761.411.97133.9572.2051.68买入688261.SH东微半导266.012.914.225.7691.4163.0446.18买入688439.SH振华风光128.261.181.502.33108.6985.5155.05买入688536.SH思瑞浦305.955.536.3010.4655.3348.5629.25买入688628.SH优利德33.610.991.331.7233.9525.2719.54买入688711.SH宏微科技76.010.700.691.07108.59110.1671.04买入证券研究报告读最后一页重要免责声明专业、稳健、高效(1)经济景气度下行风险；(2)晶圆代工产能不足风险；(3)下游需求不及预期风险；(4)海外政策风险；(5)原材料价格大幅波动风险；(6)重点关注公司业绩不及预期风险等。读最后一页重要免责声明专业、稳健、高效▌电子组介绍毛正：复旦大学材料学硕士，