经济增长消费及投资：一个长期分析框架

成渝经济区建设中的金融布局与策略陆磊天府金融论坛，2011年10月14日核心观点在现有行政区划格局下成渝“双城”竞争多于合作在实体经济上，成都与重庆的分工辐射暂时无法实现上海对江浙两省的带动在金融领域，成都的“西部金融中心”仍主要体现在体量和多样性上摒弃理想化的“优势互补、错位发展”思路，走竞争性、分层次、相向对接的发展道路成渝经济区西线（成都以东）的工业化和城市化需要金融创新面向城镇化的社区和产业链金融面向工业化的科技金融基础设施融资应置于最后以金融后援产业为核心构建成都西部金融中心谁掌控金融后台谁获得竞争优势金融后台发展的关键是金融人力资源若干近期策略建议一成渝经济区的地位与“双城”竞争二以金融创新推动成渝经济区西线发展三成都西部金融中心建设的突破口：金融后援产业四近期建议

目录一成渝经济区的地位与“双城”竞争成渝经济区的地位在国家的“两横三纵”区域发展格局中，成渝地区是最具竞争力的原因仍处于工业化中期劳动力和人力资本优势明显历史包袱相对较轻资产价格泡沫化问题不突出一成渝经济区的地位与“双城”竞争成渝经济区的潜力：针对中国的工业化和城市化红利消失问题城市化面临收入压力工业化面临需求压力一成渝经济区的地位与“双城”竞争成渝经济区的宏观路径：由外需转向内需的探索日本的教训与我们的状态我们出口份额在天花板上一成渝经济区的地位与“双城”竞争双城竞争：成渝经济区是川西、川东两大经济圈的重叠，趋同而非互补工业化和城镇化是成渝的共同任务均处于产业链中端，既承接产业转移，又实施分工成渝经济区具有成都、重庆两个增长极，最终形成一条城市带可资借鉴的经济区模式江浙两省的各自独立发展最终形成苏南和浙西的对接广州和深圳的双城增长极（两个区域金融中心）在竞争中完成分工一成渝经济区的地位与“双城”竞争二以金融创新推动成渝经济区西线发展三成都西部金融中心建设的突破口：金融后援产业四近期建议

目录二以金融创新推动成渝经济区西线发展面向城镇化的社区和产业链金融社区金融在城镇化进程中缺乏类似美国K401的资产管理手段土地和劳动力的资本化严重不足企业融资缺乏准基金投资模式，唯一的风险定价工具是利率产业链金融缺乏面向产业链的有效金融形式产业集群和实体经济的集成创新缺乏金融支持方案：改造城市商业银行和农村信用社，推动金融资源进入实体经济和小微经济主体二以金融创新推动成渝经济区西线发展面向工业化的科技金融园区和“飞地”硅谷银行从产权交易到新三板市场二以金融创新推动成渝经济区西线发展风险管理：不要急于上基础设施在操作上，待基础设施成为实体经济瓶颈再投资在时间段上，待2012年后视偿债率而定一成渝经济区的地位与“双城”竞争二以金融创新推动成渝经济区西线发展三成都西部金融中心建设的突破口：金融后援产业四近期建议

目录三成都西部金融中心建设的突破口四川省政府《西部金融中心建设规划（2010-2012年）》对成都的规划七大中心：西部票据市场中心、西部直接融资中心、西部保险市场中心、西部产权交易市场中心、西部大宗商品交易市场中心、西部金融创新中心、西部银团贷款中心如果从体量上看，已经实现但是，金融中心必须立足辐射，即成都是否有效辐射成渝西线，其金融资源是否覆盖其他城市三成都西部金融中心建设的突破口金融后援产业的重要性金融业发展趋势：从前台到后台金融后援产业：从资本密集型到人力资本密集型成都的优势金融人力资源的集中地相关建议重视产品和服务研发放弃对灾备中心、呼叫中心等劳动力密集型后台的扶持和吸纳重点建设科技金融和非银行金融组织体系择机改造产权交易市场，建设西部股权交易市场一成渝经济区的地位与“双城”竞争二以金融创新推动成渝经济区西线发展三成都西部金融中心建设的突破口：金融后援产业四近期建议

目录四近期建议我们将面对为期两个季度的流动性“冬季”，在成渝经济区建设上一动不如一静在当前经济与政策背景下，实体经济部门和金融部门已经丧失了2009-2010年宽松的融资条件对政府部门而言，投资扩张的黄金时期消失对企业而言，缺乏有效的投资增长点对金融部门而言，是调整客户结构、筹资结构和资产结构的时期四近期建议策略安排资产结构调整优先于资产扩张逐步降低中长期贷款占比，以获得流动性表外业务优先于资产业务高度警惕信用风