超八成煤企前三季净利下滑 8省区煤炭陷入全行业亏损

Word超八成煤企前三季净利下滑8省区煤炭陷入全行业亏损全国煤炭产能36.6亿吨，超产量4.5亿吨，超产幅度12%。假设2021年回到核定产能水平，那么既有煤矿产量为36.6亿吨，较2021年产量下降11%。此外考虑2021年新建煤矿3.9亿吨投产，与压缩的4.5亿吨对冲完负增长0.6亿吨，即2021年煤炭产量较2021年产量增长-1%（2021年产量几无增长）。测算2021年后四个月供给增速为-3.4%，2021年全年增速为0.3%。需求端，2021年前8月为1.2%（8月宏观经济不好，水电冲击，煤炭需求增长-4.4%）扣除水电冲击，假设煤炭需求增长在2%左右。煤炭行业将从此前的严重供过于求恢复到供求均衡，略微偏紧状态。

有分析师表示，11月份大型煤企可能继续调高煤价，但后期推动煤价继续上涨的动力依然不足。三季报即将收官，行业的盈利情况如何，房地产不乐观，45家上市房企负债合计增加了1082.87亿元；医药行业则令人欣喜，有14家药企预计业绩同比增长100%以上。从个股公司看，也有不少令人意外者，譬如鞍钢同比大涨449.21%。行业及个股业绩背后说明什么，值得持续研究。

据宇博智业市场研究中心了解，2021年三季度报告披露已经接近尾声，煤企的成绩单也相继亮相。据统计，20家已经公布三季报的煤企中，超八成净利润有所下滑。此外，目前有8个省区煤炭全行业亏损，全国煤炭企业亏损面仍在70%以上。但值得注意的是，秦皇岛港动力煤价格已经连续两周逆势上涨，累计涨幅15元/吨。

有分析师认为，11月份大型煤炭企业可能继续调高煤炭销售价格等积极因素，是促使秦皇岛动力煤价格继续保持上涨的主要原因。但是这只是暂时的，后期推动煤价继续上涨的动力依然不足。

有20家煤企公布了2021年三季报，有17家煤企净利同比下滑，占比高达85%，美锦能源和平庄能源都大幅下滑超100%，另外神火股份净利润为-3.5亿元，煤气化净利润为-5.25亿元。

公司亏损的主要原因是主营产品煤炭、电解铝价格大幅下降，煤炭产品税均价比上年同期均价下降151.8元/吨，河南本部电解铝产品含税均价比上年同期均价下降1174元/吨。

而值得注意的是，从两大煤企中国神华和中煤能源发布的三季报数据来看，煤企经营情况也是不容乐观。前三季度，国内煤炭市场持续疲软，煤炭价格持续走低。价格持续下跌，成本保持增长。

受市场形势影响，公司销售规模和盈利同比下降，导致净利润同比下降。由于国内煤炭市场供需形势已发生较大变化，煤炭价格持续低迷，可能导致公司2021年累计净利润与上年同期相比有较大幅度下降。值得注意的是，部分煤炭企业经营更加困难，一些企业减发、欠发工资问题依然突出。

据测算，前三季度全国煤炭消费30.3亿吨，同比下降1.2%。9月份的重点发电企业日均耗煤296万吨，为2021年以来的最低水平，同比下降了12.8%。截至9月底，全社会煤炭库存已经持续34个月在3亿吨以上。

从库存、煤企经营情况来看，煤炭行业还需要相当长的一段时间才能真正走出低迷。值得注意的是，前三季度煤炭市场持续低迷，动力煤价格进入9月份以来止跌微升，10月份北方主要下水港动力煤价格上涨了5元/吨-15元/吨。

国内煤炭市场在10月份终于有所起色，大型煤企也将把握好时机，虽然下游需求依旧疲软，但是政策支持依旧可以为煤企上调价格提供良好的支撑。

10月下旬，内陆地区的采暖期已经陆续开始，煤电耗用开始进入上升通道，对煤炭市场产生了一定的现实支撑作用。大型煤炭集团及政府政策层面稳定煤市的预期依然强烈，中小煤矿开始借机复产出货。

从市场来看，秦皇岛港动力煤价格连续两周逆势上涨，累计涨幅15元/吨。

这主要是煤企大幅调高10月份煤炭销售价格的继续消化、近期海上煤炭运价温和回升预示的需求回暖、开征煤炭进口关税可能对煤炭进口造成的负面影响、对11月份大型煤炭企业可能继续调高煤炭销售价格的预期等积极因素，是促使秦皇岛动力煤价格继续保持上涨的主要原因。

有业内人士表示，神华等大型煤企将于11月1日再次上调煤价。尽管煤炭市场出现回暖，但业内均认为好日子不会太长。

从内蒙古相关煤炭企业了解的情况看，现在各地各矿的销售情况较前期有了较为明显的改善，但多数贸易商认为，这只是暂时的，后期推动煤价继续上涨的动力依然不足，预计年内价格企稳。了解更多请查阅《2