长期筹资管理课件

第三章长期筹资管理

第三章筹资管理概论第一节企业筹资管理概述一、企业筹资的含义与动机含义：企业根据生产经营活动对资金的需要，通过一定的渠道，采用适当的方式，获取所需资金的一种行为。第三章筹资管理概论企业筹资动机（1）扩张性动机扩大生产经营规模或追加对外投资而产生的筹资动机。（2）调整性筹资动机调整资金结构，实现企业价值最大。结果：在不增加资本总额和资产总额的情况下，使企业价值增加，并降低资金成本。例如：

企业筹资动机（三）混合性筹资动机扩张性筹资和调整性筹集结合。通过筹资既扩大资产和资本规模，又调整了资本结构。例如：

（三）混合性筹资动机二、企业筹资的原则（略）（1）筹资和用资匹配原则（2）降低资金成本原则（3）优化资金结构原则（4）合法原则第三章长期筹资管理课件三、筹资的种类

1.按照资金来源渠道不同分为：权益筹资发行股票吸收直接投资内部筹资构成企业所有者权益、风险小、成本高负债筹资三、筹资的种类权益筹资发行股票吸收直接投资内部筹资构成企业所负债筹资发行债券银行借款融资租赁商业信用构成企业负债、风险大、成本小负债筹资发行债券银行借款融资租赁商业信用构成企业负债、风险大（2）按照是否通过金融机构分为：直接筹资：①供求双方直接投资融资②方式：商业票据、股票、债券等③优点：速度快、使用效益高④缺点：限制多、受金融市场发达程度制约间接筹资（2）按照是否通过金融机构分为：（2）按照是否通过金融机构分为：直接筹资：间接筹资①通过中介机构②方式：向银行借款等③优点：灵活便利、规模经济④缺点：减少了投资者对资金使用的关注和对筹资者的压力；金融机构获取部分利益，减少投资者的收益。（2）按照是否通过金融机构分为：3.按照使用期限的长短分为：短期资金

商业信用银行短期借款长期资金

吸收投资发行股票发行债券长期借款融资租赁内部积累一年内使用，投资于现金、应收账款、存货等几年甚至十几年收回；主要投资于新产品开发和推广、扩大经营等。3.按照使用期限的长短分为：短期资金商业信用银行短期借款长四、筹资渠道与方式

１．筹资渠道银行信贷资金

其他金融机构资金其他企业资金居民个人资金国家财政资金企业自留资金

来源广阔、基础稳固，是大中型企业的重要资金来源。经营中的闲置资金。提取的公积金和未分配利润。四、筹资渠道与方式１．筹资渠道银行信贷资金其他金融机构资银行分为商业性银行和政策性银行商业银行以经营存款、放款、办理转账结算为主要业务，以营利为主要经营目标的金融企业。政策性银行为了保证国民经济建康发展、贯彻国民经济发展政策，对特定项目和特定企业办理信贷业务的金融机构。它属于国务院领导，实行独立核算、自主保本经营。国家开发银行中国农业发展银行中国进出口银行银行分为商业性银行和政策性银行其他金融机构资金信托投资公司

信托投资公司是一种以受托人的身份，代人理财的金融机构。它与银行信贷、保险并称为现代金融业的三大支柱。我国信托投资公司的主要业务：经营资金和财产委托、代理资产保管、金融租赁、经济咨询、证券发行以及投资等。租赁公司保险公司证券公司企业集团的财务公司其他金融机构资金２．筹资方式吸收直接投资

发行股票利用留存收益向银行借款

利用商业信用发行公司债券融资租赁企业取得资金的具体形式２．筹资方式吸收直接投资发行股票利用留存收益向银行借款第二节权益资金的筹集一、吸收直接投资概念：吸收直接投资是企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则，以合同、协议等形式吸收国家、法人、个人、外商等直接投入资金，形成企业自有资金的一种筹资方式。它不以有价证券为中介，是以协议、合约形式存在的。吸收直接投资是非股份制企业吸收自有资金的主要方式。1.吸收投资的种类国家投资法人投资个人投资第二节权益资金的筹集一、吸收直接投资1.吸收投资的种类第二节权益资金的筹集1.吸收投资的种类国家投资法人投资个人投资概念内涵特点第二节权益资金的筹集1.吸收投资的种类国家投资法人投2吸收直接投资的出资方式（1）以现金出资特点（2）以实物出资（3）以工业产权出资投资者以商标权、专利权、专有技术（没有专利权的技术）等无形资产进行投资。（4）以土地使用权出资

2吸收直接投资的出资方式3.吸收投资的程序（略）确定吸收投资所需的资金数量联系投资单位，商定投资数额和出资方式

签署投资协议

共享投资利润

3.吸收投资的程序（略）确定吸收投资所需的资金数量联系投资4.吸收投资的优缺点

4.吸收投资的优缺点

二、股票筹资股票：是股份公司为筹措自有资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证。它代表持股人即股东在公司拥有的所有权。

1.股票的种类二、股票筹资1）按股东权利和义务的不同普通股:股东权利优先股:股东权利经营管理权

分享盈余权

剩余财产要求权

优先认股权

优先获得股利

优先分配剩余财产

1）按股东权利和义务的不同普通股:股东权利优先股:股东权利2）股票按票面有无记名记名股票无记名股票票面上载有股东姓名将股东姓名记入公司股东名册股东具备股票和股权手册才能领取股利股票的转让、继承要办理过户手续。票面上不记载股东姓名股票的转让、继承无需办理过户手续备注:我国公司法规定，公司向发起人、国家授权投资的机构、法人发行股票，应当为记名股票；对社会公众发行的股票均可。2）股票按票面有无记名记名股票无记名股票票面上载有股东3）股票按票面是否表明金额面值股票无面值股票在票面上标明每张股票的金额数量不标明每张股票的面值，而仅将企业资金分为若干股份，在股票上载明股数。备注:我国公司法规定，股票必须标明面值。（比例是变化的）3）股票按票面是否表明金额面值股票无面值股票在票面上标4）股票按投资主体不同主体不同国家股法人股个人股外资股国家股和法人股不能上市交易，但可以转让。4）股票按投资主体不同主体不同国家股法人股个人股外资股国家5）股票按发行时间的先后顺序始发股新发股公司设立时发行的股票公司增资时发行的股票5）股票按发行时间的先后顺序始发股新发股公司设立时发行（6）股票按发行对象和上市公司地点：A股：人民币普通股票。我国境内的公司发行供我国个人或法人买卖的以人民币标明面值以人民币认购和交易目前在上海深圳上市。（6）股票按发行对象和上市公司地点：B股：人民币特种股票。以人民币标明面值以外币认购、交易在境内上市交易供国外和港澳台投资者购买交易H股：注册地在内地，香港上市（HongKong）N股：注册地在内地，纽约上市S股：注册地在内地，新加坡上市B股：人民币特种股票。2．股票的发行（略）（1）股票发行的有关规定和条件

(2)发行程序设立时发行股票的程序增资时发行股票的程序

(3)股票发行方式、销售方式和发行价格

2．股票的发行（略）3）股票发行方式、销售方式和发行价格股票发行方式指公司通过何种途径发行股票。公开间接发行指通过中介机构，公开向社会公众发行的股票。特点：

不公开直接发行不公开对外发行股票，只向少数特定对象直接发行。特点：3）股票发行方式、销售方式和发行价格3）股票发行方式、销售方式和发行价格发行销售方式（公开发行时采取的股票销售方法）自销方式：是将股份公司自行直接将股票出售给投资者，而不经过证券经营机构承销。3）股票发行方式、销售方式和发行价格自销方式：承销方式承销方式：是指发行公司将股票销售业务委托给证券承销机构代理。包销：是发行公司与证券经营机构签订承销协议，由证券承销机构买进股份公司的全部股票，然后将所购股票转销给社会上的投资者。代销：是由证券经营机构代理股票发售业务，若实际募集股份数达不到发行数，承销将未售出的股份归还给发行公司。承销方式承销方式：包销：代销：包销与代销方式对发行公司的风险包销与代销方式对发行公司的风险股票发行价格（一）等价（二）时价（三）中间价等价：概念---以股票面额为发行价格。适用---股票初次发行或在股东内部分摊增资的情况下进行。优点---容易推销。缺点---无从取得股票溢价收入。股票发行价格（一）（二）（三）等价：股票发行价格（一）等价（二）时价（三）中间价时价：概念---以公司股票在流通市场时价交易价格为基准确定。适用---再次发行。特点---考虑股票的现行市场价值，对投资者有吸引力。股票发行价格（一）（二）（三）时价：股票发行价格（一）等价（二）时价（三）中间价中间价：概念---以时价和等价的中间值确定的股票发行价格。适用---再次发行。特点---考虑股票的现行市场价值，对投资者有吸引力。股票发行价格（一）（二）（三）中间价：股票发行价格（一）等价（二）时价（三）中间价溢价发行：按超过股票面额的价格发行股票。折价发行：按低于股票面额的价格发行股票。我国《公司法》规定:股票发行价格可以是票面金额（即等价），也可以超过票面金额（即溢价）发行，但不得低于票面金额（即折价）。

股票发行价格（一）（二）（三）溢价发行：按超过股票面额的价格3.股票上市（1）股票上市的目的

A资本大众化，分散风险B提高股票的变现力C便于筹措新资金D提高公司的知名度E便于确定公司价值不利之处：

3.股票上市3.股票上市（1）股票上市的目的（2）股票上市的条件

3.股票上市４．普通股票筹资的优缺点

４．普通股票筹资的优缺点第三节长期负债筹资

一、长期负债筹资的特点

负债的特点：A到期偿还；B形成企业固定负担C资本成本比普通股筹资低，且不会分散投资者对企业控制权。长期负债的特点：A解决企业长期资金不足问题；B利率高于短期负债的利率；C形成对债务人的种种约束。主要包括长期借款和债券。第三节长期负债筹资一、长期负债筹资的特点负债的特第三节长期负债筹资

二、长期借款筹资1长期借款种类按用途按提供贷款的机构按有无担保

第三节长期负债筹资二、长期借款筹资第三节长期负债筹资

二、长期借款筹资2取得长期借款的条件

3.长期借款的保护性条款4.长期借款的成本5长期借款的偿还方式

第三节长期负债筹资二、长期借款筹资6.长期借款筹资的优缺点6.长期借款筹资的优缺点与银行借款有关的信用条件（1）信贷额度：是借款企业与银行间正式或非正式协议规定的企业借款的最高限额。

通常在授信额度内，企业可随时按需要向银行申请借款。如果企业信誉恶化，即使银行同意按信贷限额提供贷款，企业也可能得不到借款，但银行不会承担法律责任。与银行借款有关的信用条件（1）信贷额度：是借款企业与银行间

与银行借款有关的信用条件（2）周转信贷协定:

周转信贷协定是银行从法律上承诺向企业提供不超过某最高限额的贷款协定。企业要对贷款限额的未适用部分付给银行一笔承诺费。例：某企业取得银行为期一年的周转信贷，金额是100万元，年度内使用60万元，使用期平均为6个月，贷款的年利率是12%。承诺费是0.5%。要求：企业年终支付的承诺费和利息是多少？答案：60×12%×1/2＋60×0.5%×1/2＋40×0.5%＝3.95万元

与银行借款有关的信用条件（2）周转信贷协定:补偿性余额：

是银行要求借款企业将借款的10%-20%的平均存款余额留存银行。目的：降低银行贷款风险，提高贷款的有效利率，以便补偿银行的损失。

公式及习题见教材。补偿性余额：公式及习题见教材。（４）借款抵押抵押品：企业的应收账款、存货、股票、债券和房屋等。视为风险贷款，利息高些。（５）偿还条件

到期一次还本付息：加重企业还款时财务负担，拒付风险大。贷款期内定期等额偿还：提高了贷款的实际利率。

（４）借款抵押（6）以实际交易为贷款条件。经营临时性资金需求。

（6）以实际交易为贷款条件。

第四节债券筹资１债券的种类

2债券的发行条件

3发行价格

4.债券的信用等级

5.债券筹资的特点第四节债券筹资

第五节租赁一、租赁的分类1.按租赁资产的风险与收益是否完全转移分类融资租赁和经营租赁2.按出租人资产的来源不同分类直接租赁、转租租赁和售后租回3。按设备购置的资本来源不同分类自我投资租赁和杠杆租赁

第五节租赁

融资租赁的含义概念:是由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务。主要目的：融通资金。融资与融物结合，借贷性质。

第三章长期筹资管理课件特点:

（1）由租赁公司融资购进设备租给承租企业使用。

(2)租赁期限较长，大多为设备耐用年限一半以上。（3）租赁合同比较稳定，在规定的租期内非经双方同意，任何一方不得中途解约。（4）承租企业负责设备的维修保养和保险，但无权自行拆卸改装。（5）租赁期满时，处置设备一般有退租、续租、留购3种选择，通常由承租企业留购。特点:经营租