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文档简介

中国大众品行业需求现状及盈利能力分析

社会消费品零售总额及餐饮数据增速回落明显，整体来看经济波动对大众消费影响不大，尤其是较为刚性的肉制品、乳品以及调味品等，休闲类食品相对来说受经济影响更大。食品制造业收入增速明显下降

各行业在整体消费较弱背景下都有调整

2019年消费总量依然承压，未来消费增量仍主要由低线城市贡献。我国全部人口为13.9亿，人口占比中，一、二线城市人口占比约为25%，三线及以下城市人口占比约为75%，而从社会零售消费总额上来看，低线城市消费能力正在逐步提升。三四线社会消费品零售总额占比持续提升

2018年大众品收入3604亿元，同比增长12%，其中2018Q1/Q2/Q3/Q4行业收入增速分别为11%/8%/8%/21%；2019年Q1大众品收入1012亿元，同比增长12%。2018全年及2019年Q1收入增长均较快的子行业是：食品综合、乳制品、调味品。2018年大众品净利润274亿元，同比增长11%，其中2018Q1/Q2/Q3/Q4行业利润增速分别为18%/12%/5%/8%；2019年Q1大众品净利润98亿元，同比增长16%。2018全年利润增长较快的子行业是食品综合和调味品，2019年Q1利润增长较快的子行业包括：食品综合、啤酒、肉制品。大众品收入及增速（亿元）

大众品利润及增速（亿元）

大众品分季度收入及增速（亿元）

大众品分季度利润及增速（亿元）

2018年大众品净利率8%，同比下降0.06pct,其中2018Q1/Q2/Q3/Q4行业净利率分别为9%/9%/8%/4%，分别同比变动0.55pct/0.3pct/-0.21pct/-0.53pct；2019年Q1大众品净利率10%，同比提升0.31pct。2018年大众品毛利率32%，同比提升0.05pct,其中2018Q1/Q2/Q3/Q4行业毛利率分别为33%/34%/33%/28%，分别同比变动0.75pct/0.8pct/-0.74pct/-0.26pct；2019年Q1大众品毛利率33%，同比下降0.11pct。2018年大众品费用率20%，同比下降0.68pct,其中2018Q1/Q2/Q3/Q4行业费用率分别为20%/22%/20%/20%，分别同比变动0.38pct/0.31pct/-0.82pct/-1.67pct；2019年Q1大众品费用率19%，同比下降0.32pct。大众品分季度毛利率

大众品分季度净利率

大众品期间费用率

大众品毛利率-销售费用率

2018年全年至19Q1，大众品的需求端表现稳健，盈利能力稳中有升。分行业看，收入端增长较快的子行业大多是顺应消费升级，且需求相对刚性，利润端增长较快的子行业大多是结构升级加速、竞争格局良性，且龙头享有较强定价权。大众品较普遍属于偏低端、必选消费品，需求端相对刚性，行业受经济波动影

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