交运设备-汽车行业：公募基金Q4重仓分析：22年4季度末汽车行业接近标配-广发证券张乐,闫俊刚,邓崇静,周伟

发现价值发现价值1/2222年4季度末汽车行业接近标配核心观点：(不含指数型)+开放式偏股混合型基金+开放式灵活配置型基金。⚫22年4季度末公募基金汽车行业配置比例为3.62%，环比下降0.23pct。根据Wind统计，22年4季度末汽车行业基金配置比例为滑趋势(尤其是车行业配置比例有所回升，22年新一轮购置税政策刺双环传动(39)、春风动力(30)、中国汽研(30)。新泉)、双环传动(22)、继峰股份(21)、长城汽车(19)。赛轮福田汽车、玲珑轮胎、江淮汽车。胎、祥鑫科技。市场带来不确定性；行业竞争加剧等。告日期告日期相对市场表现6%04/2206/2208/2204/2206/2208/220/222/22-27% 汽车沪深30003686zhanglegfcomcn1-38003682anjunganggfcomcnSFCCENoBEY953335145hongjinggfcomcn03684zhweigfcomcn请注意，张乐,闫俊刚,周伟并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。22-11-0622-11-06仓分析:行业景气度温和复22-07-25汽车行业：公募基金Q222-07-25仓分析:汽车刺激政策影响下，配置比例明显环比上升发现价值发现价值2/22司估值和财务分析表称码报告日期级合理价值(元/股)E2023E2022E2023EE2023EE2023E5.HK2/8/1960.610.879.41000625.SZ0.820.85--团600104.SH.941.831.972.151.253.HK22/10/23.491.181.277.87.213.3510.22601633.SH40.3022/10/2371.181.2713.3510.228.HK0.961.295.03.7--601238.SH0.961.29--601717.SH.201.411.778.76.96.274.604.HK.201.411.775.24.16.274.60600741.SH.8322/10/2742.302.572.751.35601965.SH22/10/30.390.780.96.211.21000951.SZ0.471.018.534.36威孚高科000581.SZ.4222/10/2532.362.689.18.011.66000338.SZ0.530.832.811.718.HK0.530.832.811.71福田汽车600166.SH3/1/204.010.010.22451.314.3.61600006.SH62/5/850.270.35.211.08特利603596.SH2522/10/271.672.2041.545.3034.89银轮股份002126.SZ0.440.65.414.1610.84002906.SZ48.572/4/2944.450.891.3528.8120.226.HK2/9/140.350.424.003.20敏实集团5.HK.652/8/2748.561.491.858.138.31份603305.SH43.552/8/2848.751.011.3443.126.9519.83拓普集团601689.SH52/4/2201.411.7220.9416.93达603786.SH422/10/2751.251.5945.638.2230.20002283.SZ2/4/220.550.687.135.80福耀玻璃600660.SH47.4822/10/2146.941.982.02.0.59.50福耀玻璃6.HK022/10/21入48.111.982.029.50按照最新收盘价计算发现价值发现价值3/22 发现价值发现价值4/22表索引指数型)重仓股汽车行业配置比例 6图2：偏股型基金(不含指数型)汽车零部件配置比例 7 图4：偏股型基金(不含指数型)商用车配置比例 8图5：偏股型基金(不含指数型)摩托车及其他配置比例 8型)汽车服务配置比例 97：2005年以来汽车行业流通市值占比、基金配置比例及公募基金超/低配汽车 图8：偏股型基金(不含指数型)汽车行业超配/低配比例 11配/低配比例 11图10：偏股型基金(不含指数型)乘用车超配/低配比例 12图11：偏股型基金(不含指数型)商用车超配/低配比例 12图12：偏股型基金(不含指数型)摩托车及其他超配/低配比例 13图13：偏股型基金(不含指数型)汽车服务超配/低配比例 13 图15：偏股型公募基金重仓股前30及重仓的基金数量(个，按照22Q4排序) ........................................15..........16 (亿元) 16表3：2022Q4偏股型基金重仓汽车股明细(按持股总市值从高到低排序).......17发现价值发现价值5/22引言：统计口径及计算方法说明我们参考广发策略小组选取的公募基金类型为偏股型基金(不含指数型)，具体包括开放式股票型基金(不含指数型)+开放式偏股混合型基金+开放式灵活配置型基金；统计口径为上述基金季报中公布的前十大重仓股。部件、汽车服务、摩托车及其他。注：本系列报告在2022年三季报及之前选取分类为SW汽车分类(2014)，由于分类标准变化，本篇报告汽车标的有所变化，并对历史数据进行了追溯调整。计算说明——行业配置比例为重仓股(剔除港股)汇总的行业配置市值/基金重仓股票投资市是100%。行业超配比例为配置比例与行业对应自由流通市值比例之差，其中行业自由流市值占比为报告期末行业自由流通市值占A股总体自由流通市值的比重。均偏股型基金。发现价值发现价值6/22pcttd后大体上呈现下滑趋势(尤其是整车板块)，15年3季度末至16年年底配置比例由与上一轮购置税优惠刺激政策相关，20年3季度以来，随置税政策刺激带来22Q2以来汽车行业配置率的提升。比例为1.43%，环比-0.08pct；商用车行业配置比例为0.07%，环比7%，环比+0.02pct；摩托车及其他行业配置比例为0.16%，环比-0.11pct。图1：偏股型基金(不含指数型)重仓股汽车行业配置比例.0%..1.0%05/0306/0307/0308/0309/0310/0311/0312/0313/0314/0315/0316/0317/0318/0319/0320/0321/0322/03 发现价值发现价值7/22图2：偏股型基金(不含指数型)汽车零部件配置比例2.0%0.5%0.0%图3：偏股型基金(不含指数型)乘用车配置比例发现价值发现价值8/22图4：偏股型基金(不含指数型)商用车配置比例图5：偏股型基金(不含指数型)摩托车及其他配置比例0.25%05/0306/0908/0309/0911/0312/0914/0315/0917/0318/0920/0321/09发现价值发现价值9/22图6：偏股型基金(不含指数型)汽车服务配置比例%05/0306/0908/0309/0911/0312/0914/0315/0917/0318/0920/0321/09二、22年4季度末汽车行业整体接近标配，除乘用车和摩托车及其他板块外，其他细分板块均处于低配状态金(不含指数型)低配汽车行业0.08pct，接近标配水平。其中，超配板块有乘用车服务，分别低配0.18/0.10/0.07pct。发现价值发现价值10/22.0%05/0306/0307/0308/0309/0310/0311/0312/0313/0314/0315/0316/0317/0318/0319/0320/0321/0322/03基金配置汽车行业比例(%，左轴) 公募基金超/低配汽车行业情况(%，右轴)表1：2022年4季度末汽车子行业基金超配/低配情况基金配置比例超配/低配比例%0%8%托车及其他7%发现价值发现价值11/22图8：偏股型基金(不含指数型)汽车行业超配/低配比例05/0306/0307/0308/0309/0310/0311/0312/0313/0314/0315/0316/0317/0318/0319/0320/0321/0322/03超配比例：汽车超配比例：乘用车超配比例：商用车图9：偏股型基金(不含指数型)汽车零部件超配/低配比例6/0317/0318/0319/0320/0321/0322/03发现价值发现价值12/22图10：偏股型基金(不含指数型)乘用车超配/低配比例14/0315/0316/0317/0318/0319/0320/0321/0322/03图11：偏股型基金(不含指数型)商用车超配/低配比例.8%6%0.2%0.0%10/0311/0312/0313/0314/0315/0316/0317/0318/0319/0320/0321/0322/03发现价值发现价值13/22图12：偏股型基金(不含指数型)摩托车及其他超配/低配比例%%.0%10/0311/0312/0313/0314/0315/0316/0317/0318/0319/0320/0321/0322/03图13：偏股型基金(不含指数型)汽车服务超配/低配比例.0%12/0313/0314/0315/0316/0317/0318/0319/0320/0321/0322/03三、22年4季度末公募基金汽车板块个股配置情况2022年4季度末，偏股型公募基金重仓数量前10的汽车行业个股(及重仓基金发现价值发现价值14/22精锻科技岱美股份上汽集团明新旭腾江淮汽车宁波华翔均胜电子英搏尔上声电子万丰奥威上海沿浦中鼎股份赛力斯华阳集团福田汽车华域汽车精锻科技岱美股份上汽集团明新旭腾江淮汽车宁波华翔均胜电子英搏尔上声电子万丰奥威上海沿浦中鼎股份赛力斯华阳集团福田汽车华域汽车科博达九号公司长城汽车广汽集团文灿股份爱玛科技潍柴动力隆盛科技爱柯迪玲珑轮胎保隆科技华懋科技森麒麟旭升集团银轮股份星宇股份中国重汽常熟汽饰祥鑫科技长安汽车中国汽研春风动力双环传动福耀玻璃新泉股份继峰股份赛轮轮胎拓普集团伯特利比亚迪14：22年4季度末偏股型公募基金重仓股及重仓的基金数(重仓基金在6只及以上)00666重仓基金数量(个)图15：偏股型公募基金重仓股前30及重仓的基金数量(个，按照22Q4排序)发现价值发现价值15/22WDWD2022年4季度末公募基金重仓股持股总市值前10的汽车行业个股(持股总市值/亿元)分别为：比亚迪(226)、赛轮轮胎(50)、伯特利(48)、拓普集团(40)、图16：22年4季度末偏股型公募基金重仓股持股总市值(亿元，持仓总市值在1亿元及以上)25022605048222119171616141313132221191716161413131312119987766644444222222211111111111重仓基金持股总市值(亿元)图17：偏股型公募基金重仓股前30及持股市值(亿元,按照22Q4排序)发现价值发现价值16/22机构持股环比变动方面：新隆科技、宇通客车。持股数量环比减少较多的依次是：拓普集团、长安汽车、福耀玻璃、华阳集团、广汽集团、钱江摩托、中鼎股份、星宇股份、隆盛科技、春风动力、银轮股图18：22年4季度末偏股型公募基金重仓股持仓数量环比变动(万股)00000仓仓华懋科技中国汽研中国重汽森麒麟继峰股份赛轮轮胎玲珑轮胎季报持仓变动(万股)银轮股份季报持仓变动(万股)宇通客车保隆科技新泉股份旭升集团江淮汽车广汽集团钱江摩托中鼎股份星宇股份隆盛科技春风动力拓普集团长安汽车福耀玻璃华阳集团选取了季度重仓股数量环比变动超过500万股的公司股票偏股型基金持股市值变动方面：、祥鑫科技。表2：2022年4季度末偏股型公募基金重仓股持仓市值环比变动(亿元)证券简称金持股市值金持股市值证券简称金持股市值金持股市值麟普集团.1胎.8.5.2福耀玻璃.2.9-WD.9春风动力泉股份.8发现价值发现价值17/22保隆科技利.9玲珑轮胎祥鑫科技.2表3：2022Q4偏股型基金重仓汽车股明细(按持股总市值从高到低排序)码称持有基金数(个)持有公(个)持股总量(万持股占流通股比(%)持股总市值(万持股市值值比(%)持股市值占基金股票投资市值比(%).SZ.591060,972.398.SH胎9,739.85.7298,393.356.SH利1208878,736.449.SH普集团.6526.2500,959.7583040.205.230.SH福耀玻璃0.3543.94.421.939.SH泉股份485284.31.SZ.536.63436.227.SH48,772.09271.953.SH7.070.SZ麟319.SH-WD4255.SH团,972.225.SH635.73.SZ34.698.SH76.05369.SH春风动力669.SH825.SH236.SH玲珑轮胎9,334.86.897.SH保隆科技3.SH9,363.0476.94026.SH804.SZ银轮股份5678.SZ78.3506.SZ74,204.7955.55.SZ2369.79.SZ祥鑫科技8.632,230.008.SH73521,563.286.SH福田汽车950,718.950.SH岱美股份618.0210.59.SZ927.608.SH80.5750.5192.85发现价值发现价值18/22.SZ7488.719.SH70.606.SZ316.886.SH635453.SH子85138.SH752.65.SZ422.74.SZ征和工业335478.SH浦85.56.SZ864032.4202.SZ唐工业22.82.941.SH646.09.SZ228.SH43.0841.SZ1166006.SH1137.SZ