电力天然气周报：国内外煤价气价均走弱现货电价环比上涨 20230212 -信达证券

公用事业请阅读最后一页免责声明及信息披露2究——周报评级看好看好左前明能源行业首席分析师分析师有限公司CINDASECURITIESCOLTD本期内容提要:日，山西电力日前现货市场周度均价为391.06元/MWh，周环比上涨6.13%，周同比上涨42.27%；实时现货市场周度均价为367.14元h：请阅读最后一页免责声明及信息披露3光基地送受两端地区的煤矿予以重点支持；2)美国自由港LNG出口设施重启计划有序进行。迎来盈利改善和价值重估。在电力供需紧缺的态势下，煤电顶峰价值下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量补偿电价等机，主要受益标的：商和灵活性改造技术类公司也有望受益于煤电新周期的开启，设备制量的恢复增长，城燃业务有望实现毛差稳定和气量高增；同时，拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商可根据市场情况自主选择扩大进口量或把握国际市场转售机遇以增厚利润空间。天然气主要受益标进缓慢,电煤长协保供政策的执行力度不及预期,国内天然气消费增速请阅读最后一页免责声明及信息披露4 表目录图1：各行业板块一周表现(%) 6图2：公用事业各子行业一周表现(%) 6图3：电力板块重点个股表现(%) 7图4：燃气板块重点个股表现(%) 7图5：秦皇岛动力煤(Q5500)年度长协价(元/吨) 7图6：秦皇岛港市场价：动力煤(Q5500)：山西产(元/吨) 8图7：产地煤炭价格变动(元/吨) 8图8：国际动力煤FOB变动情况(美元/吨) 8图9：广州港：印尼煤库提价(元/吨) 8斯尔NEWC指数价格(美元/吨) 8图11：秦皇岛港煤炭库存(万吨) 9变化情况(万吨) 9图13：沿海8省区煤炭库存变化情况(万吨) 9 化情况(万吨) 10(天) 10沿海8省区煤炭可用天数变化情况(天) 10图18：三峡出库量变化情况(立方米/秒) 10日度均价情况(元/MWh) 11日度均价情况(元/MWh) 11日度均价情况(元/MWh) 11日度均价情况(元/MWh) 11日度均价情况(元/MWh) 12日度均价情况(元/MWh) 12交易中心LNG出厂价格全国指数(元/吨) 12 LNG英热) 13图28：国际三大市场天然气现货价格(美元/百万英热) 13图29：欧盟天然气供应量(百万方) 14 图31：2022-2023年欧盟天然气供应结构(百万方) 14图32：2022-2023年欧盟管道气供应结构(百万方) 14图33：欧盟天然气库存量(百万方) 14 图35：欧盟天然气消费量估算(百万方) 15请阅读最后一页免责声明及信息披露5图36：国内天然气月度表观消费量(亿方) 15图37：国内天然气月度产量(亿方) 15LNG口量(万吨) 16 请阅读最后一页免责声明及信息披露6图1：各行业板块一周表现(%)2.62.52.43.02.62.52.42.01.00.0-1.0-2.0-3.0-4.02.01.61.51.41.41.11.10.90.80.70.50.40.3-1.1-1.2-1.2-1.20.0-0.1-0.2-0.3-0.4-0.7-1.1-1.2-1.2-1.2资料来源：Wind，信达证券研发中心3.503.002.502.001.501.000.500.003.34资料来源：Wind，信达证券研发中心司涨幅后三名分别为：国电电力(-0.51%)、中国核电(0.17%)、浙江新能(0.25%)；本周燃涨幅后三名分别为：新天然气(-0.34%)、百川能源(0.45%)、陕天然气(0.55%)。请阅读最后一页免责声明及信息披露7现(%)113300001011002020000000000002122313133131313222232121013213131211000003030330201 10资料来源：Wind，信达证券研发中心现(%)33221100010000003 231122011121200000003资料来源：Wind，信达证券研发中心Q。Q5500)年度长协价(元/吨)5000资料来源：Wind，信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露8图6：秦皇岛港市场价：动力煤(Q5500)：山西产(元/吨)00.0000.0000.0000.00000.00800.00600.00400.00200.000.00资料来源：Wind，信达证券研发中心图7：产地煤炭价格变动(元/吨)内蒙古东胜大块精煤车板价25000资料来源：煤炭资源网，信达证券研发中心图8：国际动力煤FOB变动情况(美元/吨)图9：广州港：印尼煤库提价(元/吨)尔NEWC动力煤现货价欧洲ARA港动力煤现货价力煤现货价500002020-022020-042020-062020-082021-022021-042021-062021-082022-022022-042022-062022-08资料来源：CCTD，信达证券研发中心0.00500.00000.0000资料来源：Wind，信达证券研发中心纽卡斯尔NEWC指数价格(美元/吨)5004504003503002502005000500资料来源：Wind，信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露901-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2901-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2801-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-28图11：秦皇岛港煤炭库存(万吨)2023202220212020800.00700.00600.00500.00400.00300.00200.00资料来源：Wind，信达证券研发中心2023202220212020000800000060000004000000资料来源：CCTD，信达证券研发中心01-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1401-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-28382740003500300025002000资料来源：CCTD，信达证券研发中心101-011-161-312-153-023-174-014-165-015-165-3106-156-3007-157-308-148-299-139-2801-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-161-011-161-312-153-023-174-014-165-015-165-3106-156-3007-157-308-148-299-139-2801-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2812-1212-2701-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-282023202220212020450.00400.00350.00300.00250.00200.00资料来源：CCTD，信达证券研发中心2020202120222023300.00250.00200.00150.00100.0050.00资料来源：CCTD，信达证券研发中心202320222021202040.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.00资料来源：CCTD，信达证券研发中心01-0101-1601-3102-1503-0203-1704-01001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2812-1212-2740.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00资料来源：CCTD，信达证券研发中心情况(立方米/秒)202320222021202060000.0050000.0040000.0030000.0020000.00000.000.00资料来源：Wind，信达证券研发中心11 202300.0000.001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/11资料来源：泛能网，信达证券研发中心 202220231400.001200.001000.00800.00600.00400.00200.000.001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1资料来源：泛能网，信达证券研发中心700.00600.00500.00400.00300.00200.00.000.00 20222023资料来源：泛能网，信达证券研发中心0.0000.0000.00400.0000.00200.0000 22023资料来源：泛能网，信达证券研发中心h1210000.009000.008000.007000.006000.0010000.009000.008000.007000.006000.005000.004000.003000.002000.001000.000.00 20222023800.00700.00600.00500.00400.00300.00200.00100.000.0012/1资料来源：泛能网，信达证券研发中心000.0000.0000.0000.0000.0000.0000.00.005/1资料来源：泛能网，信达证券研发中心GG图25：上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数(元/资料来源：Wind，信达证券研发中心JCCLNG平均价格日本原油鸡尾酒价格(美元/桶，右)00资料来源：Wind，信达证券研发中心1312345123456789123456789120345678912345678912.000.00.000.000.0040.00.0020.00.00资料来源：Wind，信达证券研发中心市场天然气现货价格(美元/百万英热)400欧洲TTF现货美国HH现货中国现货2021/3/312021/4/202021/5/302021/7/92021/7/292021/9/72021/9/272022/3/62022/3/262022/5/52022/5/252022/7/42022/7/242022/9/22022/9/2222023/2/9供需及库存⚫供给：欧盟天然气供应量周环比上升上升11%，进口俄罗斯管道气4.4亿方(占欧盟天然气供应量的7.8%)。方(占欧盟天然气供应量的7.6%)。14357921232527293133353739414345474951353579357921232527293133353739414345474951353579535德国意大利法国荷兰奥地利匈牙利捷克波兰斯洛伐克西班牙罗马尼亚拉脱维亚丹麦比利时保加利亚克罗地亚葡萄牙8.3%100%87.1%61.5%95%54.0%56.6%71.241.9%10.18.04.74.63.93.979.7%图29：欧盟天然气供应量(百万方)2021202220239,0008,5008,0007,5007,0006,5006,0005,5005,0004,5004,000147101316192225283134374043464952资料来源：Bruegel，信达证券研发中心图30：欧盟LNG供应量(百万方)202220230500000-13579111315171921232527293133353739414345474951资料来源：Bruegel，信达证券研发中心图31：2022-2023年欧盟天然气供应结构(百万方)管道气LNG9,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,000-资料来源：Bruegel，信达证券研发中心图32：2022-2023年欧盟管道气供应结构(百万方)俄罗斯挪威阿尔及利亚6,0005,000,0003,000001,000-资料来源：Bruegel，信达证券研发中心图33：欧盟天然气库存量(百万方)-资料来源：Bruegel，信达证券研发中心WhTWh库存水平资料来源：GIE，信达证券研发中心15图35：欧盟天然气消费量估算(百万方)300011121232223133333131资料来源：Bruegel，信达证券研发中心⚫供给：国产气量稳步增长G观消费量(亿方)2021202200000003000300002000200001月2月3月月月月月月月10月11月12月资料来源：Wind，信达证券研发中心方)2019202020212022400.00350.00300.00250.00200.00150.00100.001-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：Wind，信达证券研发中心16202200000000000000000000000030000200001月2月3月月月月月月月10月11月12月资料来源：Wind，信达证券研发中心0000000000000000月3月月月月月月月10月11月12月资料来源：Wind，信达证券研发中心内投资专项管理办法》的通知公开发布。通知中关于光伏策较好的煤矿企业；(三)大型风电光伏基地送受两端地区的煤矿；(四)智能化建设示范煤矿；(五)煤矿瓦斯抽采利用率超过50%的地区和煤矿企业；(六)欠发达地辅助服务市场有效降低了云南电力系统运行成本，充分发挥了市场在资源配17，大幅提升粤港澳大湾区和华南地区的天然气供应保障能力。；年减2022年度业绩预盈公告：预计2022年实现归属于上市公司股东的净利润为22亿元到32亿元，同比【晋控电力】2022年度业绩预告：预计2022年实现归属于上市公司股东的净利润-6.5亿元到-8亿元，同比下降【大唐发电】2022年度业绩预亏公告：预计2022年实现归属于上市公司股东的净利润-4亿元到-5.5亿元。预计【华能国际】2022年度业绩预亏公告：预计2022年实现归属于上市公司股东的净利润-70亿元到-84亿元。预计减亏49.75亿元到51.65亿元；较上年同期(重述后)减亏49.92亿元到51.82亿元。预计2022年实现归属于上市 比上年同40%。预计2022年实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为51.90亿元到58.39亿元，较上年同期(重述后)下降10%-20%。亿元，较上年同期(调整后)增长10.52%。外投资公告：为积极发展清洁能源，进一步做大做强光伏封装胶膜产业，公司控股子公司18。【新天绿能】新天绿色能源股份有限公司关于发行GDR并在瑞士证券交易所上市事项获得河北建设投资集团有限023]1号)，河北建投批复同意公司在瑞士证券交易所发行GDR，发拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商可根据市场情况自主选择扩大进口量或把握国际市场转售机遇以称价归母净利润(百万元)EPS(元/股)2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E火电板块-38.51.544988.4077.80302.761262.863.38.83513.20.874723658.85002.5060.874.4366831力061.3320178.56.774526.313-829695646.17016.9514.633.28370.17.69控电力46.67.077.16#DIV/0!5.77水电板块.21399.00337.694.81.45#DIV/0!7.10.5923.74.724042.994284.55-桂冠电力.52.6085.40.37核电板块71.022.16.14绿源00.02-19电龙源电力19.076842.966646.218745.6710323.560.820.791.041.2323.36.05板新天绿能10.292294.782310.683011.673717.300.550.550.720.8918.78块浙江新能12.19907.831064.751416.411717.300.440.510.680.8327.93.81江苏新能13.52297.34651.68798.131061.860.330.730.901.1940.53吉电股份6.07595.28886.101169.911575.790.210.320.420.5628.45福能股份12.451835.382485.942785.313140.120.941.271.431.6113.264中闽能源5.74717.22846.191100.671236.200.380.440.580.6515.234储能15.231181.291050.561165.151270.750.370.330.360.4041.2146.3341.770其 南网能源7.74551.50628.91823.281049.06东方电气20.092922.882977.883978.884826.860.150.170.220.2853.16446.632.950.940.951.281.5521.44.04他龙源技术8.49101.0193.00145.00341.000.190.180.280.6643.6247.389青达环保26.3656.5875.86115.03161.130.600.801.211.7044.107.75西子洁能17.19165.69219.99545.87773.790.220.300.741.0576.696.28天新奥股份18.314050.394768.235746.786529.641.311.541.852.1114.019然九丰能源23.33951.481097.421356.991591.681.521.752.172.5515.33气*广汇能源9.995003.0011631.0016191.6920581.591.621.772.473.1312.9781板新天然气23.35842.73904.19991.741059.641.992.132.342.5011.75块蓝焰控股8.96534.19561.00720.001037.000.550.580.741.0716.236盈利预测来源于万得一致预测，数据截至月10日)宏观经济下滑导致用电量增速不及预期,电力市场化改革推进缓慢,电煤长协保供政策的执行力度不及预期,国内天请阅读最后一页免责声明及信息披露20究团队简介左前明，中国矿业大学(北京)博士，注册咨询(投资)工程师，兼任中国信达能源家委员，中国地质矿产经济学会委员，中国国际工程咨询公司专家库成员，曾任中国煤炭工业协会行业咨询处副处长(主持工作)，从事煤炭源板块的研究。高升，中国矿业大学(北京)采矿专业博