中级财务管理练习一(含答案)

《中级财务管理》练习一第一章风险与收益一、不定项选择题。企业举债经营而导致的风险属于（ABCD ）可分散风险 B.财务风险C.企业特有风险 D.非系统风险下列因素引起的风险中，投资者可以通过资产组合予以消减的是（DE 。利率变化B.经济衰退C.战争 D.面粉价格的上涨E.竞争对手被外资并购以下关于经营风险的论述正确的是（D）A．只与企业的内部因素有关，与外部因素无关B．是因借款而带来的风险C．通过企业经营者的努力，可以完全避免D．某投资组合由甲，乙二项资产组成，其预期报酬率分别为9%，21%，投资额分别为100万万，下列说法正确的是（BC ）A组合的预期报酬率是15% B组合的预期报酬率是17%C组合的预期报酬率介于9%与21%之间 D组合的报酬率有可能高于21%AB，12%8%正确的有（BD。1，2%1，10%如果两种证券的相关系数为－l，10%如果两种证券的相关系数为－l，2%如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则由其组成的投资组合（AD A.不能分散任何风险B.可以分散部分风险C.可以最大限度地抵消风险D.风险是两只股票风险的加权平均AB5（12%10%（25%，则由甲、乙证券构成的投资组合（ABC。最低的预期报酬率为5% B.最高的预期报酬率为10%C.最高的标准差为25% D.最低的标准差为12%有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比，下列说法正确的是（ABCAB相同的预期收益率和较高的标准差C较低的预期收益率和较高的标准差D较低的标准差和较高的预期收益率下列各项中，能够说明两项资产构成的资产组合有效曲线特征的有（ACDA两种资产的相关性越低，其构成的资产组合曲线的弯度就越大B当两种资产完全负相关时，其构成的资产组合曲线是一条直线C位于最小方差组合点下方组合曲线上的资产组合都是无效的D离开最小方差组合点，无论增加或减少组合中标准差较大的证券比例都会使组合标准差上升12%156%，假设某投资者可以800200投资的预期收益率和标准差分别为（A）A13.5%和18.75%B15.25%和12.5%C15.25%和18.75%D13.5%和12.5%下列关于证券组合风险的说法中，正确的是（BC。有效边界描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的关系C.如果存在无风险证券，有效边界是经过无风险利率并和马科维茨边界线相切的直线；D.有效投资组合是指风险最小的组合如果投资者预期未来的通货膨胀率将上升，并且投资者对风险更加厌恶，那么证券市场线SML变化为（A ）ABCD衡量系统风险的指标主要是β系数，影响股票β系数的大小的因素有（A该股票的预期收益率 B该股票预期收益率的标准差C该股票的风险溢价 D整个股票市场的标准差E该股票与整个股票市场的相关性j（B）Arm-rf Bβ*(rm-rf) Crf+β(rm-rf) Drj*rf二、计算题A,BA10%，18%，20%，A，B60%40%。要求：计算投资组合的预期报酬率;15%，A，B益率的关系。参考答案:目前，A6%，10%，该公司股票的预期收益50，5，A参考答案:A公司股票的贝塔系数=50/5^2=2根据CAPM资本资产模型：A公司股票的预期收益率=6%+2×（10%-6%）=14%12%0.250.160.4，则该股票的必要收益率为多少?参考答案:P股票的贝塔系数=0.4*0.4/0.5=0.32根据CAPM资本资产模型：P股票的预期收益率=8%+0.32×（12%-8%）=9.28%5.4%，利达公司股票的β1.8，13.5%。要求：CAPM如果卡莱公司的股票β0.8，计算卡莱公司的股票预期收益率（3）20000β1.1，计算该投资者应该对这两家公司分别投资的金额，以及该投资组合的预期收益率。参考答案:(1) E(R13.5%=5.4%+(E(Rm)-5.4%)1.8E(Rm)=9.9% M(2)E(R)=5.4%+(9.9%-5.4%)×0.8=9%(3)E(RP)=5.4%+(9.9%-5.4%)×1.1=10.35%W利达×1.8+（1-W利达）×0.8=1.1 利达投资额=30%×20000=6000卡莱投资额=14000荣盛公司β2，β1.5规模相同。要求：βX益率；参考答案:(1)收购后预期β系数=0.5×2+0.5×1.5=1.75(2) 收购前的投资必要收益率=8%+2×(12%-8%)=16%收购后的投资必要收益率=8%+1.75×(12%-8%)=15%根据计算结果可知，收购后，荣盛公司的风险降低，因此该项收购计划是可行的。12121.2