短期财务管理课件

营运资金管理营运资金的概念与特点现金管理应收账款管理存货管理短期负债管理

第一节营运资金的含义与特点

一、营运资金的含义

二、营运资金的特点三、营运资金的管理要求四、营运资金管理的意义五、营运资金的一般政策一、营运资金的概念㈠广义的营运资金:是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。即一个企业流动资产的总额，又称毛营运资金。㈡狭义的营运资金:是指流动资产减流动负债后的余额，又称净营运资金。也称营运资本。

二、营运资金的特点（一〕流动资产的特点①投资回收期短②流动性强③具有并存性④具有波动性

（二）流动负债的特点①速度快②弹性高③成本低④风险大二、营运资金的特点㈠周转速度快，变现能力强。㈡占用数量具有波动性。㈢实物形态具有多变性。㈣营运资金的来源具有灵活多样性。㈤获利能力相对较弱，投资风险相对较小。三、营运资金管理的要求

㈠保证正常生产经营需要，又要合理节约使用资金；㈡资金管理和资产管理相结合；㈢保证资金使用和物资运用相结合。1.认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的需要数量；

2.在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金；

3.加速营运资金的周转，提高资金的利用效果；

4.合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保证企业有足够的短期偿债能力。四、营运资金管理的意义㈠营运资金成为企业生产经营活动的重要组成部分。㈡营运资金周转是整个企业资金周转的依托，是企业生存与发展的基础。㈢营运资金在企业资金总额中所占比重很高。㈣营运资金管理水平决定着财务报表所披露的企业形象。五、营运资金的一般政策㈠营运资金的投资政策。㈡营运资金的筹资政策。

⒈配合型筹资政策。⒉激进型筹资政策。⒊保守型筹资政策。配合型筹资政策金额临时性流动资产永久性流动资产固定资产临时性负债长期负债+自发性负债+权益资本时间0稳健型筹资政策金额0固定资产永久性流动资产临时性流动资产临时性负债长期负债+自发性负债+权益资本时间

第二节现金管理一、现金管理的目标二、现金的持有动机三、现金管理的有关规定四、现金的持有成本五、最佳现金持有量六、现金日常管理

预测需现金1、加速现金回收，要量管理控制现金支出。

编制现金企业现金进行现金收支计划收支数量日常控制

2、确定最佳

现金余额

当现金短缺时采3、当现金多余时采用还款用短期融资策略或有价证券投资策略二、现金的持有动机

(一)交易动机:为满足日常支付的需要。

(二)预防动机:为应付意外事件对现金的需求。

(三)投机动机:用于不寻常的购买机会对现金的需求。

三、现金管理的有关规定(一)现金使用范围的规定。

1.支付职工工资、津贴；2.支付个人劳动报酬；3.根据国家规定颁发给个人的科学技术、文化艺术、体育等各项奖金；4.支付各种劳保、福利费用以及国家规定的对个人的其他支出；5.向个人收购农副产品和其他物资的价款；6.出差人员必须随身携带的差旅费；7.结算点（1000元）以下的零星支出；8.中国人名银行确定需要支出现金的其他支出。

(二)其他规定四、现金的持有成本(一)管理成本:指企业因保留现金余额而发生的管理费用。

(二)机会成本:将因持有现金而丧失的再投资收益叫做机会成本。

五、最佳现金持有量（一）成本分析模式

1.假设前提：（1）在成本分析模式下，假设不存在现金与有价证券之间的相互转换，即在成本分析模式下不存在转换成本。（2）管理费用属于固定成本，与现金持有量无关，属于决策无关成本。2.图示

相关总成本机会成本现金短缺成本最佳现金持有量现金持有量成本03.步骤：

a.根据不同现金持有量测算并确定有关成本数值；

b.按照不同现金持有量及其成本资料编制最佳持有量测算表；

c.在测算表中找出总成本最低时的现金持有量。

编制最佳现金持有量测算表方案及现金持有量机会成本短缺成本相关总成本A（100000）100004800058000B（200000）200002500045000C（300000）300001000040000D（400000）40000500045000

（二）存货模式

1.假设：（1）不存在现金短缺情况，因而不存在短缺成本。（2）管理费用属于决策无关成本。

即：Q――――最佳现金持有量（每次证券变现的数量）T――――一个周期内现金总需求量F――――现金与有价证券之间的每次固定性转换成本K――――有价证券利息率（单位机会成本）最低现金管理相关总成本

例题：

某企业现金收支状况比较稳定，预计全年（按360天计算）需要现金400万元。现金与耐用消费品有价证券的转换成本为每次400元，有价证券的年利率为8%，则：

要求：（1）计算最佳现金持有量;

（2）计算最低现金管理相关总成本；（3）计算最佳有价证券交易间隔期。1.最佳现金持有量

Q==200000（元）2.最低现金管理相关总成本（TC）==16000（元）其中：转换成本=（4000000÷200000）×400=8000（元）持有机会成本=（200000÷2）×8%=8000（元）有价证券交易次数（T/Q）=4000000÷200000=20（次）有价证券交易间隔期=360÷20=18(天)3.随机模式：是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法。在图中，A、B点是转换点，两点之间不用控制现金持有量。时间最佳持有量下限持有量上限AB图7-2随机模式下最佳现金持有量（三）周转期模式1.计算周转期现金周转期=存货周转期+应收账款周转期－应付账款周转期

现金周转率是指一年中现金的周转次数。即：现金周转率=3.最佳现金持有量例题

某公司的原材料购买和产品销售均采用赊销方式，应付款的平均付款天数为30天，应收款的收款天数为70天。平均存货期限即企业从原料购买到产成品销售的期限为80天，假设该公司年现金需求额为360万元，则最佳现金持有量为多少？六、现金日常管理（一）现金回收管理使现金越早回拢的办法：1.锁箱；2.集中银行。（二）支出管理——主要是控制开支范围和支出数量。（尽可能延缓现金的支出时间）做法：①合理利用“浮游量”。②充分利用商业信用。③力争现金流入和现金流出同步。④进工资支付方式。⑤采用汇票付款。浮游量付款浮游量假定GMI公司有银行存款￥100,000元。公司购买原材料，7月8日采用支票支付货款￥100,000元，帐面的现金减少了对应的金额。但是，直到7月15日，对方的银行才收到支票，通知GMI公司的银行要求支付。在7月8日到7月15日，有正的现金浮游量。收款浮游量假定GMI公司有银行存款￥100,000元。公司销售产品，11月8日收到客户开出的支票￥100,000元，帐面的现金增加为￥200,000元。但是，直到11月15日，公司的银行才收到客户的银行的付款，这笔货款才能使用。在7月8日到7月15日，有负的现金浮游量。浮游量浮游量细分客户邮出支票公司收到支票公司存入支票收到现金邮递延迟处理延迟结算延迟邮递浮游量处理浮游量结算浮游量收款浮游量锁箱公司客户公司客户公司客户公司客户邮箱1邮箱2当地银行（从邮箱收集资金）支票存入银行帐户银行结算支票应收款细节通知公司公司处理应收款集中银行公司客户公司客户公司销售办事处当地银行存款现金的短期投资支付集中银行维持现金储备公司现金管理人员维持补偿性余额（三）闲置现金投资管理企业把闲置资金投人到流动性高、风险性低、交易期限短的金融工具中，以期获得较多的收入。在货币市场上，财务人员通常使用的金融工具主要有国库券、可转让大额存单、回购协议等。

第三节应收账款管理应收账款的功能应收账款的成本信用政策应收账款日常管理一、应收账款的功能（一）应收账款的功能1.促进销售2.减少存货二、应收账款的成本1.机会成本应收账款的机会成本是指因资金投放在应收账款上而丧失的其他收入。机会成本=维持赊账业务所需要的资金×资金成本率计算应收账款机会成本分三步：

第一步，计算应收账款平均占用总额；第二步，把应收账款占用总额中变动成本所占用的应收账款分离出来；第三步，用变动性应收账款乘以资金成本率。我们把变动成本占用的应收账款叫做维持赊销业务所需要的资金（1）计算应收账款平均余额应收账款平均余额=平均每日赊销额×平均收账天数=赊销收入净额÷日历天数（360）×平均收账天数平均收账天数，也称为应收账款周转期。应收账款周转率=日历天数（360）÷应收账款周转期（2）计算维持赊账业务所需要的资金

维持赊账业务所需要的资金=

应收账款平均余额×

（3）计算应收账款机会成本应收账款机会成本＝维持赊销业务所需要的资金×资金成本率

单选题：某公司在现有的信用条件下，每年的赊销收入3600万，平均收账期30天，变动成本率60％，资金成本率10％。问该公司维持赊销业务所需要的资金？如果问机会成本？

2.管理成本：指对客户的资信调查费用、账薄记录费用、应收账款的收账费用及其他费用。3.坏账成本：应收账款是基于商业信用而产生的，存在无法收回的可能性，由此而给应收账款持有企业带来的损失，即为坏账成本。

三、信用政策信用政策又称应收账款管理政策，是指对应收账款投资进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范。（一）信用政策的构成：信用政策包括信用标准、信用条件和收账政策。

1．信用标准

信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，通常以预期的坏账损失率表示。（1）影响信用标准的因素分析①同行业竞争对手的情况；②企业承担风险的能力；客户③客户的资信程度。“5C”指：客户的信用品质Character；偿付能力Capacity：；资本Capital；抵押品Collateral；经济状况Conditions

。（2）确定信用标准的定量分析一步设定信用等级的评价标准二步利用既有或潜在客户的财务报表数据，计算各自的指标值并与上述标准比较，确定拒付风险系数。即坏账损失率。三步：进行风险排队，并确定各有关客户的信用等级。例题书P241-2422．信用条件

信用条件指企业接受客户信用订单时所提出的付款要求，即要求客户支付赊销款项的条件。主要有：①信用期限——为顾客规定的最长付款时间②折扣期限——为顾客规定的享受折扣的付款时间③现金折扣——现金折扣即现金的减让例题：信用条件决策

（信用条件备选方案的评价）决策原则：选择信用成本后收益最大的方案。某企业预测的年度赊销收入净额为2400万元，其信用条件是：N/30,变动成本率为65％，资金成本率（有价证券利息率）为20％。假设企业收帐政策不变，固定成本总额不变。该企业准备三个信用条件的备选方案：A、B、C有关数据见表。A：维持n／30的信用条件；B：将信用条件放宽到n／60；C：将信用条件放宽到n/90。项目A（N/30）B（N/60）C（N/90）年赊销额应收账款周转期坏账损失率收账费用2400302％242640603％402800905％56项目ABC年赊销额变动成本240015602640171628001820信用成本前收益840924980信用成本：应收账款机会成本坏账损失收账费用小计130*20％482498286*20％79.240176.4455*20％14056287信用成本后收益742747.6693

如果企业选择了B方案，但为了加速应收账款的收回，决定将赊销条件改为“2/10，1/20，n/60”（D方案），估计约有60％的客户（按赊销额计算）会利用2％的折扣；15％的客户利用1％的折扣。坏账损失降为2％，收帐费用降为30万元。据资料评价。评价表项目B（n/60）D（2/10，1/20，n/60）年赊销额减：现金折扣减：变动成本2640—1716264035.641716信用成本前收益减：信用成本应收账款机会成本坏账损失收帐费用信用成本后收益92457.279.240747.6888.3622.8852.830782.68现金折扣成本的计算：

2640（60％*2％+15％*1％）＝35.64有现金折扣的应收账款周转期：

10*60％+20*15％+60*25％＝24天

３.收账政策

收账政策也称为收账方针，是指当客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款时企业所采取的收账策略与措施。分为消极的，一般的，积极的收账政策。例：收账政策的确定已知某企业应收账款原有的收账政策和拟改变的收账政策如表所示。假设资金利润率为10%，根据表中的资料，计算两种方案的收账总成本。收账政策备选方案资料

项目现行收账政策拟改变的收账政策年收账费用（万元）90150应收账款平均收账天数（天）6030坏账损失占赊销额的百分比（%）32赊销额（万元）72007200变动成本率%6060

收账政策分析评价表金额单位：万元项目现行收账政策拟改变的收账政策赊销额72007200应收账款平均收账天数6030应收账款平均余额7200÷360×60=12007200÷360×30=600应收账款占用的资金1200×60%=720600×60%=360收账成本：应收账款机会成本720×10%=72360×10%=36坏账损失7200×3%=2167200×2%=144年收账费用90150收账总成本378330四、日常管理㈠追踪分析——以金额大，信用品质差的客户为重点㈡账龄分析——将各笔因收账款按照开票日期进行归类㈢收现率分析——应收账款收现保证率即有效收现的账款占全部应收账款的百分比。㈣建立坏账准备制度——㈤收账的日常管理－－建立合理的收账程序；确定合理的讨债方法

第四节存货管理存货的功能与成本存货经济批量模型存货日常管理一、存货的功能与成本（一）存货的功能1.

保证生产正常进行。适量的存货能有效防止停工待料事件发生，维持生产连续性。2.适应市场变化。3.降低订货成本。4.维持均衡生产。储备一定的存货，具有功能但也要付出代价，这就是说储备存货有成本。（二）存货成本：指储备存货发生的各项支出。1.进货成本2.储存成本储存成本等于该期内平均存货量与单位储存成本之积。3.缺货成本二、存货经济批量模型（一）一般模型（二）实行数量折扣的经济进货批量模式（三）允许缺货时的经济进货模式（一）一般模型

假设前提:

(1)企业一定时期的进货总量可以较为准确地予以预测；

(2)存货的耗用或者销售比较均衡；

(3)存货的价格稳定，且不存在数量折扣进货日期完全由企业自行决定，并且每当存货量降为零时，下一批存货均能马上一次到位；（4）储条件及所需现金不受限制（5）不允许出现缺货情形；

(6)所需存货市场供应充足，不会因买不到所需存货而影响其他方面。

经济订购批量就是使一定时期订货成本和储存成本之和最低的每次订购批量。确定总成本T最低时的Q的方法有逐步测试、图示法、公式法。只讲公式法。年存货相关总成本=年相关进货费用+年相关存储成本公式：经济进货批量（Q）=经济进货批量的存货相关总成本（Tc）=经济进货批量平均占用资金（W）=PQ/2=P年度最佳进货批次（N）=A/Q=例题：某企业每年需耗用甲材料360000千克，该材料的单位采购成本100元，单位年储存成本4元，平均每次进货费用200元，则：Q=

=

=6000（千克）Tc=

=

=24000（元）W=PQ/2=100×6000/2=300000（元）N=A/Q=360000/6000=60（次）

（二）实行数量折扣的经济进货批量模式存货相关总成本=存货进价+相关进货费用+相关存储成本实行数量折扣的经济进货批量具体确定步骤如下：第一步，按照基本经济进货批量模式确定经济进货批量；第二步，计算按经济进货批量进货时的存货相关总成本；第三步，计算按给予数量折扣的进货批量进货寸的存货相关总成本。第四步，比较不同进货批量的存货相关总成本，最低存货相关总成本对应的进货批量就是实行数量折扣的最佳经济进货批量。例题：某企业甲材料的年需要量为16000千克，每千克标准价为20元。销售企业规定：客户每批购买量不足1000千克的，按照标准价格计算；每批购买量1000千克以上，2000千克以下的，价格优惠2％；每批购买量2000千克以上的，价格优惠3％。已知每批进货费用600元，单位材料的年储存成本30元。按经济进货批量基本模式确定的经济进货批量为：

Q=

=800(千克)每次进货800千克时的存货相关总成本为：存货相关总成本=16000×20+16000／800×600+800／2×30=344000(元)每次进货1000千克时的存货相关总成本为：存货相关总成本=16000×20×(1－2％)+16000／1000×600+1000／2×30=338200(元)每次进货。2000千克时的存货相关总成本为：存货相关总成本=16000X20×(1－3％)+16000／2000×600+2000／2×30=345200(元)通过比较发现，每次进货为1000千克时的存货相关总成本最低，所以此时最佳经济进货批量为1000千克。(三)允许缺货时的经济进货模式设缺货量为S，单位缺货成本为R，其他符号同上。则有：

S=Q×C÷(C+R)

例题某企业甲材料年需要量32000千克，每次进货费用60元，单位储存成本4元，单位缺货成本8元。允许缺货情况下的经济进货批量=

=1200（元）平均缺货量=1200×4/（4+8）=400（千克）三、存货日常管理(一)存货储存期控制---（定期定货方式）存货保本储存天数=

存货保利储存天数=例题商品流通企业购进甲商品2000件，单位进价(不含增值税)100元，单位售价120元(不舍增值税)，经销键批商品的一次费用为20000无，若货款均来自银行贷款，年利率10.8%，谊批存货的月保管费用率3‰，销售税金及附加1600元。要求：①计算该批存货的保本储存期；②若企业要求获得3％的投资利润率，计算保利期；③若该批存货实际储存了200天，问能否实现3％的目标投资利润率，差额多少；④若该批存货亏损了4000元，求实际储存天数。计算如下：（1）每日变动储存费=购进批量×购进单价×日变动储存率

=2000×100×（10.8%/360+3‰/30）=80（元）保本储存天数=（毛利-固定储存费-销售税金及附加）/每日变动储存费=

=230（天）（2）目标利润=投资额×投资利润率

=2000×100×3%=6000（元）保利储存天数=（毛利-固定储存费-销售税金及附加-目标利润）/每日变动储存费=

=155（天）（3）批进批出经销该商品实际获利额=每日变动储存费×（保本储存天数-实际储存天数）

=80×（230