期货价格和预测

第五章期货价格分析和预测1内容提要第一节基本面分析法第二节技术分析法2第一节基本面分析法3一、基本分析方法的概念

基本分析方法，是根据商品的产量、消费量和库存量（或者供需缺口），即根据商品的供给和需求的关系以及影响供求关系变化的因素来预测商品价格走势的分析方法。4二、基本分析方法的特点分析价格变动的中长期趋势；研究价格变动的根本原因；主要分析的是宏观经济因素；5国内消费量：影响因素：消费者购买力变化，人口增长及消费结构变化，政府收入与就业政策等，这些因素对期货商品需求和价格的影响要大于现货市场；出口量；期末商品结存量：这是分析期货商品价格变化趋势的最重要原因。（当年年底存量增加说明当年供应量大于需求量，下年价格可能下跌）三、期货商品的需求6四、期货商品的供给前期库存量：当期生产量：这是一个变量，如农产品要考虑播种面积、气候情况、作物生长条件、生产成本、农业政策等。当期进口量：某种商品进口量越多，占整个国家社会消费总量的比重越大，则进口量的变化对市场商品供给和价格的影响也就越大。7[例1]：从西方世界原铝供需结转状况验证其价格变化（单位：千吨）项目1998年1999年2000年2001年前10个月年初存量2591313033512722全年产量16643172141765414161净进口量2620255121182227总供应量21854228952312319110全年消费量18724195442040116112总需求量18724195442040116112期末库存3130335127222998LME三月铝均价（美元/吨）13791389156713058五、影响价格的其他因素（一）经济波动周期因素GDPO时间繁荣繁荣萧条衰退复苏潜在GDP萧条衰退ABCDEFGHI顶峰低谷9[例2]：经济波动周期影响有色金属期货价格走势1997年亚洲的经济危机和2000年上半年以来美国经济的持续下滑，直接导致了全球有色金属价格的大幅滑落。而1999年初亚洲经济的复苏，一度带动了有色金属价格的回升。例如，氧化铝成本约占铝锭生产成本的28%-34%，因此，氧化铝的供应量和价格将直接影响铝锭的价格。2000年国际氧化铝现货价格从年初的最高450美元/吨大幅回落至年底的165-175美元/吨，而同期国际铝锭期货价格也从年初的1753美元/吨下降至1480-1650美元/吨。10（二）金融融货币因素素金融货币因因素对期货货价格的影影响主要表表现在货币币供应量、、利率、贴贴现率和汇汇率等方面面：1、利率：：影响期货交交易商的利利息负担2、汇率：世界贸易易中绝大部部分农产品品、主要工工业原材料料和能源的的价格，是是根据世界界各地相应应的期货成成交价格确确定的，由由于汇率的的调整，国国际商品的的价格也会会随之上下下波动。11[例例3]：：利率率与与期期货货价价格格之之反反比比关关系系在2001年年9-11年年份份，，LME3个个月月铜铜价价已已经经下下跌跌至至1972年年以以来来的的最最低低点点1336美美元元/吨吨，，但但是是受受到到美美联储储利利率率的的大大幅幅下下调调刺激激，，投投资资者者对对经经济济前前景景以以及及消消费费驱驱动动、、商商业业库库存存消消耗耗等等的的态态度度发发生生改改变变，，促使使铜铜价价大大幅幅反反弹弹，至至2002年年2月月，，LME三三个个月月铜铜价价已已经经反反弹弹至至1637美美元元/吨吨，，升升幅幅超超过过20%。。12[例例4]：：美元元升升值值引引发发商商品品期期货货价价格格下下跌跌如果果某某国国的的货货币币贬贬值值，，即即美美元元升升值值，，那那么么贬贬值值国国商商品品在在美美国国商商品品交交易易所所中中的的期期货货价价格格因因美美元元升升值值而而下下跌跌，，而而在在国国内内商商品品交交易易所所本本币币表表示示相相应应商商品品的的期期货货价价格格则则上上升升。。1976年年11月月11日日英英镑镑被被迫迫贬贬值值143%，，1968年年3月月份份羊羊毛毛的的期期货货价价格格在在纽纽约约商商品品交交易易所所由由原原来来的的每每单单位位羊羊毛毛114美美元元下下跌跌至至每每单单位位102美美元元，，而而在在伦伦敦敦商商品品交交易易所所由由原原来来的的每每单单位位97英英镑镑上上升升至至贬贬值值后后的的每每单单位位羊羊毛毛103英英镑镑。。133、、货货币币供供应应量量货币币供供应应量量的的多多少少决决定定商商品品期期货货价价格格的的大大体体走走势势。。当货货币币供供应应量量增增加加时时，，商商品品价价格格随随之之上上升升；；反反之之，，商商品品价价格格下下降降。。货币币供供应应量量与与商商品品价价格格成成正正比比关关系系。。社会会上上的的游游资资常常用用马马歇歇尔尔系系数数K来来衡衡量量。。K值值越越大大，，游游资资越越多多；；反反之之，，游游资资越越少少。。M：：居居民民手手中中持持有有的的金金融融货货币币总总额额Y：：国国民民生生产产总总值值144、、贴贴现现率率贴现现率率提提高高，，从从事事期期货货交交易易的的成成本本提提高高，，另另外外贴贴现现率率提提高高也也预预示示着着市市场场利利率率的的提提高高，，经经济济趋趋于于紧紧缩缩，，期期货货价价格格下下跌跌；；调低低贴贴现现率率，，资资金金成成本本降降低低，，且且经经济济趋趋于于扩扩张张，，期期货货价价格格上上涨涨。。15（三三））政政治治因因素素国内内方方面面如如政政变变、、罢罢工工、、内内战战、、大大选选、、劳劳资资纠纠纷纷；；国际际方方面面如如战战争争、、冲冲突突、、经经济济制制裁裁等等；；16[例6]：：战争对对商品品期货货市场场走势势的影影响1989-1990年发发生的的伊拉拉克入入侵科科威特特战争争，因因可能能导致致原油油产量量供应应减少少的预预期，，使国国际市市场原原油价价格由由战前前的16美美元/桶激激升至至35美元元/桶桶，涨涨幅达达120%。著名的的“9•11””事件件及由由此引引发的的阿富富汗战战争，，也引引发商商品期期货价价格大大幅波波动：：9••11当天天伦敦敦铜价价上扬扬1.8%，随随后即即出现现下跌跌走势势，该该波下下跌行行情引引致的的低点点达到到1336美元元/吨吨；亚亚洲橡橡胶价价格在在2001年9月12日日对于于“9•11””事件件做出出剧烈烈反应应，胶胶价随随即放放弃上上扬的的势头头，重重新步步入原原先的的下跌跌通道道，直直至2001年年11月29日日创下下本轮轮下跌跌行情情低点点62日元元才重重新步步入上上扬轨轨道。。17（四））政策策因素素政府的的期货货市场场管理理政策策：如1998年““清理理整顿顿”；；2001年““强调调发展展”。。贸易政政策18[例7]：：对转基基因大大豆的的进口口实行行新管管理规规定引引起国国内大大豆期期货价价格的的波动动2002年年1月月7日日，我我国宣宣布自自2002年3月20日日起对对转基基因大大豆的的进口口实行行新的的管理理规定定，并并将对对转基基因大大豆进口实行申申报制制。此此消息息一经经公开开，DCE大豆豆价格格连续续出现现两个个半涨涨停板板，由由1984元/吨暴暴涨至至2124元/吨，，升幅幅达到到7%。19[例8]：：1996年年，美美国国国会批批准新新的《《1996年联联邦农农业完完善与与改革革法》》，使使1997年美美国农农场主主播种种大豆豆的面面积猛猛增10%，从从而导导致大大豆的的国际际市场场价格格大幅幅走低低。20（五））自然然因素素主要是是气候候条件件、地地理变变化和和自然然灾害害等。。具体体包括括地震震、洪洪涝、、干旱旱、虫虫灾、、台风风等。。（六））投机机和心心理因因素两者互互相印印证，，互相相推动动。21[例9]：：美国白白银大大王纳纳尔逊逊•亨亨特炒炒作白白银从1979年开开始，，纳尔尔逊••亨特特和他他的兄兄弟在在NYMEX和和CBOT以每每盎司司6-7美美元的的价格格大量量收购购白银银，到到当年年底已已控制制NYMEX53%的存存银和和CBOT69%的的存银银，共共拥有有1.2亿亿盎司司的现现货和和0.5亿亿盎司司以上上的期期货。。在亨亨特的的操纵纵下，，至1980年年1月月17日银银价已已涨至至48.7美元元/盎盎司，，半年年期间间银价价上涨涨了4倍，，到1月21日日在黄黄金市市场的的刺激激下，，白银银价格格达到到50.35美美元/盎司司的历历史高高峰，，比一一年前前上升升了8倍多多。在在此期期间，，由于于美国国紧缩缩银根根，联联邦利利率大大幅上上升，，经济济危机机波及及全球球，投投资者者纷纷纷退出出期货货市场场，从从而导导致白白银价价格从从高峰峰直泻泻。到到3月月底，，银价价已跌跌至10.8美美元/盎司司，致致使白白银市市场几几乎陷陷入崩崩溃的的境地地，亨亨特兄兄弟最最终在在这场场白银银投机机大风风潮中中损失失高达达数亿亿美元元。22第二节节技技术分分析法法23一、技技术分分析法法的理理论基基础（一））技术术分析析法的的概念念技术分析法是通过对市场行为本身的分析来预测市场价格的变动方向，即主要是对期货市场的日常交易状态，包括价格变动、交易量与持仓量的变化等资料，按照时间顺序绘制成图形或图表，或形成一定的指标系统，然后针对这些图形、图表或指标系统进行分析研究，以预测期货价格走势的方法。24（二））技术术分析析法的的三大大假设设一是，市场反映一切，这是进行技术分析的基础；二是，价格呈趋势变动，这是进行技术分析最根本、最核心的因素；三是，历史会重演，这是从人类心理因素方面考虑的。25二、技技术分分析法法的图图形方方法一、K线的的画法法和主主要形形状二、K线的的组合合应用用三、支支撑线线和压压力线线四、趋趋势线线和轨轨道线线五、反反转突突破形形态六、整整理形形态七、图图表绘绘制方方法26图形的的类型型与制制作K线图图K线图图，又又称阴阴阳线线图、、蜡烛烛图，，它是是用每每日开开盘价价、收收盘价价、最最高价价、最最低价价绘制制而成成的图图形（（如下下图所所示））。2728单一K线图图可能能出现现的典典型型型态（（如下下图所所示)（1））大阳阳线（（光头头阳线线）。。开盘后后买方方势强强，价价格一一直上上扬到到收盘盘，这这种型型态表表示价价格走走势非非常强强劲，，后势势继续续看涨涨。（2））大阴阴线。。开盘后后卖方方一直直势强强，价价格一一路下下跌，，直到到收盘盘，这这种型型态表表示价价格走走势非非常弱弱，后后势继继续下下跌。。（3））先先跌后后涨型型。阳柱越越长，，下影影线越越长，，走势势越强强，这这种型型态走走势较较强。。（4））下跌跌抵抗抗型。。阴柱越越长，，下影影线越越短，，走势势越弱弱，这这种型型态比比先跌跌后涨涨型走走势弱弱。（5））上上升抵抵抗型型。阳柱越越长，，上影影线越越短，，走势势越强强。（6））先涨涨后跌跌型。。阴柱越越长，，上影影线越越长，，走势势越弱弱，这这种型型态总总体走走势较较弱。。（7））反反转试试探型型。这种型型态表表示后后市将将出现现相反反的走走势。。29条形图图条形图图的构构造比比较简简单，，每一一根竖竖线代代表最最高价价、最最低价价，与与竖线线相接接的短短横线线表示示收盘盘价。。条形形图如如下左左图所所示。。单一一条形形图的的绘制制方法如如下右右图所所示。条形图图单一条条形图图的绘绘制方法30走势图图走势图图是以以时间间为横横坐标标，价价格为为纵坐坐标的的图形形，是是代表表期货货价格格随着着时间间变化化而变变化的的一种种图形形，这这是交交易者者用得得最多多的一一种图图形。。走势势图一一般取取的是是当天天的价价格走走势。。走势图图（如下下图所所示））：31价量图图价量图图是以以横坐坐标为为成交交量，，纵坐坐标为为价格格，反反映期期货交交易量量与交交易价价格关关系的的图形形，从从该图图表可可直观观地看看出成成交量量密集集区的的成交交价格格。价量图（如下图图所示））：32圈叉图圈叉图又又叫点数数图，它它是以价价格变动动到一定定程度为为规则来来绘制的的图形。。前面介绍绍的K线线图与条条形图有有一个共共同之处处，就是是都以时时间为横横坐标，，但圈叉叉图不同同，它完完全省略略了时间间的变化化。圈叉图（如右图图所示））：33线条趋势线趋势线反反映期货货价格的的基本走走势。有有上升趋趋势线和和下降趋趋势线。。将波谷谷最明显显的二个个谷点连连接起来来且向上上倾斜的的直线称称之为上上升趋势势线，上上升趋势势线如下下左图所所示；将将最明显显的二个个波峰顶顶点连接接起来且且向下倾倾斜的直直线称之之为下降降趋势线线，下降降趋势线线如下右右图所示示。当趋势线线在时间间上涵盖盖长达数数月之久久，称之之为主要要趋势或或长期趋趋势线；；较短时时间的趋趋势线，，则称之之为次要要趋势线线或短期期趋势线线。34上升趋势势线下降趋势势线35支撑线和和阻力线线支撑线：：在价格格波动的的过程中中，将图图中的两两个或两两个以上上的价格格最低点点连接起起来所形形成的直直线即支支撑线。。在此线线附近，，且有相相当大的的买盘，，支撑期期货价格格。阻力线：：在期货货价格波波动过程程中，将将图中的的两个或或两个以以上的价价格最高高点连接接起来所所形成的的直线即即阻力线线。在此此线附近近，具有有相当大大的卖盘盘，阻止止期货价价格上涨涨。36支撑线和和阻力线线37阻力线变变成支撑撑线支撑线变变成阻力力线38扇形原理理扇形是找找到一点点（通常常是下降降的低点点和上升升的高点点），然然后以此此点为基基础，画画出很多多条射线线，这些些射线就就是未来来可能成成为支撑撑线和阻阻力线的的直线。。扇形有有上升趋趋势扇形形线和下下降趋势势扇形线线。扇形线与与趋势线线有很紧紧密的联联系，初初看起来来像趋势势线的调调整。扇扇形线丰丰富了趋趋势线的的内容，，明确给给出了趋趋势反转转，不是是局部短短暂的反反弹和回回落（反反弹和回回落是指指期货价价格暂时时与原来来的期货货价格走走势相反反，很快快又按到到原来的的方向运运行）的的信号。。39上升趋势势扇形线线下降趋势势扇形线线40速度线同扇形一一样，速速度线也也是用来来判断趋趋势是否否将要反反转。不不过，速速度线给给出的是是固定的的直线。。另外，，速度线线具有百百分比线线的思想想，它是是将每个个上升或或下降的的幅度分分成三等等分进行行处理，，所以，，有时又又把速度度线称为为三分法法。在制作速速度线时时，首先先找到一一个上升升或下降降过程的的最高点点和最低低点，然然后将高高点和低低点的垂垂直距离离分成三三等分；；再连接接低点（（在上升升趋势中中）与1/3分分界点和和2/3分界点点，如下下左图所所示，或或连接高高点（在在下降趋趋势中））与1/3分界界点和2/3分分界点，，如下右右图所示示，得到到两条直直线，这这两条直直线就是是上升或或下降趋趋势的速速度线。。41上升趋势势速度线线下降趋势势速度线线42缺口缺口是指指期货价价格在快快速大幅幅变动中中有一段段价格区区域内没没有任何何交易，，出现在在期货价价格图上上是一个个空白，，这个区区域称之之为缺口口。当期期货价格格出现缺缺口，经经过几天天变动，，然后反反转过来来，回到到原来缺缺口的价价位时，，称为缺缺口的封封闭，又又叫补空空。缺口分普普通缺口口、突破破缺口、、持续性性缺口、、与消耗耗性缺口口四种，，如下图图所示。。43缺口4445①一般般缺口都都会填补补。因为为缺口是是一段没没有成交交的真空空区域，，反映出出投资者者当时的的冲动行行为，当当投资情情绪平静静下来时时，投资资者反省省过去行行为有些些过分，，于是缺缺口便告告补回。。②突破破缺口出出现后会会不会马马上填补补，我们们可以从从成交量量的变化化中观察察出来。。③股价价在突破破其区域域时急速速上升，，成交量量在初期期量大，，然后在在上升中中不断减减少，当当股价停停止原来来的趋势势时成交交量又迅迅速增加加，这是是恰淡双双方激烈烈争持的的结果。。④消耗耗性缺口口通常是是形成缺缺口的一一天成交交量最高高（但也也有可能能在成交交量最高高的翌日日出现）），接着着成交减减少，显显示市场场购买力力（或沽沽售力））已经消消耗殆尽尽，于是是股价很很快便告告回落（（或回升升）。⑤在一一次上升升或下跌跌的过程程里，缺缺口出现现愈多，，显示其其趋势愈愈快接近近终结。。要点提示示46五、波浪浪理论艾略特波波浪理论论（ElliottWaveTheory））是股票票技术分分析的一一种理论论。认为为市场走走势不断断重复一一种模式式，每一一周期由由5个上上升浪和和3个下下跌浪组组成。47艾略特波波浪理论论484950六、圈叉叉图圈叉图反反映了多多空双方方力量的的变化，，特别适适合现场场即时分分析。在在分析时时，一般般是用一一段时间间内“○○”和““×”所所构造的的形态来来预测价价格的走走势，选选择买卖卖时机。。51若价格经经过一翻翻上涨后后，显示示一波比比一波高高，则表表明后市市看涨，，当出现现第三次次上涨超超过前一一波高点点时，是是买进信信号，如如下左图图所示。。在价格波波动趋势势处于下下跌的走走势下，，高价位位形成一一个下降降的阻力力线，一一旦期货货价格上上涨突破破阻力线线，则是是买进时时机，如如下右图图所示。。52若价格在在波动中中，变化化的幅度度越来越越小，形形成一个个三角形形，上边边线为阻阻力线，，下边线线为支撑撑线。如如果价格格向上冲冲破阻力力线，表表明后市市有一段段大的上上涨，是是买进时时机；如如果价格格向下跌跌破支撑撑线，则则说明后后市有一一段大的的跌势，，是卖出出时机，，如下左左图所示示。若价格在在变化中中形成一一段上升升趋势，，然后一一个较猛猛的跌势势跌破了了上升支支撑线，，是卖出出信号，，如下右右图所示示。53七、反转型型态出现反转型型态后，期期货价格由由涨势转为为跌势，或或由跌势转转为涨势。。常见的反转转型态有：：头肩型、、圆弧型、、双重型态态、三重型型态、直角角三角形、、V型、菱菱型等。54头肩型头肩型是最最基本的反反转型态。。中间（头头）涨跌幅幅度最大，，两边（两两肩）较低低，如下左左图所示。。头肩型又又分为头肩肩顶型和头头肩底型，，如下右图图所示。头肩型头肩顶型与与头肩底型型55成交量急剧剧放大成交量极度度萎缩561999年年12月23日开始始成百集团团形成头肩肩底形态57圆弧型态圆弧形态分分为圆弧顶顶及圆弧底底，如下图图所示。对于圆弧顶顶来说，期期货价格呈呈弧形上升升或下降，，即虽然期期货价格不不断升高，，但每一次次涨幅不大大，然后达达到最高点点又缓慢下下落。对于圆弧底底来说，走走势正好相相反，期货货价格首先先缓慢下跌跌，至最低低点又慢慢慢攀升，形形成圆弧底底。圆弧顶圆弧底58看大市赚大大钱大势中中期调整牛牛股也难幸幸免59双重型态双重型分为为双重顶（（M头）和和双重底（（W底）两两种型态，，如下图所所示。当期货价格格上升到某某一高价位位时，出现现大成交量量，期货价价格随后开开始下跌，，成交量跟跟着减少；；然后，期期货价格又又上升至前前一高价位位几乎相等等的顶点，，成交量随随之大增；；之后，期期货价格再再次下跌，，这样形成成双重顶。。双重底与双双重顶形态态正好相反反，表现为为期货价格格先下跌后后上升，然然后再下跌跌后再次上上升。60双重顶（M头）双重底（W底）61三重型态任何头肩型型，特别是是头部超过过肩部不够够多时，可可称为三重重顶（底））型。三重顶型态态和双重顶顶型态十分分相似，只只是多一个个顶，且各各顶分得很很开。成交交量在上升升期间一次次比一次少少，如下左左图所示。。三重底则是是倒转的三三重顶，分分析方法一一样，如下下右图所示示。三重顶三重底62V型型态V型型态有有V型和倒倒转V型二二大类，如如下图所示示。由于市场中中卖方的力力量很大，，令期货价价格持续迅迅速下挫。。当这股卖卖空的力量量消失之后后，买方的的力量完全全控制整个个市场，使使得期货价价格迅速回回升，几乎乎以下跌同同样的速度度涨至原来来的高度。。因此，在在图表上期期货价格的的运行，形形成一个像像V字般的的移动轨迹迹。倒转V型情情形正好相相反，市场场看好的情情形使期货货价格节节节高升，可可是突如其其来的一个个因素扭转转整个趋势势，期货价价格以上升升时同样的的速度下跌跌，形成一一个倒转V型的移动动轨迹。63V型倒转V型64ABC65直角三角形形形态上升三角形形下降三角形形66菱型菱型的型态态犹如钻石石，期货价价格的波动动从不断地地向外扩散散转为向内内收窄，如如下图所示示。菱型67八、整理型型态整理型态是是指期货价价格经过一一段时间上上涨或下跌跌后，不再再是大幅度度上升或下下跌，而是是在一定区区域内上下下窄幅变动动，等时机机成熟后再再继续原来来的走势。。期货价格格在一定区区域内上下下窄幅变动动形成的型型态称之为为整理型态态。常见的整理理型态有对对称三角形形、矩形、、旗形、岛岛形、盘形形等。除此此以外，上上述的反转转型态中，，头肩型、、双重型态态都可能以以整理型态态出现。68对称三角形形就对称三角角形而言，，期货价格格经过一段段时间的变变动，其变变动的幅度度越来越小小。亦就是是说每次变变动的最高高价，低于于前次的价价格，而最最低价比前前次价格高高，呈一压压缩的对称称三角形，，如下图所所示。对称三角形形69矩形期货价格在在二条水平平上下之间间变动而形形成的型态态是矩形形形态，如下下图所示。。当期货价价格上升到到某水平线线时遇到阻阻力，掉头头回落，但但很快便获获得支撑而而回升。可可是回升到到上次同一一高点时再再一次受阻阻，回落到到上次低点点时则再次次得到支撑撑。这些短短期高点和和低点分别别以直线连连接起来，，便可以绘绘出一条水水平通道，，这就是矩矩形型态。。70旗形旗形型态就就像一面挂挂在旗杆顶顶上的旗帜帜，这种型型态通常在在急速而又又大幅波动动的市场中中出现。期期货价格经经过短期整整理后，形形成一个稍稍微与原来来趋势呈相相反方向倾倾斜的长方方形，这就就是旗面。。旗形又分分为上升旗旗形和下降降旗形。期货价格经经过陡峭的的飚升后，，接着形成成一个紧密密、狭窄和和稍微向下下倾斜的成成交密集区区域，把这这密集区域域高点和低低点分别连连接起来，，就可以划划出二条平平行向下倾倾的直线，，这就是上上升旗形旗旗面，如下下左图所示示。下降旗形刚刚刚相反，，当期货价价格出现急急速或垂直直的下跌后后，接着形形成一个波波动狭窄而而又紧密、、稍微上倾倾斜的成交交密集区域域，像是一一条小的上上升通道，，这就是下下降旗形，，如下右图图所示。71上升旗形下降旗形72移动平均线线（MA））；相对强弱指指数（RSI）；随机指数线线（KD））；人气指标（（OBV））；乖离率（BIAS））；心理线（PSY）；；指数平滑异异同移动平平均数（MACD））；量价分析；三、技术分分析法的指指标方法7374图上的这些些都是什么么？引子7475只有K线还还不够！要要搭配这些些五颜六色色的曲线~引子MA5、MA10……………一一对对应！75移动平均线线（MA），代表连连续若干天天收盘价的算术平均均值。例如，MA5代表5日均线，，MA10代表10日均线……以此类推推移动平均线线的概念7677（7.66+7.56+7.86+7.87+7.60）/5=7.71（7.56+7.86+7.87+7.60+7.50）/5=7.68……以此类类推计算方法收盘…7.667.567.867.877.607.507.687.507.136.77…MA5…--------7.717.687.707.637.487.32…7778最后后叠叠加加在在K线线上上就就是是这这样样的的：：计算算方方法法78推荐荐：：5，，10，，20，，40，，60，，120日日均线线79常用用的的移移动动平平均均线线组组合合移动动平平均均线线组组合合795日日均均线线：：代代表表一一周周10日日均均线线：：代代表表两两周周（（半半个个月月））20日日均均线线：：代代表表一一个个月月40日日均均线线：：代代表表两两个个月月60日日均均线线：：代代表表三三个个月月（（一一个个季季度度））120日日均均线线：：代代表表半半年年，，故故又又称称半年年线线80常用用的的移移动动平平均均线线组组合合移动动平平均均线线组组合合80①⑧②③④⑤⑥⑦81①平平均均线线从从下下降降逐逐渐渐走走平平转转为为上上升升，，而而股股价价从从平平均均线线的的下下方方突突破破平平均均线线时时，，为为买买进进信信号号。。②股股价价虽虽跌跌破破上上升升的的平平均均线线，，但但不不久久又又调调头头向向上上，，并并运运行行于于平平均均线线的的上上方方，，此此时时可可加加码码买买进进。。③股股价价下下跌跌未未破破平平均均线线并并重重现现升升势势，，此此时时平平均均线线继继续续在在上上升升，，为为买买进进信信号号。。④股股价价跌跌破破平平均均线线，，并并远远离离平平均均线线时时，，很很有有可可能能产产生生一一轮轮强强劲劲的的反反弹弹，，这这也也是是买买进进信信号号。。⑤平平均均线线走走势势从从上上升升逐逐渐渐走走平平转转为为下下跌跌，，而而股股价价从从平平均均线线的的上上方方往往下下跌跌破破平平均均线线时时，，是是卖卖出出信信号号。。⑥股价虽反弹弹突破平均线线，但不久又又跌到平均线线之下，而此此时平均线仍仍在下跌时，，这也是卖出出信号。⑦股价跌落于于平均线之下下，然后向平平均线弹升，，但未突破平平均线即受阻阻回落，仍是是卖出信号。。⑧股价急速上上涨远离上升升的平均线时时，投资风险险激增，随时时会出现回跌跌，这又是一一个卖出信号号。二格兰维维尔移动平均均线八大法则则8283移动平均线的的实战技巧实战技巧总结结一根均线把握短线买卖点印证股价的趋势支撑与阻力多根均线排列顺序与拐点相互交叉K线穿越均线8384均线的排列空头排列要点：月均线线系统形成多头（空头）排列时，适适合中线持股（持币）。均线的排列8485多头排列空头排列要点：季均线线系统形成多头（空头）排列时，适适合长线持股（持币）。均线的排列均线的排列85移动平均线的的组合应用86金叉：短期均线上上穿长期均线线。死叉：短期均线下下穿长期均线线。87均线的交叉均线的交叉510死叉金叉8788均线的交叉要点：5、10日均线的的金叉、死叉，可给出短线线的运行方向向，但对于买买卖点的指导导意义不强。。均线的交叉8889均线的交叉要点：60、、120日均均线本身作为为牛熊分水岭，它们的交叉叉更能方便研研判市场的中中长期运行方方向。均线的交叉89每日移动线①aAB②b中期MA长期MA短期MA三种移动平均均线组合图黄金交叉:买买入时机死亡交叉:卖卖出时机90二.相对强弱弱指数

（RelativeStrengthIndex,简称称RSI）相对强弱指数数的计算方法法RSI=100-()RS=RSI总是在在0到100之间变动当当RSI大于于50时表示示为强势市场场，低于50时表示为弱弱势市场。9192相对强弱指数数的评价1.优点（1）RSI反应迅速，，灵敏度高，，直观性强。。（2）RSI可作为判断断大势的量化化标准。2.缺点（1）背驰走走势的信号并并不十分明显显，常有背驰驰现象发生，，行情并不反反转。有时背背驰二，三次次才真正反转转。（2）特别在在盘整行情时时，RSI徘徘回于40~60之间，，虽有时突破破阻力线和压压力线，期价价并无多大变变化。93三.随机指数数KD线在计算随机指指数之初，应应先计算未成成熟随机值RSV。RSV=（Ct-Ln)/(Hn-Ln)*100%Ct为当日日收盘盘价，，Ln为最近近n日日最低低价，，Hn为最近近n日日最高高价现以9日周周期的的KD线为为例。。RSV=*100%K值=当日日RSV*(1/3)+前一一日K值*(2/3)D值=当日日K值值*(1/3)+前前一日日D值值*(2/3)94随机指指数的的应用用1.超超卖超超卖区区域判判断：：K%值在在80以上上，D%值值在70以以上为为超买买的一一般标标准，，K%值在在20以下下，D%在在30以下下为超超卖的的一般般标准准。2.在在价格格持续续上涨涨或下下跌时时，K%值值有可可能达达到大大于90或或小于于10的极极限值值，即即进入入严重重超买买超卖卖区域域。3.当当期价价走势势一峰峰比一一峰高高时，，随机机指数数的曲曲线一一峰比比一峰峰低，，反之之，称称为背背驰，，随机机指数数与期期价走走势产产生背背驰时时是买买卖信信号。。4.当当K%值大大于D%值值时表表明当当前是是上涨涨趋势势。5.其其他转转势信信号95四、人人气指指标逐日累累计每每日成成交量量，当当日收收盘价价高于于前一一天收收盘价价时，，成交交量为为正值值；反反之，，为负负值；；若相相等，，则为为零。。当天OBV=前前一天天的OBV±当当天成成交量量然后将将累计计所得得的成成交量量逐日日连接接成线线，得得到人人气指指标。。96五、乖乖离率率乖离率率（BIAS））简称称Y值值，是是移动动平均均线原原理派派生的的一项项技术术指标标，乖乖离率率的原原理是是如果果期货货价格格偏离离移动动平均均线太太远，，不管管期货货价格格在移移动平平均线线之上上或之之下，，都会会向移移动平平均线线靠近近。乖离率率的计计算公公式Y值=（当当天收收盘价价-n天内内移动动平均均收盘盘价））/n天移移动平平均收收盘价价×100%其中，，n天天为设设立参参数，，可选选用移移动平平均线线天数数设立立，一一般设设定为为5、、10、25、、75天。。97乖离率率98合约交易量是一段时间（一般为5分钟、15分钟、30分钟、小时、日、周、月和年等）里买入的合约总数或卖出的合约总数。（我国期货市场计算双边）持仓量指的是到某日收市为止，既没有对冲了结，又没有到期交割的合约量。（一般用手数来表示）（一））交易易量（volume）与持仓仓量（openinterest））的一般般关系系价格、、交易易量与与持仓仓量（量价价分析析）99（二））交易易量与与价格格关系系分析析价格成交量内部市场变化预期后市1上升增加正常市场行情（量增价涨）上涨2上升减少上涨动力不足反转回跌3下降增加量价背离上涨4下降增加跌破价格形态，支持线或移动平均线下跌5下降减少市场进入调整期价格可能继续下跌100（三））持仓仓量与与价格格关系系分析析价格未平仓合约量内部市场变化预期后市上升增加多头买进上升下降增加空头卖出下跌上升减少空头平仓短期上升下降减少多头平仓短期下跌101价格成交量持仓量内部市场变化预期后市上升增加增加新买方大量买进上升下降增加增加新卖方大量卖出近期价格将继续下跌，但如过度抛售，则价格可能反弹回升上升减少减少空头大量补进平仓短期价格上升，不久可能回落下降减少减少多头大量抛售平仓市场出现技术性调整，短期价格可能继续下跌上升增加减少空头补进平仓、多头获利回吐下跌下跌增加减少多头抛售平仓、空头获利回吐上升（四））成交交量、、持仓仓量与与价格格三者者之间间的关关系分分析102总结：：（1）如果成交量、未平仓量的增减与价格升降同方向变化，则目前的价格趋势仍将维持一段时间；（2）如果成交量、未平仓量增减与价格升降反方向变化，则目前的价格走势将会逆转；（3）如果成交量与未平仓量反方向变化，则无论价格上升还是下降，后市都将发生反转。103Thankyou!104谢谢谢1月月-2301:29:1001:2901:291月月-231月月-2301:2901:2901:29:101月-231月-2301:29:102023/1/61:29:109、静静夜夜四四无无邻邻，，荒荒居居旧旧业业贫贫。。。。1月月-231月月-23Friday,January6,202310、雨中黄黄叶树，，灯下白白头人。。。01:29:1101:29:1101:291/6/20231:29:11AM11、以我独沈久久，愧君相见见频。。1月-2301:29:1101:29Jan-2306-Jan-2312、故人江海海别，几