货币银行学第三章

1第三章金融市场金融市场的概述金融工具货币市场资本市场1234衍生金融市场5本章重难点本章要求理解金融市场的定义及其构成要素、金融工具的定义及其特征、货币市场和资本市场的概念。重点：金融市场的功能难点：收益率的计算、衍生金融市场第一节金融市场的概述一、金融市场的概念金融市场是指货币和资本的交易活动、交易技术、交易制度、交易产品和交易场所的集合。换言之金融市场是以金融工具为交易对象而形成的资金供求关系及其机制的总和，金融市场是商品经济发展的产物。地位：是整个市场体系中最基本的组成部分之一，是联系其他市场的纽带

功能：满足社会再生产过程中的投融资需求，促进资本的集中与转换，信息集散与降低信息成本的功能。

第一节金融市场的概述二、直接融资与间接融资（一）直接融资：指资金供求双方融通资金，其间不存在金融中介机构涉入的融资方式。（二）间接融资：是指市场参与者通过金融中介实现资金融通的方式（三）直接融资与间接融资：是资金供求者之间融资活动的两种基本形式，区别在于债权债务关系的形成方式不同。第一节金融市场的概述三、金融市场的基本要素（一）交易主体：居民个人与家庭、工商企业、政府机构、金融机构和中央银行（二）交易对象：货币资金（三）交易工具：作为债权债务关系载体的金融工具（四）交易的组织形式：交易所和柜台交易等（五）交易价格：利率。在金融市场上，利率是货币资金商品的“价格”，其高低主要由社会平均利润率和资金供求关系决定。

第一节金融市场的概述四、金融市场的结构和功能（一）金融市场的结构按金融工具的类型和交易标的，可划分为信贷市场、证券市场、外汇市场、黄金市场。按交易的方式，可划分为证券市场和借贷市场按融资期限，可划分为货币市场和资本市场。按金融市场功能，可划分为证券发行市场（一级市场）和证券交易市场（二级市场）。按交割的时间和性质，可划分为即期、远期、期货与期权市场按交易场所性质，可划分为有形市场和无形市场。按地理位置不同，可划分为国内金融市场和国际金融市场第一节金融市场的概述（二）金融市场的功能

1.聚集和分配资金的资源配置功能金融市场能够迅速有效地引导资金合理流动，提高资金配置效率

2.分散与转移风险功能金融市场为居民投资多样化、金融资产多样化和银行风险分散化开辟了道路，为经济持续、稳定发展提供了条件。

3.调节经济的功能金融市场为金融管理部门进行金融间接调控提供了条件

4.信息聚集功能（反映微观、宏观、国际经济信息）金融市场作为信息的聚集地、国民经济的晴雨表，为资金供求双方提供各种经济信息，直接或间接反映国家货币供应量的变动趋势。金融市场还可以降低交易的搜寻成本和信息成本第二节金融工具一、金融工具的概念金融工具又称信用工具，是借贷双方建立信用关系，能够证明金融交易金额、期限、价格的书面凭证。二、金融工具的特征：（一）偿还期限：是指一般金融工具有规定的偿还期限（二）流动性：是指金融工具在必要时迅速转变为现金而不致遭受损失的能力。（三）风险性：是指购买金融工具的本金和预定收益遭受损失的可能性大小。（四）收益率：是指持有一定数量的金融工具，是以放弃一定量的流动性作为代价的，理应获得补偿，故能够带来一定的收益。

收益率是收益与本金的比率，有几种形式：1.票面收益率（票面利率）2.当期收益率3.平均收益率即实际收益率第二节金融工具三、信用工具的种类（一）按融通资金的方式，可划分为直接信用工具盒间接信用工具（二）按投资者是否掌握所投资产的所有权，可分为所有权凭证和债权凭证（三）按信用关系存续时间的长短，可划分为短期信用工具和长期信用工具。短期信用工具包括商业票据、银行票据、支票、信用证、旅行支票等。长期信用工具包括股票、债券等。第三节货币市场货币市场又称为短期金融市场，是指期限在1年或1年以内的证券或贷款进行交易的场所。特点：货币市场金融工具期限短、安全性高、流动性强货币市场是资金批发市场货币市场是一个巨大的无形市场货币市场的广度和深度极强，能吸引大量的交易第三节货币市场一、票据市场票据市场指的是在商品交易和资金往来过程中产生的以汇票、本票和支票的发行、担保、承兑、贴现、转贴现、再贴现来实现短期资金融通的市场。主要包括：（一）票据贴现市场（二）票据承兑市场（三）商业票据市场定义：商业票据的流通转让活动所形成的市场，主要由承兑和贴现市场构成。承兑：承诺兑付的简称，指汇票到期前其付款人或指定银行确认票据载明事项，在票面上作出付款承诺并签章的业务。贴现：票据到期前持有人为获取现款向金融机构贴付一定的利息而作的票据转让。贴现付款额=票面额×(1-年贴现率×未到期天数/365)第三节货币市场二、同业拆借市场定义：银行与非银行金融机构之间进行短期的、临时的资金调剂所形成的市场。特征：参与者限于金融机构；拆借时间短；没有特定金融工具；拆借利率变化频繁，能够灵敏反映金融体系的资金供求状况，影响力大。同业拆借是货币市场的一个重要组成部分，能较准确反映资金供求状况。同业拆借市场以隔夜交易为主，即大多进行以一日为期的拆借。第三节货币市场三、大额可转让定期存单市场CD：可转让大额定期存单的简称，它是一种由商业银行发行的有固定面额、可转让流通的存款凭证。CD的特点：不记名；可转让；金额大且固定；期限短CD市场特征：利率趋于浮动化收益和风险紧密相连第三节货币市场四、国库券市场定义：国库券市场又称短期政府债券市场，是由于短期国债发行与流通所形成的市场。是一国政府部门为满足短期资金需求而发行的一种期限在一年以内的债务凭证。特征：贴现发行违约风险低流动性强面额较小第三节货币市场五、回购市场定义：是指通过回购协议进行短期资金融通的市场。特征：参与者的广泛性风险性短期性第四节资本市场概念：资本市场是指期限在1年以上的金融工具为媒介，进行长期性资金交易活动的市场，又称长期资金市场。特点期限长、风险大、收益高金融工具性能差异很大金融工具的交易市场往往采用有形与无形相结合的方式。第四节资本市场一、证券发行市场（一）概念：是政府或企业发行债券或股票以筹集资金的场所，也称“一级市场”或“初级市场”。（二）特点1、证券发行是直接融资的实现方式2、证券发行市场是个无形市场3、证券发行市场的证券具有不可逆转性（三）结构证券发行市场由证券发行人、证券认购人、证券承销商和专业服务机构构成。（四）发行方式1、公募发行和私募发行2、代销和包销（五）证券的发行价格（折价、溢价、平价发行）（六）证券行用评级第四节资本市场二、证券流通市场（一）概念：证券流通市场是指已发行证券买卖、转让和流通的市场，又称为二级市场或次级市场。（二）组织方式1、证券交易所：是依据国家有关法律、经政府主管机关批准设立的证券集中交易的有形市场，也是集中交易制度下，证券市场的组织者和一线监督者。（1）主要功能：提供证券交易场所、形成与公告价格、集中社会各类资金参与投资、引导投资的合理流向、制定交易规则、维护交易秩序、提供交易信息、降低交易成本、促进股票的流动等。（2）特征：证券交易所是由若干会员组成的一种非营利性法人决策机构是会员大会执行机构有理事长及常任理事会员包括股票经纪人、证券自营商及专业会员第四节资本市场二、证券流通市场2、场外交易市场①定义：也称柜台交易市场或店头交易市场，它是指证券经纪人或证券商不通过证券交易所，将未上市或已上市的证券直接同顾客进行买卖的市场。②特征：无固定交易场所，具有分散性，规模有大有小买卖的证券大多是未上市证券，无法实行公开竞价，管制少，较灵活场外交易风险大。③类型：柜台交易市场；第三市场和第四市场3.证券的转让价格和股票价格指数（1）证券转让价格公式（2）股票价格指数（3）世界主要价格指数

1.道·琼斯股价指数

2.标准·普尔股价指数

3.伦敦《金融时报》股价指数

4.日经股价指数

5.香港恒生股价指数（4）我国的股价指数主要有：上证股价指数和深证股价指数。第五节衍生金融市场衍生金融市场是以金融衍生工具为交易对象的市场。1、衍生金融工具(financialderivative)是指在基础金融工具之上产生的金融工具。2、衍生金融产品的分类按产品形态：远期、期货、期权、互换按原生资产的不同大致分为：股票类、利率类、汇率类、商品类按交易方法：场内交易和场外交易衍生工具第五节衍生金融市场一、远期交易市场远期交易市场即进行远期合约交易的市场。远期交易是指交易双方约定在未来某一特定日期，按预先签订的协议交易某一特定资产的合约。二、期货交易市场1、概念：期货交易市场即进行金融期货交易的市场。金融期货交易是指买卖双方事先就某种金融工具的数量、交割日期、交易价格、交割地点等达成协议，而在约定的未来某一时是进行实际交割的交易。2、组成部分：期货交易所、期货结算所、期货经纪公司、期货交易者

第五节衍生金融市场三、期权交易市场金融期权：是指期权的买方有权