第十三章产品市场与货币市场的一般均衡

第十三章产品市场和货币市场的一般均衡----IS-LM模型

学习重点与难点：1、投资函数与投资曲线2、IS曲线和LM曲线的概念及其移动3、货币需求函数4、IS—LM分析

产品市场与货币市场产品市场I=S，总支出等于总收入。在产品市场上，国民收入决定于消费、投资、政府支出和净出口构成的总支出或总需求水平，而总需求尤其是投资需求要受到利率影响，利率则由货币市场供求情况决定，因此，货币市场要影响产品市场

货币市场L=M，货币需求等于货币供给。产品市场上所决定的国民收入会影响货币需求，从而影响利率，这是产品市场对货币市场的影响。IS-LM模型IS-LM（Y，r），是一个描述产品市场与货币市场相互联系的理论结构，可见，产品市场和货币市场是相互联系的，相互作用的，而收入和利率也只有在这种相互联系相互作用中才能决定。

第一节投资支出（投资的决定）在前面介绍的简单国民收入决定中，假设了投资（i）是一个常数，但实际上，投资是一个变量。本章正是要引入货币因素，讨论在投资（i）是一个变量的前提下均衡的国民收入决定。因此，要研究更准确研究均衡国民收入决定，就必须研究投资本身是如何决定的。

一、投资的概念经济学中所说的投资，是指资本的形成，即形成社会实际资本的增加，包括厂房、设备、存货的增加，新建设的住宅，等等。说明：在西方经济学中，人们购买证券、土地和其他财产不能够作为投资，而只是财产权的转移。

二、投资的分类在国民核算帐户中投资可分为固定投资、存货投资；投资还可分为总投资、净投资和重置投资重置投资：补偿现有生产设备损耗的投资净投资：用于增加资本存量的那一部分投资总投资等于净投资加上重置投资

三、影响投资的两个重要因素投资的预期利润率投资的预期利润率是投资所产生的利润额与投资额的比率。资本市场的利率水平利率是投资的成本。在其它因素不变的情况下，投资同利率之间存在反方向变化关系。企业投资的权衡：成本—收益分析企业是否要对新的实物资本进行投资，取决于这些投资的预期利润率与为购买这些资产而必须借入的款项所要求的利率（实际上就是投资的成本）的比较。如果前者大于后者，投资就是值得的；如果前者小于后者，投资就是不值得的。换言之，在投资的预期利润率既定的情况下，当利率上升时，企业的投资需求量就会减少；反之，投资需求量就会增加。投资投资预期利润率资本市场的利率水平

投资的预期利润率既定，投资与利率反向变动，利率既定，投资与预期利润率同向变动。投资与利率之间的关系称为投资函数；i=i(r)

四、投资是利率的函数⑴凯恩斯认为，决定投资的首要因素是实际利率。实际利率等于名义利率减通货膨胀率。投资与利率之间的这种关系就称之为投资函数。记作：

i=i(r)⑵投资函数一般可写成i=i(r)=e-dr，是利率的减函数。其中，e为自主投资；d为利率对投资需求的影响系数，即利率变动一个百分点会使投资变动多少

；r为实际利率，即名义利率与通货膨胀率的差额；-dr是投资需求中与利率有关的部分。又称为引致投资。

自主投资是指由人口、技术、资源、政府政策等外生因素的变动所引起的投资。

引致投资是指由收入或消费需求的变动所引起的投资——加速原理研究的对象。r(%)ioi=1250-250r投资需求曲线250500750100012501234投资函数

第二节IS曲线一、IS曲线及其推导二、IS曲线的斜率三、IS曲线的移动一、IS曲线及其推导1、数学推导：产品市场均衡是指产品市场上总需求和总供给相等，均衡条件为：i=s两部门情况下：yr432105001000150020002500ISIS曲线：符合产品市场均衡条件(i=s)的收入和利率之间函数关系的曲线。曲线上任意点均为均衡r=4,y=1500r=3,y=2000r=2,y=2500abc01234ri25050075010001250投资需求i=i(r)(1)投资储蓄均衡i=s(2)25050075010001250250500750100012500025050075010001250150025002000储蓄函数（3）ssiry01234150025002000产品市场均衡（4）s=y-c(y)i=y-c(y)2、IS曲线推导图3.IS曲线的经济含义（1）描述产品市场均衡、即I=S时，总产出与利率之间关系。（2）均衡国民收入与利率之间存在反向变化。利率高，总产出减少；利率降低，总产出增加（3）IS曲线上任何点都表示I=S。偏离IS曲线的任何点都表示没有实现均衡。处于IS曲线右上边某一点，I＜S。利率过高，导致投资<储蓄。处于IS曲线左下边，I＞S。利率过低，导致投资>储蓄。二、IS曲线的斜率IS曲线的斜率取决于投资函数和储蓄函数的斜率。在二部门的经济中，均衡收入的代数表达式为：上式可化为：y前面的系数（1-β）

/d就是IS曲线的斜率，显然，IS曲线的斜率既取决于β

，也取决于d。

斜率为负。斜率的大小说明总产出对利率变动的敏感程度，斜率越大，总产出对利率变动的反应越迟钝。投资利率弹性d越大，IS斜率越小，越平坦边际消费倾向β越大，IS斜率越小，越平坦YIS曲线r■ＩＳ曲线斜率大小的决定因素(三部门经济下)（一）β：前提是不考虑t与d1、数学意义：β大→β（1－t）大→1－β（1－t）小→斜率绝对值小→IS曲线平缓2、经济学意义：β大→1－β（1－t）小→乘数大→Y的变动幅度大（二）d：前提是，不考虑β与t1、数学意义：d大→IS曲线的斜率绝对值小→IS曲线平缓2、经济学意义：d大→投资对利率的变动敏感→Y的变动幅度大（三）t：前提是不考虑β与d1、数学意义：t大→1－t小→β（1－t）小→1－β（1－t）大→斜率绝对值大→IS曲线陡峭2、经济学意义：t大，投资乘数小，Y的变动幅度小。投资增加，收入增加，IS曲线向右移动，y=i•ki储蓄增加，收入减少，IS曲线向左移动,y=s•ki政府支出增加,收入增加，IS曲线向右移动，y=g•kg政府税收增加，收入减少,IS曲线向左移动。y=T•kt三、IS曲线的移动(IS曲线斜率不变)投资函数：i=e-dr储蓄函数：s=-α+(1-β)y投资需求变动使IS曲线移动s0ys0ir0yr0i投资需求储蓄函数投资等于储蓄IS曲线(1)(2)(3)(4)450线储蓄变动使IS曲线移动s0ys0ir0yr0i投资需求储蓄函数投资等于储蓄IS曲线(1)(2)(3)(4)IS2IS1s2s1450线IS曲线的移动yrIS曲线的水平移动产出减少产出增加例题已知消费函数c=200+0.8y，投资函数I=300-5r；求IS曲线的方程。IS曲线的方程为：

r=100-0.04yIS曲线的方程为：

y=2500-25r第三节利率的决定一、利率决定于货币的需求和供给凯恩斯认为，利率是由货币的供应量和需求量所决定的。货币的实际供给量（M）一般由国家加以控制，是一个外生变量。因此，分析的重点是货币需求。二、货币需求动机1、货币的需求又被称为“流动性偏好”。是指人们持有货币的偏好。货币是流动性或灵活性最大的资产，因而人们对货币的偏好就称作流动偏好。把不能生息的、流动性最强的货币保存在手边。（为什么需要货币？）2、产生流动偏好的动机（1）交易动机，指为进行正常交易活动而需要货币的动机。出于交易动机所需要的货币量主要取决于收入，与收入成正比。（2）谨慎动机，指为预防意外支出而持有一部分货币的动机，货币的预防性需要也和收入成正比。交易动机和谨慎动机所产生的货币需求量与收入的关系可表示为：L1=L1(y)或者L1=ky投机动机，指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币的动机，对货币的投机性需求取决于利率，可表示为：L2=L2(r)。有价证券价格的未来不确定性是对货币投机需求的必要前提，这一需求与利率成反方向变化。（3）投机动机假设资产分为两种：货币资产和其他可生息的资产。当利率较高时，人们对货币的需求少。相反，利率较低时，人们对货币的需求就会增加。）结论：投机需求是利率的函数。L2=－hrh—货币需求对利率的敏感度r1086420L2=L2(r)L2ABL2CL"2•D货币的投机需求曲线极端情况：A、现行利率过高→预期利率只能下降→预期债券价格只能上升→用所有货币去买债券→L2=0B、现行利率过低→预期利率只能上升→预期债券价格只能下跌→抛出所有债券而持有货币→L2=∞，此时出现“凯恩斯陷阱”三、流动偏好陷阱

人们有了货币也决不肯再去买有价证券，以免证券价格下跌时造成遭受损失，人们不管有多少货币都愿意持有手中，这种情况称为“凯恩斯陷阱”或“流动偏好陷阱”。流动偏好是凯恩斯提出的概念，是指人们持有货币的偏好。四、货币需求函数对货币的总需求是人们对货币的交易需求、预防需求和投机需求的总和。实际货币的总需求函数可描述为：名义货币需求函数还应是实际货币需求函数乘以价格指数：货币需求函数可用图来表示：

k:货币需求关于收入变动的系数；

h:货币需求关于利率变动的系数。r0L(m)r0L(m)L1L2(a)(b)r0L(m)r1r2L1L2L3货币需求曲线不同收入的货币需求曲线结论：收入的变动对货币需求曲线的影响表现为，当国民收入增加时，货币需求曲线向右移动，反之则相反。五、货币供求均衡和利率的决定狭义的货币供给是指硬币、纸币和银行活期存款的总和（一般用M1表示）。广义的货币供给是指狭义的货币供给加上定期存款（一般用M2表示）。货币供给(Moneysupply)是一个存量概念，是指一个国家在某一时点上所保持的不属政府和银行所有的硬币、纸币和银行存款的总和。r0L(m)Lmr0E1、均衡利率的决定

均衡利率由货币需求和货币供给决定，货币供给曲线和货币需求曲线的交点决定了均衡利率为r0。当利率为r1时，L<M，利率就会下降，利率下降使投资增加，收入增加，进而使货币交易需求增加，直到货币供求相等。r1r0L(m)r2m'E'mEr0L

货币供给增加，均衡利率下降。0rL(m)mLEr0E'L'r1

货币需求增加，均衡利率上升。2、均衡利率的变动第四节LM曲线一、LM曲线及其推导二、LM曲线的斜率三、LM曲线的移动一、LM曲线及其推导货币市场均衡条件:m=L=L1(y)+L2(r)m=ky–hr

满足货币市场均衡条件(L=M)的收入和利率之间关系的曲线称为LM曲线。L1=0.5y,L2=1000-250r,m=1250

令L=m,得：1250=0.5y+1000-250ry=500+500rr5432105001000150020002500yLM当r=1时，y=1000当r=3时，y=200001234rm225050075010001250投机需求m2=L2（r）(1)货币供给m=m1+m2(2)25050075010001250250500750100012500025050075010001250150025002000交易需求（3）m1m1m2ry01234150025002000货币市场均衡（4）m1=L1（y）m=L1（y）+L2（r）LM曲线推导图y（1）货币市场达到均衡，即L=M时，总产出与利率之间关系。（2）货币市场，总产出与利率之间存在正向关系。总产出增加时利率提高，总产出减少时利率降低。（3）LM上任何点表示L=M。

LM曲线右下方的点L>m，有超额货币需求;Lm曲线左上方的点L<m,有超额货币供给。r4321050100150200250y••LMF••GL>ML<MLM曲线的经济含义二、LM曲线的斜率LM曲线的斜率取决于货币的投机需求和交易曲线的斜率，也就是取决于中的k和h的值，这一公式是LM曲线的代数表达式，k/h是LM曲线的斜率。LM曲线斜率k/h经济意义：总产出对利率变动的敏感程度。斜率越小，总产出对利率变动的反应越敏感；反之，越迟钝。当k为定值时，h越大，即货币需求对利率的敏感度越高，则k/h就越小，于是LM曲线越平缓。当h为定值时，k越大，即货币需求对收入变动的敏感度越高，则k/h就越大，于是LM曲线越陡峭。LM曲线的三个区域（1）凯恩斯（萧条）区域h无穷大时，斜率为0LM呈水平状。h无穷大，货币需求对利率的敏感性极大，货币的投机性需求最大。凯恩斯提出的流动性偏好陷阱。持币观望，不购买债券。（2）古典区域。

h＝0时，斜率无穷大LM垂直。

h＝0，货币需求对利率毫无敏感性，货币的投机性需求为0。符合古典学派的主张，认为只有交易需求而无投机需求。（3）古典区域和凯恩斯区域之间是中间区域。斜率为正值yr％中间区域古典区域LM曲线的三个区域r2r1凯恩斯区域三、LM曲线的移动

影响LM曲线移动的因素：实际货币供给量的变化。1、名义货币供给量变动会使LM曲线发生同方向的移动。2、当名义货币供给量不变、价格水平下降时，LM曲线也会向右移动。01234rm225050075010001250投机需求(1)货币供给(2)25050075010001250250500750100012500025050075010001250150025002000交易需求（3）m1m1m2ry01234150025002000货币市场均衡（4）货币供给量变动使LM曲线移动yLMLM′mm′例题已知货币供应量M=300， 货币需求量L=0.2y-5r， 求LM曲线。

LM曲线：y=25r+1500第五节IS—LM分析一、两个市场同时均衡的利率和收入IS—LM分析将产品市场和货币市场结合一起，分析同时均衡时利率与国民收入之间的相互关系。要求国民收入与利率的组合既满足产品市场的均衡，又能满足货币市场的均衡，就是IS曲线与LM曲线交点所对应的国民收入与利率水平。因此，两个市场同时均衡的国民收入与利率水平，可以由IS曲线和LM曲线联立方程求得。例：

已知i=1250-250r,s=-500+0.5y,M=m=1250,L=0.5y+1000-250r求产品市场和货币市场同时均衡的收入和利率。解：IS方程：令i=s,y=3500-500rLM方程：L=m,y=500+500r

解IS和LM联立方程：y=3500-500ry=500+500r得:r=3%,y=2000royLMISEE´E´´150020002500ⅠⅡⅢⅣ21