中小企业信用担保投资主体

中小企业信用担保投资主体

及相关问题研究

管晓永博士

浙江大学管理学院SME1/13/20231一.担保投资形式的历史发展（一）起始互助担保－－1992年上海重庆商业担保－－1992年广东四川财资担保－－1998年上海北京镇江浙江福建济南铜陵1/13/20232（二）发展1996年6月国家经贸委颁发《关于建立中小企业信用担保体系试点的指导意见》，财政出资的信用担保机构发展迅速，至2001年底全国此类担保机构达300余家，担保资本约70亿元，占担保机构总数的绝对优势。由此形成一种明显的政策导向。1/13/20233二.担保投资主体的两种观点（一）公共产品说中小企业的作用和地位发展中小企业收益外在化与担保的公共产品性质政府出资建立担保机构（二）私人产品说中小企业发展的根本原因扶持中小企业发展的后果担保的市场化产品－私人产品－民间投资－商业担保商业担保发展缓慢的原因

1/13/20234（三）评述公共产品说的不足：大企业的收益外部性担保产品的部分私人产品性质发达国家情况私人产品说的不足：

理论市场与现实市场市场缺陷发展中小企业的实际后果

1/13/20235三.中小企业信用担保投资

主体理论分析政府角度市场失灵与政府投资中小企业先天不足与市场“马太效应”国家战略与担保行业经济特征民间角度资本趋利与民间投资优质层中小企业信用风险的“煤层结构”采掘优质层限制层选择限制层排除风险层风险层

1/13/20236企业角度政府担保投资的必要性民间担保投资的可行性互助担保投资的必然性结论：政府投资担保、民间投资担保和互助投资担保互为补充，形成一个有机的担保投资体系1/13/20237四.我国担保投资现状分析（一）担保投资主体结构（2001年）

政府投资担保民间投资担保担保机构占比90%10%担保资本占比85%15%当前该结构正在变化：政府投资担保下降，民间投资担保上升

1/13/20238（二）缺陷：结构缺陷体制缺陷方式缺陷1/13/20239五.我国担保投资体制与方式创新（一）政府主导体制向市场主导体制转变（二）政府投资方式由直接投资向间接投资转变1/13/202310六.政府担保投资效率研究（一）担保投资的有效供给民间资本（二）激励民间资本的方法解决风险与收益的不对称：

对受保企业实行成本补贴对担保机构实行收益补贴1/13/202311（三）政府对商业担保的杠杆投资及效率设：担保贷款放大倍数为L，民间资本为中小企业贷款担保的收益率为R=R0＋RM(R0为无风险收益率，RM为风险收益率)，政府投资总额为M1，代偿率、成本费用率为常数。则政府直接投资担保时中小企业可得贷款总额为：

G1＝LM1假定政府补贴商业担保以风险收益率RM，则政府同样M1的投资可启动的民间担保资本为：

M2＝M1/RM

此时中小企业可获贷款总额为：G2＝LM2＝LM1/RM政府在同等投资M1下，直接投资与间接投资的效益之比为：

G1/G2＝RM1/13/202312中小企业贷款担保的风险收益率RM一般在3－5％，故：G2/G1＝20－30(四)政府对互助担保的杠杆投资与效率设政府对互助担保基金的补助比例为P，政府投资总额为M1，担保贷款的放大倍数为L，代偿率、成本费用率均不变。则同理可得政府直接投资担保与这种补助资金为形式的间接投资担保的效益之比为；

G1/G2=P或G2/G1=1/P1/13/202313七.担保体系结构研究（一）纵向结构省市再担保县区担保乡镇担保（二）横向结构政府担保机构－商业担保机构－互助担保机构1/13/202314（三）立向结构各行业、各专业担保机构1/13/202315八.担保指标（一）担保放大倍数＝日均担保额/

担保总资本（二）月均担保费率＝月均担保费

/日均担保额（三）日均担保额＝∑担保额×担保天数/3651/13/2023161/13/2023171/13/202318介绍陈述讨论目的介绍自己1/13/202319讨论主题陈述内容要点1/13/202320第一个主题有关该主题的详细内容支持信息和示例该主题与听众的联系1/13/202321第二个主题有关该主题的详细内容支持信息和示例该主题与听众的联系1/13/202322第三个主题有关该主题的详细内容支持信息和示例该主题与听众的联系1/13/202323现实生活讲述现