证券投资分析

证券投资学陈孔军会计教研室邮箱:ckj@1第9章证券投资价值分析证券投资分析一、基本分析二、技术分析2第9章证券投资价值分析第九章证券投资价值分析3第9章证券投资价值分析一

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证券价格的确定1.债券价格及其决定债券的理论价格债券的发行价格债券的转让价格影响债券行市的主要因素2.股票价格及其决定股票价格及其本质股票价格的种类影响股票价格的因素4第9章证券投资价值分析债券的理论价格及其决定5第9章证券投资价值分析债券的发行价格附息票债券发行价格的计算（单利）附息票债券发行价格的计算（复利）贴现债券的发行价格6第9章证券投资价值分析附息票债券发行价格的计算（单利）7第9章证券投资价值分析附息票债券发行价格的计算（复利）8第9章证券投资价值分析贴现债券的发行价格9第9章证券投资价值分析债券的转让价格

附息债券的转让价格贴现债券的转让价格10第9章证券投资价值分析附息债券的转让价格11第9章证券投资价值分析贴现债券的转让价格12第9章证券投资价值分析影响债券行市的主要因素利率经济发展情况物价中央银行的公开市场操作新发债券的发行量投机操纵汇率13第9章证券投资价值分析2.股票价格及其决定股票价格种类股票理论价格=预期股息收益／市场利率股票的票面价格股票的发行价格股票的账面价格股票的清算价格14第9章证券投资价值分析影响股票价格的因素基本因素经济因素政治因素其他因素技术因素人为的投资操作买空卖空及大户购买信用交易因素证券管理部门的限制规定15第9章证券投资价值分析二、股票投资价值分析1.单纯评估模型2.成长评估模型3.股票投资价值的评价方法16第9章证券投资价值分析1.单纯评估模型17第9章证券投资价值分析2.成长评估模型股利固定增长的估价模型留利率固定的股票评价模型18第9章证券投资价值分析股利固定增长的估价模型19第9章证券投资价值分析留利率固定的股票评价模型20第9章证券投资价值分析3.股票投资价值的评价方法每股净值法股票净值=（资产总额-负债总额）／普通股股数=股东权益／普通股股数每股盈余法每股盈余=（税后利润-特别股股利）／普通股股数市盈率法市盈率=股票市价/每股盈余21第9章证券投资价值分析影响市盈率的因素预期公司的获利能力的高低分析公司的成长能力投资者所获报酬率的稳定性当利率水平变化时，市盈率也应该作相应调整22第9章证券投资价值分析三、债券投资价值分析1.债券认购收益分析一般债券认购收益的计算零息票债券认购收益的计算2.债券转让收益分析到期一次还本付息债券转让收益计算附息票债券转让收益率的计算零息票债券转让收益率的计算直接收益率的计算23第9章证券投资价值分析一般债券认购收益的计算24第9章证券投资价值分析零息票债券认购收益的计算25第9章证券投资价值分析到期一次还本付息债券转让收益计算26第9章证券投资价值分析附息票债券转让收益率的计算（1）27第9章证券投资价值分析附息票债券转让收益率的计算（2）28第9章证券投资价值分析零息债券转让收益率的计算零息债券单利到期收益率的计算日式算法美式算法持有期收益率计算零息债券到期收益率计算直接收益率计算29第9章证券投资价值分析零息债券单利到期收益率的计算30第9章证券投资价值分析零息票债券持有期收益的计算31第9章证券投资价值分析零息票债券复利到期收益率的计算32第9章证券投资价值分析零息票债券直接受益率的计算33第9章证券投资价值分析四、基金投资价值分析1.投资基金价值的评价基金的资产净值资产净值=（基金资产市场价值-各种费用）／基金证券数量开放式基金价格决定申购价格=资产净值／（1-附加费用）赎回价格=资产净值／（1+赎回费率）封闭式基金价格的决定除受到基金资产净值的影响之外，还受到市场上基金供求状况的影响2.投资基金的投资选择34第9章证券投资价值分析2.投资基金的投资选择基金管理公司的选择基金管理公司业绩基金