基于EVA的企业价值评估

基于的企业价值评估：相比于现有价值评估模型EVAEVA于史EVA：（EVA）；企业价值；古越龙山ResearchEnterpriseValueBasedonEVA—AofAccountingProfessionalClass093LiPingInstructor:ZhongCongmodel,ofistheofittheofofofandandofGuYuelongshan，ittheonmodel，attheandKeywords

引言................................................................3经济增加值（EVA）估值模型理论分析...................................3EVA基本理...................................................3EVA的计算.....................................................4EVA的调整.....................................................5EVA价值评估模型...............................................6三、经济增加值EVA应用案例——古越龙山..................................6古越龙山简...................................................6古越龙山的历史的计.......................................7预测古越龙山未来..........................................13四、古越龙山企业价值评估及结论.........................................14古越龙山企业价值评..........................................14对古越龙山评估结果的评价及分................................15研究结论与对策建............................................16参考文献................................................................17致谢....................................................错误！未定义书签。基于的企业值评估——以古越龙山为例一、引言二、经济增加（EVA估值模型理论分析（一）本理论EVA（Added也。EVA资本。EVA值评

孙茂竹主编学中国人民大学出版社，。的项，EVA的算数（二）的计算EVANOPAT－TC2.1）＝NOPAT×2.2），表EVA<0WACC1后业（＝1－T2.3）EBITT是2

=

+

2.4）3WACC）＝[W﹙1－T﹚]＋﹚2.5）W是指债务K是指债务

W

KTEVAEVA核（三）的调整EVAEVA时对EVA需至10EVA12.6）22.7）（四）价值评估模型EVA

2.8）

：V为初nr0EVA2.9）二、经济增加EVA应用案例——古越龙山（一）古龙山简介6.351997350020128.030.16元。2012630日，公司亿元，22.77亿的99%上，（二）古龙山的历史EVA计算EVA的1），+++

++

+++++

+++-

3422.73-2：+

eefmf+

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1232.5WACC[WK1－T﹚]﹙WKK)3.1）iiiiiiii22ii

1β300收益β系y

3-3β值

Y

300收益率X）

X

X

499

596

2

0收益/，EVA,b

nnnnXYXYiiinnnXX)ii3.2）

王化成主编管理中国人民大学出版社，。，2R2009凭证式54.00%3R，R

R采用表中沪年的10.97%11.48%＋11.09%﹚÷3，则R于7%3.1）＝4%1.12＝2.5）3-4BS

WACC

1EVA的EVA

年WACC

2EVA3-6：EVA与净

值就值从20092010年124.49%2010年至2011以18.87%的年（三）预古越龙山未EVA200925元世0.18%0.7822.28%2010年公44.51，62.40%2011年黄12.28亿15.96%，实现净1.71亿。n0nn0nn2013初市场表2010201630%2016年EVA三、古越龙山业价值估及结论（一）古龙山企业价评估EVA2012年6.15%β系1.12增长3.1rK＋β（RR×0.0822771316182011年12月31股。根据(EVA)价值评估2.9(r(r

]－，EVA89303174；g=30%n=5V=2277131618538590888。（二）对越龙山评估果的评价及分1231日古越股/股，元，538590888企业EVAEVA均(EVA)EVATC4.1），ROA资产ROA×资产4.2）4-1：古越龙山ROA分析表

为负值的年到年12%，年到年0.39（三）研结论与对策议EVA很EVA，1EVAEVAEVAEVAEVA参考文献：孙茂

．业