工程经济学学课件情境1

工程经济学目录学习情境三工程项目投资盈利性和清偿能力学习情境八房地产开发项目经济评价学习情境九价格工程学习情境十工程项目后评价学习情境四工程项目风险与不确定性学习情境五工程项目资产更新、租赁与改扩建方案学习情境六工程项目财务评价学习情境七工程项目国民经济评价学习情境一现金流量与资金时间价值学习情境二工程项目经济效益评价工程经济学学习情境一现金流量与资金时间价值....................................................................学习单元1估算现金流量与投资....................................................................学习单元2计算资金时间价值....................................................................学习单元3计算名义利率与实际利率学习单元1估算现金流量与投资学习情境一现金流量与资金时间价值

一、现金流量的概念与构成所谓现金流量，是指拟建项目在建设或运营中实际发生的以现金或现金等价物表现的资金流入和资金流出的总称。现金流量可分为现金流入量、现金流出量和净现金流量。在项目经济分析与评价中，构成系统现金流量的要素，主要有投资、成本、销售收入、税金和利润等。这些经济量是构成经济系统现金流量的基本要素，也是进行经济分析最重要的基础数据。学习情境一现金流量与资金时间价值

二、现金流量的确定和发生时间的选择

（一）现金流量的确定在投资项目决策中，经济分析是建立在现金流量基础上的，也就是说，项目分析是建立在一定时期内项目的收益和支出的实际资金数量之上的。而影响项目投资决策结果的现金流量是相关现金流量，因此我们要在现金流量分析中考虑相关的现金流量。

（二）现金流量发生时间的选择一个完整的投资全过程是从第一笔投资投入到项目不再产生收益为止。作为实业性投资，这个周期至少需要几年甚至几十年。在投资决策的前期，一般要事先估计这样一个投资的周期，即计算期或研究期。计算期的长短取决于项目的性质，或根据产品的寿命周期、主要生产设备的经济寿命、合资合作期限而定，一般取上述考虑中计算期较短者，最长不宜超过２０年。学习情境一现金流量与资金时间价值

三、现金流量表与现金流量图

（一）现金流量表现金流量表是能够直接、清楚地反映出项目在整个计算期内各年现金流量（资金收支）情况的一种表格，利用它可以进行现金流量分析，计算各项静态和动态评价指标，是评价项目投资方案经济效果的主要依据。

（二）现金流量图对于一个经济系统，其现金流量的流向（支出或收入）、数额和发生时点都不尽相同，为了正确地进行经济效果评价，我们有必要借助现金流量图来进行分析。所谓现金流量图，就是一种反映经济系统资金运动状态的图示，即把经济系统的现金流量绘入一幅时间坐标图中，表示出各现金流入、流出与相应时间的对应关系，如下图所示。现金流量图学习情境一现金流量与资金时间价值学习单元2计算资金时间价值

一、资金时间价值概述

（一）资金时间价值的含义资金时间价值是指一定量的资金在不同时点上具有不同的价值。例如，今天我们将100元存入银行，若银行的年利率是10％，一年以后的今天，我们将得到110元，其中的100元是本金,10元是利息，这个利息就是资金时间价值。

（二）研究资金时间价值的意义在方案的经济评价中，时间是一项重要的因素，研究资金时间因素，就是研究时间因素对方案经济效果（或经济效益）的影响，从而正确评价投资方案的经济效（或经济效益）。具体来讲，研究资金时间价值在宏观方面可以促进有限的资金得到更加合理的利用。因为时间是市场经济的一个经济范畴，我国的建设资金有限，考虑资金时间价值，可以充分发挥建设资金的效用；在微观方面，研究资金学习情境一现金流量与资金时间价值时间价值可以使方案评价更加合理、更加切合实际。

（三）引起资金时间价值的原因资金的运动规律就是资金的价值随时间的变化而变化，其变化的主要原因有：１）通货膨胀、货币贬值———今年的１元比明年的１元价值大。２）承担风险———明年得到１元不如现在拿到１元保险。３）货币增值———通过一系列的经济活动使今年的１元获得一定数量的利润，从而到明年成为１元多。学习情境一现金流量与资金时间价值

二、资金时间价值的影响因素与衡量尺度

（一）资金时间价值的影响因素从投资者的角度来看，资金时间价值主要受以下因素影响：1.投资额投资的资金额度越大，资金的时间价值就越大。2.利率一般来讲，在其他条件不变的情况下，利率越大，资金时间价值越大；利率越小，资金时间价值越小。3.时间在其他条件不变的情况下，时间越长，资金时间价值越大；反之，越小。4.通货膨胀如果出现通货膨胀，会使资金贬值，贬值会减少资金时间价值。5.风险

学习情境一现金流量与资金时间价值投资是一项充满风险的活动。项目投资以后，其寿命期、每年的收益、利率等都可能发生变化，既可能使项目遭受损失，也可能使项目获得意外的收益，这就是风险的影响。

（二）资金时间价值的衡量尺度资金时间价值一般用利息和利率来衡量。利息是利润的一部分，是利润的分解或再分配。利率是指一定时期内积累的利息总额与原始资金的比值，即利息与本金之比。它是国家调控国民经济、协调部门经济的有效杠杆之一。资金时间价值的计算方法与复利方式计息的方法完全相同，因为利息就是资金时价值的一种重要表现形式，而且通常用利息作为衡量资金时间价值的绝对尺度，用利率作为衡量资金时间价值的相对尺度。学习情境一现金流量与资金时间价值

三、资金等值的影响因素及其计算我们已经知道，资金有时间价值，即相同的金额，因其发生的时点不同，其价值就不相同；反之，不同时点绝对值不等的资金在时间价值的作用下却可能具有相等的价值。资金等值是指与某一时间点上的实际经济价值相等的另一时间点上的价值。

（一）资金等值的影响因素影响资金等值的因素有资金的数额、资金发生的时点及一定的利率。反映在资金等值基本计算公式上主要包括：１）现值（Ｐ）。现值又称本金，是指某一现金流量值换算成当前时点上的金额，即指未来某一时点上的一定量现金折合为现在的价值。２）终值（Ｆ）。终值又称将来值，是指现在一定量的现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和，即某一现金流量值换算成未来终了时点上的金额。３）等额年金或年值（Ａ）。它是指某一现金流量值换算成若干连续时点上学习情境一现金流量与资金时间价值且大小相等的金额。４）利率、折现或贴现率、收益率（ｉ）。５）计息期数（ｎ）。６）实际利率（ｉ）。７）名义利率（ｒ）。８）复利的周期数（ｍ）。

（二）资金等值的计算利用等值的概念，把在不同时点发生的资金金额换算成同一时点的等值金额，这一过程叫作资金等值计算。资金等值的计算方法与利息的计算方法相同，根据支付方式不同，可以分为一次支付系列、等额支付系列、等差支付系列和等比例支付系列。进行资金等值系列计算时，公式中的基本假设条件是：１）项目的期初投资Ｐ发生在现金流量图的０点。２）本期的期末为下期的期初。３）Ａ和Ｆ均在期末发生。学习情境一现金流量与资金时间价值1.一次支付系列一次支付又称整付，是指所分析系统的现金流量，无论是流入或是流出，均是一次性发生。2.等额支付系列等额支付系列是多次收付形式的一种。多次收付是指现金流量不是集中在一个时点上发生，而是发生在多个时点上。现金流量的数额大小可以是不等的，也可以是相等的。当现金流量大小相等时，发生时间是连续的，就称为等额支付系列，其现金流量又叫作年金。3.等差系列在经济分析中，经常会遇到其现金流量呈等差数列规律变化的问题，可能递增，也可能递减，若每年增加或减少的量是相等的，就适合用等差系列公式。１）等差系列现值公式。学习情境一现金流量与资金时间价值式中Ｇ———每年发生金额的等差值；Ａ———第一年年末发生的金额。２）等差系列终值公式。该公式的经济含义是：期初发生一笔现金流量Ａ，以后每期都以Ｇ的差额递增或递减，则经过ｎ期以后，其现金流量的终值Ｆ是多少。３）等差系列年值公式。4.等比系列公式在经济分析中，还会遇到一些现金流量是以一定的比率递增或递减的问题，这时就需要用到等比系列公式。

学习情境一现金流量与资金时间价值１）等比系列现值公式。式中Ａ———第一年年末现金流量；ｊ———现金流量每年递增或递减的比率。该公式的经济含义是：第一年的现金流量是Ａ，以后每年的现金流量以ｊ的比率递增，则ｎ年后各年的现金流量现值的总和是多少。２）等比例系列终值公式。学习情境一现金流量与资金时间价值学习单元3计算名义利率与实际利率

一、名义利率和实际利率的概念及其计算在复利计算中，利率周期通常以年为单位，它可以与计息周期相同，也可以不同。当利率周期与计息周期不一致时，就出现了名义利率和实际利率的概念。

（一）名义利率所谓名义利率ｒ，是指计息周期利率ｉ乘以一个利率周期内的计息周期数ｍ所得的利率周期利率，即：若月利率为１％，则年名义利率为１２％。很显然，计算名义利率时忽略了前面各期利息再生的因素，这与单利的计算相同。通常所说的利率周期利率都是名义利率。

（二）实际利率若用计息周期利率来计算利率周期利率，并将利率周期内的利息再生因素考虑进学习情境一现金流量与资金时间价值去，这时所得的利率周期利率称为利率周期实际利率（又称有效利率）。1.离散式复利的实际利率计算离散式复利指的是按照一定的时间单位（如年、月、日等）来计算的利息。已知名义利率ｒ，名义利率时间单位内的计息次数为ｍ，则计息周期内实际利率为ｉ＝ｒ／ｍ，在某个利率周期初有资金Ｐ，根据一次支付终值公式可得该利率周期的本利和Ｆ，即：根据利息的定义可得该利率周期的利息Ｉ为：再根据利率的定义可得该利率周期的实际利率ｉ为：即学习情境一现金流量与资金时间价值2.连续式复利的实际