《科大讯飞资本运作案例分析报告【7000字】》

科大讯飞资本运作案例分析报告目录TOC\o"1-3"\h\u1.绪论 41.1研究背景 41.3主要研究内容与方法 52.资本运作的国内外文献综述及相关理论 52.1国外研究现状 52.2国内研究现状 62.3资本运作介绍 72.3.1资本运作的概念 72.3.2资本运作的特点 72.3.3资本运作的模式 82.3.4资本运作作用 83.科大讯飞资本运作案例分析 83.1公司概况 83.2权融资概况 94.科大讯飞资本运作案例启示 114.1充分利用资本市场 114.2专注于公司核心领域的建设 114.3重视公司管理水平及规范投资者行为 125.结语 12参考文献 14绪论1.1研究背景目前，我国经济正处于快速转型和增长的重要时期。市场竞争激烈，企业想要做到不落后与时代就要抓住机会顺应经济发展趋势，完成向自己的管理模式的过渡，加强关键技能。资本运营是企业加强综合实力的重要手段。大多数公司业务等行业,人们可能会问,是否在企业发展,尽管在某种程度上单一企业又有助于未来发展空间部门企业面对这些挑战,我们公司的资本账户,以解决问题并扩大外层空间的未来发展行动。只要我们基于企业的实际情况,我们正在顺利运作模式纳入所有资本企业资源与资源更为有效的总体战略、企业我们可以大大改善未来发展的机会。企业通过资本运作来优化资源配置，以最大限度地提高股东的利润和利益，从而使企业的价值最大化。可以说，企业发展的过程也是资本扩张的过程，资本运作是企业发展的一般规律。作为一个非常典型的国内语音识别技术,科大飞成功上市后,“外延发展”和“内生发展”作为公司的发展战略,通过对专业领域内部和外部的一些公司在股权融资领域,公司的规模的快速扩张,我们分析香港科大讯飞资本运作,其他公司想模仿它提供了重要参考。1.2研究目的与意义随着市场经济的不断成熟，我国也更加坚定地走上深化企业改革的道路。企业改革的深化肯定会导致企业发展的工业化和资本的加速运行。随着我们国家资本市场的建立和发展，资本运作的概念也越来越受到企业管理者的认可。随着市场经济的发展，政府主张深化企业改革，鼓励产品创新、技术创新和企业在新技术和新产品方面的竞争力。企业改革的深化肯定会导致企业发展的工业化和资本的加速运行。资本运营的概念越来越受到大多数公司管理者的认可。在进行资本运营的众多尝试者当中，科大迅飞是典型的成功者之一。本文选取科大讯飞作为案例，不仅仅是因为科大讯飞所拥有核心的语音技术，在国内外占有重要位置，这也是因为中国科大讯飞也是众多高科技企业中最具代表性的企业。原因是讯飞仍然相当独特的成功在国内企业中,它可以提供参考相关企业在同一产业的发展在很大程度上,这有利于大力改善当地经济的发展速度,为地方政府带来很多启示如何发展现代企业。本文借助资本市场对其快速增长和发展的全过程进行了分析，并试图找出其成功的关键原因。希望通过对科大讯飞案例的研究，为其他高新技术企业资本运作提供良好借鉴。1.3主要研究内容与方法本文共分为以下几部分:第一章为绪论。本章主要是基本介绍，阐述选题背景、研究意义、研究思路和研究内容以及研究方法等。第二章为文献综述。第一部分主要阐述了资本运营相关理论和国内外相关研究现状。前文介绍了上市公司融资过程中涉及的相关理论，并介绍了国内外相关学者对融资问题的研究现状。第二部分是资本运营概述。这部分主要介绍了资本经营的概念、特点、模式和作用。第三部分是资本运作的理论基础。第三章为科大讯飞资本运营案例分析。第一部分为科大讯飞有限公司简介。第二部分介绍了科大讯飞股权融资的概况。2008-2016年度融资案例。第四章科大讯飞资本运作案例成功的原因及启示。终章第五章为结论部分。结论部分主要是对前文的内容进行一个总结，希望科大讯飞的融资案例能为其他企业的经营管理提供帮助。本文采用的研究方法如下:(1)案例分析法:案例分析法是系统地研究单个典型案例。本文系统地研究和分析了迅飞科技大学的资本运营案例，为国内企业的资本运营提供一些参考。(2)文献研究法:通过收集、鉴定、整理文献，通过文献研究，对事实形成科学认识的方法。资本运作的国内外文献综述及相关理论。2.国内外研究现状2.1国外研究现状首先，我们必须讨论马克思和恩格斯关于股票经济学的基本理论。第二，股票经济的作用。资本运作的概念源于马克思的《资本论》一书，马克思提出货币可以转化为资本，并强调货币在商品生产中的重要性，尤其是在资本主义社会中。马克思的话和engels还关注和研究分别管理模式有限公司、影响经济发展市场的证券资本、特性的机构作用的股票、证券和土地使用权问题培训教室、投机和寄生虫在经济欺诈的股份。第二个是经典经济学的规模理论。因此，马歇尔关于规模经济的理论本质上是对当时西方经济资本化活动的原因的描述。在他的书《经济学原理》中，马歇尔认真分析了大规模生产的经济效益。交易成本理论是由koss在1937年提出的。在他的文章“企业的性质”发表CDR,他认为,交易成本确定企业是否可以继续运作,并减少交易费用的基本目标是在选择企业的组织形式(Jensen,2010年)。换句话说，交易成本是企业在签订合同和进行交易时产生的成本。它们主要包括四个方面:研究成本、谈判成本、签名成本和监督成本。一般来说，如果企业通过资本进行合并和重组，降低了投资风险的一部分，那么交易成本自然会相应降低，企业获得的利润必然会相应增加。(2011年)2.2国内研究现状范恒山(2000)认为资本运营可以分为三类:收缩、扩张和内部变化。王微伟(2014)认为资本运营应该分为两类:内部管理和外部交易。第一个问题是最常见的资本运作方式，如新企业的创建、合并、分割、债务发行、公共融资等。公司的管理战略决定了如何考虑、计划和使用内部管理的资本运作。李苏亮，洪伟(2017)认为，西安摩托车行动的目的是提高货物的价值。如果企业通过股权、重组或产权交易来发展，那么资本的分配将会更加优化，以便更好地利用资本。资本运营是企业发展壮大的一种手段。戴璐(2013)提到了资本运营在企业发展中的重要作用，因为资本运营使企业资产的附加值得以实现。胡丽鹏和张云(2016)对1998年至2013年上市公司公开发行的影响进行了实证研究。在私人投资的过程中，市场对事件发生的时间做出了不同的反应。在第一次披露的那天，市场的反应最为强烈。私人融资后短期股票价格的上涨可以用信息不对称的假设来解释。2.3资本运作介绍2.3.1资本运作的概念在20世纪90年代出现在我国的西方经济中，这一概念并不存在，这是中国的一个新的经济名称。资本是指所谓利润最大化资本增值价值和商业企业的资本不断与其他企业,生产部门的资本和恢复、内容的年龄结构的能动和企业改组以使社会资本增加的业务费用。资本和资本流动的管理和运作活动是为了最大限度地增加资本的价值。它有两个层次的意义:首先，资本运作是社会在市场经济中分配资源的重要手段，并通过资本流动优化社会资源配置结构。其次，在微观经济层面上，资本交易是一种利用市场规律的交易，通过对资本本身的技术操纵，实现资本增值和利润增长。2.3.2资本运作的特点资本交易本质上与商品交易和资产交易密切相关，但我们不能忽视这些交易与商品交易和资本交易之间的区别。资本交易的主要特征是:(1)资本交易是流动性的。流动性是资本交易最明显的特征，因为资本本身就是一种价值价值，其流动性和趋同客观地决定了资本交易的流动性。因此，企业充分利用现有资源，优化资源分配。(2)资本交易有附加价值。资本增值的实现是资本运作的基本要求，也是资本的内在特征。无论是资本流动还是资本重组，共同的目标都是最大化资本的附加值。资本运营的附加价值特征要求企业在经济活动中始终关注资本保护的附加价值，重点是资本投入产出比率，以实现利润最大化。(3)资本交易是有风险的。在资本交易中，风险的不确定性总是与利息共存。无风险投资和利润是不存在的，每一项投资活动都可以被认为是对一定风险的资本贡献。因此,至关重要的是,各公司经营者的同时,对资本业务决策,同时考虑了现有风险加在一起,同时考虑到长期发展企业多样化、尽可能剥削风险资本的多样化、其尽可能吸收其他资本和资本来参与。(4)开幕。与生产业务不同，资本业务是开放式的。这不仅是整合内部资源并优化其分配的问题，而且还包括消除地理、工业、部门甚至工业方面的限制，优化产业结构，通过合并和收购外部资源来实现资本扩张。资本交易的开放使企业能够面对更大的回旋余地，从而打破地理、部门、部门、产品等细分，并通过并购产生规模效应。2.3.3资本运作的模式随着社会发展、企业的规模、且不断扩大,以动员必要的资源,扩大各公司往往利用不同的战略,例如,上市销售、跨国投资交易中,甚至共同参与及受益于外国直接投资嫁接二级市场、所有权转让、无形资产资本化。根据资本业务的扩张和收缩，它们可以分为:(1)扩张资本业务:它们也可以细分为三种类型的纵向、水平和混合资本业务。(2)合同资本交易:也可以分为转让、分割、分立、回购等。根据资本业务的内涵和扩展方式，它们可以分为:(2)基准资本业务:外国企业的风险资本业务，以及金融投资、企业联盟和收购。2.3.4资本运作作用加快国有企业改革，加快经济结构优化，提高我国国际竞争力。从企业经营的角度来看，资本运营也有以下作用:1.资本运作使企业的资本结构得以优化。2.资本交易可以鼓励企业迅速开放市场，发展销售渠道。3.资本运营使企业能够获得先进的生产和管理技术。4.寻找新的机会。5.资本交易可以给企业带来很多钱。3.科大讯飞资本运作案例分析3.1公司概况科大讯飞股份有限公司(IFLYTEKCO.,LTD.)，安徽理工大学成立于1999年12月30日。2014年4月18日是中国高科技产业的典型企业。它专门从事智能语音和语言技术、人工智能技术研究、芯片软件和产品开发、语音信息服务和电子管理系统的集成。2008年，它在深圳证券交易所上市，代码为002230。作为第一项技术供应商明智言论在中国、hkust有着悠久的历史积累的研究和技术领域中的明智发言,并已取得成果等领域的国际综合中国发言,承认口头发言和评估。其主要业务是基于知识产权的全球领先的语音技术自主“智能”,侵犯了电信推出了从小型水平不同的应用程序、电信和金融服务的企业和消费者移动电话、车辆、家用电器产品范围广泛的玩具,不同的应用。HKTB已经在中国拥有超过70%的语音技术市场。3.2权融资概况科大讯飞基本以股权融资为主，未发行过债券及可转债。这几年融资频率比较快，上市以来累计融资超过50亿元。表4-1.科大讯飞融资对象融资方式年度发行价（元）募资总额（万元）认购对象定向增发2016年27.2635280.00收购标的股东等7名特定投资者定向增发2015年31.46215186.40财通基金管理有限公司、银河基金管理有限公司、平安大华基金管理有限公司、安徽省铁路建设投资基金有限公司、招商财富资产管理有限公司、中信证券股份有限公司、国投瑞银基金管理有限公司、嘉实基金管理有限公司定向增发2013年19.40175331.43向控股股东暨实际控制人刘庆峰、陈涛、吴晓如、胡郁，向特定投资者中国移动通信有限公司增发定向增发2011年40.6544527.00泰康资产管理有限责任公司、济南北安投资有限公司、宁波盛达投资有限公司、上海莱乐客投资管理合伙企业(有限合伙)、张安民、上海证券有限责任公司6名特定对象增发首发2008年21.6633928.80在2013年度的增发中，中国移动作为战略投资者的进入。2013年，中国移动等私募公司以19.40元/股融资17.5亿元补充营运资金。建成后，中国移动将持有科大15%的股份，成为科大第二大股东，但不参与科大的日常运营管理，只作为出资方和战略投资者。目前，这部分股份已稀释至13.83%，仍是单一第一大股东。2015年的增发中则是公司向人工智能转型的一个关键点。从表4-1可以看出，2011年和2015年的购买者基本上都是机构投资者。可以看出，科大讯飞受到了投资机构的青睐，发展前景被看好。2013年度则可以在看到部分股东也作为认购者出现，说明作为公司股东也对公司充满有信心。表4-2.募集资金运用年份募资方式募投项目名称2016年定向增发发行股份购买乐知行100%的股份2015年定向增发1.智慧课堂及在线教学云平台项目2.“讯飞超脑”关键技术研究及云平台建设项目3.安徽讯飞皆成信息科技有限公司股权收购项目2013年定向增发此次定向增发筹集到的资金扣减发行费用后全用于补充流动资金2011年定向增发1.“畅言”系列语言教学产品研发及产业化项目2.电信级语音识别产品研发及产业化项目3.面向3G的音乐互动语音增值业务系统产业化项目4.海量信息智能分析与处理系统产业化目5.营销和服务平台建设项目2008IPO普通话口语评测及教学软件产业化项目受让广州讯飞樽鸿有限公司股东刘多娇35%的股权共同设立安徽省科普产品工程研究中心有限责任公司设立全资子公司-新疆科大讯飞信息科技有限责任公司增资上海教杰计算机科技有限公司与安徽省商会共同设立安徽联商信息科技有限公司从这张表中可以看出，科大讯飞公司的总投资正在稳步增长，其私人资金主要用于研究和发展项目。没有盲目的交叉。从智能语音产业到人工智能的转变也是自然的。公司的资本结构得到了优化和改善，公司的偿付能力得到了提高，营业收入也逐渐增加。企业筹集的资金确实促进了企业的快速发展，并创造了企业。因此，在上述分析的基础上，公司的重组和战略发展受益于非公开筹集的资金，股权融资促进了公司的快速增长。从2008年到2016年，像人工智能这样的行业发展迅速，并逐步走向领先的工业目标。企业的流动性得到了各种质量项目的投资的补充。企业规模逐渐扩大，经济增加值稳步增长，国家战略地位迅速改善。科大讯飞资本运作案例启示4.1充分利用资本市场面对日益激烈的市场竞争环境，企业必须克服当前的瓶颈，实现可持续、健康的发展。他们只能通过简单的内部资金组合来满足他们的运营需求。作为企业快速发展的有效渠道，资本运营无疑是这方面的实际实践，是企业快速发展的证明。资本运营管理涉及到资金的获取、资金的使用、资金的增值等，贯穿企业的整个生产和经营过程，关系到企业的生存和发展。传统的企业资本业务不能再满足当前企业发展的需要。只有提高企业资本运营的管理水平，才能更好地实现企业的战略目标，实现企业的可持续发展。科大讯飞公司提出的条件和充分利用资本市场的效率为改进其战略重点的常见形式等经济活动,股票公开投标,项目的投资,建造综合企业系统地资产,从而能够在新的工作领域以前从未得到解决。4.2专注于公司核心领域的建设科大讯飞成功的原因之一是其专注于专业技术的研究，其核心语音技术处于世界领先水平。公司致力于建立智能语音与语言核心技术和核心技术应用产业化两个方面的竞争力。核心技术包括:语音识别技术、语音合成技术、自然语言理解技术、语音评价技术、语音模式语言技术、手写识别技术等。科大讯飞强大的技术支持为其股权融资提供了巨大帮助。例如，中国移动成为科大的股东，创建了联合产品iOS。中国移动持有15%的股份，成为最大股东，而董事长刘庆丰持有8.79%的股份。此外，在科大成立之初，人工智能的应用并没有得到广泛的应用。然而，经过反复的资本运营和核心技术的不断研发创新，科大的技术被广泛应用于许多领域，不仅拓宽了科大的发展道路，也得到了投资者的认可，是科大成功的因素之一。例如，2015年的智能教室和在线教学云平台项目、“脑过智能”关键技术研究、云平台建设项目等都是科大讯飞在其他领域的应用。4.3重视公司管理水平及规范投资者行为良好的企业管理对企业发展起到重要的作用。其中包括财务管理和人力资源管理。企业应当提高管理水平，提高经营水平，促进企业的迅速发展。对投资者的行为进行监督，合理利用目标再分配的资金，必须严格控制其使用过程，防止其恶意利用。与此同时，应严格监督投资者的行为，对参与定向补偿的投资者进行严格监管，以避免利益和渠道损害中小股东利益。结语本论文根据企业的资本运作理论开展讨论，系统分析研究对象科大讯飞公司的资本运作历程，着重关注2008-2016年度主要的资金运作及效果，挖掘公司运营过程中的里程碑，从前期合理的资本运营活动中，展示出对科大长期稳定发展的有力支持。科大讯飞的资本运营主要通过适当的股权融资来体现，既有投资机构也有个人投资，再进行整合。科大讯飞通过资本运作，企业经营规模得到扩大、企业综合能力快速提升