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文档简介

上市公司购并和其运作分析Copyright@LiuWeihong，DepartmentofEconomyandManagement，FJRTVU2《》中规定：吸收合并或者新设合并P314本书：主要是指狭义的购并，其中包括了《》中的吸收合并、新设合并，以及为参与营运或者取得对其他企业的控制权而购买其股权或资产的一切行为。Copyright@LiuWeihong，DepartmentofEconomyandManagement，FJRTVU3二、上市公司购并的分类购并对象与上市公司相关的购并行为的不同购并的方式购并的方向购并公开与否出资方式购并意愿P315Copyright@LiuWeihong，DepartmentofEconomyandManagement，FJRTVU4三、公司购并动机的理论解释效率理论讯号理论代理问题和管理主义自由现金流量假说市场份额理论税负考虑理论P317Copyright@LiuWeihong，DepartmentofEconomyandManagement，FJRTVU5四、我国上市公司购并的动因企业以公司价值(或整体股东利益)最大化为目标实施的购并,其动因定义为市场因素；企业在地方政府的干预(推动和政策影响)下,或企业管理者因行政动机而实施的,追求行政利益而非公司价值最大化的购并行为,其动因定义为行政因素；企业在特定的公司治理结构和资本市场结构下,出于内部人利益而非公司价值最大化的动机而实施的购并,其动因定义为治理因素。

Copyright@LiuWeihong，DepartmentofEconomyandManagement，FJRTVU6四、我国上市公司购并的动因（续）我国目前还缺乏规范意义上的标准购并行为；缺乏有效工具；现实意义正在削弱。大股东通过购并谋求控制权收益以实现自身利益最大化；内部人(大股东、利益相关者等)利用信息优势；经理人对自身收入及其他利益最大化的要求。

Copyright@LiuWeihong，DepartmentofEconomyandManagement，FJRTVU7五、上市公司购并战略企业购并的根本动因：利润最大化P320Copyright@LiuWeihong，DepartmentofEconomyandManagement，FJRTVU8五、上市公司购并战略（续）P320整合型战略多角型战略Copyright@LiuWeihong，DepartmentofEconomyandM

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