天方药业财务报稿分析本科毕业论文

本科生毕业论天方药业年财务报告分析

摘要随着社会的进步，经济的发展和信息化的蔓延，财经信息大量涌入我们的生活，成为生活中不可缺少的一部分。股市的活跃，为人民创造了更宽广的投资渠道，创业板的推出为公司融资提供了崭新的平台个行业的上市公司不断为人们所熟知此同时，上市公司财务报告成为我们获取上市公司信息的重要来源，也是我们投资的重要参考。对财务报告进行合理深入全面的分析能透过财务数据对企业的财务活动和有关经济活动做出评价和预测，从而为财务报表使用者进行相关经济决策提供直接、相关的信息，给予具体、有效的帮助。本分析报告重点对天方药业的财务报表和财务指标进行分析是通过分析资产负债表，了解公司的财务状况，对公司的偿债能力、资本结构是否合理、流动资金充足性等作出判断。二是通过分析损益表，可以了解分析公司的盈利能力、盈利状况、经营效率，对公司在行业中的竞争地位、持续发展能力作出判断。三是通过分析现金流量表，可以了解和评价公司获取现金和现金等价物的能力，并据以预测公司未来现金流量。四是通过纵向的主要会计数据和财务指标分析、偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、发展能力分析来充分挖掘天方药业的价值。关键词：财务分析；经营成果；财务指标I

AbstractAlongwithprogressofsocial,theofthespreadofinformationfinancialinformationbecomeanpartofourThemarketabroaderinvestmentchannelforpeople;launchofaplatformfinance.Listedinindustriescontinuetobewell-knowntoAtsametime,thelistedcompanies'financialreportsbecomeanimportantsourceinformationforanimportantreferenceforinvestment.andcomprehensiveoffinancialevaluationpredictioncanbemadeoncompany'sfinancialactivitiesactivitythroughthefinancialdata.Providedirectrelevantinformationtheusersoffinancialfordecision-making.analysisfocusesonthefinancialthefinancialofthePharmaceutical.First,thebalancesheettothecompany'sfinancialtoofstructure,adequateliquidity,Second,byanalyzingtheyoucompany'sprofitability,profitability,efficiency,thenmakeatpositioninindustrysustainablebyanalyzingtheflowyouevaluateabilityobtainandtheFinally,throughtheoriginalnumberofmajorfinancialindicators,capabilitiesprofitabilityanalysis,developmentcapacityanalysis,cantheoffully.:analysis;OperatingindicatorsII

目

录1引言................................................................12财务分析的关理论...................................................22.1财务报告分析内容....................................................2.1.1资本结构分.....................................................22.1.2盈力能力分.....................................................22.1.3偿债能力分.....................................................22.1.4营运能力分.....................................................32.2财务报告分析方法....................................................2.2.1比较分析.......................................................32.2.2趋势分析.......................................................32.2.3比率分析.......................................................42.2.4因素分析.......................................................43天方药业财报告分.................................................43.1企业概况............................................................3.2天方药业资产负债表分析..............................................3.2.1资产负债表总体状况的初步分.....................................53.2.2对资产负债表具体项目分.........................................63.2.3资产负债表的总体评.............................................83.3天方药业利润表分析..................................................83.3.1利润表总体情况的初步分.........................................83.3.2利润表主要项目的分.............................................93.3.3利润表的总体评.................................................3.4天方药业现金流量表分析103.4.1现金流量表总体状况的初步分....................................103.4.2现金流量具体分................................................103.4.3现金流量表的总体评............................................4天方药业财比率分................................................114.1天方药业短期偿债能力分析114.2天方药业长期偿债能力分析124.3天方药业营运能力分析...............................................III

4.4天方药业获利能力分析...............................................4.5天方药业发展能力分析...............................................5结论...............................................................14参考文...............................................................15致

谢.................................................................16IV

1．引财务报告是企业对外提供的反映企业某一特定日期的财务状况和某一会计期间经营成果现金流量等会计信息的文件财务报告包括财务报表和其他应当在财务报告中披露的相关信息和资料。财务报告的目标是向财务报告使用者提供与企业财务状况经营成果和现金流量等有关的会计信息反映企业管理层受托责任履行情况有助于财务报告使用者作出经济决策。财务报告使用者通常包括投资者、债权人府及其有关部门和社会公众。财务分析就是要运用一定的方法和手段财务报表及相关资料提供的数据进行系统和深入的分析研究揭示有关指标之间的关系及变换趋势以便对企业的财务活动和有关经济活动做出评价和预测而为财务报表使用者进行相关经济决策提供直接、相关的信息，给予具体、有效的帮助。财务分析的基本职能是将大量的报表数据转化为对特定决策有用的信息减少决策的不确定性因此财务分析是连接财务报表和使用者的桥梁和纽带实质是对财务分析报告所提供的会计信息进行进一步加工利用的过程财务分析是会计信息使用人利用会计信息的重要途径和必要手段。财务分析应以会计报表阅读与分析为前提和基础会计报表基础上抽取出来的财务能力指标。财务分析要结合企业的行业特点、经营模式、经营战略和企业生命周期、企业所处的外围环境等具体因素分析，不能就指标论指标。本财务分析报告从企业经营管理者的角度出发先基于天方药业股份有限公司2011年年度财务报告结合天方药业20092010年年度财务报告对天方药业的财务状况经营成果等进行了较为全面并力求深入的分析然后通过主要财务指标的计算和分析，了解企业的财务状况营成果及其发展趋势为报表使用者的决策提供有用信息本文由四部分构成一是对财务分析相关理论及研究方法的介绍探究二是天方药业财务报表分析、三是天方药业财务指标分析四是对此次分析的总结和对天方药业的评价析报告首先通过对天方药2011年年度财务报告的财务报表及其附注部分的各个方面进行全面统的分析与评价然后通过主要财务指标的计算和分析，了解企业的财务状况经营成果及其发展趋势，为企业经营管理者的决策提供有用信息，以便寻求提高经济效益善财务状况的措施。

2．财分析的相关理随着经济的发展越来越多的企业更加重视财务分析工作并专设财务分析部门负责企业财务相关问题的专项分析但尽管如此财务分析的结果并不尽人意虽然财务人员付出了巨大的努力但仍然与使用者的要求不符事实上作为企业内部管理报告的财务分析报告是对企业经营运作状况的高度总结它不再是一个枯燥的计算财务指标的工作而是一门艺术将掩盖在眼花缭乱数据下面的情节精彩完美地呈现。企业的财务报告是通过一系列的不同功能的报表形式反映出来的较全面、系统地反映企业的财务状况和经营成果。对于不同的财务报告使用者来说，财务报告提供的数据是基础性的于不具备专业财务知识的人来说无法对这些原始数据进行分析、比较，也就无法为决策行为直接利用。因此，为了满足报告使用者的需要就要运用专业的方法企业的财务数据进行专业的分析和研究，从而反映企业的未来发展状况、资产周转及使用情况、偿还债务能力、盈力能力等等，可以为企业投资者、债权人、经营者提供有用参考信息。这个对财务报告进行分析和整理的过程就是企业财务分析的过程。2.1务报告析内容2.1.1资本结构分析资本结构是指企业长期负债与企业权益分配情况。资本结构的分配是否合理，直接关系到企业偿债和融资能力对企业的盈力能力有重要影响如果企业资本结构科学、合理业的经济基础就比较牢固企业承担风险的能力就比较强。如果企业的资本结构不合理企业的融资能力就会受到影响承担财务风险的能力也会变弱。因此，对企业资本结构进行分析，对企业的经营者、投资者、债权人都具有重要意义。2.1.2盈力能力分析获取利润是企业生产经营的根本目的润也是企业分配收益偿还债务的资金来源对企业进行获利能力分析能够揭示企业经营业绩的好坏能反映企业未来发展前景是企业经营者和投资者关心的财务分析的内容利能力的分析是企业财务分析的重点根本目的是通过分析及时发现问题改善企业财务管理水平，提高企业偿债能力、经营能力，并最终提高企业的盈利能力，促进企业持续稳定地发展。2.1.3偿债能力分析偿债能力是衡量企业用其资产偿还债务的能力有无支付现金的能力和

偿还债务能力企业能否生存和健康发展的关键企业不能偿还到期债务，那么企业的生产经营就会陷入困境，严重的有危及企业生存的可能。因此业偿债能力是反映企业经营状况和经营能力的重要标志对于企业经营者来说通过财务报告分析可以判断企业的偿债能力及经营状况有利于针对实际情况做出科学的管理决策对于债权人来说企业偿债能力的好坏是他们是否将资金借给企业的判断依据。所以说偿债能力分析是企业财务分析的重要组成部分。2.1.4营运能力分析营运能力是指企业各项资产占用资金的周转速度要反映企业资产营运的效率，通常可以用总资产周转率动资产周转率存货周转率和应收账款周转率这四个财务比率来对企业的营运能力进行逐层分析些反映企业生产经营资金周转速度的指标揭示出企业管理人员合理分配企业内部资源情况各种资源使用效率的发挥能力及运用资金的能力企业生产经营资金周转的速度越快表明企业资金利用的效率越好说明企业管理人员的经营能力很强也有利于投资者了解企业的营业状况和经营管理水平。2.2务报告析方法2.2.1比较分析法比较分析法是企业财务分析最常用的方法之一将企业实际报表数据与不同时期不同范围的数据进行比较计算确定差异并进一步分析差异形成原因的一种方法比如资产负债表及利润表中本年实际数与上年同期数的比较通过将本年数据与上年同期数据的比较分析，找出资产、负债润增加或减少的原因，并对原因进行分析研究企业下一步发展提供参考这是最常见的比较分析较分析一般有绝对数的比较分析和相对数比较分析对数比较分析就是，用报表中的数据直接进行比较，反映数据差异，如本期流动资产总额万元，上年同期的流动资产总额860万元通过比较寻找差异形成的原因相对数比较分析是利用报表中有关系的数据的相对数进行对比，如将绝对数换算成百分比、比率等进行对比，来分析相对数之间的差异。如某公司上年的利润率是30%，本年利润率为23%则本年比上年同期的利润率下降了这就是典型的相对数比较分析企业在进行财务分析时一般是相对数分析与绝对数分析同时使用通过全面、综合的比较作出更准确、更全面的分析和判断。2.2.2趋势分析法趋势分析法就是利用企业连续几期的数据资料过运用指数分析或比率分析提示分析期相关报表项目的变动趋势的一种财务报告分析方法趋势分析法即可以对报表项目整体情况进行分析也可以对单个项目进行分析揭示报表项目整体或某个项目的发展趋势从而为企业预测未来发展变动情况提供依据趋势分析法的一般步骤如下一是计算趋势分析比率或指数一般是将各个时期的

指数与某一时期的指数进行比较计算出趋势比率或指数二是将计算出的指数或比率进行对比分析评价和判断企业各项指标的变动趋势及其合理性三是根据比较分析各项数据的变动情况研究其变动趋势或规律从而预测企业未来发展变动的情况。2.2.3比率分析法比率分析法是财务报表比较常用的一种方法用来分析企业经营业绩及财务状况，如反映企业偿债能力的流动比率、速动比率、负债比率，反映企业经营情况的资产周转率、存货周转率等过比率分析可以揭示企业在某一方面的经营能力如总资产报酬率可以反映企业总体资产获取利润的能力企业在运用比率分析时，还应同时结合企业其他的资料和情况，综合进行分析评价能全面反映企业状况，为企业决策服务。2.2.4因素分析法在企业生产经营过程中映企业经营状况的指标是受企业内部和外部各种因素影响和制约的。比如，2010年国内材料、劳动力等价格上浮很大，受物价因素的影响，企业的利润水平一定会受到影响。利润的变动，也会受到成本、销售数量单价销售费用税等多种因素的影响企业在进行财务指标分析时，应分别考虑各因素的影响程度并在此基础上查明各项指标的变动情况在进行因素分析时应注意以下几个问题一是在进行因素分析时要根据因果关系合理确定影响因素并依据各个影响因素的依存关系确定计算公式二是在计算各个因素的影响金额时，企业要假定某一因素的影响数变化时而其他各项因素不变，该假设是进行因素分析的前提条件三是在运用因素分析法时要按照影响因素和综合性经济指标的因果关系定合理的替代顺序在每一次进行分析时，都要按照相同的替代顺序进行测算，这样才能保证计算出的影响数据有可比性。3．天方业财务报告析3.1业概况天方药业位于具有“中原之腹地，天下之最中”美誉的河南省驻马店市。伏羲占卦昭示历史悠久，李斯故里彰显人杰地灵桑变化记载着历史的变迁生生不息传承着千年文明。天方药业就是在这一块沃土上起步、成长、发展。河南天方药业股份有限公司的前身是成立于1969年的驻马店地区制药厂，经过几代天方人的不懈努力和奋力拼搏，并于2000年月在上海证券交易所挂牌上市。其母公司通用天方药业集团有限公司，20088与中国通用技术集团（国务院国资委直属大型中央企业）实现战略重组，为天方药业做大、做强、做优打下了坚实的基础。

天方药业股份有限公司是以新药开发化学原料药、生物原料药、中药及成品制剂生产、销售为主的大型医药工业企业全国家重点企业之一也是国家科技部和中科院共同认定的高新技术企业。天方药业下属有5个子公司、1个技术开发中心、80驻外办事处。现有员工余人。资产总额15亿元。年产片剂68亿片居亚洲第一位，拥有抗生素发酵吨5000立方米居全国同行业第二位年产乙酰螺旋霉素500吨，居全国第一位。公司生产装备居全国一流，拥有国内外先进生产、检验设备近万套，生产基本实现计算机自动控制，具有完善的质量检验和质量保证体系，公司生产的个类型350品种规格的产品畅销全国及西欧、东南亚、中东的一些国家和地区，主导产品天方罗欣、乙酰螺旋霉素、维脑路通和金霉素的市场占有率分别达到、55%、40%30%。多年来，天方药业以开拓进取的精神、扎实的内功，以及强大的发展潜力，成为国内同行业中的佼佼者曾先后被中国质量认证中心评“管理体系保持先进单位人民共和国人事部全国博士后管委会评博士后科研工作站被国家发改委评为“国家高技术产业化示范工程认定企业技术中心被国家环境保护总局评定国家环境保护百佳工程南省科技厅评生化制药工程技术研究中心省火炬高新技术企业”等荣誉称号一流技术、一流管理、一流产品、一流服务”是天方锻造品牌不变的目标，先进的检测手段，精益求精的管理，保证了天方一流的产品质量质量第一，用户至上、开拓进取、勇创一流”是天方永远的宗旨。3.2方药业产负债表分3.2.1资产负债表总体状况的初步分析表3-12011年天方药合并资负债表资产要

单位：元项目货币资金应收票据应收账款存货流动资产固定资产在建工程无形资产开发支出总资产

期末余额365,775,936.10145,887,957.55626,524,404.83605,782,326.15195,380,229.90

期初余额425,345,807.83120,378,589.61582,887,041.24520,783,737.89

同比增长率-14.01%21.19%7.49%16.32%5.70%5.42%281.98%11.01%778.13%10.12%从总体上看，企业的资产总额从年初的3,061,719,045.03元增加到年末的3,371,605,003.65元，增长了10.12%。一般来说企业的资产总额越大，表明其生产经营规模的扩大，将会增加企业的行业竞争力。从结构来看业年末的资

产总额中，流动资产占，固定资产占，在建工程占，无形资产占2.79%。该公司为医药、生物制品行业，属于资本技术密集型产业，这样的资产结构，有利于生产规模的扩大，继续开辟新的市场。虽然今年企业加大了开发支出，但技术研发的资金投入可适当加大力度。从结构变化来看货币资金存量明显减少收票据应收账款在建工程、无形资产开发支出有较大增加，是为分析过程中关注的重点。企业今年加大了对固定资产和产品研发的投入企业将资金的重点向固定资产方向转移企业的生产规,产品结构的变化不但决定了企业的收益能力和发展潜力,也决定了企业的生产经营形式。表3-22011天方药业产负债负债和所有权益摘

单位：元项目短期借款应付票据应付账款预收款项其他应付款流动负债合计长期借款非流动负债合计未分配利润少数股东权益所有者权益合计

期末余额947,670,000.00376,950,319.51475,113,004.11583,362,636.05934,111,429.79

期初余额765,000,000.00432,152,065.82438,840,109.33442,677,254.18830,644,884.57

同比增长23.88%-12.77%8.27%44.72%31.78%11.83%-14.29%-91.12%63.64%108.12%12.46%从负债与所有者权益的结构来看，短期借款明显增加，增加了23.88%企业短期内会面临还款压力。非流动负债明显减少，本年比上年下降-91.12%，所占比重也由上年的2.50%下降为2.03%，长期借款降低了。企业所有者权益的增加是因为当年实现净利润和当年企业合并中的少数股东权益增加导致。3.2.2对资产负债表具体项目分析(1)对货币资金及其质量的分析从总体规模来看企业货币资金947,670,000.00减少到425,345,807.83元，下降了14.01%，其规模由年初占总资产的下降到占总资产。但是流动资产总量却增加了5.70%，代表企业的资产规模，业务收支规模并没有减小。从企业的债务情况来看，企业短期贷款增加，长期贷款减少，企业能够在短期内筹集到资金和向银行借款比较容易没必要持有大量的货币资金减少货币

资金有利于提高资金流动性和有效性。企业从各种渠道取得的货币资金及原有货币资金存量的主要运用领域是形资产的开发，在建工程的筹建。因此，对于资金运用质量的分析，应当结合上述项目的质量分析进行深入分析。(2)对短期债券质量的分析关于应收票据。期末应收票据比期初增加了21.19%但从年度审计报告无已贴现或抵押、质押的商业承兑票据在部分背书转让的票据说明应收票据的潜在风险可能性比较小。应对未到期的贴现风险，有可能作为或有负债影响偿债能力。关于应收账款及其坏账准备。公司期末应收账款比期初增加了，其所占流动性资产的比重也有所下降，表明公司放宽了信用政策，可能会刺激销售，增加应收账款，发生坏账的可能性增大对可能出现的应收账款风险企业采取账龄分析法进一步提高对逾期应收账款的管控能力加快对逾期应收账款的清收和处置，同时注重控制新增应收账款。企业应收账款单位大都为医院营相对比较稳定，因此企业的应收账款较为安全。(3)对存货质量的分析本期的存货由期初的520,783,737.89元增加到期末的元，规模明显增大，占到流动资产的32.23%，对流动性产生较大影响。其产生原因来自企业产品需求旺盛销售情况良好，近年来企业不断扩大生产导致企业库存商品增加。应判断为良性增加，有利于企业产品销售，防止缺货。但同时也造成企业库存商品减值，从报表来看，企业库存商品管理正常。(4)对固定资产质量的分析从公司的固定资产的规模来看，本年较上年增加，其中一定程度上因为在建工程完工的增加。而且设备更新保持了一定的生产经营规模和生产能力，而且后续的在建工程的即将竣工进行的固定资产更新换代，会改善持续经营能力，为企业长期发展提供后劲近期可能竣工的在建工程要进行合理的会计估计，确定折旧年限。(5)对在建工程质量的分析从在建工程的规模来看，本年比上年上升了，企业近年来采取扩张战略大幅的增加在建工程说明了企业将来大幅增加固定资产规模为企业发展创造了后力。但是大规模的工程投入果出现管理问题导致占用的长期资金沉淀，影响流动资金周转，因此应对在建工程的建设管理和工期进行严格控制，及时发现处理存在的问题。(6)对无形资产质量的分析公司的行业特点决定了其披露的无形资产不仅包括土地使用权包括产品

技术专利，商标权等，本年无形资产增加了11.01%其中大部分为企业土地使用权的增加，但是企业今年大力增加了研发投入，开发支出本年较上年增加了778.13%，说明企业对开发无形资产的能力的重视，是企业战略决策的体现。但应当对于开发项目的投入产出比和可行性做好充分分析应对重点研发项目提供持续的资金支持。(7)对企业融资情况的分析从企业短期借款和长期借款规模上来看借款规模有所增加构来看，由于公司能够取得利息较低的短期借款所以公司较大增加了短期借款减少长期借款，调整了债务结构，并利用了财务杠杆，在息税前利润增加时，会使税后利润以更大的幅度增加。但短期内，企业将面临还款压力应注意未来在财务杠杆的作用下息税前利润下降可能带来的产生的更大规模的利润下降也会带来比较大的还本付息压力。(8)对短期债务情况的分析该公司短期借款本年比去年增加了23.88%应付账款仅比去年有少量增加，增加了8.27%，说明企业增加了对银行等金融机构的借款，但却不能充分利用商业信用也可能是企业采购情况限制预计偿债能力是否会产生不利或有事项的可能性。预收账款本年比去年增加44.72%，说明企业充分利用了这种良性负债，降低资金利用成本，也说明企业产品销售状况良好，供不应求付票据本年比去年减少12.77%，说明企对于这种可能产生影响企业信誉和银行处罚的刚性债务进行一定程度的规避，减少资金利用风险。总体上来说天方药业对债务结构进行了有效地优化充分利用了企业良好信誉状况降低了借贷风险和借贷成本，现金流情况得到了较大的改善，调整了与上下游企业之间的合作紧密程度。3.2.3资产负债表的总体评价综上所述企业的资产总体质量较好，能够维持企业的正常运转。但是企业的资产中，流动资产结构发生变化，可能导致企业资金周转不利收票据有显著增加收账款规模较大遵从谨慎性原则按账期和信用质量计提坏账准备。对企业负债而言在负债结构上进行了优化但短期借款的大幅增加会导致企业财务风险的增大，对企业的营运能力产生巨大考验。3.3方药业润表分析3.3.1利润表总体情况的初步分析表3-32011年天方药业润表摘

单位：元项目营业收入营业成本

期末余额

期初余额

同比增长5.51%3.89%

销售费用管理费用财务费用资产减值损失营业税金及附加投资收益营业利润营业外收入营业外支出利润总额基本每股收益

108,484,066.23113,279,503.78113,366,241.78

104,732,198.60

17.92%8.16%44.98%-51.75%12.69%16.23%-16.14%-68.06%4.88%26.19%从上表可以看出，公司2011年主营业务收入增长率。利润总额52,521,165.24，比同期增长。公司2011年每股收益增长率，公司利润增长平稳，业绩良好。3.3.2利润表主要项目的分析(1)对营业利润的分析就营业利润而言公司年共实现营业收入2,925,103,451.14元同比增长了5.51%，说明公司的销售情况优良。但公司的营业成本占营业收入的比重比上年有所增加比营业收入增长速度略低，说明毛利率有所上升。当年资产减值损失为7,872,379.81，比去年有所减少。在收入增长的前提下，营业税金及附加和销售费用的增加实属正常售费用的增加说明公司加大了市场开拓的力度，但也可能是费用控制不当理费用总额增加但相对来讲其占销售收入的比重相对较稳定说明公司在扩大销售的同时管理成本正常增加由于本年增加了短期借款的规模，财务费用增加较多，但结合资产负债表年长期借款减少，估计以后年度财务费用会有所减少。(2)对净利润的分析由于公司营业外收入比上年减少16.14%相比之下营业外支出比上年减少68.06%，对利润总额的增加起到积极地推动作用。但其不具有经常性和持续性，不应过分关注还应注意对于企业为其他公司作出担保应及时确认或有事项计提预计损失，增加营业外支出，不应对营业外收支过度乐观，注意理性分析。3.3.3利润表的总体评价从公司利润表揭示出来的信息可以看出司的利润增长主要依靠的是经营收入的规模扩大营业收入的增加是利润增加的重要因素不过由于营业外净值的增长因为企业集团内部整合产生的关联方交易的非经常事项导致以淡化这一因素的影响过趋势分析可以看出企业净利润不断增长营状况不断改善，但对比分析来看企业的利润依然处于较低水平同时企业利润水平仍有上升空间。

3.4方药业金流量表分3.4.1现金流量表总体状况的初步分析表3-4

天方药现金流量表要

单位：元项目经营活动现金流入小计经营活动现金流出小计经营活动产生的现金流量净额投资活动现金流入小计投资活动现金流出小计投资活动产生的现金流量净额筹资活动现金流入小计筹资活动现金流出小计筹资活动产生的现金流量净额现金及现金等价物净增加额期初现金及现金等价物余额期末现金及现金等价物余额

期末余额-82,661,997.91-41,054,409.69-73,265,418.18202,783,742.01129,518,323.83

期初余额-49,748,762.16936,464,669.22115,408,115.24202,783,742.01

同比增长-23.77%66.15%158.02%-183.85%从总体上看，公司当年的现金及现金等价物净额-73,265,418.18元，同比降低了183.85%。其中，经营活动现金流量净额为元，较上年减少了23.77%；投资活动金流量净额为元，较上年增加了66.15%；筹资活动现金流量净额为-41,054,409.69，较上年减少。3.4.2现金流量具体分析(1)经营活动现金流量分析从报表的内容来看经营活动现金流量净额为元较上年下降了23.77%.。结合资产负债表得知，是由于销售规模扩大，企业销售能力增强所致“销售商品、提供劳务收到的现金”增长了10.67%，期末销售收现率为63.23%表明企业存在较大的赊销，增加了企业的坏账成本但是结合企业资产负债表附注，相当一部分债权是因为扩大销量的营销策略。销售规模扩大的情况下增加物资采购会引起购买商品接受劳务支付的现金的增加。在收入增长的状况下付的各项税金有所增加应属正常支付的其他与经营活动有关的现金主要是由于销售费用营业税费等增加致了现金流出量的增加。总体上看，经营活动现金流量净额减少，公司经营活动的现金流比较紧张。(2)投资活动现金流量分析从现金流量表中可以看出公司投资活动的现金流出主要是“构建固定资产、无形资产和其他长期资产等而支付的现金定资产无形资产和其他长期资产等而支付的现金支付的力度大大超出上年固定资产构建支出和在建工程建设支出增加，本年金额为67,976,863.48，比去年同期增加48.57%。

但投资活动的现金流入量与上年相比明显减少主要是去年企“收回投资收到的现金较多，41,000,000.00且该项目又是投资活动现金流入的主要来源去年企业投资支付的现金为41,000,000.00说明由于公司的对外投资并未明显减少今年企业又加大了对固定资产的投入投资虽然不能为经营活动的现金流量提供补充但在未来期间将会带来投资回报。应注意的是，公司对固定资产、无形资产的投资大幅增加，从中体现了公司发展战略的要求；对外投资的的质量和风险应予以关注。(3)筹资活动现金流量分析从现金流量表可以看出公司筹资活动现金流入的主要来源是借款所收到的现金为1,128,720,000.00元，比上年上升16.13%。偿还债务所支付的现金为1,017,470,000.00元上年上升22.92%同样表明公司的现金比较充裕。从公司发展的实际情况来看，靠借款流入的现金补偿了投资活动现金流入的不足，满足了投资活动的现金需求，也说明公司靠吸收短期借款筹资的能力较强，面临的融资环境也是比较宽松的。3.4.3现金流量表的总体评价综上所述公司现金及现金等价物净增加额为负数主要是当期投资活动现金流出量过大所致其体现了公司发展战略的要求当年经营活动现金净流量比上年有所降低表明公司经营活动的现金流比较紧张从而进一步能反映出企业货币资金管理需要进一步加强。4．天方业财务比率析4.1方药业期偿债能力析表4-1

年份

天方药短期偿债指年年

年项目流动比率速动比率现金比率现金流动负债比率

0.83630.54250.18670.0301

0.81620.57680.19550.0306

0.77150.52250.15040.0208流动比率逐年下降，且相对于国际公认的最优流动比率2.0来说，仍有一些差距，表明企业营运资金不足，安全边际较小，流动资产无法抵偿流动负债，短期偿债能力较弱。速动比率有所下降，为.5225<1，企业偿债风险加大，也说明该公司当年的短期偿债能力在下降。结合流动比率，速动比率可以看出，企业资

金流动性较差。同时现金流动负债比率为0.0208，较去年0.0306有明显下降，可能企业的即期偿付债务会出现困难。但是从短期偿债能力的其他指标看，应收账款周转率提，应收账款周转天数天，存货周转率提高，存货周转天数天，有助于提高该公司的短期偿债能力。不过综合看来，公司短期偿债的压力仍不小。4.2方药业期偿债能力析表4-2

天方药长期偿债指年份年

2010年2011年项目资产负债率权益乘数利息保障倍数

0.74233.88041.5323

0.72873.68591.6404

0.72293.60941.4633我国生物制药行业上市公司的平均资产负债率，长年来始终维持在

％-60％之间，而天方药业资产负债率高达0.7229，而企业权益乘越大，企业负债程度越高。由可知，天方药业资产负债率一直处于较高状态并且有增长趋势但从企业整合的战略角度来看，充分利用了财务杠杆的作用。同时考虑企业的盈利能力来看从已获利息倍数指标来看公司的盈利在支付利息后有所剩余，但支付利息的能力一般。4.3方药业运能力分析表4-3次年

天方药营运能力指

单位：年份2009年

2010年年项目存货周转率应收账款周转率流动资产周转率固定资产周转率总资产周转率

3.906412.32411.88022.50010.7444

6.969712.395142.23142.70861.0922

7.462912.85912.48842.96431.1398从相关指标中看出公司的资产周转指标本年均有不同程度的提高说明公司资产的总体运转情况比较理想，从而表明公司在营运管理上取得较好的成绩，这与本年主营业务收入的大幅增长是分不开的时从应收账款和存货周转率的增长可以看出，企业资产的整体周转质量优良。

4.4方药业利能力分析表4-4

天方药获利能力指年份2009年

2010年年项目销售毛利率总资产报酬率每股收益

0.11660.00620.0250

0.11890.04180.0756

0.13240.05230.0954反映公司获利能力的每股收益增加由年初的0.0756增加到年末的，其他指标稳步增长说明企业获利能力的升高但通过对比分析来看医药行业的销售毛利率普遍较高，平均28.82%而生物制药毛利率更高，对比天方药业，可以看出天方药业销售毛利率处于行业中较低水平总资产报酬率及每股收益可以看出，天方药业目前的盈利能力欠佳资产报酬率甚至低于银行利率。本年利润过程很美好，结局很失望然一定程度上资产周转率的明显提高也提升了公司的盈利能力应进一步分析是否原材料动力成本的影响还是企业内部成本管理的松散天方药业虽然品牌认可度在全国医药行业不够高但是由于是老企业，并新时代发展起来，它还是有很大的创新能力和竞争活力。4.5方药业展能力分析表4-5

天方药发展能力指年份2009年

2010年年项目销售增长率总资产增长率资本积累率

-0.0854-0.0097-0.0256

0.2364-0.01850.0332

0.05510.10120.0608资本积累率年末为年初数0.03329明显增加其绝对数仍较小，结合销售增长率可以看出企业未来的经营状况还很严峻，市场占有能力有待提高，提高企业的销售和占有市场的能力应作为企业今后一段时间管理重点。至于总资产增长率，天方药业没有绝对的优势，在一定的时间段里不仅没有增长，甚至还出现了负增长过程不过在后期还是转负为正可见天方药业在医药市场也存在很大的市场竞争力。

5．结综合上述分析，根据相关财务分析的理论，对天方药业年财务报告进行分析河南天方药业股份有限公司财务状况、经营成果比较复杂。公司财务状况总体上状态良好资产总体质量较好，但货币资金等流动性较差，公司调整了债务结构，充分利用了财务杠杆效应时也增加了公司短期债务风险。公司的经营状况近几年不断改善盈利能力不断增强，但相对而言，公司利润水平及盈利能力仍较低，有待提高。企业处于战略调整期，销售规模不断扩大，生产设备也在不断更新形资产开发投入逐年增加业发展潜力比较大是企业的债务风险问题不容忽视，如何提高获现能力何应对质量差的应收款项及日益扩大的应收票据规模，还有怎么应对生产成本扩大，以及提高产品市场占有率，提高销售是企业所面临的燃眉之急。企业应该积极扩展业务，提高品牌知名度，进一步占领市场，扩大销售。同时，在内部管理控制方面，企业应定期做财务风险战略评估理利用财务杠杆的同时提高公司的偿债能力及抵御其他财务风险的能力。加强对货币资金的管理，与此同时，也应注意对应收账款的管理，按时做账龄分析，注意企业债务人的偿债能力，提高应收账款质量少企业的债务风险企业还要提高对应付账款等商业信用的运用减少企业资金占用。企业对外投资品种单一难以形成收入规模应保证长期股权投资的质量，进而还有投资多元化。企业应定期对财务状况进行分析，单靠报表数据的财务调整，是不能成为强势的上市公司的。

参考文献[1]曹正汉.财务分析报告写作窥要[J].财会研究，[2]陈若晴.财务报表分析方法及其改进[J].会月刊，2010(28).[3]陈少华.财务报表分析方法[M].厦门：厦门大学出版社，[4]陈文浩.公司财务[M].上海：上海财经大学出版社，[5]多艳平.现金流量表财务分析探讨[J].现代会计，高颖.企业财务会计报告分析方法的研究[J].ChinaForeign，2011(6)．[7]霍跃.关于万科2007-2009年财务报告的简要分析J].集体经济，[8]李宏婧.我国企业财务报中列报合的SWOT分析及启示[J].Accounting，2011(1).苏宏伟.如何写一片高质务分析报告，2012(2).[10]唐国琼.新会计准则下财务报告分析的思考J].会计之友，2007(3).[11]吴兰.财务报表分析的局限性探讨[J].财会月刊，[12]严冬.企业财务报告使用分析[J].华章，[13]杨晓.新会计准则下财务分析的研究[J].用事业财会，2010(3).[14]周静.财务分析报告撰写方法之我见[J].济研究参考，2011(65).[15]MGotu,T.Sueyoshi.Operations,AndCreditPermissions&reprints,2009(1).

致

谢本文从拟定题目到定稿历时数月。在论文的写作过程中，老师给了我许许多多的帮助和关怀老师学识渊博学严谨平易近人在老师的悉心指导下，我不仅学到了扎实的专业知识也在怎样处人处事等方面收益很多同时她对工作的积极热情认真负责有条不紊实事求是的态度给我留下了深刻的印象，使我受益非浅。在此我谨向老师表示衷心的感谢和深深的敬意。同时我要感谢河南财经政法大学给我们授课的各位老师正是由于他们的传道、授业、解惑，让我学到了专业知识，并从他们身上学到了如何求知治学、如何为人处事我也要感谢我的母校河南财经政法大学是她提供了良好的学习环境和生活环境，让我的大学生活丰富多姿，为我的人生留下精彩的一笔。另外衷心感谢我的同窗同学们和会计学院的师兄师姐们在我毕业论文写作中，与他们的探讨交流使我受益颇多时他们也给了我很多无私的帮助和支持，我在此深表谢意。最后，向我的亲爱的家人和亲爱的朋友表示深深的谢意，他们给予我的爱、理解、关心和支持是我不断前进的动力。学无止境。明天，将是我终身学习新一天的开始

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