曼昆-《经济学原理》宏观经济学分册第六版

曼昆__《经济学原理》宏观经济学分册第六版第一页，共592页。一、什么是宏观经济学？宏观经济学（macroeconomics）：研究总体经济变量的经济学。宏观经济学的主要研究对象：经济增长（economicgrowth）失业（unemployment）通货膨胀（inflation）国际收支与汇率(balanceofpaymentsandexchangerate)第二页，共592页。微观经济学与宏观经济学之间区别研究对象不同解决的问题不同。微观经济学要解决的是资源配置问题，即生产什么、如何生产和为谁生产的问题，以实现个体效益的最大化。宏观经济学则把资源配置作为既定的前提，研究社会范围内的资源利用问题，以实现社会福利的最大化。研究方法不同。微观经济学的研究方法是个量分析，即研究经济变量的单项数值如何决定。而宏观经济学的研究方法则是总量分析，即对能够反映整个经济运行情况的经济变量的决定、变动及其相互关系进行分析。这些总量包括两类，一类是个量的总和，另一类是平均量。因此，宏观经济学又称为“总量经济学”。第三页，共592页。微观经济学与宏观经济学之间的联系（Linkage）微观经济学是宏观经济分析的基础（Foundation）经济作为一个整体的行为（宏观）是以构成经济的个别单位（微观）的行为为基础的。微观经济学关心资源配置(Theallocationofresources)；宏观经济学关心资源利用(Theutilizationofresources)。宏观经济学与微观经济学的边界日益模糊。第四页，共592页。slide5第五页，共592页。一国收入的衡量经济学原理N.格里高利·曼昆23第六页，共592页。本章我们将探索这些问题的答案：什么是国内生产总值（GDP）？GDP与一国的总收入与总支出有什么联系？GDP由哪几部分组成？GDP怎么进行通货膨胀的校正？GDP是衡量经济福利的好指标吗？7第七页，共592页。一国收入的衡量8微观经济学与宏观经济学微观经济学:

研究家庭和企业如何做出决策，以及它们如何在市场上相互交易宏观经济学：

研究整体经济现象我们从国家的总收入和总支出开始学习宏观经济学第八页，共592页。一国收入的衡量923.1经济的收入与支出国内生产总值(GDP)

衡量经济中所有人的总收入衡量经济中物品与劳务生产的总支出对一个整体经济而言，

收入等于支出

因为某个买者的1美元支出正是某个卖者的1美元收入第九页，共592页。一国收入的衡量10循环流量图宏观经济的一个简单描述用支出，收益，要素支付和收入来说明GDP预备知识：生产要素：诸如劳动，土地，资本，自然资源等投入要素支付：支付给生产要素的报酬（例如，工资，租金）第十页，共592页。一国收入的衡量11循环流量图家庭:拥有生产要素，出售或出租它们给企业以换取收入购买并消费物品与劳务家庭企业企业:购买或租赁生产要素，用它们来生产物品与劳务出售物品与劳务第十一页，共592页。一国收入的衡量12循环流量图生产要素市场家庭企业收入(=GDP)工资、租金和利润(=GDP)生产投入劳动、土地和资本支出(=GDP)物品和劳务的购买物品和劳务的销售收入(=GDP)物品与劳务市场第十二页，共592页。一国收入的衡量13这张图省略了什么政府征税，购买物品与劳务金融体系在储蓄者资金的供给和借款者贷款的需求之间达成均衡外国部门物品与劳务贸易，金融资产，外国居民的货币第十三页，共592页。一国收入的衡量14

在某一既定时期一个国家内生产的所有最终物品与劳务的市场价值国内生产总值（GDP）：物品用它们的市场价值来评价，那:所有物品都用相同的单位来衡量(比如,在美国用美元)那些没有市场价值的物品被排除在外，比如你为自己而做的家务23.2国内生产总值的衡量第十四页，共592页。一国收入的衡量15

在某一既定时期一个国家内生产的所有最终物品和劳务的市场价值国内生产总值(GDP)：最终物品：为终端使用者所准备中间物品：生产其他物品的一种组成成份或要素GDP只包括最终产品—生产过程中使用的中间物品的价值已经包含在最终物品的价值中第十五页，共592页。一国收入的衡量16

在某一既定时期一个国家内生产的所有最终物品和劳务的市场价值国内生产总值(GDP)：GDP包括有形的物品

(比如DVD,山地自行车,啤酒)也包括无形的劳务

(比如干洗,音乐会,移动电话服务)第十六页，共592页。一国收入的衡量17

在某一既定时期一个国家内生产的所有最终物品和劳务的市场价值国内生产总值(GDP)：GDP只包括现期生产的物品，不包括过去生产的物品第十七页，共592页。一国收入的衡量18在某一既定时期一个国家内生产的所有最终物品和劳务的市场价值国内生产总值(GDP)：GDP衡量的生产价值局限于一个国家的地理范围之内，不管是由本国的国民还是住在本国的外国人生产第十八页，共592页。一国收入的衡量19

在某一既定时期一个国家内生产的所有最终物品和劳务的市场价值国内生产总值(GDP)：通常是一年或一个季度（3个月）第十九页，共592页。一国收入的衡量2023.3GDP的组成部分GDP是总支出四个组成部分：消费（C）投资（I）政府购买（G）净出口（NX）这四个组成部分的总和等于GDP（用Y表示）：Y=C+I+G+NX第二十页，共592页。一国收入的衡量21消费(C)家庭除购买新住房之外用于物品和劳务的总支出关于居住成本的注释：对租房者而言，消费包括租金对房主而言，消费包括住房的隐含租金价值，但不包括住房的购买价格或按揭贷款

第二十一页，共592页。一国收入的衡量22投资（I）投资是对用于未来生产更多物品和劳务的物品的购买包括下列支出：资本设备(比如机器,工具)建筑物(工厂，办公楼，住房)存货(已经生产出来但尚未售出的物品)用于购买新住房的支出注意:“投资”并不是指购买股票或债券这类金融资产第二十二页，共592页。一国收入的衡量23政府购买（G）是地方、州、和联邦政府用于物品与劳务的支出。政府购买不包括转移支付，比如社会保障补助或失业保险补助因为它们不是物品与劳务的购买第二十三页，共592页。一国收入的衡量24净出口（NX）NX=出口–进口出口代表在国内生产而在国外销售的物品与劳务进口是指在国外生产而在国内销售的物品与劳务把所有组成部分加总起来得到：Y=C+I+G+NX第二十四页，共592页。一国收入的衡量25美国的GDP及其组成部分：2007–2,3448,9057,03732,228$45,825人均量–5.119.415.470.3100.0占总量的百分比–7082,6902,1259,734$13,841总量（10亿）NXGICY第二十五页，共592页。在下面的各种情形下，计算GDP及它受影响的组成部分的变化量A.

Debbie在波士顿最好的饭店花了$200请他丈夫吃晚饭B.

Sarah为了出版业务的需要，花$1800买了一台新笔记本。这台笔记本是在中国制造的C.

Jane为了她编辑业务的需要花了$1200购买一台新电脑，这台电脑是由本地的制造商在去年生产的D.

通用汽车公司生产了价值5亿美元的汽车，但消费者只购买了价值4.7亿美元的汽车主动学习1

GDP及其组成部分第二十六页，共592页。A.Debbie在波士顿最好的饭店花了$200请他丈夫吃晚饭 消费和GDP都增加了200美元B.

Sarah为了出版业务的需要，花$1800买了一台新笔记本。这台笔记本是在中国制造的

消费增加1800美元，净出口减少1800美元,GDP不变主动学习1

参考答案27第二十七页，共592页。C.

Jane为了她编辑业务的需要花了$1200购买一台新电脑，这台电脑是由本地的制造商在去年生产的

当前的GDP消费都不变，因为电脑是在去年生产出来的D.

通用汽车公司生产了价值5亿美元的汽车，但消费者只购买了价值4.7亿美元的汽车 消费增加4.7亿美元，存货投资增加0.3亿，GDP增加5亿美元主动学习1

参考答案28第二十八页，共592页。一国收入的衡量2923.4真实GDP与名义GDP通货膨胀会扭曲像GDP这样的经济变量，因此我们有两种类型的GDP：一种是经过通货膨胀校正，另一种则没有校正名义GDP

按现期价格评价的物品与劳务的生产，它没有经过通货膨胀校正真实GDP

按基年价格评价的物品与劳务的生产，它经过通货膨胀校正第二十九页，共592页。一国收入的衡量30例：计算每年的名义GDP：2005: $10x400+$2x1000 =$6,0002006: $11x500+$2.50x1100 =$8,2502007: $12x600+$3x1200 =$10,800皮萨拿铁咖啡年份PQPQ2005$10400$2.0010002006$11500$2.5011002007$12600$3.00120037.5%增加：30.9%第三十页，共592页。一国收入的衡量31例：计算每年的真实GDP,

以2005年作为基年:皮萨拿铁咖啡年份PQPQ2005$10400$2.0010002006$11500$2.5011002007$12600$3.00120020.0%增加：16.7%$10$2.002005: $10x400+$2x1000 =$6,0002006: $10x500+$2x1100 =$7,2002007: $10x600+$2x1200 =$8,400第三十一页，共592页。一国收入的衡量32例:名义GDP是用当期价格来衡量真实GDP是用不变的基年价格来衡量（本例中以2005年作为基年）年份名义

GDP真实

GDP2005$6000$60002006$8250$72002007$10,800$8400第三十二页，共592页。一国收入的衡量33例：名义GDP的变化反映了价格与产量的变化年份名义

GDP真实

GDP2005$6000$60002006$8250$72002007$10,800$840020.0%16.7%37.5%30.9%真实GDP的变化是价格不变时（就是零通货膨胀条件），GDP数量的变化

因此，真实GDP经过通货膨胀校正第三十三页，共592页。美国的名义GDP与真实GDP：

1965-2007真实GDP(基年是2000年)名义GDP34第三十四页，共592页。一国收入的衡量3523.4.2GDP平减指数GDP平减指数是对总体价格水平的衡量定义:衡量经济通货膨胀率的一种方法是计算从一年到下一年GDP平减指数增加的百分比GDP平减指数=100x

名义GDP真实GDP第三十五页，共592页。一国收入的衡量36例：计算每年的GDP平减指数：年份名义

GDP真实

GDPGDP

平减指数2005$6000$60002006$8250$72002007$10,800$84002005: 100x(6000/6000)= 100.0100.02006: 100x(8250/7200)= 114.6114.62007: 100x(10,800/8400)= 128.6128.614.6%12.2%第三十六页，共592页。主动学习2

GDP的计算37使用上述数据解决以下问题：A.计算2007年的名义GDPB. 计算2008年真实GDPC. 计算2009年的GDP平减指数2007(基年)20082009PQPQPQ物品A$30900$311,000$361050物品B$100192$102200$100205第三十七页，共592页。主动学习2

参考答案38A.计算2007年的名义GDP

$30x900+$100x192=$46,200B. 计算2008年的真实GDP

$30x1000+$100x200=$50,0002007(基年)20082009PQPQPQ物品A$30900$311,000$361050物品B$100192$102200$100205第三十八页，共592页。主动学习2

参考答案39C. 计算2009年GDP平减指数名义GDP=$36x1050+$100x205=$58,300真实GDP=$30x1050+$100x205=$52,000GDP平减指数=100x(名义GDP)/(真实GDP) =100x($58,300)/($52,000)=112.12007(基年)20082009PQPQPQGoodA$30900$311,000$361050GoodB$100192$102200$100205第三十九页，共592页。一国收入的衡量4023.5GDP是衡量经济福利的好指标吗？人均真实GDP是衡量普通人生活水平的主要指标但GDP不是衡量经济福利的完美指标罗伯特·肯尼迪慷慨激昂地批评了这种经济衡量指标：第四十页，共592页。国内生产总值……“……并没有考虑到我们孩子的健康、他们的教育质量，或者他们做游戏的快乐。它也没有包括我们的诗歌之美和婚姻的稳定，以及我们关于公共问题争论的智慧和我们公务员的廉正。它既没有衡量我们的勇气、我们的智慧，也没有衡量我们对祖国的热爱。简言之，它衡量一切，但并不包括使我们的生活有意义的东西；它可以告诉我们关于美国人的一切，但没有告诉我们为什么我们以做一个美国人而骄傲。

41——参议员罗伯特·肯尼迪，1968

第四十一页，共592页。一国收入的衡量42GDP并没有评价:闲暇时间非市场性活动，特别是，GDP漏掉了在家庭中生产的物品与劳务的价值环境质量收入的公平分配第四十二页，共592页。一国收入的衡量43为什么我们还要关注GDP?GDP高的国家能提供更好的学校，更清洁的环境，更好的医疗福利等等生活质量的许多指标与GDP成正比，比如：第四十三页，共592页。12个国家的GDP和预期寿命44预期寿命(年)人均真实GDP美国德国日本墨西哥俄罗斯巴西中国印度印度尼西亚巴基斯坦孟加拉国尼日利亚第四十四页，共592页。12个国家的GDP与成人识字率45成人识字率

（占总人口的百分）比)人均真实GDP美国德国日本墨西哥俄罗斯巴西中国印度印度尼西亚尼日利亚巴基斯坦孟加拉国第四十五页，共592页。12个国家GDP与网络的使用46网络的使用

(占总人口的百分比)人均真实GDP美国德国日本墨西哥俄罗斯巴西中国印度印度尼西亚尼日利亚孟加拉国巴基斯坦第四十六页，共592页。

内容提要国内生产总值(GDP)衡量一国的总收入与支出GDP的四个支出组成部分包括：消费，投资，政府购买和净出口名义GDP是用现期价格来衡量，真实GDP是用不变的基年价格来衡量，并经过通货膨胀的校正GDP虽然不是一个完美的指标，但它仍是衡量一国经济福利的主要指标47第四十七页，共592页。生活费用的衡量经济学原理N.格里高利·曼昆PremiumPowerPointSlides

byRonCronovich24第四十八页，共592页。本章我们将探索这些问题的答案:什么是消费物价指数(CPI)？怎么计算？它有什么用?CPI存在怎样的问题?它们有多严重？CPI与GDP平减指数有何区别?我们如何用CPI来比较不同年份相同数量的美元?我们为什么要做这个？我们怎样用通货膨胀来校正利率？49第四十九页，共592页。MEASURINGTHECOSTOFLIVING5024.1消费物价指数(CPI)衡量普通消费者的生活成本在许多合同与社会保障中作为生活费用调整的依据0第五十页，共592页。MEASURINGTHECOSTOFLIVING5124.1.1如何计算消费物价指数固定“篮子”

劳工统计局通过调查消费者找出普通消费者“购物篮”中的物品找出价格

劳工统计局收集购物篮中所有物品价格的数据计算这一篮子东西的费用用价格数据计算出这一篮子物品的费用0第五十一页，共592页。MEASURINGTHECOSTOFLIVING52如何计算消费物价指数选择基年并计算指数

任一年的CPI等于计算通货膨胀率从上一年以来物价指数变动的百分比100x当年一篮子物品与劳务的费用基年一篮子物品与劳务的费用第二年CPI–

第一年CPI第一年CPI第二年的通货膨胀率x100%=0第五十二页，共592页。MEASURINGTHECOSTOFLIVING53例：篮子：{4个皮萨,10杯拿铁咖啡}$12x4+$3x10=$78$11x4+$2.5x10=$69$10x4+$2x10=$60篮子费用$3.00$2.50$2.00拿铁咖啡价格$122009$112008$102007皮萨价格年份计算每年的CPI2007:100x($60/$60)=1002008:100x($69/$60)=1152009:100x($78/$60)=130通货膨胀率:015%115

–

100100x

100%=13%130

–

115115x

100%=以2007年为基年第五十三页，共592页。主动学习1

计算CPI54CPI篮子：

{10磅牛肉,

20磅鸡肉}在2004年CPI篮子的费用是120美元，以2004年为基年A. 计算2005年的CPIB. 2005年到2006年以CPI计算的通货膨胀率是多少0牛肉价格鸡肉价格2004$4$42005$5$52006$9$6第五十四页，共592页。主动学习1

参考答案5500A.计算2005年的CPI:2005年CPI篮子的费用

=($5x10)+($5x20)=$1502005的CPI=100x($150/$120)=125CPI篮子:

{10磅牛肉,

20磅鸡肉}2004年CPI的篮子费用是120美元，以2004年为基年。牛肉价格鸡肉价格2004$4$42005$5$52006$9$6第五十五页，共592页。主动学习1

参考答案560牛肉价格鸡肉价格2004$4$42005$5$52006$9$60CPI篮子:

{10磅牛肉,

20磅鸡肉}2004年CPI篮子的费用是120美元，以2004年为基年B.2005年到2006年以CPI计算的通货膨胀率是多少2006年CPI篮子的费用

=($9x10)+($6x20)=$2102006年的CPI=100x($210/$120)=175CPI通货膨胀率=(175–125)/125x100%=40%第五十六页，共592页。MEASURINGTHECOSTOFLIVING57CPI的篮子中有些什么?0第五十七页，共592页。2013年和2014年广东CPI

第五十八页，共592页。深圳市居民消费价格涨跌幅第五十九页，共592页。CPI篮子：

{10磅牛肉,

20磅鸡肉}2004-5:

家庭购买CPI篮子2006：家庭买{5磅牛肉,25磅鸡肉}主动学习2

替代偏向60牛肉鸡肉CPI篮子的费用2004$4$4$1202005$5$5$1502006$9$6$210A. 计算2006年家庭购买篮子的费用B. 以2005年6月家庭篮子费用来计算增长率，并与CPI通货膨胀率比较0第六十页，共592页。主动学习2

参考答案61A. 计算2006年家庭购买篮子的费用 ($9x5)+($6x25)=$195CPI篮子：

{10磅牛肉,

20磅鸡肉}家庭在2006年购买篮子：{5磅牛肉,25磅鸡肉}牛肉鸡肉CPI篮子的费用2004$4$4$1202005$5$5$1502006$9$6$210第六十一页，共592页。主动学习2

参考答案62B. 以2005年6月家庭篮子费用来计算增长率，并与CPI通货膨胀率比较 增长率：($195–$150)/$150x100%=30% 由问题1得出的CPI通货膨胀率=40%CPI篮子：

{10磅牛肉,

20磅鸡肉}家庭在2006年购买篮子：{5磅牛肉,25磅鸡肉}牛肉鸡肉CPI篮子的费用2004$4$4$1202005$5$5$1502006$9$6$210第六十二页，共592页。MEASURINGTHECOSTOFLIVING6324.1.2衡量生活费用的问题

CPI存在的问题:替代偏向当价格年复一年地变动时，一些物品的价格上升得比另一些快一些消费者用那些变得不太昂贵的物品来替代CPI没有考虑这种替代，因为它使用了一篮子固定不变的物品因此CPI高估了生活费用的增加0第六十三页，共592页。MEASURINGTHECOSTOFLIVING64CPI存在的问题:新产品的引进新产品的引进增加了产品的种类，允许消费者选择那些更满足他们需求的产品从而每一美元变得更值钱由于CPI使用的是一篮子固定的物品，它没有考虑到这种影响因此CPI高估了生活费用的增加0第六十四页，共592页。MEASURINGTHECOSTOFLIVING65CPI存在的问题:无法衡量的质量变动篮子中物品质量的提高增加了每一美元的价值劳工统计局试图统计质量的变动，但还是漏掉了一些，因为质量是难以衡量的因此CPI高估了生活费用的增加0第六十五页，共592页。MEASURINGTHECOSTOFLIVING66CPI存在的问题上述的这些问题都使CPI高估了生活费用的增加劳工统计局已经进行了一些技术调整，但CPI仍然可能每年高估了0.5%的通货膨胀这很重要，因为社会保障补助以及许多合同都会根据CPI进行通货膨胀调整0第六十六页，共592页。MEASURINGTHECOSTOFLIVING67通货膨胀的两个衡量指标：1950-20070第六十七页，共592页。MEASURINGTHECOSTOFLIVING68进口消费物品：包含在CPI内不包含在GDP平减指数内篮子：CPI用固定的篮子GDP平减指数用一篮子现期生产的物品和劳务如果不同物品与劳务价格的变动量不同，我们对各种价格加权的方法对于整个通货膨胀率就是至关重要的资本商品:不包含在CPI内包含在GDP平减指数内(如果是在国内生产)24.1.3CPI与GDP平减指数的对比0第六十八页，共592页。在下列情况下，说出对CPI和GDP平减指数的影响A. 星巴克提高了法布奇诺咖啡的价格B. 卡特彼勒提高了它在伊利诺伊州工厂生产的工业拖拉机的价格C. 亚曼尼提高了它在美国销售的意大利牛仔的价格主动学习3

CPI与GDP平减指数69第六十九页，共592页。A. 星巴克提高了法布奇诺咖啡的价格

CPI和GDP平减指数都上升了B. 卡特彼勒提高了它在伊利诺伊州工厂生产的工业拖拉机的价格

GDP平减指数上升,CPI不变C. 亚曼尼提高了它在美国销售的意大利牛仔的价格

CPI上升，GDP平减指数不变主动学习3

参考答案70第七十页，共592页。MEASURINGTHECOSTOFLIVING7124.2根据通货膨胀的影响校正经济变量

24.2.1比较不同时期的美元数字通货膨胀使比较不同时期的美元数字变得更加困难例如：最低工资在1964.12是$1.15在2007.12是$5.85最低工资在1964年12月还是在2007年12月有更强的购买力？为了方便比较，我们用CPI把1964年的数字转换为“今天的美元”……0第七十一页，共592页。MEASURINGTHECOSTOFLIVING72在我们的例子中,T年=12/1964,“今天”=12/2007最低工资=$1.15(T年)CPI=31.3(T年),CPI=211.7(今天)24.2根据通货膨胀的影响校正经济变量

24.2.1比较不同时期的美元数字00今天美元的数量T年美元的数量今天的物价水平T年的物价水平=x$7.78$1.15211.731.3=x1964的最低工资在今天（2007）是$7.78

第七十二页，共592页。MEASURINGTHECOSTOFLIVING7324.2根据通货膨胀的影响校正经济变量

24.2.1比较不同时期的美元数字研究人员，商业分析师和政策制定者经常使用这种方法把一个时间序列的当期美元数字（名义）转换为不变美元（真实）数字他们可以看到一个变量在根据通货膨胀的影响校正后是如何变化的例如：最低工资，从1950年1月转换到2007年12月…..0第七十三页，共592页。用目前的美元和2007年的美元计算美国的最低工资，1950-2007每小时工资$0$1$2$3$4$5$6$7$8$9195019551960196519701975198019851990199520002005目前的美元2007美元第七十四页，共592页。美国普通的公立四年制学院与大学每年的教育费用：1986-87:$1,414(1986的CPI=109.6)2006-07:$5,834(2006的CPI=203.8)经过通货膨胀校正，学生在哪一年会支付更多的费用，1986年还是2006年？将1986年的数字转化为2006年的美元进行比较主动学习4

转换为“今天的美元”75第七十五页，共592页。主动学习4

参考答案76解决办法：把1986的数字转换为“今天的美元”$1,414x(203.8/109.6)=$2,629即使经过了通货膨胀校正，1986年的学费仍比2006年的学费低得多！美国普通的公立四年制学院或大学每年的教育费用：1986-87:$1,414(1986的CPI=109.6)2006-07:$5,834(2006的CPI=203.8)第七十六页，共592页。MEASURINGTHECOSTOFLIVING7724.2.2指数化比如,CPI的增加会自动调整：许多长期劳动合同的COLA社会保障补助和联邦所得税等级的调整当某一美元根据法律或合同自动地按物价水平的变动校正时，这种美元量就称为通货膨胀的指数化0第七十七页，共592页。MEASURINGTHECOSTOFLIVING7824.2根据通货膨胀的影响校正经济变量：

24.2.3真实利率与名义利率名义利率：未根据通货膨胀的影响校正的利率存款或债务的美元价值的增长率真实利率:根据通货膨胀的影响校正过的利率存款或债务的实际购买力的增长率真实利率

=(名义利率)–(通货膨胀率)0第七十八页，共592页。MEASURINGTHECOSTOFLIVING7924.2根据通货膨胀的影响校正经济变量：

24.2.3真实利率与名义利率例如：存入一年期限的1000美元存款名义利率为9%该年的通货膨胀率是3.5%真实利率是

=名义利率–通货膨胀率 =9.0%–3.5%=5.5%1000美元存款的购买力增加了5.5%0第七十九页，共592页。MEASURINGTHECOSTOFLIVING80美国的真实利率和名义利率：1950-20070第八十页，共592页。内容提要消费物价指数是生活费用的一种衡量指标，衡量普通消费者购买的一篮子物品与服务的费用用CPI来进行生活费用调整和校正通货膨胀影响的经济变量真实利率是经过通货膨胀校正的利率，等于名义利率减去通货膨胀率

81第八十一页，共592页。生产与增长经济学原理N.格里高利·曼昆25第八十二页，共592页。本章我们将探索这些问题的答案：世界各国生活水平和经济增长率处于什么样的状况？为什么生产率对于生活水平如此重要？什么决定生产率及其增长?公共政策怎样影响经济增长和生活水平？83第八十三页，共592页。一个英国普通家庭及其所有财产，发达国家人均GDP： $35,580预期寿命： 79岁成人识字率： 99%第八十四页，共592页。一个墨西哥普通家庭及其所有财产，中等收入国家人均GDP： $11,410预期寿命： 76岁成人识字率： 92%第八十五页，共592页。一个马里普通家庭及其所有财产，发展中国家人均GDP： $1,130预期寿命： 50岁成人识字率： 46%第八十六页，共592页。生产与增长87人均GDP：2005经济增长率：1960-2005年中国$6,5725.8%新加坡29,9215.4%日本30,8213.8%西班牙26,1253.2%印度3,4862.7%以色列25,6702.7%美国41,8542.2%加拿大32,8862.1%哥伦比亚7,7691.8%新西兰22,5111.4%菲律宾4,9201.4%阿根廷14,4211.0%沙特阿拉伯14,7290.8%卢旺达1,3330.3%海地1,836–1.2%世界各国的收入与经济增长事实1:世界各国的生活水平有着巨大差别第八十七页，共592页。生产与增长88人均GDP：2005经济增长率：1960-2005年中国$6,5725.8%新加坡29,9215.4%日本30,8213.8%西班牙26,1253.2%印度3,4862.7%以色列25,6702.7%美国41,8542.2%加拿大32,8862.1%哥伦比亚7,7691.8%新西兰22,5111.4%菲律宾4,9201.4%阿根廷14,4211.0%沙特阿拉伯14,7290.8%卢旺达1,3330.3%海地1,836–1.2%世界各国的收入与经济增长事实2:世界各国的经济增长率有很大差别第八十八页，共592页。生产与增长8925.1世界各国的收入与经济增长由于经济增长率不同，各国的收入排名随时间而不断变化：发展中国家并不注定永远贫穷–比如，新加坡的收入在1960年时很低，但现在却相当高发达国家并不能保证它们将来也是“发达国家”：它们可能被一些目前不如它们富裕，但经济快速增长的国家所超过第八十九页，共592页。生产与增长9025.1世界各国的收入与经济增长问题：为什么一些国家比另一些国家要富裕？为什么一些国家经济快速增长而另一些国家则处于贫穷陷阱之中？怎样的政策能够帮助提高经济增长率和长期生活水平？第九十页，共592页。生产与增长9125.2生产率:作用及决定因素第一章中的经济学十大原理之一：

一国的生活水平取决于它生产物品与劳务的能力这种能力取决于生产率：每单位劳动投入所生产的物品和劳务的数量。Y=真实GDP=生产物品与劳务的数量

L=劳动数量

因此生产率=Y/L(人均产出)第九十一页，共592页。生产与增长9225.2.1为什么生产率如此重要当一个国家的工人的生产率很高，那它的真实GDP和收入都会很高如果生产率快速增长，那么生活水平也会提高很快那么什么决定了生产率及其增长率？第九十二页，共592页。生产与增长9325.2.2生产率是如何决定的

人均物质资本复习：用于生产物品和劳务的设备和建筑物存量称为[物质]资本，用K表示K/L=人均资本如果普通工人有更多的资本（机器，设备等），那么生产率会更高就是说：K/L的增加导致Y/L的增加第九十三页，共592页。生产与增长94人均人力资本

人力资本

(H)：

工人通过教育、培训和经验而获得的知识与技能H/L=普通工人的人力资本如果普通工人有更多的人力资本（知识、技能等），那生产率会更高就是说：H/L的增加会导致Y/L的增加第九十四页，共592页。生产与增长95人均自然资源自然资源

(N)：由自然界提供的用于生产物品与劳务的投入，如土地、河流和矿藏其他条件相同的情况下，一个国家有更多的N便可以生产出更多的Y

N/L的增加会导致Y/L的增加一些国家很富裕是因为它们拥有丰富的自然资源

（比如沙特阿拉伯有大量的石油）但国家并不需要有大量的自然资源才能使自己富裕

（比如日本进口它所需的自然资源）第九十五页，共592页。生产与增长96技术知识技术知识：社会对生产物品与劳务的最好方法的了解。技术进步并不仅仅意味着更快的计算机，更清晰的电视，或者更小的手机它意味着能提高生产率的一切高级知识(使社会从已有的资源中得到更多的产出)比如亨利·福特和生产线第九十六页，共592页。生产与增长97技术知识与人力资本技术知识是指社会对如何生产物品和劳务的理解人力资本源于人们为获得这种知识所做的努力两者对于生产率都很重要第九十七页，共592页。生产与增长98参考资料：生产函数生产函数是描述投入量与产出量之间关系的图表或等式：

Y=A

F(L,K,H,N) F()–是一个表示投入如何结合起来以生产产出的函数 “A”–技术水平“A”乘以F()，因此技术进步（“A”的增加）会使经济可以用既定的投入组合生产出更多产量（Y）第九十八页，共592页。生产与增长99生产函数生产函数有规模收益不变的特征：所有投入数量增加相同比例，产出也会增加那个相同的比例。例如：所有投入数量翻一番（每种投入数量乘以2）会使产出也翻一番：Y=A

F(L,K,H,N)2Y=A

F(2L,2K,2H,2N)所有投入数量增加10%(每种投入数量乘以1.1)会使产出也增加10%：1.1Y=A

F(1.1L,1.1K,1.1H,1.1N)第九十九页，共592页。生产与增长100生产函数如果我们把每种投入都乘以1/L，那产出也会乘以1/L：

Y/L=A

F(1,K/L,H/L,N/L)这个等式表示生产率（人均产出）取决于：技术水平(A)人均物质资本人均人力资本人均自然资源Y=A

F(L,K,H,N)第一百页，共592页。你认为下述哪种政策能够在长期内最有效地促进不发达国家的经济增长和生活水平的提高?a. 对本地企业提供投资的税收激励b. 给经常去上课的学生发现金c. 打击政府腐败d. 限制进口来保护国内产业e. 允许自由贸易主动学习1

问题讨论101第一百零一页，共592页。生产与增长10225.3经济增长和公共政策接下来我们转向公共政策，看看哪些政策可以促进生产率的长期增长和提高生活水平第一百零二页，共592页。生产与增长10325.3.1储蓄和投资我们可以通过投资来增加资本，以提高生产率因为资源是稀缺的，把更多资源用于生产资本就要求把较少资源用于生产现期消费的物品与劳务降低消费=增加储蓄

增加的储蓄向投资物品的生产提供资金（下章将更详细地考察具体细节）因此，当期与未来的消费之间存在一种权衡取舍第一百零三页，共592页。生产与增长10425.3.2收益递减和追赶效应政府可以实施提高储蓄和投资的政策（下章将更详细地考察具体细节）K增加会提高生产率和生活水平但由于资本的收益递减，这个快速增长只是短期的随着资本存量的增加，由额外一单位资本得到的产量减少......第一百零四页，共592页。生产与增长105每个工人的产量（生产率）生产函数与与收益递减K/LY/L每个工人的资本当经济的资本水平低时，增加的一单位资本引起产量大幅度增加当经济的资本水平高时，增加的一单位资本引起产量小幅度增加第一百零五页，共592页。生产与增长106 开始时贫穷的国家倾向于比开始时富裕的国家增长更快的特征。追赶效应：K/LY/L贫穷国家从这里开始富裕国家从这里开始贫穷国家的增长富裕国家的增长第一百零六页，共592页。生产与增长107追赶效应的例子从1960年到1990年，美国和韩国用于投资的GDP份额相似，因此你会预期它们有相似的增长表现但韩国的经济增长率>6%而美国只有2%解释：追赶效应

1960年，韩国的K/L远小于美国，因此韩国增长更快第一百零七页，共592页。生产与增长10825.3.3来自国外的投资为了提高K/L，由此来增加生产率、工资和生活水平，政府可以通过鼓励：外国直接投资:

外国实体拥有并经营的资本投资（比如工厂）外国有价证券投资:

用外国货币筹资，但由国内居民经营的投资这些投资的一部分收益会流回提供资金的国家第一百零八页，共592页。生产与增长10925.3.3来自国外的投资对那些没有足够的储蓄为投资项目融资的贫困国家而言，来自国外的投资对它们相当有利来自国外的投资也是穷国学习富国开发并运用先进技术的一种方式第一百零九页，共592页。生产与增长11025.3.4教育政府可以通过发展教育来提高生产率–人力资本投资(H)公立学校，大学补贴贷款教育有重要的作用：在美国每一年学校教育使人的工资增加平均10%左右但对人力资本的投资也有一个现在与未来的权衡取舍：

在学校学习一年需要牺牲现在一年的工资来换取以后更高的工资第一百一十页，共592页。生产与增长11125.3.5健康与营养使人口更健康的支出是人力资本投资的一种–—更健康的工人生产率更高在营养极度缺乏的国家，提高热量的摄入会增加工人的生产率：从1962年到1995年，韩国迅猛的经济增长期间，热量的消费增加了44%诺贝尔奖获得者罗伯特·福格尔：

从1790年到1980年，英国30%的经济增长是由于营养的改善第一百一十一页，共592页。生产与增长11225.3.6产权和政治稳定复习：

市场通常是组织经济活动的一种好方法

价格体制能最有效率地配置资源这需要对产权的尊重，产权指人们对自己拥有的资源行使权利的能力第一百一十二页，共592页。生产与增长11325.3.6产权和政治稳定在许多不发达国家，司法制度不能很好地运行：合同很难得到实施欺诈，腐败往往没有得到应有的惩罚在一些国家，企业为了获得许可必须贿赂政府官员政治的不稳定性(比如经常性的政变)使得产权在未来是否能得到保护很值得怀疑第一百一十三页，共592页。生产与增长11425.3.6产权和政治稳定如果人们担心他们的资产会被罪犯偷走或被腐败的政府没收，那么投资包括海外投资就会减少，经济的运行便会更缺乏效率结果：低生活水平经济稳定，有效率以及健康增长需要拥有有效的法院体系，稳定的宪法和忠诚的政府官员第一百一十四页，共592页。生产与增长11525.3.7自由贸易内向型政策

（比如关税，对国外投资的限制）目的在于通过避免与世界其他国家的相互交易来提高国内生活水平外向型政策

（比如取消对贸易或国外投资的限制）促进世界经济的融合第一百一十五页，共592页。生产与增长11625.3.7自由贸易贸易可以使每个人都变得更好贸易与发明新技术有相似的作用—它可以提高生产率和生活水平实行内向型政策的国家一般都不能促进经济增长

比如20世纪的阿根廷实行外向型政策的国家通常都取得成功比如1960年以后的韩国，新加坡和台湾第一百一十六页，共592页。生产与增长11725.3.8研究与开发技术进步是长期生活水平提高的主要原因其中一个原因是知识是公共物品：思想可以免费分享，从而提高生产率促进技术进步的政策：专利法对私人R&D部门的税收激励或直接的资助对大学基础研究的资助第一百一十七页，共592页。生产与增长11825.3.9人口增长人口增长以三种不同的方式影响生活水平：1.导致自然资源紧张200年前，马尔萨斯认为，不断增长的人口将始终制约着社会养活自己的能力从那时起世界人口增长了6倍，如果马尔萨斯是正确的，生活水平应该下降。但事实上，生活水平大大提升了马尔萨斯没有考虑到技术进步和生产率的提高第一百一十八页，共592页。生产与增长11925.3.9人口增长2.稀释了资本存量

更多的人看=更多劳动力L=降低K/L

=更低的生产率和生活水平人力资本也类似：

快速的人口增长=更多小孩

=教育体系负担更重在高人口增长的国家，教育成就往往很低第一百一十九页，共592页。生产与增长12025.3.9人口增长许多发展中国家为此制定了控制人口增长的政策：中国的计划生育法律避孕教育提高妇女文化程度，从而增加有小孩的机会成本2.稀释了资本存量

第一百二十页，共592页。生产与增长12125.3.9人口增长3.促进了技术进步更多人口=更多科学家，发明家，工程师=更多的发现=更快的技术进步与经济增长来自迈克尔·克瑞默的证据：

在漫长的人类历史中，世界经济的增长率随世界人口的增长而增长人口密集地区的经济增长比人口稀少地区的经济增长要快第一百二十一页，共592页。列出生产率的决定因素列出可以通过增加生产率的一个决定因素来提高生活水平的三种政策主动学习2

生产率概念的复习122第一百二十二页，共592页。生产率的决定因素:

K/L,人均物质资本

H/L,人均人力资本

N/L,人均自然资源

A，技术知识提高生产率的政策：鼓励储蓄与投资，增加K/L鼓励国外的投资，增加K/L提供公共教育，增加H/L主动学习2

参考答案123第一百二十三页，共592页。生产率的决定因素：K/L,人均物质资本

H/L,人均人力资本

N/L,人均自然资源

A,技术知识提高生产力的政策：专利费或补助，增加A控制人口增长，增加K/L主动学习2

参考答案124第一百二十四页，共592页。生产与增长125自然资源会限制经济增长吗？有些人认为人口增长耗尽了地球上的不可再生资源，因此会限制生活水平的提高但技术进步通常能提供办法来避免这些限制：混合动力汽车使用更少的汽油住房隔热程度的提高会减少保暖或降温所需的能量随着自然资源变得越来越稀缺，它的市场价格会不断上升，这给了人们节约使用和寻找替代品的激励第一百二十五页，共592页。生产与增长12625.4结论：长期增长的重要性在长期，生产率决定生活水平影响生产率的决定因素的政策会影响下一代的生活水平其中的一个决定因素是储蓄与投资下一章我们将学习储蓄与投资是如何决定的，以及政策如何影响储蓄与投资第一百二十六页，共592页。内容提要不同的国家有不同的生活水平和经济增长率从长期而言，生产率（单位劳动的产出）是决定生活水平的主要因素生产率取决于工人所得到的物质资本和人力资本，自然资源和技术知识这些因素的增长—特别是技术进步—促进长期生活水平的提高127第一百二十七页，共592页。内容提要政策会影响如下方面，每方面对经济增长都有着重要作用:储蓄与投资国际贸易教育，健康与营养产权与政治稳定研究与开发人口增长由于资本收益递减，投资的增长会逐渐变慢。最后发展中国家能够“追上”发达国家128第一百二十八页，共592页。储蓄、投资和金融体系经济学原理N.格里高利·曼昆26第一百二十九页，共592页。本章我们将探索这些问题的答案：美国经济中有哪些主要金融机构？它们有什么功能？储蓄有哪三种类型？储蓄与投资的区别是什么？金融体系如何协调储蓄与投资？政府政策如何影响储蓄，投资和利率？130第一百三十页，共592页。储蓄、投资和金融体系13126.1美国经济中的金融机构

26.1.1金融市场金融体系：经济中促使一个人的储蓄与另一个人的投资相匹配的一组机构金融市场:储蓄者可以借以直接向借款者提供资金的金融机构。例如：债券市场

债券是一种债务证明书股票市场

股票是企业部分所有权的索取权第一百三十一页，共592页。储蓄、投资和金融体系13226.1.2金融中介机构金融中介机构:储蓄者可以借以间接地向借款者提供资金的金融机构例如:银行共同基金–向公众出售股份，并用收入来购买股票与债券资产组合的机构第一百三十二页，共592页。储蓄、投资和金融体系13326.2国民收入账户中的储蓄与投资

不同类型的储蓄私人储蓄= 家庭在支付了税收和消费之后剩下来的收入= Y–T–C公共储蓄= 政府在支付其支出后剩下的税收收入=T–G

第一百三十三页，共592页。储蓄、投资和金融体系134国民储蓄国民储蓄= 私人储蓄+公共储蓄= (Y–T–C)+(T–G)=

Y–C–G=在用于消费和政府购买后剩下的一个经济中的总收入第一百三十四页，共592页。储蓄、投资和金融体系135储蓄与投资国民收入恒等式：Y=C+I+G+NX

本章中我们考察封闭经济：Y=C+I+G解出I：I=Y–C–G=(Y–T–C)+(T–G)储蓄=封闭经济中的投资国民储蓄第一百三十五页，共592页。储蓄、投资和金融体系136预算赤字与盈余预算盈余=税收收入大于政府支出的余额=T–G

= 公共储蓄预算赤字=政府支出引起的税收收入短缺=G–T

= –(公共储蓄)第一百三十六页，共592页。假定GDP等于10万亿美元

消费等于6.5万亿美元

政府支出为2万亿美元

预算赤字3千亿美元计算公共储蓄，税收，私人储蓄，国民储蓄和投资主动学习1

A.计算137第一百三十七页，共592页。已知:

Y=10.0,C=6.5,G=2.0,G–T=0.3公共储蓄=T–G=–0.3税收：T=G–0.3=1.7私人储蓄=Y–T–C

=10–1.7–6.5=1.8国民储蓄=Y–C–G=10–6.5=2=1.5投资=国民储蓄=1.5主动学习1

参考答案：A138第一百三十八页，共592页。用前面练习的数据。现在假定政府减税2千亿美元在下面的两种情形中，公共储蓄，私人储蓄，国民储蓄和投资会发生怎样的变动1. 消费者把所有的减税都作为储蓄存起来2. 消费者把减税的1/4存起来，花掉另外的3/4主动学习1

B.减税如何影响储蓄139第一百三十九页，共592页。在两种情形下，公共储蓄都减少了2千亿美元，预算赤字从3千亿美元上升到5千亿美元1.

如果消费者把所有的2千亿美元都作为储蓄，那国民储蓄不变，投资也不变2.

如果消费者存500亿美元并花费1.5千亿美元，那国民储蓄和投资都会减少1.5千亿美元主动学习1

参考答案：B140第一百四十页，共592页。这个练习的两种情形是：1. 消费者把所有的减税都作为储蓄存起来2. 消费者把减税的1/4存起来，花掉另外的3/4你认为这两情形中哪一个比较现实？为什么这个问题很重要？主动学习1

C.问题讨论141第一百四十一页，共592页。储蓄、投资和金融体系14226.2.2储蓄与投资的含义私人储蓄：家庭在支付了税收和消费之后剩下来的收入家庭如何使用储蓄：购买企业债券或股票存进银行购买共同基金的股份让储蓄或支票账户不断增加第一百四十二页，共592页。储蓄、投资和金融体系14326.2.2储蓄与投资的含义投资：新资本的购买投资的例子：通用汽车公司投资2.5亿美元在密歇根州的弗林特建造一个新工厂你为生意上的方便买了一台$5000的电脑你父母花$30万建新房记住:在经济学中,购买股票和债券不是投资!第一百四十三页，共592页。储蓄、投资和金融体系14426.3可贷资金市场金融体系的供给-需求模型帮助我们理解：金融体系如何使储蓄与投资相匹配政府政策和其他因素会如何影响储蓄，投资和利率第一百四十四页，共592页。储蓄、投资和金融体系14526.3可贷资金市场假设：只有一个金融市场所有存款者都把钱存在这个市场所有借贷者都从这个市场借贷只有一个利率，这个利率是储蓄的收益和借贷的成本第一百四十五页，共592页。储蓄、投资和金融体系14626.3可贷资金市场

26.3可贷资金的供给与需求可贷资金的供给来自于储蓄：有额外收入的家庭可以把钱贷出去并获得利息如果公共储蓄大于零，这会增加国民储蓄和可贷资金的供给 如果公共储蓄小于零，这会减少国民储蓄和可贷资金的供给第一百四十六页，共592页。储蓄、投资和金融体系147供给曲线斜率利率可贷资金(十亿美元)供给利率上升会鼓励储蓄，并增加可贷资金的供给603%806%第一百四十七页，共592页。储蓄、投资和金融体系14826.3可贷资金的供给与需求可贷资金的需求来自于投资：企业借款用于购买新设备或建立新工厂等家庭用抵押贷款购置新房第一百四十八页，共592页。储蓄、投资和金融体系149需求曲线的斜率利率可贷资金(十亿美元)需求利率降低会减少借贷的成本，增加可贷资金的需求量507%4%80第一百四十九页，共592页。储蓄、投资和金融体系150均衡利率可贷资金(十亿美元)需求利率调整使可贷资金供求平衡供给可贷资金的均衡数量等于均衡投资，也等于均衡储蓄5%60第一百五十页，共592页。储蓄、投资和金融体系15126.3.2政策1:储蓄激励利率可贷资金(十亿美元)D1储蓄的税收激励增加了可贷资金的供给S15%60S2这导致均衡利率下降4%70并增加可贷资金的均衡数量第一百五十一页，共592页。储蓄、投资和金融体系15226.3.3政策2:投资激励利率可贷资金(十亿美元)D1投资赋税减免增加了可贷资金的需求S15%60这导致均衡利率上升并增加了可贷资金的均衡数量6%70D2第一百五十二页，共592页。用可贷资金模型分析政府预算赤字的影响：画出表示最初均衡的图形当政府有预算赤字时，哪条曲线会发生移动在图形中画出新的曲线利率与投资的均衡值会发生什么变化？主动学习2

练习153第一百五十三页，共592页。主动学习2

参考答案154利率可贷资金(十亿美元)D1预算赤字减少了国民储蓄和可贷资金的供给S15%60S2这增加了均衡利率，并减少可贷资金与投资的均衡数量6%50第一百五十四页，共592页。储蓄、投资和金融体系15526.3.4政策3：政府预算赤字与盈余

预算赤字，挤出与长期经济增长我们的分析：预算赤字的增加导致投资减少。政府用借款来为它的赤字融资，使可获得的投资资金减少这叫做挤出复习前一章：投资对长期经济增长很重要。

所以，政府预算赤字降低了经济增长率和未来的生活水平第一百五十五页，共592页。储蓄、投资和金融体系15626.3.4政策3：政府预算赤字利率可贷资金(十亿美元)D1预算赤字减少国民储蓄和可贷资金的供给S15%60S2导致均衡利率上升并使可贷资金的均衡数量下降6%50第一百五十六页，共592页。储蓄、投资和金融体系157案例研究：美国政府债务史政府用借款为赤字融资（出售政府债券）长期赤字导致政府债务增加债务—GDP比率是衡量相对于政府筹集税收收入的能力而言，政府负债程度的指标在历史上，债务—GDP比率通常在战争期间上升，在和平时期下降（直到1980年代初期）第一百五十七页，共592页。美国政府债务—GDP比率，1970-2007独立战争国内战争第一次世界大战第二次世界大战158第一百五十八页，共592页。储蓄、投资和金融体系15926.4结论向其他市场一样，金融市场也是由供求关系所决定第一章中的经济学十大原理之一：

市场通常是组织经济活动的一种好方法 金融市场使经济中的稀缺资源得到最有效的配置金融市场联系着现在与未来：他们将一些现期收入变为未来的购买力，让贷款者得到为了生产未来的物品与劳务的资本第一百五十九页，共592页。内容提要美国金融体系由各种金融机构组成，例如，债券市场、股票市场、银行和共同基金国民储蓄等于私人储蓄加上公共储蓄在封闭经济中，国民储蓄等于投资。金融体系使这个等式成为现实160第一百六十页，共592页。内容提要可贷资金的供给来自于储蓄，可贷资金的需求来自于投资。利率调整使可贷资金市场的供求平衡政府预算赤字代表负的公共储蓄，所以它减少国民储蓄和可用于为投资筹资的可贷资金供给当预算赤字挤出投资时，它降低了生产率和GDP的增长161第一百六十一页，共592页。基本金融工具经济学原理N.格里高利·曼昆27第一百六十二页，共592页。本章我们将探索这些问题的答案:什么是“现值”？我们怎么用它来比较不同时点的货币量？为什么人们是风险厌恶的？风险厌恶的人们如何用保险和多样化来管理风险？什么决定资产的价值？什么是“有效市场假说”？为什么赢得市场是不可能的？

163第一百六十三页，共592页。基本金融工具164介绍金融体系协调储蓄与投资金融体系的参与者考虑不同时间的资源配置和风险管理，由此做出决策金融学研究人们如何在某一时期内做出关于配置资源和应对风险的学科0第一百六十四页，共592页。基本金融工具16527.1现值:衡量货币的时间价值我们用现值来比较不同时点上的货币量未来货币量的现值：用现行利率产生一定量未来货币所需要的现在货币量相关概念:

货币量的未来值：在现行利率既定时，现在货币量将带来的未来货币量0第一百六十五页，共592页。基本金融工具166例1:一个简单的存款以5%的利率在银行存款$100，这笔钱的未来值是多少？N年以后，FV=$100(1+0.05)N

3年以后，FV=$100(1+0.05)3=$115.762年以后，FV=$100(1+0.05)2=$110.251年以后，FV=$100(1+0.05)=$105.000第一百六十六页，共592页。基本金融工具167以5%的利率在银行存款$100，这笔钱的未来值是多少？N年以后,FV=$100(1+0.05)N

在这个例子中，100美元是现值(PV)FV=PV(1+r)N

这里r代表利率解出PV：例1:一个简单的存款PV=FV/(1

+

r

)N0第一百六十七页，共592页。基本金融工具168例2:投资决策如果r=0.06。

通用汽车公司是否应该花100万美元造一个在未来十年内能产生两百万美元收入的工厂？解决办法:找出未来十年两亿美元的现值 PV=($200百万)/(1.06)10=$112百万 因为PV>工厂成本,通用应该造这个工厂未来值公式:PV=FV/(1+r

)N0第一百六十八页，共592页。基本金融工具169例2:投资决策如果r=0.09.

通用汽车公司是否应该花100万美元造一个在未来十年内能产生200万美元收入的工厂？解决办法:找出未来十年两亿美元的现值 PV=($200百万)/(1.09)10=$84百万 因为PV<工厂成本，通用公司不应该造这个工厂现值帮助解释了为什么利率上升时投资会减少0第一百六十九页，共592页。你正在考虑以7万美元买一块6亩的土地，这块地在5年后会值10万美元A. 如果r=0.05，你是否应该买？B. 如果r=0.10，你是否应该买？主动学习1

现值170第一百七十页，共592页。你正在考虑以7万美元买一块6亩的土地，这块地在5年后会值10万美元

A.如果r=0.05，你是否应该买？ PV=$100,000/(1.05)5=$78,350.

土地的PV>土地的价格

是,买下它B. 如果r=0.10，你是否应该买？ PV=$100,000/(1.1)5=$62,090.

土地的PV<土地的价格

不,不买它主动学习1

参考答案171第一百七十一页，共592页。基本金融工具172复利复利：货币量的积累，即赚得的利息仍留在账户上以赚取未来更多的利息

由于复利，利率的微小差别在长期会产生巨大的差别例如：买$1000微软的股票，并持有30年

如果回报率

=0.08,FV=$10,063如果回报率

=0.10,FV=$17,4500第一百七十二页，共592页。基本金融工具173参考资料：70规则70规则：

如果一个变量每年按x%增长，那么大约在70/x年以后，该变量翻一番例如:如果年利率是5%，那么大约在14年后存款额将会增长1倍如果年利率是7%，那么大约在10年后存款额将会增长1倍0第一百七十三页，共592页。基本金融工具17427.2风险管理

风险厌恶许多人是风险厌恶的——他们不喜欢不确定性。例如：如果你朋友向你提供了下面的赌博机会

投掷硬币：如果是正面，你赢得1000美元如果是背面，你输掉1000美元 你会参加这个游戏吗？如果你是一个风险厌恶者，失去1000美元的痛苦会大于赢得1000美元的快乐，并且二者的可能性相