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28互斥（mutuallyexclusive）项目，就是有你没我、有我没你的意思，两个项目共同年限法、等额年看中的栗子（例6-2）。假设公司的资本成本是10%，有A和B两个互斥A612,441，B项目虽然赚的少（8,324），但花的时间也少，A做一次，B做两次（36年），时间相同，就可以比较NPV了。剩下的问题是B做两次的NPV是多少？是8,324×2=16,648吗？显然不是！要考虑时间价值，8,324是现在BNPV，而第二次应该在三年之后才做，所B项目，如果三年之后技术被淘汰了，或者那时候再投资变贵了，都会导致第二次的NPV急剧下降，共同年限法就失去了依据。A、BNPV绝BNPV3,347/10下（如上例的10%），直接比较年均NPV即可；但是，如果折现率不同（即项目看中的栗子（例6-8）：某公司有1台设备，购于3年前，现在考虑是否需税税643044（）1、初始现金流、目前变现价值60,000-9,000×360,000-27,000很明显，卖亏了，处置损失抵税=(33,000-10,000)×25%=10,000+5,75010,000，还能抵税5,750，所以一共赚15,750；但不是没卖嘛，只能眼巴巴地放弃这15,750，这就是机会成本，所以是现金流出！2、营业现金流税后操作成本=8,600×(1-25%)= 每税后大修支出=28,000×(1-25%)= 第二折旧抵税=9,000×25%= 前三3、终结现金流定的使用年限（税定6年，已经用了3+4=7年），只剩残值6,000，所以卖赚了，要交税(7,000-6,000)×25%=250。因此，终结现金流=7,000-250=01234-----115,750-3,817.8-20,815.2-3,154.2+204.91、初始现金流2、营业现金流税后操作成本=5,000×(1-25%)= 每折旧抵税：18,000×25%= 第一13,500×25 9,000×25% 4,500×25% 3、终结现金流01234------150,000+681.75-309.75-1,126.5+4,183.3843,332.246,71.12备，工程技术人员提出更新要求，假设企业要求的必要率为15%，所得税税率为25%，其他有关数据如下表所示：40=(2,200-200)/10==2,200-200×4==(1,400-600)×25%==-(600+200)=-1-700×(1-25%)=-(P/A,200×25%=(P/A,(P/F, 1--400×(1-25%)=-(P/A,(2,400-300)/10×25%=(P/A,(P/F,旧设备的年均成本=2,511.17/(P/A,15%,

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