2023年资产评估师《资产评估实务(二)》高分通关三套卷之（一）附详解

PAGEPAGE12023年资产评估师《资产评估实务(二)》高分通关三套卷之（一）附详解一、单选题1.资本资产定价模型是估计权益成本的一种方法。下列关于资本资产定价模型参数估计的说法中，正确的是（）。A、估计无风险报酬率时，通常可以使用上市交易的政府长期债券的票面利率B、估计贝塔值时，使用较长年限数据计算出的结果比使用较短年限数据计算出的结果更可靠C、估计市场风险溢价时，使用较长年限数据计算出的结果比使用较短期限数据计算出的结果更可靠D、预测未来资本成本时，如果公司未来的业务将发生重大变化，可以用企业自身的历史数据估计贝塔值答案：C解析：估计无风险报酬率时，通常可以使用上市交易的政府长期债券的到期收益率，而不是票面利率，选项A错误；估计贝塔值时，公司风险特征无重大变化时，可以采用5年或更长的预期长度，如果公司风险特征发生重大变化，应使用变化后的年份作为预测期长度，选项BD错误。2.从经济学角度讲，商标的作用最终能为企业带来（）。A、收益B、低额收益C、超额收益D、效益答案：C解析：从经济学角度讲，商标的这些作用最终能为企业带来超额收益。3.有些无形资产在发挥作用的过程中，其损耗是客观存在的。无形资产损耗的价值量，是确定无形资产有效期限的前提。无形资产的元形损耗将直接影响无形资产的（）A、剩余使用价值B、自然寿命C、有形载体D、已使用年限答案：A形资产价值降低的原因主要是无形损耗形成的，它直接影响的是无形资产的剩余使用年限。4.甲公司未来发展势头良好，预期股利以每年2%的速度永续增长，本年刚刚发放的股利为每股1元，甲公司股权资本成本为8%，所得税税率为25%，则股票价值为（）元。A、16.67B、25C、25.5D、17答案：D解析：下期期望股利＝1×（1＋2%）＝1.02（元）股票价值V＝1.02/（8%－2%）＝17（元）5.技术因素是指企业所处环境中的科技因素及与科技因素有关的各种社会现象的集合，其中不包括（）。A、科技政策B、生活方式C、科技力量D、科技体制答案：B解析：技术因素是指企业所处环境中的科技因素及与科技因素有关的各种社会现象的集合。包括科技水平、科技力量、科技政策、科技体制。6.某著名教育培训企业为了方便学员学习，进行了技术开发，不仅支持平板电脑听课学习，而且还支持手机看课。这受到了学员普遍的欢迎，占据了市场，获得了竞争优势。这说明该企业针对的是宏观分析中的（）。A、政治和法律因素B、经济因素C、社会和文化因素D、技术因素答案：D解析：该企业进行技术开发，占据了市场，获得了竞争优势，所以是宏观分析中的技术因素。7.实务中“入门费”经常可能是根据无形资产的转让方转让无形资产过程中所需要的（）估算。A、收入B、直接费用C、成本D、间接费用答案：C解析：实务中“入门费”经常可能是根据无形资产的转让方转让无形资产过程中所需要的成本估算。8.市场条件是确定企业价值评估中价值类型的重要因素，企业价值评估依据的市场条件分为两大类:公开市场条件和非公开市场条件。下列选项中不是公开市场条件和非公开市场条件的区别的是（）A、市场参与者数量B、买卖双方交易的时间C、信息占有情况D、交易目的答案：D解析：公开市场条件和非公开市场条件的区别主要从以下几个方面划分:(1)市场参与者数量，包括自愿的买方和卖方的数量。(2)买卖双方交易的时间。(3)当事人双方的素质、信息占有情况及处事方式等。9.企业价值评估的宏观分析中，最重要的社会经济结构是（）A、产业结构B、分配结构C、消费结构D、技术结构答案：A10.整个行业只有唯一供给者的市场结构指的是（）。A、完全垄断市场B、完全竞争市场C、寡头垄断市场D、垄断竞争市场答案：A解析：完全垄断市场是指整个行业只有唯一供给者的市场结构。11.A公司拟把其一项专利技术许可给B企业，许可期限为3年。根据行业惯例确定的入门费为20万元，许可费率为净收入的3%。假定B企业未来3年实施该项技术许可的净收入分别为1000万元，1500万元，1200万元，折现率为10%，且不考虑税收影响时，该专利技术许可权评估值为（）。A、91.5万元B、111.5万元C、20万元D、131万元答案：B形资产评估值＝20＋3%×[1000/（1＋10%）＋1500/（1＋10%）^2＋1200/（1＋10%）^3]＝111.5（万元）12.运用市场法评估无形资产会受到一定的限制，这个限制主要源于无形资产自身的（）A、标准性和通用性B、非标准性和通用性C、非标准性和个别性D、通用性和个别性答案：C解析：从无形资产的特征来看，每一项元形资产都是独特的，所以无法简单复制或者批量生产。鉴于此，评估时将不同无形资产进行类比的要求和难度同时加大，导致市场法评估受到较大限制。13.经济利润折现模型的资本化公式，其运用前提是企业在新项目上的投入资本回报率等于（）。A、加权平均资本成本B、历史投入资本回报率C、预计的资本回报率D、最低的投资报酬率答案：B解析：经济利润折现模型的资本化公式，其运用前提是企业在新项目上的投入资本回报率等于历史投入资本回报率。14.评估专业人员使用直接估算法对收益额进行预测，对于收入增长的无形资产，在其销售量不变、单位成本不变的情况下，可以参考以下计算公式（）。A、R=（Q2-Q2）×P×（1-T）B、R=（Q2-Q1）×（P-×（1-T）C、R=（P2-P1）×Q×（1-T）D、R=（C1-C2）×Q×（1-T）答案：C解析：评估专业人员使用直接估算法对收益额进行预测，对于收入增长的无形资产，在其销售量不变、单位成本不变的情况下，可以参考以下计算公式：R=（P2-P1）×Q×（1-T），因此选项D正确。选项A为费用节约型无形资产收益额的计算公式；选项B错误，未考虑产品的单位成本；选项C是在单位价格和单位成本不变的情况下对收入增长型无形资产收益额的计算公式。15.企业价值评估区别于其他资产评估的重要区别是（）。A、盈利性B、持续经营性C、整体性D、可比性答案：C解析：整体性是企业价值评估与其他资产评估的重要区别。构成企业的各个要素虽然具有不同性能，但只有在特定系统目标下构成企业整体，各个要素资产的功能才能充分发挥。16.下列关于经济利润的计算方法中，错误的是（）。A、经济利润＝投入资本×（投入资本回报率－权益资本回报率）B、经济利润＝税后净营业利润－投入资本×加权平均资本成本率C、经济利润＝净利润－股权资本的成本D、经济利润＝税后净营业利润－投入资本的成本答案：A解析：经济利润＝投入资本×（投入资本回报率－加权平均资本成本率）17.下列各项中，不属于企业价值评估中宏观环境分析的常见要点的是（）。A、国家、地区有关企业经营的法律法规B、国家、地区经济形势及未来发展趋势C、有关财政与货币政策D、所在行业与上下游行业之间的关联性答案：D解析：企业价值评估中宏观环境分析的常见要点包括：国家、地区有关企业经营的法律法规；国家、地区经济形势及未来发展趋势；有关财政与货币政策等。18.无形资产价值计量方式可以划分为（）方式与从价计量方式两种。A、总价计量B、净价计征C、总量计征D、市价计征答案：A形资产价值计量方式可以划分为总价计量方式与从价计量方式两种。19.某企业转让一项专利技术，在研制开发过程中发生如下费用:耗费材料15万元，专用设备折旧2万元，通用设备折旧1万元，咨询鉴定费4万元，培训费3万元，管理费5万元，应分摊的公共费用及水电费2万元，技术转让过程中应缴纳的税费2万元。该项专利技术的间接成本为（）万元。A、8B、14C、16D、34答案：A解析：直接成本包括无形资产发明创造过程中实际发生的材料、工时消耗量。间接戚本包括通用设备折旧、管理费和应分摊的公共费用及水电费:1+5+2=8万元。20.商标所有权转让的评估值（）商标权许可使用的评估值。A、低于B、高于C、等于D、不一定答案：B解析：一般来说，商标所有权转让的评估值高于商标权许可使用的评估值。21.一般情况下，在使用收益法对企业价值进行评估时，如果存在溢余资产，对企业存在的溢余资产的正确处理方式是（）。A、不予考虑B、零值处理C、予以剥离D、单独评估答案：D解析：如果被评估企业在评估基准日拥有非经营性资产、非经营性负债和溢余资产，评估专业人员应恰当考虑这些项目的影响，并采用合适的方法单独予以评估。22.下列关于运用许可费节省法评估无形资产的说法中，错误的是（）。A、许可费节省法的基础是虚拟许可使用费B、无形资产的许可期限一般短于其经济寿命年限C、许可费节省法须在可比资产存在.经济行为双方独立.熟悉情况并且自愿的情形下适用D、采用许可费节省法可以评估无形资产的整体所有权价值答案：D解析：采用许可费节省法评估一项无形资产的所有权，由于无形资产许可费通常情况下只能反映无形资产的部分权利收益，即被许可部分的价值，因此利用此种方法得到的评估结果一般只反映无形资产的使用权价值，比无形资产的所有权价值低。23.下列选项中，按照作品使用方式相关的著作财产权是（）。A、发行权B、复制权C、展览权D、广播权答案：B解析：著作权财产权中，按照作品使用方式相关权利划分的包括：复制权、摄制权、改编权、翻译权、汇编权。24.在选择价值比率时，应该考虑是否适用于本行业。下列各项表述中，错误的是（）。A、对于航空.钢铁等行业，由于盈利容易发生显著变动，所以各类以盈利为基础的价值比率不太适用B、对于盈利相对稳定.周期性较弱的成熟行业来说，因为投资者注重的往往是利润和现金流的增长，所以选择盈利比率比较合适C、对于新兴行业来说，可以选择市盈率等指标D、相对于利润，投资者对新兴行业通常更为注重收入及相关经营数据（如用户规模.网站点击数等），因此EV/S和其他特定比率在新兴行业也应用较广答案：C解析：对于新兴行业，其近期的盈利预测可能较低，甚至为负，无法真实体现公司的价值，因此可以采用PEG等增长性指标，弥补P/E等对企业动态成长性估计的不足。25.下列选项中，关于支持评估对象的信息资料的分析说法最准确的是（）。A、评估对象.评估范围应当根据经济行为要求，由客户申报，因此评估对象的无形资产必然存B、评估对象应当根据经济行为要求，由客户申报，但评估范围需要评估专业人员根据提供的资料确定C、评估对象应当根据经济行为要求，由客户申报，但评估范围需要评估专业人员和客户商议确定D、虽然评估对象.评估范围应当根据经济行为要求，由客户申报，但评估专业人员仍然需要确定作为评估对象的无形资产的存在性答案：D解析：虽然评估对象、评估范围应当根据经济行为要求，由客户申报，但评估专业人员仍然需要确定作为评估对象的无形资产的存在性。26.根据超额收益法评估无形资产的公式，下列各项中，不属于无形资产评估值影响因素的是（）。A、收益年限B、折现率C、无形资产入门费D、各期无形资产预期超额收益答案：C解析：超额收益法评估无形资产的影响因素包括各期无形资产预期超额收益、折现率或资本化率和收益年限。27.下列成本构成项目中，采用重置核算法测算自创无形资产重置成本时通常不考虑的是（）。A、间接成本B、账面成本C、资金成本D、合理利润答案：B解析：采用重置核算法测算的自创无形资产重置成本＝直接成本＋间接成本＋资金成本＋合理利润。28.在从价计量方式下采用市场法评估无形资产，关键是对（）的测算。A、加成率B、收益率C、分成率D、利润率答案：C解析：在从价计量方式下采用市场法评估无形资产，关键是对分成率的测算。29.对营运资金预测应重点关注（）。A、营运资金与企业生产和销售规模的关系B、营运资金与企业生产的关系C、营运资金与企业成本费用水平的关系D、营运资金与企业利润水平的关系答案：A解析：对营运资金预测应重点关注营运资金与企业生产和销售规模的关系。30.在计算股东全部权益价值时，收益指标使用的是权益投资形成的税后收益，如净利润、股权自由现金流量，相匹配的折现率应使用（）。A、税后的权益回报率B、根据税后权益回报率和税后债务回报率计算的加权平均资本成本C、税前的权益回报率D、根据税前权益回报率和税前债务回报率计算的加权平均资本成本答案：A解析：在计算股东全部权益价值时，收益指标使用的是权益投资形成的税后收益，如净利润、股权自由现金流量，相匹配的折现率应使用税后的权益回报率。多选题1.下列选项中，属于著作财产权中与作品使用方式相关的权利有（）A、复制权B、出租权C、改编权D、摄制权E、翻译权答案：ACDE解析：选项B属于著作财产权中与作品传播相关的权利。2.根据资产基础法的原理，资产基础法应用的操作步骤包括（）。A、确定评估范围B、现场调查.资料收集整理和核查验证C、评估各项资产和负债D、评估结论的确定和分析E、评估各项权益答案：ABCD解析：根据资产基础法的原理，资产基础法的操作步骤包括：（1）确定评估范围；（2）现场调查、资料收集整理和核查验证；（3）评估各项资产和负债；（4）评估结论的确定和分析。3.实用新型专利资产评估需要核实的权属资料有（）。A、专利证书B、专利维持费缴费凭证C、专利登记簿副本D、专利检索报告E、专利收益情况答案：ABCD解析：实用新型权属核实资料主要有：专利证书、专利维持费缴费凭证、专利登记簿副本和专利检索报告。4.依据市盈率指标的计算公式，下列各项中，属于市盈率指标驱动因素的有（）。A、股权资本成本B、股利支付率C、企业的增长潜力D、权益净利率E、销售净利率答案：ABC解析：市盈率＝股利支付率×（1＋增长率）/（股权资本成本－增长率），由此可知，市盈率指标的确定因素为企业的增长潜力（增长率）、股利支付率和风险（股权资本成本），其中最主要的驱动因素是企业的增长潜力。权益净利率是市净率的驱动因素，销售净利率是市销率的驱动因素。5.企业价值评估中，在判断企业能否持续经营时，需要考虑的因素包括（）A、企业产品是否有销路B、评估时企业是否停产C、评估目的要求D、企业自筹的功能和状态E、委托方的要求答案：ACD解析：判断企业是否停产应根据企业资产状态、未来营业状况、评估价值类型。6.法律从积极方面对企业的存在和经营进行保护，指的是法律保护依法成立的公司的（）。A、全部收益B、合法地位C、经营权利D、正当竞争行为E、合法权益答案：BCDE解析：法律保护依法成立的公司的合法地位、经营权利、正当竞争行为、合法权益等。7.以下属于商标资产的法律特征的是（）。A、商标资产的时效性B、商标资产的地域性C、商标资产具有逻辑扩展能力D、商标资产的约束性E、需要相关技术和管理支撑答案：ABD解析：商标资产的法律特征有：（1）商标资产的时效性。（2）商标资产的地域性。（3）商标资产的约束性。8.企业价值评估中宏观环境分析的常见要点包括（）。A、国家.地区有关企业经营的法律法规B、企业在行业中的地位C、国家.地区经济形式及未来发展趋势D、有关财政政策E、有关货币政策答案：ACDE解析：企业价值评估中宏观环境分析的常见要点包括：国家、地区有关企业经营的法律法规，国家、地区经济形式及未来发展趋势，有关财政与货币政策。选项B属于属于企业价值评估中企业发展状况分析的常见要点。9.下列关于市销率的说法中，正确的有（）。A、市销率不易被人为操纵，且对价值政策和企业战略的变化敏感，可以反映这种变化的后果B、市销率适用于销售成本率较低的服务类企业或者是成本与销售利润水平稳定的传统行业C、市销率能反映制造及销售成本上的差异D、市销率的驱动因素有销售净利率.股利支付率.增长率及风险等E、市销率不会出现负值，因此对于亏损及资不抵债的企业，也能够计算出一个有意义的价值比率，应用非常广泛答案：ABD解析：市销率不能反映制造及销售成本上的差异。选项C不正确。由于P/S指标为非同口径指标，因此在评估过程中应用不是非常广泛。选项E不正确。10.以下商标具有专有性和排他性的有（）。A、集体商标B、商品商标C、证明商标D、服务商标E、备用商标答案：BD解析：集体商标和证明商标都存在着商标使用不具有专有性和排他性，难以单独交易转让，不具备成为商标资产的基本要素。而商品商标和服务商标则是自然人、法人或其他经济组织对其生产经营的商品或提供的服务项目申请注册的商标，具有专有性和排他性的特征。简答题（总共4题）1.现需对A企业于2018年12月31日的企业价值进行评估。已知条件为：评估基准日的债务资本为4000万元，权益资本为8000万元，债务资本回报率为8%，权益资本回报率为10%，企业所得税税率为25%；预测期为2019－2022年；2023年以后进入永续期，永续期的经济利润永续增长率为2%；预测期2019－2022年年末债务资本、权益资本和当年净利润水平如表1所示。表1相关数据单位：万元假设永续期的投入资本回报率等于2022年的水平。要求：利用经济利润折现模型评估该企业2018年12月31日的整体价值。答案：2019年经济利润＝净利润－股权资本成本＝820－8000╳10%＝20（万元）2020年经济利润＝883－7460╳10%＝137（万元）2021年经济利润＝912－7520╳10%＝160（万元）2022年经济利润＝1150－8650╳10%＝285（万元）也可以用经济利润＝期初投入资本╳（投入资本回报率－加权平均资本成本）验证2019年经济利润：2018年加权平均资本成本＝8%╳（1－25%）╳4000/12000＋10%╳8000/12000＝8.67%2019年投入资本回报率＝[820＋4000╳8%╳（1－25%）]/12000＝8.83%2019年经济利润＝期初投入资本╳（投入资本回报率－加权平均资本成本）＝12000╳（8.83%－8.67%）＝20（万元）每年的加权平均资本成本：2018年加权平均资本成本＝8.67%2019年加权平均资本成本＝8%╳（1－25%）╳3500/10960＋10%╳7460/10960＝8.72%2020年加权平均资本成本＝8%╳（1－25%）╳3800/11320＋10%╳7520/11320＝8.66%2021年加权平均资本成本＝8%╳（1－25%）╳3300/11950＋10%╳8650/11950＝8.90%2022年加权平均资本成本＝8%╳（1－25%）╳4200/13630＋10%╳9430/13630＝8.77%2022年投入资本回报率＝（1150＋3300╳6%）/11950＝11.28%2023年经济利润＝期初投入资本╳（投入资本回报率－加权平均资本成本）＝13630╳（11.28%－8.77%）＝342（万元）2.在评估基准日，A企业所有者权益账面价值为2000万元，长期负债账面价值为500万元，流动负债账面价值为1000万元，长期负债与流动负债的投资报酬率分别为8%和5%，预计资本结构保持不变。评估人员预计A企业未来3年企业自由现金流量分别为120万元、150万元、170万元，第4年起年企业自由现金流量保持3%速度增长。无风险报酬率为4%，市场平均报酬率为10%。可比上市公司调整后有财务杠杆的β系数为1.5，资产负债率为0.5。A企业和可比上市公司适用的企业所得税率均为25%。要求：计算A企业整体价值。答案：可比公司：βu×（税后负债＋所