第三方网上支付机构平台下沉淀资金的运营管理模式分析

第三方网上支付机构平台下沉淀资金的运营管理模式分析———以支付宝为例摘要：随着这几年电子商务的蓬勃发展，电子支付行业尤其是第三方支付行业也随之红火的迅速发展起来。在网购规模的不断扩增的同时，第三方支付行业也出现了前所未有的繁荣景象。然而伴随着第三方支付行业的高速发展，其行业特点必然导致第三方支付机构平台下大量的沉淀资金积累，这对第三方支付机构来说既是一个重大的机遇又潜藏着巨大的风险。通过对第三方支付机构平台下沉淀资金的运营管理模式的分析和问题的描述，以提出并建立一个较为成熟、可靠的沉淀资金运营管理体系，尽可能的提高沉淀资金的运营效率并规避风险。关键词：第三方网上支付;沉淀资金;盈利和风险;支付宝一、第三方网上支付机构的概述(一)第三方支付的概念第三方支付是建立在电子商务企业与银行之间，与相关银行提前签署协议约定，以提供与银行支付结算系统接口和通道的服务，能够实现两大主要服务：资金转移和网上支付结算。它的主要运营方式包括：互联网支付、移动电话支付、固定电话支付、银行卡收单、预付卡受理、预付卡发行等等。(二)第三方网上支付产业的现状截止2013年3月底，中国大陆获得第三方支付牌照的机构数量已经达到了233家，其中获得第三方网上支付牌照的机构有79家，占到了总体的34%。第三方支付牌照类型全面囊括了总共7大业务体系，在可预见的范围内未来大规模、全国性或跨区域的多业务牌照发放可能性变得很低，行业基本格局已然大体上划定了;从地域的分布情况来看，获得第三方支付牌照的机构已覆盖全国28个省市，其中上海、北京、广东地区第三方支付机构集中相对来说较为密集。其中支付宝、财付通和银联在线占据了中国大陆第三方网上支付产业70%以上的市场份额，成为大陆第三方支付产业的龙头。二、第三方网上支付机构平台下沉淀资金运营管理模式分析对第三方网上支付机构对其平台下的沉淀资金的管理模式的衍变的分析，笔者认为因沉淀资金敏感性和第三方网上支付机构属于新生事物的特殊性，受政策变动影响较大。在这里可以按中国人民银行(以下均简称为央行)对非金融机构支付业务监管体系的细化过程，尤其是对沉淀资金运营管理的监管体系的细化过程将其定义为三个阶段。(一)法律空白阶段(2005年-2010年)这一阶段是从2005年央行出台《支付清算组织管理办法(征求意见稿)》(以下均简称为《征求意见稿》)之后开始到2010年央行正式出台《非金融机构支付服务管理办法》之间这段时间，虽然05年央行出台《征求意见稿》标志着央行开始准备从法律层面上正式认可第三方支付机构，但是在管理办法正式颁布之前，有关第三方支付机构方面的相关法律是基本属于空白的。(二)法律逐渐健全阶段(2010年-2013年7月)自从2010年央行颁布《非金融机构支付服务管理办法》开始到2013年央行颁布《支付机构备付金管理办法》为止，这段时间央行对第三方网上支付机构的监管开始逐渐有了较为完整、健全的法律作为依靠，尤其是对第三方网上支付机构对其沉淀资金运营管理的监管亦越来越制度化、规范化。(三)改革创新阶段(2013年7月至2014年4月)2013年7月央行颁布《支付机构备付金管理办法》，从法律角度明确了沉淀资金的利息收益属于第三方网上支付机构，但是需要计提10%的沉淀资金利息所得为风险准备金。2013年6月支付宝与天弘基金达成战略合作关系，联合推出余额宝，2014年1月财付通联手华夏基金推出微信理财通，进入2014年以后各类“余额宝”类互联网宝宝产品竞相出现，到2014年4月为止，第三方网上支付机构总计推出52支宝类产品。“余额宝”类产品的提出可以说在沉淀资金的运营管理上是一个创举。三、支付宝平台下沉淀资金运营管理模式分析(一)支付宝的概念浙江支付宝网络技术有限公司(原名支付宝(中国)网络技术有限公司)是属于国内市场份额排名第一的独立第三方支付平台，是由前阿里巴巴集团CEO马云先生在2004年12月创立的第三方支付平台，同时也是阿里巴巴集团的关联公司。它于2011年5月获得央行首批颁发的第三方支付牌照。2011年央行开始颁发《非金融机构支付业务许可证》，随后支付宝成为首批第三方网上支付机构平台下沉淀资金的运营管理模式分析———以支付宝为例赵静摘要：随着这几年电子商务的蓬勃发展，电子支付行业尤其是第三方支付行业也随之红火的迅速发展起来。在网购规模的不断扩增的同时，第三方支付行业也出现了前所未有的繁荣景象。然而伴随着第三方支付行业的高速发展，其行业特点必然导致第三方支付机构平台下大量的沉淀资金积累，这对第三方支付机构来说既是一个重大的机遇又潜藏着巨大的风险。通过对第三方支付机构平台下沉淀资金的运营管理模式的分析和问题的描述，以提出并建立一个较为成熟、可靠的沉淀资金运营管理体系，尽可能的提高沉淀资金的运营效率并规避风险。关键词：第三方网上支付;沉淀资金;盈利和风险;支付宝中图分类号：F832.479文献标识码：A文章编号：1008-4428(2014)10-84-02-84-2014年第10期获得“许可证”的第三方支付机构之一。2013年6月17日，余额宝服务正式上线。(二)余额宝资金运营模式综合分析1.余额宝的概念2013年6月13号支付宝和其战略合作伙伴天弘基金联手推出余额宝，属于支付宝的余额增值服务。支付宝用户可以在电脑上通过一键操作的模式简单、轻松的把支付宝帐户中的资金转入余额宝中就可以获得年化收益率在5%左右的收益。将资金从余额宝转出或使用余额宝支持的货币基金进行购物支付，相当于赎回货币基金。实际上这个过程的本质就是支付宝用户通过支付宝内置的销售渠道购买了天弘基金旗下的增利宝货币基金，即可以认为余额宝是一款货币基金。2.余额宝的盈利模式分析上文已经提到过了，余额宝的本质就是一个货币基金。它的本质已经不算沉淀资金，但是其资金来源很大一部分是源于支付宝平台下的第二类沉淀资金，所以这里要把它单独拿出来分析一下。余额宝90%以上投资方向是银行同业存款。由于普通银行储户和投资者无法进入这一市场，余额宝就相当于起到了一种“团购”的作用。凭借着支付宝数量庞大的用户群将众多零散资金汇聚形成庞大的资金规模，天弘基金就可以凭借如此庞大的资金规模获得对银行较强的议价能力，以远高于一般存款的利率存为同业存款，这就能使普通投资者以少量资金享受到同业存款的高额收益(5%左右)。按照2014年4月余额宝公布的数据，余额宝的规模在5000亿元左右，30%的限制规定使其只有1500亿元左右能够投资同业存款，而将近有3000亿元规模的资金需要从同业存款中撤离另找出路。例如转向投资短期融资、央行票据、金融债券等其他资产。四、对支付宝高效、合理运用沉淀资金的可行性建议(一)余额宝现有运营模式的潜在风险余额宝可以说是开创了一种第二类沉淀资金运营管理的新模式，虽然它的性质已然不属于沉淀资金，由于它最初的初衷是为了降低其平台下巨额的沉淀资金所带来的监管成本过高的问题，所以仅仅与天弘基金合作推出余额宝。但是，从安全性的角度来说仅与一两家基金公司进行合作，且仅推出一两个产品太过于局限并且不利于应对可能发生的风险和抵御行业动荡带来的冲击。1.政策变动风险由于对沉淀资金的运营管理一直属于政策敏感事宜而余额宝更是属于新兴事物。国家法律和政策在这方面很可能会发生较大的变动，这种政策的不稳定性会给余额宝带来较大的风险。例如，上文说过2014年4月央行宣布结束“提前支取不罚息”政策，对余额宝产生了巨大的冲击和影响，此时余额宝的投资模式和方向单一，超过90%的资金都投向定存，一旦行业政策出现变动或者是定存市场发生动荡使得收益率突降引起顾客纷纷转移资金，余额宝就会变得非常被动，余额宝年化收益率在那段时间下降了近23%。2.市场变动风险由于余额宝只是一个单一的货币基金，当货币基金市场产生低迷或者巨大动荡的时候，余额宝收益率会在短时间内发生大幅度降低，受到巨额赎回的压力。最明显的例子就发生在美国版的“余额宝”身上：1999年创立的PayPal公司可以理解为美国eBay公司旗下的“支付宝”。美国次贷危机后，美联储实行了超低利率政策和量化宽松政策，货币市场低迷，货币基金的年化收益率降到了0.04%左右，PayPal公司旗下的货币市场基金甚至无法做到收支平衡，所以只能在2011年宣布关闭货币市场基金。3.单一的产品带来的收益率较低余额宝是单一的T+0模式的货币基金，为了保证其流动性只能投资货币基金市场，所以无法提供更高的年化收益率，更无法赢得更高的利润。对于货币基金来说，年化收益率最多只能达到7%左右就算是到顶了。(二)提高余额宝收益率、抗风险能力的可行性建议为了应对未来可能的市场、政策变动风险，仅仅与一两家基金公司进行战略合作推出几款基金产品是比较具有风险的，俗语说“不能将鸡蛋放在一个篮子里”，在这里应该增加投资产品和方式的种类和多样性。笔者认为，较为合适的管理方式是，由支付宝出资成立一家独立的投资公司，独立核算，支付宝与其是纯粹的商业关系，将第二类沉淀资金交由其运营管理，不仅推出T+0模式的余额宝，还可以推出其它的定期、长期投资产品，顾客可以在其购买的定期或长期产品到期以后，选择自动转入T+0模式的余额宝产品，更加的灵活和方便。而投资方向不仅局限于银行同业存款，还可以投资短期、中长期债券市场，国债、央行票据，甚至还可以尝试进入股票、现货和保险市场，通过专业的市场分析部门和投资部门，通过对顾客的大数据分析和对市场的详细研究，在首要保证资金的安全性和流动性的前提下，尽可能的对投资模式和比例进行组合，获取最大的收益。为了保证资金的安全性、抵御市场可能发生的冲击，转移部分风险，可以为其投资收益购买相关的商业保险，以保证资金的安全性。参考文献：[1]刘凯.指尖上的理财产品———余额宝分析[J].电子商务，2013，12(1).[2]王莹.余额宝的流动性、收益性及风险分析[J].BSERVATION，2013，12(1).[3]范峻川.第三方支付沉淀资金安排初议———以支付宝为例[J].北京邮电大学学报(社会科学版)，2013，15(2).[4]许若凡，王海，江赵亮.第三方支付沉淀资金问题研究[J].中国2014年第2期一、引言余额宝在2013年6月横空出世以来，一时拥护声和谩骂声响成一片，那么究竟应该以什么样客观的眼光来看待余额宝这类货币基金呢?诸如余额宝等货币基金这样的互联网金融创新，提供给公众比活期存款更高的预期收益率和便捷的互联网渠道，促使公众把存款从银行取出来从而吸纳这部分资金，制造银行系统的流动性紧张，然后再以协议定存方式获得一个较高的存款利率把钱存给银行，使公众的小额资金获得超过6%的年化收益率。老百姓从余额宝超出银行活期存款的利差中受益，以6%的高收益率体验活期存款的待遇，获得了更多的存款增值;余额宝等货币基金当然也受益，因为它们通过筹集巨额资金，以庞大的基数获得赢利;但银行却丧失了大量的存款业务资金来源，一直以来的“行业暴利”被余额宝等货币基金蚕食掉很大一部分。二、余额宝对不同主体的影响分析(一)余额宝之于银行长期以来，由于我国特有的银行业的保障体系，商业银行在公众的心目中，不仅仅是为盈利而存在的，它有着特别的意义。公众们基本还没有担忧过“银行破产”的问题。最近几年来，我国国内银行逐步从价格战的经营模式中走出来，其风险管理和经营意识都在增强。但即使这样，银行业的利润仍然相当丰厚，其巨额利润一直都是国内公众愤愤不平的话题。2013年上半年，16家国内上市银行净利润总额达到6191.7亿元人民币。余额宝很快吸纳了很多原本直接流向银行体系的低成本资金，开始冲击传统商业银行的资产业务。作为自负盈亏的商业银行，利润最大化是其经营目标，因此不论成本如何，银行肯定想以更高的利率水平放贷。但2013年7月20日起，贷款利率管制已逐步放开，11月12日中国共产党第十八届中央委员会第三次全体会议通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》明确提出：“加快推进利率市场化”。这样一来，贷款利率一定程度上是由供求关系定的。余额宝这种把钱从银行账户里吸走通过货币基金绕一圈又以大额存单存回银行的方式，使整个银行体系的存款量几乎没有变化，只不过表现为A到B银行，或者是分支行的零星存款变成同业存款或者非银行金融机构存款，资金总额是一定的，在市场化的角度来看就是贷款利率是几乎不变的。余额宝等货币基金的出现抬高了银行吸纳存款的成本，在贷款利率市场化的前提下，成本的上升会迫使银行提升经营效率，降低管理成本。更可能的结果是，余额宝的出现打破银行暴利的局面，减少银行利润。而并不是像有些专家分析的那样，将存款成本的提高延伸到提高贷款成本，进而将高资本成本转嫁给实体经济或企业，最终让公众通过消费高额的产品来为这一现象买单。如果没有余额宝这个实力相当的鲶鱼去刺激一下我国银行业，怎样才能给银行业施加一定的紧迫感呢?互联网时代中国银行业需要像十年前一样咬紧牙关去做的变革还有很多。如果我国金融业跟不上整个中国经济总量提升和海外拓展的步伐，那么最终只能是经济停滞不前或等着外来的金融机构来服务于我国经济发展。贷款利率的市场化和银行资金成本的上升，会加大银行业的经营难度和风险，如果余额宝等货币基金吸纳过量资金，滥用市场支配地位，银行系统的风险会骤然增加。但银行业本质上就是管理风险、为风险定价的行业，这既包括对客户风险的定价，也包括对自身资金成本的合理定价。反观这一现象，不难看出，商业银行的活期存款与协议存款或理财产品的收益率实在相差巨大。余额宝能实现这种套利正是因为利率没有市场化，是我国的金融制度本身造成的。余额宝利用这一有利可套的前提，是社会资源合理配置的必然结果，即使没有余额宝存在，那也必将出现其他的金融产品来赢得这一部分利差，余额宝只是恰巧行使了这一职能，提前实现了这个必然性。(二)余额宝之于企业很多学者认为余额宝等货币基金吸纳零星存款，将其以协议定期存款的方式存入银行这一行为，迫使银行全面上浮存款利率、开发类似理财产品、增大营销投入来迎战。这一系列动作的结果就是银行获得存款的成本大幅上升，进而增加银行贷款给企业的利率，最终的贷款客户———企业将成为这一成本的买单人，全面推高了企业的融资成本。但是这些专家们忘记了一个很简单的事实，即余额宝等货币基金吸纳的零星存款中，除了公众的个人存款外，还存在一部分企业资金，当余额宝们怀揣着巨额的资金提高自己的议价能力去跟银行进行协议存款，并最终取得超出正常收益的利益时，企业也以高额的利息率的形式受益于余额宝。陈思迪1肖康元2(1,2上海海事大学，上海200120)余额宝之全面利弊分析摘要：诞生于2013年6月的余额宝突破金融业的传统经营模式，将互联网和金融相联系，以高收益率集合公众小额资金，将获得的巨额资金以高利息率的协议存款存入银行。余额宝不仅不是导致资本成本高的根本原因，它还破除了金融资源的垄断局面，提高了配置效率;不仅惠及普通百姓，更逐渐分担企业对银行贷款的需求，助力实体经济。只要能通过合理的监管规范余额宝等货币基金的运营，它将是我国利率市场化的催化剂。关键词：余额宝;货币基金;资本成本中图分类号：F830文献标识码：A文章编号：1008-4428(2014)02-83-03市场周刊那么余额宝的出现一定会抬高实体经济的融资成本么?一方面，按照微观经济学中的供需模型，同任何一种商品一样，资金的价格即资本成本，是由市场中资金的总供给量和总需求量决定的。在市场中的资金供给总量给定的前提下，市场资金需求旺盛时贷款利率较高，反之贷款利率较低。换言之，企业贷款的成本主要取决于市场中资金的供需状况。站在一个更高的层面上来看，不论余额宝等货币基金吸纳多少资金，最终基本都流回到银行体系中，本质上并没有减少整个市场中的货币存量，当然也没有减少银行吸纳的存款。如果市场资金需求不旺，贷款利率下行，余额宝们的收益也必然会随之下降。这样一来，我们可以清晰的解释为什么说是市场利率推高了余额宝收益率，而非余额宝的高收益率率抬高市场利率。另一方面，存款利率上涨并不是一定会引发贷款利率上涨，尤其是在目前我国银行业普遍存在暴利的情况下。如果面对存款利率上涨，银行遵照利率市场化保持其贷款利率基本不变，由此存贷利差的减少就压缩了银行的利润空间。就中小企业而言，融资难、融资成本高等痼疾，并不是余额宝等互联网金融产品的产物，在没有余额宝之前，银行给中小企业的贷款利率就明显高于银行的大型客户。余额宝等货币基金若能持续发展，最可能的结果之一，就是迫使银行改态度，从一味只重视那些议价能力强、不接受高息贷款的大型客户，转而接纳习惯高息贷款、运转更为灵活的中小企业客户，进而解决中小企业贷款难、融资成本高等痼疾，与此同时，银行也能得到合理回报，最终实现企业和银行的双赢局面。(三)余额宝之于公众按照一部分专家的观点，若企业向银行借入资金的借款利率上升，意味着企业平均融资成本的提高，进而会影响到企业的生产成本，也就是企业给员工的加薪机会降低了。银行存款利率上涨，必然引发贷款利率上涨，贷款利率上涨推高企业生产成本，最终必然反映到所有商品价格上。但考虑贷款利率市场化之后，这样的担忧不攻自破。余额宝等货币基金，通过互联网聚合公众资金，推动传统单一金融体系和模式的改革，这样的互联网金融创新为中小投资者提供操作简单、可靠的投资平台，反而更好地维护了中小投资者利益，促进了资金的优化配置。比如像协议存款这种模式，拥有大额资金的投资者早就享受了，余额宝让中小投资者集合起来感受协议存款的待遇，毋庸置疑公众将从中受益。经济学中理性人的概念认为，人追求个体利益最大化，永远是唯一性诉求。余额宝以高达6%的利率提供公众个人体验类似活期存款的随存随取的待遇，而在余额宝出现之前，纵观周围市场，银行理财产品几乎都是5万起，且不能提前支取，体验比余额宝差很多，综合收益率也就4%左右;很多基金产品风险大且定期，不能满足公众对流动性的需求。余额宝从出现的那一刻，以期便捷的渠道、灵活的存取期限和高出活期存款的收益率，就已经成为最适合小额投资的产品了，它正是公众追求个体利益最大化这一诉求的结果。不得不承认的是，余额宝提高了老百姓对存款收益的期望值，即使有一天余额宝打破了高收益率的深化，公众不再热衷余额宝，也会开始转而研究和购买各类理财产品，这对公众来说同样也是有益的。三、资本成本高的根源：产能过剩其实早在11年前，货币基金就已开始在我国崭露头角，但在余额宝诞生前的十年时间里，它们都没能产生像余额宝这样广泛的影响，其收益率也并不出众。诞生在2013年6月的余额宝，恰逢我国去杠杆化和收紧货币总量的好时机。在这样资金供不应求的环境下，就算余额宝没有诞生，收益率全线飙高的货币基金也会吸引更多的储蓄存款，而余额宝只是通过阿里巴巴提供的支付宝———这个几乎全体公众都知道的便捷途径拥有了更广泛的受众。如果现在打开余额宝，投资者都能看到一条几乎以30度斜角下行的“七日年化收益率曲线”，即余额宝的收益率一直在下滑。事实上，在2014年2月13日达到6.3340%的年化收益率最大值后，这一比率就一直以每天约0.02个百分点的速度下跌，24日则收于6.1360%，和12天前相比跌去近0.2个百分点，而2014年3月1日更是跌到了6.0010%。从余额宝的七日年华收益率的变动，不难得出这样的结论：余额宝在2月13日达到收益率峰值正是由于节日整体经济对资金的需求也达到了峰值。资金需求过于旺盛是导致同业存款利率和企业贷款利率偏高的直接原因，根源在于产能过剩，而一些专家仅仅将推高社会融资成本的责任归咎于余额宝等货币基金的观点过于片面，没有抓住问题的本质。控制资金利率快速上行且居高不下的根源在于遏制资金需求，从根源上讲就是实体经济要去产能、降杠杆，而不应该将刚刚发展起来的诸如余额宝等货币基金扼杀在摇篮中，假设一个极端情况，即便短时间内取缔了我国所有货币基金，也无法从根源上解决社会融资成本高的难题。四、将余额宝纳入一般性存款不可行2014年2月27日的第一财经日报报道称，有银行业协会专家建议，“应将余额宝等互联网金融货币基金存放银行的存款纳入一般性存款管理，不作为同业存款，按规定缴纳存款准备金”。同时，若提前支取则需要支付罚息。同业存款是指金融同业机构在某一金融企业存放的资金。一般是商业银行、信用社以及财务、信托、证券、期货、保险公司等非银行金融机构在银行的存款业务。比如余额宝存入银行的资金最终通过会计上的对公存款和同业存款科目进行分类和核算。由于银行目前吸收存款竞争激烈，一般情况下同业存款利率都远远高于一般性存款基准利率，有些甚至与银行理财产品回报率比肩，一般性存款还需缴纳较一定比例的准备金。从余额宝的运营团队———天弘增利宝货币基金公布的2013年第四季度基金资产组合报告看，银行存款和结算备付金合计占比高达92.21%。若真将余额宝等货币基金的存款纳入一般性存款，银行只能给予余额宝等货币基金执行0.3%的活期利息，并且银行还得缴纳20%的法定存款准备金，那么银行业吸收各类货币基金资金的动力将大打折扣，从而降低货币基金投资收益。余额宝货币基金收益必将大大下降，年息0.3%的活期利息回报可能连余额宝的管理手续费都不够。然而，银行业专家们的建议一旦实施，必将扰乱金融企业的现行会计科目管理。余额宝是以天弘基金公司的名义在货币基金市场投资的，而天弘基金公司是经过监管部门审批的、正规的非银行金融机构，按照同业存款的定义和性质，其旗下账户里的资金是名副其实的同业存款，纳入同业存款管理范畴是理所当然的。在2005年前，期货保证金一直按照企业性质的一般性存款对待，2005年后，央行和证监会专门下文规范，将其纳入到了同业存款科目管理。许多传统金融专家、监管部门管理者和传统银行业专家思想观念僵化，在我国已开始逐步推行利率市场化的同时仍然死板地抱-84-2014年第2期(上接第61页)资，忽视了在通货膨胀条件下折旧并不足以满足资产更新的资本需求的事实。自由现金流量则是以长期稳定经营为前提，考虑了这两部分需求。(二)净溢余现金指标净现金溢余=经营活动产生的现金流量净额+投资活动产生的现金流量净额-((财务费用-(应付利息年末余额-应付利息年初余额))。现金流量表再怎么造假，也是在“经营活动现金流量”和“投资活动现金流量”中做多多少少的数字游戏，但“净现金溢余”是造不出来的，是刚性的、固定的。只要亲自去银行，审计人员是可以“数”出来的。因此一般不能造假，建议将净现金溢余指标作为分析上市公司盈利能力的核心指标。参考文献：[1]任宪章.我国上市公司净利润与经营现金流量偏离现象研究[D].厦门大学，2008.[2]刘桂珠、张庆昌.我国上市公司现金流量操纵手法面面观[J].商场现代化，2008，(10).[3]尹彦力、刘名旭.现金流操纵：原因、方式与后果[J].财会通讯?综合，2010，(07).[4]江金琪.慎言“现金为王”—ACCA资深会员谈企业现金规划[J].新视点，2003，(26)：23.[5]高素贤.现金流量操纵甄别与防范[J].合作经济与科技，2010，(12).[6]何雪锋，刁永芳.现金为“王”，自由现金流堪称“王中王”[N].财会信报，2012-2-6第B07版.作者简介：尤文恬，南京师范大学会计与财务管理系。住管制利率不放，却义正言辞地反过来讨伐余额宝等货币基金，说它们扰乱市场秩序和行业规则。如果按照这些专家的建议将理所当然应该属于同业存款性质的余额宝等货币基金强制纳入到企业一般性存款里，才真正是破坏金融会计科目制度，扰乱金融秩序的。五、余额宝破坏力大么目前已经很难将余额宝定义为某一类型的互联网金融，比如信贷、证券、保险等，创新者们通过互联网技术，逐渐尝试着打破我国一直以来银行占据资金主导地位的金融业态，是一次变革的尝试。很多批判余额宝的人其实都高估了余额宝的破坏力、低估了银行体系的适应能力，余额宝只是一条金融系统中的鲶鱼而已，即便余额宝疯狂增长到4000亿，较之46万亿的个人储蓄总量仍然只是九牛一毛，更何况还有50万亿的单位存款。余额宝在总量仍然相对不大的情况下，的确