期货价格教材

第六章期货价格分析期货行情图常见的有分时图、trick图、K线图、竹线图、点数图等。基本面分析方法基本分析的特点分析价格变动中的中长期趋势。研究的是价格变动的根本原因，思考、发现和关注的是市场问题，并确认这个问题，然后引领市场改变这个问题。分析的主要是影响供求的因素,关注的是社会问题，并思考在哪些方面可能引起市场的变化。需求在一定时期内，在各种可能的价格下，消费者愿意并且能够购买某种商品的数量。影响需求的因素价格。一般说来，商品价格越高，人们对它的需求量就越小；商品价格越低，人们对它的需求量就越大。消费者的收入。消费者的偏好。相关商品价格的变化。当一种商品本身价格不变时，其互补品价格上升会引起对该商品的需求量减少，其替代品价格上升会引起对该商品的需求量增加。消费者预期的影响。当消费者预期某种商品的价格在下一期会上升／下降时，就会增加／减少对该商品的现期需求量。需求弹性●需求的价格弹性是指一定时期内一种商品需求量的相对变动对该商品价格的相对变动的反应程度。●当价格稍有下降即引起需求的大量增加时，称之为需求富有弹性；当价格下跌很多，引起需求的少量增加时，则称之为需求缺乏弹性。●需求的价格弹性随着各种商品和劳务的不同而有很大的差别，就是同种商品和劳务，其弹性在不同的时间段内也是不同的。这些差异主要基于三种因素：第一，该商品的可替代程度，若某商品存在较多替代品，则该商品的可替代性越强。第二，该商品的支出在消费者收入中所占比重。如果比重大，需求就有弹性；如果比重小，需求就会缺乏弹性。第三，消费者适应新价格所需时间的长度，时间越长，越有弹性。供给在一定定时期期内，，在各各种可可能的的价格格下,生产产者愿愿意并并且能能够提提供的的商品品或劳劳务的的数量量。影响供供给的的因素素●价格格。一一种商商品的的市场场价格格越高高，生生产者者愿意意为市市场提提供较较多的的产品品数量量：即即价格格越高高，供供给量量越大大；价价格越越低，，供给给量越越小。。●生产产成本本。成成本上上升，，利润润减少少，供供给量量就会会减少少；成成本下下降，，利润润增加加，供供给量量就会会增加加。●生产产技术术水平平。一一般而而言，，生产产技术术水平平的提提高可可以降降低生生产成成本，，增加加生产产者利利润，，生产产者会会进一一步提提高产产量。。●相关关商品品的价价格水水平。。相关关商品品可以以分为为生产产替代代品和和生产产互补补品。。生产产替代代品是是指同同样资资源既既可以以生产产一种种产品品也可可生产产另一一种产产品，，例如如大豆豆和玉玉米，，大豆豆价格格降低低，会会增加加玉米米供给给；生生产互互补品品是指指一个个生产产过程程可同同时生生产多多种产产品，，如豆豆油和和豆粕粕，豆豆油价价格上上涨会会增加加豆粕粕供给给。●预期期也是是影响响商品品供给给量的的一个个重要要因素素。供给弹弹性●供给给弹性性是指指一定定时期期内一一种商商品的的供给给量的的相对对变动动对于于价格格的相相对变变动的的反应应程度度。●当价价格稍稍有上上涨即即引起起供给给的大大量增增加时时，称称之为为供给给富有有弹性性；当当价格格上涨涨很多多，引引起供供给的的少量量增加加时，，则称称之为为供给给缺乏乏弹性性。●大多多数商商品在在短期期内供供给都都相当当缺乏乏弹性性，因因为生生产对对于价价格上上涨的的反映映有时时间上上的滞滞后性性，生生产者者不可可能迅迅速地地依据据价格格变化化而进进行供供给量量的调调整。。商品市市场的的供给给量构构成由前期期库存存量、、当期期生产产量和和当期期进口口量三三部分分组成成前期库库存量量上一季季(或或上一一年)积存存下来来可供供社会会消费费的商商品实实物量量。根根据存存货持持有者者身份份的不不同，，可分分为生生产者者存货货、经经营者者存货货和政政府存存货。。前期期库存存量的的多少少，体体现着着供应应量的的紧张张程度度，供供应短短缺将将导致致价格格上涨涨，而而充裕裕的供供应将将导致致价格格下跌跌。当期生生产量量当期进进口量量某种商商品进进口数数量越越多，，占整整个国国家社社会消消费总总量的的比重重越大大，则则进口口量的的变化化对市市场商商品供供给和和商品品价格格的影影响也也就越越大。。商品品的实实际进进口量量往往往会因因政治治或经经济的的原因因而发发生变变化。。因此此，应应尽可可能及及时了了解和和掌握握国际际形势势、价价格水水平、、进口口政策策和进进口量量的变变化。。影响商商品价价格的的其他他因素素经济波波动周周期因因素、、金融融货币币因素素、政政治因因素、、政策策因素素、自自然因因素、、投机机和心心理因因素等等。这这些因因素最最终都都是通通过供供求影影响期期货市市场价价格的的。商品价价格与与美元元汇率率长期期走势势相反反相关市市场的的影响响作为金金融货货币体体系重重要组组成部部分的的股票票及债债券市市场、、黄金金市场场和外外汇市市场的的运行行，也也会影影响期期货市市场的的运行行，进进而影影响期期货价价格。。政治因因素当一个个国家家内部部政局局动荡荡时，，例如如政变变、内内战、、罢工工、大大选、、劳资资纠纷纷等；；国际际方面面包括括战争争、冲冲突、、经济济制裁裁、政政坛重重要人人物逝逝世或或遇刺刺等，，经济济整体体都会会受影影响，，从而而导致致期货货价格格的剧剧烈波波动。。政治治因素素对期期货市市场具具有很很强的的制约约性，，其影影响往往往是是巨大大的，，所产产生的的后果果通常常也是是十分分严重重的，，有时时可能能直接接决定定某种种商品品期货货的短短期价价格走走势。。政策因因素各个国国家制制订和和修改改的某某些政政策和和措施施影响响了经经济生生活，，同时时也会会对期期货市市场价价格产产生影影响。。国际性性商品品协定定和组组织机机构的的政策策变化化对期期货市市场价价格产产生影影响。。国际际性商商品协协定和和国际际组织织，为为维护护其利利益，，经常常采取取一致致的政政策措措施来来影响响国际际市场场的商商品供供求关关系和和市场场价格格，对对期货货市场场商品品价格格产生生不同同程度度的影影响。。自然因因素自然条条件因因素主主要是是气候候条件件、地地理变变化和和自然然灾害害等。。具体体来讲讲，包包括地地震、、洪涝涝、干干旱、、严寒寒、虫虫灾、、台风风等方方面的的因素素。自自然因因素的的变化化会对对运输输和仓仓储造造成影影响。。自然然因素素对期期货交交易商商品，，尤其其是受受自然然因素素影响响大的的农产产品，，具有有相当当的制制约性性。期期货交交易商商必须须密切切关注注自然然因素素的影影响，，以提提高对对期货货价格格预测测的准准确性性。投机和心理理因素大量投机性性的抢购／／抛售促进进期货价格格的进一步步上升／下下跌。在期期货市场中中，大投机机商经常利利用某些消消息或价格格的波动，，人为地进进行的买空空和卖空，，从而对期期货价格的的变动起着着推波助澜澜的作用。。有时，投投机大户甚甚至制造谣谣言，虚张张声势，哄哄抬价格，，操纵市场场，从中获获利。投机者对市市场的信心心十足即利利好；失去去信心即利利淡。在期货交易易中，投机机者的心理理变化往往往与期货投投机因素交交织在一起起，产生综综合效应。。投机者的的心理变化化成为其他他投机者产产生交易行行为的原因因。技术分析法法交易者运用用已有的技技术资料对对未来期货货价格的走走势进行判判断的分析析方法。技术分析法法技术分析方方法以数学学方法为基基础，注重重数量与形形态的变化化，来研判判市场走势势，因而技技术分析方方法主要分分为形态(图表)分分析和指标标分析两大大类。形态分析，，是以原始始数据(价价格、成交交量、持仓仓量和时间间)构成的的图形为对对象来判断断市场状况况的未来变变化的分析析。指标分析，，是指以技技术指标为为对象进行行分析，其其中技术指指标是由原原始数据计计算而来的的。主要包包括趋势类类和摆动类类等指标。。技术分析法法的三大假假设一是市场行行为反映一一切。市场场的投资者者在决定交交易行为时时，已经充充分考虑了了影响市场场价格的各各项因素。。因此，只只要研究市市场交易行行为就能了了解目前的的市场状况况，而无需需关心背后后的影响因因素。二是价格呈呈趋势变动动。技术分分析法希望望尽早确定定目前的价价格趋势及及发现反转转的信号，，以掌握时时机进行交交易并获利利。三是历史会会重演。投投资者可以以利用统计计分析方法法，寻找价价格变动的的规律，整整理出一套套有效的操操作原则。。技术分析法法的特点一是量化指指标特性：：技术分析析提供的量量化指标，，可以指示示出行情转转折之所在在。二是趋势追追逐特性：：由技术分分析得出的的结果告诉诉人们如何何去追逐趋趋势，并非非是创造趋趋势或引导导趋势。三是技术分分析直观现现实：技术术分析所提提供的图表表，是历史史轨迹的记记录，无虚虚假与臆断断之弊端。。技术分析主主要理论K线分析切线分析形态分析反转突破形形态多重顶(底底)、头肩肩形等双重顶和双双重底双重顶和双双重底就是是市场上众众所周知的的M头和W底，这种种形态在实实际中出现现得非常频频繁。头肩顶和头头肩底头肩顶和头头肩底是价价格形态中中出现得最最多的反转转突破形态态。三重顶(底底)形态三重顶(底底)形态是是头肩形态态的一种小小小的变体体，它是由由三个一样样高或一样样低的顶和和底组成。。三重顶(底)与头头肩形的区区别是头的的价位回缩缩到与肩差差不多相等等的位置，，有时甚至至低于或高高于肩部一一点。三重顶易演演变成矩形形或直角三三角形。圆弧形态V形反转持续整理形形态三角形、矩矩形、旗形形、楔形三角形三角形主要要分为三种种：对称三三角形、上上升三角形形和下降三三角形。大多是发生生在一个大大趋势进行行的途中，，它表示原原有的趋势势暂时处于于休整阶段段，之后还还要随着原原趋势的方方向继续行行动。矩形（箱箱形）旗形和楔形形这两种形态态出现的频频率最高。。这两个形形态的特殊殊之处在于于，它们都都有明确的的形态方向向，如向上上或向下，，并且形态态方向与原原有的趋势势方向相反反。旗形大多发发生在市场场极度活跃跃，价格运运动剧烈、、近乎于直直线上升或或下降的方方式的情况况下在形成楔形形的过程中中，成交量量是逐渐减减少的。形形成之前和和突破之后后，成交量量都很大。。应用形态理理论应该注注意的问题题站在不同的的角度，对对同一形态态可能产生生不同的解解释。进行实际操操作时，形形态理论要要求形态完完全明朗才才能行动，，从某种意意义上讲，，有错过机机会的可能能。在价格形态态分析中，，交易量常常常被用作作验证指标标存其意，忘忘其形缺口技术指标分分析移动平均线线(MA)MA最基本本的思想是是消除价格格随机波动动的影响，，寻求价格格波动的趋趋势MA计算方方法就是求求连续若干干天市场价价格(通常常采用收盘盘价)的算算术平均。。天数就是是MA的参参数。移动平均线线的特点追踪趋势。。MA能够够表示价格格的波动趋趋势，并追追随这个趋趋势，不轻轻易改变。。MA的曲曲线消除价价格的起伏伏对趋势的的影响。滞后性。在在原有价格格趋势发生生反转时，，由于MA具有追踪踪趋势的特特性，MA的行动往往往过于迟迟缓，调头头速度落后后于大趋势势，这是MA的一个个极大的弱弱点。等MA发出反反转信号时时，价格实实际上已出出现了明显显的回调。。稳定性。从从MA的计计算方法可可知，要比比较大地改改变MA的的数值比较较困难，当当天的价格格必须有很很大的变动动。助涨助跌性性。当价格格突破了MA时，价价格有继续续向突破方方向再走一一程的愿望望，这就是是MA的助助涨助跌性性。支撑线和压压力线的特特性。由于于MA的上上述四个特特性，使得得它在价格格走势中起起支撑线和和压力线的的作用。MA的被突突破，实际际上是支撑撑线和压力力线的被突突破。MA的参数数作用就是是调整MA上述几方方面的特性性。参数选选择得越大大，上述的的特性就越越大。使用MA通通常是对不不同的参数数同时使用用。参数的的选择一般般包括长期期、中期和和短期三类类的MA。。长、中、、短是相对对的，可以以自己确定定。平滑异同移移动平均线线(MACD)MACD由由正负差(DIF)和异同平平均数(DEA)两两部分组成成，正负差差是核心，，DEA是是辅助。DIF是快快速平滑移移动平均线线与慢速平平滑移动平平均线的差差。快速和和慢速的区区别是采用用的参数大大小不同。。DEA是DIF的移移动平均MACD的的应用法则则DIF和DEA均为为正值时，，属多头市市场。DIF向上突突破DEA是买入信信号；DIF向下跌跌破DEA只能认为为是回落，，投资者宜宜获利了结结DIF和DEA均为为负值时，，属空头市市场。DIF向下突突破DEA是卖出信信号；DIF向上穿穿破DEA只能认为为是反弹，，投资者宜宜暂时补空空。如果DIF的走向与与价格走向向相背离，，则是采取取行动的信信号，至于于是卖出还还是买入要要依DIF的上升或或下降而定定。MACD的的优缺点优点：除掉掉了MA产产生的频繁繁出现的买买入卖出信信号，使发发出信号的的要求和限限制增加，，避免假信信号的出现现，用起来来比MA更更有把握。。缺点：在进进入盘整时时，失误的的时候极多多。不能提提示未来价价格的上升升和下降的的深度。KD指标（（随机指数数）n日RSV＝(Ct－Ln)／(Hn－Ln)×100对RSV进进行指数平平滑，就得得到K值。。对K值进行行指数平滑滑，就得到到D值。KD指标的的应用法则则KD的取值值范围都是是0～100。按一一般的划分分法，80以上为超超买区，20以下为为超卖区，，其余为徘徘徊区。当KD指标标在较高或或较低的位位置形成了了头肩形和和多重顶(底)时，，是采取行行动的信号号。KD指标的的交叉。。叉点的位位置是在超超卖／买区区的位置，，越低／高高越好。交交叉的次数数以2次为为最少，越越多越好。。右侧相相交。如果KD的的走向与价价格走向相相背离，则则是采取行行动的信号号，至于是是卖出还是是买入要依依KD的上上升或下降降而定。黄金分割线线若干个特殊殊的数字：：趋势的转折折点作为进进行黄金分分割的点。。基本分析与与技术分析析的比较基本分析法法侧重于对对宏观因素素的分析，，判断的是是期货价格格的中长期期走势，但但是期货价价格受多种种因素的影影响，有时时很难分辨辨出哪些是是主要因素素，哪些是是次要因素素，因此不不容易判断断哪些对价价格变化起起决定作用用。技术分分析法侧重重于对历史史交易状况况的分析，，判断的是是期货价格格的短期或或中期走势势，但是这这些技术图图形或图表表对买卖信信号的判断断常有提前前或滞后情情况发生，，并且时有有“走势陷陷阱”情况况的出现，，使投资者者研判走势势有一定困困难。两种种分析方法法各有所长长，在预测测期货市场场价格走势势时，我们们应将它们们结合起来来运用，取取长补短，，使我们的的预测更为为准确。谢谢1月-2301:29:0701:2901:291月-231月-2301:2901:2901:29:071月-231月-2301:29:072023/1/61:29:079、静夜四四无邻，，荒居旧旧业贫。。。1月-231月-23Friday,January6,202310、雨中中黄叶叶树，，灯下下白头头人。。。01:29:0801:29:0801:291/6/20231:29:08AM11、以我独沈沈久，愧君君相见频。。。1月-2301:29:0801:29Jan-2306-Jan-2312、故人人江海海别，，几度度隔山山川。。。01:29:0801:29:0801:29Friday,January6,202313、乍见翻翻疑梦，，相悲各各问年。。。1月-231月-2301:29:0801:29:08January6,202314、他乡生白白发，旧国国见青山。。。06一月月20231:29:08上上午01:29:081月-2315、比不不了得得就不不比，，得不不到的的就不不要。。。。一月231:29上上午午1月-2301:29January6,202316、行动出出成果，，工作出出财富。。。2023/1/61:29:0801:29:0806January202317、做前，能能够环视四四周；做时时，你只能能或者最好好沿着以脚脚为起点的的射线向前前。。1:29:08上上午1:29上上午01:29:081月-239、没有有失败败，只只有暂暂时停停止成成功！！。1月-231月-23Friday,January6,202310、很多事情情努力了未未必有结果果，但是不不努力却什什么改变也也没有。。。01:29:0801:29:0801:291/6/20231:29:08AM11、成功就是日日复一日那一一点点小小努努力的积累。。。1月-2301:29:0801:29Jan-2306-Jan-2312、世间间成事事，不不求其其绝对对圆满满，留留一份份不足足，可可得无无限完完美。。。01:29:0801:29:0801:29Friday,January6,202313、不知香香积寺，，数里入入云峰。。。1月-231月-2301:29:0801:29:08January6,202314、意志坚强强的人能把把世界放在在手中像泥泥块一样任任意揉捏。。06一月月20231:29:08上上午01:29:081月-2315、楚塞三湘湘接，荆门门九派通。。。。一月2