【GCA】-亚太地区可再生能源行业报告 印度特别关注(2020年第四季度)正式版

目录背景2 亚太可再生能源部门概述3 印度的机会我们的产品1亚太可再生能源行业印度特别关注2020年第四季度背景可持续发展目标（SDG）和发电依靠化石燃料发电将对可持续发展目标产生不利影响。全球向可再生能源的转变（1）被证明是可持续的发电模式联合国通过的可持续发展目标（SDG）导致为负责任的消费和生产所支持的可持续世界阐明了明确的行动要求各国政府达到联合国规定的目标，并制定适当的法规和政策，以推动企业和社会层面的行为当前对化石燃料发电的依赖正在对至少六个可持续发展目标的实现产生不利影响受发电影响的可持续发展目标其他可持续世界各地的国际组织和地方政府已将重点转移到电网的脱碳和促进可再生能源的发电上亚太地区（2）是全球一些增长最快，人口最多的国家的所在地，其电力增长最快发电，煤炭是主要来源该地区是全球二氧化碳排放的最大贡献者，目睹了促进可再生能源的重大活动注：（1）可再生能源包括水能，太阳能，风能和生物能(2)在本报告中，假设亚太地区包括印度，中国，东南亚国家，澳大利亚和其他国家在大洋洲3资料来源：新闻报道和GCA分析发电概述亚太地区的发电量增长最快。大部分增长是由煤炭发电推动的区域发电量增长（2016-19年）非洲中东欧洲南美和中美洲北美国亚太地区世界(3)其他水电核煤天然气石油可再生能源

30,000亚太地区见证了增长最快的地区25,57423,396870复合年增发电以满足以下需求：25,000长率经济的快速增长推动了工业和商业对电力的需求7981,26520,0001,1653,9932.9%3,8572.8%需要为大量人口提供电力15,0001.2%5,426基地（中国，印度和印度尼西亚是世界上人口最多的五个国家之一5,333）1）10,0000.7%与欧美国家相比，该地区大多数国家的人均用电量较低，因此为未来发电（0.6%5,000的增长提供了充足的空间10,94012,690TWH例如：印度1150千瓦时（2），中国4280千瓦时，泰国2870千瓦时0，美国12830千瓦时，德国6960千瓦时20162019按来源分列的发电量（2019）100%化石燃料，例如煤炭，石油和天然气，已成为世界上80%大多数地区的主要发电来源（％）亚太地区主要是60%百分比40%依靠煤炭发电由于资源丰富20%与石油和天然气等其他化石燃料相比，煤炭每单位0%发电产生的二氧化碳量最大平均比自然多78％-80％北美南美和中欧洲中东非洲亚太美洲注意：（1）TWH：太瓦时天然气，比石油多35％-40％（2）千瓦时：千瓦时（3）其他包括潮汐能和地热能等来源4资料来源：国际可再生能源署，《英国石油2018年和2020年世界能源统计评论》，新闻报道和GCA分析化石燃料LED发电的影响依靠煤，石油和天然气等化石燃料来发电已经对环境产生了不利影响；作为全球二氧化碳排放量最大的贡献者，亚太地区是重点关注的区域非洲中东(1)独联体欧洲南美和中美洲北美亚太

区域二氧化碳排放量40,00033,27934,00834,169多年来，全球范围内的温室气体排放量都有所增加（二氧化碳约占温室气体总32,93630,000排放量的72％-75％）由于目前对化石燃料的依赖，发电是这一增长的最大贡献者之一（全球占27％-百万吨碳oxide二氧化20,00030％）亚太地区约60％的电力来自煤炭，这使该地区成为全球二氧化碳排放量最大的10,000来源0除了二氧化碳排放造成的空气污染外，化石燃料发电还具有其他负面影响，例如水污染，噪声污染和土地退化2016201720182019基于化石燃料的发电的其他不利影响水污染用于清洁煤炭的水中存在的灰尘污染了水体热水（用于冷却锅炉的水）如果释放到水体中，则会升高水体的温度，并不利于其动植物噪音污染由于使用压碎机，涡轮机和锅炉等设备，发电厂发出高水平的噪声土地退化处理电厂产生的粉煤灰会破坏土壤特性注意：（1）独立国家联合体（CIS）由9个成员国组成：亚美尼亚，阿塞拜疆，白俄罗斯，哈萨克斯坦，吉尔吉斯斯坦，摩尔多瓦，俄罗斯，塔吉克斯坦和乌兹别克斯坦5资料来源：《英国石油2018年和2020年世界能源统计评论》，新闻报道和GCA分析亚太可再生能源部门概述关键（1）国家的可再生能源发电尽管正在不断增加可再生能源的产能，但亚太地区在增加可再生能源采用方面仍有很大的增长空间装机容量中国泰国4 3总计12印度(2019)23马来西亚

17205 326总计789(2019)2101045总计128(2019)3811总计8(2019)6

澳大利亚1 8总计2913 (2019)7

328总计97(2019)4622 22总计17(2019)116总计25(2019)18

日印度尼西亚本1.840.20总计8(2019)韩0.08国5.62台湾0.42南越总计7.5(2019)4.10.84水电风太阳的生物力量34.7%32.4%27.0%采用可再生能源（2019）40.0%21.0%20.0%18.0%18.0%12.0%10.0%6.9%6.0%30.0%2.0%20.0%10.0%欧洲美国人中国印度泰国日本澳大利亚印尼越南南台湾马利亚0.0%联盟国家朝鲜国别注意：（1）在本报告中，已包含具有重大可再生能源容量增加计划的国家

亚太地区采用可再生能源的增长空间很大预计这将进一步促进可再生能源容量增加7资料来源：国际可再生能源机构主要国家可再生能源采用的增长目标各个国家制定了目标，以增加可再生能源在发电中的份额目标

关键趋势/推动因素133 可再生活力印度（1）202027%中国分享到201918%日本分享201918%澳大利亚分享2019

可再生活力装机容量（GW）装机容量（GW）2022来自的发电可再生35%来源占总额的份额2030年目标来自的发电可再生24%来源占总额的份额2030年目标来自的发电可再生48%来源占总额的份额2030年目标

未经印度政府事先批准（自动途径），印度可再生能源行业可允许100％外国直接投资（FDI）政府采取了各种政策措施，旨在通过激励项目开发商和建设输电基础设施来创造一个有利的环境，以增加可再生能源的装机容量2027中国已经实现了2030年前20％的目标，并且正在从上网电价制转向竞争性招标可再生能源项目分类为“鼓励”，不需要最低要求国内参与将于2019年实施的《海洋可再生能源法案》有望推动海上风电项目的发展。该法案将允许长期将海域专用于此类项目该国还计划引入固定溢价关税制度。预计将向可再生能源发电商支付比通过现货市场确定的批发价高的价格正在开发一些公用事业规模的电池存储项目，以确保电网可靠性可再生能源领域正在引入一些创新的融资结构和新的融资条件注意：（1）在印度，目标设定为财政年度：4月至3月8资料来源：国际可再生能源机构，行业报告，新闻报道和GCA分析主要国家可再生能源采用的增长目标各个国家制定了目标，以增加可再生能源在发电中的份额目标

关键趋势/推动因素越南南韩泰国印度尼西亚

2520196.9%分享到201922%分享到201912%分享到2019

可再生能源装机容量（GW）可再生能源发电来源占总额的份额可再生能源装机容量（GW）占总容量的份额可再生能源发电量占总发电量的比重

130203020%2030年目标33%203723%2025年目标

政府起草了直接购电协议（PPA）模式，该模式将允许企业客户直接从可再生能源生产商那里购买电力政府还允许外国投资者在发电项目中拥有高达100％的股权该国计划到2030年增加48吉瓦的可再生能源装机容量，其中包括30吉瓦的太阳能和16吉瓦的风能装机容量。可再生能源投资组合标准（RPS）计划是促进可再生能源装机容量增长的关键推动力。它要求发电机从可再生能源中生产规定比例的最小功率太阳能屋顶项目的开发是一个特别关注的领域为政府。无管制试点计划已开始安装太阳能屋顶项目第一个混合可再生能源发电项目预计将于2021年完成中央政府正在制定对上网电价制度的修正，以使其成本能够反映出来。目前，以现有电厂为基准的关税通常不适用于新的可再生能源项目此外，为了促进可再生能源容量的增加，中央政府正在提供各种奖励和补贴。资料来源：国际可再生能源机构，行业报告，新闻报道和GCA分析

9主要国家可再生能源采用的增长目标各个国家制定了目标，以增加可再生能源在发电中的份额目标2%可再生能源发电量占总发电量的比重20%马来西亚分享到20192025年目标6%可再生能源发电20%台湾来源占总额的份额分享到20192025年目标

关键趋势/推动因素由于该国太阳能光伏技术的日趋成熟，政府已从上网电价制度转变为针对大型太阳能项目的竞争性招标制度。但是，外国参与者的参与被限制在竞标财团的49％股权中此外，为推动水电装机容量的增长，政府已与一家挪威公司合作，对5个水电项目进行了可行性研究。通过《2017年电力业务法》为可再生能源生产商提供了优先电网连接和电力调度等优先处理该国通过有针对性的补贴，激励措施和加快的环境清理工作，特别重视海上风能项目的开发。资料来源：国际可再生能源机构，行业报告，新闻报道和GCA分析10可再生能源投资考虑到增长的空间和长期关注可再生能源的采用，亚太地区一直接受该部门全球投资比例最大的国家区域对可再生能源的新投资（1）中东和非洲欧洲美洲亚太地区总计

投资（十亿美元）

350331.5294296301.9300250200150100203.7158.8157.150149.502016201720182019

尽管可再生能源的总投资保持在相对相似的水平，但是绝对容量的增加已经增加了，这是因为太阳能和风能的平均电费（LCOE）（2）减少了从2010年到2018年，全球太阳能光伏项目的加权平均LCOE减少了73％。同期，陆上风电项目的加权平均LCOE减少了约30％设备成本的降低以及太阳能和风能设备效率的提高推动了LCOE的下降亚太地区在可再生能源领域获得了最大的投资能源部门影响亚太地区投资的因素亚太地区是全球二氧化碳排放的最大贡献者，使该地区成为重点领域二氧化碳排放量与欧洲和北美的国家相比，亚太地区的许多国家处于可再生能源采用的早期阶段可再生能源采用阶段这些国家正在鼓励能力建设，从而为先行者提供机会日本，台湾和韩国等国家/地区提供的长期上网电价（3）高于欧洲的拍卖价格和北美，因此提供了更高的风险调整后收益电价确定性投资者正在收购亚太地区的资产，以平衡其基于拍卖和上网电价项目的投资组合欧洲和北美的大多数国家/地区正在逐步取消政府支持的补贴，从而导致基于市场的价格波动注意：（1）特定年份的新投资是通过从总投资中减去再投资权益来计算的LCOE的计算方法是：将发电厂的生命周期成本除以其生命周期内的发电量在上网电价制度下，向电网注入的每个单位都向可再生能源发电商支付固定的电价。资料来源：国际可再生能源署，《英国石油2018年和2020年世界能源统计评论》，新闻报道和GCA分析 11可再生能源领域的持续融资资产融资和已完成项目的购置/再融资中的投资占主导地位。2019年可再生能源领域投资阶段投资来源2019全球投资

技术研究技术开发制造规模扩大推出（资产收购/再融资融资）新技术调查研究确定了新技术的商业可行资本投资用于建立生产设使用新技术推出项目：公竣工后的项目通过低成本性施用事业规模和小规模资本再融资或出于战略原因而收购知道了研发，企业资产负债表风险投资（VC）私募股权（PE），公共股权市场债务市场，机构股权2822亿美元1007亿美元655亿美元146亿美元8.6美元n资料来源：联合国环境规划署，法兰克福学校部门报告，新闻报道和GCA分析 12亚太地区可再生能源产能增加上的投资亚太地区投资的技术重点因国家而异投资（1）（2019），按国家/地区划分，十亿美元中国日本0.360.2320.01印度台湾0.32.4澳大利亚2.6越南5.6Malyasia83.4韩国印度尼8.8西亚泰国其他9.3按技术分类的投资细目（十亿美元）前四名国别太阳的风水电16.生物力量5全部的评论中国25.7551.21.583.4由于计划从2021年开始减少补贴，投资的大部分用于风能项目尽管太阳能项目获得了最高的投资，但对生物发电项目的日本13.60.3-2.616.5投资却比2018年增长了26％并网太阳能继续获得最高投资6.62.20.10.49.3印度海上风电项目的上网电价制度继续吸引投资17.8--8.8台湾注：（1）包括国内外投资。包括对装机容量低于50兆瓦的太阳能项目，风能项目，生物发电项目和水电项目的投资资料来源：联合国环境规划署，法兰克福学校部门报告，新闻报道和GCA分析13可再生能源外国直接投资的来源和目的地西欧国家资助的项目数量最多，其中亚太地区是主要项目之一新项目的目的地外国直接投资来源（前十名）绿地项目数量（2013年12月至2018年11月）020406080100120140160德国143136意大利美国136西班117牙中国110法国加106拿大81英国64丹麦34日本34-西欧国家外商直接投资目的地（前十名）绿地项目数量（2013年12月至2018年11月）020406080100120140美国117英国112墨西哥80日本印度74澳大利亚73智利66巴西越南56菲律宾493949-亚太国家资料来源：外商直接投资情报，新闻报道和全球合作评估分

顶级公公司名称原产地项目数司量鳗鱼绿色力量意大利27加拿大太阳能加拿大27天力加拿大16手风琴能量西班牙14爱迪生我们14伊伯德罗拉西班牙13奥斯特丹麦13建筑能源意大利12OPDE西班牙12北美Enel我们11纽恩法国11ACWA电源沙特阿拉伯10墨西哥鳗鱼墨西哥10Fotowatio可再生西班牙10进入非洲阿联酋9吉斯塔普风西班牙914亚太地区主要公共权益和VC/PE筹款活动（2019）在全球范围内，亚太地区见证了一些最大的公开募股和VC/PE筹资活动。2019年可再生能源领域公开募股资金公司国家商业模式发行股票类型募集资金中国项目开发人员首次公开募股4.66亿美元印度EPC承包商首次公开募股4.14亿美元香港项目开发人员可转换3.14亿美元中国太阳能电池板制造商次要的2.13亿美元中国风力叶片制造商首次公开募股2.07亿美元中国生物柴油生产商首次公开募股1.91亿美元VC/PE资金公司国家商业模式投资种类全部的主要投资者投资印度项目开发人员PE-ExpansionCapital8.24亿美元印度项目开发商VC系列A300美元锰印度项目开发人员PE-ExpansionCapital1.5亿美元印度项目开发人员VC系列A1.44亿美元资料来源：联合国环境规划署，法兰克福学校部门报告，新闻报道和GCA分析15印度的机会可再生能源安装能力的目标印度的可再生能源装机容量预计将根据政府的规定显着增长网格除碳的目的可再生能源装机容量的增长装机容量（GW）

7006005004003002001000

根据《巴黎协定》（2016）设定的目标，可再生能源装机容量有望实现强劲增长17多年来，通过可再生能源发电的电价已呈下降趋势。这也将促进可再生479能源装机容量的增长37110264例如，最近招标中的太阳能电价比煤基火电低40-50％。同样，风电243电价比煤基火电低25-30％2313382261.51331.7202020222027可再生热核能总量可再生能源技术装机容量的增长装机容量（GW）

250226政府宣布了针对性政策，以解决与各代人有关的具体问题200100为了实现这些目标，从2018年开始，实际的拍卖和招标流程得到133150了发展2018年和2019年，招标都宣布了超过30吉瓦的太阳能装机容量，而100346050382016年和2017年约为5吉瓦4651105105020202022生物发电小水电（<25MW）大水电（>25MW）风能太阳能总计注意：图形轴上提到的年份是财政年度：4月至3月资料来源：中央电力局（CEA），17新闻报道和GCA分析关键参与者的已安装容量尽管目前大多数企业都将重点放在增加太阳能容量上，但预计混合动力（风能和太阳能）项目将在未来获得牵引力关键参与者的可再生能源装机容量（1）混合动力（管道）混合动力（管道）风（管道）风（操作）太阳能（管道）太阳能（操作）全部的

装机容量（兆瓦）

1600013990140001690120001280397100008400800017006000842555003100460316037802600400023582251161200017001900150029001807002198190019051694152010000500AdaniGreenEnergyReNewPowerAcmeGreenkoTataPowerAvaadaMytrah可再生能源发电在印度是零散的，排名前七位的企业仅占总运营能力的22％为了解决与可再生能源项目相关的电网稳定性问题，混合太阳能和风能项目越来越受关注注意：（1）数据来自一月至六月之间的出版物202018资料来源：各自公司的网站，新闻报道和GCA分析促进采用可再生能源的政策政府已经宣布了一些政策举措，以支持端到端的价值链，包括可再生能源的产生，传输和分配提高装机容量

发展太阳能公园由州政府开发的太阳能公园，其基础设施如输电线路，水源，道路连通性和土地清理等配套设施财政援助将由中央政府提供结果，项目开发人员的费用会降低项目成本/发电量目标：到2022年拥有25座40GW容量的太阳能公园并网屋顶程序配电公司对并网屋顶项目的无缝批准和许可放宽中央政府对项目开发商的财政援助目标：到2022年屋顶容量达到40吉瓦 财务激励税收优惠：要求对可再生能源项目进行加速折旧的准备金可行性缺口资金补贴利率贷款

减少进口依存关系方便动力传输提升需求

保障太阳能设备的职责 2021 7政府将继续对太阳能电池征收保护税，直到年月。保护税将在1年之前为14.9％，直到2021年1月，之后为14.5％。征收附加基本关税的问题正在讨论中正在开发与制造相关的项目，其中要求项目开发商设置太阳能电池的制造能力以及发电能力绿色能源走廊州内和州际传输基础设施，用于将可再生能源发电中心连接到负载点中央财政资助可再生购买义务配电公司有义务从可再生能源生产商那里购买其总电力需求的指定百分比它进一步分为太阳能和风能购买义务资料来源：新能源与可再生能源部（MNRE），相关计划的网站，新闻报道和GCA分析19可再生能源领域的最新趋势最近的招标表明印度可再生能源项目的技术复杂性不断提高混合动力全天候（RTC）电源风能和太阳能的结合反向捆绑的规定，其中允许将高成本的火力发电与成附加的发电源或存储系统本较低的可再生能源捆绑在一起确保土地和输电基础设施得到最佳利用解决通过可再生能源发电的间歇性问题2018年宣布的国家风光混合政策将指导混合项目的峰值功率实施两部分关税：高峰关税和非高峰关税每年至少有51％的电力供应来自可再生能源印度最近的太阳能拍卖（2020年1月至2020年8月）容量（兆瓦）

80007000570004.56000450003.540003400030002.520002200020002000200010001.501200120050018412005003504004001200117010.5(1)(2)(3)(4)(4)SECI7GWISTSSECI1.2吉瓦可再UPNEDA500SECI1.2GWISTSGUVNL350兆瓦NHPC-2吉瓦SECI400兆瓦SECI2GWISTS拉贾斯坦NTPC1.2吉瓦生能源邦制造业峰值功率兆瓦太阳第八批第八阶段太阳能太阳能拍卖全天候第九批太阳能电子和ISTS太阳能招标关联太阳能供应（月能太阳能项目项目（三月（年月可再生项目（招标（月仪器-50兆瓦屋顶太（年月）2020项目（20201202042020年5月）6阳能（2020年6月82020)2020)（2020年月2020)）2020)年1月）2））招标书拍卖最低中标最高中标资料来源：新闻报道和GCA分析注：（1）SECI-印度太阳能公司（3）UPNEDA-北方邦新可再生能源开发署 20（4）GUVNL-古吉拉特邦（GujaratUrjaVikasNigam）

电费（INR/KWH）可再生能源领域的最新趋势（2ISTS-州际传输系统（3）UPNEDA-北方邦新可再生能源开发署20（4）GUVNL-古吉拉特邦（GujaratUrjaVikasNigam）印度可再生能源领域的近期投资活动（2019年和2020年）战略和金融投资者都活跃于印度的可再生能源领域公司投资价值主要投资者评论10亿美元3.07亿美元价值未公开420万美元510百万美元1.65亿美元3亿美元3.29亿美元1.5亿美元25美元锰（塔塔清洁技术之都）

清洁能源领域最大的外国直接投资（FDI）；Orix收购15-格林科17％的股份（2020年9月）英联集团收购了Acme的400MW运营太阳能项目（2020年8月）NextEnergy-III收购了IBCSolar的运营太阳能项目（2020年7月）A轮前融资（2020年4月）道达尔（TOTALS.A）收购了AdaniGreen太阳能运营项目50％的股份能源（2020年2月）预计该基金将资助公司实现可再生能源的使命亚洲和非洲5吉瓦的能源组合（2019年4月和11月）该公司将使用这笔资金来扩大其在印度的可再生能源产品组合（2019年9月）该资金将主要用于促进Greenko的2.4GW存储该项目预计将于2022年投入运营（2019年6月）该公司将利用这笔资金扩大其在印度的可再生能源产品组合（2019年6月）FMO通过绿色债券投资了TataCleantechCapital（2019年1月）资料来源：新闻报道和GCA分析21对19型气候危机中可再生能源行业的看法。在COVID-19危机期间，可再生能源部门在很大程度上具有韧性印度太阳能项目的拍卖活动GW）

877654.443.63.6

尽管近几个月来，拍卖活动仍保持了势头COVID-19危机：招标项目包括2GW并网太阳能和400MWRound-The-印度太阳能公司（SECI）提供的时钟（RTC）电源开发商超额认购在此期间，拍卖获得了一些最低的关税出价。国家水电公司的太阳能项目招容量（

3210

1.9

标产生了2.56印度卢比/KWH的电价。同样，SECI的2GW并网太阳能发电项目的电价为2.38印度卢比/KWH2019年4月至6月2019年7月至9月10月至2019年12月2020年1月至3月2020年4月至6月可再生能源领域公司的财务和股票市场表现代表十亿印度卢比01234567阿达尼·格林（+11%5.51AdaniGreen6.09）：收入AdaniGreen：4.95+12%5.55EBITDAAzurePower：3.36+16%收入3.9AzurePower：EBITDA2.55+29%3.3

7.06.0）5.0蘸4.000’INR3.0恢复2.00.02020年1月1日至2020年1月1日至2020年5月1日至2020年7月1日阿达尼·格林·斯特林和威尔逊在可再生能源领域，“可再生能源”行业处于“必须运行”状态。全国封锁确保配电公司从可再生能源发电商中获得电力，并确保付款安全2019年4月至6月2020年4月至6月这项政策帮助公司维持了收入和EBITDA结果，该行业公司的股价也显示出资料来源：CapitalIQ，新闻报道和GCA分析 随后的恢复 22机会领域印度可再生能源领域的价值链中存在投资机会设备制造预计政府将减少对进口的依赖，有望增加对国产设备（