第十五章-宏观经济政策分析

第十五章宏观经济政策分析IS-LM曲线的移动受宏观经济政策的影响有财政政策和货币政策均衡收入不一定是充分就业收入，需要财政和货币政策的调节来改变IS—LM的位置财政政策与货币政策含义1、财政政策：是政府变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入的政策。财政政策工具主要有以下几种：①税收:它主要通过税种、税率的变动以及减免税来表现；如个税起征3000。②政府支出：包括政府对商品和劳务的购买以及转移支付；

如公共建设。第一节财政政策和货币政策的影响财政政策的影响政策种类对利率的影响对消费的影响对投资的影响对GDP的影响财政政策（减少所得税）上升增加减少增加财政政策（增加G，和Tr）上升增加减少增加财政政策（投资津贴）下降增加增加增加2、货币政策：是政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币供给量来调节总需求的政策。货币供给利息率存款准备金货币政策的影响政策种类对利率的影响对消费的影响对投资的影响对GDP的影响货币政策（扩大货币供给）下降增加增加增加由此可见：无论是财政还是货币政策，都是通过利率、消费、投资进而影响总需求，是就业和国民收入得到调节第二节财政政策效果政策效果的大小受IS和LM曲线的斜率的影响。财政政策效果的大小——是指政府收支变化（包括变动税收、政府购买和转移支付等）使IS曲线变动对国民收入变动产生的影响。

在应用IS—LM模型分析中，变动财政政策就是移动IS曲线，财政政策效果就是IS曲线移动对收入Y变动程度影响的大小。

财政政策运用P440一、财政政策效果的IS-LM图形分析

LMLMISIS’r00YY1Y2Y3r1r2r1r2ISIS’

Y1Y2Y3图a:IS斜率小,财政政策效果小;图b:IS斜率大,财政政策效果大.（1）LM斜率不变,财政政策效果与IS斜率值的大小有同方向变动关系:在a图中，IS斜率小，财政政策效果小，增加的实际收入幅度也小，而挤出效应作用大（收入中被挤出部分大）；而在b图中，IS斜率大，财政政策效果也大，增加的，实际收入幅度也大，挤出部分小。IS曲线推导：如果投资函数为：I=I0–dr消费函数为：C=C0+mpcY两部门经济均衡国民收入公式：

Y=C+I=C+SY=C+I

代入消费丞函数和投资函数：

Y=（C0+I0–dr）/（1—mpc）或：r=（C0+I0）/d–（1—mpc）/d*Y这是因为，IS曲线的斜率值是由（1—mpc）/d决定，其中mpc一般比较稳定，故IS斜率值主要取决于d（即投资倾向），即投资对利率的反应程度。当IS斜率值大即陡峭时，表明d值小即投资对利率敏感度小，从而财政政策引起的利率上升而造成的挤出效应就小，故财政政策效果就大；反之，当IS曲线斜率值小即平缓时，表明d值大即投资对利率反应程度大，从而财政政策引起利率上升而造成的挤出效应也大，故使财政政策效果小。图中可看出，IS斜率值越小，收入Y的挤出部分就越大；反之，挤出部分就小。（2）IS斜率不变,财政政策效果与LM斜率值的大小有反方向变动关系:Y1Y2Y3Y1Y2Y3LMISISIS’IS’0r10r2r2r1图c:LM斜率小,财政政策效果大;图d:LM斜率大,财政政策效果小.在c图中，LM斜率越大即陡峭，在同样移动IS线即变动财政政策时，其作用效果小，实际增加的收入Y中挤出部分大；而在d图中，LM斜率小即平坦，同样移动IS线，其财政政策效果大，增加收入Y中被挤出部分少。LM曲线的推导：根据LM曲线含义：L=M

L=m=L1（Y）+L2

（r）=kY–hr

即：m=kY–hrkY=hr+m同除以k：Y=hr/k+m/k或：r=kY/h–m/h这是因为，LM曲线的斜率或形状是由k/h决定，

其中k值比较稳定，LM斜率主要取决于h，即货币需求L2对利率反应程度。

h大时，LM斜率就小或平坦；h小时LM斜率大或陡峭。当h大即k/h小时，

L2

对利率反应程度大。在m=L条件下，L2大则使L1

小，这时表明政府增加支出向私人借钱，不会使利率有较大上升，从而财政政策效果就大。反之，h小，即k/h值大，亦即LM线陡峭。

此时表明货币需求对利率反应程度小，也就是一定量的货币需求会引起利率较大上升，进而挤出效应大，财政政策效果就小。从a图可看出由于引起利率上升幅度大，挤出部分大，政策效果小，而b图正好相反。

（3）在LM曲线的不同斜率段，财政政策效果不同：LMIS6YIS1IS2IS3IS4IS50r在非直线的LM曲线条件下，由于LM曲线有不同斜率段，变动同样的财政政策即移动IS曲线，其作用效果在LM不同斜率段不同。一般LM斜率越小政策效果越大，LM斜率越大政策效果越小。二、凯恩斯主义的极端情况y0y1ISIS’0r0LMLM’ry图15-3凯恩斯极端图15-4IS在凯恩斯陷阱中移动y0y1ISIS’0r0LMLM’ryy0IS0r0LMLM’ry图15-5IS垂直时货币政策完全失效r1三、挤出(Crowdingout)效应1、挤出效应含义：这是指政府支出增加使提高国民收入水平的同时也引起利率的提高，从而使得私人部门的消费与投资减少的现象。挤出效应d2.挤出效应的原因：由于政府支出增加，商品市场上购买产品和劳务的竞争会加剧，使物价上涨；在名义货币供给量不变的情况下，实际货币会因价格上涨而减少，结果使利率上升，而利率上升必然会导致私人投资减少和私人消费支出减少。在充分就业经济中，短期里，由于工人存在货币幻觉（即人们不是对商品劳务的实际价值作出反应，而是对其用名义货币表示的价值作出反应）以及受工资合同约束，就业和产出可能会增加。但长期里，经济已处在充分就业状态，使政府支出的增加会完全挤占私人投资。挤出效应程度大小，取决于以下因素：

a.支出乘数大小。支出乘数越大，挤出效应也越大。（当然乘数又取决于mpc，边际消费倾向大，乘数也大。）

b.投资对利率的反应程度。即投资函数中的d。投资对利率的敏感程度d越大，挤出效应就越大。反之，d越小，挤出效应也越小。

c.货币需求对收入或产出的敏感程度。即货币需求函数中的k，货币需求对产出越敏感即k越大，用于交易货币需求就多，使利率上升也多，从而挤出效应也大。反之，k小，则挤出效应程度也小。

d.货币需求对利率反应程度。即货币需求函数中的h。货币需求对利率反应越不敏感即h小，挤出效应程度就大。（因为h小，表明较少量的货币需求变动就会引起利率较大幅度变动，）反之，h越大，挤出效应程度也小。（因为h大，表明较多的货币需求变动，才能引起利率较小幅度的变动。）在决定挤出效应的这四个因素中，支出乘数或mpc，以及货币需求对收入或产出的敏感程度，取决于支付习惯和制度，一般比较稳定；因此，挤出效应大小主要取决于投资对利率的反应程度d和货币需求对利率的反应程度h。第三节货币政策效果一、货币政策效果的IS-LM图形分析货币政策的效果是指变动货币供给量的政策对总需求的影响。货币政策效果同样取决于IS和LM曲线的斜率。

货币政策效果因IS斜率而异LM1IS1IS2Y0Y1Y2YOrLM2r1r0r2EE1E2（1）LM曲线形状基本不变，IS曲线的斜率不同对扩张性货币政策效果的影响。结论：IS曲线越平坦，LM曲线移动对国民收入变动的影响就越大；反之，IS曲线越陡峭，LM曲线移动对国民收入变动的影响就越小。证明：IS曲线越平缓，可知d值越大，由i=e-dr可知：利率变动一定幅度将引起投资较大幅度的变动（称投资对利率变动的反应较为敏感）。当货币供给量的增加导致利率下降时，投资将增加许多，国民收入水平将有较大幅度的提高，货币政策的效果就大。反之，IS曲线越陡峭，可知d值越小，由i=e-dr可知：利率变动一定幅度将引起投资较小幅度的变动（称投资对利率变动的反应不为敏感）。当货币供给量增加使LM曲线向右移动而导致利率下降时，投资不会增加许多，国民收入增加就越小，即货币政策的效果越小。（2）IS曲线的斜率不变，LM曲线的斜率不同对扩张性货币政策效果的影响。

货币政策效果因LM斜率而异LM1ISY0Y1YOrr1r0r2EE1E2LM’1Y2LM2LM’2Y3结论：LM曲线越平坦，货币政策效果就越小；反之，货币政策效果就越大。证明：由公式可知LM曲线越陡峭，由L=m0+m1=ky-hr可知：货币需求的利率弹性h值越小，表示货币需求受利率影响较小，货币供给量只要稍有增加就会使利率下降许多，因而货币供给量变动对利率变动的作用较大，使得增加货币供给量的货币政策将对投资和国民收入有较大的影响。LM曲线越平坦，由L=m0+m1=ky-hr可知：货币需求的利率弹性h值越大，表示货币需求受利率的影响大，利率稍有变动会使货币需求变动很多，因而货币供给量变动对利率变动影响较小，货币政策对投资和国民收入的影响较小，即货币政策的效果较小。二、古典主义的极端情况图15-8古典主义极端IS’YOrr0ISLM’LM三、财政政策与货币政策的局限性

第一，通胀时期实行紧缩的货币政策效果比较显著，经济衰退时期，实行扩张的货币政策效果微弱；第二，货币供给对利率的影响必须以货币流通速度不变为前提；第三，受外部时滞作用影响；第四，在开放经济中，货币政策的效果还要因为资金在国际上流动而受到影响。第四节两种政策混合使用单独使用，会引