财务管理03级学生作品012海南航空筹资分析1-课件

海南航空筹资分析财务2班徐卓君刘碧霞蒋天智秦天颖王欣然张艳艳韩诗雪刘亚敏孔丽芬王李利楼诗景泮威海南航空筹资分析财务2班1公司简介海南航空股份有限公司是中国民航第一家A股和B股上市的航空公司。公司于1993年1月由海南省航空公司经规范化股份制改造而成，1993年5月2日正式开航运营。注册地址为海口市机场西路168号。公司法人代表为董事长陈峰，现任首席执行官为朱益民，现任执行总裁为赵忠英。公司简介海南航空股份有限公司是中国民航第一家A股和B股上市的2海南航空股份有限公司是以原全民所有制的海南省航空公司为主体，于1992年9月经海南省股份制试点领导小组办公室批准，以定向募集方式改组成立的股份有限公司。全民公司的净资产经海南省咨询投资公司评估并经海南省财税厅确认为人民币13,340,552元,界定为海航的国家股。全民公司与中国光大国际信托投资公司、交通银行海南分行、海南省航空进出口贸易公司等24家法人单位作为发起人。海航于1993年1月8日在海南省工商行政管理局注册登记，注册名称为“海南省航空公司”。股本金额为人民币2.501亿元，共计2.501亿股。海南航空股份有限公司是以原全民所有制的海南省航空公司为主体31994年3月经公司第二届股东大会决议通过并批准1993年度分红派息方案，当中包括送红股共50,020,000股，总股本增至人民币300,120,000元。1993年5月，经海南省股份制试点领导小组办公室批准，公司的法人股96,059,448股在全国证券交易自动报价系统（STAQ系统）实行非实物流通。经上述送股后在STAQ系统流通的法人股为115,271,337股。2019年11月2日，经对外经济贸易合作部批准，公司向美国航空有限公司以每股0.25美元发售100,040,001股每股面值为人民币一元的外资股股票，并改组为中外合资股份有限公司。本公司共筹集资金25,000,000美元，折合人民币207,905,000元，上述款项扣除有关发行费用后，人民币100,040,001元转作股本，其余人民币70,177,849.79元转做资本公积金。公司在增资扩股完成后于2019年11月取得了新的企业法人营业执照，注册名称由海南省航空公司改为海南航空股份有限公司，注册资金为人民币400,160,001元。1994年3月经公司第二届股东大会决议通过并批准199342019年4月18日，经国务院证券委员会证委发[2019]24号文批准，本公司于2019年6月溢价发行每股面值为人民币一元的B股7,100万股，每股发行价格为0.47美元。公司取得募集资金33,370,000美元，折合人民币276,690,000元。上述股款在扣除有关发行费用之后，人民币71,000,000元转做股本，其余人民币186,822,000元转做资本公积。根据中国证监会证监批准，公司向社会公开发售每股面值为一元的人民币普通股（A股）20,500万股，发行价格为人民币4.6元，本次发行募集资金为人民币943,000,000元，扣除发行费用后，人民币205,000,000元转做股本，其余人民币708,745,226元转做资本公积。2000年5月18日，公司股东大会通过了《关于海航2019年度利润分配预案的报告》，其中包括公司以2019年末总股本67,616万股向全体股东按每10股送红股0.8股并派发红利1.00元(含税),共计派发红股5,409.28万股(每股以面值1元人民币计)，派发现金红利6,761.6万元。经派送红股后，公司股本已增至730,252,801元。

2019年4月18日，经国务院证券委员会证委发[2015资金募集本次B股发行，在扣除有关费用后的所得款项净额约为美元3142万元（约为人民币26084万元）。

海南建省以来，进出海南岛的航空运输量平均每年增长31％，航空运输的发展速度比全国平均水平几乎高出一倍。目前公司航班的平均客座率近80％，在部分热线上机票紧张的局面经常发生。引进三架B767飞机将有充足的市场需求。根据公司主营运营航线的市场情况和2019年以后的市场发展潜力，预计客座率和载运率分别可达80％物60％，年度客运收入为77245万元，货运收入可达11554万元，总运营收入88799万元。资金募集本次B股发行，在扣除有关费用后的所得款项净额约为美6发行情况1、承销方式：本次发行采用包销方式2、发行方式：采用私募方式在境外发行3、发行地区：境外发行4、发行对象：外国的自然人、法人和其他组织；中国香港、澳门、台湾地区的自法人、法人和其人组织；定居在国外的中国公民；国务院证券委员会规定的境内上市外资股其他投资人。

5、发行股票的种类、面值和数量：每股面值1元的境内上市外资股7100万股。

6、发行日期：2019年6月16日至2019年6月17日发行情况1、承销方式：本次发行采用包销方式77、发行价格：

a、发行价格：每股人民币3.90元，投资者按中国人民银行公布在发售B股首日的前一日历星期美元现汇兑人民币中间价的平均值（8.29）人民币/美元，折算成现汇美元，每股为0.47美元认购。

b、每股税后利润及市盈率

截至2019年12月31日止年度预测本公司除税及少数股东权益后但未经非经常项目前合并溢利不少于人民币140,000,000元。7、发行价格：8每股盈利

全面摊薄人民币0.328元

加权平均人民币0.319元

发售B股统计数字

B股市值人民币276,900,000元

B股市盈率

全面摊薄11.9倍

加权平均12.2倍每股经调整资产净值人民币1.50元每股盈利9具体资金净额使用计划如下：

－人民币（6,180）万元作为以经营性租赁方式引进三架波音B767飞机的飞机保证金。

－人民币（5,408）万元用于购买一台备用发动机。

－人民币（12,782）万元用于购买航材设备。

－人民币（4000）万元用于购买其它设备

－人民币（1,664）万元用于人员培训。公司引进3架B767-300飞机所需的33034万元的投资将主要是通过发行B股、A股筹集资金来完成。

至于未即时取用的B股发行所得资金净额，董事将其存入银行或偿还短期贷款。具体资金净额使用计划如下：10增发发行方式定向方案进度股东大会通过增发类型原有A股和B股增发A股增发年度2019-12-31发行费用0.00元预测净利润0.00元发行数量280000万股定向配售数量280000万股价格制定依据不低于2019年12月31日公司每股净资产，不高于公司发行前二十个交易日A股平均收盘价的90%。老股东配售比例分母10预案公告日2019-04-23股东大会公告日2019-05-26是否减持国有股否增发股份上市首日涨跌幅限制否是否除权否增发发行方式定向11股本结构

股本结构12股本变动变动日期2019-01-30公告日期2019-01-15变动原因非上市外资股上市总股本73025.2801万股流通股流通A股37195.7765万股流通B股18472.3201万股非流通股国家股1728.9355万股境内法人股15628.248万股境内发起人股11754.72万股募集法人股3873.528万股股本变动变动日期2019-01-3013股份变动情况表期初值一、未上市流通股份1、发起人股份134,836,555其中：国家持有股份17,289,355境内法人持有股份117,547,2002、募集法人股份38,735,2803、内部职工股4、优先股或其他未上市流通股份合计173,571,835二、已上市流通股份1、人民币普通股371,957,7652、境内上市的外资股184,723,2013、境外上市的外资股4、其他已上市流通股份合计556,680,966三、股份总数730,252,801股份变动情况表期初值14报告期内股东权益变动情况及变化原因

单位:元币种:人民币项目股本资本公积期初数730,252,8011,038,405,919本期增加020,323,454期末数730,252,8011,058,729,373项目盈余公积法定公益金期初数169,097,57553,094,720本期增加00期末数169,097,57553,094,720项目未分配利润股东权益合计期初数-604,839,9641,317,666,515本期增加90,648,787110,972,241期末数-514,191,1771,428,638,756

报告期内股东权益变动情况及变化原因15本期新增的资本公积20,32.2万元，其中18,09.1万元系本公司本年出售所持有的食品公司和美兰机场股权给本公司关联公司时，所转让价款高于账面价值的金额；2,23.1万元系根据本公司之子公司长安航空资本公积增加额和本公司所享有的股权份额所确认的长期股权投资准备。本期新增的资本公积20,32.2万元，其中18,09.1万元16资本运营成就

海南航空资产规模迅速扩张得益于成功的资本运营。航空业是资金密集型行业，海南航空创立初期仅有1000万元启动资金，这对创办航空公司而言无疑是杯水车薪。海航人以特有的智慧和胆略很好地把握住了各种机遇，充分利用改革开放政策和特区优势，在不到一年的时间内完成了股份制改造，成功募集2．5亿元股本金，使公司资产增长317．7倍，并以此为信用获得6．48亿元的贷款，满足了引进飞机启动市场的需要；1993年，海南航空法人股在STAQ系统上市；2019年9月，成功地向美国航空有限公司发行1亿外资股，在全国航空运输企业中率先实现同国际资本市场的对接；2019年发行7100万股B股上市，开始在国内证券市场的第二次启动。同时，海南航空充分利用租赁融资方式，快速扩大机队规模，迅速占领市场，使主业有了跳跃式发展。凭着良好的信誉和经营业绩，多种形式的筹资渠道为海南航空接上了输血管，使海南航空在资本运营方面得心应手，如今以4．7亿元注册资本驾驭着70多亿元的运作资本，充分实现了低成本扩张的目的。海南航空这些成功的资本运营，不但拓宽了公司融资渠道，为公司实现运作资金良性循环和转为公众公司奠定了坚实基础，还使公司在资本结构、产业结构、经营方式等方面更加适应日益激烈的竞争环境，并将促进海南航空国际化、多元化、集团化发展目标的实现。资本运营成就

海南航空资产规模迅速扩张得益于成功的资本运营。17业务风险

a、中国民航业目前仍受到中国民航总局的高度管制，中国民航总局负责制定国内机票价格和分配国内、地区和国际航线权。中国民航总局的管制有利于中国民航业的长期发展，但在另一方面也限制了本公司根据市场变化采取相应对策的灵活性，本公司无法保证中国民航总局今后在票价和航线方面的政策调整会对本公司有利。业务风险

18b、本公司之主要成本之一为航空油料，约占总运营成本的四分之一，目前中国航空油料价格由国家统一规定，故相对稳定。本公司与中国航空油料总公司订有油料购买协议，自一九九三年以来本公司并无经历任何缺油情况。虽然目前飞机燃油价格相对比较稳定，但今后如国家放开油价，由市场决定航油价格，航油价格之变化将对本公司盈利产生影响。b、本公司之主要成本之一为航空油料，约占总运营成本的19

c、在安全设施上，本公司所有飞机都装有现代人绵导航和通讯设备并保持定期维修，以尽量降低飞机发生飞行意外的风险，本公司有一支很强的波音737-300、波音737-400飞机维修队伍，拥有6名获得美国联邦航空局（FAA）颁布的飞机维修执照的技术骨干，美多飞机和利尔捷特飞机的维护队伍也日益成熟。至目前为止，本公司一直保持安全飞行的记录。然而，并无保证飞行意外不会发生。c、在安全设施上，本公司所有飞机都装有现代人绵导航20d、根据财政部和中国民航总局的规定，航空公司必须交纳民航基础设施建设基金。此项基金只能用于民航机场路建设空中交通管制等基础设施建设。公司在海口机场使用的基础设施的建设是由公司自行出资的。为此海南省政府曾向财政部和民航总局要求予以豁免公司缴纳该项基金。但是如果不获豁免，公司可能须缴纳该项基金，为此，海南省财政税务厅在2019年10月23日发出的琼财税函【2019】企字第132号文中，同意若公司要缴纳该基金的话，海南省财政税务厅会通过其他途径解决。d、根据财政部和中国民航总局的规定，航空公司必须交纳21e、就本公司目前拥有的物业权益（见本讯息备录之物业权益部分），本公司并没有取得所有的权证，如果最张没有取得所有相关的权证，则将可能对本公司拥有的物业总值产生影响。本公司董事保证，并且本公司律师中信律师事务所也已就此出具法律意见认为，本公司取得所有的权证不存在法律障碍。e、就本公司目前拥有的物业权益（见本讯息备录之物业权益22

f、本公司的收入主要为人民币，而B股的股息将以美元支付。本公司预计日后在获取足够外汇以支付B股持有人股息方面，不会遇到困难，惟并无保证本公司在取得足够外币以支付股息于B股持有人的能力不会受到指定银行的外币供应不足所限制。此外，B股持有人在收取公司支付的B股股息时，如人民币兑美元之汇率出现任何贬值，将蒙受不利影响。

f、本公司的收入主要为人民币，而B股的股息将以美元支23海南航空筹资分析财务2班徐卓君刘碧霞蒋天智秦天颖王欣然张艳艳韩诗雪刘亚敏孔丽芬王李利楼诗景泮威海南航空筹资分析财务2班24公司简介海南航空股份有限公司是中国民航第一家A股和B股上市的航空公司。公司于1993年1月由海南省航空公司经规范化股份制改造而成，1993年5月2日正式开航运营。注册地址为海口市机场西路168号。公司法人代表为董事长陈峰，现任首席执行官为朱益民，现任执行总裁为赵忠英。公司简介海南航空股份有限公司是中国民航第一家A股和B股上市的25海南航空股份有限公司是以原全民所有制的海南省航空公司为主体，于1992年9月经海南省股份制试点领导小组办公室批准，以定向募集方式改组成立的股份有限公司。全民公司的净资产经海南省咨询投资公司评估并经海南省财税厅确认为人民币13,340,552元,界定为海航的国家股。全民公司与中国光大国际信托投资公司、交通银行海南分行、海南省航空进出口贸易公司等24家法人单位作为发起人。海航于1993年1月8日在海南省工商行政管理局注册登记，注册名称为“海南省航空公司”。股本金额为人民币2.501亿元，共计2.501亿股。海南航空股份有限公司是以原全民所有制的海南省航空公司为主体261994年3月经公司第二届股东大会决议通过并批准1993年度分红派息方案，当中包括送红股共50,020,000股，总股本增至人民币300,120,000元。1993年5月，经海南省股份制试点领导小组办公室批准，公司的法人股96,059,448股在全国证券交易自动报价系统（STAQ系统）实行非实物流通。经上述送股后在STAQ系统流通的法人股为115,271,337股。2019年11月2日，经对外经济贸易合作部批准，公司向美国航空有限公司以每股0.25美元发售100,040,001股每股面值为人民币一元的外资股股票，并改组为中外合资股份有限公司。本公司共筹集资金25,000,000美元，折合人民币207,905,000元，上述款项扣除有关发行费用后，人民币100,040,001元转作股本，其余人民币70,177,849.79元转做资本公积金。公司在增资扩股完成后于2019年11月取得了新的企业法人营业执照，注册名称由海南省航空公司改为海南航空股份有限公司，注册资金为人民币400,160,001元。1994年3月经公司第二届股东大会决议通过并批准1993272019年4月18日，经国务院证券委员会证委发[2019]24号文批准，本公司于2019年6月溢价发行每股面值为人民币一元的B股7,100万股，每股发行价格为0.47美元。公司取得募集资金33,370,000美元，折合人民币276,690,000元。上述股款在扣除有关发行费用之后，人民币71,000,000元转做股本，其余人民币186,822,000元转做资本公积。根据中国证监会证监批准，公司向社会公开发售每股面值为一元的人民币普通股（A股）20,500万股，发行价格为人民币4.6元，本次发行募集资金为人民币943,000,000元，扣除发行费用后，人民币205,000,000元转做股本，其余人民币708,745,226元转做资本公积。2000年5月18日，公司股东大会通过了《关于海航2019年度利润分配预案的报告》，其中包括公司以2019年末总股本67,616万股向全体股东按每10股送红股0.8股并派发红利1.00元(含税),共计派发红股5,409.28万股(每股以面值1元人民币计)，派发现金红利6,761.6万元。经派送红股后，公司股本已增至730,252,801元。

2019年4月18日，经国务院证券委员会证委发[20128资金募集本次B股发行，在扣除有关费用后的所得款项净额约为美元3142万元（约为人民币26084万元）。

海南建省以来，进出海南岛的航空运输量平均每年增长31％，航空运输的发展速度比全国平均水平几乎高出一倍。目前公司航班的平均客座率近80％，在部分热线上机票紧张的局面经常发生。引进三架B767飞机将有充足的市场需求。根据公司主营运营航线的市场情况和2019年以后的市场发展潜力，预计客座率和载运率分别可达80％物60％，年度客运收入为77245万元，货运收入可达11554万元，总运营收入88799万元。资金募集本次B股发行，在扣除有关费用后的所得款项净额约为美29发行情况1、承销方式：本次发行采用包销方式2、发行方式：采用私募方式在境外发行3、发行地区：境外发行4、发行对象：外国的自然人、法人和其他组织；中国香港、澳门、台湾地区的自法人、法人和其人组织；定居在国外的中国公民；国务院证券委员会规定的境内上市外资股其他投资人。

5、发行股票的种类、面值和数量：每股面值1元的境内上市外资股7100万股。

6、发行日期：2019年6月16日至2019年6月17日发行情况1、承销方式：本次发行采用包销方式307、发行价格：

a、发行价格：每股人民币3.90元，投资者按中国人民银行公布在发售B股首日的前一日历星期美元现汇兑人民币中间价的平均值（8.29）人民币/美元，折算成现汇美元，每股为0.47美元认购。

b、每股税后利润及市盈率

截至2019年12月31日止年度预测本公司除税及少数股东权益后但未经非经常项目前合并溢利不少于人民币140,000,000元。7、发行价格：31每股盈利

全面摊薄人民币0.328元

加权平均人民币0.319元

发售B股统计数字

B股市值人民币276,900,000元

B股市盈率

全面摊薄11.9倍

加权平均12.2倍每股经调整资产净值人民币1.50元每股盈利32具体资金净额使用计划如下：

－人民币（6,180）万元作为以经营性租赁方式引进三架波音B767飞机的飞机保证金。

－人民币（5,408）万元用于购买一台备用发动机。

－人民币（12,782）万元用于购买航材设备。

－人民币（4000）万元用于购买其它设备

－人民币（1,664）万元用于人员培训。公司引进3架B767-300飞机所需的33034万元的投资将主要是通过发行B股、A股筹集资金来完成。

至于未即时取用的B股发行所得资金净额，董事将其存入银行或偿还短期贷款。具体资金净额使用计划如下：33增发发行方式定向方案进度股东大会通过增发类型原有A股和B股增发A股增发年度2019-12-31发行费用0.00元预测净利润0.00元发行数量280000万股定向配售数量280000万股价格制定依据不低于2019年12月31日公司每股净资产，不高于公司发行前二十个交易日A股平均收盘价的90%。老股东配售比例分母10预案公告日2019-04-23股东大会公告日2019-05-26是否减持国有股否增发股份上市首日涨跌幅限制否是否除权否增发发行方式定向34股本结构

股本结构35股本变动变动日期2019-01-30公告日期2019-01-15变动原因非上市外资股上市总股本73025.2801万股流通股流通A股37195.7765万股流通B股18472.3201万股非流通股国家股1728.9355万股境内法人股15628.248万股境内发起人股11754.72万股募集法人股3873.528万股股本变动变动日期2019-01-3036股份变动情况表期初值一、未上市流通股份1、发起人股份134,836,555其中：国家持有股份17,289,355境内法人持有股份117,547,2002、募集法人股份38,735,2803、内部职工股4、优先股或其他未上市流通股份合计173,571,835二、已上市流通股份1、人民币普通股371,957,7652、境内上市的外资股184,723,2013、境外上市的外资股4、其他已上市流通股份合计556,680,966三、股份总数730,252,801股份变动情况表期初值37报告期内股东权益变动情况及变化原因

单位:元币种:人民币项目股本资本公积期初数730,252,8011,038,405,919本期增加020,323,454期末数730,252,8011,058,729,373项目盈余公积法定公益金期初数169,097,57553,094,720本期增加00期末数169,097,57553,094,720项目未分配利润股东权益合计期初数-604,839,9641,317,666,515本期增加90,648,787110,972,241期末数-514,191,1771,428,638,756

报告期内股东权益变动情况及变化原因38本期新增的资本公积20,32.2万元，其中18,09.1万元系本公司本年出售所持有的食品公司和美兰机场股权给本公司关联公司时，所转让价款高于账面价值的金额；2,23.1万元系根据本公司之子公司长安航空资本公积增加额和本公司所享有的股权份额所确认的长期股权投资准备。本期新增的资本公积20,32.2万元，其中18,09.1万元39资本运营成就

海南航空资产规模迅速扩张得益于成功的资本运营。航空业是资金密集型行业，海南航空创立初期仅有1000万元启动资金，这对创办航空公司而言无疑是杯水车薪。海航人以特有的智慧和胆略很好地把握住了各种机遇，充分利用改革开放政策和特区优势，在不到一年的时间内完成了股份制改造，成功募集2．5亿元股本金，使公司资产增长317．7倍，并以此为信用获得6．48亿元的贷款，满足了引进飞机启动市场的需要；1993年，海南航空法人股在STAQ系统上市；2019年9月，成功地向美国航空有限公司发行1亿外资股，在全国航空运输企业中率先实现同国际资本市场的对接；2019年发行7100万股B股上市，开始在国内证券市场的第二次启动。同时，海南航空充分利用租赁融资方式，快速扩大机队规模，迅速占领市场，使主业有了跳跃式发展。凭着良好的信誉和经营业绩，多种形式的筹资渠道为海南航空接上了输血管，使海南航空在资本运营方面得心应手，如今以4．7亿元注册资本驾驭着70多亿元的运作资本，