上市公司债务重组问题探究分析研究 财务管理专业

摘要在市场经济高速发展的时代，我国上市公司的数量不断增加，上市公司之间的竞争越发激烈。一些企业由于各种不确定因素导致出现财务困难，以致要进行债务重组。和国外相比，我国债务重组起步较晚，发展并不完善，仍有较大的进步空间。因此，文章对我国上市公司债务重组问题进行讨论。文章以交大昂立为例进行分析，共分为六部分。第一部分内容是对研究的选题等相关内容进行概述，并系统论述了现阶段债务重组的研究状况和研究思路与结构；其次，介绍债务重组的相关理论；再次，以交大昂立为例，分析我国上市公司债务重组的现状；然后，分析出现这些问题的原因，如公司管理层对债务重组的认识不足，公司治理结构不够完善，公司经营管理水平不高，债务重组准则有待完善，政府和专业监管不力等；最后，在此基础上提出相关建议，如加强公司管理层对债务重组的认识，优化公司治理结构，提高公司经营管理水平，完善债务重组准则，加强政府和专业监管力度。关键词：上市公司；债务重组；盈余管理；交大昂立

AbstractIntheeraofrapiddevelopmentofmarketeconomy，thenumberoflistedcompaniesinChinakeepsincreasing，andthecompetitionbetweenlistedcompaniesbecomesmoreandmoreintense.Someenterprisesarefacingfinancialdifficultiesduetovariousuncertainties，resultingindebtrestructuring.Comparedwithforeigncountries，China'sdebtrestructuringstartedlate，andthedevelopmentisnotperfect，thereisstillgreaterroomforprogress.Therefore，thispaperdiscussesthedebtrestructuringofChina'slistedcompanies.Thearticleisdividedintosixpartsbytheanalysisofonlyliofjiaotonguniversity.Firstly，itintroducesthebackgroundandsignificanceofthetopic，thecurrentsituationofdebtrestructuringathomeandabroad，andtheresearchideasandstructureofthepaper.Secondly，itintroducesrelatedtheoriesofdebtrestructuring.Thirdly，thispaperanalyzesthepresentsituationofdebtrestructuringofChina'slistedcompaniesbytakingtheonlypositionofjiaotonguniversityasanexample.Then，thereasonsfortheseproblemsareanalyzed，suchastheinsufficientunderstandingofthecompany'smanagementondebtrestructuring，theimperfectcorporategovernancestructure，thelowlevelofoperationandmanagementofthecompany，theimperfectdebtrestructuringguidelines，andtheineffectivesupervisionofthegovernmentandtheprofessional.Finally，relevantSuggestionsareputforwardonthisbasis，suchasstrengtheningtheunderstandingofcorporatemanagementondebtrestructuring，optimizingcorporategovernancestructure，improvingcorporateoperationandmanagementlevel，improvingdebtrestructuringguidelines，andstrengtheninggovernmentandprofessionalsupervision.Keywords:Listedcompanies，Debtrestructuring，Earningsmanagement，Jiaotonguniversityonly目录第1章引言 11.1研究背景与意义 11.2国内外研究现状 11.2.1国外研究现状 11.2.2国内研究现状 21.3上市公司的债务重组状况分析 2第2章交大昂立债务重组现状 32.1公司简介 32.2上市公司债务重组存在的问题 52.2.1公司财务困难的界定模糊 52.2.2债务重组信息披露不充分 52.2.3利用债务重组进行盈余管理 5第3章交大昂立债务重组存在问题的原因分析 63.1企业内部原因 63.1.1公司管理层对债务重组认识不足 63.1.2公司治理结构不够完善 63.1.3公司经营管理水平不高 73.2外部原因 73.2.1债务重组准则有待完善 73.2.2政府监管不力 83.2.3专业监管不到位 8第4章完善我国上市公司债务重组的相关建议 94.1针对内部原因对策 94.1.1加强公司管理层对债务重组的认识 94.1.2优化公司治理结构 94.1.3提高公司经营管理水平 94.2针对外部原因对策 104.2.1完善债务重组准则 104.2.2加强政府监管力度 104.2.3加强专业监管力度 115结语 12第1章引言1.1研究背景与意义1972年，美国会计原则委员会(APB)最早发布了规范企业债务重组活动的准则——《债务的提前清偿》，这是一项规范债务人在到期日前偿还债权人债务的准则。《企业会计准则——债务重组》是我国第一部关于规范债务重组的财务会计准则，在1998年6月由我国财政部所颁布，并以此规范我国企业今后的债务重组行为。这表明随着经济的发展，上市公司的数量不断增多，由于种种原因不可避免的要面对债务重组问题，国内和国外对上市公司债务重组问题的研究备受重视。债务重组是解决财务困难的有效途径，风险相对较小，但我国上市公司在实际操作中还存在诸多问题。总体上，我国上市公司的债务重组活动不够完善，而国外学者对该问题的研究相对于我国而言起步较早，也较成熟全面[[]常智华，2014：《浅析关于债务重组会计问题》，《财税研究》，第23期，第236页[]常智华，2014：《浅析关于债务重组会计问题》，《财税研究》，第23期，第236页上市公司进行债务重组有非常重要的意义，本文以上海交大昂立股份有限公司（600530）（以下简称“交大昂立”）为例分析我国上市公司债务重组的情况，重点分析我国上市公司交大昂立债务重组的不足之处，并找出原因，最后提出有针对性的建议。一方面希望读者能够通过本文更容易理解我国上市公司债务重组存在问题的原因；另一方面希望本文能够对我国上市公司债务重组提出一些改进的建议。因此，研究和利用好债务重组具有重大的现实意义。1.2国内外研究现状1.2.1国外研究现状国外学者对债务重组的研究相对比较早，并且对债务重组各方面的研究都比较多。KamCitron和Gulnur（2008）发现，上市公司进行债务重组的概率与该公司陷入的财务困境程度成正比。上市公司债务重组行为的发生被该公司面临财务困境的程度所影响，公司出现的财务困难越严重，就越倾向于实施债务重组活动。Jame（2012）发现，高收益债券违约率的日益增长对上市公司选择债务重组的方式具有影响，他们为了优化公司的资本结构以及提高公司质量，越来越多的上市公司采用了债务重组的手段来解决这些问题，而且在这四种基本方法中，大部分的公司都是选用了可选择的其他方法，并且这些其他方法里更多的是还款时间延长。可想而知，能够减少债款本金的的上市公司其资本结构要更加完善[[]陈涛，2014：《债务重组与盈余管理行为的案例研究：以ST金泰为例》，《探求》，第4期，第103～106页[]陈涛，2014：《债务重组与盈余管理行为的案例研究：以ST金泰为例》，《探求》，第4期，第103～106页1.2.2国内研究现状和国外相比，我国对上市公司债务重组的研究起步较晚，国内学者结合我国国情进行了多方面的研究。林乐琦（2015）发现，公司治理结构不完善，行业和市场之间的因素影响，以及会计政策的因素制约，是产生债务重组的重要原因。李学芳（2017）通过分析债务重组四种方式的优缺点以及相关影响因素，探究了债务人企业如何灵活运用和选择债务重组的方式，以此解决企业财务困境问题。李雪珍（2015）以我国ST类上市公司为研究对象，指出有些上市公司进行债务重组的目的不单纯，并非是为了减轻企业的债务负担，暂时摆脱财务困境以求得企业长远发展，而是利用债务重组进行粉饰报表、操纵利润、规避退市等，扭曲了债务重组的本质意义[[]何帆，刘若雪，郑欣，2014：《论上市公司债务重组的问题及解决方案》，《财会研究》，第3期：第31～33页[]何帆，刘若雪，郑欣，2014：《论上市公司债务重组的问题及解决方案》，《财会研究》，第3期：第31～33页1.3上市公司的债务重组状况分析本文通过查询上市公司年度财务报表后统计出2014-2017年间上市公司进行债务重组并获得收益的企业数目。统计得出，2014-2017年，发生债务重组并获得收益的上市公司的数量数年递减，2014年为206家，2015年为191家，2014年为164家，而2013年仅为148家。

第2章交大昂立债务重组现状2.1公司简介上海交大昂立股份有限公司（600530）（以下简称“交大昂立”），主要从事保健食品的研制、生产和销售。交大昂立公司是一家规模大，技术含量高的生物科技公司，在债务重组过程中存在的问题较有代表性，分析该公司债务重组问题具有很强的研究意义。表3.1偿债能力分析表2013年2014年2015年2016年2017年流动比率（%）0.470.410.370.450.81速动比率（%）0.460.410.370.450.77资产负债率（%）42.4197.1693.41111.8273.52由表3.1可以看出，2014年的债务重组并没有提升公司的短期偿债能力，流动比率和速动比率较2013年有所下降，2017年债务重组后有所上升，至于资产负债率2014年较2013年不但没有下降反而上升，2015年资产负债率有小幅度的下降，但是其值仍高达93.41%，2016年高达111.82%，这一项数值比较大，表明公司从长远来看，实际长期还债实力还是不足。可想而知，该公司实行债务重组也只能解决眼前的财务难题，短时间是可以提高公司的业绩水平，解决财政赤字的问题，并没有从根本上提高企业的偿债能力。表3.2盈利能力分析表2013年2014年2015年2016年2017年主营业务利润率（%）32.09-6.3724.989.3231.08总资产利润率（%）0.510.59-24.91-17.549.59净资产收益率（%）1.071307.97-555.30--412.63由表3.2可以看出，虽然债务重组当年公司的盈利能力指标有了明显的提升。但是这种快速地上升趋势并没有延续到债务重组活动的后几年即2015年和2016年，净资产收益率和总资产利润率仅是在债务重组的那一年有所提升，但是其后不足一年净利率又变成负数，主营业务利润率在2014年重组当年和2016年大幅度下降，说明盈利能力并没有得到实质性地提升。之所以各项盈利指标在2015年和2016年大幅下降，是由于公司常年财政赤字，严重危害了公司的正常运营，公司很难全面开展运营管理活动，所以这种良好的发展趋势好景不长，在重组后的一年内便开始走下坡路，不具有持续性。表3.3营运能力分析表2013年2014年2015年2016年2017年应收账款周转率（%）81.813.11存货周转率（%）55.0964.2079.47189.079.81流动资产周转率（%）1.300.580.440.280.57总资产周转率（%）60.120.32由表3.3可以看出，交大昂立公司的营运能力指标的质量总体上较差，资产的周转速度较慢。总资产周转率长期处在较低的状态。公司在2014年进行债务重组，但当年的营运能力指标不仅没有提高反而下降，2017年指标虽有上升，但并不是很明显。这说明债务重组活动对公司的营运能力帮助不大。表3.4相关利润情况表单位：万元2013年2014年2015年2016年2017年利润总额1142203-2602-21533282净利润1151333-2656-21532890扣除非经常性损益的净利润-1192-2270-2576-2365-2155资料来源：整理自交大昂立2013—2017年度报告由表3.4可以看出，交大昂立公司通过2014年的债务重组后净利润大幅度增加，2017年债务重组后，净利润扭亏为盈，2014年净利润为1333万元，2017年净利润为2890万元，而债务重组后两年又变为负值。并且减去一些与公司实际收益无关的利润之后的盈利还是负数，从这里知道，公司的支柱产业的运营水平依然没有真正的提高，只是用与公司真正的经营水平与实际收益无关的损益表来包装财务报表，只能暂时摆脱了财务困境，避免退市[[]林乐琦，2015：《债务重组准则的应用研究》，《商业经济》，第4期：第115～116页[]林乐琦，2015：《债务重组准则的应用研究》，《商业经济》，第4期：第115～116页2.2上市公司债务重组存在的问题2.2.1公司财务困难的界定模糊债务人出现财务危机是实行债务重组的原因之一。依照最新的债务重组的规定，财务危机是企业在运营时，由于债务人的现金流量不足以补偿现有债务，公司陷入不稳健运营以及其他因素使得债务人不能在规定期限内或没有能力偿清所负债务。但在我国的债务准则中，财务困难的判定指标没有给出，很难准确地划分出财务困难的界限，所以在没有标准的衡量指标判断基础下，上市公司债务重组双方都是主观认定财务困难的。交大昂立公司则是多次亏损，进行债务重组，但由于对发生财务困难没有比较中立的权衡规范，让真正的债务重组在使用时违背了原定的目标与意义，为企业钻空子提供了有利条件，不能很好地保护债权人的利益。2.2.2债务重组信息披露不充分投资者都是根据公司公布的财务报表来分析该公司的运营情况，然而公司公布的报表数据经常有不全面甚至出现违规的现象，对于一些重要的信息含糊其辞，甚至不披露，误导投资者的决策判断，使投资者蒙受损失。交大昂立只在主要事项的报告和企业财务年度报表公布一些经营情况，而且这些资料都是零星出现在报表上，对债务重组收益的确认与计量披露不明晰。另外，许多公司重组损益的来源及构成和债务重组的过程披露不详细，上市公司债务重组的信息披露不完整[[]吕玉瑶，2014：《上市公司债务重组分析》，《经营管理者》，第11期：第45页]。[]吕玉瑶，2014：《上市公司债务重组分析》，《经营管理者》，第11期：第45页2.2.3利用债务重组进行盈余管理债务重组旨在优化资源配置和完善运营体制，然而有一些公司并不是为了优化资源配置和完善运营体制，实际上是想利用债务重组进行利润操纵、粉饰报表、规避政策监管等。非常多的公司为了解决目前的财务困境，防止破产停业，会钻现有的会计规范中对财务危机定义不明确以及债务重组制度不够完善的空子，从而进行盈余管理[[]彭景颂，鲁盛潭，李福珍，2017：《上市公司债务重组前后对公司绩效的影响》，《财会通讯》，第29期：第30～31页]。[]彭景颂，鲁盛潭，李福珍，2017：《上市公司债务重组前后对公司绩效的影响》，《财会通讯》，第29期：第30～31页第3章交大昂立债务重组存在问题的原因分析3.1企业内部原因3.1.1公司管理层对债务重组认识不足债务人公司管理层充分的认识债务重组意义对于债务重组顺利地进行是十分有利的，然而实际情况却恰恰相反。由于在我国的债务重组会计准则中对财务困难没有标准的衡量指标以及公司管理层对债务重组的认识不足，以至于企业无法合理地确定债务重组的对象及方式，债务重组行为的经济实质也得不到重视。债务重组实际上是为了减轻企业的债务负担以及优化整合资源、调整经营结构。但是，现实中许多上市公司进行债务重组的目的并不单纯，是为了保住上市资格摆脱财务困难而进行债务重组，这种债务重组扭曲了其本质意义，此种目的不纯粹的债务重组就是为了优化财务报表数据，美化企业的损益表中的净利润，这样就会使得报表的真实性大打折扣。交大昂立则是从2007年之后的八年间，公司的利润是反复出现一年正数两年负数的现象，公司不视具体情况纷纷提出债务重组，以为无论什么情况下通过债务重组都能获得较大的利益，包治百病[[]王媛，2015：《探讨新企业会计准则下的债务重组事项》，《中国市场》第28期：第192～217页][]王媛，2015：《探讨新企业会计准则下的债务重组事项》，《中国市场》第28期：第192～217页3.1.2公司治理结构不够完善公司治理结构是公司管理中的重中之重，很多公司出现财务困境，大多数都是因为公司治理结构不适合当前公司的经营状况以及治理层忽视其重要性，致使公司只注重包装损益表，危害了其他股东的应得利益，由此公司出现财务困难，债务纠纷不断，使经营逐渐恶化。然而，交大昂立公司2017年年报显示，公司目前尚未实施股权激励计划，经理人员的报酬形式单一，不能激发员工积极性，股东对公司治理机制安排不够完善。一些上市公司在进行了债务重组后，大多数公司只是解决了目前的危机，盈利有所增长，但是以企业的实际运营情况来说，企业的运营情况非但没有得到解决，债务重组过后又是连续亏损，在一定意义上还会出现越来越坏的局面。这些最主要的原因是公司的治理机制不够完备，解决问题不彻底，公司治理结构不完善将影响债务重组的效果，很可能导致财务危机重复出现[[]张志辉，2016：《我国上市公司债务重组会计问题研究》，《时代金融》第10期：第149～150页[]张志辉，2016：《我国上市公司债务重组会计问题研究》，《时代金融》第10期：第149～150页3.1.3公司经营管理水平不高企业运营受挫和出现财务危机的主要影响因素，在大多数情形下不能笼统归咎于承受的债款压力较大，更多的是不良资产或者利用价值较低的资产影响了企业的获利能力。当企业的收入不足，企业的经营就会出现资金周转不灵的情况，很多公司常利用出售闲置资产的方式增加报表的净利润，并通过债转股或转让股权的形式吸引更多的投资者投入资金，这样公司可以解决目前的财务危机。纵使债务重组可以为公司带来新的资金投入，然而公司本身从根本上没有完善管理机制和促进技术研发，这些都是企业生存的根本，可以说企业依然没有改革自己的命脉，导致企业陷入财务困境的恶性循环。所以公司的经营管理水平的高低，也影响着债务重组的效益。3.2外部原因3.2.1债务重组准则有待完善因为我国的债务重组准则的制定还不能完全适应当前经济形势的发展，致使很多企业针对准则中的不足来操控利润，使得企业摆脱财务危机。实际情况如下所示：债务重组规则关于债务人的财务困难和债权人让步的概念不清晰根据有关部门针对会计方面制定的最新准则可知，债务人财务状况出现困难和债权人做出让步是实行债务重组的必要前提。准则中的财务困难主要指债务人不能根据之前的还款条件来清偿债务的现状，却没有明确出现财务困难的因素，对此也没有清晰的界定规则。债权人的让步，退让的限定是多少，现有的准则中并没有对退让的额度进行规范。实际操作时，一般都是债务人出现了财务危机，双方就会商量重组的事宜，认为债务重组在任何情况下都是有利的。这样就会出现债务重组的频繁利用，并不能从根本上用完善经营机制创造更大的经济效益[[]靳二琳，张璇.新债务重组准则对上市公司的影响和对策[J].现代盐化工，2018，45(04):105-106.[]靳二琳，张璇.新债务重组准则对上市公司的影响和对策[J].现代盐化工，2018，45(04):105-106.（2）债务重组利得的处置机制有待完善在现行发布的债务重组的会计准则中，同意债务人将重组后获得的经济利益列入损益表，致使财务报表反映出债务重组利得对当年的影响很大。因此，这样的规则的制定为很多负债压力大的公司通过债务重组行为获得大宗经济利益给出了理论上的支持。借此很多公司在规则的指导下，随意运用债务重组谋取非经营的盈利，让公司摆脱财政赤字，使其原有的挂牌资历得以保存。但是这样的操作也让财务报表的真实性大打折扣[[]尚晓荣.债务重组对上市公司盈余管理的影响[J].西部皮革，2018，40(12):28.[]尚晓荣.债务重组对上市公司盈余管理的影响[J].西部皮革，2018，40(12):政府监管不力一些政府监管部门在债务重组实施中，没有及时地了解和评估债务重组对上市公司的影响。在处理公司发布的财务报表问题上，尤其是ST类公司的一些主要经济事项的报告更是没有一定的规定，债务重组情况的报告同样会因为公司制度的不同而各不相同，交大昂立曾出现信息披露违规现象。一些不符合标准的操作，没有客观的为投资者提供真实的情况分析，这就会为投资者带来不便利，甚至会误导投资者的决定。由于我国上市公司若连续两年净利润为亏损状态，就会被特殊处理，即为ST类公司，一些上市公司为不被带帽，会对公司财务报表进行造假，造成企业年度财务报表的透明度、可信度不高，同时由于政府监管不到位，也严重阻碍了相关监管部门监管工作的开展与进行。另外，政府对财务报表出现问题的企业惩罚力度不够。3.2.3专业监管不到位以经济学的角度分析，在现有的审计体系和对CPA的管控体制影响下，会计事务所与公司互相妥协和一同谋划都已经成了不成文的规定。这就使得CPA审计不具有规范性，给出的建议也不够理性、公正。注册会计师对债务重组的资格审核不到位，债务双方可以合法的达成债务重组协议，对利润进行操纵。审计人员对于审计结果的重视不够，审计失误、审计舞弊现象频繁发生。注册会计师的风险意识和执业水平不够高，对上市公司盈利质量以及对企业不当的盈余管理的审计有待加强，，并提高会计信息的可靠性[[]高毓晨.我国上市公司债务重组探讨[]高毓晨.我国上市公司债务重组探讨——以佳兆业集团债务重组为例[J].中国市场，2018(09):51+60.第4章完善我国上市公司债务重组的相关建议 4.1针对内部原因对策4.1.1加强公司管理层对债务重组的认识解决债务人在财务方面遇到的困难，对其运营管理水平加以提高，减少债权人的利益亏损，实现企业价值经济效益最大化，是实施债务重组的根本目的所在。公司法人代表等要充分理解债务重组的意义，不能扭曲债务重组的本质意义。债务人企业解决这一问题要着手加强企业内部的管理与合作，上下部门相互监督，建立企业文化，提升会计人员的专业素质，从根本上改善经营结构、管理理念等等，降低财务风险。增强公司的整体实力和竞争力，促使公司长久、高效、稳定发展。4.1.2优化公司治理结构上市公司进行债务重组，为了使公司可以稳健长久的成长，公司管理层应该第一整治和优化公司的经济架构与利益分配，并且改良公司治理结构。设立股权激励制度，建立有效的奖惩机制，使个人利益与企业利益挂钩，只有为企业做出贡献才能获得更多的利益，同时对公司造成巨大损失的人员进行相应处罚。第二公司的所有者、监事会都应该行使其监管职责，使其发挥更大的效用。最重要的是完善公司的股东体系，使得这一群体的监管职责能施展更大的效用。公司的治理结构越是完善，就越能保证信息的真实性，管理层的权利也可以在规则下行使。这样管理层盈余管理的行为才能得到抑制。所以，优化治理结构对促进企业稳健发展，创造最大化的经济效益有着重大的意义和影响[[]Dewartripont，M.，Maskin，E.，1990，[]Dewartripont，M.，Maskin，E.，1990，“ContrsctRenegotiationinModelsofAsymmetricInformation”[J].EuropeanEconomicReview，Vol.34，P311～3提高公司经营管理水平即使通过债务重组的方式能够使公司经济情况有些许好转，但这其实是治标不治本。当股东结构发生变化时，产业结构也需要随之进行改变，公司需要重新确定企业发展方向和发展重心。不仅如此，由于市场环境千变万化，企业为了能在市场中屹立不倒，必须紧跟市场变化，将不能给企业带来实际效益的产品废弃，寻找并开发竞争力更强的产品。想要增强企业发展的核心动力，那么首先要从企业内部做起，优化管理制度，采用先进的管理理念，这样才能促使公司效益提高，彻底发挥债务重组的作用。另外，为了提高企业活力，做好内部建设至关重要。债务重组或许能使当期企业利润提升，但这并不能归功于企业高层管理人员所做的努力。ST类公司就是一个很好的例子，它的管理机制漏洞百出，最终直接导致其被冠名。因此，一个优秀的企业管理人员，必须拥有先进的眼光和优秀的宏观思维，这样才能给公司提供正确发展方向，避免部分经营风险。4.2针对外部原因对策4.2.1完善债务重组准则债务重组本是帮助企业度过财务危机的合理方式却被迫成为企业提升外部形象的工具。解决这一问题必须完善债务重组的定义。一方面，应当明确究竟何种情况属于财务困难，债权人又是在何种情况让步，需要对判断标准进行细分。比如，准则中可以尽量详细的制定一些评判财务困难的指标，而这些指标不能只是虚设，必须和企业实际经营情况联系起来。只有达到这一指标，才能判定为财务困难。同时对其在债务重组之前是否能够持续经营进行鉴定，不能只要债务人与债权人双方达成一致就进行重组。另一方面，2006年新的会计准则出台，对债务重组进行了重新规定，可以将其收益全部计入当期损益内，这使得部分企业开始钻空子，利用这一点虚增利润，公司的财务报表显示的数据欺骗了投资者，给投资者传达了不实的信息。所以为了避免上市公司追求短期利润使净利润的大幅波动，应对这一规定进行调整。因此，可以分期确认重组收益，将收益由原先全部计入当期损益调整为分别计入以后年度损益当中，这样就能减少债务重组对当期利润的影响。避免上市公司尤其是ST类公司虚增利润，躲避退市，并且向资本市场中的参与者传递企业经营业绩良好的信号，也有利于投资者和各方利益相关者对企业的实际经营能力做出正确的判断[[]JamesM.，2012，[]JamesM.，2012，“Fornaro.AccountingforTroubledDebtRestructuringsbyDebtors”[J].TheCPAJournal，Vol.2，P17～加强政府监管力度首先，政府必须发挥自己的调节控制能力。对企业加强监管力度，尤其是那些刚刚债务重组的公司，政府必须提起重视，防止他们出现不合法不合规的行为。因此，相关法律的制定迫在眉睫，当惩处力度提高时，部分企业就会由于无法承担违法的后果而放弃原有的念头，有效抑制企业违法欲望。同时，政府还可以通过制定法律的方式，在公司出现违法行为（尤其是虚报财务报告数据）时将大部分责任归给决策人员，决策人员为了防止自己受到法律惩处就会加大对公司的管理，最大程度保证上市公司在财务报表中所列示信息、数据的真实性、可靠性。所以必须健全各项法律法规，加大对上市公司（包括鉴证机构、评估机构）违规行为的处罚力度，加强上市公司的违法成本，提高处罚效率。还有一部分公司濒临倒闭，资金周转不灵，企业状况极差，政府对于这部分公司应当特别注意，加大他们信息披露的透明度，才能有效防范违法风险。因此，政府层面要积极制定和完善相关的法律政策来加强监督管理。而相关职能部门首要任务应当是针对债务重组可能出现的各项问题提出应对措施，在问题出现时能够及时依照事先做好的预备工作进行处理，另外，证券市场环境非常复杂，问题颇多，有关部门应该对其加强监管，监管人员也需时刻提升自身素质才能更好进行本职工作。4.2.3加强专业监管力度由于注册会计师的职业特性，对其素质要求较高，其中最重要的就是要客观公正对待每家被审计单位，也就是要保持独立性。要想做好这一点可以从两个角度入手，第一，增强注册会计师道德素质水准，注册会计师不仅需要拥有较高的专业能力，还需要有较高的道德底线，做守法的好公民；第二，从会计事务所角度而言，应当注重对旗下员工素质的培养，这样才能给企业提供更强的发展动力。不仅如此，行业内应当设立全国性的注册会计师信用评估机制，能够让注册会计师们相互监管，以防违法行为的出现。注册会计师在审计过程中应严格按照新会计准则、审计准则的要求进行审计，并重点关注年报经营业绩微利但扣除债务重组收益后亏损的公司的审计风险。2008年11月中国注册会计师协会发布通告，其中显示了审计中最容易出现重大错报的十大领域，而排名第一的就是债务重组收益确认。因此注册会计师在工作当中一定要注意上市公司是否有违规行为，提升外部监管力度[[]Jim.Sudi.，2001，“Earningsmanagementandcapitalresourceallocation:evidencefromChinasaccounting-basedregulationofrightsIssues”[J].TheAccountingReview，Vol.79，P645～665[]Jim.Sudi.，2001，“Earningsmanagementandcapitalresourceallocation:evidencefromChinasaccounting-basedregulationofrightsIssues”[J].TheAccountingReview，Vol.79，P645～6655结语从交大昂立2013年至2017年度各项财务指标的分析来看，交大昂立通过债务重组使企业减少了部分债务，增加了大量利润，扭亏为盈，从而避免退市，而不是因为企业生产经营状况的根本好转。财务指标上的净利润虽在债务重组当年出现大幅度的提升，但如果将非经常性损益的净利润排除来看，企业依旧危机重重，濒临破产。交大昂立出具的2015年和2016年的财务报告就是在这种情况下被发现企业实际经营状况很差，因此，存在于企业内部的根本问题并未得到彻底解决，企业通过债务重组只是让企业在一段时间内不必面临财务方面的困难，不能作为长期盈利的手段。所以公司应该从自身管理入手，通过债务重组的方式对企业整体进行革新，调整产业结构并完善管理机制。有部分企业利用相关准则中存在的