上市公司的盈利质量分析以华天酒店为例 财务管理专业

上市公司的盈利质量分析—以华天酒店为例摘要：由于国民经济的飞速发展，现代人们不仅追求物质上的富足，更向往精神世界的满足。国家加快旅游供给侧结构性改革，发展“全域旅游”新路，酒店业同时达到了前所未有的“白热化”，近几年酒店业发展达到成熟阶段。据国家统计局数据，近几年酒店数量不断攀升，在2013到2017年间，酒店业住宿餐饮收入不断提高，在2017年住宿餐饮达到了1403.32亿元，其中上市公司占我国销售额的一半。大量资本进入酒店业，本土企业的竞争，纳入星级酒店管理系统的上市企业，面临着入住率降低的巨大风险。因此酒店业的盈利质量受到企业内部管理者，债权人和其他外部利益相关者越来越多的关注。研究酒店盈利质量以及其影响因素，选用恰当的经营战略，才能维护股东权益的最大化。在这样的背景下，本文借鉴了国内国外有关于盈利质量的研究思路和方法，同时更倾向赵越的理论。盈利质量是对上市公司当期盈利的持续性指标、成长性指标、收现性指标、社会性指标和真实性指标这几种指标的一种评价结果，盈利质量是上市公司盈利决策的有用性的保证。对上市酒店的盈利质量在这几个方面进行了分析梳理。其次从上市企业的内外部相关的影响因素出发，从外部环境的政治环境，行业竞争力到内部自我的控制，技术创新，资产结构等方面。研究结果表明:要提高上市公司的盈利质量，提高稳定性指标和成长性指标尚需提高，酒店业也应该积极响应政府号召，适应经济全球化，提高酒店的入住率和利润率，加强内部控制，合理安排业务；提高技术创新能力和服务质量，满足客户需求；提高偿债能力的同时，优化企业资本结构。关键词：盈利质量；酒店业；持续性；成长性；社会性AnalysisofprofitqualityforlistedcompaniestaketheHuaTianHotelasanexampleAbstract:Duetotherapiddevelopmentofthenationaleconomy,modernpeoplenotonlypursuematerialprosperity,butalsoyearnforthesatisfactionofthespiritualworld.Thecountryhasacceleratedthesupply-sidestructuralreformoftourismanddevelopedanewwayof"all-aroundtourism".Thehotelindustryhasalsoreachedanunprecedented"white-hot"stage.Inrecentyears,thehotelindustryhasreachedamaturestage.Accordingtothenationalbureauofstatistics,thenumberofhotelshasbeenrisinginrecentyears.From2013to2017,thehotelindustry'sincomefromaccommodationandcateringhasbeenincreasing,reaching140.332billionYuanin2017,amongwhichlistedcompaniesaccountforhalfofChina'ssales.Alargeamountofcapitalentersthehotelindustry,localenterprises'competition,andlistedenterprisesincorporatedintothestarhotelmanagementsystemarefacedwithgreatrisksofoccupancyreduction.Therefore,theprofitqualityofhotelindustryispaidmoreandmoreattentionbyinternalmanagers,creditorsandotherexternalstakeholders.Studythehotelprofitqualityanditsinfluencingfactors,choosetheappropriatebusinessstrategy,inordertomaintainthemaximizationofshareholders'equity.Inthiscontext,thispaperdrawsontheresearchideasandmethodsofdomesticandforeignscholarsandmoreinclinestothetheorywhichisproposedbyYueZhao.IndexofthecurrentprofitofthelistedcompanyProfitqualityisanevaluationresultofthesustainabilityindex,growthindex,incomeindex,socialindexandauthenticityindexofthecurrentprofitofthelistedcompanyProfitqualityisanevaluationresultofthesustainabilityindexgrowthindex,incomeindex,socialindexandauthenticityindexofthecurrentprofitofthelistedcompangTheprofitqualityoflistedhotelsisanalyzedinseveralaspects.Secondly,itstartsfromtheinternalandexternalinfluencingfactorsoflistedenterprises,fromtheexternalpoliticalenvironment,industrycompetitiveness,internalself-control,technologicalinnovation,assetstructureandotheraspectsTheresultsshowthat:toimprovetheprofitabilityoflistedcompanies,thestabilityindexandgrowthindexstillneedtobeimproved,thehotelindustryshouldalsoactivelyrespondtothecallofthegovernment,adapttoeconomicglobalization,improvethehoteloccupancyandprofitrate,strengtheninternalcontrol,reasonablebusinessarrangement;Improvetheabilityoftechnologicalinnovationandservicequalitytomeetcustomerneeds;WewillimproveourabilitytorepaydebtandoptimizeourcapitalstructureKeywords:profitquality;thehotelindustry;persistent;growth;social目录上市公司的盈利质量分析 III—以华天酒店为例 III摘要 IIIAbstract IV一、绪论 7（一）研究背景及意义 71．研究背景 72．研究意义 8（二）国内外研究综述 81．国外研究现状 82．国内研究现状 9（三）研究内容和方法 91．本文的研究内容 92．本文的研究方法 103．本文创新点 10二、酒店业上市公司盈利质量分析的理论与方法 10（一）盈利质量的内涵及其概念 10（二）盈利质量的相关概念的辨析 111．盈利质量和盈利能力 112．盈利信息和会计信息 11（三）酒店业上市公司的盈利质量性指标 111．真实性 112．持续性 123．稳定性 124．收现性 125．成长性 126．社会性 12四、华酒店集团股份有限公司基本情况 13（一）华天酒店集团简介 13（二）盈利能力指标 13（三）盈利质量获现性指标 15（四）盈利质量持续性指标 15五、酒店业（华天酒店）盈利质量的影响因素 16（一）外部因素 161．政治环境对酒店业的影响 162．经济环境对酒店业的影响 163．社会文化环境的影响 174．竞争者的影响 17（二）内部因素 171．资金的状况 172．主营业务的状况 173．酒店管理的质量 184．酒店的经营战略和发展方向 18六、酒店业（华天酒店）盈利质量存在的问题及建议 181．国内相关法律法规不完善 182．酒店业上市公司内部约束机制不完善 183．外部监督不够健全 184．酒店业缺乏竞争力 19七、提高上市公司酒店业的盈利质量的建议 19（一）完善相关法律法规 191．不断完善会计准则 192．加强监督机构 19（二）完善上市公司的公司治理结构 19（三）加强投资者的理性投资意识和甄别能力 19（四）提升企业核心竞争力 201．公司具有的技术、产品和管理服务要领先于竞争公司 202．酒店文化的塑造 20一、绪论（一）研究背景及意义 1．研究背景近年来，我国政府越来越注重生态环境的改善及与其息息相关的旅游业的发展。“美丽中国”与“美丽乡村”的概念分别于2012年党的十八大报告与2013年中央一号文件中被提及，我国生态环境的改善得到极大的重视；2018年，国务院办公厅印发《关于促进全域旅游发展的指导意见》，强调了旅游供给侧结构性改革的重要性，大力推动了我国旅游业的转型与升级，我国旅游业开始迈向“全域旅游发展”道路，快速发展。图1所示为我国出入境人口统计柱状图，可以看出，国内旅游市场增长趋势明显，且入出境市场发展趋于平稳，该统计结果表明我国旅游业供给侧结构性改革取得了初步的成效。随着我国旅游业的兴盛发展，酒店业也得到前所未有的发展。我国纳入星级酒店统计管理系统的企业共计11685家，上市公司酒店业的发展进入成熟期，根据国家统计局的数据，至2018年底，我国上市公司酒店业的营业额已达到1607.69亿元，占我国酒店业销售额一半以上。然而，在我国酒店业蓬勃发展的背后是同行业之间愈加激烈的竞争，利润越发越低，实质营业率下滑严重，酒店业逐步走向“微利时代”。因此，一些盈利能力弱、盈利质量低的酒店逐渐陷入财务困境，面临着被淘汰的风险。酒店业是资本密集型和劳动密集型行业，该性质决定了其在城市经济发展和社会稳定中的重要地位，而不管何种企业，盈利都是其生存和发展最本质的目的所在。因此，酒店业的投资与经营更需要受到投资者和管理者的科学的、理性的对待，对酒店业的盈利质量进行合理的财务分析则显得尤为重要。图1数据来源：国研网统计数据库盈利质量表征了会计收益所表达的与企业经济价值有关信息的可靠程度,因此受到投资者，债权人和外部相关利益相关者的关注。研究酒店业的盈利质量，盈利能力以及相关的影响因素，从而找出相对应的处理策略，从整体把控企业未来的发展方向与经营目标，促进企业发展。2．研究意义自2012年国家大力发展旅游，走“域文化”发展道路，酒店数量如雨后春笋冒尖的姿态势如破足，急速增长。相对应的对酒店也的研究也不断深入了解，研究人员从不同方面分析研究了和酒店业盈利质量。在证券市场发展并不完善，很多信息出现信息不对称，企业为了显示盈利，恶意篡改数据，外部管理并部完善，内部缺乏监管，致使财务报表仍做到盈利状况，促使投资者进行投资。与其他行业相比较酒店业的主营业务，还是比较单一的，酒店业的盈利质量往往受到局限性，不够全面完整。本文的意义在于，通过财务分析和非财务分析，可以帮助酒店管理者更好的经营和发展酒店，更利于管理者发现问题，提出更好的建议；同时利于企业经营管理者在面对重大问题和决策时，更容易做出利于酒店威未来发展的决定；定期的财务报表对于企业外部其他利益相关者也有能实现决策有用性的会计目标，他们从财务报表中获取的公司的盈利状况以预测接下来的发展前景，更好的做出相对应正确的经营决策。本文借鉴了国内外学者的研究思路和方法。本文主要有关盈利的真实性，收现性，持续稳定性和增长性这几个方面，对上市公司的盈利质量进行分析与评价。其次从影响酒店业上市公司盈利质量的内、外部影响因素的角度，从政治因素、竞争力、技术创新、主营业务竞争力、资产结构以及内部控制和公司治理等方面分析影响盈利质量的各种要素。如何提高酒店业上市公司的盈利质量，也是本论题研究的意义所在。（二）国内外研究综述 1．国外研究现状Hawkins（2000）提出盈利指标应从边际收益率、边际毛利率、投资回报率等指标进行分析。19世纪，美国的银行家们为了决定是否发放贷款，尝试从多方面了解贷款企业的经营情况，这被认为是最初的财务报表分析。AlanWong,AndrewChan（2010）认为酒店业的发展源于两个部分，一是领导者的智慧。二是对社会环境、需求，上市公司的管理的掌握程度。然而两者都不成熟。RCroes,KJSemrad（2010）剖析了金融发展和酒店业入住率之间的关系。他认为价格策略并不能改变酒店业在需求旺季入住率和游客需求供给和需求不足的现状。酒店的服务仍处于低水平层次的。酒店业上司公司管理并不完善。Chen,M.Q.,Chang,K.L（2012）结束了价格变动来源于供求关系的变化这一规律。作者以香港酒店为例。酒店设置了不同价格的房间为不同阶层，不同消费能力的人服务。酒店通过各种渠道被人所熟知。作者认为想要提高酒店业的发展需要有管理经验以及对管理有个长期计划并付诸于行动。MuttakinMohammadBadrul,KhanArifur,AzimMohammad（2014）首先提出了盈利和社会责任的关系。酒店业的计划和活动都不应该忽略社会责任。社会行为要符合社会政策，准则。2．国内研究现状储一昀，王安武（2009）在上市公司盈利质量分析中采用了对比的方法，设计了四组对比指标，分别是净资产收益率（ROE）、每股收益（EPS）、总资产收益率（ROA）和销售利润率。裘腰军（2013）在其论文盈余管理和股票的流动性——基于国内上市公司的研究中，对盈余管理和股票的流动性进行了研究。研究结果表明，在一定的条件下，为了降低公司信息的不对称度，需要减少管理层的盈余管理行为，可采用公司管理层披露预测信息的方法。刘海林（2014）认为影响盈利质量的因素包括会计政策的稳健性，会计收益的现金保障，盈利的持续性，盈利的稳定性和盈利的安全性等五个方面。朱鹏，龙妮（2015）认为由于资产的价值最终都会转化为所有者权益，因此，上市公司盈利质量与资产状况通常呈正相关关系，两者相互促进，相互影响。居世军（2015）认为从短期，即一个会计期间看，账面会计利润（或盈利）的变现能力反映了该企业的盈利质量。而从长远观点看，各期盈利持续发展的稳定程度则更加反映了企业盈利质量的高低。余萍（2011）在分析影响盈利质量的因素时，将盈利质量分析指标细分为保障性指标、持续性指标、结构性指标、安全性指标和成长性指标，并针对每一项指标提出了相应的提高盈利质量的措施。曾荭（2016）以海尔公司部分财务指标为例，指出当前财务报表指标的分析具有不够全面、缺乏完善的评价体系等缺陷。作者认为企业盈利质量评价指标的选取在注重盈利的可持续发展和稳定性的同时，必须遵循全面性原则、可操作性原则和成本效益原则三项基本原则。高云（2017）认为盈利质量是以利润表、资产负债表和现金流量表等财务报表所列示的各项财务数据为基础，以收付实现制为根本，通过科学的量化方法得到的分析数据，该数据受到公司所在行业环境和公司对会计政策的选择与运用等众多因素影响，可以反映该公司或者行业在一定时期内的利润品质。（三）研究内容和方法 1．本文的研究内容 本文研究酒店业上市公司的盈利质量，基于理论分析，按照阐述现状及问题、分析原因、提出建议的思路进行框架结构的安排与写作，具体的研究内容和框架如下：一、绪论。首先阐述了本文的研究背景与意义，其次对国内外有关于盈利质量的文献进行了总结与述评。二、阐述了盈利质量研究的理论基础。从盈利质量的概念和内涵，相关概念得辨析，上市公司盈利质量分析的相关理论。三、分析了我国上市公司酒店行业发展概况及其盈利状况，从稳定性，成长性，现金保障性和盈利性，真实性几个方面分析盈利质量。介绍了我国酒店业上市公司发展现状及其发展过程中存在的主要问题，并在此基础上对我酒店业上市公司的盈利状况进行简要描述。四、分析了当前我国酒店业上市公司盈利质量评价体系与标准，从包括政策，经济，行业竞争，技术，主营业务竞争力，公司治理结构和内部控制等几个方面的内外多维角度要素分析酒店业上市公司。五、分析了我国酒店业行业上市公司的盈利质量的内外部对应措施，旨在有针对性地提出能够提高酒店业行业上市公司盈利质量的建议与措施。六、给出了提高上市公司酒店行业盈利质量的建议，同时对本文研究的主要研究成果进行了总结，指出了本文研究存在的一些不足之处，并在此基础上总结了研究未来展望。2．本文的研究方法 本文采用了规范和实证相结合的分析法，通过查找、阅读大量的相关文献，分析我国酒店业上市公司盈利质量评价指标及其不足，指出其不足所应采取的措施和方法并对其进行分析、整理、加工，与实务相结合进行探讨，最后得出相关的结论。3．本文创新点 在上市公司盈利质量的理论研究相对丰富，但仅仅局限于某一方面，对酒店业的盈利质量分析相对而言只注重个别或者几个会计分析，不够全面，本文采用规范分析的方式进行研究分析，并提出相应解决策略。二、酒店业上市公司盈利质量分析的理论与方法（一）盈利质量的内涵及其概念盈利质量一词起源于上世纪30年的证券行业，但盈利始终没有完整准确的定义，但是可以肯定的是，盈利质量决定着后续现金的融资状态，并且当上市公司的盈利可以科学准确的反映公司未来的盈利水平时，那么就可以判定该盈利是高质量的。不论国内还是国外，企业的经营目标是一是利润最大化，二是价值最大化。普遍认同的观点是，现金流和盈利质量息息相关，应计制下的盈利盈利指标和现金制下的盈利指标进行对比，其中包括经资产利润率，总资产利润率，每股收益利润率，销售利润率和他其他指标的对比，差异小的则反映该该公司的盈利质量相对而言还是表较好的，值得投资者，债权人和外部信息质量使用者考虑。上市公司的净资产收益率的非正常收益占净利润比与6%的其他上市公司的非经常性收益占净利润的比例；每股收益收益大于0的非正常收益占净利润的比例与其他公司相比较；首次发行的非正常收益与次年非正常收益占净利润的比例相比，这些对比数据可以准确完整，较为详细的反映上市公司的盈利水平，科学预测未来的盈利发展水平，满足上市公司的非正常项目盈利占净利的的规定的水平，则该上市公司的盈利质量是高水平的。勿置可否，盈利质量是企业一段时间内的经营成果，是企业者经营目标是否实现的考察目标。一个企业的经营给企业带来了可观的经济收益，这并不能说明该企业具有高水平的盈利质量，反之，如果经营者管理未能给企业带来经济上的收益，则说明了该企业的盈利质量不高。盈利质量可以反映在盈利关系和相关报酬中，公司的盈利水平可以用一定的盈利质量评价。长期认为盈利质量高则反映该公司的持续发展能力稳定性程度高，短期盈利质量高则反映该公司的稳定现金流能力高。盈利质量不仅仅体现在利润表上，更伴随着现金的流入。可以说，有大量现金支撑的持续经营的公司的盈利质量是高质量的。以上观点都是围绕着盈利质量的稳定性，收现性，可持续发展性和真实性来定义盈利质量的。笔者认为盈利质量与公司的政策环境和行业环境密不可分，该公司或者行业在一定的会计期间内，他的稳定性，安全性，成长性，真实性和收现性的相关性越高，该企业或者行业也就具有更高水平的盈利质量。（二）盈利质量的相关概念的辨析1．盈利质量和盈利能力首先，需要指出的是盈利质量与盈利能力并不等同，盈利能力是所有上市公司盈利质量的外在体现方式，往往依据权责发生制为基础，以及财务报表所体现出的一定会计期间内的企业德军经营成果。盈利能力普遍认定为企业的获取利润的能力，通常获利能力越强，我们就说这家公司的盈利能力越强。一般来说，不论的某个公司还是某个行业，在利润表上能体现获得极大的利润，我们也可以说这个公司或者行业的有比较强的盈利能力，总言而之，一个企业或者行业的盈利能力越强，它的盈利质量才有可能较好。反正，如果某个企业或者行业在利润表上都未能体现出较强的盈利能力，盈利能力较弱，利润表显现利润很少，自然不能获得债权人和潜在投资者的青睐。盈利质量依据收付实现制，反映的是企业或者某个行业内在得盈利水平的评价，相较于盈利能力，它更加的全面综合，盈利质量的评价往往侧重于质的评价。盈利质量的盈利的确认是否伴随着足够的现金流的流入，只有伴随着现金流流入的盈利质量才可以说这个企业或者公司的盈利质量是比较好的。如果一家公司的利润很高，但却没有足够的现金流的流入，那么这个公司或者行业的盈利质量有待商榷。2．盈利信息和会计信息会计信息是指企业通过财务报表、报告及其附注等形式向投资者、债权人和其他外部信息使用者揭示财务状况和经营成果的信息。它的特征包括可靠性、相关性、可理解性、可比性、谨慎性、实质重于形式、重要性、及时性。盈利信息是在实际发生的经济业务中，企业取得收入扣除成本费用后的利润，是企业一定期间的经营成果。总的来说，会计信息的范畴要大于盈利信息的，会计信息包含盈利信息，盈利信息不仅是会计信息的重要组成部分，同时也债权人最和其他经济使用者为关心的部分。（三）酒店业上市公司的盈利质量性指标1．真实性真实性是酒店业盈利质量的分析的基础，可以说没有真是的财务会计信息，信息使用者关于企业企业盈利质量的分析自然是无效的。真实性要求企业在财务报表核算时，保持会计信息的真是客观性真。只有真实客观的反映盈利状况，才能说明企业的盈利质量是高的。盈利质量的真实性往往通过下列指标显现：相关联交易收入所占的比重也就是相关收益占这个企业或者某个行业的比例，若占比很大则说明企业或者某个行业对这个交易依赖性很强，侧面说明了这个企业或者行业的盈利质量并不是那么高。虚拟资产的比重。如若虚拟资产占据利润表的绝大部分，显然盈利质量是不高的，企业经营者往往通过虚增利润，来美饰财务报表，当前利润值得投资者反复‘推敲’。注册会计的审计意见。除了政府审计，民间审计比如注册税务师审计具有一定的肯定能力。无保留意见，无法表示意见，带有强调事段的保留意见，通过直接查阅注册会计师的意见，更好的了解该公司在某个行业的可持续发展能力。2．持续性在会计核算中，会计人员结合自身所学的知识，加上会计政策的选用计算不同，会计处理方式不尽相同，由此会产生一定的会计差异。上市公司的盈利主要来源于主要项目，往往这种盈利具有持续性，如果一个公司或者某个行业持续性可以延续几个会计期间，可以说这个公司或者企业在未来的竞争能力和综合素质是相当可观的，盈利持续性对盈利质量具有重大影响。3．稳定性如果一个企业或者某个行业收益较为稳定，且前后波动不大，围绕一定的收益水平来回波动，那么也就是它的盈利质量不是很高。恰恰相反，若收益一直持续上涨，那么相对而言，盈利质量还是比较高的。4．收现性盈利的收现性即为盈利的变现能力，收入和费用的发生是在权责发生的基础上确定的，如若企业的盈利能转化成现金流的流入，两者步入同步状态，那么他的盈利质量相对而言还是比较高的。也就是说，企业盈利的同时伴随着大量现金的流入，那么其盈利质量就是高的。若缺乏实际现金的流入的账面盈利，不能给企业未来发展带来很好的现金支撑，那么企业的盈利质量较差。5．成长性成长性是企业或者某个行业盈利质量的重要体现，和盈利质量成正比。上市企业盈利的成长性目标是衡量公司发展速度的重要衡量标准，能很好的体现公司的收益能力。6．社会性一个企业的文化，对外形象愈发重要，被社会大众认可程度越高，越能使企业不断发展壮大，社会盈利至关重要。社会性越强，安全性越高，可信赖程度也就越高。四、华酒店集团股份有限公司基本情况（一）华天酒店集团简介湖南华天大酒店集团股份有限公司，本文简称为华天酒店（它的股票代码：000428），华天酒店主要以饭店和住宿经营为主，兼营旅游、零售、汽车租赁、文娱活动、酒店运营等。1996年成功上市，在2010改名为华天酒店股份有限公司。华天酒店现如今的主要以酒店业为核心，截至至2018年末，华天酒店旗下包括经济型酒店，总计已愈60。酒店的选址遍及我国各地，上海，深圳，广州等地，华天酒店集团有限公司是我国民族企业在酒店业的表率。（二）盈利能力指标1．销售毛利率销售毛利率=（销售收入-销售成本)÷销售收入×100%一般情况下，不同行业的销售毛利率通常不同，但同行业的销售毛利率一般差距不大，企业的销售毛利率与企业的盈利能力呈现正相关的关系。由图2所示的近几年的华天酒财务数据可知，华天酒店在近几年酒店业，尤其是五星级酒店盈利质量不佳的情况下，酒店盈利净毛利还是相当可观的。图22012—2017年净利2．总资产报酬率总资产报酬率=息税前利润÷平均资产总额×100%总资产报酬率在一定程度上反映了企业的盈利能力。一般来说，企业的总资产报酬率越高，则该企业投入产出的水平越高，进而可以认为该企业对其资产的运营效率就越高，因此在一定程度上可以认为该企业盈利能力越高。图3所示为2012年至2017年华天酒店的总资产回报率，可以看出，以总资产回报率为主要指标来看，华天酒店的盈利质量是处于较低水平的，但在低谷时期的酒店业，即2012年至2013年，华天酒店的运营效率还是处于较高水平的。图32012—2017总资产报酬率3．净资产收益率净资产收益率=净利润÷平均股东权益净资产收益率在一定程度上反映了企业股东权益的收益水平。通常情况下，一个企业的净资产收益率与其资产的运行效率、自由资本的收益能力成正比，净资产收益率越高，该企业对其投资者、债权人的保障程度就越高，直接表现为该企业具有较强的盈利能力。图4为华天酒店近六年的净资产利润，总的来说，华天酒店的净资产利润还是处于低水平的，但还是有一定能录的获取收益。图42012—2017净资产利润4．每股收益每股收益=(净利润-优先股股利)÷平均普通股股数一般地，盈利能力与每股收益正相关，然而该指标在一定程度上不具备延续性，因此不能将每股收益单独作为评价一个企业盈利能力的指标。本文只选取了华天酒店从12年到17年的财务数据，如图5所示，该数据并不能说明华天酒店的盈利质量很好，盈利能力强。图52012—2017每股收益（三）盈利质量获现性指标1．现金销售比率现金销售比率=销售产品、提供劳务收到的现金÷主营业务收入该指标反映了一个上市公司主营业务的实际获现能力，反映了企业销售的回收速率快慢，一般可以认为企业的盈利质量与该指标呈正比，即现金销售比越高，企业的盈利质量越高。2．营业现金比率营业现金比率=经营现金净流量÷营业利润营业现金比率表征了一个企业经营过程中的经营现金净流量与实现的账面营业利润之间的比率关系，从其表达关系式可以看出，营业现金比率与实现的账面利润中流入现金的利润成正比关系，因此，该指标可以充分反映一个企业的盈利质量。华天酒店主要以经营酒店为核心，营业利润相对来说还是比较好的。3．盈利现金比率盈利现金比率=经营现金净流量÷净利润盈利现金比率表征了一个企业本期经营活动产生的现金净流量与净利润之间的比率关系，从其表达关系式可以看出，盈利现金比率与净利润的现金实现程度成正比，进而可以反映为企业的盈利质量。从图2和图3都可以看出，华天酒店的经营现金流量和净利润还是比较好的，因此，从这个角度可以认为华天酒店的盈利质量是比较好的。（四）盈利质量持续性指标1．营业利润贡献率营业利润贡献率=营业利润÷利润总额显然，一个企业的营业利润比率为营业利润与利润总额的比值，因此营业利润率越高在一定程度上可以说明一个企业的盈利质量越高。2．主营业务利润与营业利润比率主营业务利润与营业利润比率=主营业务利润÷营业利润企业的主营业务利润与营业利润比率反映了一个企业的主营业务利润在企业的营业利润中所占比重。该指标直接反映了企业的盈利模式，若该指标比较低，则说明企业的盈利依赖于非主营业务，因此盈利质量比较低。而华天酒店虽然兼营了很多项目，但主要以酒店为核心，营业利润主要来源于主营业务收益，因此从该方面来看，华天酒店的盈利质量还是比较高的。3．非正常性损益占净利润的比重非正常性损益占净利润的比重=(1-扣除非经常性损益后的净利润÷净利润)×100%非正常性损益在一定程度上可以认为与企业的盈利能力负相关。一般地，企业的非正常性损益在净利润中所占的比重越低，则该企业的盈利质量相对越高。从图6中可以看出，华天酒店的非正常性损益还是比较低的，因此从该角度亦可认为华天酒店的盈利能力较高。图6华天酒店净利润和扣除非正常损益五、酒店业（华天酒店）盈利质量的影响因素（一）外部因素1．政治环境对酒店业的影响国家大力发展第三产业，国家积极推动旅游文化，各地区大力发展“域文化“道路，促进了酒店业的大力发展，产业结构不断扩大。但自国家立行节约之风，酒店业增长的势头得到了一定的遏制。2．经济环境对酒店业的影响随着国民经济水平的不断提高，经济环境对企业经营的影响更为具体，经济的兴盛推动酒店业的发展，即使在经济危机后的复苏期，国民经济的推动使得酒店业较为稳定。3．社会文化环境的影响随着国民生活水平的提高，对吃和住等方面，不仅仅局限于物质层面，更偏向于精神层面的享受，对精神层面具有更高的要求。国家统计局数据中看出，旅游人数逐年，在休闲娱乐方面的支出越来越大，酒店业也应该顺应发展趋势，更好的满足消费者的消费体验。竞争者的影响（1）现有竞争者的威胁我国酒店业的发展仍处于比较混乱的阶段，本土品牌的竞争不段增强，加上国际知名品牌的加入导致国内酒店业的竞争愈发剧烈。就拿印度“oyo“酒店的兴起来说，自2013年以来截至2018年9月末，融资动作不断，已获得7轮融资。oyo酒店与飞猪，携程，去哪儿等ota平台合作，通过和ota平台合作，oyo酒店业务得到了飞速增长。替代品的威胁我过旅游业的兴起带动了酒店业的发展，酒店业是在满足人民需求的基础上应运而生的。随着人们对需求的提高，与此同时，像餐厅，酒吧，民宿等同样可以给人民带来精神上的愉悦，给消费者选择提供了更多的选择，致使酒店业发展收到了巨大的冲击。潜在进入者的威胁潜在进入者，营销上是指行业内部新兴的产业或者进入新的行业，与那个行业竞争市场份额，于是乎，大量的商人发现了商机，各类特色民宿如雨后春笋般拔地而起，再加上很多房地产商投资于酒店业，将酒店业与房地产和二唯一，节约了成本，提高了经济效益。供应商的讨价还价由于酒店业发展运营，需要大量的物资，但这些日常用品主要相对低廉的用品，所以对整体酒店盈利影响不大。购买者的讨价还价面对林立的住宿，餐饮，酒店业，消费者选择的机会更多，如何吸引消费者，提高自身品牌的竞争力，占稳市场份额，是酒店管理者理应考虑的方向。（二）内部因素1．资金的状况资金的良好状况为企业未来发展做好有利的保障，是在未来决定了企业发展持续稳定的前提条件。良好的资金状况决定了企业盈利能力及其盈利质量。反之，该企业或者行业的盈利质量较低。2．主营业务的状况酒店业的主营业务收入，主要来源于住宿业和餐饮业，主营业务收入是酒店业营业利润和现金流入的主要来源，主营业务收入质量的好与坏直接影响到盈利质量的好与坏。如果营业收入伴随着大量现金流的流入，则说明盈利质量较。如盈利不能伴随大量现金流的流入，有大量的挂账，即使、利润很高，那么盈利质量就是低的。3．酒店管理的质量酒店的管理者恰当合理的管理，科学的组织结构能使企业资源得到合理运用，能给企业带来巨大的收益，盈利能力得到较高的保证，盈利质量自然比较高。4．酒店的经营战略和发展方向酒店业的业务发展随着经济发展，经营结构如果越来越合理，主营业务占用比例较高，同时还能发展相关业务分散风险，这样的酒店获利质量较高，它的盈利质量能力以及它的盈利质量较高。在面对突发状况，能快速准确妥善处理问题，未来发展具有巨大潜力。六、酒店业（华天酒店）盈利质量存在的问题及建议1．国内相关法律法规不完善财务报表是上市公司向债权人，投资者和外部经济利益使用者传递公司经营状况信息的方式，但由于会计人员对会计政策的解读以及对会计政策使用的不同，导致差异性，由于会计制度和方法对盈利质量具有重大的影响，所以在实际操作方面仍具有漏洞。财务报表对信息披露影响深远，虽然法律法规要求对信息披露，但惩罚措施并不严重，处罚规定并不完善。很多管理者仍然铤而走险，恶意的上市公司，通过法律的漏洞，进行虚假的数据汇报，粉饰财务报表，从而使得盈利质量降低。2．酒店业上市公司内部约束机制不完善上市公司治理不完善主要体现在以下几个方面；首先体现在股权不合理，不仅仅酒店业，上市公司大多存在股权不合理的现象，股权结构不够合理，绝大多数的上市公司的股权在少部分股东手里，大股东占绝对控股地位，公司的决策权往往落在大股东手里，过于集中的股权容易形成“一家独大“的场面，使企业形成制度和责任上的不对等，管理者容易以个人利益为主要着重点。与此同时，那些小股东的权益得不到保障。再者酒店业普遍存在监事会，理事会参与程度低，往往决策都有总经理决策，而管理层的监督，有利于防止权力滥用，而酒店业上市公司的小董事以及监事会理事会成员往往由于自身股份比较小，参与程度也很低，导致决策得不到保障，盈利质量随之降低。由于管理层的考核业绩往往与利润相挂钩，依据以往经验考核管理者业绩，无法与管理目标相联系起来，致使管理者粉饰报表，将虚假数字代替真实的数字，提高业绩，以获得巨大的报酬。3．外部监督不够健全除了企业内部缺乏监督管理制度，我国资本主义经济社会同样监管力度较低，政府一旦干预，很多酒店必然会受到巨大的财产损失，为了挽回损失或者降低现金的流出，当然也是为了完成管理层的也将目标，决策者会开启短期盈利的项目，从根本上解决不了盈利质量降低的问题。4．酒店业缺乏竞争力我国纳入管理信息系统的星级酒店盈利质量还是处于低水平的，绝大部分的企业没法做到长期盈利，主要是企业缺乏核心竞争力，缺乏完善的制度，缺乏核心的团队精神，信息水平低下，服务水平不是特别高，这些因素都会影响酒店的竞争力，影响上市公司酒店业的盈利质量水平。七、提高上市公司酒店业的盈利质量的建议（一）完善相关法律法规1．不断完善会计准则酒店业上市公司的盈利质量与企业会计所采用的会计政策和方法关系密切，现阶段，我国的会计准则在不断的完善阶段，逐渐向国际跨级准则靠拢，但实际操作起来，会计人员对于政策的解读不同，操作起来仍会有漏洞，所以在日后会计准则的完善中，要考察这些不足之处，制定更多贴合实际，更容易操作的细则，对今后酒店业，直至上市公司的盈利质量的提高都具有深远的影响。2．加强监督机构我们都知道，财务报表是通过货币为基础，向外界传达企业经营状况的一种方式，所以财务报表的真实状况尤为重要。上市公司在发表财务报表前应经过注册会计师的审计，相关的注册会计师对审计结果负有审计结果。注册会计师对是财务报表的监督审查，有利于酒店盈利质量的提高，注册会计师对审计结果进行评价时，应对盈利质量进行评价同时，列出不足。另外一方面，证券监管部门要加强监管力度，完善相应的法律法规，加大对《会计法》中随意变更会计处理方法的企业惩治力度，提高违反会计准则，会计细则的上市酒店业的处罚成本。（二）完善上市公司的公司治理结构改善股权结构，是健全上市公司的治理结构的首要目标，针对股权相对集中，上市酒店可以通过向社会分发新股，股票回购等，使得股权相对分散。企业的管理者权力互相制衡，有利于盈利质量的提高。建立相应的制度管理制度或者股权诉讼制度，都有利于提高酒店的盈利质量。防止大公司大股东以权谋私，进一步加强小股东权力的保护。同时监事会对管理层实施监督，也会起到一定的作用，通过对管理层的层层监督，防止管理层滥用权力，明确董事和监事会的权力，职责和义务。对不作为的行为和违规的行为进行严惩，施加部分的压力，有利于决策者做出更加妥善稳妥的决议。（三）加强投资者的理性投资意识和甄别能力作为上市公司的投资者，应该理性的投资，直接阅读上市公司的现金流量表是最方便研究企业的现金流入流出的方式，还要结合资产负债表，利润表对相关项目进行考证。合理的使用财务报表，有利于投资者降低投资风险。投资者可以使用结构分析法分析报表中的各个项目。（四）提升企业核心竞争力据目前我国上市酒店的发展来看，盈利质量仍然处于低水平的，绝大部分上市酒店没法做到长期盈利，为数不多的可以做到短期盈利，这中间最主要原因还是缺乏竞争力，要提高竞争力，主要从可以从以下几点出发：1．公司具有的技术、产品和管理服务要领先于竞争公司酒店具体产品方面。随着经济的迅速发展和文化的融合，我国餐饮住宿迎来的充满机遇和挑战。住宿，餐饮的企业的经营模式，产品和服务，甚至建筑，装潢都不尽相同，绝大多数企业缺乏自身的竞争力，在面临竞争者，替代者林立，潜在进入者威胁的状况下，上市酒店业比较难以在这样市场中处于领头羊的地位。因此制定与企业文化和企业的经营战略相趋的经营战略的时候，理应将产品和酒店服务纳入企业的经营决策中，这是十分关键的。酒店的产品和服务包括有型产品和无形产品两个方面，有型具体是酒店住宿，餐饮，而无形产品射击的方面就多了，无形产品不久包括为消费者提供的娱乐和购物，还要消费者的体验，像酒店的建筑，装潢甚至员工的服务工作态度都属于无型产品的范畴。酒店的经营。塑造酒店的形象，打造独特知名的品牌，在酒店服务业占据很好的位置，是所有酒店经营者致力的方向。消费者追求精神上的体验，年轻的消费群体更趋向于个性化的体验。，因此要求酒店，特别是上市企业经营要独树一帜要有自己独特的经营特点，在硬件软件部分都要下功夫，硬件的设计，软件服务的改善，迎合消费者的个性化需求，提高市场经真理，获得更大的经济效益。酒店的管理。酒店的经营管理不应仅仅局限于传统酒店的模式。近几年民宿的兴起，就是很好的证明，消费者追求不仅仅是舒适的角度，更应贴合消费者的心境。主题酒店的兴起