宏观经济学第三十五章

1Short-Run

Economic

Fluctuations第35章

通货膨胀与失业之间的短

衡取舍The

Short-Run

Tradeoff

between

Inflation

and

Unemployment第12篇短期经济波动短期内通货膨胀与失业有什么关系？长期内呢？什么因素会改变通货膨胀与失业之间的这种关系？减少通货膨胀的短期成本是什么？为什么在20世纪90年代

的通货膨胀与失业率都很低？2本章

探索这些问题的答案：介绍在长期中，通货膨胀与失业是不相关的：通货膨胀率主要取决于货币供给的增长率The

inflation

rate

depends

primarily

on

growth

in

themoney,

controlled

by

the

Fed.tyof自然失业率取决于最低工资法，工会的市场

，效率工资以及寻找工作的有效性The

natural

rate

of

unemployment

depends

on

various

features

of

thelabor

market.Examples

includeminimum-wage

laws,the

market

powerof

unions,

the

role

of

efficiency

wages,

and

the

effectiveness

of

jobsearch.经济学十大原理之一：社会

通货膨胀和失业之间的短

衡取舍失业与通货膨胀社会

着通货膨胀与失业之间的短

衡取舍。Society

faces

a

short-run

tradeoff

between

unemployment

andinflation.如果政策制定者扩大总需求，他们可以在短期中减少失业，但这只有以更高的通货膨胀为代价。If

policymakers

expand

aggregate

demand,

they

can

lowerunemployment,

but

only

at

the

cost

of

higher

inflation.如果他们紧缩总需求，他们可以降低通货膨胀，但这只有以暂时的高失业为代价。If

they

contract

aggregate

demand,

they

can

lower

inflation,

but

at

thecost

of

temporarily

higher

unemployment.35.1菲利普斯曲线（The

Phillips

Curve）The

Phillips

curve

illustrates

the

short-runrelationship

between

inflation

andunemployment.菲利普斯曲线描述了通货膨胀与失业之间的短期关系。35.1.1菲利普斯曲线的由来（Origins

of

the

Phillips

Curve

）

1958年，菲利普斯（A.W.Phillips）说明英国名义工资增长率与失业率之间的负相关关系

1958:

A.W.

Phillips

showed

that

nominal

wage

growth

was

negativelycorrelated

with

unemployment

in

the

U.K.1960年，保罗·萨缪尔森（Paul

Samuelson）与罗伯特·索洛（Robert

Solow）发现

通货膨胀与失业之间也存在这种负相关关系，他们把它称为“菲利普斯曲线”

1960:

Paul

Samuelson

&

Robert

Solow

found

a

negative

correlationbetween

U.S.

inflation

&

unemployment,

named

it

“the

Phillips

Curve.”6图35-1

菲利普斯曲线失业率（百分比）0通货膨胀率（每年百分比）菲利普斯曲线4B67A235.1.2总需求、总供给和菲利普斯曲线（Aggregate

Demand,

Aggregate

Supply,

and

the

Phillips

Curve）

菲利普斯曲线说明了短期中出现的通货膨胀与失业的结合，这种结合的原因是总需求曲线移动驱使经济沿着短期总供给曲线移动。

The

Phillips

curve

shows

theshort-run

combinations

ofunemployment

and

inflation

that

arise

as

shifts

in

theaggregatedemand

curvemove

the

economy

along

theshort-run

aggregate

supplycurve.

对物品与劳务的需求量越大，经济中的产量就越高，物价总水平也就越高。

The

greater

the

aggregate

demand

for

goods

and

services,

thegreateris

the

economy’s

output,

and

the

higher

is

the

overall

price

level.较高的产量带来较低的失业率。A

higher

level

of

output

results

in

a

lower

level

ofunemployment.图35-2

菲利普斯曲线如何和总需求与总供给模型相关产量0短期总供给(a)总需求与总供给模型失业率（百分比）0通货膨胀率(每年百分比）物价水平(b)菲利普斯曲线菲利普斯曲线低总需求高总需求产量是16000B46产量是15000A72106B(失业7％）

（失业4％）15,000

16,000102A菲利普斯曲线：一个政策菜单？由于财政政策与货币政策都能会总需求，菲利普斯曲线给政策制定者提供了一个可以选择各种经济结果的菜单：低失业与高通货膨胀低通货膨胀与高失业两者之间的任何情况20世纪60年代，

的数据支持菲利普斯曲线。许多人认为菲利普斯曲线是稳定

的菲利普斯曲线的？通货膨胀率(年百分比)10失业率（百分比）024680246810在20世纪60年代，政策制定者选择以提高通货膨胀率为代价来降低失业率19616362656466676835.2菲利普斯曲线的移动（Shifts

in

the

Phillips

Curve: The

Role

of

Expectations）

菲利普斯曲线看来为政策制定者提供了一个通货膨胀——失业可能结果的菜单。The

Phillips

curve

seems

to

offer

policymakers

a

ofpossible

inflation

andunemployment

es.问题是：随着时间的推移，通货膨胀和失业的这种此消彼长关系稳定吗？35.2.1长期菲利普斯曲线（The

Long-Run

Phillips

Curve）在20世纪60年代，弗里德曼和费尔普斯得出结论，在长期中通货膨胀与失业无关。In

the

1960s,

Friedman

and

Phelps

concluded

that

inflation

andunemployment

are

unrelated

in

the

long

run.结果是，在长期中菲利普斯曲线是一条自然失业率时的垂线。As

a

result,

the

long-run

Phillips

curve

is

vertical

at

the

natural

rate

ofunemployment.货币政策在短期中有效，而在长期中无效。Monetary

policy

could

be

effective

in

the

short

run

but

not

in

the

longrun.图35-3

长期菲利普斯曲线失业率0自然失业率通货膨胀率长期菲利普斯曲线B高通货膨胀低通货膨胀A2....但长期中失业仍维持其自然率水平。1.当美联储提高货币供给增长率时，通货膨胀率上升……垂直的长期菲利普斯曲线1968年，米尔顿·弗里德曼和爱德蒙·费尔普斯货膨胀与失业之间的权衡取舍是暂时的通自然率假说：认为无论通货膨胀率如何，失业最终要回到其正常率或自然率的观点这是基于古典二分法和垂直的长期总供给曲线图35-4长期菲利普斯曲线如何与总需求和总供给模型相关产量自然产出水平自然失业率0物价水平P总需求，AD长期总供给长期菲利普斯曲线(a)总需求与总供给模型失业率0通货膨胀率(b)

菲利普斯曲线2….物价水平上升…1.货币供给增加提高了总需求…AAD2BA4.

但产量与失业仍维持各自的自然水平。3.

以及通货膨胀率上升….P2B35.2.2“自然”的含义（The

Meaning

of

“Natural”

）“自然”失业率是经济长期中趋近的失业率Friedman

and

Phelps

used

this

adjective

to

describe

the

unemploymentrate

toward

which

the

economy

gravitates

in

the

long

run.自然失业率并不一定是社会合意的失业率，它也不是一成不变的。the

natural

rate

of

unemployment

is

not

necessarily

the

sociallydesirable

rate

of

unemployment.

Nor

is

the

natural

rate

ofunemployment

constant

over

time.货币政策不能影响自然失业率，但其他能改善劳动市场功能的

政策影响自然失业率Although

monetary

policy

cannot

influence

the

natural

rate

ofunemployment,

other

types

of

policy

can.

To

reduce

the

natural

rate

ofunemployment,

policymakers

should

look

to

policies

that

improve

thefunctioning

of

the

labor

market.35.2.3

使理论与

一致（Reconciling

Theory

and

Evidence）问题:古典宏观经济理论

长期菲利普斯曲线是垂直的，而

表明在短期中失业和通货膨胀之间存在着权衡取舍，如何将这两点

起来？来自20世纪60年代的

：菲利普斯曲线向右下方倾斜理论（弗里德曼与费尔普斯）：长期菲利普斯曲线是垂直的为使理论与

相一致，弗里德曼与费尔普斯引进了一个新的变量：预期通货膨胀

——衡量人们预期物价总水平的变动幅度预期与菲利普斯曲线预期的通货膨胀衡量人们预期物价总水平会变动多少。在长期中，预期的通货膨胀调整到实际的通货膨胀变化量。美联储引起未预期到的通货膨胀的能力只在短期中存在。一旦人们预期通货膨胀，使失业率低于自然失业率的唯一方式就是实际通货膨胀高于预期通货膨胀。预期通货膨胀与菲利普斯曲线最初，预期通货膨胀与实际通货膨胀都等于3%,失业率=自然率(6%)联储使实际通货膨胀比预期通货膨胀高出2%，失业率降到4%在长期中，预期通货膨胀会上升到5%，菲利普斯曲线向右上方移动，失业率回到自然失业率水平失业率通货膨胀率PC1LRPC6%3%PC24%5%ABC35.2.4短期菲利普斯曲线（The

Short-Run

Phillips

Curve

）菲利普斯曲线方程式：失业率=自然失业率—a(实际通货膨胀－预期通货膨胀）这个式子把失业率与自然失业率、实际通货膨胀及预期的通货膨胀联系起来。在短期

联储可以使失业率降到自然失业率以下，而使实际通货膨胀高于预期通货膨胀在长期中，预期通货膨胀与现实相符，失业率回到自然失业率，无论通货膨胀是高还是低图35-5预期通货膨胀如何使短期菲利普斯曲线移动失业率0自然失业率通货膨胀率长期菲利普斯曲线高预期通货膨胀时的短期菲利普斯曲线低预期通货膨胀时的短期菲利普斯曲线1.扩张性政策使经济沿着短期菲利普斯曲线向上移动……2....但在长期中，预期的通货膨胀上升，而且短期菲利普斯曲线向右移动。CBA35.2.5自然率假说的自然试验（The

Natural

Experiment

for

the

Natural-Rate

Hypothesis）自然率假说——认为无论通货膨胀率如何，失业最终要回到其自然率的观点。The

view

that

unemploymenteventually

returns

to

itsnatural

rate,

regardless

of

the

rate

of

inflation,

is

called

thenatural-rate

hypothesis.历史观察数据支持自然率假说。Historical

observationssupport

the

natural-rate

hypothesis.在1970年代初期，菲利普斯曲线是稳定的这一概念破灭了。在1970年代和1980年代，

经济高通胀和高失业并存。图35-6年代的菲利普斯曲线7

8

924通货膨胀率（每年百分比）108610

失业率（百分比）19681961196219631967

196619651964图35-7

菲利普斯曲线的破灭0246通货膨胀率（每年百分比）1081973197219711961196219631967

1966196919681970196519641

2

3

4

5

6

7

8

9

10失业率（百分比）35.3菲利普斯曲线的移动：供给冲击的作用（Shifts

in

the

Phillips

Curve:

The

Role

of

SupplyShocks）Historical

events

have

shown

that

the

short-run

Phillips

curve

can

shiftdue

to

changes

in

expectations.历史事件表明，预期的变化可以使短期菲利普斯曲线移动。因为总供给的冲击，短期菲利普斯曲线也会移动。Theshort-run

Phillipscurve

also

shifts

because

of

shocks

to

aggregate

supply.较大的总供给不利变化使失业与通货膨胀之间的短期替代关系更加严重。Major

adversechanges

in

aggregate

supply

can

worsen

theshort-runtradeoff

between

unemployment

and

inflation.供给的不利冲击给决策者在通货膨胀与失业之间更加不利的权衡取舍。An

adverse

supply

shock

gives

policymakers

a

less

favorable

tradeoffbetween

inflation

andunemployment.供给冲击的作用供给冲击——直接改变企业的成本和

的事件

。A

supply

shock

is

an

event

that

directly

alters

thefirms’costs,

and,

as

a

result,

the

prices

they

charge.这使经济的总供给曲线移动...This

shifts

the

economy’s

aggregate

supply

curve.

.

....进而使菲利普斯曲线移动。.

.

.

and

as

a

result,

the

Phillips

curve.图35-8

总供给的不利冲击产量0物价水平总需求((a)总需求与总供给模型失业率0通货膨胀率(b)菲利普斯曲线3……提高了物价水平……AS2总供给ASA1.总供给不利的移动……BP2Y2PAY菲利普斯曲线PC2…….降低了产量……PC24…….这给决策者一种失业与通货膨胀之间的不利的权衡取舍。B每桶原油价格1/1973$

3.561/197410.111/197914.851/198032.501/198138.0020世纪70年代的石油价格冲击在20世纪70年代，当欧佩克削减产量并提高石油世界价格时，决策者了两次选择。扩大总需求以对付失业，就将进一步加剧通货膨胀。紧缩总需求以对付通货膨胀，就将进一步增加失业。美联储用更快的货币增长来抵消1973年的第一次石油价格冲击结果：高预期通货膨胀使菲利普斯曲线进一步向右移动1979年，石油价格再次上涨，联储面临更艰难的权衡取舍图35-9 70年代的供给冲击1

2

3

4

5

6

7

8

9

1002468通货膨胀率（每年百分比）101972197519761980

198119791978197319741977失业率（百分比）35.4降低通货膨胀的代价（The

Cost

of

Reducing

Inflation）反通货膨胀：降低通货膨胀率为降低通货膨胀率，美联储必须降低货币增长率，以减少总需求反通货膨胀的代价是什么？反通货膨胀要忍受一段时间的高失业与低产量短期：产出下降，失业上升长期：产出与失业回到各自的自然率水平35.4.1牺牲率（The

Sacrifice

Ratio

）为了降低通货膨胀率，美联储必须实行紧缩性货币政策。To

reduce

inflation,

the

Fed

has

to

pursue

contractionary

monetary

policy.当美联储放慢货币增长率时，它就紧缩了总需求。When

the

Fed

slows

the

rate

of

money

growth,

it

contracts

aggregatedemand.这就减少了企业生产的物品与劳务量。This

reduces

the ty

of

goods

and

services

that

firms

produce.这种生产减少引起了就业减少。This

leads

to

a

rise

in

unemployment.图35-10

短期与长期中的反通胀货币政策失业率0自然失业率通货膨胀率长期菲利普斯曲线低预期通货膨胀时的短期菲利普斯曲线1.紧缩性政策使经济沿着短期菲利普斯曲线向下移动……高预期通货膨胀时的短期菲利普斯曲线B2....但在长期中，预期的通货膨胀率下降，而且短期菲利普斯曲线向左移动。CA反通货膨胀的代价为了降低通货膨胀，一个经济必然忍受一个高失业和低产量的时期。To

reduce

inflation,

an

economy

must

endure

a

period

of

highunemployment

and

low

output.当美联储对付通货膨胀时，经济沿着短期菲利普斯曲线向下移动。When

the

Fed

combats

inflation,

the

economy

moves

down

theshort-run

Phillips

curve.经济的通货膨胀率下降了，但是以更高的失业率为代价的。The

economy

experiences

lower

inflation

but

at

the

cost

of

higherunemployment.牺牲率牺牲率——在通货膨胀减少1％的过程中每年产量损失的百分比。The

sacrifice

ratio

is

the

number

of

percentage

points

of

annualoutput

that

is

lost

in

the

process

of

reducing

inflation

by

onepercentage

point.牺牲率的估算值是5。An

estimate

of

the

sacrifice

ratio

is

five.在1979～1981年期间，为了把通货膨胀从10％降低到4％，就要求牺牲30%的年产量。这种降低通货膨胀的代价可以在几年之内分摊，例如：为使通货膨胀率降低6个百分点可以牺牲一年GDP

的30%或者牺牲三年内每年GDP的10%35.4.2理性预期与无代价反通货膨胀的可能性（Rational

Expectations

and

the

Possibility

of

CostlessDisinflation理性预期理论认为，当人们们拥有的所有信息，包括有关未来时可以最好地利用他政策的信息。The

theory

of

rational

expectations

suggeststhat

peopleoptimally

use

all

the

information

they

have,includinginformationabout ernment

policies,

whenforecastingthefuture.早期支持者：罗伯特·卢卡斯（Robert

Lucas），托马斯·萨金特(Thomas

Sargent)，罗伯特·巴罗（Robert

Barro）意味着反通货膨胀的成本可能要小得多……理性预期与无代价地反通货膨胀的可能性预期通货膨胀解释了为什么短期中存在通货膨胀与失业之间的权衡取舍而在长期中并不存在。Expected

inflation

explains

why

there

is

a

tradeoff

between

inflationand

unemployment

in

the

short

run

but

not

in

the

long

run.短

衡取舍会多快

取决于预期调整有多快。How

quickly

the

short-run

tradeoff

disappears

depends

on