医药-行业周报：看好医药后续趋势板块当前蓄势待发

证券研究报告重点公司证券研究报告重点公司A22E爱尔眼科0.430.39买入华东医药1.321.49买入药明康德1.723.28买入恒瑞医药0.710.66买入华厦眼科0.810.96增持药明生物0.811.16买入考虑除权除息相关报告【兴证医药】政策向好预期不变，当前重点关注复苏相关领域-2023年3月投资月报【兴证医药】医药投资主线不变，建议加强关注齿科赛道-医药行业周报(2023.02.20-2023.02.24)【兴证医药】加速药店纳入门诊统筹，继续看好医药后续表现-医药行业周报(2023.02.10-2023.02.17)看好医药后续趋势，板块当前蓄势待发医药行业周报(2023.03.6-2023.03.10)投资要点上周大盘下跌，医药生物板块跑赢大盘，全周下跌1.43%，沪深300指数全周下跌3.96%。近期，2023年政府工作报告出台，分析医药相关内容来看，对医药板块来说当前创新始终是核心主线。在2023年发展主要预期目标中，基层医疗下沉和养老生育将是重要方向。进入3月，我们认为可以继续重点关注复苏相关领域，复苏进度将逐步清晰化。我们继续推荐高增长的消费医疗，眼科、美护持续看好，底部继续关注齿科，齿科赛道当前已呈现复苏态势，建议关注我武生物、爱尔眼科、华厦眼科、爱博医疗、普瑞眼科、海吉亚医疗、锦欣生殖、瑞尔集团、华东医药、益丰药房、华润三九、智飞生物、联影医疗、诺辉健康、奕瑞科技、金域医学、迈瑞医疗、聚光科技、时代天使、固生堂、三诺生物。同时，近期促进中药行业发展的利好政策仍持续推进。中药板块中，我们认为当下可继续关注：1)具有品牌、渠道价值日益体现，内生增长表现稳健，经营管理具活力的中药OTC龙头，如华润三九、太极集团、达仁堂等；2)品牌价值深化、具有潜在提价催化的中药消费品龙头，如同仁堂、云南白药、东阿阿胶等；3)享受政策支持，具有医保谈判和新药获批催化的中药创新药龙头，如康缘药业、以岭药业、天士力等。我们继续看好创新药板块全年趋势，预计后续仍将持续有产品数据和国际化兑现，建议关注恒瑞医药、百济神州、荣昌生物、人福医药、恩华药业、科伦药业、迪哲医药、康方生物、康诺亚、信达生物、诺诚健华、欧康维视等。此外，当前左侧仍可以继续关注创新药产业链。推荐标的：爱尔眼科：业务稳健增长，产业链地位持续提升，估值具备性价比；华东医药：制药工业集采压力逐步释放，工业端收入增长有望回正，美容护理和微生物板块近年来增速较快，少女针销售持续超预期；药明康德：全球临床前CRO龙头企业，行业地位突出；恒瑞医药：公司正经历创新转型阵痛期，多款创新药陆续开始放量，管理体系逐步理顺；华厦眼科：眼科赛道优质公司，品牌力较强，次新院减亏释放成长；药明生物：全球生物药CDMO龙头企业，行业地位突出，业绩持续较快增长。分析师：孙媛媛sunyuanyuan@S0190515090001黄翰漾huanghanyang@S0190519020002风险提示：行业政策超预期变化、板块比较优势弱化。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2- 图2、2013年至今医药板块估值水平及估值溢价率变化 -4-图3、2012年至今医药板块与扣除银行后的所有A股溢价率变化 -4-和跌幅前5 -5- 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-报告正文行情上周大盘下跌，医药生物板块跑赢大盘，全周下跌1.43%，沪深300指数全周下跌3.96%。自2023年年初以来各细分子行业涨跌幅分化，其中医药板块涨跌幅位于各个行业板块的中下游水平(以中信行业指数计，2023年初以来医药板块指数图1、2023年初以来各板块走势情况数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理，截止2023.3.10上周医药生物板块全周下跌1.43%，沪深300指数全周下跌3.96%。截至2023年2月24日，医药板块估值为25.72倍(PE，TTM整体法，剔除负值)，溢价率方面，医药板块对于沪深300的估值溢价率为131.96%，医药板块对于剔除银行后的全部A股溢价率为35.19%。近期医药生物板块下跌，医药生物板块相对沪深300溢价率呈下跌趋势。我们假设2023年行业利润增长率为25%左右，则整体估值水平在20.57倍左右。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-图2、2013年至今医药板块估值水平及估值溢价率变化数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理，截止2023.3.10备注：估值指标为市盈率(PE)，TTM整体法，剔除负值图3、2012年至今医药板块与扣除银行后的所有A股溢价率变化数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理，截止2023.3.10备注：估值指标为市盈率(PE)，TTM整体法，剔除负值个股涨跌幅上周医药生物板块下跌1.43%，部分事件催化型和成长型个股涨幅较好。在涨幅榜上，上周医药板块共130只个股上涨，其中诺思格、兴齐眼药、上海谊众等个股涨幅居前。在跌幅榜上，上周医药板块352只个股下跌，其中美迪西、毕得医药、片仔癀等个股跌幅居前。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-表1、上周医药板块个股涨幅前5和跌幅前5股价表现排名公司及涨幅诺思格兴齐眼药上海谊众仁度生物海泰新光15.79%15.20%.08%8.50%719%5美迪西毕得医药片仔癀拱东医疗百利天恒-U-7.67%-5.98%-5.95%-5.80%-5.62%数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理，2023.3.05至20233.102、一周行业事件/政策综述行业事件及新闻3月5日，李克强总理向十四届全国人大一次会议作政府工作报告，要点如下：一、过去一年和五年工作回顾：过去一年，全年国内生产总值增长3%，全年增值税留抵退税超过2.4万亿元，脱贫人口务工规模超过3200万人；过去五年，国内生产总值增加到121万亿元，五年年均增长5.2%，粮食产量连年稳定在1.3万亿斤以上，城镇新增就业年均1270多万人，经过八年持续努力，近1亿农村贫困人口实现脱贫。二、今年发展主要预期目标：国内生产总值增长5%左右，城镇新增就业1200万人左右，居民消费价格涨幅3%左右，粮食产量保持在1.3万亿斤以上。三、对今年政府工作的建议：对财政、消费、民生保障、乡村振兴、台湾问题等多方面都提出建议，其中，在医疗方面，要推动优质医疗资源扩容下沉、均衡区域布局。3月06日，健康中国行动推进委员会办公室印发《健康中国行动2023年工作要点》。今年工作要点包括健全完善工作机制、制订印发政策文件、扎实推进重点工作、组织开展特色活动四大类。包括加快食品安全标准制修订工作，完善强制性产品认证、绿色产品认证和食品农产品认证制度，持续推进营养健康标准体系建设；印发《出生缺陷防治能力提升计划(2023-2025年)》《加速消除宫颈癌行动计划(2023-2030)》《生殖健康促进行动方案(2023-2025年)》《基层儿童保健门诊标准化建设规范》；印发《全国地方病防治巩固提升行动方案(2023-2025年)》《全国寄生虫病防治行动计划(2023-2025年)》《实现消除血吸虫病目标行动方案 (2023-2030)》等52项内容。(数据来源：中国政府网，国家卫生与健康委员会，兴业证券经济与金融研究院整理)请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-看好医药后续趋势，板块当前蓄势待发近期，2023年政府工作报告出台，分析医药相关内容来看，在2022及过去五年工作回顾中，提及“提升医疗卫生服务能力”和“加强社会保障和服务”，同时报告提到“增强科技创新引领作用”，对医药板块来说当前创新始终是核心主线。在2023年发展主要预期目标中，提及“推动优质医疗资源扩客下沉和区域均衡布局加强养者服务保障，完善生育支持政策体系”，基层医疗下沉和养老生育将是重要方向。随着进入3月，我们认为可以继续重点关注复苏相关领域，复苏进度将逐步清晰化。该主线下，我们继续推荐高增长的消费医疗(眼科、美护、齿科、脱敏制剂、药店、品牌中药、疫苗)，其中眼科、美护持续看好，底部继续关注齿科，齿科赛道当前已呈现复苏态势，建议关注我武生物、爱尔眼科、华厦眼科、爱博医疗、普瑞眼科、海吉亚医疗、锦欣生殖、瑞尔集团、华东医药、益丰药房、华润三九、智飞生物、联影医疗、诺辉健康、奕瑞科技、金域医学、迈瑞医疗、聚光科技、时代天使、固生堂、三诺生物。同时，近期促进中药行业发展的利好政策仍持续推进。中药板块中，我们认为当下可继续关注：1)具有品牌、渠道价值日益体现，内生增长表现稳健，经营管理具活力的中药OTC龙头，如华润三九、太极集团、达仁堂等；2)品牌价值深化、具有潜在提价催化的中药消费品龙头，如同仁堂、云南白药、东阿阿胶等；3)享受政策支持，具有医保谈判和新药获批催化的中药创新药龙头，如康缘药业、以岭药业、天士力等。近期创新药板块受外部宏观因素等影响，呈现出一定程度的调整。我们继续看好创新药板块全年趋势，预计后续仍将持续有产品数据和国际化兑现，建议关注恒瑞医药、百济神州、荣昌生物、人福医药、恩华药业、科伦药业、迪哲医药、康方生物、康诺亚、信达生物、诺诚健华、欧康维视等。此外，当前左侧仍可以继续关注创新药产业链(CXO+生命科学上游)。医药投资策略以史为鉴，需求扩张是医药板块实现超额收益的核心驱动力。从中观层面来看，回顾2011-2020年的过往十年，无论是整体卫生总费用，还是具体到政府、社会、个人现金卫生支出，均保持了良好的增长态势，且卫生总费用/GDP比值也呈稳步增长趋势。展望未来，预计医疗卫生支出的总盘子仍将实现可持续增长，板块成长性不言而喻，但随着基数不断扩大，大幅扩容的行业性机会仍有待跟踪。随着底层基础医学与科学技术的不断发展，加之配套产业链的持续升级优化，虽然我国医药市场规模稳步增长，但行业内部的创新迭代却从未停止。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-目前以国家医保为主要支付方的严肃医疗市场，“腾笼换鸟”机遇犹存，在保障“量”的前提之下，提升“质”也是医保改革的重点工作之一，国家医保局持续推进医保药品目录调整，对创新药品予以支持和倾斜，从需求侧引导医药企业加大创新力度，提高竞争能力，推动医药产品创新发展；同时对创新医疗器械的发展亦给予充分支持，在集中带量采购之外留出一定市场为创新产品开拓市场提供空间。未来随着商业健康保险、慈善捐赠、医疗互助等多方力量的参与协作，我国医疗保障体系也将不断发展健全，进一步满足人民群众多元化保障需求。而在以个人支付为主的消费医疗市场，随着我国经济实力不断提升，公众健康意识日益增强以及对美好生活的内在向往，消费升级势不可挡。而伴随高端消费不断下沉，渗透率稳步提升，消费医疗市场想象空间可观。但也需关注不同消费渠道下商业模式差异所造就的不同成长逻辑，同时结合核心品类成长周期择时布局。放眼海外，在全球医药产业链、供应链加快重塑的当下，中国医药产业有望迎来全球价值链地位提升的新一轮机遇期，打开海外市场需求。从人口红利向工程师红利逐步迁移，中国医药产业的国际竞争优势也有望随之从单一成本优势向差异化产品优势及高效创新优势(如创新药领域的临床研发优势、医疗器械领域的医工合作创新优势等)不断提升。畅通国内国际双循环，中国医药产业大有可为。建议重点关注以下细分领域：创新药：仿制药集采渐入尾声，关注“第二增长曲线”崭露头角的A+B型企业及差异化创新企业。BigPharma型药企：部分转型较早的传统制药企业，其核心盈利点正逐步从成熟业务向创新业务切换，一方面仿制药集采过半，企业成熟业务的业绩压力呈边际放松；另一方面，企业创新业务经过多年培育，也陆续进入收获阶段，为业绩增长提供新的动力，同时老牌制药企业的平台与体系化优势在新业务方面亦逐步显露，大有强者恒强之趋势，建议关注符合“A”(集采对企业收入端的影响边际削弱，迎来业绩拐点)+“B”(创新或特色品种逐渐进入销售或产品数据兑现期)的相关BigPharma型药企，如恒瑞医药、华东医药、恩华药业、石药集团、中国生物制药、翰森制药、先声药业、科伦药业、丽珠集团、京新药业、信立泰、海思科等。BioPharma/Biotech型药企：国内创新药投资理念越发成熟，关注具有差异化、国际化及良好商业化潜力的创新驱动型药企，如百济神州、荣昌生物、诺诚健华、迪哲药业、科济药业、康诺亚、信达生物、君实生物、康方生物、和黄医药、康宁杰瑞制药、加科思、亚盛医药等，后续预期兑现时点需重点跟踪；此外，AD、减重、NASH等新领域与ADC、CAR-T、PROTAC等新技术亦值得关注。中药：政策利好持续落地，关注内生外延双驱动的头部企业。中药传承创新发展，政策大力支持产业升级优化。中药OTC：需求相对刚性，关注具有品牌优势与渠道能力的头部企业；中药消费品：品牌价值突显，关注具有量价齐升与外延拓展能力的头部企业；中药创新药：关注医保谈判及新药获批进展；中药配方颗粒：行业经历过渡期，持续跟踪行业拐点，关注边际改善具有弹性的龙头企业；中药请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-处方药：集采扩面，预计价格降幅延续温和趋势。中药板块建议关注：华润三九、同仁堂、以岭药业、太极集团、云南白药、康缘药业、中国中药、济川药业等。医疗器械：行业高景气度延续，集采压力有望边际释放。医疗设备：政策多方位支持国产医疗设备创新发展，本土头部企业技术实力与产品布局百尺竿头更进一步；贴息贷款涌入增量资金，延续行业高景气度，建议关注跨赛道平台型企业，如迈瑞医疗、联影医疗等，与高精尖细分龙头，如开立医疗、澳华内镜等。医用耗材：集采范围持续扩大，但中选规则与降价幅度有望呈温和化趋势，国产头部企业以价换量或加速市占率提升，重塑行业格局，建议关注预期集采影响有限，具有较强创新能力或国际化视野的细分领域龙头企业，如惠泰医疗、微电生理、心脉医疗、南微医学、乐普医疗、安图生物、新产业、艾德生物等。消费医疗：远期成长空间广阔，短期集采预计对相关龙头企业影响可控。医疗服务：消费升级背景下，高端服务市场扩容加速，关注产品迭代能力强、具备规模化医疗网络的龙头企业，如爱尔眼科、通策医疗、锦欣生殖、海吉亚医疗、固生堂等；连锁药店：经营节奏修复，业绩增长中枢有望提升，关注经营效率改善、整合加速的行业龙头，如益丰药房、大参林、老百姓、一心堂、健之佳、漱玉平民等；疫苗：布局创新，寻路海外，关注具有较强创新能力的优质公司，如智飞生物、万泰生物、百克生物、康泰生物、康希诺、欧林生物、瑞科生物等；消费属性医药品：部分品种短期潜在集采影响市场预期，但龙头企业仍保有以价换量、多渠道布局、品牌优势与创新迭代能力，预计业绩影响相对可控，长期成长可期，建议关注爱博医疗、鱼跃医疗、我武生物、长春高新等。创新产业链：下游景气度复苏将逐步向上传导，板块或迎来分化，关注行业龙头。生命科学与器械上游：国内“自主可控”下国产替代空间依旧；海外进军全球产业链，高端制造扬帆远航值得期待，关注各细分赛道具有技术优势的头部企业，有望与下游核心客户共同成长，如海泰新光、奕瑞科技、纳微科技、百普赛斯、奥浦迈、诺唯赞、皓元医药、药康生物等；CXO：过往行业扰动因素或逐步消解，下游景气度提升将带动行业进入新一轮增长周期，关注一线产业龙头，如泰格医药、药明康德、药明生物、康龙化成、凯莱英等，与细分赛道龙头，如皓元医药、药石科技、美迪西、昭衍新药、博腾股份、九洲药业等。推荐标的：爱尔眼科：业务稳健增长，产业链地位持续提升，估值具备性价比华东医药：制药工业集采压力逐步释放，工业端收入增长有望回正，美容护理和微生物板块近年来增速较快，少女针销售持续超预期药明康德：全球临床前CRO龙头企业，行业地位突出恒瑞医药：公司正经历创新转型阵痛期，多款创新药陆续开始放量，管理体系逐步理顺请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-华厦眼科：眼科赛道优质公司，品牌力较强，次新院减亏释放成长药明生物：全球生物药CDMO龙头企业，行业地位突出，业绩持续较快增长表2、兴证医药3月份稳健配置组合推荐公司所属领域推荐理由股价催化剂风险因素爱尔眼科医疗服务国内医疗服务龙头企业，行业地位稳固需求反弹业绩强劲恢复，视光屈光双轮驱动预期，整合不及预期迈瑞医疗医疗器械医疗器械龙头企业，研发销售能力突出，估值合理新产品品类放量超预期预期药明康德CRO全球临床前CRO龙头企业，行业地位突出新业务板块高速成长海外业务波动、解禁压力恒瑞医药处方药创新药一体化平台，自研能力强，外延交易活跃，管线厚新品不断上市新品获批，估值修复及预期，药品降价风险数据来源：兴业证券经济与金融研究院表3、兴证医药3月份积极进取组合推荐公司所属领域推荐理由股价催化剂风险因素联影医疗医疗器械头，全线产品突破高端，政策催化下国产化率有望进一步提升，同时国际化业务处于快速成长期国内医疗新基建、贴息贷款政策带MRI、DSA等新产品陆续获批上市，快速增长风险，海外业务风险药石科技分子砌块公司拥有新颖性、高成药性、高合成壁垒和高效率的砌块，并能够通过砌块衍生到CDMO和创新药领域盛，2022年产能加速释放，CDMO豪现，创新药项目推进顺利预期、订单业务及预期华东医药医药商业公司近年来基本面边际改善明显，制药板块集采压力逐步释放，管线品，工业微生物板块及医美板块快速增长拉动业绩2022年二季度起业绩逐步爬坡，业性加强，制药板块2022年年底至2023年上市期，业绩增长不及预期，新产品预期-10-行业周报益丰药房医药商业公司是全国布局的连锁药店龙头，深耕9省，多个省份市占率为当地前三。今年以来疫情影响逐步消除，经营节奏逐渐恢复，业绩稳健高速增长。抓住医药新零售机遇，线上线下业务高度协同增长。估值具备性价比Q3业绩高速增长，极，积极的行业政策公共卫生事件，竞争格局加剧数据来源：兴业证券经济与金融研究院5、上周报告统计上周我们共撰写报告4篇。标题研究员报告类型相关企业【兴证医药】通化东宝(600867)跟踪2023-03-10报告：集采后业绩拐点初现，产品出海李颖弢公司跟踪报告通化东宝提上日程【兴证医药】药康生物2022年业绩快2023-03-09报点评：新品系拉动增长，国际业务进黄志刚公司点评报告药康生物展顺利【兴证医药】柳药集团(603368)20222023-03-08年年报快报点评：工业板块快速增长，王声亮公司点评报告柳药集团推动盈利结构改善【兴证医药】政策向好预期不变，当前2023-03-06重点关注复苏相关领域-2023年3月投李颖弢行业月报资月报资料来源：兴业证券经济与金融研究院，截至2023.3.10下表为我们关注的A股上市公司及其盈利预测。表5、兴证医药关注公司盈利预测及评级代码简称子行业价格(元)21EPS(元)22EEPS(元)21PE22EPE市值(亿元)评级600276恒瑞医药化学制剂41.860.710.6658.9663.422670买入000963华东医药化学制剂46.202935.0031.01810买入002422科伦药业化学制剂27.220.770.8835.3530.93400增持000513丽珠集团化学制剂34.92918.4815.95327增持002262恩华药业化学制剂25.020.790.9031.6727.80252增持请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-11-600380健康元化学制剂12.770.700.7418.2417.26246增持002020京新药业化学制剂12.650.680.8218.6015.43增持600196复星医药化学制剂32.3752.0417.5015.87865增持300558贝达药业化学制剂53.930.920.4358.62125.42225增持688578艾力斯-U化学制剂24.900.04622.50177.86增持688166博瑞医药化学原料药23.660.590.6635.85增持603538美诺华化学原料药25.400.94627.0212.9654增持603707健友股份化学原料药16.970.8519.9615.02274增持603456九洲药业化学原料药37.910.76949.8834.78341增持603259药明康德CXO80.2223.2846.6424.462375买入002821凯莱英CXO4.079.2733.7014.79507增持300759康龙化成CXO57.212.09927.37681增持300347泰格医药CXO109.993.292.6633.4341.35960增持300725药石科技CXO79.2802.3546.6433.74增持000538云南白药53.95424.6332.90969增持000999华润三九2.092.3925.4222.23525增持600085同仁堂48.930.89954.9844.89671增持002007华兰生物生物制品22.410.710.8331.5627.00409增持300294博雅生物生物制品34.490.670.5751.4860.51增持600867通化东宝生物制品10.940.640.8717.0912.57218增持603087甘李药业生物制品2.590.7713.9446.88204增持300601康泰生物生物制品40.3318.55103.45383增持300122智飞生物生物制品89.546.384.6814.031433增持300357我武生物生物制品52.760.650.7669.42276增持300003乐普医疗医疗器械22.450.95923.6315.07422增持600055万东医疗医疗器械21.640.340.4163.6552.78增持300633开立医疗医疗器械0.620.6782.4876.33219增持300529健帆生物医疗器械31.0092.0320.8115.27250增持002223鱼跃医疗医疗器械8321.7217.56322增持300760迈瑞医疗医疗器械309.766.658.0746.5838.383756买入300326凯利泰医疗器械332.9516.8652无评级688029南微医学医疗器械82.002.43733.7446.33增持688016心脉医疗医疗器械190.614.395.4843.4234.78增持688050爱博医疗医疗器械209.9832.32128.8290.51221增持688085三友医疗医疗器械31.200.910.9734.2970增持688139海尔生物医疗器械2.672.0027.7737.07236增持688580伟思医疗医疗器械61.712.6023.7319.3442增持002901大博医疗医疗器械39.6162.2123.8617.92增持688617惠泰医疗医疗器械339.014.93108.6668.76226增持300832新产业IVD57.724546.5534.98454增持603658安图生物IVD60.8362.3036.6426.45357增持300463迈克生物IVD18.972410.90增持300685艾德生物IVD28.9580.7526.8138.60增持300482万孚生物IVD31.95322.3414.72增持603392万泰生物IVD129.603.335.5938.92增持300015爱尔眼科医疗服务30.480.430.3970.882187买入请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-12-603882金域医学医疗服务79.654.756.4116.7712.43372增持300244迪安诊断医疗服务25.8572.3313.82增持000516国际医学医疗服务5-0.360.09-32.64130.56267增持600763通策医疗医疗服务139.072.9263.5047.63446增持601607上海医药医药商业19.9592.079.64738增持600511国药股份医药商业33.552.322.5614.46253无评级600998九州通医药商业14.471210.96271增持603939益丰药房药店56.354945.4437.82407增持603233大参林药店36.5802.0336.5818.02347增持603883老百姓药店37.344922.7726.86218增持002727一心堂药店33.665721.7218.00201增持301017漱玉平民药店19.550.280.8269.8223.8479增持688131皓元医药化学原料药32.5743.4752.46增持688575亚辉龙医疗器械19.670.510.8938.57增持000915华特达因化学制剂39.9322.4424.6516.3694增持688265南模生物CXO0.780.2764.33185.8539增持688192迪哲医药-U化学制剂47.25-28.46-23.74增持688690纳微科技化学制剂0.470.7212.9873.75214增持688235百济神州-U生物制品138.05-7.551105.381872增持688105诺唯赞IVD50.8302.2529.9022.59203增持300171东富龙医疗器械26.722320.2415.45202增持688677海泰新光医疗器械10.90550.6496增持000661长春高新生物制品191.759.2820.6617.04776增持688238和元生物CXO143.9318.5399增持688321微芯生物化学制剂27.600.05552.00增持688180君实生物-U化学制剂51.78-0.79-65.54510无评级301080百普赛斯生物制品121.992.8455.9642.9598增持688046药康生物实验动物0.350.4374.5760.70增持688319欧林生物生物制品20.300.270.3067.6782增持600161天坛生物生物制品23.040.550.4841.8948.00380增持301267华厦眼科医疗服务83.570.810.9687.05468增持备注：国药股份、君实生物的盈利预测来自Wind一致预期数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理，截至2023.3.10行业政策超预期变化、板块比较优势弱化-13-行业周报分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。投资评级说明投资建议的评级标准类别评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级(另有说明的除外)。评级标准为报告发布日后的12个月内公司股价(或行业指数)相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。其中：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。股票评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~15%之间相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%无评级由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级行业评级推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数信息披露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务。客户可登录内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况。使用本研究报告的风险提示及法律声明兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供兴业证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，任何有关本报告的摘要或